넥스젤 (NEXGEL, INC., NXGL)

회사 소개

NXGL는 주로 고수분 함량의 전자선 교차 결합 수성 고분자 하이드로겔을 생산하는 회사로, 이러한 하이드로겔은 상처 치료, 의료 진단, 경피 약물 전달 및 화장품에 사용됩니다. 이 회사는 특허 받은 제조 기술을 활용하여 맞춤형 하이드로겔을 제작하며, 과거에는 계약 제조업체로서 제3자에게 하이드로겔을 공급하여 고객이 자체 제품에 통합하게끔 하였습니다. 2020년부터는 자체 브랜드 소비자 제품 라인을 출시하고, 맞춤형 및 화이트 라벨 기회로 사업을 확장하였습니다. NXGL의 주요 수익원은 계약 제조, 고객 맞춤형 제품, 소비자 브랜드 제품 그리고 의료 기기로 나뉩니다. 계약 제조 부문에서는 고객이 요구하는 ‘롤스톡’ 형태로 하이드로겔을 공급하며, 고객이 이를 포장하여 마무리 제품으로 판매합니다. 맞춤형 및 화이트 라벨 부문에서는 баз garantía देने는 제품을 개발하여 다른 브랜드가 이를 사용할 수 있도록 하며, 소비자 브랜드 제품은 NXGL이 직접 마케팅하고 유통합니다. 이러한 고분자 하이드로겔 제품들은 피부에 부드럽기 때문에 일반적인 하이드로겔과 비교해 피부 자극이 적다는 장점이 있으며, 회사는 이 기술을 활용해 피부 보호 및 약물 전달을 위한 의료 기기 개발에도 착수한 상태입니다.

주요 고객

NXGL의 고객은 주로 의료, 화장품, 및 제약 산업에서 활동하는 기업과 개인 소비자로 구성됩니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 상처 치료와 피부 보호를 최적화하고자 하는 의료기기 제조업체들입니다. 이들은 NXGL의 하이드로겔의 피부 자극이 적고 안전성이 우수하다는 점에서 가치를 느끼며 환자들에게 보다 부드럽고 효과적인 치료 경험을 제공하기 위해 지불합니다. 두 번째로, 화장품 기업들은 피부에 안전하게 사용할 수 있는 포뮬러를 찾고 있으며, NXGL의 맞춤형 하이드로겔은 이러한 요구를 충족시킵니다. 이들은 하이드로겔의 우수한 보습력과 피부 친화성을 강조하여 제품을 차별화하려는 데에 관심이 있습니다. 세 번째로, 경피 약물 전달 시스템을 개발하는 제약사가 있습니다. 이 그룹은 정확한 약물 전달과 관련하여 NXGL의 기술력을 채택하여, 효율적이고 체내 흡수가 잘 되는 제품 개발을 목표로 합니다. 각 고객 세그먼트는 NXGL의 기술이 제공하는 고유한 장점과 이를 통한 차별화 가능성 때문에 프리미엄 가격을 지불할 의사가 있으며, 이는 UX 개선, 효과적인 치료, 브랜드 차별화 등을 통해 시장 내 경쟁우위를 확보하고자 하는 전략적 의도를 반영합니다.

회사의 비용구조

NXGL의 주요 비용 부문은 여러 가지로 나눌 수 있습니다. 첫째, 원재료 비용이 있으며, 주로 고분자 하이드로겔 생산에 필요한 기초 화학 물질을 포함합니다. 이러한 원재료는 경쟁이 심한 시장에서 다양한 공급업체로부터 조달되며 가격 변동성이 있을 수 있습니다. 둘째, 에너지 비용은 상당한 비중을 차지하며, 특히 전자선 경화 과정을 위한 전기 소모가 주요 부분입니다. 셋째, 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용에 필요한 비용도 포함되는데, 이 부분은 하이드로겔 개발 및 테스트 단계를 지원하기 위해 필수적인 데이터 처리 및 저장과 관련이 있습니다. 이용되는 클라우드 서비스는 주로 문서화된 클라우드 제공업체를 통해 관리됩니다. 넷째, 연구개발 비용은 하이드로겔 제품의 개선 및 신규 제품 개발에 필수적이며, 인건비 및 실험 장비 사용에 집중됩니다. 이러한 비용의 구체적인 공급업체로는 원재료를 공급하는 화학 대기업들과 에너지를 공급하는 유틸리티 기업들이 포함됩니다. 또한, 테크놀로지 지원을 위해 다양한 IT 서비스 제공업체가 참여하고 있으며, 클라우드 서비스는 글로벌 클라우드 서비스 제공업체를 통해 이루어집니다.

