파월 인더스트리즈 (Powell Industries, Inc., POWL)

회사 소개

POWL은 전기 에너지의 유량을 배급, 제어 및 모니터링하며 모터, 트랜스포머 및 기타 전기식 장비를 보호하는 맞춤형 장비 및 시스템을 개발, 설계, 제조 및 서비스하는 델라웨어 법인입니다. 주로 유압 과정 및 석유화학 시장을 제공하며, 이는 육상 및 해상 생산, 액화 천연 가스 (LNG) 시설 및 터미널, 파이프라인, 정제소 및 석유화학 공장을 포함합니다. 또한 전기 유틸리티, 경전철 구동력 및 광업 및 금속, 펄프 및 종이, 데이터 센터 및 기타 시민, 상업 및 산업 시장을 대상으로 합니다. POWL의 제품 범위에는 미국 및 국제 기준에 부합하는 설계가 포함되며, American National Standards Institute (ANSI) 및 International Electrotechnical Commission (IEC) 모두의 표준을 충족하는 시험된 디자인이 포함됩니다. 회사는 현장 서비스 검사, 설치, 시운전, 수정 및 수리 서비스를 제공하고 기존 시스템에 대한 스페어 파츠, 리트로핏 및 교체용 회로 차단기도 제공합니다. 또한, POWL은 다양한 시스템의 설계, 공학, 제조, 프로젝트 관리 및 통합에 대한 전문 지식을 갖추고 있으며 경쟁입찰 상황에서 주로 수상되는 제품과 서비스를 광범위한 고객 및 정부 기관에 판매하고 있습니다. 회사는 ABB, Eaton, Schneider, Siemens 등의 주요 경쟁 기업과 경쟁하며, 고객 요구 사항에 대응하기 위해 품질 높은 맞춤형 제품, 서비스 및 시스템을 경쟁력 있는 가격에 제시할 능력을 바탕으로 경쟁 전략을 강화하고 있습니다[0][1][2].

주요 고객

POWL의 고객은 주로 대규모 전기 시스템 솔루션과 서비스를 필요로 하는 산업과 기업들입니다. 고객 세그먼트로는 석유 및 가스, 석유화학, 전기 유틸리티, 경전철 구동력, 광업 및 금속, 펄프 및 종이, 데이터 센터 및 기타 시민, 상업 및 산업 시장이 포함됩니다. 석유 및 가스 업계 고객은 육상 및 해상 생산 시설, LNG 시설 및 터미널, 파이프라인, 정유소 및 석유화학 공장에서 활동하는 기업들입니다. 이들은 전기 에너지를 효율적으로 관리하고 모니터링하려는 목적에서 POWL의 맞춤형 전기 시스템을 사용합니다. 전기 유틸리티 및 경전철 구동력 고객은 전력 배급 및 제어 시스템의 신뢰성을 높이기 위해 POWL의 솔루션을 채택합니다. 광업 및 금속, 펄프 및 종이, 데이터 센터와 같은 산업에서는 공정 자동화와 에너지 효율성을 개선하는 것이 주요 목표입니다. 고객들은 주로 프로젝트 기반으로 서비스를 구매하며, 각 프로젝트는 고객의 구체적인 요구 사항에 맞춰 설계되고 제조됩니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 회사
원자재 비용	주로 철강, 구리 및 알루미늄과 같은 자재와 다양한 전기 부품이 포함됩니다. 원자재 비용은 2023 회계연도 수익의 49%를 차지했습니다. 가격 변동성 및 공급망 문제로 인해 원자재 비용이 증가할 수 있습니다.	ABB, Eaton, Schneider Electric, Siemens
인건비	2023년 9월 30일 기준으로 2,363명의 정규직 직원과 362명의 계약직 직원이 있으며, 대부분 미국, 캐나다 및 영국에 있습니다. 경쟁력 있는 보상 패키지와 교육을 통해 숙련된 노동자를 유치하고 유지합니다.	자체 고용 및 HR 정책
에너지 비용	생산 과정에서 상당한 전기 에너지가 필요하며, 이는 공장 운영 및 기계 가동에 사용됩니다. 에너지 비용은 생산 규모와 에너지 가격에 따라 변동될 수 있습니다.	지역 전기 유틸리티 공급업체
부품 및 구성 요소	많은 제품에 특정 키 부품과 원자재가 필요하며, 일부는 단일 공급업체로부터 조달됩니다. 공급 문제는 유사한 다른 공급업체의 부품으로 대체하여 해결할 수 있지만, 지연될 경우 고객에게 지연 손해를 부담하게 될 위험이 있습니다.	ABB, Eaton, Schneider Electric, Siemens
연구 개발 비용	당사는 지속적인 제품 개선 및 혁신을 위해 연구 개발 활동을 수행합니다. 이는 주로 고용된 엔지니어와 연구원들의 급여와 연구에 필요한 재료 및 장비 비용을 포함합니다. 2023 회계연도 연구 개발 비용은 약 620만 달러입니다.	자체 연구 개발 부서와 협력사들
기타 운영 비용	여기에는 임대료, 유지 보수 비용, 홍보 및 마케팅 비용, 법률 및 회계 서비스 비용 등이 포함됩니다. 이러한 비용은 비즈니스 확장 및 운영 규모에 따라 변동됩니다.	현지 서비스 제공업체 및 자문사

