다이나트로닉스 (Dynatronics Corporation, DYNT)

회사 소개

Dynatronics Corporation은 물리 치료, 재활, 정형외과, 통증 관리 및 운동 훈련 분야에서 사용되는 다양한 제품을 디자인, 제조 및 판매하는 선도적인 의료기기 회사입니다. 회사의 제품 포트폴리오에는 전문적인 요법 기기(전기요법, 초음파요법, 광요법 등), 치료 테이블, 운동 및 재활 장비, 클리닉 용품 등이 포함되어 있습니다. 제품은 주로 정형외과의사, 물리 치료사, 카이로프랙터, 체육 트레이너, 스포츠 의학 전문가, 병원 등에 의해 사용됩니다. 또한, 회사는 Bird & Cronin, Solaris, Hausmann, PROTEAM, Mammoth 등의 고품질 브랜드 아래 제품을 판매하고 있으며, 특허 및 상표 등 지적 재산권을 소유하고 있습니다. Dynatronics는 인정받은 품질의 브랜드, 시간적인 제품 공급 및 우수한 고객 서비스를 통해 시장에서 경쟁력을 유지하고자 노력하고 있습니다[0].

주요 고객

Dynatronics Corporation의 고객은 주로 물리 치료, 재활, 정형외과, 통증 관리 및 운동 훈련 분야에서 활동하는 전문가 및 기관으로 구성됩니다. 고객 세그먼트로는 정형외과 의사, 물리 치료사, 카이로프랙터, 체육 트레이너, 스포츠 의학 전문가, 병원, 재활 클리닉, 스포츠 팀 및 경기장, 대학 및 연구기관 등이 있습니다. 정형외과 의사는 환자의 뼈와 관절 건강을 관리하기 위해 고품질 치료 테이블과 초음파 기기 등을 필요로 하며, 물리 치료사는 환자의 재활과 통증 관리를 위해 다양한 전기요법, 광요법 장비를 구매합니다. 카이로프랙터는 환자의 척추와 신경계 치료를 위해 치료 테이블과 다양한 치료 기기를 사용하며, 체육 트레이너와 스포츠 의학 전문가는 운동 선수들의 부상 예방과 회복을 위해 고성능 재활 장비 및 기구를 필요로 합니다. 병원과 재활 클리닉은 환자의 빠른 회복을 돕기 위해 다양한 치료 및 재활 장비를 구비하고 있으며, 스포츠 팀과 경기장은 선수들의 부상 관리를 위해 체계적인 재활 시스템을 필요로 합니다. 대학 및 연구기관은 임상 연구와 실험을 위해 최신 치료 기술과 장비를 사용합니다. 이와 같이, Dynatronics의 고객들은 환자와 사용자의 안전과 편안함, 치료 효능을 높이기 위해 고품질 제품과 서비스를 제공받고자 하며, 이를 통해 더욱 전문적이고 효율적인 진료 및 치료 환경을 조성하고자 합니다.

회사의 비용구조

비용 세그먼트	설명	공급 업체
자연 자원	원자재, 특히 플라스틱, 금속, 고무와 같은 제조업에 사용되는 기본 재료	다양한 국제 및 내수 원자재 공급 업체
특정 부품	치료 기기, 재활 장비 등 다양한 제품을 구성하는 전자 부품 및 기계적 부품	여러 전자 부품 및 기계적 부품 제조업체
에너지 소비	제조, 조립 및 운영을 위한 전기 및 가스와 같은 에너지 소비	지역 전력 회사 및 에너지 공급 업체
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	데이터 저장, 처리 능력을 위한 클라우드 서비스 및 IT 인프라	Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure 등
임대 비용	사무실, 제조, 창고 공간을 위한 부동산 임대	현지 건물 소유주 및 리스 업체
판매, 일반 및 관리비	비즈니스 운영, 급여, 마케팅 등을 포함한 일반 관리비	다양한 서비스 제공 업체 및 인력 관리 회사
물류 및 운송 비용	제품 유통 및 운송을 위한 물류비용	FedEx, UPS, 지역 운송업체 등

Dynatronics Corporation은 다양한 원자재와 조립 부품을 활용하여 물리 치료 및 재활 장비를 제조하며, 이를 위해 다수의 국제 및 국내 공급 업체로부터 자원을 조달합니다. 생산 과정에서 발생하는 에너지 소비와 임대 비용은 회사의 주요 지출 항목 중 하나이며, 이를 위해 지역 전력 회사와 부동산 임대 업체와 계약하고 있습니다. 또한, IT 인프라와 클라우드 서비스는 Amazon Web Services(AWS)와 Microsoft Azure를 포함한 여러 클라우드 제공 업체로부터 지원받고 있습니다. 물류와 운송 비용 역시 주요 비용 요소로, FedEx 및 UPS와 같은 물류 업체가 이를 담당하고 있습니다 .

