카라트 패키징 인코퍼레이티드 (Karat Packaging Inc., KRT)

회사 소개

회사 KRT의 주요 사업은 음식 산업을 위한 일회용 식품 포장 제품을 공급하고 유통하는 것입니다. KRT는 주로 소매점, 음식점 체인, 온라인 고객 등 다양한 고객을 대상으로 활동하며, 식자재 제품의 유통에 초점을 맞추고 있습니다. 그들은 친환경 제품을 공급하고 있으며, 고객들의 환경에 대한 요구를 충족하기 위해 Karat Earth® 라인을 출시했습니다. 또한 제품 개발, 디자인, 인쇄 및 물류 서비스를 포함한 맞춤형 솔루션도 제공하고 있습니다. KRT는 유통 및 물류 네트워크를 중시하고 있으며, 끊임없이 새로운 고객을 확보하고 오랫동안 협력해온 기존 고객과의 사업을 확대해나가고 있습니다. 또한 환경 지속 가능성에 대한 의지를 보여주며, 친환경 제품을 제공하여 환경 문제에 긍정적인 영향을 끼치는 것을 목표로 하고 있습니다[0][1].

주요 고객

KRT의 주요 고객층은 네 가지로 분류됩니다. 첫째, 대형 전국 및 지역 유통업체로, 이들은 KRT의 제품을 구매하여 레스토랑, 사무실, 학교 및 정부 기관 등 다양한 최종 사용자에게 제공하는 채널 역할을 합니다. 둘째, 전국 및 지역 체인 음식점으로, 케이주얼 다이닝 및 패스트푸드 레스토랑이 대다수를 이루며, KRT는 이들 체인점에 제품을 공급하고 판매 계약을 통해 미래 수익에 대한 가시성을 확보합니다. 셋째, 소매 고객으로, 주로 버블티 가게, 부티크 커피숍, 프로즌 요거트 가게 등 지역적 특성을 가진 소매점이 포함됩니다. 넷째, 전자상거래 및 온라인 고객으로, 소규모 레스토랑, 버블티 가게, 커피숍, 주스 바, 스무디 가게 등 한두 개의 매장을 운영하는 소규모 비즈니스 및 개인 사용자가 포함되며, 이들은 KRT의 제품을 온라인 플랫폼을 통해 구매합니다. KRT의 고객들은 신속한 제품 공급과 맞춤형 해결책, 그리고 친환경 제품을 중요시하여 KRT의 제품에 비용을 지불하며, 이를 통해 자신들의 비즈니스 운영과 환경 지속 가능성을 동시에 도모하고자 합니다[0].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공 업체
원자재 비용	KRT의 원자재 비용은 주로 식품 포장 제품을 만드는 데 사용되는 플라스틱, 종이 및 기타 재료입니다. 원자재 비용은 환율 변동 및 공급업체 가격에 따라 달라질 수 있습니다.	다양한 글로벌 및 현지 공급업체, 특별히 언급된 바 없음
운송 및 물류 비용	해상 운임과 수입 관세 비용은 KRT의 주요 비용 중 하나입니다. 이 비용은 해상 운임의 변동에 크게 좌우되며, 최근 수입 관세 관련 조사로 인해 추가 비용이 발생했습니다.	해운 회사 및 물류 서비스 제공 업체
제품 비용	판매량에 따라 직접적으로 변동하는 비용으로, 완제품 가격 및 원자재 가격 변동에 영향을 받습니다.	다양한 글로벌 공급업체
재고 조정 비용	재고 조정은 원자재 및 제품의 손실, 폐기 또는 가치 하락에 대한 보정을 포함합니다.	자체 조정
임대 비용	제조 시설, 유통 센터 및 사무실 공간에 대한 임대료입니다.	Global Wells 등 부동산 임대 회사
전력 및 에너지 비용	제조 공정 및 물류 센터 운영에 필요한 전기 및 에너지 사용량입니다.	지역 에너지 공급 업체, 특별히 언급된 바 없음
인건비	직원 급여 및 관련 비용입니다. 최근 판매 팀 관련 비용이 조정되었습니다.	자체 인력 고용
판매 플랫폼 수수료	온라인 판매를 위한 제3자 플랫폼 사용 시 발생하는 비용입니다.	Amazon 등을 포함한 주요 e-commerce 플랫폼
기계 유지보수 비용	제조 기계 및 장비의 수리와 유지보수에 대한 비용입니다.	자체 유지보수 또는 계약된 서비스 제공 업체

주요 비용 항목을 분석한 결과, KRT는 식품 포장 제품의 제조와 유통에 걸쳐 다양한 비용을 관리하고 있으며, 이를 통해 얻는 수익성을 향상시키기 위해 지속적으로 원가 절감 노력을 기울이고 있음을 알 수 있습니다 .

