스프라우트 소셜 (Sprout Social, Inc., SPT)

회사 소개

SPT는 웹 기반 소셜 미디어 관리 플랫폼을 구독하는 고객들로부터 수익을 얻습니다. 구독은 주로 월 단위부터 1년 또는 여러 해의 계약에 이르는 서비스로 제공되며 일반적으로 취소할 수 없는 형태입니다. 이 회사는 구독 수익을 계약 기간 동안 월등히 분배합니다. 또한, 구현 수수료, 특화된 훈련, 일회성 보고 서비스 및 주기적인 보고 서비스로 이루어진 전문 서비스도 판매하며, 이에 대한 수익은 해당 서비스가 고객에게 제공될 때 인식됩니다. 전문 서비스 수익은 일반적으로 총 수익 중 미미한 부분을 차지합니다. 이 회사는 고객과의 계약, 수행 의무의 식별, 거래 가격의 결정, 거래 가격을 계약 내 식별된 수행 의무에 할당, 그리고 수행 의무를 충족할 때 (또는 그에 따라) 수익을 인식하는 단계들을 통해 수익 인식을 결정합니다[0][1].

주요 고객

SPT의 고객들은 주로 중소기업(SMB), 중견기업, 대기업, 마케팅 에이전시, 정부 기관, 비영리 단체, 교육 기관 등으로 구성됩니다. 중견기업과 대기업은 SPT의 플랫폼을 통해 효율적인 소셜 미디어 관리를 기대하고, 이러한 서비스에 높은 가치를 부여합니다. 중소기업 고객들은 제한된 자원으로도 강력한 소셜 미디어 존재감을 유지하기 위해 SPT의 서비스를 이용하며, 마케팅 에이전시는 다양한 클라이언트의 소셜 미디어 관리를 중앙집중적으로 처리하기 위해 SPT를 선택합니다. 정부 기관 및 비영리 단체는 공공 소통의 효율성을 높이고, 교육 기관은 학생들과의 소통 강화 및 학교 홍보 목적에서 SPT를 활용합니다. 고객들은 SPT의 플랫폼이 제공하는 데이터 분석, 고객 응대, 게시물 일정 관리, 소셜 미디어 모니터링 등의 기능을 통해 소셜 미디어 운영의 효율성을 높일 수 있기 때문에 이를 구독합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	설명	자원 제공업체
데이터 제공 비용	SPT는 소셜 미디어 데이터 분석을 위해 여러 데이터 제공업체로부터 데이터를 구매합니다. 이 비용은 주로 데이터 사용량 증가로 인해 발생합니다.	주로 SaaS(Software as a Service) 및 데이터 제공업체들
인건비	고객 지원 및 성공 팀, 연구 개발팀 등의 인력 증가로 인한 급여, 혜택, 보너스 등이 포함됩니다.	인력 공급업체 및 내부 고용
주식기반 보상 비용	직원들에게 주는 주식기반 보상의 공정 가치입니다. 주로 주식 보상 제도를 통해 직원들의 동기부여 및 유지를 돕습니다.	내부 주식 보상 관리
무형 자산의 상각	취득한 기술 및 기타 무형 자산의 상각 비용입니다. It is 중 하나의 대표적인 예입니다.	내부 회계 및 자산 관리
클라우드 인프라 비용	클라우드 기반의 데이터 센터 운영 비용과 관련된 비용으로, SPT의 서비스 운영을 위한 필수 요소입니다.	Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure
연구 및 개발(R&D) 비용	제품 개발 및 유지보수를 위한 인건비, 재료비 및 기타 비용이 포함됩니다.	국내외 다양한 연구 개발 자원 공급업체들
광고비	검색 엔진 등을 통한 온라인 광고 비용입니다. 광고비는 발생 시점에 비용 처리가 됩니다.	Google, Facebook 등 주요 온라인 광고 플랫폼들

이들 비용 요소는 SPT의 비용 구조의 주요 부분을 차지하며, 이들 자원 제공업체와 협력하여 효율적인 운영을 유지하고 있습니다[0][1][2].

제품군

SPT의 주요 제품은 주로 두 가지로 구분됩니다: 구독 서비스와 전문 서비스. 구독 서비스는 SPT의 소셜 미디어 관리 플랫폼에 대한 접근을 제공하며 월간, 연간, 또는 다년 간의 계약 형태로 제공됩니다. 이 서비스는 고객의 소셜 미디어 관리, 데이터 분석, 고객 응대, 게시물 일정 관리, 소셜 미디어 모니터링 등을 포함합니다. 구독 서비스는 전체 수익의 99%를 차지하고 있으며, 주요 수익 원천입니다[0][1]. 전문 서비스는 고객 맞춤형 구현, 특화된 훈련, 일회성 보고 서비스 및 주기적인 보고 서비스를 포함하며, 이 서비스는 전체 수익의 1%를 차지합니다[2]. 주요 제품의 기여도는 아래 표와 같습니다:

주요 제품	수익 기여도(%)	설명
구독 서비스	99%	소셜 미디어 관리 플랫폼 제공, 주요 수익 원천
전문 서비스	1%	고객 맞춤형 구현, 특화된 훈련, 일회성 및 주기적 보고 서비스 제공

SPT와 유사한 제품을 제공하는 경쟁사로는 Sprout Social이 있으며, Sprout Social은 소셜 미디어 관리 플랫폼을 통해 데이터 분석, 고객 응대, 게시물 관리 등의 기능을 제공합니다. 주요 경쟁사 목록은 아래 표와 같습니다:

경쟁사	주요 제품 및 서비스
Sprout Social	소셜 미디어 관리 플랫폼, 데이터 분석, 고객 응대, 게시물 관리 등

이러한 경쟁사들도 고객의 소셜 미디어 관리를 돕고 데이터 분석을 통한 인사이트 제공을 주요 서비스로 하고 있습니다.

주요 리스크

SPT의 사업에 대한 가능한 위험으로는 다음과 같은 요소가 있습니다: 1) 제3자 공급업체의 서비스 중단, 지연 또는 장애가 발생할 경우 신규 및 갱신 구독 처리 불가능할 수 있으며, 사이버보안 침해로 인한 평판 훼손이나 책임 발생 가능성이 있습니다. 2) 플랫폼 또는 제품의 오류, 실패 또는 버그가 있을 경우 운영 결과 및 성장 전망에 중대한 영향을 줄 수 있습니다. 3) 기술에 의존하는 API에 대한 액세스를 잃거나 액세스 조건이 악화되면 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 4) 신속히 변화하는 기술, 새로운 소셜 미디어 플랫폼, 변화하는 산업 표준 또는 고객 요구에 대응하지 못할 경우 제품의 경쟁력이 저하될 수 있습니다. 이러한 요소는 SPT의 사업 및 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].

재무

SPT는 2021년부터 2023년까지 연속적으로 순손실을 기록하였으며, 2023년에는 순손실 6,642만 달러, 2022년에는 5,024만 달러, 2021년에는 2,870만 달러를 기록하였습니다. 이러한 손실에는 주식 기반 보상 비용이 중요한 비중을 차지하며 2023년, 2022년, 2021년에 각각 6,770만 달러, 4,770만 달러, 2,170만 달러를 기록했습니다. 그러나 SPT는 영업활동에서 2021년과 2022년에 각각 1,480만 달러와 1,070만 달러, 2023년에 645만 달러의 긍정적인 현금 흐름을 창출했습니다. 투자활동에서는 2023년에 태거(Tagger)와 리푸스테이트(Repustate)를 인수하며 약 8,660만 달러의 현금 유출이 있었으며, 순유출액은 2022년 3,770만 달러에서 2021년 2,210만 달러로 변동했습니다. 재정 활동을 통해 SPT는 2023년에 5,400만 달러의 순현금 유입을 기록했으며, 이는 대출의 증가와 직원 주식 구매 계획을 통해 이루어졌습니다. 비록 SPT는 운영 손실과 순손실을 기록하고 있지만, 지속적인 현금 흐름과 전략적 인수로 재정 건전성 유지 및 사업 확장을 도모하고 있습니다 .

SPT의 대차대조표 (2023년 12월 31일, 2022년 12월 31일 기준)

항목	2023년(천 달러)	2022년(천 달러)
자산
유동자산
- 현금 및 현금성 자산	49,760	79,917
- 매도 가능한 증권	44,645	92,929
- 매출채권	63,489	35,833
- 연기 커미션	27,725	20,369
- 선급비용 및 기타 자산	10,324	6,418
총 유동자산	195,943	235,466
비유동자산
- 시장성 증권, 장기	3,699	12,995
- 유형 자산, 순	11,407	11,949
- 연기 커미션, 장기	26,240	19,638
- 운영리스 사용권 자산	8,729	9,503
- 영업권	121,404	2,299
- 무형자산, 순	28,065	2,006
- 기타 자산, 순	1,098	64
총 비유동자산	200,642	58,454
총자산	396,585	293,920
부채 및 주주자본
유동부채
- 매입채무	6,933	4,988
- 연기수익	140,536	95,740
- 운영리스 부채	3,948	3,499
- 발생 임금 및 급여 관련 수당	18,362	14,257
- 발생비용 및 기타	11,260	14,322
총 유동부채	181,039	132,806
비유동부채
- 순회전신용시설	55,000
- 연기수익, 장기	920	490
- 운영리스 부채, 장기	15,083	18,287
- 기타 비유동 부채	351
총 부채	252,393	151,583
주주자본
- 보통주(클래스 A 및 B 포함)	5	5
- 추가납입자본	471,789	401,419
- 제한된 주식	(35,113)	(32,733)
- 기타 종합손익	(77)	(369)
- 누적 결손	(292,412)	(225,985)
총 주주자본	144,192	142,337
총 부채 및 주주자본	396,585	293,920

