에이온 피엘씨 (Aon plc, AON)

회사 소개

I am unable to locate specific information about AON in the documents provided. If you have any additional files or specific details regarding the company’s operations, please upload them so that I can offer a more detailed analysis on AON’s business activities, revenue sources, and main expertise.

주요 고객

AON은 보험 중개, 재보험 중개, 연금 컨설팅, 건강 컨설팅 등의 다양한 리스크 관리 및 보험 서비스를 제공하는 글로벌 기업이다. AON의 고객들은 주로 상업적 위험 관리 솔루션을 필요로 하는 기업, 종업원 복지 솔루션을 찾는 기관, 자산 관리 및 투자 컨설팅 서비스를 필요로 하는 기업들이다. 예를 들어, 상업적 위험 관리 솔루션 부문에서는 리테일 중개부터 특수 솔루션에 이르기까지 다양한 서비스를 제공하여 기업들이 보험 피보험자들과 계약을 체결할 때 필요한 중개 및 자문 서비스를 제공한다[0]. 건강 솔루션 부문에서는 전 세계 다국적 기업들에게 건강과 복지 전략을 제안하고 관리하는 혁신적인 컨설팅 서비스를 통해, 종업원의 건강과 업무 만족도를 높인다. 또한, 투자 컨설팅 부문에서는 고객들의 장기적인 재무 안정성을 지원하기 위해 맞춤형 퇴직 프로그램 설계, 연금 관리 및 투자 프로그램 유지 등의 솔루션을 제공한다[1]. 이러한 다양한 서비스 제공을 통해 AON은 고객들의 리스크를 최소화하고, 효율적인 자산 관리를 도와준다. AON의 고객들은 이러한 전문적인 리스크 관리와 자산 관리 서비스가 기업의 재정 안정성 및 종업원 복지 증진에 큰 도움이 되기 때문에 비용을 기꺼이 지불한다.

회사의 비용구조

주요 비용 항목	세부 설명	자원 제공 회사
보상 및 복지 (Compensation and Benefits)	직원의 급여와 복지 혜택에 관련된 비용. 2023년에는 2022년 대비 7% 증가하여, $425백만 달러 증가했다.	주로 내부 직원 및 인력 관리
정보 기술 (Information Technology)	회사의 인프라를 지원하고 유지하는 데 관련된 비용. 여기에는 Aon Business Services 플랫폼 및 핵심 인프라와 보안에 대한 투자가 포함된다. 2023년에는 $25백만 달러 증가하였다.	다양한 IT 서비스 제공업체
부동산 비용 (Premises)	전 세계 다양한 위치에서 사무실을 차지하는 비용. 2023년에는 2022년 대비 $5백만 달러 증가하였다.	상업 부동산 임대 회사
고정 자산 감가상각 (Depreciation of Fixed Assets)	소프트웨어, 리스홀드 개량, 가구, 비품, 컴퓨터 장비, 건물, 자동차 등에 대한 감가상각 비용. 2023년에는 $16백만 달러 증가하였다.	다양한 자산 관리 및 유지보수 회사
무형 자산의 상각 및 손상 (Amortization and Impairment of Intangible Assets)	고객 관련, 계약 기반, 기술 및 상표 자산에 대한 상각 및 손상 비용. 2023년에는 $24백만 달러 감소하였다.	주로 내부 회계 처리
기타 일반 경비 (Other General Expense)	법적 합의 비용 등의 일반 경비. 2023년에는 $199백만 달러 증가하였다.	법무법인 및 기타 서비스 제공 업체
Aon United 프로그램 비용 (Aon United Program Expenses)	인력 최적화, 자산 손상, 기술 관련 비용 등. 2023년에는 $135백만 달러의 구조 조정 비용이 포함되어 있다.	전문 서비스 업체 및 기술 컨설팅 회사[0][1][2][3].

AON의 주요 비용 항목들은 주로 인력 관리, 정보 기술 인프라, 부동산 임대, 및 자산 감가상각 등의 비용으로 구성되어 있으며, 이러한 각 비용 항목들은 다양한 외부 서비스 업체들의 공급과 지원을 통해 관리된다.

제품군

AON은 전 세계적으로 다양한 리스크 관리 및 보험 서비스를 제공하는 글로벌 기업이다. 주요 제품 및 서비스 라인은 크게 4가지로 나뉘며, 각각의 수익 기여도와 자세한 설명은 다음과 같다.

