도어대시 (DoorDash, Inc., DASH)

회사 소개

DoorDash는 지역 경제를 성장시키고 지역 기업이 소비자의 편리함, 즉각성, 품질 및 가격에 대응할 수 있도록 로지스틱스, 기술 및 기타 서비스를 제공하여 목표를 달성하고 있는 회사입니다. DoorDash Marketplace와 Wolt Marketplace를 포함한 주요 서비스는 주로 상인, 소비자 및 플랫폼 서비스를 이용하는 독립 계약자인 ’Dashers’를 위한 것입니다. DoorDash는 주로 상인들이 온라인 존재를 확립하고 소비자와 매끈하게 거래할 수 있도록 도와주는 다양한 서비스를 제공하며, 매출의 대부분은 이 Marketplaces에서 창출됩니다. 또한 DoorDash는 DoorDash Drive 및 Wolt Drive와 같은 플랫폼 서비스를 제공하여 상인들이 자체 채널을 구축하고 소비자 수요를 충족시키는데 도움을 주고 있습니다. DoorDash는 매년 성장하는 주문 수, 매출 및 기타 운영 지표를 통해 비즈니스를 평가하고 전략적인 결정을 내리고 있습니다. DoorDash의 경쟁력은 상인, 소비자 및 Dashers를 기반으로 경쟁하는 것으로, 영향을 주는 요소는 사용자 선호도, 시장의 조각화, 그리고 새로운 서비스와 상품의 지속적인 도입으로 특징지어지고 있습니다[0][1].

주요 고객

DoorDash의 주요 고객 페르소나는 상인, 소비자, 독립 계약자인 ’Dashers’로 세분화됩니다. 첫 번째로 상인들, 특히 음식점과 소매업체는 DoorDash의 플랫폼을 통해 온라인 존재감을 높이고 더 넓은 고객층에 도달하기 위해 서비스 비용을 지불합니다. 이들은 DoorDash를 통해 고객 획득, 주문 처리, 결제 처리, 고객 지원 등의 솔루션을 제공받아 비즈니스를 확장하고 운용 효율성을 높입니다. 두 번째로 소비자들은 편리하고 신속한 음식 및 상품 배달 서비스를 누리기 위해 DoorDash를 이용합니다. 이들은 다양한 상점 선택, 품질 높은 주문 및 서비스 경험, 그리고 경제적인 가격 혜택을 받기 위해 DoorDash의 멤버십 프로그램인 DashPass와 Wolt+를 구매하기도 합니다. 마지막으로 독립 계약자 ’Dashers’는 DoorDash 플랫폼을 통해 유연한 시간과 장소에서 일할 수 있는 기회를 얻어 부가 소득을 창출합니다. Dashers는 높은 접근성과 유연성을 제공받으며, DoorDash는 이들을 위해 손쉬운 애플리케이션 사용 및 다양한 수익 기회를 마련합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	설명	리소스 제공 업체
주문 관리 비용	결제 처리 비용, 취소된 주문 관련 비용, 보험 비용, 비파트너 상인 주문 관련 비용 및 직접 판매 제품 관련 비용 등이 포함됩니다.	Visa, Mastercard 등 결제 처리업체
플랫폼 비용	상인 및 Dashers 온보딩 비용, 고객 지원 비용 및 기술 플랫폼 인프라 비용이 포함됩니다.	AWS (Amazon Web Services), 구글 클라우드 등
인건비	현지 운영, 지원 및 기타 팀과 관련된 인력 보상 비용으로, 급여, 보너스, 복리후생 및 주식 기반 보상 비용이 포함됩니다.	내부 인력
판매 및 마케팅 비용	광고비, 상인, 소비자 및 Dashers 확보 관련 비용, 브랜드 마케팅 비용 및 판매 및 마케팅 직원의 인건비가 포함됩니다.	광고 대행사, 마케팅 플랫폼
연구 개발 비용	데이터 분석, 제품 개발 및 플랫폼 향상과 관련된 인건비, 제3자 소프트웨어 라이선스 비용이 포함됩니다.	소프트웨어 라이선스 제공업체 (예: Microsoft, Oracle)
일반 및 관리 비용	법무, 세무 및 규제 비용, 인력 보상 비용, 사기성 신용카드 거래 관련 비용, 전문 서비스 수수료, 거래 관련 비용, 대손상각 비용 등이 포함됩니다.	법률사무소, 회계법인 등
감가상각 및 상각 비용	자산 및 무형자산에 대한 감가상각 및 상각 비용으로, 주로 설비, 컴퓨터 장비, 소프트웨어, 사무용 기기 및 리스개선에 대한 비용이 포함됩니다.	IT 장비 및 소프트웨어 제공업체

DoorDash의 주요 비용 항목은 이러한 다양한 요소들로 구성되며, 각 항목은 회사 비즈니스 운영에 중요한 역할을 담당합니다[0][1][2][3][4].

