엔비디아 (NVIDIA Corporation, NVDA)

회사 소개

엔비디아(NVIDIA)는 데이터 센터(Data Center), 게임(Gaming), 전문 시각화(Professional Visualization), 그리고 자동차(Automotive) 분야에 특화된 컴퓨팅 플랫폼을 제공하는 기업으로, 프로세서, 인터커넥트(interconnects), 소프트웨어, 알고리즘, 시스템, 서비스 등을 결합하여 고유 가치를 전달합니다. 회사의 수익은 2024 회계연도에 1년 전 대비 126% 증가하여 609억 달러를 기록했으며, 데이터 센터 부문은 217% 성장했습니다. 이 부문에서 강한 수요는 기업 소프트웨어, 소비자 인터넷 애플리케이션, 자동차, 금융 서비스, 그리고 의료 분야를 포함한 다양한 산업 수직으로부터 주도되었으며, 고객들은 엔비디아 AI 인프라에 클라우드와 온프레미스를 통해 접근합니다. 게임 분야 역시 15%의 성장을 보였고, 전문 시각화 부문은 1% 증가했으며, 자동차 부문은 21%의 성장을 이루었습니다. 엔비디아는 가속 컴퓨팅 플랫폼을 통해 복잡한 문제를 해결하는 데 중점을 두고 있으며, AI 기술 및 그래픽 기술을 접목시킴으로써 컴퓨팅의 진화와 새로운 가치 창출에 기여하고 있습니다.

주요 고객

엔비디아(NVIDIA)의 고객 페르소나는 그들이 제공하는 다양한 컴퓨팅 플랫폼과 기술에 따라 여러 가지 세그먼트로 구분될 수 있습니다. 주요 고객 세그먼트는 데이터 센터, 게임, 전문 시각화, 자동차 산업으로 나눌 수 있습니다.

데이터 센터 부문에서는 공공 클라우드 및 소비자 인터넷 기업, 수많은 기업과 스타트업, 공공 부문 기관이 포함됩니다. 이 고객들은 인공지능(AI), 데이터 분석, 그래픽, 과학 계산 등 높은 컴퓨팅 성능이 요구되는 작업을 가속화하기 위해 엔비디아의 플랫폼을 사용합니다.

게임 고객들은 주로 고성능 그래픽 카드(GPU)를 필요로 하는 비디오 게임 플레이어들로 구성되며, 이들은 뛰어난 그래픽 성능과 부드러운 게임 플레이를 위해 엔비디아의 GeForce GPU를 선택합니다.

전문 시각화 부문에서는 영화 시각 효과, 건축 설계, 제품 디자인 등을 담당하는 예술가, 건축가, 디자이너들이 엔비디아의 Quadro 및 RTX GPU와 소프트웨어 플랫폼을 통해 크리에이티브 작업을 수행합니다.

자동차 산업에서는 자율 주행 기술 및 차량 인포테인먼트 시스템을 개발하기 위해 엔비디아의 DRIVE 플랫폼이 사용되며, 이는 자동차 제조업체 및 첨단 기술 기업을 포함한 고객들에게 제공됩니다.

이러한 다양한 세그먼트의 고객들은 각자의 산업과 목적에 맞는 최적의 성능을 제공받기 위해 엔비디아의 제품과 서비스를 지불하고 사용합니다.

회사의 비용구조

엔비디아(NVIDIA)의 주요 비용 항목은 주로 반도체, 인프라, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워, 클라우드 사용 등으로 구성됩니다. 이러한 비용 항목의 세부 설명과 주요 공급업체는 다음과 같습니다.

