옥스포드 인더스트리스 (Oxford Industries, Inc., OXM)

회사 소개

Oxford Industries, Inc. (OXM)는 선도적인 브랜드 의류 회사로서 Tommy Bahama®, Lilly Pulitzer®, Johnny Was®, Southern Tide®, The Beaufort Bonnet Company®, Duck Head® 및 Jack Rogers® 라이프스타일 브랜드 상표를 담은 제품을 디자인, 조달, 마케팅 및 유통합니다. 이들은 직영 판매 채널을 통해 제품을 유통하며 동물복지 옷, 전자상거래 웹사이트 및 아울렛 매장을 포함하고 있으며, 전문점, 시그니처 스토어, 고급 백화점, 다중 브랜드 전자상거래 웹사이트 및 기타 소매업체에 제품을 판매합니다. 또한 Tommy Bahama 식음료 매장을 운영합니다[0]. 그들은 또한 Johnny Was와 같은 패션 브랜드를 인수하고 라이센스를 통해 수익을 창출합니다. 회사는 라이프스타일 브랜드를 중심으로 한 강력한 경쟁 전략을 펼치며 전략적으로 성장 가능한 브랜드와 제품을 개발하고 마케팅합니다. 직접 소비자 채널을 통해 제품을 판매하고 있으며 전체 매출의 80%가 직접 소비자 채널을 통해 발생합니다. 라이프스타일 브랜드의 매력은 품질, 디자인, 유통 및 커뮤니케이션 방식에 중점을 두어 현재의 소매 가격대, 높은 순이익 마진 및 브랜드의 성공을 이루는 데 결정적인 역할을 한다고 믿습니다[1]. 그들은 적극적인 라이프스타일 브랜드를 통한 유기적 성장을 포함한 사업 전략을 추진하며 산업에서의 경쟁력은 브랜드 이름의 평판, 가치, 이미지; 차별화된 혁신적인 제품 디자인; 소비자 선호도; 가격; 품질; 마케팅; 제품 출하 능력 및 고객 서비스에 달려 있다고 합니다[2].

주요 고객

OXM는 다양한 고객 세그먼트를 대상으로 하는 의류 및 라이프스타일 브랜드를 운영합니다. 주요 고객 세그먼트는 다음과 같이 분류할 수 있습니다. 첫째, Tommy Bahama 브랜드의 고객은 주로 중년층 이상의 고소득층으로, 휴양지나 리조트 라이프스타일에 어울리는 고급스러운 캐주얼 의류를 선호합니다. 이들은 높은 품질과 세련된 디자인을 위해 프리미엄 가격을 지불하며, 브랜드의 식음료 매장도 이용합니다. 둘째, Lilly Pulitzer 브랜드의 고객은 주로 여성들로, 화려한 패턴과 대담한 색상이 특징인 옷을 찾는 35세에서 55세 사이의 고객이 많습니다. 이들은 패셔너블하면서도 쾌활한 라이프스타일을 나타내고 싶어 하며, 주로 전자상거래 및 전용 매장을 통해 구매합니다. 셋째, Johnny Was 브랜드의 고객은 보헤미안 스타일의 의류를 선호하는 여성들로, 유행을 따르기보다는 자신만의 독특한 스타일을 추구합니다. 마지막으로, Emerging Brands의 고객층은 다양한 연령대와 라이프스타일을 아우르며, Southern Tide는 젊고 활동적인 고객, The Beaufort Bonnet Company는 아이를 둔 부모, Duck Head는 클래식한 스타일을 좋아하는 성인, Jack Rogers는 전통적인 디자인의 신발을 선호하는 여성들로 구성됩니다. 각 브랜드는 고유의 소비자를 타겟으로 차별화된 제품과 경험을 제공하며, 대부분의 고객은 높은 품질과 독창적인 디자인을 중요하게 여깁니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	비용 제공자
인건비	인건비는 제품 검사, 재고 관리, 창고 운영, 픽킹 및 패킹, 전자상거래 운영, 소매점 및 음식점 운영 등에 들어가는 직접 인건비와 기타 제반 비용을 포함합니다. 또한 고용 비용은 회사 전체 SG&A 비용의 40% 이상을 차지합니다.	다양
원자재 비용	면, 실크, 린넨, 폴리에스터, 셀룰로오스 섬유, 가죽 및 기타 천연 및 인조 섬유로 구성되며, 원자재의 가격 변동은 생산 비용에 영향을 미칩니다.	다양한 원자재 공급업체
물류비용	수입 시 발생하는 운송비, 관세, 브로커 수수료, 통합 수수료, 보험료 등이 포함되며, 물류와 관련된 비용 또한 제품의 이동과 관련하여 중요한 요소로 작용합니다.	물류 회사
유통 네트워크 비용	제품을 고객에게 발송하기 위한 준비 비용 및 유통 센터 운영 비용으로 구성됩니다. 유통 센터 운영비는 우리와 협력하는 제3자에 의해 수행됩니다.	유통업체 및 제3자 서비스 제공업체
광고 및 마케팅 비용	광고, 판촉, 마케팅 캠페인에 사용되는 모든 비용으로 창의적인 콘텐츠 제작과 광고 집행 비용이 포함됩니다.	마케팅 대행사
감가상각비용	원가와 관련된 자산의 사용으로 인한 가치 감소를 고려한 비용입니다.	고정자산
로열티 비용	제3자 브랜드 라이선스와 관련된 비용으로, 실제 매출액의 일정 비율이나 계약에 명시된 최소 로열티 금액을 포함합니다.	제3자 브랜드 라이선스 제공자