제품군

DoorDash의 주요 제품과 서비스는 주로 DoorDash Marketplace, Wolt Marketplace, DoorDash Drive 및 Wolt Drive, 그리고 멤버십 프로그램인 DashPass와 Wolt+로 구성됩니다. 이들 제품은 대부분 회사의 매출에 중대한 기여를 하고 있습니다.

제품/서비스	설명	매출 기여
DoorDash Marketplace	음식점 및 소매업체가 DoorDash 플랫폼을 통해 소비자에게 제품을 판매하고 배달 서비스를 제공하는 전자상거래 플랫폼. 소비자는 플랫폼을 통해 음식 및 상품을 주문하고, Dashers는 이러한 주문을 배송.	DoorDash의 매출의 대다수를 차지함[0][1].
Wolt Marketplace	유사하게, Wolt는 소비자가 다양한 현지 상점 및 음식점에서 제품을 주문하고 배달 받을 수 있는 플랫폼을 제공.	DoorDash의 매출의 주요 부분을 구성함[0].
DoorDash Drive 및 Wolt Drive	상인들이 자체적으로 생성한 소비자 수요를 자사의 배송 플랫폼을 통해 충족시킬 수 있도록 하는 화이트 라벨 배송 서비스.	주문당 수수료를 통해 매출을 창출함[3].
DashPass 및 Wolt+	월 또는 연 단위로 구독 가능한 멤버십 프로그램으로, 이용자에게 다양한 혜택을 제공.	멤버십 수익은 Ratably basis로 인식됨[0].

DoorDash의 주요 경쟁업체는 음식 배달 로지스틱스 플랫폼 Uber Eats, Just Eat Takeaway(Grubhub 포함), Delivery Hero 등이 있습니다. 이들 회사는 DoorDash와 유사한 온라인 주문 플랫폼과 자체 배달 함대를 운영하며 시장 내에서 우위를 차지하려고 합니다.

경쟁업체	설명
Uber Eats	글로벌 음식 배달 서비스 제공업체로, DoorDash와 유사한 비즈니스 모델을 운영함.
Just Eat Takeaway	Grubhub을 포함한 여러 브랜드를 통해 전 세계적으로 음식 배달 서비스를 제공.
Delivery Hero	유럽, 아시아, 남미 지역을 중심으로 다양한 음식 배달 서비스를 운영.

DoorDash는 로컬 음식 배달 로지스틱스에서 주요 플레이어로 자리잡고 있으며, 다양한 상인 및 소비자를 연결하며, 그들의 요구를 충족시키기 위한 다양한 솔루션을 제공하고 있습니다[1][3][7].

주요 리스크

DoorDash의 비즈니스 활동에 관련된 중요한 위험으로는 다양한 유형의 사기로 인한 손실, 비용, 및 이에 따른 소송 위험이 있습니다. 이는 카드 정보 부정사용, 배경 조사 사기, 직원이나 에이전트에 의한 사기, 시스템 버그 또는 취약점 악용, 그리고 부당한 활동 등에 기인합니다. DoorDash는 이러한 활동의 위험을 예방하고 대응하기 위한 다양한 조치를 취하고 있지만, 모든 활동을 효과적으로 막거나 관리하지 못할 수도 있으며, 이러한 행위가 소송이나 규제 조치를 통해 법적 책임을 노출시키거나 기업의 브랜드나 평판에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 시스템 오류 또는 제공하는 배송과 관련된 문제가 발생할 경우 플랫폼의 부정적인 인식을 초래할 수 있으며, 이는 DoorDash의 명성과 브랜드에 피해를 입힐 수 있습니다[0][1]. 세부적으로, DoorDash의 제파트너 상인부터의 배송은 운영 효율성이 낮고 오류 가능성이 높다는 위험이 있으며, 비파트너 상인이 플랫폼에서 제품을 제공하지 않을 경우 소비자 불만이 발생할 수 있습니다[1]. 또한 DoorDash의 국제 사업 경험 부족은 향후 국제 시장 확장 시도가 성공적이지 않을 위험성을 증가시킵니다[3].

