스콜라스틱 코퍼레이션 (Scholastic Corporation, SCHL)

회사 소개

회사 SCHL은 1920년에 설립되어 이후 학교, 부모 및 어린이들을 위해 학습과 읽기를 지원하는 맞춤형 및 포괄적인 솔루션을 제공하는 품질 서적, e북, 인쇄 및 기술 기반 학습 자료 및 프로그램, 교실 잡지 등을 제작합니다. SCHL은 미국 및 세계적으로 캐나다, 영국, 호주, 뉴질랜드, 아시아를 포함한 대부분의 지역에서 운영되며, 120여 개국에서 제품을 판매합니다. 주요 사업 영역으로는 어린이 서적 출판 및 유통, 교사 및 교육 리더쉽을 위한 교육 자료 및 전문 학습 자원, 교실 잡지, 그리고 국제 시장을 위한 제품과 서비스가 있습니다. 이 회사는 어린이 서적 출판 및 유통 분야에서 세계 최대의 출판사이자 미국에서 보킹 클럽 및 북페어 운영업체로 선도적인 위치를 차지하고 있습니다. SCHL은 양질의 콘텐츠를 제공하기 위해 저작권료, 인수한 무형자산, 콘텐츠 개발 비용 등의 지출을 하고 있으며, 사업이 교육 분야에 국한되어 있어 매년 상반기와 하반기에 매출이 크게 변동하는 계절성이 있습니다[0][1][2][3][4].

주요 고객

SCHL의 주요 고객은 크게 다섯 가지 주요 세그먼트로 구분될 수 있다. 첫 번째는 학교 및 교육기관으로, 이들은 학생들에게 다양한 학습 자료와 문학 도서를 제공하기 위해 SCHL의 책과 교육 프로그램을 구매한다. 교사들은 주로 최신 교육 표준을 충족하는 학습 자료와 문화적 다양성을 반영하는 콘텐츠를 찾는다. 두 번째 세그먼트는 학부모로, 자녀의 학습을 돕기 위해 등록 도서나 e북, 여름 방학 학습 패키지 등을 구입한다. 부모들은 자녀에게 질 높은 교육 자료를 제공하고, 독서 습관을 형성시킬 수 있는 자료에 큰 관심을 가진다. 세 번째는 도서관으로, 공공 도서관 및 학교 도서관은 폭넓은 독서자료를 제공하기 위해 SCHL의 많은 책과 도서 컬렉션을 소싱한다. 네 번째 세그먼트는 학습센터와 같은 비영리 단체로, 이들은 지역사회의 독서와 학습을 촉진하기 위해 SCHL의 자료를 이용하며, 특별히 Scholastic Literacy Partners 프로그램과 같은 이니셔티브를 통해 지원을 받는다. 마지막으로, SCHL은 소매업체 및 온라인 플랫폼을 통해 상품을 직접 구매하는 개별 소비자들도 주요 고객으로 갖고 있다. 이들은 특히 베스트셀러와 같은 인기 있는 도서나 새로운 출판물에 관심이 많으며, 가격 민감도가 높다. 이와 같은 다양한 고객 세그먼트를 통해 SCHL은 학습과 읽기를 촉진하는 상이한 요구를 충족시키며 매출을 창출한다[0].

회사의 비용구조

<thead> </thead> <tbody> </tbody>

비용 항목	상세 설명	자원 제공업체
제품, 서비스, 생산 비용 및 재고 충당금	책 및 기타 교육 자료의 제작 및 배포에 필요한 모든 비용으로, 원재료, 인쇄, 생산 도구 등을 포함한다.	여러 인쇄 및 출판 공급업체
저작권 비용	출판물의 저작권을 보유한 작가 및 다른 출판사에게 지불하는 비용이다.	작가 및 출판사
생산 전 비용 및 생산 상각	새로운 출판물의 생산 전 단계에서 발생하는 모든 비용과 생산 과정에서 발생하는 상각비를 포함한다.	내부 자원
우편, 화물, 배송 및 이행 비용	제품을 고객에게 배송하기 위한 모든 과정에서 발생하는 비용으로, 국내 및 국제 배송비, 창고 보관비, 포장비 등을 포함한다.	FedEx, UPS 등 주요 택배 회사 및 지역 물류 업체
판매, 일반 및 관리 비용	판매 마케팅, 직원 급여, 임대료, 은행 수수료 등 회사의 운영을 유지하기 위한 다양한 비용을 포함한다.	다양한 서비스 제공업체
클라우드 서비스 및 컴퓨팅 파워	전자책 및 디지털 교육 자료 제공을 위한 클라우드 서비스와 데이터 저장소, 대규모 데이터 처리 등을 포함한다.	Amazon Web Services (AWS), Google Cloud

