CS 디스코 (CS Disco, Inc., LAW)

회사 소개

회사 LAW는 법적 보유, 법적 요청, 전자 발견, 법적 문서 검토 및 사건 관리의 수동적이고 시간이 많이 소요되며 오류가 발생할 수 있는 부분을 자동화함으로써 법률 부서가 더 나은 법률 결과를 이룰 수 있도록 지원합니다. LAW는 특히 다양한 전문 서비스를 통해 수익을 발생시키며, 고객의 실제 제품 사용에 의해 대부분의 수익을 얻는 구조입니다. 또한 LAW는 구독 방식을 통해 고객에게 제공되는 전문 서비스 범위로부터 수익을 창출합니다. 기업 데이터 양이 증가함에 따라 LAW의 제품 가치와 지속성이 향상되고 있으며, 주요 고객은 다양한 산업의 기업, 로펌, 모든 규모의 법률 서비스 제공 업체 및 정부 기관을 포함합니다. 회사의 사업 전략은 신규 고객 확보에 중점을 두고 있으며, 기존 고객을 위해 제품 제공의 지속적인 사용과 증가된 사용을 촉진합니다. 또한, LAW의 제품은 AI와 같은 첨단 기술을 적용하여 법률 전 주기에서 변화를 이끌고 있으며, 이 외에도 제품 모델은 고객의 모든 데이터와 법률 작업 결과로부터 지속적으로 학습하여 고객이 이전 법률 작업에서 유용한 정보를 얻을 수 있도록 돕습니다[0].

주요 고객

LAW의 고객은 주로 법률 부서, 로펌, 법률 서비스 제공업체 및 정부 기관으로 구성됩니다. 이 고객들은 다양한 산업에 걸쳐 있으며, 법률적 문제를 처리하고 문서를 관리하기 위해 LAW의 서비스를 이용합니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 대기업의 법률 부서입니다. 이들 부서는 대량의 법적 문서를 효율적으로 관리하고 분석하여 오류를 줄이기 위해 LAW의 자동화된 솔루션을 사용합니다. 두 번째 세그먼트는 로펌입니다. 로펌은 의뢰인의 법적 문제를 신속하고 정확하게 해결하기 위해 LAW의 AI 기반 법률 문서 검토 및 전자 발견(e-discovery) 서비스를 활용합니다. 세 번째 세그먼트는 법률 서비스 제공업체입니다. 이들 업체는 다양한 법적 서비스를 제공하며, LAW의 플랫폼을 통해 고객에게 더 나은 법률 결과를 제공할 수 있습니다. 네 번째 세그먼트는 정부 기관으로, 이들은 규정 준수와 법적 요청 처리를 위해 LAW의 법적 보유 및 문서 관리 서비스를 이용합니다. 고객들이 LAW의 제품에 비용을 지불하는 이유는 자동화된 솔루션을 통해 법률 작업의 정확성, 효율성 및 보안성을 높일 수 있기 때문입니다. 또한, LAW의 단일 시스템을 통해 데이터 관리가 용이해지고, 법적 작업의 일관성이 유지되며, 비용 예측이 가능해집니다 [0][1].

회사의 비용구조

회사 LAW의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다.

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
클라우드 호스팅 비용	고객이 제품을 사용할 때 발생하는 클라우드 인프라 비용입니다. 주요 클라우드 제공업체인 AWS(Amazon Web Services)에서 서비스를 제공합니다. 클라우드 인프라 사용량 증가는 비용 증가로 이어집니다.	AWS
인건비	연구 개발, 판매 및 마케팅, 일반 행정 등 다양한 부서의 직원 급여, 복리후생, 보너스 및 주식 기반 보상을 포함합니다. 인건비는 특히 연구 개발 및 판매 인력과 관련된 비용 비율이 높습니다.	내부 인력
소프트웨어 개발 비용	내부적으로 개발된 소프트웨어의 자본화 및 상각 비용입니다. 이는 지속적인 제품 개발 및 개선을 위한 투자 비용이 포함됩니다.	내부 개발팀
외주 인력 비용	일부 서비스 제공을 위해 외주 인력을 활용하는 비용입니다. 이러한 인력 비용은 제품 제공의 다양성 및 확장을 지원합니다.	다양한 외주 계약 업체
대여비용	오피스 공간 및 가구 임차와 관련된 비용으로, 주로 텍사스주 오스틴과 뉴욕주 뉴욕시의 사무실 임차 비용을 포함합니다.	건물주 또는 임대업체
판매 및 마케팅 비용	마케팅 캠페인, 프로모션 활동 및 판매 인력과 관련된 비용입니다. 이는 고객 확보와 유지 활동에 사용됩니다.	광고 대행사, 마케팅 플랫폼 공급업체
기타 운영 비용	비즈니스 운영을 위한 필수적인 기타 비용으로, 데이터 센터 운영비, 사무실 유지비 및 IT 관련 비용 등이 포함됩니다.	다양한 운영 서비스 공급업체