제품군

KRT의 주요 제품은 주로 네 가지 큰 카테고리로 분류됩니다. 각 제품 카테고리와 그들이 KRT의 수익에 기여하는 방식은 다음과 같습니다.

주요 제품 및 수익 기여도

제품 카테고리	주요 제품	수익 기여도 (%)
일회용 식품 포장재	용기, 컵, 뚜껑, 식기류	33%
친환경 제품	Karat Earth® 라인 (용기, 컵, 식기류 등)	33%
맞춤형 솔루션	제품 개발, 디자인, 인쇄, 물류 서비스	-
기타 포장 솔루션	가방, 테이크아웃 용품	-

• 일회용 식품 포장재: 이 카테고리는 음료 용기, 뚜껑, 일회용 식기류 등 다양한 일회용 식품 포장 제품을 포함하며, 이는 주로 소매점과 음식점 체인에 공급됩니다.
• 친환경 제품: Karat Earth® 라인으로 대표되는 친환경 제품들은 재생 가능 자원으로 만들어졌으며, 지속 가능성을 중시하는 고객들을 대상으로 하여 전체 수익의 33%를 차지합니다[0][1].
• 맞춤형 솔루션: KRT는 맞춤형 제품 개발, 디자인, 인쇄 및 물류 서비스를 제공하여 고객의 요구에 맞춘 종합적인 솔루션을 제안하고 있습니다.
• 기타 포장 솔루션: 테이크아웃 가방, 쇼핑백 등 다양한 포장 용품을 제공하여 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다.

KRT의 주요 경쟁사

KRT의 주요 경쟁사와 이들이 제공하는 유사 제품은 다음과 같습니다.

경쟁사	주요 제품	설명
International Paper	식품 포장 용기, 종이컵	다양한 식품 포장재를 제공하며, KRT의 일회용 식품 포장재와 유사
Dart Container	스티로폼 및 플라스틱 용기, 컵	주요 일회용 식품 포장재 공급업체 중 하나
Huhtamaki	친환경 포장재, 종이컵 등	친환경 및 재생 가능 자원을 활용한 포장재를 제공하며, KRT의 Karat Earth®와 유사
WestRock	다양한 포장재, 쇼핑백	종이 기반 포장재와 관련된 다양한 솔루션을 제공

KRT는 다양한 일회용 식품 포장 제품을 중심으로 수익을 창출하며, 특히 친환경 제품과 맞춤형 솔루션 제공에 강점을 갖추고 있습니다. 이로 인해 KRT는 환경을 고려하면서도 고객의 다양한 요구를 충족시키는 포장 솔루션을 제공합니다. 주요 경쟁사들과 비교했을 때, KRT는 친환경 제품 라인과 유연한 서비스 제공 능력으로 차별화된 경쟁력을 가지고 있습니다[2][3].

주요 리스크

KRT의 사업에 대한 잠재적인 위험 요소로는 첫째, 재무상태 및 운영 결과에 영향을 미칠 수 있는 자연재해(지진, 화재, 홍수 등)가 포함됩니다. 또한, 서버가 컴퓨터 바이러스, 범죄 행위, 서비스 거부 공격 등에 취약할 수 있으며, 이는 비정상적인 시스템 작업, 지연, 심각한 데이터 손실로 이어질 수 있습니다. 또한, 기후 변화 및 지속가능성 이니셔티브는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 큰 변화와 지출을 초래할 수 있습니다. 또한, 세계 사건 및 국제적인 특성에 따른 우리의 사업 관련 위험 및 고용 실천 관련한 위험 또한 주목할 만한 특정 위험으로 꼽힙니다. 또한, 제조업체의 예상치에 미치지 못할 시 우리 제품에 대한 공급 부족 및 지연이 발생할 수 있으며, 이는 우리의 수익 감소, 마진 감소 및 제때 제품 제공 능력에 해를 끼칠 수 있습니다[0][1][2][3].