재무

DoorDash는 최근 몇 년간 매출이 상승함에 따라 2021년 48억 8천만 달러, 2022년 65억 8천 3백만 달러, 그리고 2023년 86억 3천 5백만 달러를 기록했습니다. 비용 측면에서는 매출 원가가 2021년에 23억 3천 8백만 달러에서 2023년에 45억 8천 9백만 달러로 증가했습니다. 이는 배송 서비스 및 기타 관련 비용의 증가에 기인합니다. 영업 비용 중에서 마케팅비는 2021년 16억 1천 9백만 달러에서 2023년 18억 7백만 달러로 증가했으며, 연구 개발비는 같은 기간 동안 4억 3천만 달러에서 10억 3백만 달러로 증가했습니다. 관리 일반비도 2021년 7억 9천 7백만 달러에서 2023년 12억 3천 5백만 달러로 증가했습니다. 특히 2023년 순손실은 5억 7천 9백만 달러로, 이는 2022년 순손실 13억 6천 8백만 달러에서 크게 감소한 반면, 누적 적자는 여전히 52억 달러에 이르고 있습니다. 기여 이익은 2022년에 16억 달러에서 2023년에 25억 달러로 증가했으며, 이러한 성장은 매출의 증가와 관련 직간접 비용의 효율적인 관리 덕분입니다. Adjusted EBITDA(조정 EBITDA)는 2022년에 3억 6천 1백만 달러에서 2023년에 12억 달러로 증가하여 전반적인 운영 성과의 개선을 나타냅니다. 그러나 DoorDash는 여전히 적자를 기록하고 있으며, 이를 극복하기 위해 주식 재매입 프로그램 등 다양한 자본 조달 방안을 강구하고 있습니다[0][1][2][3].

대차대조표

DoorDash, Inc.

대차대조표 요약

항목	2022년 12월 31일	2023년 12월 31일
자산
현금 및 현금성 자산	$1,977M	$2,656M
단기 시장성 유가증권	$1,544M	$1,422M
결제 프로세서에 보유된 자금	$441M	$356M
매출채권, 순액	$400M	$533M
미지급비용 및 기타 유동자산	$358M	$630M
유동자산 합계	$4,720M	$5,597M
장기 제한 현금	$211M	$11M
장기 시장성 유가증권	$397M	$583M
운영리스 사용권 자산	$436M	$436M
유형자산, 순액	$637M	$712M
무형자산, 순액	$765M	$659M
영업권	$2,370M	$2,432M
비시장성 지분증권	$124M	$46M
기타 자산	$129M	$363M
총자산	$9,789M	$10,839M
부채 및 주주자본
매입채무	$157M	$216M
운영리스 부채	$55M	$68M
미지급비용 및 기타 유동부채	$2,332M	$3,126M
유동부채 합계	$2,544M	$3,410M
운영리스 부채	$456M	$454M
기타 부채	$21M	$162M
부채 합계	$3,021M	$4,026M
주주자본
추가 납입 자본	$10,633M	$11,887M
기타 포괄손익 누계액	-$33M	$73M
이익잉여금	-$3,846M	-$5,154M
주주자본 합계	$6,754M	$6,806M
부채 및 주주자본 합계	$9,789M	$10,839M

DoorDash의 2022년과 2023년 대차대조표를 보면, 총자산이 $9,789M에서 $10,839M로 증가했습니다. 특히 현금 및 현금성 자산이 $1,977M에서 $2,656M로 증가한 것이 눈에 띕니다. 이는 회사의 유동성을 높이는 긍정적인 신호입니다. 장기 자산 중 영업권이 $2,432M로 증가하여 인수합병 활동이 반영된 것으로 보입니다. 또 하나 주목할 부분은 미지급비용 및 기타 유동부채가 $2,332M에서 $3,126M로 증가한 것입니다. 이는 사업 확장과 운영 비용의 증가를 나타내며, 회사의 성장 단계에서 자연스러운 현상입니다. 주주자본은 $6,754M에서 $6,806M로 소폭 증가했지만, 이익잉여금은 여전히 마이너스 상태로, 누적 적자가 여전히 높다는 것을 나타냅니다. 총부채는 $3,021M에서 $4,026M로 증가하여 회사가 자본 대비 상당한 부채를 안고 있는 상황입니다. DoorDash의 자산 배분을 보면, 대부분의 자산이 유동성과 장기 투자에 적절히 분배되어 있으며, 이는 사업 확장과 운영 자금을 효과적으로 관리하고 있음을 보여줍니다[0][1].

손익계산서

DOORDASH, INC.