이 표는 OXM의 주요 비용 항목을 요약한 것으로, 각각의 비용 항목에 대한 설명과 관련 자원을 제공하는 회사들을 나열하고 있습니다. 주요 공급업체로는 다양한 원자재 공급업체, 물류 회사, 유통업체, 마케팅 대행사 등이 포함됩니다[0][1][2].

제품군

OXM의 주요 제품과 그들이 회사의 수익에 기여하는 방식에 대한 분석을 아래와 같이 정리합니다. 각 브랜드의 수익 기여도와 매출 상세 내역을 표와 함께 설명합니다. 주요 경쟁자 정보는 별도로 표로 정리하였습니다.

주요 제품과 기여도

브랜드	매출 증감율 (2023)	주 채널	세부사항
Tommy Bahama	2% 증가	전자상거래, 도매, 식음료, 아울렛	전자상거래 매출 5% 증가, 도매 매출 5% 증가, 식음료 매출 6% 증가 등[0]
Lilly Pulitzer	1% 증가	전자상거래, 도매, 소매	전자상거래 플래시 클리어런스 매출 13% 증가, 도매 및 소매 매출 변동 없음[0]
Johnny Was	신규 인수로 인한 증가	전자상거래, 도매, 소매	전자상거래 및 도매 매출 모두 증가, 전체 매출의 67.8%가 높은 이익률[0]
Emerging Brands	9% 증가	소매, 전자상거래	Jack Rogers 인수로 인한 매출 증가, Southern Tide 및 Duck Head 매출 증가[3]

주요 경쟁자

브랜드	주요 경쟁사	경쟁 제품
Tommy Bahama	Ralph Lauren, Vineyard Vines	고급 캐주얼 의류
Lilly Pulitzer	Tory Burch, Kate Spade	여성 패션 및 액세서리
Johnny Was	Free People, Anthropologie	보헤미안 스타일 의류
Southern Tide	Vineyard Vines, Sperry	젊은층 대상 활동적 라이프스타일 제품
Duck Head	Levi’s, Dockers	클래식 캐주얼 의류

OXM의 다양한 브랜드는 각기 다른 고객 세그먼트를 대상으로 제품을 판매하고 있으며, 브랜드별로 특화된 마케팅 전략과 유통 채널을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 이러한 다각화된 브랜드 전략은 회사의 전체 매출과 이익률을 높이는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.

주요 리스크

1. 1. 1. 1. 1. 다양한 브랜드를 인수하는 과정에서 제품 라인, 지원 기능, 직원, 판매팀 및 외주 제조업체의 통합에 따른 도전과 부정적 영향이 발생할 수 있습니다. 이로 인해 이익이 기대한 정도나 예상한 시기 내에 실현되지 않을 수 있습니다. 2. 경쟁 상황은 원하는 제품을 인수하기 위해 높은 시장 가격을 주도하며, 매수 시기에 비해 인수 후 발생하는 가치가 더 높을 수 있습니다. 이로 인해 부당 이익이 불가피할 수 있으며, 이익이 매출에 일부 부담될 수 있습니다[0]. 3. 기존 경영 기준을 준수하는 것이 중요하며 정보 기술 시스템을 적시에 업그레이드하지 않을 경우 비효율적인 운영과 경쟁력 약화가 우려됩니다. 디지털 상거래와 마케팅 분야의 중요성은 계속 증가하고 있으며, 이를 위한 상당한 자본 투자가 필요합니다[1]. 4. 대외에서 생산 수요를 충족하기 위해 외국의 타사 제조업체에 의존하고 있는 만큼 공급망에서 발생할 수 있는 위험, 비용 증가 및 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 제품 생산에 있어 제조업자와의 운영이 어려울 경우 품질 문제, 제품 규격 준수 오류, 제조 기한 미충족, 제조 비용 상승 등이 발생할 수 있습니다[2].

