앱시 코퍼레이션 (Absci Corporation, ABSI)

회사 소개

ABSI는 바이오의약품 후보물질을 신속하게 창출하기 위해 플랫폼을 활용하는 비즈니스 모델을 갖고 있습니다. 이 회사는 파트너와의 협업으로 바이오의약품 후보물질을 개발하고, 자사의 내부 프로그램 파이프라인을 발전시키는 것을 목표로 하고 있습니다. 파트너와의 협력을 통해 바이오의약품 후보물질을 개발함으로써 수입을 창출하는 한편, 자사의 내부 프로그램 파이프라인 개발을 통해 자체적으로 가치 있게 만들어 나가려고 합니다. 이러한 이중 전략은 위험 다각화와 투자 수익의 다양성을 실현하는 데 중요한 역할을 합니다. 또한, 기술력이 곧엇이 회사의 성공에 큰 영향을 미치며, 이 회사는

주요 고객

ABSI의 주요 고객은 주로 대형 제약사, 바이오테크놀로지 기업, 그리고 학술 연구 기관입니다. 이들은 대부분 항체 기반 치료제를 개발하고자 하는 고객들로, 신약 개발의 속도와 성공 가능성을 높이고 싶어하는 특징을 가지고 있습니다. 대형 제약사는 주로 자체 개발 인프라를 갖추고 있음에도 불구하고, ABSI의 AI와 웻랩 기술을 활용하여 신약 후보물질을 신속하게 최적화하고 검증하는 능력을 가치 있게 여기기 때문에 ABSI의 서비스를 이용합니다. 바이오테크놀로지 기업들은 제한된 자원 속에서 혁신적인 솔루션을 통해 경쟁력을 확보하고자 하며, ABSI의 통합 약물 창출 플랫폼을 통해 효율적으로 신약을 개발하고자 합니다. 또한, 학술 연구 기관들은 최첨단 연구를 수행하고, 생명 과학 연구의 새로운 가능성을 탐구하는 과정에서 ABSI의 기술력을 활용하여 연구의 깊이를 더하고자 합니다. 이러한 고객들은 ABSI의 플랫폼을 통해 신약 개발에 소요되는 시간을 단축하고, 치료제의 임상 진입 성공률을 높이기 위해 비용을 지불합니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 제공 업체
시설 임대	회사는 밴쿠버, 워싱턴에 위치한 본사 및 주요 연구소 시설을 임대하고 있으며, 임대 비용에는 세금, 보험, 유지 관리 비용이 포함됩니다.	제공 업체 정보 없음
연구 장비	연구소 장비 및 소프트웨어, 가구, 비품 등이 포함되며, 이는 종종 금융 리스로 제공됩니다.	제공 업체 정보 없음
인력 비용	연구 및 개발 인력의 급여, 복리후생, 주식 기반 보상 등이 포함됩니다.	인력은 자사 직접 채용
재료비	바이오 리액터 시스템 및 관련 장비, 소모품, 액체 취급 로봇 등을 구매합니다.	계약 명시 없음 (구매 주문 형태로 공급)
감가상각비	연구 장비 및 시설 개선에 대한 감가상각 비용이 포함됩니다.	제공 업체 정보 없음
마케팅 및 관리 비용	경영진, 사업 개발, 법무, 재무, 마케팅 등 다양한 부문의 인력 비용 및 관련 비용이 포함됩니다.	자사 직접 관리

ABSI는 바이오의약품 후보물질 개발을 위한 통합 약물 창출 플랫폼을 운영하며, 이를 통해 파트너십을 통해 수익을 창출합니다[0][1][2][3].

