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(2024-12-03) 트럼프 미디어 & 테크놀로지, 트루스 소셜의 모회사인 이 회사는 암호화폐 거래 플랫폼 Bakkt 인수를 검토하면서 11월에 주가가 변동했습니다. 주식 성과는 엇갈렸고, 투자자들은 회사의 미래 전망에 대해 확신을 가지지 못했습니다.[https://www.fool.com/investing/2024/12/03/why-trump-media-and-technology-stock-slipped-11-in/?source=iedfolrf0000001 link] | |||
2024년 12월 6일 (금) 16:03 판
회사 소개
BKKT, 즉 Bakkt Holdings, Inc.는 2018년에 설립된 회사로, 기술을 통해 고객들이 암호화폐와 충성도 포인트를 거래하고 관리할 수 있도록 하는 플랫폼을 제공합니다. 이 회사는 금융 기관, 핀테크 기업, 유통업체 등 다양한 클라이언트와 파트너십을 맺고 있으며, 주요 비즈니스 모델은 SaaS(서비스형 소프트웨어)와 API(응용 프로그램 인터페이스)를 기반으로 하여 암호화폐 거래와 충성도 프로그램을 통합하는 것입니다. Bakkt는 암호화폐 구매, 판매, 보관 서비스를 제공하며, 고객의 거래를 통해 발생하는 수익 외에도 클라이언트의 플랫폼 사용에 대한 구독료와 서비스 수수료를 통해 수익을 창출합니다. 또한, 충성도 포인트의 거래에 대한 수수료와 고객이 이용하는 거래의 마진으로 추가 수익을 얻습니다. 이 회사는 특히 암호화폐 수익이 증가하면서 충성도 수익의 비중이 줄어들 것으로 예상하고 있으며, 안정적이고 규제 준수를 강화하는 기술적 인프라를 바탕으로 고객 및 거래량을 확대하기 위해 클라이언트와의 관계를 활용하는 B2B2C 전략을 추구하고 있습니다. Bakkt는 또한 기관급의 안전한 암호화폐 보관, 거래 플랫폼을 제공하는데, 이를 통해 고객이 직접 암호화폐를 안전하게 바꾸고 거래할 수 있는 환경을 조성하고 있습니다.
주요 고객
BKKT의 고객은 대체로 금융 기관, 핀테크 기업, 대형 유통업체, 그리고 암호화폐를 활용하거나 이에 관심 있는 일반 소비자들로 구분됩니다. 첫 번째로, 금융 기관은 암호화폐 및 충성도 포인트의 거래와 관리를 위해 안정적이고 안전한 플랫폼이 필요하며, BKKT의 솔루션을 통해 효율성을 높이고 새로운 수익원을 발굴할 수 있습니다. 두 번째로, 핀테크 기업은 빠르게 변화하는 기술 시장에서 경쟁력을 유지하기 위해 BKKT의 API를 통합하여 고객에게 더 나은 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 세 번째로, 대형 유통업체는 고객 충성도 프로그램의 효율적 운영을 위해 BKKT의 플랫폼을 통해 소비자 데이터를 분석하고, 개인화된 프로모션을 제공함으로써 고객 충성도를 강화할 수 있습니다. 마지막으로, 일반 소비자들은 BKKT 플랫폼을 통해 암호화폐를 쉽고 안전하게 거래하고, 다양한 충성도 포인트를 관리할 수 있는 편리한 방법을 찾고 있습니다. 이러한 고객들은 BKKT의 앞선 기술과 안전성, 편리함을 필요로 하며, 이를 통해 금융적 기회를 확장하고자 하는 목적이 강합니다.
회사의 비용구조
BKKT는 다양한 비용 부문을 갖추고 있으며, 각 부문은 회사의 운영에 필수적 역할을 합니다. 이들의 주요 비용 부문은 다음과 같습니다: 첫째, 제품 및 기술 비용은 주로 소프트웨어 개발과 관련된 지출로, 이는 회사의 기술 플랫폼 유지 및 발전에 사용됩니다. 둘째, 일반 및 관리 비용은 인력 관리와 회사 운영에 필요한 경비를 포함하며, 조직의 일상적인 운영을 지원합니다. 셋째, 감가상각 및 무형 자산의 상각 비용은 회사의 자산 가치가 시간 경과에 따라 줄어드는 것을 반영합니다. BKKT는 또한 전력 소비와 클라우드 사용 등과 같은 기술 기반의 추가적인 비용을 지출하며, 이는 주로 데이터 센터 운영과 관련되어 있습니다. 전력을 공급하거나 클라우드 서비스를 제공하는 특정 회사에 대한 정보는 공개된 문서에서 명확하게 드러나지 않았습니다. 이 모든 비용은 회사의 재무 성과와 운영 효율성에 중대한 영향을 미칩니다.