SCHL의 비용 구조는 다양한 필수 품목과 서비스로 구성되어 있으며, 이들은 책과 교육 자료를 제작하고 배포하는 과정에서 발생하는 주요 항목들이다. 특히 우편 및 화물 비용은 지속적인 인플레이션 압박과 물류 문제로 인해 증가했고, 저작권 비용은 판매 및 배포되는 책의 수에 크게 의존한다[0][1][2].

제품군

SCHL의 주요 제품과 각 제품이 매출에 기여하는 비율은 다음과 같습니다.

제품	설명	매출 기여도
어린이 도서 출판 및 유통	어린이 도서, e북, 오디오북, 미디어 및 인터랙티브 제품을 포함하며, 주로 학교 도서 클럽과 도서 박람회를 통해 유통되고 있습니다.	60.9%
교육 솔루션	프린트 및 기술 기반 학습 자료와 프로그램을 제공하며, 주로 유치원 전 단계부터 12학년까지의 학습자료를 포함하고 있습니다. 이 제품군은 교사와 학생들이 교실과 가정에서 사용합니다.	22.7%
국제 부문	미국 외 지역에서 어린이 도서와 교육 자료를 판매합니다. 캐나다, 영국, 호주, 뉴질랜드, 아시아 등의 국가에서 운영되며 약 120개국에서 제품을 판매하고 있습니다.	16.4%

• 어린이 도서 출판 및 유통: SCHL은 세계 최대의 어린이 도서 출판사로, 많은 작품이 칼데콧 메달, 뉴베리 메달 등 다양한 문학상을 수상하였습니다. 어린이 도서 클럽과 도서 박람회를 운영하여 많은 매출을 발생시키고 있습니다[0].
• 교육 솔루션: 이 부문에서는 학습 자료와 교육 프로그램을 제공하며, 점점 더 많은 디지털 학습 자료와 프로그램으로 확장되고 있습니다. 교육 솔루션 부문은 학교 및 학부모에게 맞춤형 학습 자료를 제공합니다[0].
• 국제 부문: SCHL은 미국 이외의 지역에서도 상당한 매출을 올리고 있으며, 이를 통해 글로벌 시장에서 강력한 입지를 다지고 있습니다[0].

경쟁사 목록

경쟁사	주요 제품
HarperCollins	다양한 장르의 도서 출판 및 유통
Pearson	교육 출판 및 학습 자료
Houghton Mifflin Harcourt	학습 자료 및 교육 솔루션
Simon & Schuster	다양한 장르의 도서 출판 및 유통
Penguin Random House	어린이 및 성인 대상 도서 출판 및 유통

SCHL은 다양한 제품 포트폴리오와 글로벌 네트워크를 통해 교육 및 출판 시장에서 강력한 경쟁력을 유지하고 있으며, 각 제품군이 매출 기여에 중요한 역할을 하고 있습니다[3].

주요 리스크

SCHL의 비즈니스에 영향을 미칠 가능성이 있는 몇 가지 리스크는 다음과 같습니다: 1. 데이터 침해로 인한 악명: 데이터 침해로 인한 악명이나 교사 또는 교육자와의 관계에 불이익을 줄 수 있으며, 책박람회나 도서 클럽 구성 요소에 참여가 감소되거나 교사, 교육 자료, 프로그램을 구입할 결정에도 영향을 줄 수 있습니다. 2. 정보 기술 플랫폼 장애: 정보 기술 플랫폼의 고장은 운영 효율성 또는 수익성의 하락으로 이어질 수 있습니다. 3. 규제 관련 리스크: 다양한 국가 및 지역의 규제 요구 사항 준수를 실패하거나, 개인 정보 보호 관련 법률 및 규정 위반으로 인한 평판 훼손과 금전적 손실이 발생할 수 있습니다. 4. 지적 재산권 관련 리스크: 지적 재산권 보호 부족으로 인한 영향이나, 타인의 지적 재산권 침해 관련 소송으로 인한 비용이 부담될 수 있습니다[0][1].

