케이블 원 (Cable One, Inc., CABO)

회사 소개

Cable One, Inc.는 고객과 커뮤니티를 가장 중요하게 생각하며 연결하는 웅장한 브로드밴드 통신 공급업체입니다. 주로 서부, 중부 및 남부 24개 주의 비도시, 이차 및 삼차 시장에서 고객에게 제공하는 서비스를 통해 비즈니스의 성장과 경제 발전을 촉진합니다. 주요 제품 라인은 거주용 데이터(58.4%), 비즈니스 서비스(비즈니스에 제공되는 데이터, 음성 및 비디오: 18.1%) 및 거주용 비디오(15.4%)로 수익 대부분을 창출합니다. 2023년에는 거주용 데이터 및 비즈니스 서비스의 조정된 EBITDA 마진이 거주용 비디오보다 각각 약 네 배와 다섯 배 더 높았습니다. Cable One은 높은 이익률 비즈니스인 거주용 데이터 및 비즈니스 서비스를 성장시키는 데 초점을 맞추고 있으며, 주거용 비디오 서비스의 수익력이 하락하는 산업 전반적인 트렌드와 주거용 음성 서비스의 매출 감소에 대응하고 있습니다[0][1][2].

주요 고객

Cable One, Inc.의 고객들은 주로 비도시, 이차 및 삼차 시장에 위치한 주거 및 비즈니스 사용자들로 구성됩니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 주거용 데이터 서비스를 이용하는 개인 가정 사용자들입니다. 이들은 고속 인터넷 연결을 필요로 하며, 특히 300 Mbps 이상의 다운로드 속도를 제공받을 수 있어 많은 데이터 사용량을 처리해야 하는 사람들에게 인기를 끕니다. 또 다른 주요 세그먼트는 중소기업 및 대기업을 대상으로 하는 비즈니스 서비스 사용자들입니다. 이들은 데이터, 음성 및 비디오 서비스를 필요로 하며, 안정적이고 빠른 인터넷 연결을 통해 비즈니스 운영을 원활히 할 수 있습니다. 주거용 비디오 서비스 사용자들은 케이블 TV와 같은 전통적인 비디오 콘텐츠를 즐기는 가정 사용자들로, 고화질의 다양한 채널을 제공받고자 하는 고객들입니다. 마지막으로 주거용 음성 서비스 사용자들이 있는데, 이들은 주로 인터넷 전화를 주거 환경에서 사용하는 사용자들입니다. 고객들은 주로 안정적인 네트워크와 고속 인터넷, 뛰어난 고객 서비스 및 지역 사회에 대한 기여를 이유로 Cable One의 서비스를 선택합니다[0][1][2][3][4].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공 회사
고객용 설비 비용(Customer Premise Equipment)	고객 설치 및 장비(예: 모뎀, 셋톱박스)와 관련된 비용	제조업체 및 공급업체
상업용 비용(Commercial)	중소기업 및 대기업 고객 유치를 위한 비용	비즈니스 서비스 제공업체
확장성 인프라 비용(Scalable Infrastructure)	새로운 고객 유치 및 서비스 향상을 위한 비고객용 장비 비용	네트워크 장비 제조업체
라인 확장 비용(Line Extensions)	새로운 서비스 지역으로의 진입을 위한 네트워크 확장 비용(섬유/동축 케이블, 증폭기, 전자 장비 등)	네트워크 인프라 제공업체
업그레이드/재구축 비용(Upgrade/Rebuild)	기존 네트워크의 수정 또는 교체 비용	네트워크 유지보수 및 업그레이드 업체
지원 자본 비용(Support Capital)	비네트워크 자산의 교체 및 향상 비용(장비, 건물, 차량 등)	장비 및 자산 관리 제공업체

Cable One은 다양한 비용 항목에 대해 여러 제조업체 및 서비스 제공업체들과 계약을 맺고 있습니다. 고객용 설비 비용은 주로 모뎀과 셋톱박스를 제조하는 업체들로부터 공급받으며, 상업용 비용은 비즈니스 서비스 제공업체와의 파트너십을 통해 소요됩니다. 확장성 인프라 및 라인 확장 비용은 네트워크 장비와 인프라를 제공하는 업체들의 지원을 받으며, 업그레이드 및 재구축 비용은 네트워크 유지보수와 업그레이드를 전문으로 하는 업체들이 담당합니다. 지원 자본 비용은 장비, 건물, 차량 등의 자산 관리와 관련된 업체들과의 협력을 통해 이루어집니다[0][1][2].

제품군

Cable One, Inc.의 주요 제품은 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다: 주거용 데이터 서비스, 비즈니스 서비스, 주거용 비디오 서비스. 각 제품의 수익 기여도와 세부 사항은 아래와 같습니다.