제품군

NXGL의 주요 제품은 전자선 교차 결합 수성 고분자 하이드로겔로, 이들은 주로 의료, 진단, 경피 약물 전달, 화장품 분야에 사용됩니다. 각 제품군은 NXGL의 수익에 각각 다양한 방식으로 기여하며, 특히 의료기기 및 맞춤형 하이드로겔이 높은 수익 기여도를 보이고 있습니다. 다음은 NXGL의 주요 제품과 그 수익 기여도에 대한 설명입니다.

• 전자선 교차 결합 하이드로겔: 이 제품은 상처 치료 및 피부 보호용으로 사용됩니다. 섬세한 피부에도 적합하여 의료기기 분야에서 많은 수익을 창출합니다.
• 진단용 하이드로겔: 이 제품은 피부에 부착하여 다양한 진단을 돕습니다. 높은 정확성과 민감도로 의료 진단 시장에서 경쟁력을 가지고 있습니다.
• 경피 약물 전달 하이드로겔: 약물 전달을 위해 개발된 하이드로겔로, 효과적인 약물 전송 및 부작용 최소화에 기여합니다.
• 화장품용 하이드로겔: 피부 보습 및 회복을 도와주는 제품으로, 주로 미용 및 개인 관리 시장에 진출해 있습니다.

경쟁사로는 비슷한 성능의 하이드로겔 제품을 제공하는 여러 회사들이 있으며, 이들은 NXGL과 유사한 기술력을 바탕으로 시장에서 경쟁하고 있습니다. 다음 표는 이러한 경쟁사의 목록입니다.

회사명	주요 제품	주 사용 분야
첨단의료사	전자선 하이드로겔	상처 치료, 의료기기
화장품연구소	고보습 하이드로겔	화장품, 미용
제약솔루션사	경피 약물 전달 시스템	제약, 의료

각각의 회사는 하이드로겔의 특정 성질을 개선하여 시장 내에서 차별화를 시도하며, NXGL은 이러한 경쟁 속에서 지속적으로 제품 개발 및 기술 개선을 통해 시장 점유율을 확대하고자 합니다.

주요 리스크

NXGL의 사업 운영에는 특정한 위험 요소가 존재한다. 첫 번째로, 주요 원자재인 하이드로겔의 제조에 필요한 핵심 성분이 두 개의 제조사, 즉 다우화학(Dow Chemical)과 BASF에 의존하고 있다. 이러한 단일 공급원에 대한 의존은 공급 중단이나 가격 변동이 발생할 경우 생산에 심각한 차질을 초래할 수 있다. 두 번째로, 고객 기반의 집중도가 높은데, 한 주요 고객이 총 매출의 약 20%를 차지하고 있어 이 고객의 주문이 중단될 경우 재무적 타격이 클 수 있다. 세 번째로, 아마존과의 관계에 지나치게 의존하고 있는데, 만약 아마존이 NXGL의 제품을 판매하지 않을 경우, 매출에 큰 영향을 미칠 수 있다. 또한, 제품의 시장 수용성에 대한 리스크도 존재하며, 이는 의료 커뮤니티와 소비자가 NXGL의 제품을 경쟁사 제품보다 안전하고 효과적이며 비용 효과적으로 인식하지 못할 경우 발생할 수 있다. 이 외에도, 규제 변화나 법적 리스크로 인해 새로운 제품의 승인과 마케팅에 지연이 발생할 수 있으며, 이는 시장 침투에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 혁신적인 제품 개발에 실패할 경우 시장 경쟁력 상실로 이어질 수 있으며, 이는 기업의 지속 가능성에 위협이 될 수 있다.