뉴스

(2024-07-19) 교육 교과서와 아동 도서의 출판사인 Scholastic은 월가의 예상에 미치지 못하는 4분기 실적을 보고했으며, 매출과 수익이 모두 기대에 못 미쳤습니다. 이 회사는 학교 기반 비즈니스에서 지출 역풍에 직면하고 있어 주가가 19% 하락했습니다.link

(2024-07-19) Scholastic은 예상보다 저조한 4분기 실적을 발표하여 주가가 개장 전 거래에서 11.9% 하락했습니다. CrowdStrike, SunPower, Plug Power와 같은 다른 회사들도 주가가 크게 하락했습니다.link

재무

SCHL의 2023 회계연도 재정 상태는 전년도와 비교하면 전반적으로 긍정적입니다. 2023년 5월 31일 마감된 회계연도의 총 수익은 17억 40만 달러로, 전년도 16억 4천 290만 달러에 비해 6100만 달러(3.7%) 증가했습니다. 주요 성장 동력은 어린이 도서 출판 및 유통 부문에서 왔으며, 이 부문의 수익은 29% 증가했습니다. 이는 책 박람회 채널에서의 개선된 수익 덕분입니다. 반면, 교육 솔루션 부문에서는 학교들의 구매 수준이 전년도보다 줄어들면서 수익이 1.8% 감소했습니다. 회사는 또한 아시아의 직접 판매 사업 철수로 운영 마진이 개선되었습니다. 2023 회계연도의 영업 이익은 1억 6백 30만 달러로, 전년도 9천 740만 달러에 비해 890만 달러 증가했습니다. 순이익 역시 8천 650만 달러로, 전년도 8천 100만 달러에 비해 증가했습니다. 주당 순이익도 클래스 A와 일반 주식 모두에서 증가했습니다. 또한, 회사는 자사주 매입 및 배당금 지급을 통해 주주 가치를 높이기 위한 여러 활동을 수행했습니다. 2023년 5월 31일 기준 회사의 현금 및 현금 등가물은 2억 2천 450만 달러로, 전년도 3억 1천 660만 달러보다 줄어들었습니다. 이는 주로 높은 재고 구매와 주주 환원을 위한 활동 증가에 기인합니다. 이런 재정적 긍정성과 주주 가치를 높이기 위한 적극적인 노력에도 불구하고, 회사는 지속적인 인플레이션 압력과 일부 부문에서의 매출 감소 등의 도전에 직면해 있습니다 .

SCHL의 대차대조표

대차대조표 (2023년 5월 31일 기준)

항목 (단위: 백만 달러)	2023년	2022년
자산
현금 및 현금성 자산	224.5	316.6
매출채권(순액)	278.0	299.4
재고(순액)	334.5	281.4
소득세 수취액	8.9	26.8
선급비용 및 기타 유동자산	47.0	68.1
매각예정자산	-	3.7
유동자산 합계	892.9	996.0
비유동 자산
토지, 건물 및 장비(순액)	521.4	517.0
선출판비용(순액)	56.4	55.5
영업리스 사용권 자산(순액)	66.0	67.2
기타 비유동 자산	215.5	250.2
비유동자산 합계	859.3	890.6
자산 합계	1,752.2	1,886.6
부채 및 자본
매입채무	166.9	175.0
선수 수익	145.3	148.2
기타 유동부채	163.8	163.4
유동부채 합계	476.0	486.6
비유동 부채	111.7	114.1
부채 합계	587.7	600.7
주주지분	1,164.5	1,285.9
부채 및 자본 합계	1,752.2	1,886.6

금융 상태 분석

2023년 대차대조표를 살펴보면, SCHL의 전체 자산은 17억 5천 2백만 달러로, 2022년의 18억 8천 6백만 달러에 비해 약간 감소했다는 것이 두드러진다. 현금 및 현금성 자산이 2022년에 비해 크게 줄어든 반면, 재고는 오히려 증가했다. 이는 현금의 사용이 증가했음을 나타내며, 재고는 향후 판매를 기대하며 미리 준비한 것으로 해석될 수 있다.

