클리어원 (ClearOne, Inc., CLRO)

회사 소개

CLRO는 연구 및 제품 개발에 힘을 쏟고, 음향 기술인 음향 에코 캔슬링 및 소음 캔슬링과 네트워킹, 멀티미디어 스트리밍 기술, 비디오 기술, 클라우드 기술 등 다양한 기술을 중심으로 연구 및 제품 개발 역량을 가지고 있습니다. 지적 재산권 보호를 위해 특허, 저작권, 상표 및 기술의 비밀 유지를 중요시하며, 2023년까지 약 79개의 특허와 4건의 특허 출원을 보유하고 있습니다. 제품은 주로 오디오 회의, 전문적인 마이크 및 비디오 제품 등을 포함한 다양한 범주로 분류되며, 회의 중 음향 제품은 HDConference®, Distributed Echo Cancellation® 및 소음 캔슬링 기술을 특징으로 하고 있습니다. 회사는 전문 설치형 음향 회의 제품 및 비디오 제품을 글로벌 시장에서 판매하고 있으며, 서비스를 제공하기 위해 전 세계적인 독립형 전문 오디오비주얼 채널 디스트리뷰터 네트워크를 통해 제품을 판매하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 고객

CLRO의 주요 고객은 주로 글로벌 디스트리뷰터, 직접 리셀러, 독립 시스템 통합업체, 그리고 부가가치 재판매업체들로 구성됩니다. 각각의 고객 세그먼트는 다양한 요구와 이유로 CLRO의 제품을 구매합니다. 첫째, 글로벌 디스트리뷰터는 CLRO의 제품을 대량으로 구입하여 전 세계의 소규모 딜러 및 시스템 통합업체에 재판매합니다. 이들은 기술 지원과 비기술 지원을 제공하며, 제품의 현지화를 위해 마케팅 자료와 제품 문서를 지역별로 맞춤 제공하는 역할을 합니다. 둘째, 독립 시스템 통합업체는 CLRO의 제품을 구입한 후, 이를 다른 제조업체의 제품과 결합하여 통합적인 시스템 솔루션을 제공하므로 추가적인 가치 생성이 가능합니다. 셋째, 부가가치 재판매업체는 주로 IT 및 텔레포니 분야에서 활동하며, 자체 기술력과 결합된 맞춤형 패키지를 통해 최종 사용자에게 제공하고 있습니다. 이러한 고객들은 주로 CLRO의 고품질 음성 및 영상 회의 제품, 소음 캔슬링 및 에코 캔슬링 기술, 그리고 견고한 글로벌 채널 파트너십 덕분에 제품을 구매하며, 특히 회의 중 고품질 음성을 제공하는 기술력, 다양한 글로벌 설치 경험 및 브랜드 인지도는 주요 구매 요인입니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 업체
원자재	제조에 필요한 원자재로 대부분의 경우 분쟁 광물 등을 포함하며, 조달 및 가격 변동성이 큼	전자 계약 제조 서비스(Electronic Manufacturing Services, EMS) 공급 업체
반도체 및 전자 부품	자동차 및 기술 제공 업체에 큰 영향을 미치는 반도체 및 메모리 등의 전자 부품으로, 글로벌 공급 부족 사태로 인해 영향을 받음	EMS 공급 업체
물류비	제품 배달에 소요되는 운송비 및 관세로, 글로벌 공급망 이슈에 따라 비용이 증가함	물류 회사 및 운송 서비스 제공업체
제조 및 운영	제품 제조와 운영에 필요한 비용으로, 직원 급여, 시설 유지비 및 장비 감가상각 등을 포함	EMS 공급 업체
행정비용	법률비용, 보험료, 재무 및 인사 관련 비용 등 기업의 전반적 운영에 필요한 행정적인 비용	법률 서비스 회사, 보험사, 회계 법인
연구 및 개발 비용	제품 개발과 관련된 비용으로, 연구 프로젝트, 엔지니어링 서비스 및 특허 출원 관련 비용 등을 포함	전문 기술 제공업체 및 특허 법률 서비스
판매 및 마케팅 비용	영업 활동, 고객 서비스 및 광고, 전시회 참가비 등 마케팅 활동에 소요되는 비용	마케팅 에이전시 및 광고 회사

주요 공급 업체 중 전자 계약 제조 서비스(EMS) 공급 업체는 다양한 원자재와 부품을 조달하여 회사의 최종 제품을 완성하는 데 중요한 역할을 하며, 물류 서비스 제공업체는 제품의 글로벌 배송을 담당합니다. 법률 서비스와 회계 법인은 회사의 행정 및 법률 관련 요구 사항을 지원하게 됩니다 [0][1].

