페리미터 솔루션즈 (Perimeter Solutions, SA, PRM)

회사 소개

Perimeter Solutions은 소방 안전 및 특수 제품 산업을 위한 글로벌 솔루션 제공업체로, 연간 매출의 약 65%는 미국에서 발생하며, 주요 사업은 소방 안전 및 특수 제품 두 가지 보고 세그먼트로 구성됩니다. 소방 안전 사업은 야생지, 구조물, 가연성 액체 및 기타 유형의 화재와 싸우는 고객을 도와주는 소방 관리 제품을 공식하는 제조업체이며, 특수 장비 및 서비스를 제공하여 소방 작업을 지원합니다. 특히 고객이 활발하고 위협적인 산불을 싸우는 비상 배급 요구를 충족하기 위해 북미지역의 150개 이상의 항공 탱커 기지에 몇 시간 내에 소화제를 공급할 수 있는 서비스 네트워크를 보유하고 있습니다. 특수 제품 세그먼트에서는 다양한 최종 시장과 응용 분야에 사용되는 인산 5 황(P2S5)을 생산 및 판매하며, 기름 첨가제, 농업 응용 분야, 광산 응용 분야, 신흥 전기 배터리 기술 등에서 사용됩니다. 이를 위해 전 세계적인 무역력, 기술적 능력, 위험 물질 운송 및 복잡한 물류 관리 능력이 요구되며, 세계에서 가장 큰 수량의 특화된 팔레트 박스 렌터카와 같은 특허 기술을 사용하여 P2S5를 안전하게 처리하고 운송할 수 있습니다[0][1].

주요 고객

Perimeter Solutions(PRM)의 고객은 주로 정부 기관과 상업 기관으로 구성되어 있습니다. 첫 번째 주요 고객 군은 소방 안전 제품을 사용하는 미국 농림부 산림청(USDA Forest Service)과 캘리포니아 주 정부입니다. 이들 기관은 산불 방지와 대응을 위해 PRM의 소방 관리 제품과 서비스를 이용하며, 전체 소방 안전 부문 매출의 약 36%를 차지하고 있습니다[0][1]. 두 번째 고객 군은 지방 소방서로, 주로 PRM의 소방용 폼을 사용하여 다양한 구조물 및 야생화재를 진압합니다. 세 번째 고객 군은 산업, 항공 및 군사기관으로, 이들은 현장에서 가연성 액체를 보관하고 사용하는 과정에서 소방용 폼을 필요로 합니다. 이와 함께 PRM의 특수 제품을 사용하는 고객으로는 윤활유 첨가제 시장, 농업 분야, 광산업, 그리고 신흥 전기 배터리 기술 분야의 글로벌 고객들이 있습니다. 이들 고객은 윤활유 성분인 ZDDP를 생산하거나, 농약 및 광산 화학 물질의 다양한 응용 분야에 PRM의 인산 5 황(P2S5)을 사용합니다[2][1]. 따라서 PRM은 그들의 고객에게 고품질 제품과 서비스를 제공하며, 고객들의 특정 필요를 충족시키기 위해 지속적으로 제품을 개선하고 혁신합니다.

회사의 비용구조

비용 요소	설명	주요 공급업체 및 정보 출처
원자재	소방 안전 및 특수 제품 제조에 필요한 인산 5 황(P2S5)와 같은 주요 원자재의 비용	주요 원자재는 제한된 공급원에서 제공되며, 이러한 원자재 비용의 상승은 사업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다[0].
에너지 소비	제조 공정에서 발생하는 전기 및 기타 형태의 에너지 소비 비용	문서에는 에너지 공급업체에 대한 특정 정보가 제공되지 않았습니다.
물류 및 유통 비용	원자재, 운영 용품 및 제품의 배송 및 유통을 위해 제3자 물류 공급업체에 의존	Third-party logistics supplier가 제공합니다. 이러한 업체의 불이행이 계약 조건이나 법규를 위반할 경우, 회사에 재정적 피해를 줄 위험이 있습니다[1].
제조 설비 운영 비용	제조 설비의 운영과 관련된 비용, 여기에는 환경 규제 준수와 관련된 비용도 포함	관련 정보는 제공되지 않았습니다.
연구 개발 비용	시장 경쟁력을 유지하기 위한 연구 개발 활동에 소요되는 비용	관련 정보는 제공되지 않았습니다.
관리 및 운영 비용	임대료, 인건비, 기타 운영 비용	Ironman과의 리스 계약을 통해 부동산 임대를 하여 운영 중입니다[2].
이자 비용	변동 금리에 따른 차입금 이자 비용	관련 정보는 제공되지 않았습니다.

