어도비 (Adobe Inc., ADBE)

회사 소개

Adobe는 개인 맞춤형 디지털 경험을 통해 세상을 변화시키는 미션을 갖고 있는 글로벌 기술 기업으로, 40년 이상의 혁신으로 Adobe의 제품, 서비스 및 솔루션이 전 세계에서 미디어 종류에 관계없이 개인, 팀, 기업, 기관 및 정부가 참여하고 상호 작용하는 방식을 변혁시켰습니다. Adobe는 주로 두 가지 성장 분야에 전략적 투자를 집중하고 있습니다. Digital Media 섹션은 Adobe Creative Cloud 및 Adobe Document Cloud를 중심으로 포토샵, 일러스트레이터, Premiere Pro, 아크로벳 등의 제품을 제공하여 창의적 전문가, 커뮤니케이터 및 소비자를 위한 다양한 도구를 제공합니다. Digital Experience 섹션은 Adobe Experience Cloud를 통해 마케터, 광고주, 에이전시, 출판업자, 재포, 웹 분석가, 데이터 과학자, 개발자 및 경영진을 대상으로 비지니스 환경에서 최적화된 고객 경험을 제공합니다. Adobe는 디지털 미디어 및 디지털 경험 분야에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 세상이 새로운 창작, 협업 및 소통 방법을 찾을 때 그 미션이 더욱 중요해지고 있습니다[0].

주요 고객

Adobe의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, Digital Media 고객에는 창작 전문가, 커뮤니케이터, 학생, 마케터 및 일반 소비자가 포함됩니다. 창작 전문가로는 사진작가, 비디오 편집자, 그래픽 및 경험 디자이너, 게임 개발자를 들 수 있습니다. 이들은 Adobe의 Creative Cloud 및 Document Cloud를 통해 포토샵, 일러스트레이터, Premiere Pro와 같은 도구를 사용하여 창의적인 콘텐츠를 제작, 편집, 공유합니다. 이들은 Adobe의 도구가 제공하는 강력한 기능성과 사용 편의성, 그리고 AI 모델 통합과 같은 첨단 기술 지원을 받기 위해 기꺼이 비용을 지불합니다. 둘째, Digital Experience 고객에는 마케터, 광고주, 에이전시, 출판업자, 웹 분석가, 데이터 과학자, 개발자 및 경영진이 포함됩니다. 이들은 Adobe Experience Cloud를 통해 고객 경험을 최적화하고 데이터를 분석하며, 상업적 전략을 실행하는 데 필요한 통합 플랫폼과 솔루션을 사용합니다. 이들은 Adobe가 제공하는 데이터 거버넌스, 실시간 보고 기능, 그리고 고품질 AI 모델의 커스터마이징 및 통합을 위해 비용을 지불합니다. 셋째, Publishing and Advertising 고객은 전통적 출판 및 광고 시장의 다양한 필요를 충족시키는 제품 및 서비스를 이용합니다. 이 세그먼트에는 전자 학습 솔루션, 기술 문서 출판, 웹 회의, 문서 및 양식 플랫폼, 웹 애플리케이션 개발, 고급 인쇄 및 Adobe 광고 제품이 포함됩니다 .

회사의 비용구조

아래 표는 Adobe Inc.의 주요 비용 항목과 이에 해당하는 설명, 그리고 해당 자원 제공업체를 정리한 것입니다.

비용 항목	설명	주요 자원 제공업체
구독 비용	Adobe의 제품 및 서비스 구독을 위한 비용으로, Creative Cloud 및 Document Cloud 등의 구독료가 포함됨	다양한 베스트 프랙티스 구독 제공
연구개발 비용	새로운 제품 개발 및 기존 제품 개선을 위해 소요되는 비용으로, 연구개발 인력의 급여, 개발 도구 및 소프트웨어 라이선스 등이 포함됨	자체적으로 연구개발
판매 및 마케팅 비용	판매 촉진 및 브랜드 인지도를 높이기 위한 광고, 마케팅 캠페인, 판매 인센티브 및 상여금 등이 포함됨	자체적으로 마케팅
일반 및 관리 비용	경영진 급여, 행정 인력 급여, 오피스 렌탈 및 기타 행정적인 지출 등이 포함됨	자체적으로 관리 및 운영
무형 자산 상각비	Adobe가 인수한 기업의 무형 자산에 대한 상각 비용	자체적으로 관리
구독 비용에 포함된 서버 및 클라우드 사용 비용	Adobe의 서비스 제공을 위해 사용하는 서버 및 클라우드 인프라 비용으로, 주로 Amazon Web Services(AWS)와 Microsoft Azure와 같은 클라우드 서비스 제공업체가 해당됨	AWS, Microsoft Azure[0][1][2]
특별 인수 및 통합 비용	기업 인수 시 발생하는 법적 비용, 금융 비용 및 통합 작업 비용	변동 가능