비용 항목	설명	주요 공급업체
반도체	반도체 비용은 웨이퍼 제조, 조립, 테스트 및 패키징, 보드 및 장치 비용 등을 포함합니다.	TSMC, 삼성전자 등
제조 지원 비용	반도체 구매와 관련된 노동 및 간접비용을 포함합니다.	-
메모리 및 부품 비용	메모리와 다양한 전자 부품의 비용이 포함됩니다.	마이크론, 하이닉스 등
에너지 소비	데이터 센터와 제조 공정에서 사용되는 상당한 양의 에너지 소모를 나타냅니다.	-
컴퓨팅 파워 및 서버	고성능 컴퓨팅 파워와 서버 인프라 유지 비용을 포함합니다.	인텔, AMD 등
클라우드 사용	클라우드 서비스 사용에 따른 비용이며, 엔비디아의 AI 인프라 접근에 필요한 클라우드 플랫폼 사용 비용을 포함합니다.	아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저(Azure) 등
라이센스 및 서비스 비용	라이센스 계약과 서비스 배열을 위한 개발 비용입니다.	-
재고 및 보증 비용	최종 테스트 실패, 재고 및 과대 구매 의무 및 보증 대비 비용이 포함됩니다.	-
운송 비용 및 관세	제품의 운송 비용과 수입 관세 관련 비용입니다.	-
IP 관련 비용	지적 재산권(IP) 관련 비용이 포함됩니다.	-
주식 기반 보상	제조 운영 관련 인력의 주식 기반 보상 비용입니다.	-

이 표는 엔비디아의 복잡한 비용 구조를 정리한 것입니다.

반도체는 TSMC와 삼성전자가 주요 공급업체로, 메모리와 부품 비용에서는 마이크론과 하이닉스가 주요 공급업체로 포함됩니다.

클라우드 사용에서는 아마존 웹 서비스와 마이크로소프트 애저가 중요한 역할을 하고 있습니다.

주요 제품 및 매출 기여도

제품	설명	매출 기여도
데이터 센터(Data Center)	AI 및 데이터 분석 작업을 위한 고성능 컴퓨팅 플랫폼. NVIDIA Hopper GPU, NVIDIA DGX Cloud, AI Foundations, NVIDIA Spectrum-X 등을 포함.	$47.5억 (2024년 회계연도, 전체 매출의 78%)
게이밍(Gaming)	주로 고성능 그래픽 카드(GeForce RTX 시리즈) 및 관련 소프트웨어. GPU는 고해상도 및 실시간 레이 트레이싱을 제공.	$10.4억 (2024년 회계연도, 전체 매출의 17%)
전문 시각화(Professional Visualization)	디자인, 영화 제작, 건축 등 전문 크리에이티브 작업을 지원하는 Quadro 및 RTX GPU. NVIDIA Omniverse Cloud를 포함.	$1.6억 (2024년 회계연도, 전체 매출의 3%)
자동차(Automotive)	자율 주행 및 차량 인포테인먼트 시스템을 위한 NVIDIA DRIVE 플랫폼.	$1.1억 (2024년 회계연도, 전체 매출의 2%)

주요 경쟁사

제품	경쟁사	유사 제품
데이터 센터	AMD	EPYC 서버 프로세서
데이터 센터	Intel	Xeon 서버 프로세서
게이밍	AMD	Radeon 그래픽 카드 시리즈
게이밍	Intel	Arc 그래픽 카드 시리즈

엔비디아의 주요 제품은 다양한 산업군에서 고성능 컴퓨팅을 필요로 하는 고객에게 제공되며, 이들은 기업 소프트웨어, 소비자 인터넷 애플리케이션, 자율 주행차, 금융 서비스, 의료 서비스 등 여러 분야에 걸쳐 사용됩니다.

주요 경쟁사로는 AMD와 Intel이 있으며, 이들 회사들도 데이터 센터와 게이밍 분야에서 유사한 고성능 프로세서와 그래픽 카드를 제공하고 있습니다.

주요 리스크

엔비디아(NVIDIA)의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요소로는 다음과 같은 사항이 있습니다.

기업 인수 관련 추가적인 위험으로는 기술, 시스템, 제품, 정책, 프로세스 또는 운영을 통합하는 어려움, 자산 가치 인정 및 상각 비용 부담, ERP 시스템 및 회계 제어 프로세스 통합, 국가 간 운영 조정 및 통합, 규제 기관 승인 미획득으로 인한 주가 영향, 부채 발행으로 인한 빚 증가, 거래 제한에 따른 이자 비용 상승 및 채무 정리나 다른 제한 준수, 그 외 수익 기반 대가 양식의 변수성 등이 포함됩니다.

