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(2024-07- | (2024-07-19) 지난 3개월 동안 네 명의 분석가들이 Trupanion에 대한 평점을 발표했으며, 평균 12개월 목표 주가는 8% 상승한 $33.75로, 최고 예상치는 $49, 최저 예상치는 $22입니다. 분석가들의 평점과 목표 주가는 Trupanion의 시장 위치와 성과에 대한 통찰력을 제공합니다.[https://www.benzinga.com/insights/analyst-ratings/24/07/39863070/what-4-analyst-ratings-have-to-say-about-trupanion link] | ||
2024년 7월 21일 (일) 20:31 판
회사 소개
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주요 고객
TRUP의 고객 페르소나는 여러 세그먼트로 나눌 수 있으며, 각각의 세그먼트는 특정 특성과 니즈를 가지고 있다. 첫째로, 애완동물을 가족처럼 아끼는 도시 거주자들이 있다. 이들은 높은 소득 수준을 가지고 있으며, 애완동물의 건강과 행복을 위해 기꺼이 지불할 용의가 있다. 둘째로, 중산층 가정이 주요 고객이다. 이들은 경제적 안정을 위한 투자로 애완동물 보험을 선택하며, 특히 갑작스러운 의료비 부담을 줄이는 데에 중점을 둔다. 셋째로, 은퇴한 노년층이 중요한 세그먼트이다. 이들은 반려동물을 자녀처럼 돌보며, 제한된 소득 내에서 의료비용의 큰 부담을 피하기 위해 보험 가입을 선택한다. 또한, 동물 애호가 및 구조 활동에 참여하는 이들도 TRUP의 주요 고객층이다. 이들은 여러 마리의 동물을 돌보며, 각 동물에 대한 지속적인 관리와 의료 지원이 필요하다. 이 고객들은 반려동물의 건강을 우선시하며, 이러한 이유로 TRUP의 보험 상품에 투자한다. 고객들은 주로 애완동물의 예상치 못한 의료비를 관리하고 그들의 애완동물이 최적의 건강 상태를 유지하도록 돕기 위해 보험료를 지불한다. TRUP의 고객들은 애완동물을 단순한 반려동물이 아닌, 가족의 일원으로 여기며, 이에 따른 의료 보호를 중요하게 생각한다.
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 상세 설명 | 자원 제공 기업 |
|---|---|---|
| 수의료 청구 비용 | 수의사 청구서는 TRUP의 주요 비용이며 이는 펫의 보험 청구에 대한 비용을 포함합니다. | 지역 및 국제적으로 다양한 수의사 병원이 존재하며, 특정 기업 이름은 언급되지 않았습니다. |
| 일반 및 관리 비용 | 직원 보상, 전문 서비스 및 컨설팅 비용, 라이선스 및 규제 수수료 등이 포함됩니다. | 다양하며, 다수의 전문 서비스 제공 업체와 규제 기관이 포함됩니다. |
| 신 펫 획득 비용 | 신규 펫 보험 가입자를 확보하기 위한 리드 생성 및 전환 비용입니다. | 마케팅 및 광고 대행사, 디지털 마케팅 플랫폼 등 많은 업체와 협력하고 있습니다. |
| 기술 및 개발 비용 | IT 시스템 호스팅, 직원 보상 및 기타 IT 관련 비용입니다. | 여러 클라우드 서비스 제공 업체 및 IT 인프라 제공 업체가 포함됩니다. |
| 감가상각 및 상각비 | 취득한 무형 자산의 상각비 및 기타 고정 자산의 감가상각비입니다. | 특정 자원 제공 기업은 언급되지 않았습니다. |
TRUP의 주된 비용으로는 수의료 청구 비용, 일반 및 관리 비용, 신 펫 획득 비용, 기술 및 개발 비용, 그리고 감가상각 및 상각비가 있습니다. 수의료 청구 비용은 주로 트루파니언의 보험 청구에 대한 비용으로 구성되며, 지역 및 국제적으로 다양한 수의사 병원들이 포함됩니다. 일반 및 관리 비용은 직원 급여, 전문 서비스 수수료 및 규제 관련 비용을 포함하며, 여러 전문 서비스 제공 업체와 협력 중입니다. 신 펫 획득 비용은 신규 가입자를 위한 마케팅 및 전환 비용으로 마케팅 및 광고 대행사와 협력합니다. 기술 및 개발 비용은 IT 시스템 호스팅 비용과 관련되며, 여러 클라우드 서비스 제공 업체와 협력합니다. 감가상각 및 상각비는 취득한 무형 자산과 고정 자산에 대한 비용입니다 .
제품군
TRUP(Trupanion Inc.)는 주요 제품으로 애완동물 의료보험을 제공하며, 이는 크게 구독사업 부문과 기타사업 부문으로 나뉜다.