제품군

Dynatronics Corporation의 주요 제품과 이들이 회사의 수익에 기여하는 방식을 설명하면 다음과 같습니다.

주요 제품

1. 물리치료 및 재활 제품
   • 주요 제품군: 치료 테이블, 재활 장비, 치료용 모달리티(전기치료, 초음파치료, 광치료 등), 관련 용품
   • 기능 설명: 이 제품들은 통증 관리, 근육 재교육, 혈액 순환 증진, 근육 경련 완화 등에 효과적입니다.
   • 수익 기여: 2023년에는 총 $22,056,592의 수익을 발생시켜 전체 수익의 약 54%를 차지했습니다[0].
2. 정형외과용 소프트 브레이싱 제품
   • 주요 제품군: 목 고정기, 어깨 고정기, 팔걸이, 손목 및 팔꿈치 지지대, 복부 및 요추 지지대, 무릎 지지대, 발목 지지대, 냉각 요법 장치 등
   • 기능 설명: 이 제품들은 주로 수술 전후와 골절 회복, 관절 안정화, 인대 손상 회복에 사용됩니다.
   • 수익 기여: 2023년에는 $18,450,062의 수익을 발생시켜 전체 수익의 약 45%를 차지했습니다[0].
3. 기타 제품
   • 주요 제품군: 다양한 임상 용품(운동 밴드, 튜빙, 로션, 젤, 종이 제품 등)
   • 수익 기여: 2023년에는 $102,718의 수익을 발생시켰습니다[0].

주요 경쟁사

같은 분야에서 활동하며 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.

회사명	주요 제품	유사 제품군
DJO Global	재활 치료 장비, 운동 치료 장비, 정형외과 브레이싱 제품	재활 및 브레이싱 제품
Enovis	정형외과 브레이싱, 물리치료 장비	정형외과 및 물리치료 제품
Medline	치료 테이블, 재활 장비, 치료용 모달리티	치료 테이블 및 모달리티장비
Patterson Medical	재활 치료 장비, 치료용 모달리티	재활 및 물리치료 제품
Breg Inc.	정형외과 브레이싱, 재활 치료 장비	정형외과 및 재활 제품

Dynatronics는 물리치료 및 재활 제품, 정형외과용 소프트 브레이싱 제품을 통해 높은 수익을 올리고 있으며, 이러한 제품들의 품질 및 효과가 임상 환경에서 인정받고 있습니다. 다른 경쟁사들도 유사한 제품을 판매하고 있어 시장 내 경쟁이 치열한 상황입니다[3][4].

주요 리스크

DYNT의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다.

1. 원자재 및 에너지의 인플레이션 및 가격 변동: DYNT는 제조업체로서 원자재와 노동비를 비롯한 다양한 투입물의 가용성과 비용에 의존하며, 이는 수익과 이익에 영향을 미칠 수 있습니다. 전세계의 경제적 상황, 펜데믹(예: COVID-19), 통화 및 상품가격의 변동, 자원 가용성, 운송 비용, 기후 조건, 천재지변, 전쟁 및 불안정성과 같은 요인으로 인해 원자재 가격은 크게 변동할 수 있습니다. 이러한 공급 분위기 변화와 관련된 추가 비용과 공급 중단은 비즈니스 및 재무 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 제조 및 공급망의 중단: 제품 공급 체인에서 발생하는 문제로 인해 시장 공급 능력이 현저하게 감소하거나 판매가 급감할 수 있습니다. 이는 재고 가치의 저하와 신뢰도 저하로 이어질 수 있습니다. 제품 공급망의 중단은 임금 상승, 규제, 무역 보호 조치, 자원의 입수 및 내수 출시에 대한 제한 등 다양한 사건을 통해 발생할 수 있습니다[0][1].