제품군

ABSI의 주요 제품과 매출 기여를 살펴보면, 회사의 주요 제품은 AI 기반 약물 창출 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 생물의약품 후보물질을 신속하게 발견하고 개발하는 데 중점을 두고 있습니다. 주요 제품들은 아래와 같습니다:

1. AI 예측 및 웻랩 검증 플랫폼
   • 설명: AI를 통해 항체를 설계하고 웻랩(물리적 실험실)에서 이를 검증하는 플랫폼입니다. 이 기술은 짧게는 6주 만에 AI 설계 항체를 웻랩 검증 후보물질로 전환할 수 있습니다.
   • 매출 기여: 주로 기술 개발 수익의 형태로 나타나며, 2023년과 2022년에 각각 $5.7백만과 $5.7백만의 매출을 기록했습니다[0].
2. 내부 프로그램 파이프라인
   • 설명: ABSI는 자체 개발하는 생물의약품 후보물질을 통해 내부 자산 프로그램을 운영하고 있습니다. 이 프로그램은 전임상 검증부터 임상 시험까지 진행될 수 있는 신약 후보물질을 개발하는 것을 목표로 합니다.
   • 매출 기여: 프로그램의 진행 상황 및 파트너십을 통해 수익을 창출합니다. 파트너와의 협력에 의해 기술 개발 수익이 발생하며, 특정 프로젝트 기반 마일스톤 달성 시 기술 개발 수익이 증가합니다[0][2].

그 외에도, ABSI는 주요 경쟁사를 다음 표와 같이 정리하여 경쟁 상황을 분석하고 있습니다:

경쟁사	제품 유형	설명
Adimab	항체 발견 플랫폼	항체 발굴 및 초기 개발 단계를 신속하게 추진하는 기술 제공
Berkeley Lights	세포 분석 및 선발 플랫폼	생물 치료제 개발을 위한 세포 분석 기술 및 플랫폼 제공
Schrödinger	소프트웨어 기반 약물 설계	생화학적 시뮬레이션을 사용하여 약물 후보물질을 설계하고 최적화하는 소프트웨어 제공

이와 같은 경쟁사를 통해 ABSI는 자사의 독자적인 기술력을 강화하고, 생물의약품 개발의 경쟁력을 유지하면서 시장에서의 위치를 확고히 다지고 있습니다.

주요 리스크

ABSI의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인으로는 다음 사항이 나타납니다: 바이오의약품 후보물질 개발 프로그램이 개발 또는 규제적 단계에서 성공하지 못할 수 있어 수익을 창출하는 능력에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 협력 및 파트너십에서 예상치 못한 부정적 사건이 발생할 경우 수익 기회 및 폭넓은 영향이 발생할 수 있으며, 제한된 수 터를 통해 실패나 대비를 취할 수 없을 수도 있습니다. 또한, 다른 실 운업자들과 경쟁하여 성공을 이루지 못하면 수익을 늘리거나 유지하지 못하여 수익성을 달성할 수 없을 수 있습니다. 더불어, 한정된 수의 공급 업체에 의존하고 있어, 대안적 공급 업체로 전환하기 어렵거나 시간적으로도 끊기는 어려움이 있을 수 있습니다. 이러한 요인들은 ABSI의 비즈니스 및 재무상태, 결과 및 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].

재무

ABSI의 재무 상태는 설립 이래 지속적인 순손실을 기록하고 있으며, 2023년 12월 31일 기준 누적 결손금은 4억 650만 달러에 달합니다. 회사는 주요 수익원으로 자사 통합 약물 생성 플랫폼을 활용한 약물 생성 계약에서 발생하는 수익을 포함하고 있지만, 여전히 손익분기점을 넘지 못하고 있습니다. ABSI는 초기 기업공개(IPO)를 통해 2억 1010만 달러를 조달했으며, 2023년 12월 31일 기준으로 현금, 현금 등가물 및 단기 투자액은 9770만 달러입니다. 또한, 미래 자본 요구 사항을 충족하기 위해 추가 자본 조달이 필요할 수 있다는 점을 인식하고 있습니다. 2023년 운영 비용은 연구개발비 4806만 7000달러, 판매 및 일반 관리비 3783만 2000달러, 감가상각비 1399만 9000달러, 영업권 손상비용 2133만 5000달러를 포함해 총 1억 2123만 3000달러로 보고되었습니다. ABSI는 현금 유동성이 12개월 동안 운영 자본 및 자본 지출 요구 사항을 충족할 수 있을 것으로 믿고 있으며, 장래의 자본 필요는 다양한 조건에 따라 변동할 수 있습니다[0][1][2][3].