제품군
Bakkt Holdings, Inc.는 주로 암호화폐와 충성도 포인트를 위한 플랫폼을 운영하며, 이러한 제품과 서비스는 회사 수익의 주된 원천입니다. 주요 제품은 다음과 같습니다:
- 암호화폐 거래 및 관리 플랫폼: 고객들이 안전하게 암호화폐를 거래하고 관리할 수 있도록 지원하는 플랫폼으로, 거래 수수료와 플랫폼 사용 수수료를 통해 수익을 창출합니다. 암호화폐를 적극적으로 사용하는 개인 고객 뿐만 아니라 금융 기관에도 서비스를 제공합니다.
- 충성도 포인트 관리 시스템: 다양한 유통업체와 협력하여 고객 충성도 프로그램을 운영하며, 충성도 포인트의 거래 및 사용을 통해 기업과 고객 간의 상호작용을 지원합니다. 이를 통해 수수료를 수익으로 올립니다.
- 지불 솔루션: 다양한 결제 옵션을 제공하여 암호화폐와 충성도 포인트를 포함한 지불 수단을 기업과 고객에게 제공하며, 수익의 일부를 이 솔루션 제공 수수료에서 얻습니다.
다음은 이러한 제품을 통해 수익에 기여하는 방식입니다:
| 제품 | 수익 기여도 | 설명 |
|---|---|---|
| 암호화폐 거래 플랫폼 | 높음 | 거래 수수료 기반으로 수익을 창출하며 플랫폼의 사용량 증가와 함께 수익 증가가 기대됩니다. |
| 충성도 포인트 시스템 | 중간 | 포인트 전환 및 거래를 통해 얻는 수수료가 주요 수익원이며, 복합적인 고객 관리를 통한 충성도 증대가 목표입니다. |
| 지불 솔루션 | 중간 | 다양한 결제 수단을 통해 거래 편의성을 높이고 수수료 수익을 올립니다. |
BKKT의 경쟁사로는 암호화폐 거래와 충성도 프로그램을 제공하는 다양한 기술 기반 플랫폼이 있으며, 이러한 회사들 또한 비슷한 방식으로 수익을 창출하고 있습니다. 예를 들어, Coinbase와 같은 암호화폐 거래소는 높은 보안을 기반으로 한 거래 서비스를 제공하며, 이는 BKKT와 유사한 수익 모델을 가지고 있습니다.
주요 리스크
BKKT의 비즈니스에서 나타날 수 있는 특정 위험 요소는 다음과 같다. 첫째, 암호화폐 시장의 변동성이 클 경우, 고객들은 거래를 주저할 수 있으며, 이는 거래량 감소로 이어져 회사 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, BKKT가 다루는 다양한 암호자산의 합법성에 대한 불확실성이 존재한다. 만약 특정 암호자산이 특정 국가에서 법적으로 인정받지 못할 경우, 해당 자산을 거래하는 플랫폼 운영에 큰 장애가 발생할 수 있다. 셋째, 회사가 보유한 암호화폐 고객 자산에 대한 규제 리스크가 있다. 고객 자산이 법적으로 제3자에 의해 압류되는 경우, 고객의 신뢰를 잃을 수 있다. 넷째, BKKT가 사용하는 커스터디 시스템의 취약성으로 인해 해킹이나 사이버 공격으로 인해 대규모 자산 손실이 발생할 수 있으며, 이로 인해 회사의 재무 상태와 평판이 타격을 받을 위험이 있다. 다섯째, BKKT의 고객 기반이 소수의 대형 거래소와의 관계에 의존하고 있어, 이들 중 하나라도 거래 관계를 끊을 경우 큰 타격을 받을 수 있으며, 이는 수익 모델에도 직접적인 영향을 줄 수 있다.
