패트릭 인더스트리즈 (Patrick Industries, Inc., PATK)

회사 소개

Patrick Industries (PATK)는 여러 시장을 대상으로 하는 선두적인 구성 요소 솔루션 제공업체로서 RV, 해양, 제조 주택 및 다양한 산업 시장에서 활동하고 있습니다. 회사는 제조 및 유통 두 개의 신고 세그먼트를 통해 운영하며 제품을 제조 및 유통하는 국내 네트워크를 통해 고객의 지역 제조 풋프린트로 오는 인-트랜짓 배송 시간과 비용을 줄임으로써 고객의 수요를 충족시킵니다. 제조 및 유통 세그먼트는 각각 회사의 연매출의 75%와 25%를 차지했습니다. 주요 제품 라인에는 가구, 선반, 벽 및 카운터용 합성재료, 천장 및 벽면용 마감재, 조명 제품, 배관, 전기용품, 전기 시스템 구성품, 유리섬유 욕조와 타일 시스템 등이 포함되어 있습니다. 또한, 회사는 RV, 해양, 제조 주택 및 산업 시장을 대상으로 제품을 제조하고 분배하며, 이를 위해 전국적으로 제품 생산 및 유통 센터를 운영하고 있으며, 2023년에는 약 4,400명의 활성 고객이 있었습니다. 주요 고객은 RV 제조업체 Forest River와 Thor로, 이들의 다양한 비즈니스로부터 수익을 창출하고 있습니다. 또한, 회사는 신제품 개발 및 전략적 인수를 통해 시장 점유율을 확대하고 가치 창출에 중점을 두고 있으며, 기존 고객과 신규 고객과의 추가 비즈니스를 모색하고 있습니다. 있습니다[0][1].

주요 고객

Patrick Industries(PATK)의 고객은 주로 다양한 산업에 걸쳐 있으며, 주요 고객 세그먼트는 RV(레크리에이션 차량), 해양, 제조 주택, 공업용 제품 시장입니다. RV 시장의 고객은 주로 주거용 이동 수단을 제조하는 기업들로, 대표적으로 Forest River와 Thor Industries가 있으며, 이 두 회사는 전체 매출의 약 29%를 차지합니다. 이들은 RV 제조에 필요한 가구, 조명, 파이핑 등의 필수 구성 요소를 제공받기 위해 PATK의 제품을 구매합니다[0]. 해양 시장의 고객은 주로 레저용 보트 제조업체로, 이들은 보트 내부의 마감재, 전자 시스템, 유리섬유 제품 등을 필요로 합니다. 제조 주택 시장의 고객은 주로 저비용 주택 솔루션을 제공하는 업체들로, 고정된 주택을 제조하는 과정에서 필요로 하는 건축 자재 및 구성 요소를 PATK에서 조달합니다. 또한, 공업용 제품 시장의 고객들은 대형 건축 프로젝트나 고급 상업 시설에서 사용되는 고성능 재료를 필요로 하는 기업들입니다. 이외에도 PATK는 주방 캐비닛, 가구, 사무실 용품, 상업용 비품 제조업체 등 다양한 시장에 진출하여 고객들에게 맞춤형 솔루션을 제공합니다. 이러한 다양한 고객들은 제품의 품질, 신뢰성, 기능성 등을 이유로 PATK의 제품을 선택하며, PATK는 고객의 요구에 따라 신속하고 효율적으로 제품을 공급함으로써 고객의 생산성을 높이고 비용을 절감시킵니다[1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	공급업체
원자재	주로 라우안 합판, 석고, 유리섬유, 파티클보드, 알루미늄, 소프트우드 및 하드우드 목재, 수지 및 석유 기반 제품을 포함합니다. 원자재의 공급 및 가격은 수요와 공급, 일반적인 인플레이션 압력 및 공급망 문제 등에 영향을 받습니다.	다양한 원자재 공급업체
노동비	제품 제조에 필요한 노동 비용으로, 인건비와 노동 효율성 향상을 위한 투자 및 유지율 개선 등의 요소를 포함합니다. 2023년 노동 비율은 매출 대비 50 베이시스 포인트 감소했습니다.	인건비 관련 정책
에너지	제조 및 유통 과정에서 필요한 전기와 기타 에너지 비용을 포함합니다. 에너지 비용은 일반적인 인플레이션과 공급망 문제로 인해 변동성이 큽니다.	다양한 에너지 공급업체
창고 및 배송 비용	제품의 보관 및 운송에 필요한 비용으로, 2023년에는 매출 대비 4.1%를 차지했습니다. 일정 비용에는 인건비, 건물 유지비, 차량 비용, 보험 및 감가상각비 등이 포함됩니다.	물류 및 창고 서비스 제공업체
판매, 일반 및 관리비(SG&A)	주로 임금, 급여세, 주식 보상, 보험 및 소프트웨어 및 기술 비용 증가를 포함합니다. 매출 감소로 인해 2023년에는 약 28.1백만 달러 감소했습니다.	다양한 인건비 및 비즈니스 서비스 제공업체
운송 비용	제품의 운송에 따른 비용. 2023년 원자재 운송비의 변동성으로 인해 제품 가격 조정 가능성 고려됨.	물류 및 운송 서비스 제공업체
감가상각비	인수한 사업의 무형 자산에 따른 감가상각비. 2023년에는 약 5.5백만 달러 증가했습니다.	다양한 회계 및 금융 서비스 제공업체
금리 비용	대출에 따른 이자 비용, 변동 금리 적용으로 인해 이자 비용 증가. 2023년에는 약 68.9백만 달러에 달했습니다.	금융 기관

