코스타 그룹 (CoStar Group, Inc., CSGP)

회사 소개

CSGP는 부동산 정보, 분석 및 온라인 거래 플랫폼을 제공하는 회사로, 광범위한 상업용 부동산 데이터베이스와 이를 활용한 다양한 서비스를 제공합니다. 주로 온라인 서비스를 통해 공신력 있는 정보를 제공하며, 공실 임대 공간 정보, 비교 매매 정보, 매매용 속성 정보, 입주자 정보, 인터넷 마케팅 서비스, 위험 관리 도구 등을 포함한 종합적인 부동산 정보와 서비스를 제공합니다. 또한 상업 및 주거용 부동산 목록 및 아파트 임대를 위한 보완적인 온라인 거래 플랫폼을 운영하고 있습니다. CSGP는 자체 특허 데이터 수집, 정보 관리 및 품질 통제 시스템을 갖춘 표준화된 플랫폼을 통해 서비스를 확장하고 있으며, 필요에 따라 고객에게 교차 판매 서비스를 제공하여 그들의 요구를 가장 잘 충족하고자 합니다. 또한 사업을 지리적으로 북미와 국제로 운영 및 보고하며, 총 자산과 장기 성과 등이 외국에서 유래하고 있는 경우 해당 정보를 투명하게 공개합니다[0].

주요 고객

CSGP의 고객군은 대체로 상업 및 주거용 부동산 업계와 밀접하게 연관된 다양한 세그먼트를 포함합니다. 첫 번째로, 상업 부동산 중개인과 부동산 관리자가 주요 고객입니다. 이들은 공실 임대 공간 정보를 필요로 하고 매물을 효율적으로 관리하기 위해 CSGP의 데이터를 적극 활용합니다. 그들이 CSGP의 서비스를 이용하는 이유는 신뢰할 수 있는 공실 데이터와 비교 매매 정보, 매매용 속성 정보 등을 통해 더 나은 거래 결정을 내리고, 고객에게 신뢰성 있는 데이터를 제공할 수 있기 때문입니다. 두 번째로, 부동산 투자자와 개발자도 중요한 고객군에 속합니다. 이들은 시장 분석과 리스크 관리를 위해 정확하고 포괄적인 데이터를 필요로 하며, CSGP의 분석 도구를 이용해 투자 결정을 내리고 시장 동향을 파악합니다. 세 번째로, 광고 및 마케팅 관련 업체들도 CSGP의 고객입니다. 이들은 부동산 마케팅을 위해 대상 고객에게 정확하게 도달할 수 있도록 지원하기 위해 CSGP의 인터넷 마케팅 서비스와 데이터를 이용합니다. 마지막으로, 정부 기관과 공공 정책 관련 기관들도 포함됩니다. 이들은 지역 개발과 도시 계획을 위해 정확한 부동산 데이터가 필요하며, 이를 통해 정책 결정을 내리는 데 CSGP의 데이터를 사용합니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	관련 공급업체
인건비	직원 수 증가, 기존 직원의 급여, 보너스, 주식 기반 보상 및 복리후생 비용의 증가로 인한 비용 증가	자체 고용
기술 비용	데이터베이스와 제품을 호스팅하는 데 필요한 기술 비용	Amazon Web Services (AWS) 및 기타 클라우드 서비스 제공업체
광고 및 마케팅 비용	브랜드 광고 활동에 사용되는 비용	Google, Facebook, 기타 디지털 마케팅 플랫폼
소프트웨어 개발 비용	주거용 부동산 연구를 지원하기 위한 인력 증가 및 기존 직원의 급여와 보너스 비용의 증가	자체 개발 및 일부 외주 개발 업체
총무 및 관리 비용	신용 손실 비용, 법률 비용, 고문 비용 등	다양한 법률 및 컨설팅 회사
구매 약정 비용	웹 호스팅, 스폰서십 계약, 제3자 데이터 및 소프트웨어 구독 등의 고정 혹은 최소 서비스 사용 관련 비용	Amazon Web Services (AWS) 및 기타 소프트웨어 공급업체