제품/서비스	2023년 수익	설명	기여도(%)
상업적 리스크 솔루션(Commercial Risk Solutions)	$7.04 billion	리테일 브로커리지, 특수 솔루션, 글로벌 리스크 컨설팅 및 캡티브 관리 프로그램 등을 포함하며, 주로 기업들의 보험 중개 및 자문 서비스를 담당. 전체 수익의 52.7% 기여.	52.7%
재보험 솔루션(Reinsurance Solutions)	$2.48 billion	조약 재보험, 특정 재보험, 전략 및 기술 그룹, 자본 시장을 포함하며, 주로 재보험 중개 및 자문 서비스를 제공. 전체 수익의 18.5% 기여.	18.5%
건강 솔루션(Health Solutions)	$2.43 billion	컨설팅 및 브로커리지, 인재 및 소비자 혜택 솔루션을 포함하며, 직원 건강과 복지 전략을 제공. 전체 수익의 18.2% 기여.	18.2%
자산 관리 솔루션(Wealth Solutions)	$1.43 billion	은퇴 연금 컨설팅, 연금 관리 및 투자 자문 서비스를 제공하며, 주로 연금 탈위험화와 규제 변경 대응 프로젝트를 수행. 전체 수익의 10.6% 기여.	10.6%

또한 AON의 주요 경쟁 기업들로는 마시 맥레난 컴퍼니즈(Marsh & McLennan Companies), 윌리스 타워즈 왓슨(Willis Towers Watson), 갤러거(Arthur J. Gallagher & Co.) 등이 있으며, 이들 기업들은 유사한 리스크 관리 및 보험 서비스를 제공하고 있다[0][1].

주요 리스크

AON의 사업에 대한 가능한 리스크 중 일부는 다음과 같다. 첫째, 국가 간의 법규와 규제 변화로 인한 리스크가 존재할 수 있다. AON은 글로벌하게 다양한 시장에서 활동하기 때문에, 각 국가의 법적 요건이 변경될 경우 이에 대한 대응이 필요할 수 있다. 둘째, 사이버 보안 위협에 대한 증가는 AON의 데이터 보안 및 개인정보 보호에 대한 중요성을 높일 수 있다. AON은 고객의 민감한 정보를 다루므로 사이버 공격에 취약할 수 있으며, 이로 인한 업무 중단이나 폐기물 손실은 심각한 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 관련업계의 경쟁 심화로 인한 가격 경쟁과 수익성 압력을 겪을 수 있다. 유사한 리스크 관리 및 보험 서비스를 제공하는 경쟁사들과의 경쟁에서 수익성을 유지하고 확대하기 위해서는 효율적인 전략이 필요할 것이다. .

재무

AON의 2023년 재무 성과를 보면, 매출은 전년 대비 7% 증가하여 134억 달러를 기록했다. 이는 7%의 유기적 매출 성장과 수탁 자산 투자 수익의 2% 호조가 주요 요인으로 작용했다. 하지만 인수 및 매각 활동의 2% 불리한 영향으로 인해 일부 상쇄되었다. 영업 비용은 96억 달러로 전년 대비 9% 증가했으며, 이는 유기적 매출 성장에 따른 비용 증가, 장기 성장에 대한 투자, 특정 법적 해결 비용으로 1억 9700만 달러, Aon United 구조 조정 프로그램과 관련된 1억 3500만 달러의 비용 증가 때문이었다. 이로 인해 영업 이익률은 2022년의 29.4%에서 28.3%로 감소했다. 순이익은 전년 대비 1% 감소한 26억 달러를 기록했으며, 주당 순이익은 3% 증가한 12.51달러였다. 운영 활동에서 제공된 현금 흐름은 34억 달러로 전년 대비 7% 증가했지만, 이는 주로 강한 운영 수익 성장과 전반적인 운전 자본 최적화로 인한 것이며, 더 높은 현금세 납부와 새로운 시스템 도입 관련 청구 지연으로 인해 일부 상쇄되었다. 비 GAAP 기준으로 보면, 유기적 매출 성장률은 7%, 조정된 영업 이익률은 31.6%, 조정된 주당 순이익은 6% 증가한 14.14달러, 자유 현금 흐름은 5% 증가한 32억 달러로 기록되었다 .