POWL의 주된 비용 항목은 여러 복합적 요인에 의해 영향을 받으며, 비용 관리를 위해 다양한 공급업체와 협력합니다. 주요 공급업체로는 ABB, Eaton, Schneider Electric, Siemens 등이 있으며, 이는 POWL의 운영 안정성과 제품 품질을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다[0][1][2].

제품군

POWL은 맞춤형 전기 시스템 및 관련 서비스의 제조 및 제공을 통해 수익을 창출합니다. 주요 제품과 그 상세 내용 및 매출 기여도를 아래 표에 정리합니다.

주요 제품	설명	매출 기여도 (%)
배전 장비 및 제어 기기	다양한 전압(저압, 중압)에서 사용되는 배전 장비와 제어 시스템, 전통적 및 아크 저항 배전 스위치 기어 포함	90% 이상
모니터링 및 제어 통신 시스템	전기 시스템의 원격 모니터링 및 제어를 위한 통신 시스템	-
모터 제어 센터	산업용 모터의 성능을 최적화하고 보호하기 위한 제어 센터	-
스위치 및 버스 덕트 시스템	전기 에너지를 효율적으로 분산하고 전달하기 위한 스위치 기어와 버스 덕트	-
전력 제어실 변전소 (PCR)	맞춤형 설계된 전기 하우스(E-Houses)와 전력 제어실 모듈, 다양한 전기 장비를 통합하여 보호 및 제어	상당 비율
현장 서비스와 유지보수	검사, 설치, 시운전, 수정 및 수리 서비스 제공, 리트로핏 및 교체 부품 공급	약 6%

POWL의 주요 제품 중 하나는 배전 장비 및 제어 기기입니다. 이 제품은 전력의 효율적이고 안전한 유통을 위해 필수적이며, 회사 전체 매출의 대부분을 차지합니다. POWL은 고유의 맞춤형 설계로 고객의 요구를 충족시키기 위해 제품을 제조하며, 이는 반복 주문으로 이어지는 경우가 많습니다[0][1]. 특히, 전력 제어실 변전소(PCR), 맞춤형 모듈, 그리고 장비 보호 및 제어를 위한 전기 하우스(E-Houses)도 주요 제품에 포함됩니다. 현장 서비스 및 유지 보수는 기존 시스템의 업그레이드를 제공하며 매출의 중요한 부분을 차지합니다.

비슷한 제품을 제조하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.

경쟁사	주요 제품
ABB	배전 및 제어 장비, 모터 제어 센터, 자동화 솔루션
Eaton	전력 관리 기기, 배전 장치, 전력 제어실 모듈
Schneider	배전 및 제어 기기, 모터 보호 및 제어 솔루션, 스위치 기어
Siemens	전력 분배 시스템, 모터 관리 시스템, 전기 하우스(E-Houses)

이와 같은 여러 경쟁사들이 시장에서 활동하며, POWL은 고품질 맞춤형 제품과 서비스를 경쟁력 있게 제공하여 이들과 경쟁하고 있습니다[2][3].

주요 리스크

POWL사의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 위험 요소는 다음과 같습니다. 전문가들은 다음과 같은 위험을 고려해야 합니다. 첫째, 경쟁사의 저비용 구조나 유리한 지리적 위치로 인해 가격 경쟁력이 낮아질 수 있고, 기술적으로 우수한 제품을 경쟁력 있게 유지할 수 없을 수 있습니다. 둘째, 산업내에서 우런세한 인력과 미숙한 인력이 필요하며, 적절한 직원을 유치, 유지하기 어려울 수 있습니다. 셋째, 기술 혁신으로 현재 제품 및 생산 방법이 사라질 수 있으며, 경쟁사가 우수한 제품 및 서비스를 개발할 수 있다. 마지막으로, 확장, 이전 또는 합병의 예상치 못한 어려움은 우리의 운영에 악영향을 줄 수 있습니다[0][1].