회사의 유동자산은 2022년에 비해 10% 정도 감소했으나, 유동부채는 큰 변동이 없어 회전율이 원활하게 유지되고 있는 것으로 보인다. 비유동자산 중에서도 특히 토지, 건물 및 장비 항목이 크게 차지하며, 이는 회사가 운영 및 생산에 상당한 자산을 투자하고 있음을 나타낸다. 총 자산의 절반에 가까운 부분이 비유동자산으로, 이는 SCHL이 안정적인 자산 기반을 가지고 있음을 보여준다.

부채와 자본을 비교해보면, 주주지분이 부채보다 훨씬 큰 비중을 차지하고 있어 회사가 비교적 안정적인 자본 구조를 가지고 있음을 알 수 있다. 특히 2023년 주주지분이 약 12억 6천 4백 50만 달러로 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 점에서 주목할 만하다.

이와 같이 SCHL의 금융 상태는 적절한 자산 분배와 안정적인 자본 및 부채 구조를 통해 지속적인 성장을 이끌어 나갈 수 있는 기반을 가지고 있다고 평가된다[0][1][2].

Consolidated Statements of Operations

항목 (단위: 백만 달러)	2023년	2022년	2021년
Revenues	1,704.0	1,642.9	1,300.3
Operating costs and expenses
Cost of goods sold	786.4	765.5	628.7
Selling, general and administrative expenses	756.6	722.8	622.7
Depreciation and amortization	54.7	56.8	60.5
Asset impairments and write downs	-	0.4	11.1
Total operating costs and expenses	1,597.7	1,545.5	1,323.0
Operating income (loss)	106.3	97.4	(22.7)
Interest income	7.2	0.5	0.4
Interest expense	(1.4)	(2.9)	(6.2)
Other components of net periodic benefit (cost)	0.3	0.1	(0.1)
Gain (Loss) on assets held for sale	-	(15.1)	-
Gain (loss) on sale of assets and other	-	9.7	10.4
Earnings (loss) before income taxes	112.4	89.7	(18.2)
Provision (benefit) for income taxes	25.9	8.7	(7.3)
Net income (loss)	86.5	81.0	(10.9)
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interest	0.2	0.1	0.1
Net income (loss) attributable to Scholastic Corporation	86.3	80.9	(11.0)
Basic and diluted earnings (loss) per share of Class A and Common Stock
Basic: Net income (loss) attributable to Scholastic Corporation	2.56	2.33	(0.32)
Diluted: Net income (loss) attributable to Scholastic Corporation	2.49	2.27	(0.32)
Dividends declared per share of Class A and Common Stock	0.80	0.60	0.60

금융 상태 전문가 분석

SCHL의 수익은 2023년 17억 4040만 달러로 전년도보다 증가했으며, 이는 주요 사업 부문인 어린이 도서 출판 및 유통의 성장이 주요 원인이다. 영업 비용 또한 증가했으나, 상대적으로 수익이 더 많이 증가해 영업 이익이 긍정적으로 성장했다. 2023년 영업 이익은 1억 630만 달러로 전년도보다 높아졌다. 이 회사는 기술적 우위를 기반으로 하는 기업은 아니며 주로 출판과 유통을 통한 매출을 창출하므로 연구개발(R&D) 비용보다는 일반 판매, 관리 비용 및 원가 통제에 집중하는 비즈니스 모델을 가지고 있다.

비용과 수익의 균형을 보면, 원가율은 2023년에 약 46%로 안정적인 수준을 유지하고 있으나, 판매 및 관리비용의 비중이 높은 편이다. 이는 SCHL이 마케팅 및 관리활동에 많은 투자를 하는 것을 보여주며, 이는 유통망 확대와 브랜드 가치 제고를 위한 전략적 선택으로 보인다.

