워비 파커 (Warby Parker Inc., WRBY)

회사 소개

WRBY는 시각 치료 제품을 제공하는 회사로 안경뿐만 아니라 콘택트렌즈, 시력 검사 및 안과 검사, 시력 보험 등 다양한 제품과 서비스를 판매하고 있습니다. 회사는 고객 경험을 향상시키기 위해 최첨단 기술을 활용하며, 가상 시도를 통해 더 나은 안경테 찾기를 도와주는 등 고객 경험을 개선하고 있습니다. WRBY는 고객들에게 안경, 선글라스, 콘택트렌즈 등 광범위한 처방 및 비처방 안경을 판매하여 수익을 창출하며, 눈 검사와 시력 검사를 제공하고 안경 액세서리를 판매함으로써 또 다른 수익원을 확보하고 있습니다. 또한, 고객 여정 전체에 대한 데이터를 유지하여 혁신 우선순위를 조정하고 고객에게 맞춤화된 경험을 제공하고 있습니다. 회사는 넓은 다채널 접근성을 강조하며, 디지털 및 물리적 채널을 통해 고객들과 깊은 관계를 형성하고 있습니다[0].

주요 고객

WRBY의 고객 페르소나는 크게 몇 가지 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 시력 교정을 필요로 하는 고객층입니다. 이들은 주로 매 2년마다 안경을 새로 맞추거나 매년 콘택트렌즈를 재구입하는 소비자로, 주로 중고등학생부터 중장년층까지 다양하게 분포되어 있습니다. 이들은 시력 교정을 위한 제품을 찾기 때문에 WRBY의 고품질 안경과 콘택트렌즈, 그리고 시력 검사를 위한 서비스를 이용합니다. 두 번째는 스타일과 패션을 중시하는 고객층입니다. 이들은 최신 트렌드와 패션에 관심이 많아 다양한 디자인의 안경과 선글라스를 찾으며, WRBY의 연간 20종 이상의 새로운 컬렉션과 스타일리시한 매장 환경을 선호합니다. 세 번째는 디지털 경험과 편리함을 중시하는 고객층으로, 온라인 쇼핑을 선호하며 WRBY의 가상 시도, 디지털 PD 도구, 그리고 가상 시력 검진 등을 이용해 빠르고 간편하게 제품을 구매합니다. 마지막으로, 사회적 책임을 중요하게 생각하는 고객층도 있습니다. 이들은 WRBY의 ‘Buy a Pair, Give a Pair’ 프로그램을 통해 구매 시 안경 한 켤레가 필요한 사람들에게 기부되는 것을 알고 있으며, 이를 통해 사회에 기여하는 느낌을 받을 수 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

WRBY의 주요 비용 구조는 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

비용 항목	설명	주요 공급업체
상품 원가	제품 제조 및 물류와 관련된 비용, 콘택트렌즈 제공 비용 등으로 구성됩니다.	상세 공급업체 정보 비공개
임대료 및 건물 유지 비용	소매점, 광학 실험실, 유통 센터의 임대료 및 유지 관리 비용이 포함됩니다.	상세 공급업체 정보 비공개
마케팅 비용	온라인 및 오프라인 광고, 마케팅 행사 및 기타 프로모션 비용이 포함됩니다.	상세 공급업체 정보 비공개
급여 및 직원 관련 비용	임직원의 급여, 복리후생, 보너스, 주식 기반 보상 등이 포함됩니다.	상세 공급업체 정보 비공개
클라우드 기반 소프트웨어 비용	클라우드 기반 소프트웨어 호스팅 및 관련 구현 비용, 예를 들어 아마존 웹 서비스(AWS) 등을 사용합니다.	AWS, 기타 클라우드 서비스 제공업체
재고 관리 및 배송 비용	재고 관리비, 창고 보관비 및 제품 배송비용이 포함됩니다.	상세 공급업체 정보 비공개
법률 및 기타 행정 비용	법률 상담비, 신용카드 처리 수수료, 기부 프로그램 관련 비용 등이 포함됩니다.	상세 공급업체 정보 비공개

위의 표를 통해 WRBY의 다양한 비용 구조를 이해할 수 있으며, 대부분의 공급업체 정보는 비공개로 처리되어 있습니다 .