뉴스

(2024-07-08) 다이나트로닉스 코퍼레이션의 주식은 나스닥 상장 폐지 및 OTCQB 벤처 마켓 전환을 하루 앞두고 장전 거래에서 40% 급등했습니다. 이번 움직임은 나스닥 상장 기준의 반복적인 문제에 대한 다이나트로닉스의 전략적 대응의 일환입니다.link

재무

DYNT의 2023 회계연도 총 매출은 4,060만 달러로, 전년도 4,434만 달러에 비해 8.4% 감소했습니다. 총 이익은 1015만 달러로 작년의 1067만 달러보다 4.9% 줄어들었습니다. 하지만 매출 대비 총 이익률은 24.1%에서 25.0%로 증가했습니다. 이는 제품 믹스와 순가격 실현에 기인한 것입니다. 총 판매비와 관리비(SG&A)는 1500만 달러로 전년도 1543만 달러보다 2.8% 감소했으며, 이는 주로 급여 및 복리후생 비용의 감소 때문입니다. 순이자 비용은 14만 8천 달러에서 11만 8천 달러로 20.3% 감소했습니다. 이는 장기 부채의 만기와 금융리스 관련 간접 이자의 감소에 기인합니다. 2023 회계연도 세전 손실은 497만 3천 달러로, 전년도 399만 3천 달러에서 증가했습니다. 세후 순손실도 같은 수치였으며, 보통주 주주에게 귀속되는 순손실은 566만 4천 달러로, 전년도 472만 6천 달러보다 증가했습니다. 이는 순손실의 증가 및 전환 우선주에 대한 배당 감소 때문입니다. 한편, 유동 자산 대비 유동 부채를 나타내는 현재 비율은 2022년 1.9에서 2023년 1.6으로 감소했습니다 .

Balance Sheet (재무제표)

항목	2023년 6월 30일	2022년 6월 30일
유동 자산:
현금 및 현금성 자산	$224,406	$638,990
매출채권	$4,578,326	$5,171,643
재고 자산	$8,418,535	$7,630,046
기타 유동 자산	$374,831	$494,080
총 유동 자산	$13,596,098	$13,934,759
비유동 자산:
유형 자산, 순	$2,603,020	$3,088,952
사용권 자산(운영 리스)	$3,631,780	$1,565,530
기타 비유동 자산	$231,628	$231,628
총 비유동 자산	$6,466,428	$4,886,110
자산 총계	$20,062,526	$18,820,869
유동 부채:
매입채무	$2,287,542	$1,788,473
단기 부채	$3,025,031	$3,242,678
기타 유동 부채	$1,065,006	$1,004,052
총 유동 부채	$6,677,579	$6,035,203
비유동 부채:
장기 부채	$7,853,724	$7,429,033
총 비유동 부채	$7,853,724	$7,429,033
부채 총계	$14,531,303	$13,464,236
주주 자본:
보통주	$34,355,315	$33,533,003
적립금	-$25,479,577	-$19,815,233
우선주	$7,980,788	$7,980,788
총 주주 자본	$16,856,526	$21,698,558
부채 및 주주 자본 총계	$30,062,875	$35,433,995

전반적인 재무 상태 분석

DYNT의 재무 상태를 분석해보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 유동 자산이 2023년 6월 30일 기준 $13,596,098로, 전년의 $13,934,759 대비 소폭 감소하였으나, 이는 주로 현금 및 현금성 자산이 감소한 데 기인합니다. 반면, 매출채권 및 재고 자산이 증가한 것은 영업 활성이 지속되고 있음을 보여줍니다. 또한, 사용권 자산(운영 리스)이 큰 폭으로 증가한 것은 회사가 추가적인 운영 리스를 도입했음을 의미합니다.

유동 부채는 $6,677,579로 증가했으며, 이는 매입채무와 기타 유동 부채의 증가에 기인합니다. 비유동 부채 또한 증가하여 $7,853,724에 이르고 있으며, 이는 전반적인 부채 총액이 증가했음을 나타냅니다. 특히, 적립금의 대폭 감소(적자확대)가 회사가 재정적으로 어려움을 겪고 있음을 반영하고 있습니다. 이러한 적자는 영업 손실 및 기타 비용 증가로 인해 나타난 것으로 보입니다.

주주 자본의 경우, 보통주와 우선주를 포함하여 $16,856,526로 감소하였으나, 이는 순손실의 증가 및 배당 지급에 따른 결과입니다. 회사의 자산 배분을 살펴보면, 유동 자산과 비유동 자산이 균형 있게 배분되어 있으며, 이는 회사의 지속적인 운영과 장기적인 성장 가능성을 나타냅니다. 전체적으로 DYNT는 다양한 자산을 통해 사업을 운영하고 있으며, 일부 분야에서 재정적인 어려움을 겪고 있지만, 유동성과 자산 배분 측면에서 안정적인 모습을 보이고 있습니다【14source】.