Patrick Industries는 다양한 원자재와 에너지를 외부 공급업체로부터 조달하며, 원자재 가격 변동성과 공급망 문제는 중요한 비용 변동 요소입니다. 또한, 노동비와 창고 및 배송 비용, 판매, 일반 및 관리비(SG&A) 등이 주요 비용 항목을 차지하며, 인건비와 물류, 소프트웨어 및 기술 비용은 지속적으로 모니터링되고 있습니다[0][1][2].

제품군

Patrick Industries(PATK)의 주요 제품 및 매출 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 라인과 매출 기여도:

제품 그룹	설명	매출 비중
합성 제품	가구, 선반, 벽, 카운터톱을 위한 합성 판재	제조 75%
랩핑 및 마감 패널	데코레이트된 비닐, 종이로 랩핑된 패널 및 비닐 인쇄	제조 75%
고체 표면, 석재 및 석영 카운터톱	고급 카운터톱 제작에 사용	제조 75%
내외부 조명 제품	RV 및 해양 시장을 위한 조명 제품	제조 75%
배관, 전기 및 배선 제품	RV 및 제조 주택의 배관 및 전기 시스템 구성 요소	제조 75%
유리섬유 욕조 및 타일 시스템	욕실 구성 요소	제조 75%
기타 하드워드 제품	천장 및 벽 패널, 캐비닛 제품, 도어 등 다양한 제품	제조 75%
운송 및 물류 서비스	제품의 신속하고 효율적인 공급을 위한 물류 및 운송 서비스	유통 25%
섬유강화 폴리에스터 제품	강도가 필요한 산업용 제품 및 마감재	유통 25%

경쟁업체 비교:

경쟁사는 국내 및 지역 기반으로 존재하며, 주로 가격, 제품 기능, 혁신, 품질 및 고객 서비스 측면에서 경쟁합니다.

경쟁업체	제품 및 서비스	주요 시장
Lippert Components	RV 및 해양 부품, 시스템	RV, 해양
Winnebago	RV 제조업체	RV
THOR Industries	RV 제조업체	RV
Brunswick Corporation	해양 엔진 및 보트	해양

Patrick Industries는 제품의 제조와 유통을 통해 주로 RV, 해양, 제조 주택 및 다양한 산업 시장에 솔루션을 제공하며, 전략적인 인수와 신제품 개발을 통해 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 경쟁업체와의 비교에서 PATK는 전방위적인 제품 라인과 전국적인 유통망으로 차별화되고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

PATK의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: 미국의 추가 관세 도입이나 중국이나 다른 국가의 보복 무역 조치로 인한 공급망 비용 증가, 재고 관리를 실패할 경우 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 자체 생산 및 파트너들 간의 생산 부분에 대한 어려움으로 발생할 수 있는 운송 및 물류 부족 문제 등이 있습니다. 또한, 노동 시장의 필요 인력 증가로 인한 운영 효율성 저하, 연료 부족이나 고가로 인한 영향, 중요 시설의 생산 중단으로 인한 부정적 영향 등이 있을 수 있습니다. 또한, 국제 사업 리스크 관리, 날씨 조건이나 천재지변에 따른 생산 중단과 이로 인한 추가 예기치 못한 자본 지출 발생 가능성, 인수한 비즈니스의 통합 실패, 그에 따른 부정적 영향 등 다양한 측면에 대한 리스크가 존재하고 있습니다[0][1][2][3][4].