대차대조표

ABSI Corporation의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같습니다:

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
유동 자산
현금 및 현금성 자산	72,362	59,955
제한된 현금	16,193	15,023
단기 투자	25,297	104,476
개발 계약에 따른 미수금	2,189	1,550
선불비용 및 기타 유동 자산	4,537	5,859
유동 자산 합계	120,578	186,863
운영 리스 사용권 자산	4,490	5,319
유형 자산, 순	41,328	52,723
무형 자산, 순	48,253	51,622
영업권	0	21,335
제한된 현금, 장기	1,112	1,864
기타 장기 자산	1,537	1,282
자산 합계	217,298	321,008
부채 및 주주 자본
유동 부채
매입 채무	1,503	2,412
미지급 비용	19,303	20,481
장기 부채	3,258	2,946
운영 리스 채무	1,679	1,690
금융 리스 채무	641	2,296
이연 수익	3,174	445
유동 부채 합계	29,558	30,270
장기 부채, 유동성 제외	4,660	7,984
운영 리스 채무, 유동성 제외	5,643	7,317
금융 리스 채무, 유동성 제외	76	750
이연 법인세 부채, 순	186	238
이연 수익, 장기	966	0

ABSI의 대차대조표를 분석해 보면, 주요 자산인 현금 및 현금성 자산이 유동 자산의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이는 기업이 운영 자본 요구 사항을 충족하는 데 중요한 역할을 합니다. 그러나 단기 투자의 급격한 감소는 유동 자산의 전체적인 감소를 초래하였습니다. 무형 자산과 유형 자산이 적절히 분배되어 있지만, 영업권의 상각이 눈에 띕니다. 반면 유동 부채는 크게 변동이 없지만, 장기 부채의 감소는 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 자산이 총체적으로 줄어든 것은 회사의 재무 상태가 도전에 직면하고 있음을 시사하며, 이는 운영 자본 및 투자 전략의 재평가가 필요할 수도 있습니다. ABSI의 자산 배분은 여전히 현금과 유동 자산에 집중되어 있어 단기적인 유동성을 확보하고 있으나, 장기적인 성장에는 추가적인 재무 계획이 필요할 수 있습니다 .

손익계산서

## ABSI Corporation의 손익계산서 (Income Statement)

| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 
|---|---|---|
| **수익** | | |
| 기술 개발 수익 | 5,718 | 4,529 |
| 협업 수익 | - | 1,218 |
| **총 수익** | 5,718 | 5,747 |
| **영업 비용** | | |
| 연구 및 개발 비용 | 48,067 | 58,908 |
| 판매, 일반 및 관리비 | 37,832 | 40,552 |
| 감가상각비 | 13,999 | 13,037 |
| 영업권 손상 | 21,335 | - |
| **총 영업 비용** | 121,233 | 112,497 |
| **영업 손실** | (115,515) | (106,750) |
| **기타 수익 (비용)** | | |
| 이자 비용 | (1,010) | (972) |
| 기타 수익, 순 | 6,059 | 2,357 |
| **기타 수익, 순** | 5,049 | 1,385 |
| **세전 손실** | (110,466) | (105,365) |
| **법인세 (비용) 수익** | (100) | 461 |
| **순손실** | (110,566) | (104,904) |
| 주당 순손실: 기본 및 희석 | (1.20) | (1.15) |
| 기본 및 희석 주식수 | 92,028,016 | 90,845,629 |
| **포괄손실** | | |
| 순손실 | (110,566) | (104,904) |
| 외화 환산 조정 | 40 | (66) |
| 투자에 대한 미실현 이익 | 43 | (41) |
| **포괄손실** | (110,483) | (105,011) |