Adobe의 비용 항목 중 중요한 부분은 서버 및 클라우드 사용 비용입니다. Amazon Web Services (AWS)와 Microsoft Azure와 같은 클라우드 서비스 제공업체가 Adobe의 주요 클라우드 인프라 제공업체입니다. 이 외에도 Adobe는 자체적으로 연구개발비, 마케팅비, 관리비 등을 관리하며, 다양한 베스트 프랙티스를 통해 서비스 구독 비용을 충당하고 있습니다.

제품군

Adobe는 주로 세 가지 주요 제품 부문을 통해 매출을 창출하고 있다. 각 부문과 주요 제품의 수익 기여도를 아래 표와 함께 자세히 살펴보자.

제품 부문	주요 제품 및 설명	2023년 수익 (백만 달러)	매출 비중
디지털 미디어	* Creative Cloud: 포토샵, 일러스트레이터, Premiere Pro 등 다양한 크리에이티브 소프트웨어가 포함된 구독 서비스.	$11,517	59%
	* Document Cloud: PDF 문서 관리 및 전자 서명 솔루션인 Acrobat 및 Adobe Sign을 제공.	$2,699	14%
디지털 경험	* Adobe Experience Cloud: 마케팅, 광고, 분석 기능을 포함하는 통합 플랫폼.	$4,893	25%
출판 및 광고	* 전통적 출판 및 광고 제품: 기술 문서 출판, 웹 회의, 고급 인쇄 및 Adobe 광고 솔루션 제공.	$300	2%

디지털 미디어 부문은 Adobe의 총 매출에서 가장 큰 비중을 차지하며, 특히 Creative Cloud와 Document Cloud 두 서비스가 핵심이다. Creative Cloud는 디자인, 사진, 비디오 편집 등 창의적인 작업을 수행하는 데 필요한 도구와 서비스를 제공하며, 이를 통해 창작 전문가와 마케터들이 고품질의 콘텐츠를 제작할 수 있도록 지원한다. Document Cloud는 문서 관리 및 전자 서명 솔루션을 제공함으로써 효율적인 업무 처리를 돕는다[0][1].

디지털 경험 부문은 Adobe Experience Cloud를 중심으로 기업들이 고객 경험을 극대화할 수 있도록 돕는 통합 플랫폼을 제공한다. 이 플랫폼은 마케팅 자동화, 광고 관리, 웹 분석 등 다양한 기능을 포함하며, 고객 데이터의 실시간 분석 및 관리를 통해 고객 맞춤형 마케팅 전략을 실행할 수 있게 한다[1].

출판 및 광고 부문은 전통적인 출판 및 광고 시장을 대상으로 하는 제품과 서비스를 제공하며, 전자 학습 솔루션, 기술 문서 출판, 웹 회의, 고급 인쇄 솔루션 등이 포함된다[1].

Adobe의 주요 경쟁사로는 크리에이티브 소프트웨어 분야에서는 Corel, Affinity, 온라인 디자인 툴인 Canva가 있으며, 디지털 경험 플랫폼 분야에서는 Salesforce, Oracle, SAP가 있다. 이들은 Adobe와 경쟁하며, 각자의 강점을 바탕으로 시장 점유율을 확대하고 있다.