제품군

CLRO는 주로 세 가지 주요 제품 카테고리로 나뉩니다. 첫째, 오디오 회의 제품은 설치된 DSP 기반의 전문 오디오 회의 시스템, USB 기반의 스피커폰, 테이블탑 오디오 회의 장비 등을 포함하며, 이 제품들은 2023년과 2022년에 각각 45%와 47%의 매출을 차지했습니다. 주요 제품 라인으로는 CONVERGE® Pro 2 시리즈가 있으며, 이 제품들은 다양한 콘퍼런스 애플리케이션과 환경에 맞게 최적화된 시스템을 제공합니다. 둘째, 전문 마이크 제품군은 빔포밍 마이크, 천장 마이크, 무선 마이크 등을 포함하며, 2023년과 2022년에 각각 41%와 39%의 매출 비중을 차지했습니다. 특히 빔포밍 마이크 어레이는 에코 캔슬링과 노이즈 캔슬링 성능이 뛰어난 혁신적인 제품입니다. 셋째, 비디오 제품군은 영상 협업 및 AV 네트워킹 제품으로 구성되며, 2023년과 2022년에 모두 14%의 매출을 기록했습니다. 이 중 COLLABORATE Space 시리즈는 메시징, 통화, 미팅 등을 통합해 생산성을 높이는 영상 협업 솔루션입니다[0][1][2].

CLRO의 주요 경쟁사로는 음향 및 비디오 솔루션 분야에서 활발히 활동하는 Poly, Cisco Systems, Logitech 등이 있습니다. 경쟁 제품 및 경쟁사 정보를 다음 표로 정리했습니다:

제품 카테고리	CLRO 주요 제품	주요 경쟁 제품	경쟁사
오디오 회의	CONVERGE® Pro 2	RealPresence, Webex Room Series	Poly, Cisco Systems
전문 마이크	Beamforming Microphone Array (BMA)	Rally, Group	Logitech
비디오 솔루션	COLLABORATE Space	Zoom Rooms, Microsoft Teams Room	Zoom Video Communications, Microsoft

이와 같이 CLRO는 다양한 오디오 및 비디오 솔루션을 통해 기업 회의, 교육, 원격 근무 환경에서 필수적인 커뮤니케이션 도구를 제공합니다[3][4].

주요 리스크

CLRO의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인을 고려할 때, 첫 번째로 EMS 공급업체로부터 다른 EMS 공급업체로 전환해야 할 경우에 대한 위험이 있습니다. 이러한 상황은 제품 공급에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, COVID-19와 같은 경제적 불확실성 증대와 같은 사건으로 인한 시기적으로 미리 물품 및 재료를 구매해야 하는 상황을 초래할 수 있습니다. 또한 새로운 제품을 개발하고 현재 제품을 제공하기 위한 납기 일정이 부정적으로 영향 받을 수 있습니다. 두 번째로 제품 개발 지연이나 결함이 경쟁력을 해칠 수 있으며 수익을 감소시킬 수 있는 위험이 있습니다. 새 제품 성공의 요소에는 적절한 새 제품 정의, 제품 비용, 서비스 및 클라우드 제공을 위한 인프라, 시기적 결과를 보장하고 새 제품을 적절하게 시장에 도입하는 등이 포함됩니다. 이 밖에도 기술 혁신에 대한 업계의 변화로 제품이 구식화되어 수요가 감소할 경우 수익과 운영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][0].

재무

CLRO의 2023년 재무 상태는 2022년에 비해 몇 가지 주요 변화를 보였습니다. 우선, 순이익은 2022년 2,060만 달러에서 2023년에는 60만 달러의 순손실로 전환되었습니다. 이는 2022년에 있었던 일회성 법적 합의금 수령으로 인한 3,360만 달러의 이익이 2023년에는 없었기 때문입니다[0]. 운영 비용은 2023년에 1,310만 달러로 2022년의 1,670만 달러보다 감소했으며, 주로 판매 및 마케팅, 연구 및 제품 개발, 일반 및 관리 비용들이 줄어들면서 발생했습니다[1]. 현금 흐름 측면에서, 2023년 말 현금 및 현금성 자산은 약 1,780만 달러로 2022년 말의 100만 달러에 비해 크게 증가했으며, 이는 법적 합의금과 세금 환급으로 인해 현금이 유입되었기 때문입니다[2][3]. 그러나 총 이익률은 2022년 38%에서 2023년 34%로 감소했고, 이는 주로 운송비와 관세 비용 증가, 관리 비용 증가, 및 재고 진부화 비용 증가에 기인합니다[1]. 마지막으로, 회사는 2023년에 운영 활동에서 약 5,460만 달러의 현금을 사용했으며, 이는 2022년의 420만 달러 대비 크게 증가한 수치입니다[3].

CLRO 소득표

구분	2022년	2023년	변동율 (%)
매출	$25,205K	$18,704K	-26
매출원가	$15,748K	$12,347K	-21
매출 총이익	$9,457K	$6,357K	-33
판매 및 마케팅 비용	$5,517K	$4,897K	-11
연구 및 제품개발 비용	$4,390K	$3,671K	-16
일반 관리비	$6,772K	$4,561K	-33
총 운영 비용	$16,679K	$13,129K	-21
영업손실	-$7,222K	-$6,772K	-6
기타수익	$35,102K	$7,183K	-80
세전 순이익	$27,460K	-$126K	-100
세금 비용 (수익)	$6,904K	N/A	N/A
순이익 (손실)	$20,556K	-$560K	-103

2023년 CLRO의 매출은 2022년에 비해 약 26% 감소했으며, 이는 모든 제품 카테고리에서 매출이 감소했기 때문입니다. 특히 음향 회의 제품, 마이크 및 비디오 제품이 각각 29%, 21%, 27% 감소했습니다. 이는 재택근무 및 원격 학습 시장의 수요 감소, 극심한 가격 압박, 제조 공장의 이전으로 인한 재고 부족 등 여러 이유로 인해 발생했습니다.