재무

POWL은 2023 회계연도에 전년도 대비 눈에 띄는 재무 성과를 보여주었습니다. POWL의 총 매출은 2022 회계연도에 비해 증가하였으며, 이는 주요 석유 및 가스, 석유화학 시장에서의 지속적인 강세와 여러 대형 프로젝트 수주에 기인합니다. 총 수익은 273.1백만 달러로 27% 증가하였고, 석유화학 분야의 매출도 42% 증가하여 94.2백만 달러를 기록했습니다. 또한, 유틸리티 엔드 마켓의 수익도 29% 증가한 158.4백만 달러에 달했습니다. 총 수익 대비 매출 비율은 2022년의 16%에서 21%로 증가하였는데, 이는 제조 공장의 효율성 향상, 프로젝트 실행의 강점 및 가격 관리 덕분입니다. 판매 일반 및 관리비(SG&A)는 8백만 달러 증가하여 78.8백만 달러가 되었으나, 매출 대비 비율은 13%에서 11%로 감소했습니다. 2023 회계연도에는 14.4백만 달러(유효 세율 21%)의 소득세 비용이 발생했으며, 이는 주로 미국 연방 법정 세율과 일치합니다. 순이익은 54.5백만 달러로 주당 4.50달러를 기록하며 전년도의 13.7백만 달러, 주당 1.15달러를 크게 상회했습니다. 수주 잔고는 2023년 9월 30일 기준 1.3억 달러로, 전년도의 592.2백만 달러 대비 118% 증가했습니다. 이는 주로 LNG, 석유화학, 유틸리티 및 상업 시장에서의 강력한 수주 활동에 기인합니다. 현금, 현금 등가물 및 단기 투자액은 전년도의 116.5백만 달러에서 279.0백만 달러로 증가했으며, 이는 대형 프로젝트의 유리한 계약 청구서 마일스톤과 프로젝트 잔고 증가에 따른 것입니다. 전반적으로 POWL의 재무 상태는 강력한 주문 상태와 기존 프로젝트의 성공적인 이행 덕분에 매우 양호합니다[0][1][2].

POWL의 대차대조표 개요

대차대조표 (2023년 9월 30일 기준)

구분	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
자산
유동 자산
현금 및 현금 등가물	164,509	69,475
단기 투자	114,534	47,049
매출 채권, 순	143,354	51,634
계약 자산	104,307	71,205
재고 자산	33,141	19,865
소득세 환급액	412	5,224
기타 유동 자산	10,387	7,134
유동 자산 합계	570,644	271,586
비유동 자산
이연 소득세 자산	2,998	2,850
부동산, 설비 및 장비, 순	54,005	52,865
영업권	28,084	28,084
기타 비유동 자산	2,511	2,780
비유동 자산 합계	87,598	86,579
자산 총계	752,242	493,380
부채 및 자본
유동 부채
매입 채무	85,571	53,952
계약 부채	282,798	92,277
기타 유동 부채	27,317	40,144
유동 부채 합계	395,686	186,373
비유동 부채
기타 비유동 부채	11,530	9,801
비유동 부채 합계	11,530	9,801
부채 총계	407,216	196,174
자본
보통주	127	126
추가납입자본	71,526	67,439
유보이익	325,281	283,638
기타포괄손익누계액	-26,909	-28,998
자본 총계	345,026	297,206
부채 및 자본 총계	752,242	493,380

재무 상태 분석

POWL의 대차대조표를 분석하면 다음과 같은 주요 포인트가 두드러집니다. 먼저, 현금 및 현금 등가물과 단기 투자가 크게 증가하여, 유동 자산이 전년 대비 100% 이상 증가한 것이 눈에 띕니다. 이는 POWL이 대규모 프로젝트를 성공적으로 수주하고, 계약금을 효과적으로 관리하고 있음을 나타냅니다. 매출 채권 또한 크게 증가했는데, 이는 외상 판매가 늘어났음을 의미합니다.

부채 측면에서는, 계약 부채가 급증하여 유동 부채가 크게 증가했습니다. 이는 프로젝트 수주가 늘어나면서 선납금을 많이 받은 결과로 볼 수 있습니다. 이러한 현금 흐름은 사업의 성장성을 잘 보여줍니다.