SPT의 대차대조표를 분석해보면, 총 자산은 2022년 대비 2023년에 크게 증가한 것으로 보입니다. 이는 주로 영업권과 무형자산의 증가에 기인합니다. 영업권 및 무형자산 증가는 SPT가 최근의 인수 활동을 통해 자산을 확장했음을 시사합니다. 유동자산에서는 현금 및 현금성 자산이 감소했지만, 매출채권과 연기 커미션이 증가하여 기업의 현금 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 부채 측면에서는 연기수익과 순회전신용시설의 큰 증가가 눈에 띄는데, 이는 SPT가 미래의 수익을 미리 인식하고 자금을 확보했음을 나타냅니다. 주주자본은 전반적으로 안정적이지만, 누적 결손이 커지고 있어 SPT가 여전히 적자 상태에 있다는 점을 보여줍니다. SPT의 자산 배분은 주로 유동자산과 비유동자산 간 균형을 이루고 있으며, 이는 회사가 안정적인 운전 자본을 유지하면서도 장기적인 성장에 투자하고 있음을 의미합니다 .

SPT 손익계산서 (연간)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
수익
구독	330,458	251,213	185,726
전문 서비스 및 기타	3,185	2,615	2,133
총 수익	333,643	253,828	187,859
수익 원가
구독	75,076	58,767	45,791
전문 서비스 및 기타	1,192	1,091	997
총 수익 원가	76,268	59,858	46,788
총이익	257,375	193,970	141,071
영업 비용
연구개발	79,550	61,436	40,049
영업 및 마케팅	168,091	123,695	84,182
일반관리비	79,011	60,515	44,929
총 영업 비용	326,652	245,646	169,160
영업 손실	(69,277)	(51,676)	(28,089)
이자 비용	(2,754)	(153)	(300)
이자 수익	7,021	2,535	259
기타 비용, 순	(768)	(580)	(361)
세전 손실	(65,778)	(49,874)	(28,491)
소득세 비용 (베네핏)	649	366	211
순손실	(66,427)	(50,240)	(28,702)

SPT의 손익계산서를 분석해 보면 몇 가지 중요한 점을 확인할 수 있습니다. 첫째, 총 수익은 2021년부터 2023년까지 꾸준히 증가해왔으며, 이는 주로 구독 수익의 증가에 기인합니다. 구독 수익은 네트워크 효과와 고객 충성도 덕분에 지속적으로 증가하고 있습니다. 그러나 연구개발(R&D), 영업 및 마케팅, 일반관리비 등 영업 비용도 크게 증가하여 영업 손실이 계속되는 원인이 되고 있습니다. SPT는 R&D 비용을 상당히 투자하고 있는데, 이는 기술 경쟁력을 유지하기 위한 전략으로 볼 수 있습니다. 영업 및 마케팅 비용의 증가도 고객 기반 확대와 브랜드 인지도를 높이기 위한 필수적인 투자로 해석할 수 있습니다.

또한, 이자 수익의 증가는 회사가 현금 및 현금성 자산, 매도 가능한 증권 등을 통해 수익을 창출하고 있음을 나타냅니다. 그러나 기타 비용과 손실이 발생하고 있는 점은 주로 외환 거래 손실 등으로 인해 기업의 총 수익에 부담을 주고 있습니다. 이와 더불어, 소득세 비용이 전년보다 증가한 점도 현금 흐름에 영향을 미치는 요소 중 하나입니다.

SPT는 지속적인 연구개발 및 마케팅 투자를 통해 기술적 경쟁력을 유지하고 시장 점유율을 확대하려고 노력하고 있습니다. 이 과정에서 발생하는 비용이 크지만, 향후 수익 창출의 기반을 다지는 중요한 투자로 평가할 수 있습니다. 한편, 수익 원가 부분을 잘 관리하여 높은 총이익률(2023년 77%)을 유지하고 있어, 기본적으로 건강한 사업 구조를 가지고 있다고 볼 수 있습니다[0][1].

SPT 현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름	6,456	10,668	14,817
투자활동으로 인한 현금 흐름	(86,635)	(37,672)	(22,118)
재무활동으로 인한 현금 흐름	53,957	(193)	(100)
현금 및 현금성 자산의 순감소	(26,222)	(27,197)	(7,401)
연초 현금 및 현금성 자산	79,917	107,114	114,515
연말 현금 및 현금성 자산	53,695	79,917	107,114

SPT의 현금흐름표를 분석해보면, 2023년 동안 영업활동으로 인한 현금 유입은 645만 달러였으며 이는 이전 두 해에 비해 감소한 수치입니다. 투자활동에서는 8,663만 달러가 사용되었고, 이는 주로 비즈니스 인수 및 시장성 증권 구매에 기인합니다. 반면 재무활동에서는 약 5,396만 달러의 현금 유입이 있었는데, 이는 주로 신용 대출에서 기인한 것으로 보입니다.