제품	수익 비중 (2023년)	상세 설명
주거용 데이터 서비스	58.4%	주거용 데이터 서비스는 인터넷 연결 제공을 포함하며, 다양한 속도 옵션을 제공함으로써 고객 만족도를 높이고 있습니다. 평균 다운로드 속도는 300Mbps 이상이며, 일부 시장에서는 최대 1Gbps의 속도를 제공하고 있습니다. 이 서비스는 높은 속도로 인터넷을 이용하고자 하는 고객들에게 인기를 끌고 있습니다.
비즈니스 서비스	18.1%	비즈니스 서비스는 비즈니스 고객들에게 데이터, 음성, 비디오 서비스를 제공합니다. 이 서비스는 중소기업부터 대기업까지 다양한 크기의 기업들을 대상으로 하며, 안정적이고 고속의 인터넷 연결을 제공합니다. 주로 비즈니스 운영을 원활하게 하기 위한 데이터 연결, 비디오 회의 시스템, 음성 통신 등이 포함됩니다.
주거용 비디오 서비스	15.4%	주거용 비디오 서비스는 케이블 TV와 같은 기존의 비디오 콘텐츠 제공을 포함합니다. 다양한 채널과 고화질의 콘텐츠를 제공하여 전통적인 TV 시청 환경을 유지하고자 하는 고객들에게 인기를 얻고 있습니다. 그러나 프로그래밍 비용 및 전송 수수료 증가로 인해 이 서비스의 이익률이 낮아지는 추세입니다.

Cable One, Inc.는 높은 마진을 자랑하는 주거용 데이터 서비스와 비즈니스 서비스의 성장을 중점적으로 추진하고 있습니다. 이와 반면, 주거용 비디오 서비스는 산업 전반적인 트렌드인 수익 하락에 직면하고 있습니다[0][1][2].

또한, Cable One의 경쟁 업체로는 Charter Communications, Inc. 및 Comcast Corporation과 같은 주요 통신 및 미디어 기업이 있습니다. 이들 기업도 유사한 제품 라인을 제공하며, 주거용 데이터 서비스, 비즈니스 서비스, 주거용 비디오 서비스를 통해 수익을 창출하고 있습니다[2].

경쟁 업체	유사 제품	비고
Charter Communications, Inc.	주거용 데이터 서비스, 비즈니스 서비스, 주거용 비디오 서비스	고속 인터넷 및 다양한 비디오 콘텐츠 제공
Comcast Corporation	주거용 데이터 서비스, 비즈니스 서비스, 주거용 비디오 서비스	고속 인터넷, 비디오 및 음성 서비스 제공

이처럼 Cable One은 다양한 인터넷 및 미디어 서비스를 통해 광범위한 시장에 걸쳐 수익을 창출하고 있으며, 경쟁사와의 차별화된 인프라 및 서비스 전략을 통해 시장 점유율을 확보하고 있습니다.

주요 리스크

Cable One, Inc.의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 주요 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, 네트워크 및 정보 시스템, 기술의 장애 또는 사이버 공격으로 인한 비즈니스 방해가 있을 수 있습니다. 또한, 자연재해, 테러 공격, 정보 유출 등의 사건이 발생할 경우 비즈니스가 방해받을 수 있습니다. 둘째, 기업 및 소비자 데이터 보호 실패로 인한 책임 소지나 평판 훼손이 발생할 수 있습니다. 쌓여있는 데이터, 기밀 정보가 사이버 범죄자들의 공격 대상이 될 가능성이 있습니다. 마지막으로, 기업 인수 후 통합 및 새 ERP 및 빌링 시스템 구현으로 운영에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. ERP 및 빌링 시스템 구현 중 발생할 수 있는 기술 문제나 다른 중요한 문제가 발생할 경우 사업에 심각한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0].