또한, 파트너 및 유통업체에 대한 종속도가 높아 고객 중 하나의 매출 비중이 높고, 이들 중심의 매출이 감소할 경우 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

위험과 관련하여 기술적인 분야에서는 무단 사용이나 발표 등으로 인해 기업의 경쟁력을 훼손시키거나 제품 수용률을 줄여 연구 및 개발, 제품 개발, 마케팅 투자 등의 가치가 감소될 수 있고, 지적 재산권이 위반될 수 있습니다.

또한, 데이터 프라이버시 및 보안 규정 준수 요구로 인한 요구사항 변화는 우리의 명성에 손상을 가져올 수 있습니다.

뉴스

(2024-12-17) 브로드컴의 주가는 기록적인 매출을 보고하고 주요 고객을 위한 맞춤형 AI 칩을 개발 중이라는 발표 이후 급등했습니다. 이러한 칩의 주소 지정 시장은 2027년까지 600억~900억 달러에 이를 수 있지만 고객 손실 가능성과 틱톡의 불확실한 미래가 영향할 수 있는 우려가 있습니다.link

(2024-12-17) 엔비디아의 강력한 성과와 인공지능에서의 성장 잠재력은 장기 투자자에게 백만장자 주식을 만들 수 있는 가능성을 제공할 수 있으며, 변동성의 가능성에도 불구하고 여전히 유망합니다.link

(2024-12-17) 인텔은 중간 시장을 겨냥한 2세대 그래픽 카드를 발표했으며, B580 모델이 일반적으로 엔비디아의 RTX 4060과 AMD의 7600 XT보다 뛰어난 성능을 보입니다. 그러나 엔비디아와 AMD가 곧 차세대 제품을 출시할 예정이라 인텔의 가치 제안이 약화될 수 있는 시점의 문제입니다.link

(2024-12-17) 이 기사는 팔란티어의 독특한 AI 기반 플랫폼과 성장 가능성을 논의하면서도, '차세대 기술'이 상당한 하락을 경험했던 역사적 선례를 고려할 때 회사의 높은 가치 평가가 지속 가능하지 않을 수 있다고 경고합니다.link

(2024-12-17) 이 글은 iShares Expanded Tech Sector ETF(IGM)이 엔비디아, 메타 플랫폼스, 애플과 같은 주요 AI 주식을 보유하고 있으며, 장기 AI 성장 예측의 어려움에도 불구하고 매월 $500를 30년 동안 투자하면 $100만 달러로 변할 수 있는 가능성을 논의합니다.link

(2024-12-17) 최근 수익 발표 이후 주가가 급등하며 1조 달러의 시가총액에 도달한 Broadcom은 AI 반도체 포트폴리오와 VMware를 포함한 소프트웨어 브랜드들이 성장을 주도하고 있습니다. 회사의 가치가 높아 보일 수 있지만, 향후 몇 년간의 예상 재무 성과를 기반으로 주식은 여전히 합리적인 매수로 평가됩니다.link

(2024-12-17) S&P 500 지수는 약한 시장 확산, 증가하는 변동성, 선물 계약의 증가하는 금융 비용으로 인해 시장에 잠재적인 어려움이 있을 수 있음을 나타냈습니다.link

(2024-12-17) 이 기사는 팔란티어가 AI 시장에서 엔비디아와 같은 위치에 도달할 가능성을 논의하며, 최근 제품 출시와 강력한 재무 성과를 강조합니다. 그러나 저자는 팔란티어가 엔비디아와 같은 '락인' 역학을 만들기 어려울 것이며, 같은 수준의 지배력에 도달하기는 힘들 것이라고 결론짓습니다.link