ABSI의 손익계산서를 살펴보면 2023년과 2022년 모두 상당한 순손실을 기록했습니다. 2023년 순손실은 1억 1,056만 6천 달러로, 이는 전년도 순손실 1억 4천9백 4만 달러 대비 증가한 수치입니다. 특히 주목할 만한 점은 연구 및 개발 비용이 크게 줄어들었습니다. 2022년 5,890만 8천 달러에서 2023년 4,806만 7천 달러로 18% 감소했습니다. 이러한 연구개발 비용의 감소는 실험실 운영 비용 및 인력 비용이 줄어든 데 주로 기인합니다. 연구개발 비용의 감소에도 불구하고 판매, 일반 및 관리비는 큰 변화 없이 유지되었고, 이는 전체 비용을 줄이는 데 기여하지 못했습니다. 기술 개발 수익은 약간 증가했으나 협업 수익은 전액 감소한 점도 주목할 만합니다.

또한 2023년에 기록된 영업권 손상 비용 2,133만5천 달러가 손실에 크게 기여하였고, 이로 인해 전체 영업 비용이 증가했습니다. 이는 비교적 새로운 회사 혹은 최근 인수나 합병을 통해 자산을 취득한 회사에서 흔히 발생하는 비용입니다. 감가상각비의 경우, 소폭 증가했으나 7% 정도로 큰 영향은 미치지 않았습니다.

ABSI는 전체적으로 기술 개발과 연구에 많은 투자를 하고 있으나, 여전히 수익원 다각화에는 어려움을 겪고 있습니다. 순이익 대비 높은 연구개발 비용은 바이오테크 업계에서 흔히 볼 수 있는 특성이지만, 이익을 창출하기 위해서는 보다 효율적인 비용 관리와 수익 창출 전략이 필요하다는 점이 드러납니다. 결국 회사는 새로운 협업이나 기술 개발로 인한 안정적인 수익원을 찾는 것이 필요합니다. [0]

현금흐름표

## ABSI Cash Flow Table

| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| **영업활동으로 인한 현금 흐름** | | |
| 순손실 | (110,566) | (104,904) |
| 감가상각 및 상각비 | 13,999 | 13,037 |
| 주식 기반 보상비 | 11,416 | 12,540 |
| 영업권 손상 | 21,335 | - |
| 기타 항목 | 386 | 721 |
| 운전 자산 및 부채 변경 | | |
| - 운영 자산 및 부채 감소 (순액) | (3,183) | (13) |
| 영업활동으로 인한 순 현금 유출 | (64,636) | (81,339) |
| **투자활동으로 인한 현금 흐름** | | |
| 단기 투자 매입 | (147,347) | (108,590) |
| 단기 투자 만기 | 229,897 | 5,000 |
| 실험실 장비 매입 | (860) | (16,175) |
| 기타 | 254 | 783 |
| 투자활동으로 인한 순 현금 유입(유출) | 81,944 | (126,982) |
| **재무활동으로 인한 현금 흐름** | | |
| 장기 부채 발행 | - | 12,031 |
| 장기 부채 원금 상환 | (3,012) | (4,651) |
| 금융 리스 의무 상환 | (2,333) | (2,799) |
| 주식 발행 | 862 | 656 |
| 재무활동으로 인한 순 현금 유입(유출) | (4,483) | 5,237 |
| **현금 및 현금성 자산의 순증감** | 12,825 | (203,084) |
| **기초 현금 및 현금성 자산** | 76,842 | 279,926 |
| **기말 현금 및 현금성 자산** | 89,667 | 76,842 |