- 구독사업 부문:
- 구독형 반려동물 보험: 이 상품은 개와 고양이의 건강과 관련된 의료비를 보장하는 보험으로, 월별 구독료를 통해 수익을 창출한다. 2023년 기준, 이 부문에서 7억 1290만 달러의 수익을 올렸다. 이는 총 수익의 약 64%를 차지한다 .
- 기타사업 부문:
- VA 프로그램 및 고용주 후원 프로그램: 미국 재향군인청 프로그램 및 고용주가 후원하는 프로그램을 통해 제공되는 보험 상품.
- 제3자 보험 인수: 또 다른 주요 상품으로, Trupanion 브랜드를 사용하지 않는 제3자를 위해 보험 정책을 인수하는 역할을 한다.
- 보험 소프트웨어 솔루션 판매: 보험 관리에 필요한 소프트웨어 판매로 추가 수익을 창출한다. 2023년 기준, 이 부문에서 3억 9570만 달러의 수익을 올렸다. 이는 총 수익의 약 36%를 차지한다 .
주요 경쟁사는 아래와 같다:
| 회사명 | 주요 제품 | 지역 |
|---|---|---|
| Nationwide | 반려동물 건강보험 | 미국 |
| Healthy Paws | 반려동물 의료보험 및 응급보험 | 미국 |
| Petplan | 종합 반려동물 보험 | 유럽, 북미 |
이와 같이 TRUP는 주로 애완동물 보험을 통해 수익을 창출하며, 다양한 부가 서비스와 제3자 인수로 사업을 확장하고 있다 .
주요 리스크
TRUP의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험 요인은 다음과 같다: 국제 영업 및 운영은 규제 규칙 및 관행, 환율 통제, 관세, 세법 및 현재 우리의 영업 기준과 다른 국가에서의 요구사항에 따라 파악되는 일부 리스크인데, 이러한 요인은 미래 국제 수익을 해치고 비용을 증가시킬 수 있으며, 이로 인해 우리의 비즈니스와 영업 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 또한 환율 변동은 수익과 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 다수의 보험 자회사 소유는 영업 결과를 손상시킬 수 있다. 또한, 보안 조치가 위반되고 무단 접근이 발생할 경우, 회사의 경쟁 우위 손실, 시스템의 불안전성 인식 및 제삼자 책임부담 등에 직면할 수 있다[0][1][2].
뉴스
(2024-07-19) 지난 3개월 동안 네 명의 분석가들이 Trupanion에 대한 평점을 발표했으며, 평균 12개월 목표 주가는 8% 상승한 $33.75로, 최고 예상치는 $49, 최저 예상치는 $22입니다. 분석가들의 평점과 목표 주가는 Trupanion의 시장 위치와 성과에 대한 통찰력을 제공합니다.link
재무
TRUP의 2023년 재정 성과 분석에 따르면, 총 수익은 이전 연도 대비 증가하여 2023년 $1,108.6 백만 달러를 기록하며 2022년 $905.2 백만 달러와 비교했을 때 знач한 증가를 보였다. 그러나 순손실은 여전히 존재하며, 2023년에는 $44.7 백만 달러로 2022년과 동일한 수준이었다. 주요 비용 항목 중 하나인 수의사 청구서 비용은 $831.0 백만 달러로 수익의 약 75%를 차지하며 여전히 높은 비중을 보였다. 이는 2022년의 $649.7 백만 달러와 비교하여 증가한 수치이다. 운영비용의 부문별로 보면, 기술 및 개발 비용은 전년도 대비 감소하여 $21.4 백만 달러를 기록했으며, 총 운영비용은 $171.5 백만 달러로 전년 대비 증가하였다. 주된 이유는 인력 관련 비용 증가와 프로페셔널 서비스 및 컨설팅 비용 상승, 라이선스 및 규제 수수료 증가 등이 있었다. 새 반려동물 획득 비용은 전년 대비 감소하여 $77.4 백만 달러를 기록하였고, 이는 더 효율적인 채널로의 전환을 통한 비용 절감의 결과이다. 그러나 감소된 비용에도 불구하고 전체적인 수익에서 차지하는 비율이 여전히 높다는 점에서 효율성 개선이 필요한 상황이다 .