Income Statement (손익계산서)

항목	2023년 6월 30일	2022년 6월 30일
총 매출	$40,609,372	$44,338,490
매출 원가 (Cost of Sales)	$30,459,270	$33,665,076
매출총이익 (Gross Profit)	$10,150,102	$10,673,414
판매비와 관리비 (SG&A)	$15,001,765	$15,429,537
영업손실 (Operating Loss)	-$4,851,663	-$4,756,123
순 기타 수익/비용 (Other Income/Expense)	-$121,705	$763,008
세전 손실 (Loss Before Income Taxes)	-$4,973,368	-$3,993,115
순손실 (Net Loss)	-$4,973,368	-$3,993,115
보통주 주주에게 귀속되는 순손실	-$5,664,344	-$4,726,499
보통주 당 손실 (Net Loss per Share)	-$1.46	-$1.32

Expert Analysis

DYNT의 2023년 회계연도 손익계산서를 보면 몇 가지 중요한 사항이 눈에 띕니다. 먼저, 총 매출은 $40,609,372로 전년도의 $44,338,490 대비 약 8.4% 감소하였습니다. 이를 통해 전반적인 매출 감소 경향을 확인할 수 있습니다. 매출 원가는 $30,459,270로, 매출 감소에 따라 다소 줄어들었지만, 매출총이익은 여전히 $10,150,102로 전년도 $10,673,414보다 소폭 감소했습니다.

판매비와 관리비 (SG&A)는 $15,001,765로 전년도의 $15,429,537에서 약간 감소하였지만, 여전히 매출총이익을 초과하여 영업손실로 이어지고 있습니다. 이는 매출 대비 고정비가 크게 줄어들지 않아 영업 효율성이 낮음을 나타냅니다. 또한, 순 기타 수익/비용 항목에서 $121,705의 순비용이 발생하여, 이는 주로 이자비용과 기타 비용의 증가에서 기인합니다. 이러한 요인들이 결합되어 세전 손실은 $4,973,368로 전년도의 $3,993,115보다 확대되었습니다.

DYNT는 주로 물리 치료, 재활, 정형외과 등의 의료기기를 제조하고 판매하는 기업으로, 이 분야에서는 일반적으로 높은 판관비와 연구개발비가 필수적입니다. 하지만 손익계산서에서 별도의 연구개발비 항목이 나타나지 않으며, 이런 연구개발비 부족이 장기적인 기술 경쟁력에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 총매출 대비 판매비와 관리비 비율이 높아 수익성 악화가 지속되고 있습니다.

현재 DYNT의 재무상태는 매출 감소와 높은 비용 구조로 인해 매우 어려운 상황이며, 특히 보통주 주주에게 귀속되는 순손실이 크게 증가한 점이 눈에 띕니다. 이로 인해 투자자들 사이에서 신뢰도가 하락할 가능성이 있으며, 이는 자금 조달과 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].

Dynatronics Corporation 연결 현금흐름표

항목	2023년 6월 30일	2022년 6월 30일
영업활동으로 인한 현금흐름
순손실 (Net Loss)	$ (4,973,368)	$ (3,993,115)
감가상각비 (Depreciation & Amortization)	$ 726,386	$ 733,646
무형자산 상각 (Amortization of Intangible Assets)	$ 622,450	$ 688,150
주식기반 보상비용 (Stock-based Compensation)	$ 131,336	$ 178,148
기타 조정 (Other Adjustments)	$ 4,313,310	$ (2,491,254)
영업활동 현금흐름 합계	$ 371,114	$ (4,884,425)
투자활동으로 인한 현금흐름
자산 및 장비 구입 (Purchase of Property and Equipment)	$ (186,854)	$ (317,811)
투자활동 현금흐름 합계	$ (186,854)	$ (317,811)
재무활동으로 인한 현금흐름
장기부채 상환 (Principal Payments on Long-term Debt)	$ (5,362)	$ (13,448)
금융리스 부채 상환 (Principal Payments on Finance Lease Liability)	$ (327,345)	$ (336,643)
재무활동 현금흐름 합계	$ (332,707)	$ (350,091)
현금 및 현금성 자산 순변동	$ (148,447)	$ (5,552,327)
기초 현금 및 현금성 자산	$ 701,317	$ 6,253,644
기말 현금 및 현금성 자산	$ 552,870	$ 701,317

현금흐름표를 분석해볼 때, Dynatronics Corporation의 영업활동으로 인한 순현금흐름은 $371,114로 작년에 비해 크게 개선된 모습을 보입니다. 이는 주로 감가상각비, 무형자산 상각비, 주식기반 보상비용 등의 비현금성 비용이 반영된 결과입니다. 반면, 투자활동으로 인한 현금유출은 $186,854로 자산 및 장비 구입이 주된 이유입니다. 재무활동에서는 장기부채와 금융리스 부채 상환으로 인해 $332,707의 현금 유출이 발생했습니다.