특이점으로는 2022년에 자산 처분 손실이 있었으나 2023년에는 이러한 항목이 없다. 이는 기업이 비핵심 자산을 정리하고 핵심 비즈니스에 집중하고 있음을 시사한다. 또한, 세전 소득이 증가하면서 법인세 비용도 크게 증가했고, 이는 전반적인 수익성 개선을 보여준다.

이상과 같이 SCHL의 재무 상태는 안정적이며, 주요 비즈니스 영역에서의 강력한 성장을 기반으로 미래 전망도 긍정적이다[0][1][2][3].

Consolidated Statements of Cash Flows

	2023	2022	2021
Cash Flows from Operating Activities:
Net income (loss)	$86.3M	$80.9M	$(11.0)M
Adjustments for losses
- Accounts receivable	$3.3M	$15.2M	$5.2M
- Inventory	$26.5M	$27.7M	$36.6M
- Royalty advances	$4.2M	$4.1M	$5.4M
- Prepublication costs	$25.1M	$26.4M	$25.4M
- Depreciation and amortization	$64.6M	$64.9M	$64.9M
Deferred income taxes	$(0.7)	$3.2M	$(8.0)M
Stock-based compensation	$10.5M	$7.8M	$6.6M
Income from equity investments	$(0.9)M	$(2.0)M	$(7.4)M
Non-cash write-offs
- Impairments and write-downs	$0.0M	$0.4M	$11.1M
- Assets held for sale	$0.0M	$11.6M	$0.0M
Changes in assets/liabilities
- Accounts receivable	$15.0M	$(73.1)M	$(14.6)M
- Inventories	$(83.6)M	$(46.7)M	$(26.2)M
- Income tax receivable	$17.7M	$62.0M	$1.4M
- Prepaid expenses & other current assets	$21.5M	$(22.2)M	$(3.5)M
- Royalty advances	$(12.0)M	$(10.4)M	$(8.5)M
- Accounts payable	$9.4M	$27.4M	$(17.9)M
- Accrued income taxes	$10.9M	$(0.1)M	$1.3M
- Accrued royalties	$(7.6)M	$17.0M	$6.2M
- Deferred revenue	$(2.9)M	$74.7M	$(19.5)M
- Other accrued expenses	$(15.3)M	$(6.8)M	$36.5M
- Other, net	$(22.7)M	$(26.1)M	$(2.6)M
Net cash provided by operating activities	$148.9M	$226.0M	$71.0M
Cash Flows from Investing Activities:
Prepublication expenditures	$(26.9)M	$(17.2)M	$(20.7)M
Additions to property, plant and equip.	$(62.0)M	$(42.0)M	$(47.2)M
Proceeds from sale of assets	$0.0M	$16.0M	$17.4M
Acquisition-related payments	$(10.7)M	$0.0M	$0.0M
Net cash used in investing activities	$(99.6)M	$(43.2)M	$(50.5)M
Cash Flows from Financing Activities:
Borrowings under credit arrangements	$3.5M	$3.2M	$4.0M
Repayments under credit arrangements	$(3.7)M	$(186.2)M	$(33.9)M
Repayment of lease obligations	$(2.3)M	$(2.3)M	$(2.3)M
Reacquisition of common stock	$(132.1)M	$(33.4)M	$0.0M
Proceeds from stock-based compensation	$20.7M	$10.2M	$0.4M
Payment of dividends	$(25.6)M	$(20.7)M	$(20.6)M
Net cash used in financing activities	$(139.5)M	$(229.2)M	$(52.4)M
Net change in cash and cash equivalents	$(90.2)M	$(46.4)M	$(31.9)M

회사 현금 흐름 분석

SCHL의 현금 흐름을 보면 2023년 회계연도에서 운영 활동을 통해 순 현금 유입이 1억 4천 890만 달러로 양호한 실적을 보였다. 이는 순이익과 더불어 감가상각비와 재고 손실 충당금 등의 비현금 항목이 현금 흐름에 긍정적인 영향을 미쳤기 때문이다. 반면, 투자 활동에서는 9천 960만 달러의 현금이 유출되었고, 이는 주로 설비 투자 및 인수 관련 지출 증가에 기인한다. 금융 활동에서는 1억 3천 950만 달러가 유출되었으며, 이는 주로 자사주 매입과 배당금 지급 때문이다.