제품군

WRBY의 주요 제품은 안경, 콘택트렌즈, 그리고 시력 검사 등의 서비스이며, 이들 제품과 서비스는 회사의 매출에 중요한 기여를 하고 있습니다. 이러한 제품군과 그 매출 기여를 다음과 같이 정리할 수 있습니다.

주력 제품	설명	매출 기여
안경 제품	처방 렌즈와 비처방 렌즈를 포함한 다양한 디자인의 안경 및 선글라스를 제공	$627,605 천 달러 (2023년 기준)
서비스 및 기타	시력 검사, 안경 액세서리, 그리고 가상 시력 검사 등의 서비스	$42,160 천 달러 (2023년 기준)

• 안경 제품:
  • 처방 렌즈와 비처방 렌즈를 포함한 다양한 디자인의 안경과 선글라스를 판매합니다. 주로 고객이 직접 매장을 방문하거나 온라인 주문을 통해 구매할 수 있습니다. 이 제품군은 2023년 총 매출 $669,765 천 달러 중 약 $627,605 천 달러를 차지하여 주 매출원으로 작용합니다.
• 서비스 및 기타:
  • 주요 서비스로는 시력 검사 및 처방, 버추얼 비전 테스트 앱을 통한 가상 시력 검사 등이 있으며, 이들은 연간 $42,160 천 달러의 매출을 기록했습니다. 또한 안경 액세서리와 고객이 선택할 수 있는 빠른 배송 서비스도 포함되어 있습니다[0][1].

경쟁사로는 유사한 제품과 서비스를 제공하는 여러 기업이 있습니다. 주요 경쟁사는 다음 표와 같습니다.

경쟁사	주요 제품 및 서비스	비고
Luxottica	안경, 선글라스, 시력 검사	글로벌 안경 시장에서 높은 점유율을 가진 대형 기업
Essilor	안경 렌즈, 시력 검사	높은 품질의 안경 렌즈 생산 및 판매
JINS	안경, 패션 안경	합리적인 가격과 다양한 디자인의 안경 판매

이와 같이 WRBY는 안경과 시력 관련 서비스에서 주요 매출을 창출하며, 대형 글로벌 기업들 사이에서 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

WRBY의 사업에 대한 가능한 위험 요소 중 하나는 제품 책임, 제품 회수 또는 개인 상해 문제로 인한 부정적 영향일 수 있습니다. 또한 불량 제품의 공급, 위조 제품이 공급망에 침투하거나 제품 처리 문제로 인한 위험을 경험할 수 있습니다. 제품 책임 또는 개인 상해 청구가 우리에게 제기될 수 있으며, 전문 안과 서비스 제공으로 인한 전문 책임청구에 노출될 수 있습니다. 또한 제품 회수는 상품의 폐기물 처리 또는 자산의 적자를 초래할 수 있으며, 우리의 명성을 훼손시키고 고객을 상실시킬 수 있습니다. 또한 환불, 취소 및 보증 청구가 비즈니스에 해를 끼칠 수 있으며 예기치 못한 환불 증가로 인해 적절한 취소 예비금 수준이 충분하지 않을 경우에도 우리의 비즈니스, 재무 상태 및 영업 실적에 해를 끼칠 수 있습니다[0].

재무

WRBY의 재무 성과를 종합적으로 보면, 2023년에는 순손실이 6,320만 달러로 2022년의 1억 1,040만 달러에 비해 크게 줄었으며, 매출액은 6억 6,980만 달러로 2022년의 5억 9,810만 달러에서 증가했습니다. 이는 고객당 평균 매출액 증가와 활성 고객 수 증가에 힘입은 것입니다. 매출총이익은 3억 6,522만 달러로 2022년의 3억 4,106만 달러에서 증가했지만, 매출총이익률은 57%에서 54.5%로 감소하였습니다. 이는 주로 콘택트렌즈 판매 증가와 새로운 소매 매장 개설로 인한 비용 증가 때문입니다. 판매, 일반 및 관리비는 3억 3,722만 달러로 2022년보다 1,504만 달러 감소하였으며, 이는 주로 주식 기반 보상비용과 마케팅 비용 감소 덕분입니다. 조정 EBITDA는 2023년에 5,240만 달러로 2022년의 2,720만 달러에서 증가했습니다[0][1][2][3].