CSGP의 비용 구조는 전반적으로 인건비, 기술 비용, 광고 및 마케팅 비용, 소프트웨어 개발 비용, 총무 및 관리 비용, 그리고 구매 약정 비용으로 구성되어 있습니다. 인건비는 직원 수 증가와 기존 직원들의 급여, 보너스 등 증가로 인해 상당 부분을 차지하며, 기술 비용은 데이터베이스와 제품 호스팅을 위한 클라우드 서비스 사용과 관련이 있습니다. 광고 및 마케팅 비용은 주로 디지털 마케팅 플랫폼을 통한 브랜드 광고에 사용되며, 소프트웨어 개발 비용은 주거용 부동산 연구를 지원하기 위한 인력 증가와 관련이 있습니다. 총무 및 관리 비용은 신용 손실, 법률 비용 등 다양한 행정적 요소와 관련이 있으며, 구매 약정 비용은 주로 웹 호스팅, 제3자 데이터 서비스 등에 사용됩니다[0][1][2][3].

제품군

CSGP의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 아래와 같습니다:

• CoStar:
  • 설명: CoStar는 상업용 부동산 데이터베이스와 분석 도구를 제공하는 서비스입니다. 이 플랫폼을 통해 고객은 정확하고 시기적절한 시장 정보를 얻을 수 있습니다.
  • 수익 기여도: 연간 $925.2 백만 (전체 수익의 38%)[0].
• Multifamily:
  • 설명: 이 제품은 다가구 주택 리스트와 관련된 정보를 제공하여 주거용 부동산 시장에서의 거래를 지원합니다.
  • 수익 기여도: 연간 $914.2 백만 (전체 수익의 37%)[0].
• LoopNet:
  • 설명: LoopNet은 상업용 부동산 거래를 위한 온라인 마켓플레이스입니다. 이용자는 부동산 매물의 리스트를 열람하고, 광고를 게시하며, 연결되는 등 다양한 거래를 할 수 있습니다.
  • 수익 기여도: 연간 $264.8 백만 (전체 수익의 11%)[0].
• Information Services (정보 서비스):
  • 설명: 이 서비스는 부동산 관리 소프트웨어와 시장 분석을 위한 데이터 및 도구를 포함하며, 부동산 관리자와 투자자를 지원합니다.
  • 수익 기여도: 연간 $170.9 백만 (전체 수익의 7%)[0].
• Residential (주거용 부동산):
  • 설명: 주거용 부동산 매물 리스트와 관련된 다양한 서비스를 제공하며, 특히 주거용 부동산 매매 및 임대를 지원합니다.
  • 수익 기여도: 연간 $46.1 백만 (전체 수익의 2%)[0].
• Other Marketplaces (기타 마켓플레이스):
  • 설명: 다양한 부동산 거래를 위한 여러 플랫폼 및 서비스들을 포함합니다.
  • 수익 기여도: 연간 $133.8 백만 (전체 수익의 5%)[0].

CSGP의 주요 경쟁사들은 다음과 같습니다:

경쟁사	주요 제품
Zillow Group	주거용 부동산 리스트 및 분석 서비스
Realtor.com	주거용 부동산 매물 검색 서비스
Redfin	주거용 부동산 중개 서비스 및 관련 데이터 제공
Apartments.com	아파트 임대 리스트 및 관련 정보 제공
CBRE Group	상업용 부동산 서비스 및 투자 관리 서비스

이와 같은 주요 제품들은 높고 신뢰성 있는 데이터를 바탕으로 한 플랫폼을 제공함으로써 CSGP의 주요 수익원으로 작용하며, 부동산 업계에서 중요한 역할을 합니다.

주요 리스크

CSGP의 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다:

1. 결제 제품 이용 불가 시 고객 손실 가능성:
   • 대형 신용카드 회사의 결제 제품을 계속하여 이용할 수 없을 경우 고객을 잃을 가능성이 있습니다. 또한 신용카드 거래의 허가 및 처리를 위한 시스템을 유지하지 못하면 거래처 사이의 관계가 예기치 않게 종료 또는 수정된다면 고객 거래 처리 능력이 위험에 노출되어 매출 감소, 고객들이 시장 서비스를 덜 이용하는 결과, 잠재적인 법적 책임, 비즈니스 및 평판 손상이 발생할 수 있습니다[0].
2. MLS와 리스트 제공업체와의 관계 상실:
   • MLS 및 기타 리스트 제공업체와의 관계 상실로 인해 당사의 리스트 데이터 품질에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 당사가 제공하는 매도 및 임대 데이터의 양과 질을 현저히 감소시킬 수 있으며, 제품 및 서비스에 대한 고객 신뢰를 감소시키고 고객들이 부동산 리스트 및 정보를 찾기 위해 다른 곳으로 이동하게 할 수 있습니다. 이는 심각한 영향을 미칠 수 있습니다[1].
3. 국제 사업 관련 위험:
   • 국제 사업 확장으로 인해 추가적인 비즈니스 리스크에 노출될 수 있으며, 결과적으로 수익성이 감소할 수 있습니다. 특히 통화 환율 변동, 외국 국가의 다른 비즈니스 관행 및 법률에 적응하기 어려움, 외국 사업 관리의 어려움 등이 언급됩니다. 이러한 부가적인 비즈니스 리스크로부터 성공적으로 보호하지 못할 경우 우리의 수익성이 감소될 수 있습니다[2].

재무

CSGP의 재정 상태는 전반적으로 양호하나, 몇 가지 주목할 만한 변동이 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로, CSGP는 52억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 이는 향후 12개월 이상의 현금 요구를 충족시키기에 충분하다고 평가됩니다. 하지만, EBITDA는 북미 지역에서 2022년의 5억 7,700만 달러에서 2023년에는 4억 300만 달러로 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 인건비, 마케팅 비용, 기술 호스팅 비용, 전문 서비스 비용, 판매 이벤트 비용, 신용 손실 비용 및 점유 비용 증가에 기인합니다. 반면, 국제 부문의 EBITDA도 2022년의 500만 달러 손실에서 2023년에는 1,300만 달러 손실로 악화되었습니다. 이는 인건비 증가로 인한 영향이 컸습니다. 매출은 전년도 대비 12.5% 증가한 25억 달러를 기록하였으며, 이는 다가구 부문과 CoStar 부문의 매출 증가에 기여했습니다. 하지만 판매 및 마케팅 비용은 30억 6,000만 달러, 소프트웨어 개발 비용은 2억 6,800만 달러로 각각 44.7% 및 21.1% 증가하여 매출 대비 비율도 각각 40%와 11%로 상승했습니다. 또한, CSGP는 리치먼드 캠퍼스 확장을 위한 건설 계약을 진행 중으로, 2024년 및 그 이후의 자본 지출이 예상됩니다. 이러한 재정 상태는 다양한 지출 증가에도 불구하고 강력한 현금 흐름을 유지하고 있으며, 현금 및 자본 시장 접근성을 통해 지속 가능한 성장을 도모하고 있습니다 .

손익계산서

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	증가율 (%)
총 매출	2,455.0	2,182.4	12.5
매출 원가	491.5	414.0	18.7
매출 총이익	1,963.5	1,768.4	11.0
판매 및 마케팅 비용	989.9	684.2	44.7
소프트웨어 개발 비용	267.6	220.9	21.1
일반관리비	381.5	338.7	12.6
고객 기반 상각비	42.2	73.6	-42.7
영업 비용 총계	1,681.2	1,317.4	27.6
영업 이익	282.3	451.0	-37.4
순이자 수익	213.6	32.1	565.4
기타 수익	5.4	3.4	58.8
세전 순이익	501.3	486.5	3.0
법인세 비용	126.6	117.0	8.2
순이익	374.7	369.5	1.4

중요한 점으로는, CSGP의 총 매출이 12.5% 증가하여 2,455백만 달러에 달했지만, 영업 이익은 37.4% 감소하여 282.3백만 달러에 그쳤습니다. 이는 주로 판매 및 마케팅 비용과 소프트웨어 개발 비용이 크게 증가한 데 기인합니다. 매출 총이익률은 80%로 이전 연도의 81%보다는 소폭 감소하였으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 판매 및 마케팅 비용이 44.7% 증가한 것은 CSGP가 브랜드 광고와 판매 인력 확대에 많은 비용을 투입했기 때문입니다. 또한, 소프트웨어 개발 비용이 21.1% 증가한 것으로 보아, CSGP는 기술 개발과 유지, 특히 주거용 부동산 연구 지원에 많은 투자를 하고 있음을 알 수 있습니다[0][1].