뉴스

(2024-11-11) NEXGEL, Inc.는 2백만 달러 규모의 직접 공모를 발표했으며, 727,272주 일반주와 363,636주 매입을 위한 워런트를 발행했습니다. 수익은 재고 증가, 마케팅 및 성장 지원에 사용할 예정입니다.link

재무

NXGL의 2023년 재무 성과는 매출 증가에도 불구하고 여전히 운영 손실을 기록하는 등 전반적으로 어려운 모습을 보였습니다. 총 매출은 전년 대비 두 배 이상 증가한 4,089천 달러에 달했지만, 판매 비용 역시 크게 증가하여 총 매출이익은 미미한 수준에서 그쳤습니다. 운영 비용은 판매, 일반 및 관리비의 증가로 인해 증가했으며, 주로 보상과 혜택, 광고 및 마케팅, 그리고 아마존 관련 비용 상승으로 인해 3,993천 달러에 이르렀습니다. 회사는 연간 순손실 3,188천 달러를 기록했고, 이는 전년의 4,746천 달러 손실에서 소폭 감소한 수치입니다. 운영 활동으로 인한 현금 사용액은 3,236천 달러로 전년도의 2,992천 달러와 비교해 증가했으며, 이는 일부 운영 비용 증가에 기인합니다. 투자 활동에서는 주식 증권 매각과 설비 구입 등의 거래를 통해 순현금 유입이 있었으며, 재무 활동을 통한 자본 조달 노력도 병행되었습니다. 금융 건전성 측면에서는 유동자산 증가와 활발한 재무적 움직임을 통해 현금 및 현금성 자산은 2,700천 달러로 유지되었으나 작년의 주식 증권 매각 등 일회성 요인들을 반영한 결과입니다. 이러한 재무적 상황을 고려할 때, 회사는 지속적인 손실에도 불구하고 자본 증대를 통한 운영 지속 가능성을 도모하고 있으며, 향후 수익성을 강화하기 위해 다양한 제품 및 시장 확장을 모색하고 있습니다.

대차대조표

NXGL의 2023년 12월 31일 기준으로 한 모든 계정이 포함된 연결 대차대조표는 다음과 같습니다. - 유동 자산: 현금 $2,700, 매출채권순액 $633, 재고 $1,319, 선급비용 및 기타 유동자산 $400으로 합계 $5,052. - 비유동 자산: 영업권 $1,128, 무형자산순액 $326, 유형자산(순액) $1,499, 운영 리스 사용권 자산 $1,855로 합계 $4,903. - 자산 총계: $9,955.

부채와 주주 지분을 보면: - 유동 부채: 매입 채무 $1,233, 미지급비용 및 기타 유동부채 $398, 미수 이익 $20, 차입금 현재 부분 $80, 워런트 부채 $146, 잠재적 고려 부채 $439, 운영 리스 부채 현재 부분 $233으로 합계 $2,549. - 비유동 부채: 운영 리스 부채 순 과정 $1,727, 차입금 비유동 부분 $513으로 합계 $4,789. - 주주 지분: 보통주 $6, 추가발행자본 $19,406, 결손금 $(14,715), 비지배 지분 $469로 총합은 $5,166.

이러한 재무 상태를 분석하면, 회사의 유동 자산은 주로 현금 및 현금성 자산과 상품성 증권에서 파생되며, 매출채권과 재고는 회사의 제품 생산 및 판매 활동의 증가를 반영합니다. 부채 측면에서는 매입 채무와 미지급 비용의 증가가 눈에 띄며 이는 회사의 운영 자금 사용량을 나타냅니다. 회사는 상당한 영업 손실을 기록하고 있으며, 이는 결손금을 통해 명확히 드러납니다. 이러한 자산의 분배는 NXGL의 주요 사업인 하이드로겔 제품 제조와 관련된 원재료 및 재고 유지 비용에 크게 기인합니다. 회사의 총 유동 부채는 유동 자산에 비해 적으며 이는 단기적인 유동성 관리에 있어 양호한 상태를 유지하고 있음을 나타냅니다.