연결 손익계산서 요약

(단위: 백만 달러)	2021년	2022년	2023년
매출	$4,888	$6,583	$8,635
비용 및 지출
매출원가 (감가상각 및 상각 제외)	$2,338	$3,588	$4,589
판매 및 마케팅 비용	$1,619	$1,682	$1,876
연구 개발 비용	$430	$829	$1,003
일반 및 관리비	$797	$1,147	$1,235
감가상각 및 상각비	$156	$369	$509
구조조정 비용	$0	$92	$2
총 비용 및 지출	$5,340	$7,707	$9,214
영업 손실	$-452	$-1,124	$-579
이자 수익 (비용), 순액	$-11	$30	$152
기타 비용, 순액	$0	$-305	$-107
세전 손실	$-463	$-1,399	$-534
소득세 비용 (이익 공제)	$5	$-31	$31
순손실	$-468	$-1,368	$-565
귀속순손실 (비구속 지분 포함)	$-468	$-1,368	$-565
보통주 주주 귀속 순손실	$-468	$-1,365	$-558
주당순손실 (기본 및 희석)	$-1.39	$-3.68	$-1.42
유통 보통주 평균 수	336,847	371,413	392,948

DoorDash의 손익계산서를 살펴보면, 매출은 2021년 $4,888M에서 2023년 $8,635M로 크게 증가했습니다. 이는 회사의 시장 확장과 서비스 범위 확대를 반영합니다. 그러나 비용 부분에서도 상당한 증가가 나타났습니다. 특히 매출원가는 $2,338M에서 $4,589M로 거의 두 배 가까이 증가했으며, 이는 증가된 배달 및 서비스 제공 비용 때문으로 보입니다. 판매 및 마케팅 비용 또한 지속적으로 증가하여 2023년에는 $1,876M에 달합니다. DoorDash는 고객 기반 확대를 위해 상당한 마케팅 비용을 지출하고 있습니다.

연구 개발(R&D) 비용도 2021년 $430M에서 2023년 $1,003M로 증가했으며, 이는 DoorDash가 지속 가능한 기술 혁신을 위해 상당한 투자를 하고 있음을 나타냅니다. 이는 기술 기반 기업으로서 경쟁 우위를 유지하려는 전략적 투자로 볼 수 있습니다. 하지만 일반 및 관리비와 감가상각 및 상각비도 지속적으로 증가하며 총 비용을 증가시키고 있으며, 2023년 총 비용은 $9,214M에 달합니다.

특히 눈에 띄는 점은 영업 손실이 크게 개선되지 않았다는 것입니다. 2021년에 $-452M였던 영업 손실이 2023년에 $-579M로 소폭 감소했지만, 여전히 높은 손실을 기록하고 있습니다. 이는 회사의 확장 전략이 아직 수익성 확보 단계에 도달하지 못했음을 의미합니다. 또한, 기타 비용에서 2022년 $-305M에 비해 2023년 $-107M로 감소한 점도 주목할 만합니다. 이는 비시장성 지분증권의 가치 하락에 대한 손상 비용이 줄어든 것에 기인합니다.

또한, 세전 손실도 2021년에 $-463M에서 2023년에 $-534M로 크게 변동하지 않으며, 순손실도 비슷한 추이를 보이고 있습니다. 이러한 손익 구조는 회사가 아직 안정적인 수익 모델을 구축하지 못했음을 반영하며, DoorDash의 기술 및 마케팅 투자와 운영 비용은 손익 균형을 맞추는 데 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다[0][1].

현금흐름표

DOORDASH, INC.

연결 현금흐름표 요약

(단위: 백만 달러)	2021년	2022년	2023년
영업활동 현금흐름	$692	$367	$1,673
투자활동 현금흐름	($2,047)	($300)	($342)
재무활동 현금흐름	($483)	($375)	($752)
현금,현금성자산,제한된 현금에 대한 외환효과	($1)	($10)	$5
현금,현금성자산,제한된 현금 순증감	($1,839)	($318)	$584

DoorDash의 2023년 현금흐름을 분석해보면, 영업활동을 통해 $1,673M의 현금이 창출되었으며, 이는 전년 대비 크게 증가한 수치입니다. 이는 주로 순손실 $565M을 비현금 항목(주식 기반 보상 비용 $1,088M, 감가상각비 $509M 등)으로 조정한 결과입니다. 투자활동에서는 주로 시장성 증권 구매, 부동산 및 장비 구매, 소프트웨어 및 웹사이트 개발 비용 등으로 인해 $342M의 현금이 사용되었습니다. 반면, 재무활동에서는 주식 재매입 프로그램 등의 영향으로 $752M의 현금이 유출되었습니다[0][1].