뉴스
(2024-12-03) 트럼프 미디어 & 테크놀로지, 트루스 소셜의 모회사인 이 회사는 암호화폐 거래 플랫폼 Bakkt 인수를 검토하면서 11월에 주가가 변동했습니다. 주식 성과는 엇갈렸고, 투자자들은 회사의 미래 전망에 대해 확신을 가지지 못했습니다.link
재무
BKKT의 2023년 재무 성과를 분석하면, 주로 암호화폐 서비스 수익의 급증이 두드러진다. 2023년 암호화폐 서비스 매출은 2022년 대비 725.2백만 달러 증가하여 726.9백만 달러를 기록했다. 이는 Bakkt Crypto 인수에 따른 암호화폐 거래량의 증가로 인한 결과이다. 반면 충성도 서비스 매출은 2.4% 감소하여 53.1백만 달러를 기록했다. 운영 경비 측면에서, 총 1,008백만 달러로 감소한 부분은 이전 연도의 영업권 및 무형 자산 손상비 등이 줄어든 영향이 컸다. 2023년 순손실은 225.8백만 달러로, 이는 전년도의 1,989.9백만 달러에 비해 큰 폭으로 감소하였다. 운영 현금흐름은 2023년 60.7백만 달러의 순유출을 보여, 여전히 적자 상태인 상황이다. 회사는 현재 인수한 Bakkt Crypto를 활용하여 지속 가능한 성장 전략을 세우고 있으며, 현금 및 유가증권 인출을 통한 유연한 운영 자금 확보를 계획하고 있다. 관리층은 이러한 조치들이 향후 12개월 동안의 운영 자금 요구 사항을 충족하는 데 충분할 것으로 기대하고 있으며, 존속 가능성에 대한 의문을 해소할 수 있을 것으로 보고 있다.
대차대조표
BKKT의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표에 따르면, 총 자산은 966,867천 달러로 구성되어 있으며, 이 중 가장 큰 비중을 차지하는 항목은 현재 자산 내 암호화폐 안전 보관 자산으로, 이는 701,556천 달러에 이른다. 이를 통해 BKKT가 암호화폐 관리에 있어 상당한 책임을 지고 있음을 알 수 있다. 또 다른 주요 자산 항목은 현금 및 현금성 자산 52,882천 달러와 제한된 현금 31,838천 달러이다. 제한된 현금은 주로 규제 자본 요구 사항 및 보험 계약의 담보로 활용된다. 부채 측면에서는, 총 부채가 831,153천 달러로, 이는 주로 암호화폐 안전 보관 의무 701,556천 달러에 기인한다. 주주 자본은 135,714천 달러로 감소하였고, 비지배지분의 감소가 뚜렷하게 나타난다. 이러한 숫자들은 BKKT의 사업이 암호화폐 관리 및 서비스 제공에 중점을 두고 있음을 나타내며, 이는 회사의 자산 구조에 명확히 반영되고 있다. 특히 암호화폐 관련 자산이 주요 자산 항목으로 자리 잡고 있어, BKKT의 비즈니스 포커스가 고객 자산의 안전한 보관과 관리에 있음을 시사한다는 점에서 숫자 배분은 적절한 것으로 보인다.