손익계산서

항목	2023	2022
순매출액	$4,089	$2,048
매출원가	$3,470	$1,792
매출총이익	$619	$256
운영비용	$	$
- 연구개발비	$103	$367
- 판매, 일반 및 관리비	$3,993	$3,237
총운영비용	$4,096	$3,604
영업손실	$(3,477)	$(3,348)
기타 수익(비용)	$289	$(1,398)
법인세 전 손실	$(3,188)	$(4,746)
순손실	$(3,188)	$(4,746)

NXGL의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 순매출액은 전년 대비 약 두 배로 늘어났지만 여전히 매출원가와 운영비용이 높아 순이익을 내지 못하고 있습니다. 특히 매출원가 비율이 높아져 매출총이익률이 개선되었음에도 불구하고 아직 15.1%라는 비교적 낮은 수준에 머물고 있습니다. 이는 고분자 하이드로겔 제조업에서 발전을 이루고 있지만, 재료 비용과 생산 비용이 증가함에 따라 이익 실현에 어려움을 겪고 있음을 나타냅니다. 판매, 일반 및 관리비가 포함된 운영비용이 크게 증가한 것이 두드러지며, 전문 및 컨설팅 비용 증가는 유럽 시장 진출을 위한 규제 준수 프로젝트로 인한 것입니다. 연구개발비용이 감소한 것은 개발 검증 완료에 따른 것으로, 이는 향후 비용 절감 가능성을 보여주나, 기술적으로 선도하기 위해서는 같은 수준의 시장과 비교했을 때 R&amp.D 투자 부족으로 볼 수 있습니다. 특히 R&amp.D 투자가 상대적으로 낮아지는 것은 경쟁업체와 비교해 기술적 위험을 수반할 수 있기 때문에 신중한 접근이 필요할 것입니다.

현금흐름표

항목	2023	2022
영업활동으로 인한 순현금 사용	$ (3,236)	$ (2,992)
투자활동으로 인한 순현금 제공	$ 4,456	$ (5,595)
금융활동으로 인한 순현금 제공	$ 379	$ (3,662)
현금 및 현금성 자산의 순증가(감소)	$ 1,599	$ (12,249)
연초 현금 및 현금성 자산	$ 1,101	$ 13,350
연말 현금 및 현금성 자산	$ 2,700	$ 1,101

2023년 NXGL의 현금 흐름을 보면 영업활동에서 현금이 지속적으로 유출되고 있지만, 투자 및 금융활동에서의 현금 흐름을 통해 전체적으로 현금 유입에 기여하고 있습니다. 특히, 투자활동에서 상당한 이익을 얻은 것은 중요한 점으로, 이는 주로 시장성 있는 증권 판매에서 기인한 것입니다. 산업 특성을 고려할 때, 유사한 비즈니스 그룹과 비교하여볼 때 NXGL는 여전히 영업의 지속가능성을 위한 추가적인 자금 확보가 필요할 것으로 보입니다. 판매, 일반 및 관리비용의 증가에 따른 비용 절감 노력이 필요하며, 다른 회사와의 합작투자나 자본조달을 통해 자금 유동성을 확장할 필요가 있습니다.