DoorDash와 유사한 비즈니스 그룹인 Uber Eats와 Grubhub의 현금흐름을 비교해보면, 이들 기업들도 역시 높은 영업활동 현금흐름을 보이는 반면, 투자활동과 재무활동에서는 현금 유출이 있음을 알 수 있습니다. 이는 이들 기업들이 지속적으로 사업 확장과 기술 투자에 막대한 비용을 지출하고 있음을 나타냅니다. DoorDash의 경우, 특히 영업활동에서 창출된 현금흐름이 귀중한 성장 자원으로 사용되고 있으며, 이는 경쟁업체들과의 경쟁에서 우위를 점하는데 중요한 요소가 되고 있습니다[1].

주요 부채 및 전환사채들

부채	금액	이자율 및 조건	만기일
무담보 회전 신용 한도 (Revolving Credit Facility)	$400M	이자율: 기본 금리와 조정된 SOFR 금리 중 높은 금리에 1.00% 추가 / 사용되지 않은 약정금액에 대해 0.10% 수수료 부과	2025년 8월 7일
발행된 신용장 (Letters of Credit)	$115M	총 $200M까지 가능	-
보험 목적 담보	$465M	주로 현금과 보증채로 구성	-

DoorDash는 총 $400M의 무담보 회전 신용 한도를 가지고 있으며, 현재 이와 관련된 대출은 실행되지 않았습니다. 이 신용 한도는 기본 금리와 연방 자금 금리 또는 조정된 SOFR 금리 중 높은 금리에 1.00%를 더한 이자율로 설정됩니다. 또한 DoorDash는 신용장으로 $115M을 발행했으며, 이는 주로 부동산 임대차 계약 및 보험 계약 목적입니다. 추가로, DoorDash는 $465M 상당의 보험 목적 담보를 유지하고 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

DoorDash의 주가 상승 또는 하락의 원인은 다양한 요인들에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 환율 변동이 주요 요인 중 하나일 수 있습니다. 가령, 미국 달러화가 강세를 보이면 DoorDash의 해외 수익이 줄어 들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러화 약세는 해외 수익 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 거시경제 상태 또한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경기 침체가 발생할 경우 소비자들이 외식을 줄이고 배달 음식을 더 많이 이용할 가능성이 있어 DoorDash의 매출이 증가할 수 있고, 이로 인해 주가가 상승할 수 있습니다. 반대로, 인플레이션 상승으로 인해 원자재 가격이 오르면 운영 비용이 증가해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 갈등이 심화되면 양국 간 경제적 교류가 감소하여 DoorDash의 공급망에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 반면, 경쟁사의 등장이나 시장 변화도 중요한 변수입니다. 새로운 강력한 경쟁자가 나타나거나 소비자 트렌드가 변하면 DoorDash의 시장 점유율이 감소할 가능성이 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 시나리오들은 각기 다른 방식으로 DoorDash의 주가에 영향을 미치며, 상황에 따라 주가가 변동될 수 있음을 보여줍니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

DoorDash의 미래는 다양한 요인들에 의해 크게 좌우될 것으로 보인다. 첫째로, 온라인 식품 배달 시장의 지속적인 성장세가 DoorDash의 매출 증가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 특히 코로나19 팬데믹으로 인해 가속화된 비대면 서비스 수요는 앞으로도 유지될 가능성이 높다. 둘째로, DoorDash가 단순한 음식 배달을 넘어서 다양한 물류 및 배달 서비스를 확장해 나간다면, 새로운 수익 모델을 창출할 수 있을 것이다. 셋째로, DoorDash의 기술 개발 속도가 빠르게 이루어질 경우, 특히 인공지능을 활용한 서비스 최적화 및 자동화 시스템 도입이 성공적으로 이루어진다면, 효율성과 고객 만족도가 높아져 시장 점유율 확대가 기대된다. 넷째로, 국제 시장으로의 진출과 지역 확장은 DoorDash의 성장 가능성을 더욱 확대시킬 수 있다. 그러나 반대로 경기 불황이나 인플레이션 등의 경제적 요인으로 인해 소비자들의 지출이 줄어들면, DoorDash의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 구글, 아마존 등 대형 기업들이 배달 시장에 진입할 경우, 경쟁이 심화되어 시장 점유율이 하락할 가능성도 있다. 마지막으로, 각국의 법규 및 규제 변화 또한 DoorDash의 운영에 중요한 변수가 될 수 있다. 예를 들어, 배달 노동자들의 노동 조건 강화나 환경 규제 등이 도입될 경우, 운영 비용이 증가할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 DoorDash의 미래를 결정하는데 중요한 역할을 할 것이다.