경쟁사	주요 제품	비고
Corel	CorelDRAW Graphics Suite	그래픽 디자인 소프트웨어
Affinity	Affinity Photo, Affinity Designer	사진 및 그래픽 디자인 툴
Canva	Canva	온라인 그래픽 디자인 도구
Salesforce	Salesforce Marketing Cloud, Salesforce Experience Cloud	디지털 마케팅 및 경험 플랫폼
Oracle	Oracle Marketing Cloud	디지털 마케팅 플랫폼
SAP	SAP C/4HANA	고객 경험 관리 솔루션

이러한 경쟁사들은 각 시장에서 Adobe의 핵심 제품들과 경쟁하며, 고객에게 다양한 선택지를 제공하고 있다.

주요 리스크

Adobe의 사업에 대한 가능한 리스크 중 하나는 외환 환율 변동입니다. 외환 환율 변동은 Adobe의 매출과 이익에 부정적인 영향을 미치는 요인 중 하나로 언급되었습니다. 특히 2023 재정 연도에 외환 환율 변동이 회사의 매출과 이익에 부정적인 영향을 미쳤으며, 이에 따라 2024 재정 연도에도 부정적인 영향을 미칠 수 있음이 경고되었습니다. 향후 외환 환율의 불안정성이 지속될 경우 Adobe의 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상됩니다[0].

뉴스

(2024-07-12) 이 기사는 최근 등급, 목표 주가 및 회사의 재무 성과를 포함한 Adobe에 대한 21명의 분석가 추천을 심층 분석합니다. 평균 12개월 목표 주가는 $594.71이며, 최고 $700.00, 최저 $450.00입니다.link

뉴스

(2024-07-09) 옵션 시장 활동은 주요 투자자들이 Adobe에 대해 강세 입장을 취했음을 시사하며, 예상 목표 가격 범위는 $420에서 $640입니다. 전체적인 정서는 강세와 약세로 나뉘어 있으며, 풋옵션보다 콜옵션 거래가 더 많이 이루어지고 있습니다.link

재무

Adobe의 2023년 재정 연도에 대한 재무 상태를 분석한 결과, 회사는 지속적으로 강력한 재무 성과를 기록하고 있습니다. Adobe는 2023년에 5,428백만 달러의 순이익을 달성했으며, 이는 전년(2022년)의 4,756백만 달러에 비해 증가한 수치입니다[0]. 또한, 회사의 영업활동으로 인한 현금 흐름은 872백만 달러로, 이는 전년도의 856백만 달러와 비교해 소폭 증가했습니다[0]. Adobe의 주가도 안정적으로 상승하고 있으며, 2023년 말 기준으로 총 자산은 65,949백만 달러에 달합니다. Adobe는 주식 재매입 프로그램을 통해 4,414백만 달러의 자사주를 재매입하여 주주가치를 높이고 있습니다[2]. 또한, Adobe는 장기적인 관점에서 고객 계약 획득 비용을 자산화함으로써 미래의 재정 수익을 확보하고 있습니다[2]. 총 부채는 28,543백만 달러로 자본 대비 안정적인 비율을 유지하고 있으며, 유동성도 충분히 확보되어 있습니다[2]. 이러한 재무 성과들은 Adobe가 디지털 미디어 및 디지털 경험 분야에서 지속 가능한 성장과 수익성을 유지하고 있음을 보여줍니다.

대차대조표

항목	2023년 12월 1일	2022년 12월 2일
현금 및 현금 등가물	$7,141 백만	$4,236 백만
단기 투자	$701 백만	$1,860 백만
매출채권	$2,224 백만	$2,065 백만
선불비용 및 기타 자산	$1,018 백만	$835 백만
총 유동 자산	$11,084 백만	$8,996 백만
부동산 및 장비, 순액	$2,030 백만	$1,908 백만
영업 리스 사용권 자산	$358 백만	$407 백만
영업권	$12,805 백만	$12,787 백만
기타 무형자산, 순액	$1,088 백만	$1,449 백만
이연 법인세	$1,191 백만	$777 백만
기타 자산	$1,223 백만	$841 백만
총 자산	$29,779 백만	$27,165 백만
매입채무	$314 백만	$379 백만
발생비용	$1,942 백만	$1,790 백만
부채	$0	$500 백만
이연 수익	$5,837 백만	$5,297 백만
법인세 부채	$85 백만	$75 백만
영업 리스 부채	$73 백만	$87 백만
총 유동 부채	$8,251 백만	$8,128 백만
장기 부채	$3,634 백만	$3,629 백만
장기 이연 수익	$113 백만	$117 백만
장기 법인세 부채	$514 백만	$530 백만
장기 영업 리스 부채	$373 백만	$417 백만
기타 부채	$376 백만	$293 백만
총 부채	$13,261 백만	$13,114 백만
보통주	$0	$0
추가 납입 자본	$11,586 백만	$9,868 백만
유보 이익	$33,346 백만	$28,319 백만
기타 포괄 손익 누계액	($285) 백만	($293) 백만
자기주식	($28,129) 백만	($23,843) 백만
총 주주 자본	$16,518 백만	$14,051 백만
총 부채 및 주주 자본	$29,779 백만	$27,165 백만