AON의 2023년 및 2022년 대차대조표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
자산
현금 및 현금 등가물	778	690
단기 투자	369	452
순매출채권	3,254	3,035
수탁 자산	16,307	15,900
기타 유동 자산	996	646
총 유동 자산	21,704	20,723
영업권	8,414	8,292
순무형자산	234	447
순고정자산	638	558
운용리스 사용권 자산	650	699
이연 법인세 자산	1,195	824
선불연금	618	652
기타 비유동 자산	506	509
총 자산	33,959	32,704
부채 및 자기자본
유동 부채
매입채무 및 발생채무	2,262	2,114
단기 부채 및 장기 부채의 현재 부분	1,204	945
수탁 부채	16,307	15,900
기타 유동 부채	1,878	1,347
총 유동 부채	21,651	20,306
장기 부채	9,995	9,825
비유동 운용리스 부채	641	693
이연 법인세 부채	115	99
연금, 기타 퇴직 및 퇴직 후 부채	1,225	1,186
기타 비유동 부채	1,074	1,024
총 부채	34,701	33,133
자본금	2	2
추가납입자본	6,944	6,864
누적결손	(3,399)	(2,772)
기타 복합손익 누적액	(4,373)	(4,623)
총 AON 주주 적자	(826)	(529)
비지배지분	84	100
총 자기자본 적자	(742)	(429)
총 부채 및 자본	33,959	32,704

2023년 대차대조표를 분석해보면 AON은 2022년 대비 유동성과 전체 자산 측면에서 성장을 이루었다. 총 자산은 32,704백만 달러에서 33,959백만 달러로 증가하였다. 우선, 현금 및 현금 등가물과 단기 투자가 전년 대비 증가했으며, 이는 회사의 전반적인 유동성을 높였다. 그러나 순무형자산은 감소하였는데, 이는 일부 무형자산의 감액 또는 소진에 기인할 수 있다.

AON의 주요 자산은 수탁 자산으로, 이는 2023년 말 기준 16,307백만 달러를 기록하였다. 이는 보험 브로커로서 고객에게 받은 보험료와 클레임을 보유하고 있는 금액을 반영한 것이다. 이 수탁 자산은 고객 자금으로 간주되며, 회사의 일반적인 자산으로 사용될 수 없다.

부채 측면에서 보면, 수탁 부채 역시 16,307백만 달러로 수탁 자산과 동일하게 나타났으며, 이는 회사가 고객을 대신해 보유한 자금의 책임을 나타낸다. 유동 부채와 전체 부채 모두 증가했으나 이는 회사의 사업 운영 특성상 적정한 것으로 판단된다. 특히, 장기 부채가 거의 변동이 없으며, 이는 회사의 장기적인 안정성을 의미한다.

AON의 자기자본 적자는 다소 우려될 수 있으나, 이는 주주환원 정책(주식 재매입, 배당금 지급 등)과 관련된 일정 부분의 결과로 보인다. 전반적인 자산 배분과 부채 구조는 회사의 보험 중개 및 리스크 관리 사업의 특성에 맞게 적절히 관리되고 있는 것으로 판단된다 .

손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
총 수익	13,376	12,479	12,193
비용
급여 및 복리후생	6,902	6,477	6,738
정보 기술	534	509	477
사무실 비용	294	289	327
고정 자산 감가상각	167	151	179
무형 자산 상각 및 감손	89	113	147
기타 일반 비용	1,470	1,271	2,235
Aon United 프로그램 비용	135	-	-
총 운영 비용	9,591	8,810	10,103
운영 이익	3,785	3,669	2,090
이자 수익	31	18	11
이자 비용	(484)	(406)	(322)
기타 수익(비용)	(163)	(125)	152
법인세 전 순이익	3,169	3,156	1,931
법인세 비용	541	510	623
순이익	2,628	2,646	1,308
비지배 지분 순이익	64	57	53
Aon 주주 귀속 순이익	2,564	2,589	1,255
기본 주당 순이익	$12.60	$12.23	$5.59
희석 주당 순이익	$12.51	$12.14	$5.55
가중 평균 주식수(기본)	203.5	211.7	224.7
가중 평균 주식수(희석)	205.0	213.2	226.1

AON의 2023년 손익계산서를 검토하면, 2023년 총 수익은 13,376백만 달러로 전년 대비 증가하였다. 이 증가의 주요 요인으로는 유기적 매출 성장과 함께 정보 기술 비용과 사무실 비용, 고정 자산 감가상각 비용 등에서 크게 변동이 없음을 알 수 있다. 급여 및 복리후생 비용은 6,902백만 달러로 전년 대비 증가했으며, 이는 유기적 매출 증가와 관련된 비용 증가로 해석할 수 있다.