SPT는 구독 기반의 소프트웨어 기업으로, 장기적인 고객 계약을 통해 안정적인 매출원을 확보하고 있습니다. 이러한 비즈니스 모델을 고려할 때, SPT의 영업활동으로 인한 현금흐름이 긍정적이며 이는 SaaS(Software as a Service) 비즈니스 모델을 채택한 유사 기업들과 유사합니다. 그러나 높은 투자비용은 성장 및 확장을 위한 전략적인 투자로 판단됩니다. 이는 기술 발전 및 시장 점유율 확대를 위해 필수적인 부분으로 볼 수 있습니다. 또한, 재무활동으로 인한 현금 흐름이 증가한 것은 추가 자금 조달을 통해 재정 상태를 개선하고 있는 것으로 분석됩니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

항목	세부내용	금액 (천 달러)	이자율	조건
전환사채	신용 계약에 의해 제공된 1억 달러의 선순위 담보 회전 신용 시설	55,000	SOFR + 0.10%, 마진 2.75% ~ 3.25% (회사 유동성에 따라) ABR + 마진 1.75% ~ 2.25%	SOFR 대출 또는 ABR 대출로 지정 가능, 분기별 약정 수수료 0.30% ~ 0.35% 유동성 유지 요건 및 최소 지속 매출 성장률 요건 등 포함¹
대출	태거 인수 관련 신용 계약에서 차입	75,000	SOFR 대출	2028년 8월 1일 만기, 인수 및 기타 투자 자금 사용 허용, 일반 기업 목적으로 사용
보증기금	회사 현재 사무실 임대 계약의 보증으로 요구되는 두 개의 대기성 신용장	2,700	해당 없음	무담보 신용장 2.7백만 달러 2023년 12월 31일 기준, 보증기금으로 보증된 대기성 신용장

¹ 신용 계약의 관례적인 조건, 긍정적 및 부정적 약속, 유동성 요건 및 최소 지속 매출 성장 요건을 포함하며, 이는 회사 운영의 근본적 변화 제한, 일정 유형의 자산 처분 제한, 제한된 지불 등과 같은 제약 조건들이 포함됨.

[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

SPT의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 통화 변동의 경우, 미국 달러의 가치가 상승하면 해외 시장에서 SPT의 제품 가격이 상대적으로 높아져 수요가 감소할 수 있으며, 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 미국 달러의 가치가 하락하면 수출 경쟁력이 높아져 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시경제적 상태도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 높은 인플레이션과 금리 상승은 소비자의 지출 여력을 감소시키며, SPT의 서비스 구독에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망 차질과 국제 무역 비용 증가로 이어져 SPT의 운영 비용을 증가시키며, 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁사의 출현도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 새로운 소셜 미디어 관리 플랫폼이 시장에 등장하여 더 저렴한 가격과 높은 기능성을 제공할 경우, SPT는 시장 점유율을 잃을 수 있으며 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 시장과 트렌드의 변화는 기회로 작용할 수도 있습니다. 예를 들어, 소셜 미디어 사용이 급증하거나 온라인 마케팅의 중요성이 부각된다면, SPT의 서비스 수요가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

SPT의 미래는 몇 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 가능성 측면에서는 먼저 소셜 미디어 사용 증가와 이에 따른 데이터 분석 및 관리 필요성의 증대가 주요 원동력이 될 수 있습니다. 특히, 기업들이 소셜 미디어를 적극 활용하여 마케팅, 고객 서비스, 데이터 분석 등을 통합 관리하려는 수요가 증가하고 있어, SPT의 플랫폼은 이런 니즈를 충족시키는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 또한, 국제 시장 확장은 또 다른 중요한 성장 기회입니다. 현재 SPT는 유럽, 호주 및 뉴질랜드 등의 시장에서도 활동하고 있으며, 이러한 글로벌 확장은 더 많은 고객을 확보할 수 있는 기회를 제공합니다[0][1]. 그러나 몇 가지 도전 과제도 예측됩니다. 거시경제적 요인, 예를 들어 높은 인플레이션과 금리 상승은 고객사의 재정적 부담을 가중시킬 수 있으며 이는 SPT의 구독 서비스에 대한 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 등장과 가격 경쟁 심화는 시장 점유율 확보를 어렵게 만들 수 있습니다. 마지막으로, SPT의 플랫폼은 주로 타사 API에 의존하고 있어, 이들 API의 접근 조건이 변경될 경우 서비스 품질에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2].