총 영업 비용은 2022년 $16,679K에서 2023년 $13,129K로 21% 감소했습니다. 이는 주로 판매 및 마케팅, 연구 및 개발, 일반 관리비 등의 비용이 줄어들었기 때문입니다. 특히 일반 관리비는 약 33% 감소했는데, 이는 주로 특허 출원 및 법적 비용의 감소와 급여 및 보너스의 감소에 기인합니다. 반면, 총 영업 손실은 여전히 -$6,772K로 기록되어, 매출 총이익의 감소가 운영 비용 절감으로 상쇄되지 못했음을 나타냅니다.

기타 수익은 2022년 $35,102K에서 2023년 $7,183K로 크게 감소했습니다. 이는 2022년에 일회성 법적 합의금 수령으로 인한 $33.6M의 이익이 2023년에는 거의 발생하지 않았기 때문입니다. 이로 인해 세전 순이익은 2022년 $27,460K에서 2023년 -$126K로 전환되었습니다.

CLRO의 재무 상태를 분석해보면, 특히 연구 및 개발 비용(R&D)과 관련된 투자가 중요한데, 2022년 대비 2023년에 R&D 비용이 감소한 것은 우려할 만한 사항입니다. 기술적인 우위를 유지하기 위해서는 이러한 비용에 대한 지속적인 투자가 필요할 수 있습니다. 또한 매출 감소와 더불어 매출원가와 관리 비용 등의 증가로 인해 총 이익률이 악화되고 있습니다.

회사 운영의 다른 측면에서도 눈여겨봐야 할 점이 있습니다. CLRO는 미국 전역뿐만 아니라 국제적으로도 매출을 창출하고 있으며, 이는 환율 변동에 어떠한 영향을 미칠지에 대한 고려가 필요합니다[0][1][2].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액 (백만 달러)	만기	이자율 및 조건
선순위 전환사채	2	2022년 1월	상환 및 단기 대출의 취소 및 종료 대가로 발행
CARES Act PPP 대출	정보 없음	2020년	미국 CARES 법에 따라 대출 신청
단기 채권	2	2022년 10월	–

2022년 1월 회사는 단기 대출 취소 및 종료 대가로 2백만 달러의 보통주를 발행했으며, 2022년 10월에는 단기 채권을 발행하여 2백만 달러를 조달했습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

CLRO의 주가 상승 또는 하락의 원인은 여러 가지 요인에 의해 결정될 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 지속될 경우 CLRO의 수출 가격 경쟁력이 떨어져 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 만약 글로벌 경제가 침체기에 접어들 경우, 기업의 투자와 소비가 줄어들어 CLRO의 제품 수요가 감소할 수 있습니다. 이 경우 주가는 하락할 가능성이 높습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화된다면, 중국 시장에서의 매출이 큰 비중을 차지하고 있는 CLRO에게는 부정적인 영향을 미쳐 주가가 떨어질 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 기술을 도입해 시장 점유율을 빠르게 확대한다면, CLRO는 시장에서의 위치를 위협받아 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 또는 트렌드의 변화입니다. 만약 원격 근무와 화상회의가 대세로 자리 잡고 CLRO가 이를 선도하는 기술을 보유하고 있다면, 관련 제품의 수요가 증가하면서 주가가 상승할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

CLRO의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 먼저, 원격 근무와 화상회의의 지속적인 확산이 CLRO의 비즈니스 성장에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 기업들이 글로벌 팀과의 소통을 위해 고품질 오디오 및 비디오 장비를 필요로 하며, 이는 CLRO의 제품 수요 증가로 이어질 수 있습니다. 반면, 기술 발전 속도가 지나치게 빨라지면 새로운 경쟁자들이 등장해 시장 점유율을 잠식할 수도 있습니다. 두 번째로, CLRO가 얼마나 혁신적인 기술을 지속적으로 개발하고 특허로 보호하느냐에 따라 기업의 경쟁력이 강화되거나 약화될 수 있습니다. 세 번째로, 국제적인 정치적 긴장과 무역 갈등은 공급망에 영향을 미쳐 비즈니스에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 특히 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화될 경우, CLRO의 주요 시장 중 하나가 불안정해질 수 있습니다. 마지막으로, 기업이 ESG(Environmental, Social, Governance) 기준에 얼마나 부합하는지 여부도 미래 성과에 중요한 변수가 될 수 있습니다. 친환경적인 제품 개발과 사회적 책임 경영을 강화하는 기업은 투자자와 소비자로부터 긍정적인 평가를 받을 가능성이 높기 때문입니다.