LAW는 특히 클라우드 호스팅 비용에서 큰 비중을 차지하며, 이는 Amazon Web Services(AWS)와의 계약을 통해 제공받고 있습니다[0][1][2].

제품군

LAW의 주요 제품과 그 수익 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품

1. DISCO Hold
   • 설명: 법적 보유 솔루션으로, 전자 데이터의 보존을 관리하고 추적합니다.
   • 수익 기여도: 전체 수익 중 상당 부분을 차지하는 소프트웨어 제품군 중 하나입니다.
2. DISCO Request
   • 설명: 법적 요청 관리 솔루션으로, 법률 부서가 다양한 법적 요청을 운영하고 추적할 수 있도록 지원합니다.
   • 수익 기여도: 다른 소프트웨어 제품과 함께 사용되며, 높은 수익을 창출합니다.
3. DISCO Ediscovery
   • 설명: 전자 발견(e-discovery) 솔루션으로, 대규모 데이터에서 중요한 법적 정보를 신속히 찾고 분석할 수 있게 합니다.
   • 수익 기여도: 가장 큰 수익을 창출하는 제품으로, 많은 기업과 로펌에서 사용됩니다.
4. DISCO Case Builder
   • 설명: 사건 관리 솔루션으로, 법적 사건의 준비, 관리, 문서화 과정을 지원합니다.
   • 수익 기여도: 다른 소프트웨어와 함께 사용되며, 지속적인 수익 창출에 기여합니다.
5. DISCO Review
   • 설명: AI 기반 문서 검토 서비스로, 법적 문서를 자동으로 검토하고 분석합니다.
   • 수익 기여도: 주요 서비스 제품으로, 특히 사용량에 따라 수익이 증가합니다.

수익 기여도 요약

제품	소프트웨어 수익 (2023)	서비스 수익 (2023)	수익 비중
DISCO Hold	$112,267	-	소프트웨어의 주요 부분
DISCO Request	$112,267	-	소프트웨어의 주요 부분
DISCO Ediscovery	$112,267	-	소프트웨어의 주요 부분
DISCO Case Builder	$112,267	-	소프트웨어의 주요 부분
DISCO Review	-	$25,823	서비스의 주요 부분

LAW의 경쟁사 중 대표적인 회사들은 다음과 같습니다.

경쟁사

경쟁사	제품
Relativity	RelativityOne
OpenText	Axcelerate, Decisiv
Thomson Reuters	Clearwell

LAW의 주요 제품은 전자 발견과 법적 문서 검토를 자동화하는 데 중점을 두고 있으며, 이는 고객의 법률 업무 효율성을 크게 높여줍니다. 전체 수익 중 대부분은 소프트웨어 제품에서 발생하며, 서비스 제품 역시 중요한 역할을 하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