PRM 주요 제품 및 매출 기여도

주요 제품

제품군	설명	매출 기여도
소방 안전 제품 (Fire Safety)	야생화재, 구조물 화재, 가연성 액체 화재 등을 진압하기 위한 제품	- 총 매출의 대부분 차지 - 주요 고객: 정부기관 및 상업기관
	🔹 항공 기지 소방 연기 저장 및 혼합 장비 🔹 모바일 소방 기지 🔹 모바일 폼 장비
특수 제품 (Specialty Products)	인산5황(P2S5), 윤활유 첨가제, 농업 및 광산 분야 응용	- 다양한 최종 시장에서 사용 - 주요 고객: 윤활유 산업, 농업, 광산업

소방 안전 제품 (Fire Safety) - 소방 관리 제품: 야생화재, 구조물 화재, 가연성 액체화재 등을 진압합니다. - 특수 장비 및 서비스: 항공 기지 소방 연기 저장, 혼합 및 배송 장비, 모바일 소방 기지, 소방용 폼 장비 등이 포함됩니다. - 고객: 주로 정부기관과 상업기관들이 주된 소비층입니다. - 매출 기여도: 소방 안전 제품은 PRM 전체 매출의 약 65%를 차지합니다[0].

특수 제품 (Specialty Products) - 인산5황(P2S5): 윤활유 첨가제, 농업 및 광산업에서 사용되며, 전기 배터리 기술에서도 응용됩니다. - 윤활유 첨가제: ZDDP라는 필수 화합물을 생산하는 데 필요한 성분으로, 엔진 부품의 마모를 방지하고 윤활유의 산화를 억제합니다. - 농업 및 광산업 응용: 다양한 농약 및 광산 화학 물질의 생산에 사용됩니다. - 고객: 윤활유 산업, 농업, 광산업 등 글로벌 고객들이 주요 소비층입니다. - 매출 기여도: 특수 제품 부문은 전체 매출의 약 35%를 차지하고 있습니다[0][2].

경쟁사

주요 경쟁사

회사명	주요 제품 및 서비스
3M	소방용 폼, 소방 장비
BASF	농업 화학물질, 윤활유 첨가제
Dupont	소방 보호장비, 특수 화학물질
Chemours	특수 화학물질, 농업 화학물질
Solvay	농약, 특수 화학물질

PRM은 소방 안전과 특수 제품 분야에서 다채로운 포트폴리오를 보유하고 있으며, 위의 회사들과 경쟁하고 있습니다. 이들 경쟁사는 유사한 제품과 서비스를 제공하며, 글로벌 시장에서 PRM과 마찬가지로 중요한 역할을 하고 있습니다[0][4][5][6][2] .

주요 리스크

1. 원자재 공급 위험: PRM은 제품 제조에 필요한 원자재를 제3자 공급업체로부터 조달하고 있으며, 일부 핵심 원자재는 제한된 공급원에서 공급되고 있어 공급 부족 및 납기 지연의 위험에 노출되어 있습니다. 특히 중동의 지속적인 갈등, 적도의 갈등 증가, 수에즈 운하 배송 채널의 중단 및 파나마 운하의 가뭄과 같은 지역적 대형 문제가 글로벌 공급망의 지연을 유발할 수 있으며, 주요 원자재의 납기가 연장되고 즉시량과 납품 일정을 빠르게 변경할 수 없는 길이의 납기가 함께 문제가 될 수 있습니다. 이렇게 발생할 수 있는 원자재 부족이나 가격 변동은 앞으로 중요한 요인이 될 수 있습니다[0].
2. 제조시설 운영 위험: PRM의 특수 제품 및 소방 방지 제품 제조는 특정 시설에서 집중적으로 이루어지며, 중대한 제조 곤란, 중단 또는 지연이 발생할 경우 대체 또는 보조 제조 위치를 개발하는 데 상당한 비용과 상당한 지연이 발생할 수 있습니다. 또한 이러한 위험은 특정 장소에서 자연재해 또는 기타 중단 사항에 영향을 받을 경우 비즈니스에 중대한 영향을 끼칠 수 있습니다. 제조시설을 다른 위치로 이전하는 것은 제품의 사용성을 어렵게 만들 수 있으며, 재화 구입에 큰 어려움을 줄 수 있으며, 비용이 높아질 수 있으며, 대체 부품으로의 변경 작업 역시 어려울 수 있습니다[1].