재무

2023년 패트릭 인더스트리스(PATK)의 재무 성과는 전반적으로 하락세를 보였습니다. 매출은 2022년 $3.68 billion에서 2023년 $2.65 billion로 약 28% 감소하였습니다. 이는 모든 시장에서의 순매출 감소에 기인합니다. 총이익은 2022년 $819.0 million에서 2023년 $577.3 million로 30% 감소하여, 순매출 대비 총이익률은 2022년 22.2%에서 2023년 21.8%로 소폭 하락했습니다. 이는 주로 노동비용과 제조간접비 증가 때문입니다. 영업이익 또한 40% 감소하여, 2022년 $531.5 million에서 2023년 $321.1 million으로 줄었습니다. 분배 부문의 매출은 31% 감소하여 2022년 $1,287.6 million에서 2023년 $889.4 million으로 하락했으며, 이 부문의 총이익은 23% 감소하여 2023년 $195.5 million을 기록했습니다. 영업이익은 34% 감소하여 2022년 $136.9 million에서 2023년 $90.1 million으로 줄었습니다. 2023년 법인비용은 $72.3 million으로 27% 감소하였고, 이는 주로 인센티브 보상 및 급여 비용 감소에 기인합니다. 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용은 9% 감소한 $299.4 million을 기록했으나, 순매출 대비 비율은 증가하여 2022년 6.7%에서 2023년 8.6%로 상승했습니다. 이는 순매출 감소에도 불구하고 고정비용이 존재하기 때문입니다. 2023년 순이자 비용은 13% 증가하여 $68.9 million을 기록했으며, 이는 가변 이자율 부채의 이자율 상승 및 2023년 만기된 1.00% 전환사채 상환과 관련이 있습니다. 세금 비용은 55% 감소한 $48.4 million으로, 이는 주로 세전 소득 감소에 기인합니다. 유동성과 자본 자원은 2023년 12월 31일 기준으로 현금 및 현금성 자산 $11.4 million과 신용 시설을 통한 $768.1 million이 있었습니다 .

대차대조표

### 패트릭 인더스트리스(PATK)의 대차대조표 (단위: 천 달러)
#### 자산 (Assets)
- 현금 및 현금성 자산: $11,400
- 매출 채권, 순(Allowance 차감 후): $214,530 
- 재고: $613,188
- 기타 유동 자산: $37,591 
- 총 유동 자산: $876,709

#### 비유동 자산 (Non-Current Assets)
- 순 설비장치 및 자산: $336,944
- 영업권(Goodwill): $651,690
- 무형자산: $434,230
- 영업리스 사용권 자산: $330,698
- 기타 비유동 자산: $53,790 
- 총 비유동 자산: $1,807,352 

#### 총 자산: $2,684,061 

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#### 부채 (Liabilities)
- 매입 채무: $170,822 
- 기타 유동 부채: $199,924 
- 총 유동 부채: $370,746

#### 비유동 부채 (Non-Current Liabilities)
- 장기 부채: $1,041,500
- 영업리스 부채: $332,167
- 기타 비유동 부채: $53,534
- 총 비유동 부채: $1,427,201

#### 총 부채: $1,797,947 

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#### 주주지분 (Equity)
- 보통주: $23 
- 추가납입자본: $608,593 
- 이익잉여금: $343,857 
- 자사주: -$66,611 
- 기타포괄손익누계액: -$29 
- 총 주주지분: $885,833 

#### 총 부채 및 주주지분: $2,684,061 

패트릭 인더스트리스(PATK)의 재무 상태를 분석해보면, 몇 가지 주목할 만한 점들이 있습니다. 먼저, 총 자산의 상당 부분이 비유동 자산, 특히 영업권(23%)과 무형자산(16%)에 할당되어 있는 것을 알 수 있습니다. 이는 PATK가 여러 사업 인수를 통해 성장해왔음을 시사합니다. 하지만 이러한 비유동 자산은 실현 가능성이나 감가상각 등을 주기적으로 평가해야 하므로, 회계적으로는 복잡한 요소가 될 수 있습니다. 유동 자산 중에서 재고가 큰 비중을 차지한다는 점도 눈에 띕니다. 이는 회사의 제조 및 유통 특성상 재료 및 제품의 효율적 관리가 중요함을 보여줍니다. 부채 측면에서는 장기 부채가 큰 비중을 차지하고 있어, 이는 회사가 운영 및 성장 전략을 위해 외부 자본을 적극 활용하고 있음을 나타냅니다. 이러한 장기 부채는 변동금리가 적용되는 경우, 금리 변동에 따른 재무 부담이 증가할 수 있다는 점을 유의해야 합니다. 전반적으로, PATK의 자산 배분은 그들의 사업 모델과 성장 전략에 맞추어 잘 구성되어 있으며, 이는 RV, 해양 및 제조 주택 시장에서의 강력한 입지를 유지하기 위한 것입니다[0][1].