Adobe의 2023년 회계 연도 합병 대차대조표를 보면, 주요 자산이 현금 및 현금 등가물($7,141 백만), 영업권($12,805 백만), 그리고 부동산 및 장비($2,030 백만)로 구성되어 있습니다[0]. 특히 주목할 점은 현금 및 현금 등가물과 추가 납입 자본이 크게 증가했으며, 이는 Adobe의 유동성과 자본 기반이 강화되었음을 의미합니다. 하지만 단기 투자는 2022년 대비 상당히 감소했습니다. 또한, 유동 자산과 장기 자산의 균형이 잘 잡혀 있어 재무 유동성이 뛰어나다는 것을 보여줍니다. Adobe의 주요 비즈니스가 소프트웨어와 디지털 솔루션을 중심으로 하고 있기 때문에, 많은 자산이 영업권과 기타 무형자산에 투자되어 있는 것은 적절한 배치로 볼 수 있습니다. 이를 통해 Adobe는 창의적인 제품과 고객 경험 서비스를 지속적으로 혁신할 수 있는 탄탄한 재무 기반을 지니고 있습니다.

Adobe Inc. 2023년 손익계산서 (Consolidated Statements of Income)

항목	2023년	2022년	2021년
총매출	$19,409 백만	$17,606 백만	$15,785 백만
└ 구독 수익	$18,284 백만	$16,388 백만	$14,573 백만
└ 제품 수익	$460 백만	$532 백만	$555 백만
└ 서비스 및 기타 수익	$665 백만	$686 백만	$657 백만
매출원가	$2,354 백만	$2,165 백만	$1,865 백만
└ 구독 원가	$1,822 백만	$1,646 백만	$1,374 백만
└ 제품 원가	$29 백만	$35 백만	$41 백만
└ 서비스 및 기타 원가	$503 백만	$484 백만	$450 백만
매출총이익	$17,055 백만	$15,441 백만	$13,920 백만
운영비용	$10,405 백만	$9,343 백만	$8,118 백만
└ 연구개발비	$3,473 백만	$2,987 백만	$2,540 백만
└ 영업 및 마케팅비	$5,351 백만	$4,968 백만	$4,321 백만
└ 일반 관리비	$1,413 백만	$1,219 백만	$1,085 백만
└ 무형 자산 상각비	$168 백만	$169 백만	$172 백만
영업이익	$6,650 백만	$6,098 백만	$5,802 백만
비영업수익(비용)	$149 백만	$(90) 백만	$(97) 백만
└ 이자비용	$(113) 백만	$(112) 백만	$(113) 백만
└ 투자수익(손실), 순	$16 백만	$(19) 백만	$16 백만
└ 기타 수익(비용), 순	$246 백만	$41 백만	—
세전 이익	$6,799 백만	$6,008 백만	$5,705 백만
법인세 비용	$1,371 백만	$1,252 백만	$883 백만
순이익	$5,428 백만	$4,756 백만	$4,822 백만
기본 주당순이익	$11.87	$10.13	$10.10
희석 주당순이익	$11.82	$10.10	$10.02
사용된 기본 주식수	457 백만 주	470 백만 주	477 백만 주
사용된 희석 주식수	459 백만 주	471 백만 주	481 백만 주

Adobe의 2023년 손익계산서를 분석하면, 매출 총 이익이 $17,055 백만으로 전년 대비 성장하고 있음을 알 수 있습니다. 이는 주로 구독 수익의 증가($18,284 백만)가 주요한 요인입니다. Adobe는 주요 비즈니스 모델로 구독 기반 수익을 채택하고 있으며, 이는 안정적인 매출 흐름을 유지하는 데 크게 기여하고 있습니다. 또한, 연구개발비(R&D)로 $3,473 백만을 지출하였으며, 이는 매출의 약 17.9%에 해당합니다. 이는 업계 표준에 비추어 볼 때, Adobe가 기술적 우위를 유지하기 위해 상당한 투자를 하고 있음을 보여줍니다[0].