재무

Perimeter Solutions의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 총 매출은 3억 2,210만 달러로 2022년의 3억 6,050만 달러에서 약 11% 감소하였습니다. 이와 함께 매출 원가는 1억 8,325만 달러로 이전 해의 2억 1,785만 달러에서 감소하였으며, 결과적으로 총 이익은 1억 3,885만 달러로 3% 하락했습니다. 영업비용에서는 SG&A 비용이 5,707만 달러로 전년 대비 23% 감소하였고, 감가상각 비용은 크게 변동이 없었습니다. 다만, 무형 자산 손상 비용이 4,073만 달러로 추가되어 전체 영업비용는 1억 1,587만 달러에서 4,440만 달러로 대폭 증가하였습니다. 이에 따라 영업 이익은 9,445만 달러로 전년 대비 27% 감소했습니다. 다른 주요 항목으로는 순이익이 26% 감소한 6,748만 달러를 기록했습니다 .

대차대조표

다음은 Perimeter Solutions의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표입니다:

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	47,276	126,750
순매출채권	39,593	26,646
재고자산	145,652	142,961
선급비용 및 기타 유동자산	18,493	12,165
총 유동 자산	251,014	308,522
건물, 설비 및 장비	59,402	58,846
운영 리스 사용권 자산	16,339	18,582
금융 리스 사용권 자산	6,064	-
영업권	1,036,279	1,031,460
고객 목록	674,786	710,329
기술 및 특허	180,653	232,818
상표권	89,568	94,293
기타 자산	1,317	1,766
총 자산	2,315,422	2,456,616
부채 및 주주자본
매입채무	21,639	36,794
미지급 비용 및 기타 유동 부채	30,710	32,705
설립자 자문 수수료 - 관련 당사자	2,702	4,655
총 유동 부채	55,051	74,154
장기 부채	666,494	665,280
운영 리스 부채	14,908	15,484
금융 리스 부채	5,547	-
이연 법인세	253,454	278,270
설립자 자문 수수료 - 관련 당사자	56,917	170,718
상환 우선주	105,799	101,279
상환 우선주 - 관련 당사자	2,764	3,209
기타 비유동 부채	2,193	9,322
총 부채	1,163,127	1,317,716
주주자본
보통주 (액면가 $1)	165,067	163,235
자기주식 (취득 원가)	(113,407)	(49,341)
추가 납입 자본	1,701,163	1,698,781
누계 기타포괄손실	(19,710)	(25,471)
누적 결손금	(580,818)	(648,304)
총 주주자본	1,152,295	1,138,900
총 부채 및 주주자본	2,315,422	2,456,616

대차대조표에서 주목할 만한 점은 현금 및 현금성 자산이 전년도 대비 크게 감소하여 47,276천 달러로 기록된 점입니다. 이는 회사의 유동성 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 재고자산이 전년도 대비 소폭 증가했음을 보여줍니다. 또한, 고객 목록의 가치는 감소하고 있으나, 여전히 중요한 자산으로 자리잡고 있습니다. 장기 부채는 거의 변동이 없으며, 중요한 비유동 부채 항목인 운영 리스와 금융 리스 부채가 새롭게 보고되었습니다. 총 자산은 23억 1,542만 달러로 전년도에 비해 감소하였지만, 주주 자본은 증가하였습니다.

PRM의 사업 특성을 고려할 때, 현금 자산의 상당 부분이 비유동 자산에 배분된 점이 주목할 만하며, 이는 특히 기술 및 특허, 상표권 등 무형 자산이 큰 비중을 차지하고 있음을 보여줍니다. 이러한 금융적 배분은 PRM의 특수 제품과 소방 안전 솔루션 사업에서의 기술 기반 경쟁력 유지를 위한 전략으로 보입니다[0][1].

손익계산서

퍼리미터 솔루션즈의 2023년 및 2022년 손익계산서는 다음과 같습니다:

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
매출액	322,100	360,500
매출원가 (COGS)	(183,250)	(217,850)
매출총이익	138,850	142,650
판매, 일반 및 관리비 (SG&A)	(70,570)	(64,620)
연구 및 개발비 (R&D)	(15,900)	(14,210)
무형 자산 상각 비용	(40,950)	(18,340)
영업이익	11,430	45,480
기타 수익 (비용)	(6,201)	(5,267)
세전 순이익	5,229	40,213
법인세 (세금 혜택 포함)	1,519	(4,905)
순이익	6,748	35,308

회사의 2023년 손익계산서에서 주목할 만한 부분은 전반적인 매출 감소와 매출원가 감소입니다. 이는 총 매출이 3억 2,210만 달러로, 전년도 3억 6,050만 달러보다 약 11% 감소하였으나, 매출원가도 1억 8,325만 달러로 감소하여 매출총이익은 상대적으로 소폭 감소하는 데 그쳤습니다. 하지만 큰 항목에서는 SG&A 비용이 23% 증가하고, 무형 자산 상각비용이 큰 폭으로 증가한 점이 눈에 띕니다. 이는 회사의 영업이익을 크게 잠식하여, 전년도 대비 영업이익이 크게 감소한 것으로 나타났습니다.