패트릭 인더스트리스 (PATK) 손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
매출	$3,468,045	$4,881,872	$4,078,092
매출원가	$2,685,812	$3,821,934	$3,276,898
총이익	$782,233	$1,059,938	$801,194
창고 및 운송 비용	$143,921	$163,026	$139,606
판매, 일반 및 관리비	$299,418	$327,513	$253,547
무형자산상각비	$78,694	$73,229	$56,329
영업이익	$260,200	$496,170	$351,712
순이자 비용	$68,942	$60,760	$57,890
법인세	$48,361	$107,214	$68,907
순이익	$142,897	$328,196	$224,915

전문가 분석

2023년 패트릭 인더스트리스(PATK)의 손익계산서를 분석해보면, 몇 가지 주목할 점이 있습니다. 먼저, 매출이 전년 대비 약 29% 감소한 $3.47 billion을 기록했습니다. 이는 RV, 해양 및 제조 주택 시장에서의 매출 감소가 주요 원인으로, 이러한 감소는 전반적인 수요 감소 및 경제적 불확실성에서 비롯된 것입니다. 매출원가가 매출 대비 조금 감소했지만, 총 매출의 비율로 보면 여전히 77.4%로 상당한 비중을 차지하고 있습니다. 이는 PATK가 원재료와 제조 비용을 효과적으로 관리하지 못했다는 신호일 수 있습니다.

총이익은 26.2% 감소하여 $782.2 million으로 줄었고, 이는 매출 원가와 마찬가지로 매출 감소와 밀접한 관련이 있습니다. 다만, 총이익률이 2022년 대비 0.9% 포인트 상승한 22.6%로 개선된 점은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 이는 일부 비용절감 노력의 결과로 보입니다.

비용 측면에서는, 판매, 일반 및 관리비(SG&A)가 9% 감소한 $299.4 million을 기록했으나, 매출 대비 비율은 6.7%에서 8.6%로 증가했습니다. 이는 고정비용의 부담이 크며, 매출 감소가 더해져 비율이 증가한 것으로 판단됩니다. 무형자산 상각비도 소폭 증가하여 $78.7 million을 기록했으며, 이는 새로운 인수 및 투자에 따른 결과입니다.

영업이익은 48% 감소하여 $260.2 million을 기록했습니다. 이는 주로 매출 감소와 이에 따른 총이익 감소 때문입니다. 영업이익률은 2022년 10.2%에서 2023년 7.5%로 내렸습니다. 이자 비용도 증가하여 $68.9 million을 기록했는데, 이는 변동금리 부채의 금리 상승과 관련이 있습니다.

법인세 비용도 55% 감소하여 $48.4 million을 기록했으나, 이는 세전 소득 감소에 기인하며, 효과적인 세율은 25.3%로 2022년 대비 약간 증가했습니다. 최종적으로 순이익은 $142.9 million으로 2022년 대비 절반 이하로 줄었으며, 이는 전반적인 매출 감소와 비용 증가의 결과입니다.

패트릭 인더스트리스는 기술적 장벽을 가진 기업이라기보다는 RV, 해양 및 제조 주택 시장에서 확고한 입지를 가지고 제품을 공급하는 기업입니다. 따라서 R&D에 큰 비용을 할당하기보다는 제품 생산과 유통에 집중하는 것이 주요 전략입니다. 그러나 매출 감소와 비용 증가율을 보면, 비용 관리와 시장 변화 대응에 대한 전략을 강화할 필요가 있음을 알 수 있습니다 [0][1][2][3].

패트릭 인더스트리스 (PATK) 현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	$408,700	$411,700	$470,200
투자활동으로 인한 현금흐름	($86,500)	($321,500)	($150,000)
재무활동으로 인한 현금흐름	($333,600)	($190,300)	($320,200)
현금 및 현금성자산의 순변동액	($11,400)	($100,100)	$34,000

전문가 분석

패트릭 인더스트리스(PATK)의 2023년 현금흐름표를 기반으로 회사의 현금흐름을 평가해보면 다음과 같습니다. 영업활동에서 발생한 현금흐름은 2022년 대비 소폭 감소한 $408.7 million을 기록했습니다. 이는 순이익 감소에도 불구하고, 감가상각비 증가와 영업 자산 및 부채에서 발생한 현금이 유입된 결과입니다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 $86.5 million의 순유출을 기록했으며, 이는 주로 비즈니스 인수 및 자본 지출 감소 덕분입니다. 반면, 재무활동으로 인한 현금흐름은 $333.6 million의 순유출을 기록했습니다. 이는 대부분 1.00% 전환사채 상환 및 리볼버 대출 상환으로 인한 결과입니다.