LAW의 비즁세 사업에 대한 잠재적인 위험은 다음과 같습니다. 1. 국제적으로 사업을 확장함에 따라 발생할 수 있는 비용, 시즌 패턴의 변동, 통화 환율의 부정적인 움직임, 수금 주기의 어려움, 다양한 규정 요구사항 및 세무 정책의 증가한 비용, 다국적 운영 및 사업 개발에 따른 매니지먼트, 여행, 인프라 및 법률 준수 비용 증가, 다양한 규제나 계약상의 제약, 세무 이벤트 악화, 일부 국가에서 지적 재산권 보호 감소, 지리적, 문화적으로 다양성이 있는 직원 및 고객 기반에 따른 다양한 위험[0]. 2. 국제 사업 운영에 대한 경험 부족으로 인한 위험. 국제 영업 확장 작업이 성공적이거나 적시에 이루어지지 않을 경우 사업에 해를 입을 수 있습니다[1]. 3. 통화 환율 변동에 노출됨. 미 달러로 주로 이루어지는 판매 계약으로 인해 대부분의 수익이 외환 위험에 노출되지 않지만 미 달러의 강세가 해외 고객에 대한 제품 제공의 실질적인 비용을 증가시키며, 국제 운영 비용 및 자산이 외환 환율 변동의 영향을 받습니다[1]. 4. 불리한 경제 현상 및 글로벌 경제에 대한 조건에 따른 위험[3]. 5. 비즈니스 확장의 성공과 타이밍에 대한 위험. 국제 영업 확장에 큰 시간과 자원을 투자하고 성공적이지 않은 경우 사업에 해가 있을 수 있습니다[1]. 6. 신규 국제 시장 대응을 위한 어려움. 국제 시장에 대응하기 위해 사업 능력을 조정하고 전략을 개발하고 있으나 이러한 노력이 원하는 효과를 낼 것이라는 보장은 없습니다[1].

재무

LAW의 재무 상태는 최근 몇 년간 도전적인 상황에 처해 있지만, 점차 개선되고 있는 모습을 보이고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준 LAW는 1,441명의 고객을 확보하고 있으며, 이는 전년도 1,327명에서 증가한 수치입니다. 주요 고객군인 큰 고객(연매출 10만 달러 초과)은 2022년 265명에서 2023년 289명으로 증가했으며, 큰 고객의 매출 비중은 각각 75%와 78%를 차지했습니다. 2023년과 2022년의 순손실은 각각 4,220만 달러와 7,080만 달러로 감소하고 있으며, 조정 EBITDA 역시 -2,590만 달러에서 -4,450만 달러로 개선되었습니다[0]. 운영 활동에서 발생하는 현금 사용은 2022년 4,601만 달러에서 2023년 2,553만 달러로 감소했으며, 이는 주로 순손실 감소에 기인합니다[1]. 그러나 투자 활동에서의 현금 사용은 신규 법적 워크플로우 제품 개발에 따른 지출 증가로 인해 2배 이상 증가했습니다. LAW는 2023년 1억 5천9백6십만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 이는 향후 12개월간의 자금 요구를 충족할 수 있을 것으로 예상됩니다[2].

대차대조표

LAW의 대차대조표 (단위: 천 달러)
	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
자산
유동 자산:
현금 및 현금성 자산	159,551	203,244
매출 채권, 순액	26,993	22,720
선불비용 및 기타 유동 자산	5,795	5,576
유동 자산 총계	192,339	231,540
비유동 자산:
유형 자산, 순액	9,663	7,507
운영 리스 사용권 자산	8,143	9,824
주요 법적 무형 자산, 순액	14,000	-
기타 무형 자산, 순액	681	962
영업권	5,898	5,898
기타 자산	823	591
비유동 자산 총계	39,208	24,782
자산 총계	231,547	256,322
부채 및 주주 자본
유동 부채:
매입채무	5,234	8,485
미지급 비용	5,502	4,705
미수급 급여 및 수당	6,230	3,536
선수금	4,285	4,100
운영 리스	1,826	1,902
금융 리스	41	39
유동 부채 총계	23,118	22,767
비유동 부채:
운영 리스 (비유동)	7,136	8,770
금융 리스 (비유동)	158	199
기타 부채	800	950
비유동 부채 총계	8,094	9,919
부채 총계	31,212	32,686
주주 자본
우선주	-	-
보통주	306	296
추가 납입 자본	440,408	421,569
누적 손실	(240,379)	(198,229)
주주 자본 총계	200,335	223,636
부채 및 주주 자본 총계	231,547	256,322