재무

KRT의 2023년 재무 성과는 긍정적인 변화를 보였습니다. 2023년 총 수익은 4억 570만 달러로, 전년 대비 4.1% 감소했지만, 판매량은 3.7% 증가했습니다. 2023년 총이익은 1억 5300만 달러로, 전년의 1억 3210만 달러에 비해 15.9% 증가했습니다. 2023년의 총이익률은 37.7%로, 전년의 31.2%에서 6.5% 포인트 상승했습니다. 이러한 증가에는 해상 운임과 수입 비용의 감소, 미국 달러의 강세 및 미국 내 제조 축소에 따른 이점이 반영되었습니다. 운영비용은 2023년 1억 1100만 달러로, 전년 대비 8.7% 증가했지만, 총이익의 증가로 인해 운영 소득은 2023년 4210만 달러로, 전년의 3000만 달러보다 40.2% 증가했습니다. 2023년 순이익은 3320만 달러로, 전년의 2580만 달러에 비해 28.4% 증가했으며, 순이익률은 8.2%로 전년의 6.1%에서 상승했습니다. 또한, 조정 EBITDA는 5910만 달러로 29.4% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 14.6%로 3.8% 포인트 상승했습니다. 운영 활동에서 창출된 순 현금은 5340만 달러로 전년 대비 81.1% 증가했으며, 2023년 말 기준으로 5930만 달러의 금융 유동성과 2630만 달러의 단기 투자가 있었습니다 .

KRT의 재무 상태

재무상태표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
유동자산
현금 및 현금성 자산	59,303	33,894
단기 투자	26,295	5,323
매출채권	26,947	29,807
재고자산	50,401	54,491
기타 유동자산	6,187	6,232
유동자산 합계	169,133	129,747
비유동자산
유형자산, 순	88,020	87,399
사용권 자산	21,656	16,994
기타 비유동자산	11,588	18,035
비유동자산 합계	121,264	122,428
자산 총계	276,397	252,175
유동부채
매입채무	23,134	22,438
단기 부채	9,145	9,500
기타 유동부채	12,122	7,315
유동부채 합계	44,401	39,253
비유동부채
장기 부채	48,396	41,558
사용권 부채	16,687	11,623
기타 비유동부채	4,223	7,808
비유동부채 합계	69,306	60,989
부채 총계	113,707	100,242
자본
자본금	86,667	85,792
유보이익	67,679	56,118
비지배지분	8,572	10,251
자본 합계	162,690	151,933
부채와 자본 총계	276,397	252,175

KRT의 재무 상태를 보면 유동성과 비유동자산 모두 안정적인 분포를 보입니다. 현금 및 현금성 자산과 단기 투자 등의 유동자산이 전년에 비해 큰 폭으로 증가하여 기업의 유동성을 강화하였습니다. 매출채권과 재고자산의 소폭 감소는 효율적인 운영과 재고 관리의 결과로 볼 수 있습니다. 반면, 유형자산과 사용권 자산은 꾸준히 유지되고 있으며, 이는 기업의 운영 기반을 지속적으로 지원할 수 있는 자산 배분을 보이고 있습니다.

유동부채는 소폭 증가했지만, 자산 증가에 비례하여 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 장기 부채의 증가 역시 기업의 자산 확장을 위한 것으로 판단됩니다. 특히 자본금과 유보이익의 꾸준한 증가로 기업의 자본구조가 더 탄탄해졌음을 알 수 있습니다. 이처럼 KRT는 안정적인 재무 상태를 유지하며, 자산 배분에서도 적절한 균형을 이루고 있습니다[0][1].

KRT의 손익계산서

연도별 손익계산서 (단위: 천 달러)

항목	2023년	2022년
매출	405,651	422,957
매출원가	252,608	290,871
매출총이익	153,043	132,086
운영비용
판매비	41,490	35,844
일반 및 관리비	66,952	66,259
감가상각비와 손실	2,525	(32)
운영비용 합계	110,967	102,071
영업이익	42,076	30,015
기타 수익 (비용)
임대수익	1,090	949
기타비용, 순	(45)	(228)
외화거래이익	103	1,568
이자수익	1,803	2,226
이자비용	(2,043)	(2,017)
기타 수익 합계	908	2,498
세전 순이익	42,984	32,513
법인세 비용	9,804	6,676
당기순이익	33,180	25,837
비지배지분 순이익	710	2,189
KRT의 순이익	32,470	23,648

[0]

KRT의 2023년 손익계산서를 보면 매출액은 4억 570만 달러로 2022년에 비해 약간 감소했지만, 매출총이익은 15.9% 증가하여 1억 5,300만 달러를 기록했습니다. 매출총이익률의 상승(31.2%에서 37.7%로)은 해상 운임과 수입 비용의 감소, 달러 강세 및 미국 내 제조 축소 등의 요인에 기인한 것입니다. 영업비용은 2022년의 1억 207만 달러에서 2023년에는 1억 964만 달러로 증가했지만, 매출총이익의 증가 덕분에 영업이익도 4,207만 달러로 40.2% 증가했습니다.