ABSI의 2023년 현금 흐름을 보면 영업활동으로 인한 현금 유출은 6,463만 6천 달러, 투자활동에서는 8,194만 4천 달러의 현금 유입, 재무활동에서는 4,483만 달러의 현금 유출이 발생했습니다. 2022년에 비해 영업활동으로 인한 현금 유출이 감소했으나, 이는 순손실이 증가했음에도 비현금 항목(예: 감가상각비, 주식 기반 보상, 영업권 손상 등)의 효과 때문입니다. ABSI는 기술 개발과 바이오 의약품 연구에 많은 투자를 하는 바이오테크 기업으로, 일반적으로 초기 단계에서는 높은 연구개발 비용과 이에 따른 적자 운영이 특징입니다. 동일 업종의 다른 기업들과 비교했을 때, ABSI의 영업활동으로 인한 현금 유출 규모는 비슷하거나 다소 높은 수준으로 보이며, 이는 연구개발에 대한 높은 투자 때문입니다. 투자활동에서 단기 투자 만기에 따른 현금 유입이 크게 증가한 점이 자금 흐름을 호전시키는 중요한 요소로 작용했습니다. 재무활동에서도 장기 부채 원금 상환이 이루어졌으며, 이는 장기적으로 회사의 재무 건전성을 높이는 데 기여할 수 있습니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (천 달러)	이자율	상환 조건
장기 부채 (장비 금융)	7,918	8% - 10%	만기 시 모든 원리금 상환
금융 리스 의무	76	-	-
운영 리스 의무	5,643	-	-
우발적 고려사항	12,750	-	-

ABSI는 2022년에 1,200만 달러에 달하는 장비 금융을 받았으며, 이는 42~48개월 만기의 월간 상환 조건을 갖고 있습니다. 이 금융의 암묵적 이자율은 8%에서 10% 사이이며, 만기 시 모든 미지급 원리금이 상환되어야 합니다. 또한, 이 부채는 회사의 특정 유형 자산으로 담보되며, 신용 약정에 의해 보호됩니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

ABSI의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있습니다. 예를 들어, 환율 변동 시나리오를 생각해 볼 수 있습니다. 만약 미국 달러가 기타 주요 통화 대비 강세를 보인다면, ABSI의 제품 및 서비스 수출이 보다 경쟁력 있게 되어 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 반대로 달러 약세가 지속된다면, 수입 원자재 비용이 증가해 수익성이 악화될 가능성이 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또 다른 요소로는 거시경제적 상황이나 국제적 갈등이 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 악화된다면, 중국 시장에 대한 접근성이 제한되어 ABSI의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 주요 경쟁사가 혁신적인 바이오의약품을 출시해 시장 점유율을 급격히 확대한다면 ABSI의 시장 지위가 위협받아 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 특정 바이오의약품 기술이 급속히 발전해 새로운 표준으로 자리 잡는다면, ABSI가 그 기술을 보유하거나 선도하고 있을 경우 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 반대로, 기술적 진보에 뒤쳐질 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

회사의 미래 전망

ABSI의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소할 수 있습니다. 먼저, 바이오의약품 시장의 지속적인 성장과 더불어 ABSI의 기술력이 그에 적응하고 발전된다면, 회사의 성장 가능성은 높아질 것입니다. 특히, 혁신적인 바이오의약품 후보물질을 개발하고, 이를 빠르게 상업화할 수 있는 능력이 중요한 역할을 할 것입니다. 또한, 글로벌 파트너십을 확장하고 다양한 시장으로 진출함으로써 매출 증가와 더불어 글로벌 입지를 강화할 수 있을 것입니다. 반대로, 연구개발(R&D)에서 심각한 실패가 발생하거나 주요 후보물질의 임상시험에서 부정적인 결과가 나올 경우, 이는 회사의 신뢰도와 재무에 큰 타격을 줄 수 있습니다. 동시에, 경쟁사의 기술 발전이나 가격 경쟁력 강화로 인해 시장 점유율을 잃을 위험도 존재합니다. 또한, 규제 환경의 변화나 정부의 정책 변화도 ABSI의 사업에 영향을 미칠 수 있는 변수입니다. 예를 들어, 더 엄격한 규제나 승인 절차가 도입될 경우, 신제품 출시에 시간이 더 걸리고 비용이 상승할 수 있습니다. 이와 함께, 글로벌 경제 상황의 변화, 특히 환율 변동이나 무역 전쟁 등의 외부 요인도 회사의 수익성과 직결될 수 있습니다.