손익계산서
손익계산서 (천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 매출액 | ||
| 암호화폐 서비스 | $726,988 | $1,745 |
| 충성도 서비스, 순 | $53,148 | $54,479 |
| 총 매출액 | $780,136 | $56,224 |
| 영업 비용 | ||
| 암호화폐 비용 | $718,511 | $1,657 |
| 실행, 청산 및 중개 수수료 | $3,772 | $0 |
| 급여 및 복리후생 | $102,042 | $139,049 |
| 전문 서비스 | $10,382 | $11,483 |
| 기술 및 통신 | $20,837 | $17,079 |
| 판매, 일반 및 관리 | $33,385 | $35,414 |
| 인수 관련 비용 | $4,299 | $5,675 |
| 감가상각 및 상각 | $13,932 | $25,350 |
| 관련 당사자 비용 | $3,902 | $1,168 |
| 영업권 및 무형 자산 손상 | $60,499 | $1,822,089 |
| 장기 자산 손상 | $30,265 | $11,494 |
| 구조 조정 비용 | $4,608 | $2,336 |
| 기타 영업 비용 | $1,592 | $2,343 |
| 총 영업 비용 | $1,008,026 | $2,075,137 |
| 영업 손실 | $(227,890) | $(2,018,913) |
| 기타 수익 (비용) | ||
| 순이자 수익 | $4,338 | $1,877 |
| 워런트 부채 공정 가치 변동으로 인한 (손실) 이득 | $(1,571) | $16,638 |
| 기타 비용, 순 | $(245) | $(856) |
| 세전 손실 | $(225,368) | $(2,001,254) |
| 소득세 비용 (혜택) | $(444) | $11,320 |
| 순손실 | $(225,812) | $(1,989,934) |
| 비지배지분에 속하는 순손실 | $(150,958) | $(1,411,829) |
| Bakkt Holdings, Inc.에 속하는 순손실 | $(74,854) | $(578,105) |
| 주당 순손실 (기본) | $(0.84) | $(8.12) |
| 주당 순손실 (희석) | $(0.84) | $(8.12) |
2023년 Bakkt의 손익계산서를 분석하면, 주요 매출 증가가 확인된다. 특히 암호화폐 서비스 매출액이 약 72억 7천만 달러로 폭발적으로 증가했으며, 이는 Bakkt Crypto 인수로 인해 거래량이 증가했기 때문이다. 반면 충성도 서비스 매출은 2.4% 감소하여 5천 3백만 달러를 기록했다. 이와 같은 매출 성장은 암호화폐 중심 비즈니스로의 성공적인 전환을 나타낸다. 그러나 이와 같은 매출 성장이 있음에도 불구하고, 총 영업 비용은 여전히 높은 수준이다. 2022년에 발생한 대규모의 영업권 및 무형 자산 손상의 영향으로 인해 2023년 해당 비용은 크게 감소하였으나, 여전히 6천만 달러 이상을 기록하고 있다. 급여 및 복리후생 비용도 여전히 상당한 비중을 차지하고 있어, 전반적인 비용 구조 개선이 필요하다. 또한, 인수 관련 비용 및 구조 조정 비용도 지속적으로 발생하고 있어, 비용 효율성을 더 강화할 필요가 있다. 전반적으로 높은 매출량에도 불구하고 영업 손실이 발생한 것은, 높은 암호화폐 비용 및 다양한 영업 비용의 지속적인 부담 때문이다. 한편, Bakkt의 자산 구조와 비용 대비 매출 성장은 동종 업계와 비교할 때 그리 이상하지 않다. 암호화폐 관리 및 거래 플랫폼을 제공하는 특성상 초기 비용이 높은 것이 일반적이며, 향후 규모의 경제를 통해 운영 효율성을 강화하고 손익 균형을 맞춰 나갈 가능성이 높다.
현금흐름표
Cash Flow Statement (천 달러 기준)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | $(60,697) | $(117,597) |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | $65,970 | $(171,961) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | $(2,634) | $(2,584) |
| 환율 변화의 영향 | $436 | $(850) |
| 현금증가(감소) | $3,075 | $(292,992) |
| 기초 현금 및 현금성자산치 | $115,423 | $408,415 |
| 기말 현금 및 현금성자산치 | $118,498 | $115,423 |
Bakkt Holdings는 2023년에 영업활동으로 인한 현금 유출이 $60.7백만 달러로, 여전히 영업에서 긍정적인 현금흐름을 기록하지 못하고 있습니다. 그러나 투자활동에서 $65.97백만 달러의 현금 유입을 기록하며, 주로 매도 가능 증권의 매각에 따른 수익이 주요 원인입니다. 재무활동에서는 거의 변화가 없었으며, 주로 Class A 보통주의 재매입 및 소각에 기인하고 있습니다. 암호화폐와 관련된 기술 플랫폼의 높은 투자비용과 초기 시장 경쟁에 따른 영업 비용은 이러한 현금흐름의 차이에 기여했습니다. Bakkt의 사업 특성상 지속적인 기술 투자와 규제 대비가 필요하며, 이는 유사한 암호화폐 서비스 제공업체에서도 일반적으로 높은 투자 비용으로 나타납니다. 현금 및 현금성 자산이 기초 대비 증가하였으나, 차후 지속적인 현금흐름 개선을 위한 이익 창출과 비용 효율화가 필요할 것입니다.