PATK는 RV, 해양, 제조 주택 시장에서 활동하는 기업으로, 비슷한 시장에 속한 다른 기업들과 비교해보면 영업활동으로 인한 현금흐름이 안정적인 편에 속합니다. 이는 해당 산업의 수요 주기성과 관련이 있을 것으로 보입니다. 반면, 투자활동으로 인한 현금유출과 재무활동으로 인한 현금유출은 상대적으로 높은 편인데, 이는 활발한 인수활동과 부채 상환의 결과로 볼 수 있습니다[0][1][2][3][4].

패트릭 인더스트리스 (PATK)의 부채 개요

종류	금액	이자율	만기	조건
1.00% 전환사채	$172.5 million	1.00%	2023년	전환 조건 충족 시 전환 가능
1.75% 전환사채	-	1.75%	2028년	전환 조건 충족 시 전환 가능
4.75% 선순위 채권	-	4.75%	-	-
7.50% 선순위 채권	-	7.50%	-	-
2021 신용 협약	-	변동금리	2027년	확정된 최고 연대비율 조건

PATK는 1.00% 전환사채를 2023년에 상환하였으며, 1.75% 전환사채의 경우 2028년까지 만기입니다. 2021 신용 협약을 통해 변동금리로 자금을 조달하고 있으며, 이 협약에는 최고 연대비율 조건과 고정 부담비율 조건이 포함되어 있습니다. 또한, 4.75% 및 7.50%의 선순위 채권도 보유하고 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

패트릭 인더스트리스(PATK)의 주가 변동 원인으로는 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 가상 시나리오로 미국 달러가 강세를 보이면 수출 시장에서 경쟁력이 약화될 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 예를 들어, 경제 불황이 닥치면 주택 및 RV 시장의 수요가 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 미중 무역 전쟁과 같은 상황이 재발하면 주요 부품의 공급망이 차질을 빚을 수 있어 제품 생산에 영향을 미치고 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품으로 시장 점유율을 확대하면 PATK의 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 시장 및 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 증가하면 PATK가 이에 적극 대응하여 관련 제품 라인을 강화할 경우 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

패트릭 인더스트리스(PATK)의 미래는 여러 가지 요소에 따라 달라질 수 있다. 먼저, RV 및 해양 시장의 성장은 PATK의 수익을 크게 증가시킬 수 있다. 캠핑과 야외 활동의 인기가 상승하면서 RV 시장은 꾸준히 성장하고 있으며, PATK가 이 시장에서 유행을 잘 따라간다면 매출 증대가 기대된다. 또한, 제조 주택 시장의 수요가 꾸준히 유지되거나 증가할 경우, 이 분야에서도 긍정적인 실적을 낼 수 있다. 반면, 주거용 건축 자재의 원자재 가격이 상승하면 제조 비용이 증가해 수익성이 악화될 가능성이 있다. 또다른 변수는 정부의 규제이다. 만약 환경 규제가 강화되어 친환경 제품 개발이 필요하게 된다면, 이에 따른 추가 비용이 발생할 수 있다. 그러나 이는 동시에 새로운 시장 기회를 창출할 수도 있다. 기술 발전도 중요한 요소로, 최신 생산 기술 도입을 통해 효율성을 높이면 경쟁력을 강화할 수 있다. 또한, 경쟁사의 전략과 시장 진입도 큰 영향을 미칠 수 있는데, 만약 주요 경쟁사가 혁신적 제품을 출시해 시장 점유율을 빼앗긴다면 어려움을 겪을 가능성이 있다. 마케팅 전략과 고객 서비스 품질 역시 중요한 성공 요소로, 고객 만족도가 높아지고 브랜드 충성도가 상승하면 장기적인 성장이 가능하다. 마침내, 글로벌 경제 상황과 정치적 안정성도 중요하다. 예를 들어, 경기 침체가 오거나 국제 관계가 불안정해지면 제품 수요가 급감할 수 있다. 이러한 다양한 요소들이 복합적으로 작용해 PATK의 미래를 결정할 것이다.