대차대조표
Trupanion, Inc.의 연결 대차대조표 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | 147,501 | 65,605 |
| - 단기 투자 | 129,667 | 156,804 |
| - 계정 및 기타 수취채권 | 267,899 | 232,439 |
| - 선급비용 및 기타 자산 | 17,022 | 14,248 |
| 유동 자산 합계 | 562,089 | 469,096 |
| 제한 현금 | 22,963 | 19,032 |
| 장기 투자 | 12,866 | 7,841 |
| 유형 자산 및 사용 소프트웨어 | 103,650 | 90,701 |
| 무형 자산 | 18,745 | 24,031 |
| 기타 장기 자산 | 18,922 | 18,943 |
| 영업권 | 43,713 | 41,983 |
| 자산 총계 | 782,948 | 671,627 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| - 외상매입금 | 10,505 | 9,471 |
| - 미지급금 및 기타 유동 부채 | 34,052 | 32,616 |
| - 수의사 청구서 준비금 | 63,238 | 43,734 |
| - 이연 수익 | 235,329 | 202,692 |
| - 장기부채 현재 부분 | 1,350 | 1,103 |
| 유동 부채 합계 | 344,474 | 289,616 |
| 장기 부채 | 127,580 | 68,354 |
| 이연 법인세 부채 | 2,685 | 3,392 |
| 기타 부채 | 4,487 | 4,968 |
| 부채 합계 | 479,226 | 366,330 |
| 주주 자본 | ||
| 추가납입자본 | 536,108 | 499,694 |
| 기타포괄소득 누계액 | 403 | (6,301) |
| 이익잉여금 | (216,255) | (171,562) |
| 자기주식 (1,028,186주) | (16,534) | (16,534) |
| 주주 자본 합계 | 303,722 | 305,297 |
| 부채 및 자본 총계 | 782,948 | 671,627 |
TRUP의 대차대조표를 보면, 2023년 말 기준 자산 총액이 $782.9 백만 달러로 이전 해 $671.6 백만 달러 대비 상당한 성장을 보였다. 특히 현금 및 현금성 자산이 $147.5 백만 달러로 크게 증가했고, 이는 재정적으로 안정된 위치에 있음을 보여준다. 유형 자산과 사용 소프트웨어 자산도 증가하여, 기술 개발 및 인프라 확장을 통한 성장 가능성을 보여준다. 부채 측면에서는 특히 유동 부채가 증가했으며, 이는 이연 수익 및 수의사 청구서 준비금의 증가에 기인한 것으로 보인다. 전체적으로 부채 비율이 높아진 점은 주목할 만하지만, 이를 상쇄할 만큼 현금 및 단기 자산의 증가가 이를 보완해 준다. 주주 자본에서는 추가납입자본이 증가했으나, 누적 적자가 확대된 점이 엿보인다. 이는 지속적인 순손실이 이어지고 있기 때문으로, 장기적으로 수익성을 개선할 필요가 있다. 자산 배분을 보면 대부분의 자산이 유동 자산으로 묶여 있어 보험 청구 및 기타 단기적인 유동성 필요를 잘 대응하고 있다. 반면, 무형 자산 및 영업권 비중도 적지 않으며 이는 회사가 비즈니스 확장 및 브랜드 가치에 투자하고 있음을 시사한다 .
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
Cash Flow Statement for the year ended December 31, 2023
| 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|
| Operating Activities | |||
| Net loss | (44,693) | (44,672) | (35,530) |
| Adjustments | |||
| - Depreciation and amortization | 12,474 | 10,921 | 11,965 |
| - Stock-based compensation expense | 33,161 | 33,393 | 28,226 |
| - Other, net | 1,347 | 1,051 | (1,927) |
| - Changes in operating assets and liabilities | |||
| - Accounts and other receivables | (35,440) | (66,982) | (66,170) |
| - Prepaid expenses and other assets | (1,907) | (5,227) | (3,055) |
| - Accounts payable, accrued liabilities, and other liabilities | 1,644 | 3,136 | 8,796 |
| - Reserve for veterinary invoices | 19,485 | 4,227 | 10,768 |
| - Deferred revenue | 32,567 | 56,153 | 54,385 |
| Net cash provided by (used in) operating activities | 18,638 | (8,000) | 7,458 |
| Investing Activities | |||
| Purchases of investment securities | (165,936) | (273,006) | (95,672) |
| Maturities and sales of investment securities | 190,270 | 239,210 | 57,869 |
| Cash paid in business acquisition, net of cash acquired | - | (15,034) | - |
| Purchases of property, equipment, and internal-use software | (18,280) | (17,088) | (12,355) |
| Other | 1,585 | (1,598) | (1,755) |
| Net cash provided by (used in) investing activities | 7,639 | (67,516) | (51,913) |
| Financing Activities | |||
| Proceeds from debt financing, net of financing fees | 60,102 | 69,138 | - |