주요 부채 및 전환사채들
BKKT 회사의 부채 관련 사항을 살펴보면, 다음과 같은 채무가 확인됩니다.
| 채무 종류 | 발행 금액 ($) | 연 이자율 (%) | 만기일 |
|---|---|---|---|
| 2029 전환사채 | 230,000 | 3.750 | 2029년 12월 15일 |
| Mizrahi 2023 대출 | 50,000 | 7.15 | 2031년 10월 |
| Hapoalim 2023 대출 | 100,000 | 정보 없음 | 정보 없음 |
2029 전환사채는 2022년 12월 발행되었고, 이자율 3.750%로 매년 두 차례 이자를 지급하며, 2029년 12월 만기입니다. Mizrahi 2023 대출은 2023년 11월에 발행되어 매년 두 차례에 걸쳐 반기별로 상환하며, 7.15%의 이자율입니다. Hapoalim 2023 대출은 2023년 2월 발행되었으며, 구체적인 이자율과 만기일 정보는 확인되지 않았습니다. 이러한 채무 사항은 회사의 재무 상태와 현금 흐름에 중요한 영향을 미치며, 이자 비용을 고려할 때 회사의 수익성 및 장기적인 재무 계획에 핵심적인 요소로 작용할 수 있습니다.
주가 영향 미치는 요인들
BKKT의 주가에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인은 암호화폐의 가치 변동, 거시 경제 상황, 국가 간 갈등, 경쟁사의 부상, 시장 및 트렌드의 변화 등이 있을 수 있다. 예를 들어, 암호화폐에 대한 규제가 완화되고 시장의 신뢰도가 상승하면서 비트코인과 같은 주요 암호화폐의 가치가 상승하는 경우, 이는 BKKT의 거래량과 수익을 증가시켜 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 거시 경제적으로는 경기 침체가 발생하여 전반적인 소비자 지출이 감소하면, 이는 충성도 프로그램과 암호화폐 거래에 대한 수요 감소로 이어질 수 있어 BKKT의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 주가 하락의 원인이 될 수 있다. 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화될 경우, 글로벌 경제의 불확실성이 커지면서 투자자들은 보다 안전한 자산을 선호할 수 있기 때문에 이는 BKKT의 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다. 반면에, BKKT와 유사한 사업 모델을 가진 새로운 경쟁사가 출현하여 BKKT의 시장 점유율을 위협할 경우, 이는 주가에 부정적인 압력을 가할 수 있다. 마지막으로, 암호화폐의 대중화와 디지털 자산에 대한 수요 증가로 인해 시장 및 트렌드가 긍정적으로 변화하는 경우, 이러한 변화는 BKKT의 성장 가능성을 높이고 주가에 긍정적인 기여를 할 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
BKKT의 미래는 여러 요인에 의해 결정될 수 있다. 암호화폐의 주류화가 더욱 가속화되면서 더 많은 금융 기관과 소비자들이 암호화폐를 일상적인 거래에 사용하게 된다면, BKKT의 플랫폼 수요 또한 증가할 수 있다. 디지털 자산 관리를 위한 규제 및 보안 환경이 강화되면서 BKKT가 제공하는 규제 적합성 및 보안 솔루션이 주요 가치로 부각될 가능성도 존재한다. 그러나 동시에, 시장 내 경쟁이 심화되어 유사한 플랫폼이 계속해서 등장하고, 기존 금융 기업들이 자체적인 디지털 자산 플랫폼을 구축하게 된다면 BKKT의 시장 점유율은 위협받을 수 있다. 또한, 암호화폐 시장의 변동성이 지속될 경우, 대량의 투자 손실이나 보안 사고가 발생하면 시장 전체의 신뢰가 감소하여 BKKT의 비즈니스에도 부정적으로 작용할 수 있다. 기술 혁신과 플랫폼 확대를 통해 더 많은 사용자를 확보할 수 있는 능력이 BKKT의 비즈니스 성장 여부를 가늠하는 중요한 요인이 될 것이며, 글로벌 경제의 디지털 전환 속도와 고객의 수요 변화도 향후 BKKT의 사업 성과에 큰 영향을 미칠 수 있다.