자본 측면에서는, 유보이익이 크게 증가하여 순이익이 높아졌음을 알 수 있습니다. 전반적으로 자산, 부채, 자본의 균형이 잘 맞춰져 있으며, POWL의 사업이 지속적으로 성장하고 있음을 반영합니다. 프로젝트 기반의 에너지 사업 특성상, 현재의 자산 배분은 매우 적절하게 보입니다[0][1].

POWL의 손익계산서 (2023년, 2022년, 2021년)

구분	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	2021년 (단위: 천 달러)
매출	699,308	532,582	470,559
매출원가	551,755	447,564	395,496
매출총이익	147,553	85,018	75,063
판매, 일반 및 관리비 (SG&A)	78,813	70,831	67,217
연구개발비 (R&D)	6,220	6,963	6,670
무형자산 상각비	-	-	157
영업이익	62,520	7,224	1,019
기타 수익	-	(2,285)	-
순이자수익	(6,430)	(334)	(73)
법인세 이전 소득	68,950	9,843	1,092
법인세 비용	14,425	(3,894)	461
순이익	54,525	13,737	631
주당 기본 이익	4.59	1.16	0.05
주당 희석 이익	4.50	1.15	0.05
평균 주식수 (기본)	11,879	11,797	11,705
평균 주식수 (희석)	12,120	11,943	11,789
주당 배당금	1.05	1.04	1.04

POWL의 2023년 손익계산서에서 주목할 만한 점은 매출과 순이익의 현저한 증가입니다. 매출은 전년 대비 약 31% 증가했으며, 이는 대규모 프로젝트 수주와 주요 시장에서의 수익 증가에 기인합니다. 영업이익도 크게 증가했는데, 이는 매출 증가와 더불어 매출원가 관리가 효과적으로 이루어졌기 때문입니다. 매출총이익률은 2023년 21.1%로 이전 해의 15.9%에서 크게 개선되었습니다.

또한, 연구개발비는 2022년보다 감소했지만, 이는 회사가 자원을 보다 효율적으로 사용한 결과로 해석될 수 있습니다. 이는 POWL이 기술적 우위를 유지하면서도 비용 효율성을 개선하고 있음을 나타냅니다. 판매, 일반 및 관리비도 매출 증가에 비례하여 증가했으나, 매출 대비 비율은 오히려 줄어들어 효율적인 비용 관리가 이루어졌음을 보여줍니다.

주요 경쟁사와 비교해 볼 때, POWL의 매출총이익률과 순이익률은 동종 업계에서 비교적 높은 편입니다. 이는 POWL이 독자적인 기술력과 효율적인 프로젝트 관리 덕분에 높은 수익성을 유지하고 있음을 시사합니다. 매출과 비용이 잘 균형을 이루고 있으며, 특히 대규모 프로젝트를 성공적으로 수행하여 전체적인 재무 상태가 크게 개선된 것으로 보입니다[0][1][2].

Powell Industries Inc. 현금 흐름표 (2023년, 2022년, 2021년)

구분	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름
순이익	54,525	13,737	631
감가상각 및 상각	8,606	9,358	10,335
자산 매각 이익	-	(2,006)	-
주식 기반 보상	4,599	4,090	2,583
대손충당금 순액	(54)	162	48
이연법인세	(7,847)	(4,861)	(995)
운전자산/부채 변동
매출 채권	(99,718)	(31,629)	(7,509)
계약 자산/부채	227,598	3,122	(39,951)
재고 자산	(13,276)	(21,426)	(599)
소득세	4,812	688	(473)
선급 비용 및 기타 자산	(3,253)	(2,577)	412
매입 채무	(6,167)	18,594	9,760
미지급 부채	11,729	8,908	(3,151)
기타	999	258	(1,552)
영업활동 현금 흐름 총합	182,553	(3,582)	(30,461)
투자활동으로 인한 현금흐름
단기 투자 매입	(33,515)	(22,381)	(27,735)
단기 투자 만기	14,748	26,320	27,688
자산 매각 수익	-	4,348	-
자산 매입	(7,819)	(2,451)	(2,931)
자산 매각 대금	12	629	40
생명 보험 정책 수익	-	-

2023년 Powell Industries Inc.의 현금 흐름은 영업활동으로 인한 현금흐름이 크게 증가하면서 긍정적인 변화를 보였다. 이는 주요 프로젝트 완료와 고객으로부터의 단계별 지급이 주요 원인으로 작용하였다. 재고 자산과 선급 비용의 감소 및 매입 채무 관리가 영업활동 현금 흐름 개선에 기여했다. 투자활동에서는 단기 투자 매입에 따라 현금 유출이 있었으나, 일부 단기 투자 만기를 통해 이를 일부 상쇄하였다. 전반적으로 Powell Industries Inc.는 전력 공급 장치와 관련된 특정 특수 목적 기기의 설계, 제조, 설치, 및 유지 관리 역량을 갖춘 기업으로, 주요 설비 투자와 효율적인 영업활동을 통해 안정적인 재무 상태를 유지하고 있다[0][1].