운영비용 중에서 영업 및 마케팅비용이 전체 운영비용의 약 절반을 차지하며 $5,351 백만에 달합니다. 이는 Adobe가 시장 점유율을 확대하고 브랜드 인지도를 높이기 위해 상당한 자원을 투입하고 있음을 시사합니다. 일반 관리비와 무형 자산 상각비는 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

특히 주목할 점은 세전 이익이 $6,799 백만으로 비영업수익(비용) 항목에서 기타 수익(비용), 순 항목이 $246 백만으로 크게 기여한 부분입니다. 이는 주로 높은 평균 금리와 현금성 자산의 증가로 인한 이자수익 증가에 기인한 것으로 보입니다. 이러한 비영업수익의 증가는 Adobe의 재무 건전성 향상에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

반면, 제품 수익($460 백만)은 전년 대비 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 Adobe의 제품 판매가 구독 모델로의 전환 과정에서 일부 감소했을 가능성을 나타냅니다. 그러나 서비스 및 기타 수익은 비교적 일정한 수준을 유지하고 있어 다양한 매출원 다각화 전략이 잘 작동하고 있음을 볼 수 있습니다.

Adobe의 순이익은 $5,428 백만으로 꾸준히 증가하고 있으며, 이는 강력한 매출 성장과 비용 관리의 조화로운 결과로 보입니다. 전체적인 비용과 수익은 적절하게 균형 잡혀 있으며, R&D와 마케팅에 대한 투자가 장기적인 성장 동력을 제공하고 있습니다. 업체 내에서 경쟁 우위를 유지하기 위해 지속적인 기술 투자와 시장 확대 전략이 필수적임을 잘 보여줍니다.

Adobe Inc. 2023년 현금 흐름표

항목	2023년	2022년	2021년
영업활동으로 인한 순현금흐름	$7,302 백만	$7,838 백만	$7,230 백만
투자활동으로 인한 순현금흐름	$776 백만	$(570) 백만	$(3,537) 백만
재무활동으로 인한 순현금흐름	$(5,182) 백만	$(6,825) 백만	$(4,301) 백만
외화환산으로 인한 현금흐름	$9 백만	$(51) 백만	$(26) 백만
현금및현금성자산의 순증가(감소)	$2,905 백만	$392 백만	$(634) 백만
기초 현금및현금성자산	$4,236 백만	$3,844 백만	$4,478 백만
기말 현금및현금성자산	$7,141 백만	$4,236 백만	$3,844 백만
부수적인 공시사항
└ 소득세 납부액 (환불 공제 후)	$1,854 백만	$778 백만	$843 백만
└ 이자 납부액	$106 백만	$103 백만	$100 백만

Adobe Inc.는 2023년 동안 영업활동을 통해 $7,302 백만의 현금을 창출했습니다. 이는 주로 순이익과 비현금 항목들의 조정 결과로 나타났습니다. 투자활동에서는 $776 백만의 순현금이 유입되었으며, 이는 주로 단기 투자 자산의 만기 및 매각에 따른 것입니다. 반면, 재무활동에서는 $5,182 백만의 현금이 유출되었으며, 이는 주식 재매입과 부채 상환 등에 기인합니다[0][1].

Adobe의 현금 흐름을 경쟁사와 비교해보면, 대표적인 소프트웨어 및 기술 서비스 경쟁사인 마이크로소프트, 구글 등과 마찬가지로 지속적으로 강한 영업현금 흐름을 유지하며, 이는 이들의 안정적인 구독 모델과 높은 수익성을 반영합니다. 투자 활동에서는 비교적 보수적인 자산 운용을 보이며, 주식 재매입과 같은 재무활동 역시 주주가치 제고를 위한 전략적 결정임을 알 수 있습니다[2][3].