재무

Oxford Industries, Inc. (OXM)의 2023 회계연도의 재무 성과는 몇 가지 주요 도전에 직면했지만 전체적으로 견고한 운영 현금 흐름을 유지했습니다. 먼저, 순매출은 2022년의 1,411백만 달러에서 2023년 1,571백만 달러로 증가했지만, 영업 이익은 218.8백만 달러에서 81.0백만 달러로 크게 감소했습니다. 순이익 역시 165.7백만 달러에서 60.7백만 달러로 감소했습니다. 이는 주로 Johnny Was 브랜드의 비현금 손상 비용 111백만 달러, 증가된 이자 비용 및 낮은 운영 소득 때문에 발생했습니다[0][1]. 또한, 2023 회계연도 동안 244백만 달러의 운영 현금 흐름을 창출했으며 이는 자본 지출, 배당금 및 주식 재매입에 사용된 현금을 초과했습니다. 회사는 강력한 운영 현금 흐름과 대차대조표를 바탕으로 향후 생활 방식 브랜드, 직거래 소비자 전략 및 정보 기술 프로젝트에 대한 지속적인 투자를 계획하고 있습니다. 이와 함께 새로운 분배 센터 건설 프로젝트에도 자금을 투입할 예정입니다. 또한, 2023년에 체결된 제4차 수정 및 개정된 신용 계약에 따라 325백만 달러의 회전 신용시설을 활용하여 필요 시 현금 조달이 가능하다는 점도 긍정적입니다[2].

대차대조표

표를 통해 OXM의 재무 상태를 간략히 정리하면 다음과 같습니다:

항목	2023년 1월 28일	2024년 2월 3일	변동 금액 ($)	변동 비율 (%)
현금 및 현금성 자산	8,826	7,604	-1,222	-13.8
순 매출채권	43,986	63,362	19,376	44.1
순 재고	220,138	159,565	-60,573	-27.5
소득세 환급금	19,440	19,549	109	0.6
선급 비용 및 기타 유동 자산	38,073	43,035	4,962	13.0
총 유동 자산	330,463	293,115	-37,348	-11.3
계정 급여	7,580	6,165	-1,415	-18.7
매입 채무	42,801	33,682	-9,119	-21.3
유동 임대 부채	100,747	91,287	-9,460	-9.4
총 유동 부채	269,639	240,644	-28,995	-10.8
운전자본	60,824	52,471	-8,353	-13.7

OXM의 2024년 2월 3일 현재 총 자산은 1,188,665천 달러에서 1,097,844천 달러로 감소했습니다[0][1]. 주요 변동 사항으로는 순 재고가 60,573천 달러 감소한 것을 포함하여 현금 및 현금성 자산이 1,222천 달러 감소한 반면, 순 매출채권은 19,376천 달러 증가했습니다. 총 유동자산은 전년 대비 11.3% 감소하였으며, 총 유동부채도 10.8% 감소했습니다.

이와 같은 변동은 회사의 강력한 현금 흐름 관리와 비용 절감 노력의 결과로 보입니다. 특히, 재고 감소와 선급 비용 증가로 유동성이 개선되었음을 알 수 있습니다. 또한, 부채는 감소하고 있어 재정 상태는 안정적이라고 평가할 수 있습니다. 주요 자산은 Tommy Bahama와 같은 브랜드 운영에 집중되어 있으며, 이는 회사의 전략적인 방향성과 일치합니다.

OXM의 사업 모델에 따르면, 직접 소비자 판매 채널을 통해 수익을 창출하고 있기 때문에 매출채권의 증가는 고객 대금 회수의 원활함을 나타내며, 순 재고의 감소는 재고 관리의 효율성을 나타냅니다. 전체적으로 회사의 자산 배분은 각 브랜드와 사업 부문에 적절하게 배치된 것으로 평가할 수 있습니다.