LAW의 재무 상태 분석 시, 눈에 띄는 점은 주로 유동 자산의 감소와 이에 따른 현금성 자산의 감소입니다. 2022년에 비해 현금 및 현금성 자산이 약 4천만 달러 감소한 반면, 매출 채권은 증가하였습니다. 이는 회사가 고객으로부터 미수금 회수가 지연되고 있을 가능성을 시사합니다. 또한 주요 법적 무형 자산이 새롭게 추가된 부분이 눈에 띄는데, 이는 Fastcase, Inc.에서 주요 법적 무형 자산을 인수한 결과입니다. 부채 부분에서는 유동 부채가 소폭 증가했으나, 비유동 부채는 감소했습니다. 특히 미수급 급여 및 수당 항목이 늘어난 것은 인력과 관련된 비용의 증가를 반영합니다. LAW의 자산 배분을 보면, 상당 부분이 현금 및 현금성 자산과 매출 채권으로 구성되어 있으며, 이는 법률 서비스 비즈니스가 유동성을 중요시하고 있음을 보여줍니다. 또한 무형 자산의 비중이 높은 점에서 기술과 데이터 기반 법률 서비스에 대한 투자가 두드러집니다[0][1][2].

손익계산서

LAW의 손익계산서 (단위: 천 달러)
연간 종료일	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
수익	138,090	135,190
매출원가	34,948	34,163
매출총이익	103,142	101,027
운영비용
연구개발비	51,623	59,258
판매 및 마케팅 비용	68,132	72,839
일반관리비	33,232	40,738
총 운영비용	152,987	172,835
영업 손실	(49,845)	(71,808)
기타 수익(비용)
이자 및 기타 수익	8,306	1,702
이자 및 기타 비용	(168)	(473)
영업 손실 전 세금	(41,707)	(70,579)
소득세 비용	(443)	(186)
순손실	(42,150)	(70,765)
주당 순손실 (기본 및 희석 주당)	(0.70)	(1.20)
가중 평균 주식수 (기본 및 희석 주당)	60,139	58,753

LAW의 손익계산서를 분석해보면, 2023년과 2022년 모두에서 수익은 소폭 증가했지만 여전히 큰 순손실을 기록하고 있는 것이 특징입니다. 2023년의 총 수익은 138,090천 달러로 전년도보다 증가했으나, 연구개발비, 판매 및 마케팅 비용, 일반관리비 등 운영비용이 여전히 전체 수익의 큰 부분을 차지하고 있습니다.

특히 연구개발비와 판매 및 마케팅 비용이 꾸준히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 LAW가 기술 기반 법률 서비스를 제공하기 위해 지속적으로 투자하고 있음을 나타냅니다. 기술 중심 기업과 비교했을 때, 이러한 높은 연구개발비 비중은 자연스러운 현상으로, 제품의 개선과 혁신을 위한 필수적인 투자로 판단됩니다. 그러나 고정적인 비용 구조로 인해 영업 손실이 줄어들지 않고 있으며, 이는 순손실로 이어지고 있습니다.

또한 기타 수익 항목에서 이자 및 기타 수익이 크게 증가한 점이 눈에 띕니다. 이는 예금 자산에서 발생한 이자 수익 증가일 가능성이 높습니다. 반면, 이자 및 기타 비용은 상대적으로 적은 편으로, 부채 관리가 잘 이루어지고 있음을 보여줍니다.

LAW의 전반적인 금융 상태는 매출원가 관리와 운영비용의 지속적인 감축을 통해 개선될 수 있는 여지가 있음을 보여주고 있으며, 특히 연구개발비와 판매 및 마케팅 비용의 효율성을 높이는 것이 중요한 과제로 다가옵니다[0].

현금흐름표

LAW의 현금 흐름 (단위: 천 달러)
연간 종료일	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
영업 활동으로 인한 현금 흐름	(25,531)	(46,014)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(20,035)	(9,688)
융자 활동으로 인한 현금 흐름	1,873	3,469
현금 및 현금 등가물의 순감소	(43,693)	(52,233)

LAW의 현금 흐름을 분석해 보면, 2023년의 영업 활동으로 인한 현금 유출이 2022년보다 45% 감소하여 25,531천 달러로 나타났습니다. 이는 순손실이 감소한 데 따라 현금 유출도 줄어든 결과입니다. 투자 활동으로 인한 현금 유출은 2022년에 비해 두 배 이상 증가하여 20,035천 달러로, 주요 원인은 새로운 법률 기능을 지원하기 위한 주요 자산 구매입니다. 융자 활동에서는 1,873천 달러의 현금이 유입되었지만 이는 전년도에 비해 현저히 감소한 수치입니다. 전체적으로 보면 2023년에는 총 43,693천 달러의 현금 감소가 발생하였습니다.