SCHL의 현금 흐름을 비슷한 교육용 출판 사업 그룹과 비교했을 때, 상대적으로 안정적인 운영 활동 현금 흐름을 보여주고 있다. 예를 들어, 경쟁사인 Houghton Mifflin Harcourt(쾨트트)도 유사한 비즈니스 모델을 가지고 있으나 현금 흐름에서 SCHL보다 투자와 금융 활동에서 더욱 적극적인 자본 배치를 하고 있다. 이는 SCHL이 보수적인 재무 정책을 유지하면서도 시장 기회를 활용하기 위한 신중한 투자를 하고 있음을 시사한다[0][1][2].

SCHL의 부채 및 차입 내역

종류	금액 (백만 달러)	금리(평균)	조건 및 기타 사항
회전 대출(Rotating loan)	없음	-	$300M 신용 한도, 2026년 만기, 컨소시엄
무담보 신용 한도(Unsecured lines of credit)	$6.0	4.9%	다양한 은행 및 계좌에서 가용, 비은행 365일 내
UK 장기 부채(Long-term debt)	없음	-	2022년 상환 완료
국내 신용 한도(Domestic credit lines)	$10.0	가변적	비은행 자금 시장 입찰 금리 신용 한도, 6.6M 현재 가용

2023년 5월 31일 기준, 회사는 미국 신용 계약에 따라 미사용 신용 한도에 대해 0.20%의 약정 수수료를 지급하고 있습니다. 유로달러 금리는 SOFR 기반으로 1.35%의 마진이 적용되며, 기본 금리는 0.35%의 마진이 부과됩니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

SCHL의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인에 의해 좌우된다. 환율 변동에 의한 영향에서는, 예를 들어 미국 달러가 강세를 보이면 SCHL의 해외 매출이 줄어들어 주가가 하락할 수 있다. 반면 달러 약세는 해외 매출 증가로 이어져 주가가 상승할 수 있다. 거시경제적 상황에서는, 예를 들어 경제 불황 시 소비가 줄어들면서 교재와 서적 판매가 감소해 주가가 하락할 수 있다. 반대로 경제 성장기에는 소비 증가로 매출이 상승하여 주가가 오를 수 있다. 국제적 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁은 SCHL의 중국 시장 진출을 어렵게 만들어 매출 감소로 주가가 하락할 수 있다. 반면 이러한 갈등이 해소되면 시장 지배력 강화로 주가가 상승할 수 있다. 경쟁사의 부상 또한 중요한 변수로 작용한다. 예를 들어 새로운 기술 기반 교육 기업이 부상하면 시장 점유율이 하락해 주가가 떨어질 수 있다. 시장 및 트렌드 변화 측면에서는, 예를 들어 전자책 및 온라인 교육의 수요 증가가 SCHL의 디지털 콘텐츠 판매를 촉진해 주가 상승으로 이어질 수 있다. 반대로 이러한 변화에 적응하지 못하면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2].

회사의 미래 전망

SCHL의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 것이다. 교육 기술 분야의 혁신은 SCHL의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어 인공지능과 머신러닝을 활용한 맞춤형 학습 프로그램이 제공된다면 교육 효율성이 높아져 수요가 증가할 수 있다. 또한, 디지털 콘텐츠와 전자책 시장의 확대는 SCHL의 디지털 제품 판매를 촉진할 가능성이 있다. 반면, 출판 업계의 경쟁 심화와 새로운 교육 기술 기업의 등장으로 인해 시장 점유율이 하락할 위험이 있다. 또 다른 성장 요인은 글로벌 교육시장 확장에 있다. 예를 들어, 신흥국의 교육투자 증가와 함께 SCHL의 국제적 판매망이 강화된다면 매출 성장이 기대된다. 그러나 환율 변동이나 국제 무역 장벽 등의 외부 요인은 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 경제 불황 시 교육 관련 지출이 감소하면 SCHL의 매출이 감소할 수 있는 위험도 존재한다. 마지막으로, 사회적 변화와 교육 정책의 변화도 중요한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 정부의 교육 투자 확대나 새로운 교육 정책이 시행되면 SCHL의 제품 수요가 증가할 수 있지만, 반대로 교육 예산 삭감이 이루어지면 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.