주요 부채 및 전환사채들

NXGL는 다양한 채무 상품을 가지고 있으며, 그 중 가장 두드러진 것은 가변 이자율의 전환 가능 노트와 비채무 금융 상품입니다. 2018년 7월에 추가 전환 노트로 4.50%의 이자율을 가지며 매년 4월 1일과 10월 1일에 반기별로 지급되는 $40,000의 전환 노트가 발행되었습니다. 이 전환 노트는 2022년 4월 1일에 만기되었으며, 현재는 모두 상환되었습니다. 2020년 2월 10일에는 3.75%의 이자율로 2025년 만기인 채권 $360,000가 발행되었습니다. 이 채권들은 구체적인 상환 조건 하에 회사의 선택으로 전액 또는 일부를 상환할 수 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

NXGL의 주가는 여러 가지 요인에 따라 변동될 수 있습니다. 첫째로, 환율 변동은 수익에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화 강세가 지속된다면 해외 매출 비중이 높은 NXGL의 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이는 연방준비제도(Fed)의 금리 인상으로 인해 미국 달러화가 강세를 보이는 경우를 가정할 수 있습니다. 둘째로, 거시경제 상황은 NXGL과 같은 첨단 기술 적용 기업에 중대한 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 전 세계적으로 경제 회복이 지연될 경우, 신규 프로젝트나 연구 개발 투자 축소로 이어져 주식 가치가 하락할 수 있습니다. 셋째로, 미중 무역 전쟁과 같은 국제적 갈등은 공급망 차질을 초래할 수 있으며, 이는 생산 비용 증가와 제품 공급의 불안정성을 초래해 주가에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 넷째로, 시장 경쟁의 변화도 주요한 변수로 작용할 수 있습니다. 경쟁사가 혁신적인 하이드로겔 제품을 출시하여 시장 점유율을 확대한다면, NXGL의 경쟁력이 약화되어 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변동 또한 영향을 끼칠 수 있습니다. 만약 새로운 피부 치료 기술의 부상으로 인해 하이드로겔에 대한 수요가 줄어든다면 NXGL의 매출 감소로 연결되어 주가를 하락시킬 수 있습니다. 반대로, 새로운 기술이나 트렌드가 NXGL의 제품에 유리하게 작용할 경우, 예를 들어 지속 가능한 제품에 대한 선호가 증가한다면 NXGL의 친환경 하이드로겔에 대한 수요가 증가하여 주가 상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오를 통해 NXGL의 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인을 다각도로 이해하는 것이 중요합니다.

회사의 미래 전망

NXGL의 미래 성장 가능성은 여러 측면에서 고려될 수 있다. 첫째로, 의료 및 화장품 산업의 성장세는 NXGL의 핵심 제품인 하이드로겔 수요를 증가시킬 수 있다. 특히 상처 치유 및 경피 약물 전달 시장의 확대는 해당 제품의 활용 가치를 지속적으로 높일 수 있다. 둘째로, 인공 피부 및 신경재생과 같은 첨단 바이오 연구 분야에서 하이드로겔이 필수적인 소재로 채택됨에 따라 기술 혁신이 활발히 이루어진다면, NXGL의 시장 점유율 및 수익성이 강화될 수 있다. 셋째로, 지속 가능한 환경 제품에 대한 인식 제고가 NXGL의 친환경 고분자 제품 수요를 증대시키는 계기가 될 수 있으며, 이는 ESG(환경, 사회, 지배구조) 경영을 중시하는 투자자들의 관심을 끌 수 있다. 반면에 NXGL의 성장이 둔화될 수 있는 요인도 있다. 치열한 시장 경쟁으로 인해 제품 가격이 하락하거나 생산 비용이 상승할 경우, 이익률 감소로 이어질 수 있다. 또한 국제 정세 및 무역 정책의 변화는 공급망 및 원자재 수급에 불확실성을 가중시키고, 이에 따른 경영 리스크가 커질 가능성이 있다. 마지막으로 새로운 기술의 등장이나 대체 제품의 부상으로 인해 NXGL의 기존 제품에 대한 수요 감소가 발생할 수 있으며, 이는 장기적인 성장 전략을 어렵게 만들 수 있는 변수로 작용할 수 있다. 이러한 요인들은 NXGL의 전략적 기획 및 시장 대응 능력을 좌우하는 중요한 요소로 작용할 것이다.