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
매출액	26914.0	26974.0	60922.0
매출원가	9439.0	11618.0	16621.0
매출총이익	17475.0	15356.0	44301.0
영업비용	7434.0	9779.0	11329.0
영업이익	10041.0	5577.0	32972.0
영업외수익	100.0	1396.0	-846.0
세전 순이익	9941.0	4181.0	33818.0
법인세 비용	189.0	-187.0	4058.0
당기순이익	9752.0	4368.0	29760.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	21208.0	13296.0	25984.0
매출채권, 순액	4650.0	3827.0	9999.0
재고자산	2605.0	5159.0	5282.0
유동자산 총계	28829.0	23073.0	44345.0
유형자산, 순액	3607.0	4845.0	5260.0
비유동자산 총계	15358.0	18109.0	21383.0
자산 총계	44187.0	41182.0	65728.0
매입채무	1783.0	1193.0	2699.0
단기차입금	144.0	1426.0	1478.0
유동부채 총계	4335.0	6563.0	10631.0
장기차입금	11687.0	10605.0	9578.0
비유동부채 총계	13240.0	12518.0	12119.0
부채 총계	17575.0	19081.0	22750.0
자본금 및 추가 납입 자본	10388.0	11973.0	13134.0
이익잉여금	16235.0	10171.0	29817.0
자본 총계	26612.0	22101.0	42978.0
부채 및 자본 총계	44187.0	41182.0	65728.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	9752.0	4368.0	29760.0
감가상각비 및 무형자산상각비	1174.0	1544.0	1508.0
비현금 운전자본 변동	-3363.0	-2207.0	-3722.0
영업활동으로 인한 현금흐름	9108.0	5641.0	28090.0
유형자산 취득	-976.0	-1833.0	-1069.0
투자활동으로 인한 현금흐름	-9830.0	7375.0	-10566.0
배당금 지급	-399.0	-398.0	-395.0
차입금 변동	3977.0	N/A	-1250.0
재무활동으로 인한 현금흐름	1865.0	-11617.0	-13633.0
현금 순변동	1143.0	1399.0	3891.0

주가 영향 미치는 요인들

엔비디아(NVIDIA)의 주가 변동 요인에는 다양한 외부 및 내부 요인이 영향을 미칩니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 엔비디아의 전체 해외 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 예를 들어, 글로벌 경기 침체가 발생하면 반도체 수요가 줄어들어 엔비디아의 매출 감소로 이어져 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화되면 중국으로의 반도체 수출이 감소하여 엔비디아의 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사 출현입니다. 예를 들어, AMD나 인텔과 같은 경쟁사가 기술적으로 앞선 제품을 출시하면 엔비디아의 시장 점유율이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 인공지능(AI) 기술의 급격한 발전으로 AI 관련 GPU 수요가 증가하면 엔비디아의 매출이 증가하여 주가가 상승할 수 있습니다. 이러한 시나리오 각각은 엔비디아 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

엔비디아(NVIDIA)의 미래는 강력한 성장 및 위축 가능성을 모두 내포합니다.

성장 요인은 다양한 산업에서 AI와 데이터 센터에 대한 수요의 지속적인 증가입니다. 엔비디아의 가속 컴퓨팅 기술과 AI 인프라는 의료, 금융, 자동차 등 다양한 산업에서 필수적이며, 이러한 방면에서의 수요 증가는 회사 매출을 견인할 것입니다. 특히, 자율주행 자동차와 같은 미래 기술 분야에서의 데이터 처리 요구가 증가함에 따라 엔비디아의 자동차 부문 매출이 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다.

그러나 성장에는 여러 도전 과제가 따릅니다. 예를 들어, 복잡한 제품 전환 과정에서 발생할 수 있는 공급망 관리의 어려움과 예상치 못한 품질 문제가 회사의 재정적 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 주요 고객의 수요를 정확히 예측하지 못하거나 경쟁사의 기술 개발 속도에 뒤처질 경우, 시장 점유율을 잃고 매출 감소로 이어질 가능성도 존재합니다.

엔비디아의 미래는 이러한 다양한 요인들에 의해 좌우되며, 기술 혁신과 시장 상황 변화에 따라 급변할 수 있습니다.