회사는 이자수익 180만 달러와 외화거래이익 10만 3천 달러 등 기타 수익에서도 소득을 얻으면서 총 90만 8천 달러의 기타 수익을 기록했습니다. 하지만 이자비용 등의 기타비용이 순 수익에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 법인세 비용은 2023년에 980만 4천 달러로 증가했으며, 당기순이익은 3,318만 달러로 전년 대비 28.4% 상승했습니다.

KRT는 다양한 운영비용 중에서도 특히 인력 비용, 물류 및 유통 네트워크 확장 비용, 온라인 판매 플랫폼 수수료, 그리고 법적 비용 처리를 위한 선급금 소멸 등의 비용 증가가 눈에 띄었습니다. 매출 원가 및 운영비용의 효율적인 관리를 통해 영업이익률을 높일 수 있었으며, 이러한 결과는 외부 환경 변화와 내부 비용 관리를 모두 고려한 전략 덕분으로 보입니다. 전체적으로 KRT는 안정적인 재무 구조를 유지하면서도 비용 관리에 성공하여 눈에 띄는 수익 성장을 이루었습니다.

현금흐름표

구분	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
운영활동 현금 흐름
순이익	33,180	25,837
감가상각 및 상각	10,783	10,405
나쁜 부채 대비 조정	(711)	1,010
재고 조정	(399)	6
재고 폐기	3,897	3,470
예치금 손상	549	465
공급업체 선결제 상각	1,124	0
기계 및 장비 폐기 손실/이익	2,002	(32)
금리 스왑 공정가치 변경	0	(2,159)
대출 수수료 상각	81	40
예치금 이자	(155)	0
주식 기반 보상	770	2,047
운영리스 사용권 자산 상각	4,969	3,822
이연 법인세	(959)	(478)
매출채권 증가	2,860	1,854
재고 증가	(3,820)	(16,210)
선급비용 증가	(466)	(1,514)
기타 자산 증가	1,439	(36)
매입채무 증가	696	89
미지급비용 증가	1,571	1,571
관계사 매입채무 증가	366	2,937
법인세 납부	0	(85)
고객 예치금 감소	(330)	66
운영리스 부채 감소	(4,642)	(3,780)
기타 부채 증가	574	149
총 운영활동 현금 흐름	53,379	29,474
투자활동 현금 흐름
자산 및 장비 구매	(2,835)	(2,657)
자산 및 장비 매각 수익	841	77
기계 및 장비 매각 비용	(186)	0
공동 투자 예치금 납부	(2,900)	(5,876)
공동 투자 예치금 환불	6,900	1,876
취소된 기계 주문 예치금 환불	503	0
자산 및 장비 구매 예치금	(6,309)	(12,090)
금리 스왑 정산 수익	0	825
단기 투자 구매	(49,188)	0
단기 투자 상환	23,000	0
총 투자활동 현금 흐름	(30,174)	(17,845)
재무활동 현금 흐름
신용 한도 차입	0	21,100
신용 한도 상환	0	(21,100)
장기 부채 차입	8,000	27,477
대출 수수료 지급	(61)	0
장기 부채 상환	(1,010)	(21,572)
총 재무활동 현금 흐름	(16,170)	(2,071)
현금 및 현금성 자산 변화	7,035	9,558

회사의 2023년 현금 흐름을 보면, 운영활동을 통한 순현금 유입은 2022년의 2,947만 4천 달러에서 2023년에는 5,337만 9천 달러로 증가했습니다. 이는 주로 순이익의 증가와 비현금 항목 조정을 통해 가능해졌습니다. 투자활동에서는 2022년의 1,784만 5천 달러에서 2023년에는 3,017만 4천 달러로 증가하면서 주로 단기 투자 구매와 자산 및 장비 구매에 현금이 사용되었습니다. 재무활동에서는 2022년의 207만 1천 달러에서 2023년에는 1,617만 달러로 크게 증가하여 장기 부채 차입이 주요 원인입니다. 일반적으로 동종 업계와 비교했을 때, KRT는 체계적인 비용 관리와 적극적인 투자활동을 통해 현금 흐름을 긍정적으로 유지하고 있습니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