또한 비슷한 업계 기업들과 비교해 볼 때, 퍼리미터 솔루션즈는 상대적으로 높은 연구개발비(R&D)를 유지하고 있습니다. 이는 회사가 기술적인 경쟁력을 유지하려는 전략의 일환으로 보이며, 특히 특수 제품과 소방 안전 솔루션 사업에서의 기술적 우위를 지키기 위한 필수적인 투자라고 할 수 있습니다.

비용과 수익의 균형을 고려할 때, SG&A 비용과 무형 자산 상각비용의 급증은 추후 퍼리미터 솔루션즈가 비용 절감을 위해 고려해야 할 부분입니다. 특히, 무형 자산 상각비용의 급증은 무형 자산의 가치 감소를 나타낼 수 있으며, 이는 회사의 자산 관리 및 재무 안정성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

마지막으로, 매출 감소에도 불구하고 순이익이 유지된 점은 회사가 어느 정도 비용 관리에 성공했다는 점을 시사합니다. 하지만 영업이익이 크게 감소한 점과, 무형 자산 상각비용 증가로 인한 순이익 감소는 향후 회사의 재무 전략에 있어서 해결해야 할 과제로 보입니다[0][1][2][3].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사의 부채 관련 내역은 다음 표와 같습니다:

부채 종류	금액 (천 달러)	이자율	만기일	조건 및 상황
Senior Notes	675,000	5.00%	2029년 10월 30일	반기별 후불 현금 지급, 담보 부채
Revolving Credit Facility	최대 100,000	기준금리 + 적용 마진	2026년 11월 9일	적용 마진: SOFR 기반 대출 3.25%, 기본 금리 대출 2.25%[0][1][2][3].

자세한 조건으로는, Senior Notes는 반기마다 4월 30일과 10월 30일에 현금으로 이자를 지급하며, Revolving Credit Facility는 적용 마진 외 다양한 금리 요건을 포함하고 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

PRM의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주요 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 PRM의 주요 수출 시장인 유럽과 캐나다에서의 판매가 감소하여 매출이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태가 중요한 요인입니다. 글로벌 경제가 침체기에 접어들면 소방 안전과 특수 제품에 대한 수요가 줄어들 수 있습니다. 이 경우 PRM의 매출 감소로 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면 원자재 가격이 상승하고 공급망이 불안해져 비용이 증가할 수 있습니다. 이는 순이익 감소로 이어질 수 있으며 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 요인입니다. 새로운 기술을 가진 경쟁사가 시장에 등장하면 PRM의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화 역시 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 환경 보호 규제가 강화되면 소방 안전 관련 제품 수요가 증가하고 PRM의 매출이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

PRM의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 먼저, 기후 변화로 인한 산불 발생 빈도와 강도가 증가하면 소방 안전 제품에 대한 수요가 지속적으로 증가할 수 있다. 이 경우 PRM의 매출이 증가하고 사업이 성장할 가능성이 높다. 또한, 정부나 지방 자치단체의 소방 관련 예산이 증가하면 소방 안전 장비와 소화약제의 수요도 함께 늘어나게 되어 긍정적인 영향을 미친다. 반면, 경제 상황이 악화되거나 경기 불황이 지속되면 기업과 정부의 예산이 축소될 수 있으며, 이는 소방 안전 제품 및 특수 제품에 대한 수요 감소로 이어져 PRM의 사업 축소를 초래할 수 있다. 기술 혁신과 경쟁사의 등장 또한 중요한 요인으로 작용한다. 만약 경쟁사가 더 효율적이거나 혁신적인 제품을 시장에 내놓을 경우 PRM의 시장 점유율이 감소할 수 있다. 한편, 글로벌 규제 변화도 PRM의 미래에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 환경 규제가 강화됨에 따라 친환경 소방 제품의 수요가 증가하게 되면 PRM이 이를 충족하기 위한 제품을 개발하기 위해 추가적인 투자가 필요할 수 있다. 마지막으로, 국제 무역 환경의 변동도 중요한 요인이다. 무역 제재나 관세 변화가 발생하면 원자재 가격 상승과 공급망 혼란이 초래될 수 있으며, 이는 비용 증가로 이어져 PRM의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 종합적으로, PRM의 미래는 기후 변화, 경제 상황, 기술 혁신, 규제 변화, 국제 무역 환경 등 다양한 외부 요인에 의해 크게 좌우될 것이다.