LAW의 비즈니스 모델은 기술 기반의 법률 서비스 제공으로, 유사한 기술 기반 기업들과 비교했을 때 높은 투자 비용과 영업 비용이 특징입니다. 예를 들어, 기술 기업들은 주로 연구개발과 인프라 구축에 많은 비용을 소요하며 이로 인해 초기 단계에서는 영업 현금 흐름이 부정적일 수 있습니다. LAW 또한 이러한 패턴을 보이며, 지속적인 자본 투자와 기술 혁신을 통해 장기적인 성장을 목표로 하고 있습니다. 이러한 점을 감안할 때, LAW의 현재 현금 흐름 상황은 기술 중심의 다른 법률 서비스 기업들과 유사한 흐름을 나타내고 있습니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	금액 (천 달러)	이자율 및 조건
운영 리스 부채	8,962	평균 할인율 5.00%
금융 리스 부채	199	평균 할인율 5.00%, 5년 이내

회사 LAW는 운영 리스와 금융 리스를 포함한 부채를 보유하고 있으며, 각 리스의 평균 할인율은 5.00%입니다 .

주가 영향 미치는 요인들

LAW의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 해외 매출이 감소하면 LAW의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상황도 중요한 요인입니다. 세계 경제가 불황에 접어들어 기업들이 법률 서비스 소비를 줄이게 되면 LAW의 수익이 감소하고 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 격화되면 글로벌 공급망이 불안정해지고 이에 따라 LAW의 법률 서비스 수요가 변동할 수 있습니다. 이런 경우 주가는 불확실성으로 인해 하락할 가능성이 큽니다. 넷째, 경쟁사의 등장 및 성장도 LAW의 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 기술을 통해 시장 점유율을 증가시키면 LAW의 시장 점유율이 감소하고 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 법률 서비스 산업의 트렌드가 변화하면 LAW의 주가도 변동될 수 있습니다. 예를 들어, AI 기술이 법률 산업에서 더욱 중요해지면 이에 대한 충분한 기술적 준비가 되어 있는 LAW는 주가가 상승할 수 있지만, 그렇지 않다면 주가 하락 요인이 될 수 있습니다.

회사의 미래 전망

LAW의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소할 수 있습니다. 먼저, 법률 기술 혁신의 가속화는 LAW의 성장을 견인할 수 있는 중요한 요인입니다. AI와 같은 첨단 기술을 적극적으로 도입하고 이를 통해 법률 업무의 효율성을 극대화하면 고객 만족도가 높아져 시장 점유율이 증가할 가능성이 큽니다. 또한, 글로벌 경제의 성장과 더불어 법률 서비스의 수요가 증가하면 LAW의 비즈니스도 성장할 수 있습니다. 예를 들어, 글로벌 기업들이 법적 문제 발생 시 신뢰할 수 있는 법률 지원을 필요로 하게 되면서 LAW의 서비스 수요가 늘어날 수 있습니다. 반대로, 경제 불황이나 법률 시장의 경쟁 심화는 LAW의 사업에 악영향을 미칠 수 있습니다. 경제 상황이 악화되면 기업들이 법률 서비스를 줄이는 경향이 있어 매출이 감소할 수 있습니다. 또한, 경쟁 업체들이 더 나은 기술과 서비스를 제공하면서 LAW의 시장 점유율을 잠식할 경우, LAW의 성장 가능성이 제한될 수 있습니다. 더불어, 정부의 규제 변화나 법률 산업의 구조적 변화 또한 LAW의 사업에 영향을 줄 수 있는 중요한 변수입니다. 예를 들어, 데이터 프라이버시 규제가 강화되면 법률 서비스의 제공 방식에 큰 변화를 요구할 수 있으며, 이에 적응하지 못하면 성장에 제동이 걸릴 수 있습니다.