WRBY의 대차대조표

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
유동 자산
현금 및 현금성 자산	$216,894	$208,585
매출채권, 순액	$1,779	$1,435
재고	$62,234	$68,848
선급비용 및 기타 유동 자산	$17,712	$15,700
유동 자산 합계	$298,619	$294,568
비유동 자산
유형 자산, 순액	$152,332	$138,628
리스 사용권 자산	$122,305	$127,014
기타 자산	$7,056	$8,497
자산 총계	$580,312	$568,707
유동 부채
매입채무	$22,456	$20,791
미지급비용	$46,320	$58,222
이연수익	$31,617	$25,628
유동 리스 부채	$24,286	$22,546
기타 유동 부채	$2,411	$2,370
유동 부채 합계	$127,090	$129,557
비유동 부채
비유동 리스 부채	$150,171	$150,832
기타 비유동 부채	$1,264	$1,672
부채 총계	$278,525	$282,061
주주 자본
보통주	$12	$12
자본 잉여금	$970,135	$890,915
누적 결손금	($666,831)	($603,634)
기타 포괄 손익 누계액	($1,529)	($647)
주주 자본 합계	$301,787	$286,646
부채 및 주주 자본 총계	$580,312	$568,707

WRBY의 대차대조표를 분석해보면, 2023년과 2022년 사이에 자산 총계가 약간 증가하면서 580,312천 달러에 이릅니다. 유동 자산 중 현금 및 현금성 자산이 216,894천 달러로 상당히 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 유동성 유지에 긍정적입니다. 재고 자산은 전년 대비 약간 감소한 62,234천 달러이며, 이는 재고 관리가 잘 이루어졌음을 시사합니다. 반면 비유동 부채 중 리스 부채가 150,171천 달러로, 상당한 장기적 의무가 존재함을 보여줍니다. 누적 결손금이 계속 높아지고 있는 점은 우려할 만한 점이나, 자본 잉여금이 증가한 것은 긍정적인 신호로 해석할 수 있습니다. WRBY의 대차대조표 전반적으로 자산이 고르게 분포되어 있으며, 특히 현금 자산이 풍부해 일시적인 유동성 문제는 없을 것으로 판단됩니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표 (천 단위)

연도 구분	2023년도	2022년도	2021년도
운영 활동으로 인한 현금흐름	$60,991	$10,370	$(31,994)
투자 활동으로 인한 현금흐름	$(54,671)	$(60,181)	$(48,513)
금융 활동으로 인한 현금흐름	$2,871	$3,291	$22,999
환율 변동 효과	$(882)	$(1,311)	$(161)
현금 및 현금등가물의 순증가(감소)	$8,309	$(47,831)	$(57,669)

현금흐름 평가

WRBY는 2023년도에 운영 활동으로 인한 현금흐름이 $60.991백만 달러로 큰 폭으로 증가한 반면, 2022년도에는 $10.370백만 달러에 불과했습니다. 이는 주로 순손실을 비현금 비용으로 조정한 결과이며, 그 중에서도 주식 기반 보상($70.509백만)과 감가상각 및 상각($38.554백만)이 큰 비중을 차지했습니다. 2022년에는 운영 활동으로 인해 약간의 현금이 발생했지만, 2021년에는 $(31.994백만) 달러의 현금흐름이 마이너스였습니다. 투자 활동에서는 지속적으로 많은 현금이 사용되었으며, 이는 신규 장비 및 기술 도입, 그리고 기타 자본 지출 때문입니다. 금융 활동을 통해서는 매년 소폭의 현금 유입이 있었으나, 2021년에 비해 2023년과 2022년은 비교적 적은 금액이 유입되었습니다. 워비 파커는 안경과 같은 시각 치료 제품을 주력으로 하는 회사로, 관련 업종의 다른 회사들과 비교해보면 상품 매출과 이에 따른 운영 비용이 주요 현금흐름 요소입니다. 운영 활동에서 발생하는 현금흐름이 상승세인 부분은 긍정적이나, 꾸준한 투자활동으로 인한 현금 유출도 고려해야 합니다[0][1].