특히, Aon United 프로그램 비용으로 135백만 달러를 추가로 지출하였으며, 이는 회사의 장기적인 성장 전략과 관련된 비용으로 볼 수 있다. 이 외에도 기타 일반 비용이 1,470백만 달러로 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 법적 비용 또는 기타 운영비와 같은 항목으로 추정된다.

운영 이익은 3,785백만 달러로 전년 대비 소폭 상승하였으나, 이자 비용이 484백만 달러로 증가하면서 순이익은 2,628백만 달러로, 전년 대비 소폭 감소하였다. AON의 주요 수익과 비용 항목들은 보험 중개 및 리스크 관리 사업의 특성상 적절히 관리되고 있는 것으로 분석된다.

전반적으로 AON의 재무 성과는 견고하나, 비지배 지분 순이익과 Aon 주주 귀속 순이익 간의 차이 및 기타 비용 항목들이 다소 복잡한 구조를 나타내고 있다. 이와 같은 비용 구조는 회사가 장기적인 성장과 관련된 전략적 투자를 꾸준히 진행하고 있음을 명확히 보여준다[0].

현금흐름표

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름
순이익	2,628	2,646	1,308
사업 매각 수익	(4)	(54)	(142)
고정 자산 감가상각	167	151	179
무형 자산 상각 및 감손	89	113	147
주식 기반 보상 비용	438	397	449
이연 법인세	(373)	(252)	11
기타	28	170	5
순 자산 및 부채 변동
매출채권, 순	(188)	(96)	(119)
매입채무 및 미지급 비용	13	(22)	264
Aon United 프로그램 비용	99	-	-
현재 법인세	174	216	200
연금, 기타 퇴직 후 및 퇴직 중 부채	8	(53)	(124)
기타 자산 및 부채	356	3	4
영업 활동으로 인한 현금 제공	3,435	3,219	2,182
투자 활동으로 인한 현금 흐름
투자금 회수	76	110	58
투자금 구매	(67)	(107)	(91)
단기 투자 순매도(구매)	85	(175)	15
사업 인수	(35)	(162)	(14)
사업 매각	5	81	218
자본 지출	(252)	(196)	(137)
투자 활동으로 인한 현금 제공 (사용)	(188)	(449)	49
재무 활동으로 인한 현금 흐름
자사주 매입	(2,700)	(3,203)	(3,543)
발행 주식 대금	72	58	55
직원 세금 납부 비용	(241)	(215)	(185)
상업 어음 발행	(27)	(65)	671
채무 발행	744	1,967	1,495
채무 상환	(350)	(500)	(413)
신탁 부채 증가	358	702	568
주주 배당금 지급	(489)	(463)	(447)
비지배 지분 및 기타 재무 활동	(232)	(71)	(125)
재무 활동으로 인한 현금 사용	(2,865)	(1,790)	(1,924)
환율 변동에 따른 현금 변동	264	(549)	(235)
연도 초 현금 및 현금성 자산	7,076	6,645	6,573
연도 말 현금 및 현금성 자산	7,722	7,076	6,645

AON의 현금 흐름표를 보면, 2023년 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 3,435백만 달러로 전년 대비 증가하였다. 이는 순이익이 유지되고, 주식 기반 보상 비용과 같은 비현금성 비용이 증가한 덕분이다. 투자 활동으로는 사업 인수와 자본 지출로 인해 마이너스 흐름을 보였으나, 순매도한 단기 투자 자금은 약간의 긍정적인 영향을 주었다. 재무 활동에서는 자사주 매입과 채무 상환 등으로 인해 현금 유출이 발생하였다. AON은 보험 중개 및 리스크 관리 서비스를 제공하는 기업으로, 주요 현금 흐름은 운영 활동에서 발생하는 경향이 있다. 이와 같은 패턴은 시장 내 경쟁사와 비교하였을 때, 유사한 경향을 보이며 특히 주식 기반 보상 비용의 증가와 전략적 투자 및 재무 구조 조정이 현금 흐름에 큰 영향을 미치고 있다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