비슷한 업종의 다른 기업들과 비교할 때, Dynatronics는 매출이 줄어든 상황에서도 영업활동에서 현금을 창출하고 있다는 점에서 긍정적입니다. 그러나 투자와 재무활동에서 현금 유출이 지속되면서 전반적인 현금 보유량은 감소하고 있습니다. 대부분의 의료기기 제조업체는 지속적인 연구개발과 자산 투자가 필수적이므로 이러한 현금 유출은 어느 정도 예견된 부분일 수 있습니다[0][1].

Dynatronics Corporation 부채 현황

유형	금액	이자율	조건 및 만기
회전 신용 대출 (Revolving Loans)	$7,500,000 최대	SOFR + 5.00%	3년 만기, 연장 가능
부채 발행 비용	$94,000	해당 없음	자산에 기록됨

Dynatronics Corporation는 2023년 8월 1일 Gibraltar Business Capital, LLC와의 대출 및 보안 계약을 통해 운영 자금을 위해 최대 $7,500,000 한도의 자산 기반 금융을 이용할 수 있습니다. 이 회전 신용 대출은 SOFR(단기 금융 시장 금리) + 5.00%의 이자율을 적용받으며, 3년 만기로 설정되어 있습니다. 계약 초기에는 총 대출 약정 금액의 1.00%를 클로징 수수료로 지불했으며, 사용되지 않은 대출 한도에 대해서는 연간 0.50%의 수수료가 부과됩니다. 회사는 대출 계약과 연관된 부채 발행 비용으로 $94,000를 기록했습니다[0][1][2][3][4].

주가 영향 미치는 요인들

Dynatronics Corporation의 주가 변동 원인으로는 다양한 요인이 있습니다. 세계 경제의 상황이 중요한 변수입니다. 예를 들어, 미국 경제가 호황을 맞아 소비가 증가하면 Dynatronics의 제품 수요도 상승해 주가가 긍정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 반대로, 경제 침체가 발생하면 의료 관련 제품의 소비가 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다[0][1]. 또한, 환율 변동 역시 영향을 미칩니다. 달러 강세가 지속되면 수출 경로에서 가격 경쟁력이 떨어져 매출 감소로 이어질 수 있으므로 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다[2]. 미국과 중국 간 무역전쟁과 같은 국제 갈등도 중요한 요인입니다. 두 나라 간 무역 갈등이 심화되면 무역 비용 증가와 공급망 차질이 발생해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 반면, 경쟁사의 증가와 신제품 출시 등도 주요 변수입니다. 예를 들어, 경쟁사가 혁신적인 신제품을 출시하면 시장 점유율이 감소해 Dynatronics의 매출이 하락할 수 있고, 이에 따라 주가도 하락할 것입니다. 또한, 시장 트렌드의 변화도 주가에 직접 영향을 미칩니다. 예를 들어, 헬스케어 기술이 급격히 발전하면 Dynatronics의 기존 제품이 시장에서 뒤처질 가능성이 있어 주가가 하락할 수 있습니다[1].

회사의 미래 전망

Dynatronics Corporation의 미래 전망은 다양한 요인에 의존합니다. 우선, 헬스케어 산업 전반의 성장에 따라 물리 치료, 재활 및 정형외과 장비에 대한 수요가 계속 증가할 가능성이 있습니다. 고령화 인구의 증가와 함께 이러한 제품들의 시장이 지속적으로 확대될 것입니다. 또한, 기술 혁신과 신제품 개발을 통해 경쟁력을 유지하고 새로운 시장을 개척할 수 있다면 성장 가능성도 높아집니다. 반면, 경제 불황이나 공중 보건 위기 상황에서는 병원과 클리닉의 장비 구매가 감소할 수 있어 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 내 헬스케어 정책의 변화 역시 주요 변수로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 건강보험 관련 법규가 변경되거나 의료비 절감 정책이 강해지면 이는 Dynatronics의 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 혁신 제품 출시와 시장 점유율 확보 시도에 대한 대응도 중요한 과제입니다. 성공적인 인수합병 전략을 통해 제품 라인과 고객 기반을 확장하면 긍정적인 결과를 기대할 수 있지만, 인수합병 과정에서 발생할 수 있는 다양한 통합 문제는 주의해야 합니다. 이 외에도, 원자재 공급망의 안정성, 제조 공정의 효율성, 그리고 국제 무역 정책 등도 사업 성장에 큰 영향을 미칠 변수들입니다[0][1][2][3][4].