Powell Industries Inc.의 부채 및 유사 채무

부채 종류	금액 (천 달러)	이자율 및 조건
미국 리볼버	150,000	기본 금리 또는 유로 통화 금리 + 적용 금리 (0%~2%) [0][1]
산업 개발 수익 채권	-	만기일: 2021년 10월 1일, 최종 지급액: 400 천 달러 [0]
신용장	89,100	보유 조건: 60%의 가용 현금 공제 가능 [0][1]
보증 채권	393,400	보증 능력: 추가 556,600 천 달러 사용 가능 [0][6]
Powell (UK) Limited 시설 계약	9,800	사용 가능 보증액: 7,600 천 달러, 추가 용량: 2,200 천 달러 [6]

Powell Industries Inc.는 여러 형태의 부채 및 금융 규제 사항을 보유하고 있습니다. 주요 부채로는 2028년 10월 4일까지 만기가 연장된 150,000 천 달러의 미국 리볼버와 89,100 천 달러의 신용장이 있습니다. 이 리볼버는 기본 금리나 유로 통화 금리에 적용 금리를 더한 이자율이 적용되며, 적용 금리는 회사의 순 레버리지 비율에 따라 0%에서 2%까지 범위에서 결정됩니다. 또한, Powell은 393,400 천 달러의 보증 채권을 보유하고 있으며, 일부는 추가 보증 능력으로 556,600 천 달러를 추가 사용할 수 있습니다. 영국 자회사의 Powell (UK) Limited는 9,800 천 달러의 시설 계약을 통해 7,600 천 달러의 보증을 사용할 수 있으며 추가 용량으로 2,200 천 달러가 확보되어 있습니다[0][1][6].

주가 영향 미치는 요인들

POWL의 주가 등락에는 여러 가지 요인이 있을 수 있습니다. 먼저, 환율 변동은 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세가 이어지면, 외화로 수익을 올리는 기업들에게 수익성이 떨어질 수 있어 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시경제 상황도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 글로벌 경기 침체가 오면 전반적인 산업 수요가 줄어들어 POWL의 매출이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 또한, 국가 간의 갈등 예를 들어, 미중 무역 전쟁 같은 이슈는 POWL의 글로벌 공급망에 차질을 초래할 수 있습니다. 이는 또한 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 큽니다[0]. 경쟁자의 부상도 변수로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 경쟁자가 더 나은 기술이나 가격 경쟁력을 갖추고 시장에 진입하면, POWL의 시장 점유율이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면에, 시장 또는 트렌드 변화는 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 전력 인프라에 대한 수요가 급증하면, POWL의 제품과 서비스에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다[1][2].

회사의 미래 전망

POWL의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 위축될 가능성이 있습니다. 먼저, 전력 인프라 시장의 확대와 함께 LNG와 석유화학 프로젝트의 증가로 인해 수익성 증가가 기대됩니다. 또한, 재생에너지와 관련된 전력 관리 시스템의 수요도 꾸준히 증가하고 있어, POWL의 기술력이 높은 평가를 받을 수 있습니다. 반면에, 인건비 상승 및 숙련된 인력 확보가 어려워질 경우, 생산성 저하와 비용 증가가 발생할 수 있습니다. 또한, 글로벌 공급망의 불안정성과 환율 변동은 POWL의 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기술의 급속한 발전 역시 POWL이 기존 제품을 신속히 업그레이드하지 못할 경우, 경쟁사에 비해 경쟁력을 잃게 될 위험이 있습니다. 천재지변, 전쟁, 테러 등의 계기로 프로젝트가 지연되거나 취소될 가능성도 존재하며, 이는 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 전반적으로, POWL의 미래는 기술 혁신, 시장 수요, 인력 관리, 글로벌 경제 상황 등 다방면에서의 변화에 따라 크게 좌우될 것입니다[0][1][2][3].