채무 유형	잔액 (천 달러)	이자율	상환 조건 및 만기
2026년 만기 대출	21,555	고정 금리 3.5%	월 116,000 달러 원리금, 만기 시 잔여 원금 상환
2027년 만기 대출	28,166	고정 금리 4.375%	월 104,000 달러 원리금, 2023년 8월 1일부터 월 144,000 달러로 증가, 만기 시 잔여 원금 상환
신용 한도	0	SOFR+2.5%	매월 이자 납부, 2025년 3월 14일 만기

KRT는 주로 두 가지 장기 대출과 신용 한도를 보유하고 있습니다. 2026년 만기 대출은 원금 2,155만 5천 달러에 고정 금리 3.5%가 적용되며, 매월 11만 6천 달러의 원리금을 상환합니다. 이 대출은 2026년에 만기될 때 남은 원금을 한 번에 상환해야 합니다. 2027년 만기 대출은 원금 2,816만 6천 달러에 고정 금리 4.375%가 적용되며, 2023년 8월 1일까지 매월 10만 4천 달러를, 이후부터는 매월 14만 4천 달러를 상환해야 하며, 만기 시 잔여 원금을 상환합니다. 또한, KRT는 4천만 달러의 신용 한도를 보유하고 있으며, 이 신용 한도는 SOFR에 2.5%를 더한 금리로 이자가 부과됩니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

KRT의 주가 변동의 원인에는 여러 가지 요인이 존재합니다. 첫째, 환율 변동은 KRT의 비용 구조와 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 대만 달러의 환율이 상승하면 KRT가 지불해야 할 원가가 증가하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제 상황은 KRT의 매출에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 경제가 침체기에 들어가거나 글로벌 경제가 불확실해지면 소비자들의 외식과 식품 서비스에 대한 지출이 줄어들어 KRT의 매출과 주가가 하락할 수 있습니다[1]. 셋째, 국제적인 분쟁이나 무역 전쟁은 KRT의 공급망을 방해하고 물류 비용을 증가시킬 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 악화되면 KRT의 제품 소싱과 유통에 차질이 생겨 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 넷째, 경쟁사의 등장과 기술 혁신은 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 더 저렴하고 혁신적인 제품을 출시하면 KRT의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 다섯째, 소비자 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 친환경 제품에 대한 수요가 증가되면 KRT의 Karat Earth® 제품 라인이 인기를 끌어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1]. 마지막으로, 법률 및 규제 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 환경 규제가 도입되면 KRT가 신속하게 대응하여 친환경 제품을 출시함으로써 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[3].

회사의 미래 전망

KRT의 미래는 여러 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 먼저, 지속 가능한 환경 보호 정책과 소비자들의 친환경 제품 선호도가 증가하면서 KRT의 Karat Earth® 라인이 주류 제품으로 떠오를 수 있습니다. 이는 회사의 매출 증가와 브랜드 이미지 강화에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면, 글로벌 경제의 불확실성과 경기 침체는 외식 산업의 전반적인 위축을 초래해 KRT의 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 새로운 경쟁자의 등장과 기술 혁신이 KRT의 시장 점유율을 위협할 가능성도 있습니다. 그러나 KRT가 끊임없는 제품 혁신과 맞춤형 솔루션 제공을 통해 고객 만족도를 높인다면 장기적인 성장을 기대할 수 있습니다. 더불어, 유통 및 물류 네트워크의 강화와 글로벌 시장 확장이 성공적으로 이루어진다면, KRT의 매출은 더욱 증가할 것입니다. 법률 및 규제 변화 또한 중요한 변수로 작용할 수 있는데, KRT가 신속히 이에 대응해 친환경 제품을 출시한다면 규제를 기회로 전환할 수 있습니다. 마지막으로, 환율 변동 역시 KRT의 비용 구조와 수익성에 영향을 미치는 중요한 요인입니다. 이 모든 요소들이 종합적으로 작용하여 KRT의 미래 성장 가능성에 다양한 방향으로 영향을 미칠 것입니다.