CSGP는 연구 개발(R&D) 및 기술 플랫폼 유지에 상당한 투자를 하고 있어, 기술적 우위를 지속적으로 유지하고 있습니다. 그러나 고객 기반 상각비가 크게 감소한 것은 긍정적인 신호로써, 이는 일부 비용 절감 효과를 나타냅니다. 반면, 순이자 수익이 565.4% 증가하여 213.6백만 달러를 기록한 점도 눈에 띕니다. 이는 현금성 자산에서 발생하는 이자 수익이 크게 증가했음을 의미합니다. 마지막으로, 순이익은 1.4% 증가하여 374.7백만 달러를 기록했으나, 영업 이익 감소와 높은 운영 비용 증가가 맞물려 순이익 증가 폭이 제한적이었습니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액	이자율	조건
Senior Notes	$1 billion	미공개	2030년 7월 15일 만기, 이자 지급 총액 $196 million, 12개월 내 $28 million 지급
2020 Credit Agreement	$750 million (사용 가능)	변동 이자율	총 순 레버리지 비율 4.50:1.00 유지, 소프, 소니아, 유리보 대출 금리[0][1]

CSGP는 주요 채무로 Senior Notes와 2020 Credit Agreement를 가지고 있으며, 이들은 다양한 조건과 이자율 적용 하에 운영되고 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

CSGP의 주가 상승 또는 하락의 원인은 다양한 요인에 의해 발생할 수 있다. 예를 들어, 경쟁사의 부상은 CSGP의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 새로운 경쟁사가 더 나은 기술력이나 더 효과적인 마케팅을 통해 시장 점유율을 가져갈 경우, CSGP의 매출은 감소하고 비용은 증가하여 주가가 하락할 수 있다[0]. 또한, 글로벌 경제 불확실성이나 경기 침체도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 경제적 불확실성으로 인해 부동산 시장이 침체될 경우, 고객의 수요가 감소하고 매출이 하락하기 때문에 주가는 부정적인 영향을 받을 것이다[1]. 반대로, 부동산 시장의 호황이나 금리 인하와 같은 긍정적인 매크로 경제 상황은 CSGP의 주가를 상승시킬 수 있다. 예를 들어, 금리가 인하되면 부동산 투자와 거래가 활성화되어 CSGP의 서비스에 대한 수요가 증가하게 되고, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것이다[0]. 또한, 미국과 중국 간의 무역전쟁과 같은 국제 갈등도 CSGP의 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 무역전쟁이 심화되어 글로벌 경제에 악영향을 미치면, 이는 부동산 시장에도 부정적인 영향을 미쳐 CSGP의 주가가 하락할 가능성이 있다[1]. 마지막으로, 외환 환율 변동도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러화의 강세로 인해 해외 고객들이 CSGP의 서비스를 이용하는 비용이 증가하면, 이는 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[1].

회사의 미래 전망

CSGP의 미래는 여러 가지 요인에 따라 변동할 수 있다. 먼저, 부동산 시장의 경기 회복은 CSGP의 비즈니스 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 경제가 회복되고 부동산 거래가 활발해지면, CSGP의 서비스 수요가 증가할 가능성이 크다. 반면에, 경기 침체나 금융 위기 발생 시 부동산 시장 역시 침체될 가능성이 높아, 이는 CSGP의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 기술 발전과 데이터 분석에 대한 수요 증가도 CSGP의 성장에 기여할 수 있다. 특히 부동산 데이터 및 분석 서비스에 대한 기업들의 수요가 증가하면, CSGP의 매출이 증가할 수 있다. 하지만 기술 발전에 따른 새로운 경쟁사의 등장이나 기존 경쟁사의 기술 역량 강화는 CSGP의 시장 점유율을 위협할 수 있다. 국제적 요인으로는 미국과 중국 간의 무역 갈등이나 기타 국제 정치 상황이 CSGP의 운영에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 무역 전쟁의 심화는 글로벌 경제의 불확실성을 증가시키고, 이는 부동산 투자 감소로 이어져 CSGP의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 반대로, 국제 경제가 안정되고 교역이 활발해지면 이는 CSGP의 비즈니스 성장에 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로, 인수 합병 전략을 통해 CSGP가 새로운 시장으로 진출하거나 기존 서비스를 강화하여 시장 점유율을 확대할 수 있는 가능성도 있다. 이를 통해 CSGP는 다양한 수익원을 확보하고 비즈니스 성장을 지속할 수 있다.