| Repayment of debt financing | (1,717) | (571) | - |
| Repurchases of common stock | - | (5,755) | - |
| Proceeds from exercise of stock options | 2,655 | 2,290 | 3,607 |
| Shares withheld to satisfy tax withholding | (1,536) | (4,359) | (4,732) |
| Other | (378) | - | - |
| Net cash provided by (used in) financing activities | 59,126 | 60,743 | (1,125) |
| Effect of foreign exchange rate changes on cash, cash equivalents, and restricted cash, net | 424 | (1,459) | 252 |
| Net change in cash, cash equivalents, and restricted cash | 85,827 | (16,232) | (45,328) |
| Cash, cash equivalents, and restricted cash at beginning of period | 84,637 | 100,869 | 146,197 |
| Cash, cash equivalents, and restricted cash at end of period | 170,464 | 84,637 | 100,869 |
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 종류 | 금액 (천 달러) | 금리 | 만기일 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 초기 담보 대출 (Initial Term Loan) | $60,000 | 약 10.5% | 2027년 3월 25일 | |
| 지연 인출 담보 대출 (Delayed Draw Term Loans) | $75,000 | 약 10.5% | 2028년 3월 25일 혹은 첫 인출일로부터 5년 | |
| 회전 대출 (Revolving Loans) | $15,000 | 변동 금리 | 2027년 3월 25일 |
Trupanion은 2022년 3월 25일 Piper Sandler Finance, LLC와 신용 계약을 체결하여 총 $150.0백만의 신용 한도를 확보했습니다. 이 신용 한도는 초기 대출 $60.0백만, 지연 인출 대출 $75.0백만, 회전 대출 $15.0백만으로 구성되어 있습니다. 이들 대출은 변동 금리로 적용되며, 2023년 12월 31일 기준 약 10.5%의 이자율이 적용되었습니다. 이 외에도 Trupanion은 대출 발행 비용으로 약 $5.9백만을 발생시켰습니다. Trupanion은 대출 기간 동안 매 분기말마다 모든 담보 대출에 대해 미지급 이자를 포함해 0.25%를 상환해야 합니다[0].
주가 영향 미치는 요인들
TRUP는 다양한 요인에 따라 주가가 상승하거나 하락할 수 있습니다. 먼저 거시경제적 요인들, 예를 들어 경기 침체가 발생하면 소비자들이 지출을 줄이게 되고, 이로 인해 트루패니언(Trupanion)의 가입자 수가 감소할 수 있습니다. 이러한 경우 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 반면 경제가 호황이라면 더 많은 사람들이 반려동물 보험에 가입할 가능성이 높아져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 중요한 요인입니다. 만약 무역 전쟁이 심화되어 수입 제품에 대한 관세가 높아진다면, 트루패니언이 사용하는 일부 수입품의 가격이 상승하여 비용이 증가할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로 갈등이 해소되면 비용이 절감되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또 다른 요인으로는 경쟁사의 부상입니다. 만약 경쟁사가 더 나은 상품이나 서비스를 제공하게 되면 트루패니언의 시장 점유율이 감소할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반면 트루패니언이 신기술을 도입하여 시장을 리드하게 되면 경쟁사보다 우위를 점하게 되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 주요 인사의 입/퇴사도 주가에 많은 영향을 미칠 수 있습니다. 핵심 인재가 퇴사하면 회사의 지속 가능성에 대한 의구심이 증가해 주가가 하락할 수 있고, 반대로 중요한 인재를 영입하면 회사의 미래에 대한 기대감이 커져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TRUP의 미래는 다양한 요인에 의해 결정될 수 있으며, 회사의 성장 또는 축소 이유를 여러 가지로 상상할 수 있다. 우선, 반려동물 보험 시장의 성장 가능성이다. 현재 북미 지역에서 반려동물 보험의 침투율이 약 3%에 불과하지만, 장기적으로 영국 수준인 약 25%까지 도달할 수 있다[0]. 이는 TRUP의 가입자 수와 매출이 크게 증가할 수 있는 잠재력을 의미한다. 또한, TRUP는 수의사 병원을 통해 리드를 증가시키고, 기존 회원들의 추천을 통해 신규 회원을 유치하며, 인공지능과 머신 러닝을 활용하여 수의사 청구서의 자동화를 추진하고 있다[1]. 이러한 혁신적인 기술 도입은 운영 비용을 절감하고, 회원 경험을 향상시키며, 고객 유지율을 높이는 데 기여할 수 있다. 반면, 회사가 지속적인 수익성을 유지하지 못하거나 운영 비용이 매출을 초과할 경우, 성장세가 둔화될 위험이 있다[2]. 또한, 시장 내 경쟁자의 증가와 새로운 상품 및 서비스의 부상이 TRUP의 시장 점유율에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. TRUP의 국제적 확장 계획이나 전략적 파트너십 강화 노력도 성공적으로 이루어지지 않을 경우, 매출 성장에 제약이 될 수 있다[1]. 예를 들어, 유럽과 호주 시장에서의 활동이 성공적으로 확대되지 않으면 예상보다 낮은 성과를 보일 수 있다. 결론적으로, TRUP의 미래는 현재 진행 중인 혁신, 시장 확장 노력, 그리고 외부 경제 요인들에 의해 크게 좌우될 것이다.