WRBY의 부채 상황

부채 유형	금액 (백만 달러)	금리 및 조건
2022 신용 시설	100	5년 만기 회전 신용 시설, $15.0 백만의 신용장, $5.0 백만의 스윙라인 노트 서브리밋 포함. 2024년 2월에 2024 신용 시설로 대체됨.
2024 신용 시설	120	5년 만기 회전 신용 시설, $15.0 백만의 신용장, $10.0 백만의 스윙라인 노트 서브리밋 포함. 금리는 프라임 금리(최소 2.5%) 또는 조정된 SOFR에 레버리지 비율에 따라 0.65%~0.90% 추가 마진 부과. 사용하지 않은 약정 금액에 대해 0.20%~0.25% 수수료 부과.

WRBY는 2022년 $100 백만 규모의 신용 시설(2022 Credit Facility)을 체결했으며, 이는 5년 만기 회전 신용 시설로 $15 백만의 신용장과 $5 백만의 스윙라인 노트를 포함하고 있습니다. 이 신용 시설은 2024년에 $120 백만 규모의 새로운 신용 시설(2024 Credit Facility)로 대체되었으며, 이 시설은 5년 만기 회전 신용 시설로, $15 백만의 신용장과 $10 백만의 스윙라인 노트를 포함하고 있음을 확인할 수 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

WRBY 주가 급등이나 하락의 원인으로는 여러 가지가 있습니다. 환율 변동의 경우, 예를 들어 미국 달러화가 강세를 보일 경우 해외 매출 비중이 높은 WRBY에게는 부정적 영향을 미칠 것입니다. 이는 제품 가격이 상대적으로 높아져 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 거시경제 상황으로는, 만약 미국이 경기 침체에 빠진다면 소비자들이 안경, 콘택트렌즈 등 비필수 소비재에 대한 지출을 줄여 매출에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 반면, 미국 경제가 호황을 보인다면 반대로 소비 지출 증가로 매출 상승에 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 국가 간 갈등으로는, 미중 무역 전쟁이 재개된다면 WRBY의 원자재 공급망에 차질이 생겨 비용이 상승하고 제품 가격 경쟁력이 하락할 수 있으며, 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 것입니다. 반대로 갈등이 완화된다면 원자재 조달이 원활해져 비용 절감과 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 경쟁사의 부상도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 새로운 강력한 경쟁사가 등장해 더 저렴하거나 혁신적인 제품을 출시하면 WRBY의 시장 점유율 하락으로 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 시장 트렌드 변동으로, 소비자들이 온라인 쇼핑을 선호하게 되면 WRBY의 디지털 채널 강화 전략이 주효해져 매출 증가로 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

WRBY의 미래 성장 가능성은 몇 가지 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 디지털 혁신을 통한 고객 경험 개선은 WRBY의 성장에 큰 기여를 할 수 있습니다. 가상 시도 기술이나 온라인 맞춤 안경 서비스와 같은 첨단 기술을 더 많이 도입하면 고객들의 만족도를 높일 수 있습니다. 둘째, 글로벌 시장 확장을 통해 더 많은 매출 기회를 모색할 수 있습니다. 특히 눈 건강과 관련된 제품에 대한 수요가 높은 아시아 시장에 진출하면 큰 성과를 기대할 수 있습니다. 셋째, 지속 가능한 제품 개발과 환경 친화적인 경영 방식은 현재 트렌드와 맞물려 고객의 호응을 얻을 수 있습니다. 넷째, 인구 고령화로 인한 시력 개선 제품에 대한 수요 증가는 WRBY의 핵심 시장 중 하나가 될 수 있습니다. 다섯째, 코로나19 이후 비대면 서비스의 확대와 함께 온라인 쇼핑이 증가하는 현상은 WRBY의 디지털 판매 채널 강화에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면, 성장에 제약을 줄 요인으로는 첫째, 다른 강력한 경쟁사의 등장으로 인한 시장 점유율 감소가 있습니다. 둘째, 경제 불황 시 소비자들이 비필수 소비재 구매를 줄일 가능성도 있습니다. 셋째, 원자재 가격 상승과 물류 비용 증가로 인한 제품 가격 인상은 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 기술의 빠른 발전으로 인해 WRBY가 기술 변화에 신속히 대응하지 못하면 경쟁에서 뒤처질 위험이 있습니다. 다섯째, 법적 규제와 정책 변화 역시 기업의 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.