주요 부채 및 전환사채들

차입 형태	발행 날짜	만기 날짜	이자율	2023년	2022년
2023년 노트	2020년 2월	2023년 2월	1.92%	-	$500백만
2025년 노트 (1)	2020년 2월	2025년 2월	2.07%	$500백만	$500백만
2025년 노트 (2)	2015년 1월	2025년 2월	3.67%	$1,000백만	$1,000백만
2027년 노트	2020년 2월	2027년 2월	2.26%	$850백만	$850백만
2030년 노트	2020년 2월	2030년 2월	2.69%	$1,300백만	$1,300백만
총 부채 (액면가)				$3,650백만	$4,150백만
현재 부채 (천공제)				-	$500백만
장기 부채 (천공제)				$3,634백만	$3,629백만

Adobe Inc.는 여러 종류의 부채를 가지고 있으며, 2023년에는 총 $3,650백만 상당의 부채가 있습니다. 이 부채에는 2025년 노트 두 종류, 2027년 노트, 그리고 2030년 노트가 포함됩니다. 각각의 노트는 다른 만기 날짜와 이자율을 가지며, 뛰어난 신용 등급에 기초하여 다양한 투자자들에게 발행되었습니다. 이전에 존재했던 2023년 노트는 만기가 되어 상환되었습니다. 최신 차입에는 지연인출 조건부 대출 약정 및 상업어음 프로그램 등이 포함되며, 2023년 12월 현재 어떠한 차입도 발생하지 않았습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

Adobe의 주식 가격은 다양한 요인에 따라 급등하거나 하락할 수 있습니다. 첫째로 환율 변동이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째로 거시 경제 환경이 중요한 역할을 합니다. 글로벌 경제 성장 둔화나 경기 침체가 발생하면 고객의 지출 감소로 인해 Adobe의 수익이 감소해 주가 하락을 초래할 수 있습니다[1]. 셋째로 국가 간의 충돌, 예를 들어 미중 갈등과 같은 지정학적 긴장이 있을 때, 이는 글로벌 무역과 기술 산업에 불확실성을 초래해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[1]. 넷째로 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시해 Adobe의 시장 점유율을 잠식한다면, 이는 주가 하락을 유발할 수 있습니다[3]. 마지막으로 시장 트렌드 변화 역시 중요한 요인입니다. 예를 들어, 디지털 전환이 가속화되거나 원격 근무가 보편화되는 등의 트렌드가 Adobe의 클라우드 기반 소프트웨어 수요를 증가시켜 주가 상승을 이끌 수 있습니다[1].

회사의 미래 전망

Adobe의 미래는 디지털 전환 가속화와 밀접하게 연결되어 있습니다. 첫째로, 전 세계 기업들이 원격 근무와 디지털 협업 도구의 필요성을 절감하고 있어 Adobe의 클라우드 기반 솔루션에 대한 수요가 증가할 것입니다. 둘째로, 인공지능(AI)과 머신 러닝 기술이 발전함에 따라 Adobe는 이러한 기술을 제품에 통합하여 사용자의 생산성과 창의성을 극대화할 수 있습니다. 예를 들어, 인공지능을 활용한 사진 및 영상 편집 기능의 발전은 크리에이터들의 작업 효율을 높일 것입니다. 셋째로, 모바일 환경의 발전과 함께 Adobe의 모바일 애플리케이션 사용이 증가할 것이며, 이는 전 세계 사용자가 언제 어디서나 작업을 수행할 수 있게 함으로써 사용자 기반을 확장할 것입니다. 넷째로, 글로벌 경제 회복과 함께 광고 및 마케팅 산업이 활성화되면서 Adobe Experience Cloud와 같은 마케팅 솔루션에 대한 수요가 늘어날 전망입니다. 그러나 기술 발전 속도가 느려지거나, 경쟁사의 부상이 있다면 Adobe의 성장이 둔화될 가능성도 있습니다. 또한, 개인정보 보호 규제 강화나 데이터 보안 문제 등은 Adobe의 비즈니스에 도전 과제가 될 수 있습니다.