Oxford Industries, Inc. (OXM) - 손익계산서

항목	2023 회계연도	2022 회계연도	2021 회계연도
순매출	$1,571,475	$1,411,528	$1,142,079
매출원가 (Cost of Goods Sold)	$575,890	$522,673	$435,861
매출총이익 (Gross Profit)	$995,585	$888,855	$706,218
판매 및 일반관리비 (SG&A)	$820,705	$692,004	$573,636
영업권 및 무형자산 손상차손	$113,611	-	-
로열티 및 기타 영업수익	$19,713	$21,923	$32,921
영업이익 (Operating Income)	$80,982	$218,774	$165,503
순이자비용 (Interest Expense, Net)	$6,036	$3,049	-
세전이익 (Earnings Before Income Taxes)	$74,946	$215,725	$164,559
법인세 비용 (Income Taxes)	$14,243	$49,990	$33,238

Oxford Industries, Inc. (OXM) 재무 상태 분석

OXM의 손익계산서를 분석해 보면, 2023 회계연도의 순매출은 $1,571,475로 2022 회계연도의 $1,411,528에 비해 증가했습니다. 그러나 영업이익은 $218,774에서 $80,982로 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 영업권 및 무형자산 손상차손 $113,611의 영향을 받았으며, 이는 Johnny Was 브랜드와 관련된 비현금 손상 비용입니다[0].

비용 구조에서 SG&A 비용이 $820,705로 52.2%를 차지하고 있으며, 이는 매출 증가에도 불구하고 수익성이 낮아지는 원인 중 하나입니다. 특히, 2023 회계연도에는 무형자산에 대한 대규모 손상차손이 포함되어 있어 이 부분이 영업이익 감소에 큰 영향을 미쳤습니다. 또한, 순이자비용의 증가도 눈에 띕니다.

매출총이익률은 63.4%로 전년도와 유사한 수준을 유지하고 있으며, 이는 회사의 상품 매입 및 제조 원가 관리가 잘 이루어지고 있음을 나타냅니다. 하지만 SG&A 비용과 같은 운영비용의 증가로 인해 영업이익률은 15.5%에서 5.2%로 크게 하락했습니다.

Johnny Was 브랜드의 영업손실은 영업권 및 무형자산 손상차손 외에도 전자상거래 플랫폼 구축 비용 등 추가 비용이 발생했기 때문에 발생한 것으로 보입니다. 이러한 요소들은 회사의 단기 수익성에 부정적인 영향을 미쳤지만, 장기적으로는 브랜드 가치 향상에 기여할 가능성이 있습니다[1].

OXM의 재무 상태를 종합적으로 평가하면, 순매출의 꾸준한 증가와 매출총이익률 유지에도 불구하고, 운영비용과 비현금 손상 비용의 증가로 인해 영업이익이 크게 감소한 점이 주요 이슈입니다. 이는 경쟁사들과 비교할 때 운영 효율성이나 비용 통제에 있어 개선이 필요함을 시사합니다.

OXM 현금흐름표 (단위: 천 달러)

항목	2023 회계연도	2022 회계연도	2021 회계연도
영업활동으로 인한 현금흐름	$244,284	$125,610	$198,006
투자활동으로 인한 현금흐름	$(83,981)	$(151,747)	$(181,572)
재무활동으로 인한 현금흐름	$(161,172)	$(11,527)	$(38,175)
현금 및 현금성 자산 순변동	$(869)	$(37,664)	$(21,741)

OXM의 2023 회계연도 현금흐름을 분석해 보면, 영업활동을 통해 $244,284천 달러의 현금을 창출했으며, 이는 전년도 $125,610천 달러에 비해 크게 증가했습니다. 이러한 증가는 기본적으로 순이익 및 감가상각비, 무형자산 상각비와 같은 비현금 항목의 조정에 기인합니다. 반면에 투자활동으로 인해 $(83,981)천 달러의 현금이 유출되었으며, 이는 주로 회사의 자본적 지출과 인수 활동에 따른 것입니다. 재무활동에서는 $(161,172)천 달러의 현금 유출이 발생했으며, 이는 주식 재매입과 배당금 지급과 관련이 있습니다[0][1][2][3].