채무 유형	금액 (백만 달러)	이자율	만기
상업 어음	597	-	-
3.50% 선순위 채권	600	3.50%	2024년 6월
3.875% 선순위 채권	749	3.875%	2025년 12월
2.875% 선순위 채권	550	2.875%	2026년 5월
8.205% 후순위 채권	521	8.205%	2027년 1월
2.85% 선순위 채권	597	2.85%	2027년 5월
4.50% 선순위 채권	348	4.50%	2028년 12월
3.75% 선순위 채권	746	3.75%	2029년 5월
2.80% 선순위 채권	995	2.80%	2030년 5월
2.05% 선순위 채권	397	2.05%	2031년 8월
2.60% 선순위 채권	497	2.60%	2031년 12월
5.00% 선순위 채권	496	5.00%	2032년 9월
5.35% 선순위 채권	744	5.35%	2033년 2월
6.25% 선순위 채권	297	6.25%	2040년 9월
4.25% 선순위 채권	204	4.25%	2042년 12월
4.45% 선순위 채권	247	4.45%	2043년 5월
4.60% 선순위 채권	545	4.60%	2044년 6월
4.75% 선순위 채권	594	4.75%	2045년 5월
2.90% 선순위 채권	592	2.90%	2051년 8월
3.90% 선순위 채권	878	3.90%	2052년 2월
기타	5	-	-
총 채무	11,199	-	-

Aon의 주요 채무로는 다양한 만기와 이자율을 가진 선순위 채권 및 상업 어음이 있으며, 총 채무는 약 111억 9900만 달러에 달한다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

AON의 주가 등락의 원인은 다양한 외부 요인들과 회사 내부의 상황 변화에 따라 달라질 수 있다. 첫째, 환율 변동은 AON의 주가에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 강세로 인해 해외 수익이 줄어들면 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다 . 둘째, 거시경제 상태는 AON의 전반적인 비즈니스 환경을 결정짓는다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체는 재무 계획 관련 서비스에 대한 수요 감소로 이어져 주가 하락을 초래할 수 있다. 셋째, 국제 갈등과 같은 지정학적 요인도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 심화되면 국제 무역 불확실성이 증가해 AON의 해외 사업 부문에 악영향을 미쳐 주가 하락을 야기할 수 있다. 넷째, 경쟁사의 급부상도 고려해야 한다. 새로운 경쟁사가 더 혁신적인 솔루션을 제공하면 AON의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 높다. 마지막으로 시장 트렌드 변화, 예를 들어 디지털 보험 및 금융 기술의 채택 증가가 AON의 기술 투자와 맞물려 긍정적 영향을 미칠 경우 주가 상승으로 이어질 수 있다. 이러한 요인들은 각각의 시나리오에 따라 AON의 주가에 긍정적 혹은 부정적 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

AON의 미래 사업은 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 우선, 기술 혁신과 디지털화는 AON의 성장을 촉진할 수 있는 요인 중 하나이다. AON은 데이터 분석과 AI와 같은 최신 기술에 대한 투자를 통해 고객에게 더욱 정밀하고 효율적인 솔루션을 제공할 수 있다. 또한, ESG(Environmental, Social, Governance) 리스크 관리 솔루션의 중요성이 증가하면서 이 분야에서의 AON의 전문성도 주목받을 가능성이 높다[0][1]. 반면, 외부 요인들, 예를 들어 국제 경제 상황이나 규제 변화는 AON의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 글로벌 경제 침체나 환율 변동은 회사의 재정 상태와 직결되며, 규제 변화는 추가적인 비용 부담을 초래할 수 있다[1][3]. 또한, 경쟁사의 부상과 새로운 시장 진입자들의 등장도 AON의 시장 점유율에 위협이 될 수 있다. 마지막으로, 인수합병(M&A) 전략이 성공적이지 않을 경우, 예상되는 시너지를 누리지 못해 오히려 재정적 부담이 될 수 있다[4]. 이러한 다양한 요인들은 AON의 미래를 다방면으로 좌우할 가능성이 있다.