재무

2023년 Cable One Inc.의 재무 상태를 보면, 수익은 16억 7천만 달러로 2022년 대비 1.6% 감소했습니다. 주거용 데이터 서비스는 9억 7,930만 달러로 4.8% 증가했으나, 주거용 비디오 서비스는 2억 5천 796만 달러로 20.7% 감소했습니다. 주거용 음성 서비스는 13.9% 감소한 3천 708만 달러를 기록했습니다. 기업 서비스 부문은 소폭 감소하였으나 전년 대비 큰 변동은 없었습니다[0]. 영업 비용은 4억 4천 90만 달러로 6.4% 감소했으며, 이는 주로 비디오 고객 감소로 인한 프로그램 및 프랜차이즈 비용의 절감 효과 덕분입니다. 마케팅, 인력 비용 및 소프트웨어 비용의 증가로 인해 판매, 일반 및 관리 비용은 3억 5천 470만 달러로 1.2% 증가했습니다[1]. 순이익은 2억 6천 740만 달러로 14.2% 증가했으며, 이는 높은 이자 수익과 투자 수익, 비현금 공정가치 조정 이익 등이 주된 요인입니다. 또한, 법인세 부담은 8천 970만 달러로 감소했으며, 실효 세율은 21.8%로 이전의 33.7%에서 하락했습니다[2][3]. 전체적으로, EBITDA와 같은 비급여 지표를 통해 평가한 성과는 비교적 안정적이며, 현금 흐름 측면에서도 양호한 상태를 보입니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 유형	금액 (백만 달러)	만기일	이자율	비고
2026 전환사채	575.0	2026년 3월 15일	0.000%	정기 이자가 없으며, 주식 전환 옵션 가능
2028 전환사채	345.0	2028년 3월 15일	1.125%	반기별 이자 지급, 주식 전환 옵션 가능
고정금리 스왑 협정 (1)	850.0	2029년 1분기	2.595%	변동금리 SOFR 부채를 고정 금리로 변환
고정금리 스왑 협정 (2)	350.0	2029년 1분기	2.691%	변동금리 SOFR 부채를 고정 금리로 변환
레볼빙 신용 시설	338.0	없음	변동금리	총 662.0 백만 달러의 대출 가능액 이상 지급 가능
Term Loan B-2	238.1	2029년 10월 30일	7.71%	연 1.0% 상환, SOFR + 10.0 bps + 마진
Term Loan B-3	749.2	2029년 10월 30일	7.71%	연 1.0% 상환, SOFR + 10.0 bps + 마진
Term Loan B-4	780.0	2028년 5월 3일	7.47%	연 1.0% 상환, SOFR + 11.4 bps + 마진

Cable One, Inc.는 2026년과 2028년에 만기가 도래하는 전환사채, 고정금리 스왑 협정, 레볼빙 신용 시설, 그리고 여러 장기 대출을 보유하고 있으며, 각각 특정 이자율과 상환 조건을 가지고 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

Cable One, Inc.의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동의 경우, 미국 달러가 강세를 보이면 Cable One의 서비스 수출이 더 비싸져서 수요가 줄어들 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 외국 기업들이 Cable One의 데이터 서비스 대신 더 저렴한 현지 서비스를 선택하면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태가 악화되면 주가도 하락할 가능성이 큽니다. 경제 침체로 인해 소비자들이 Cable One의 브로드밴드 서비스 구독을 취소하거나 더 저렴한 상품으로 대체하면 수익이 감소하고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 회사의 자재 공급망을 방해해 운영 비용을 증가시킬 수 있습니다. 예를 들어, 중국에서 수입하는 장비에 대한 관세가 증가하면 Cable One의 비용이 상승해 주가 하락을 초래할 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁사의 등장과 기술 발전은 시장 점유율을 잠식할 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 더 나은 기술이나 더 저렴한 가격을 제공한다면 Cable One의 시장 점유율이 축소되어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화가 긍정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 예를 들어, 원격 근무와 온라인 교육의 확산으로 고속 인터넷 서비스에 대한 수요가 급증하면 Cable One의 수익이 증가해 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2][4].

회사의 미래 전망

Cable One, Inc.의 미래에 대한 전망은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 만약 지속적으로 고속 인터넷에 대한 수요가 증가한다면, 특히 원격 근무와 온라인 교육이 일상화됨에 따라 CABO의 수익은 크게 증가할 것입니다. 또한, CABO가 제공하는 데이터 서비스 및 비즈니스 서비스는 높은 이익률을 가지고 있어 이 분야의 확장은 기업의 전체적인 수익성을 높일 수 있습니다. 반면에, 기술 발전과 경쟁사의 진입은 CABO의 시장 점유율에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 기술을 가진 경쟁업체가 더 빠르고 저렴한 서비스를 제공한다면, 고객 이탈이 발생할 수 있습니다. 또한, 거시경제적 불확실성, 특히 경제 침체가 발생하면 소비자들은 비용 절감을 위해 브로드밴드 서비스 구독을 취소하거나 더 저렴한 상품으로 대체할 가능성이 큽니다. 추가로, 규제 변화와 정책도 중요한 변수입니다. 만약 미국 정부가 통신 업계에 대한 규제를 강화한다면, 운영 비용 증가와 함께 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 그러나, 반대로 규제가 완화된다면 새로운 시장 진입이 용이해져 성장 가능성이 늘어날 것입니다.마지막으로, 인프라 투자와 기술 혁신을 통해 서비스 품질을 개선하고 더 많은 고객을 유치할 수 있다면, 장기적으로 긍정적인 성장이 기대됩니다.