OXM의 현금흐름 구조를 유사한 의류 및 패션 회사들과 비교해보면, 영업활동에서 강력한 현금 창출 능력을 보이지만 투자와 재무활동에서의 현금 유출이 큽니다. 특히, 투자활동으로 인한 상당한 현금 유출은 성장 전략의 일환으로 보이며, 이는 장기적인 성장을 위해 중요한 요소일 수 있습니다. 재무활동 현금 유출은 주로 주주들에게 반환되는 자본의 형태로 나타나며, 이는 회사의 주주 친화적인 정책을 반영합니다. 전체적으로 OXM은 강력한 영업활동 현금흐름을 바탕으로 투자 및 재무활동을 활발히 펼치고 있는 상황입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 유형	잔액 (천 달러)	이자율 및 조건
U.S. 순환 신용 계약 (Revolving Credit Agreement)	$29,000	가중 평균 이자율: 7%, 조건: U.S. 순환 신용 계약 기반으로 자산의 일정 비율을 담보로 하며, 가치에 따라 가변 금리 부과[0][1][2][3]
대기 신용장 (Standby Letters of Credit)	$5,000	-

현재 OXM은 $29,000천 달러의 U.S. 순환 신용 계약과 $5,000천 달러의 대기 신용장을 보유하고 있습니다. U.S. 순환 신용 계약의 이자율은 대출 기준 금리(예: Term Secured Overnight Financing Rate) + 135~185 베이시스 포인트 또는 프라임 금리 + 25~75 베이시스 포인트로 설정됩니다. 이 계약은 자산의 일정 비율에 따라 가변 이자를 부과하며, 가중 평균 이자율은 7%입니다. 또한, 담보는 회사와 그 자회사의 주요 자산을 포함합니다.

주가 영향 미치는 요인들

OXM사의 주가 변동 요인은 여러 가지로 나눌 수 있으며, 각 요인에 따른 가상의 시나리오를 통해 주가에 미치는 영향을 분석할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 감소하여 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이 경우 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 둘째, 거시경제 상황입니다. 경기 침체 시 소비자들의 지출이 감소하여 의류 판매가 줄어들 수 있습니다. 예를 들어, 인플레이션이 지속되고 금리가 높아질 경우 소비자 신뢰도와 소비 지출이 감소하여 매출에 부정적인 영향을 미치고, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 원자재 비용 상승과 공급망 차질로 인해 생산 비용이 증가하고 이익률이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 증가입니다. 새롭고 강력한 라이프스타일 브랜드가 시장에 진입하면 소비자들의 관심이 분산되어 OXM의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 주가 하락 또한 예상됩니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화입니다. 지속 가능성이나 친환경 제품 선호도가 증가하면 이를 만족시키지 못하는 브랜드는 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 패션 트렌드가 확산되는데 OXM이 적절한 대응을 하지 못하면 주가가 하락할 수 있습니다. 이와 같이 다양한 요인이 OXM의 주가에 영향을 미치며, 이들은 대체로 부정적인 방향으로 작용할 수 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

OXM의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 성장 가능성 있는 요인으로는 첫째, 전자상거래와 같은 디지털 플랫폼의 확장입니다. 회사는 현재 직접 소비자 채널을 강화하고 있으며, 이는 판매 증가로 이어질 수 있습니다. 둘째, 새로운 배급 센터 건설과 같은 물류 인프라 투자도 중요한 성장 요소입니다. 현대화된 배급 센터는 더 효율적인 물류 관리를 가능하게 하여 운영 비용을 절감할 수 있습니다[0][1]. 셋째, 회사는 Johnny Was와 같은 브랜드 인수를 통해 제품 포트폴리오를 다양화하고 있습니다. 이는 다양한 소비자층을 타겟으로 할 수 있게 하여 매출 증대에 기여할 수 있습니다. 반면, 수축 가능성 있는 요인으로는 첫째, 거시경제 불확실성입니다. 인플레이션, 경기 침체, 금리 상승 등은 소비자 지출을 감소시켜 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 둘째, 패션 트렌드 변화에 대한 적응력 부족도 위험 요인입니다. 소비자들의 선호도가 지속 가능성과 친환경 제품으로 이동하는 상황에서 이에 대한 적절한 대응이 부족하면 시장 경쟁력을 상실할 수 있습니다. 셋째, 글로벌 공급망의 불확실성도 문제입니다. 특히 미중 무역 갈등과 같은 요인은 생산 비용 상승과 공급 차질을 야기할 수 있어 재무적 부담을 증가시킬 수 있습니다[2][4]. 이러한 다양한 요인들이 OXM의 미래 성과에 큰 영향을 미칠 것입니다.