와이드오픈웨스트 (WideOpenWest, Inc., WOW)

회사 소개

WOW는 광섬유 기반 서비스를 제공하며, 고객들이 개선된 전화 서비스, 초고속 데이터 전송(10 기가비트/초) 및 사무실 간 메트로 이더넷 서비스를 이용할 수 있도록 합니다. 그들의 호스티드 음성 제품은 고객들의 노후화된 사설 교환기 제품을 보다 저렴한 비용으로 유연한 기능을 제공하는 전화 및 데이터 서비스로 교체할 수 있습니다. 또한, SIP 트럭킹 서비스를 제공하여 대규모 PBX 고객이 사용하는 전통 전화 서비스에 직접적인 대체물을 제공하며 이는 광섬유 네트워크를 통해 제공되고 고객의 장소에서 이더넷 연결을 통해 종료됩니다. 더불어, WOW는 콜로케이션 인프라 서비스, 클라우드 컴퓨팅, 관리되는 백업 및 회복 서비스를 완전한 라인으로 제공하며, 24시간 365일 제공되는 고객 서비스와 네트워크 지원을 통해 사업 고객들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 서비스 중심의 가격 정책을 통해 성장하고 있으며, 주로 고객들이 요청하는 다양한 서비스 수요를 충족시키기 위해 가격과 기능을 중점으로 두고 있습니다.

주요 고객

WOW의 고객군은 주로 가정용 고객과 비즈니스 고객으로 나뉩니다. 가정용 고객 중에서도 주로 고속 데이터 서비스를 사용하는 고객이 대부분으로, 약 76%가 고속 데이터 서비스만을 이용하고 있습니다. 특히 인터넷 속도가 중요한 현대 사회에서 WOW의 최대 1.2 Gbps에서 5 Gbps 속도를 제공하는 서비스는 높은 수요를 자랑하며, 이러한 고객들은 주로 재택근무자, 온라인 학습자, 스트리밍 서비스를 많이 이용하는 가정 등이 포함됩니다. 특히 스트리밍 서비스나 온라인 게임처럼 대용량 데이터를 필요로 하는 서비스 사용자가 많습니다. 비즈니스 고객군은 소규모부터 대규모 기업까지 다양하며, 이들 역시 고속 데이터와 안정적인 네트워크를 필요로 합니다. WOW는 이러한 기업들에게 메트로 이더넷 서비스, SIP 트럭킹 서비스, 클라우드 컴퓨팅, 데이터 백업 및 복구 서비스를 제공하여 기업의 비즈니스 연속성을 보장합니다. 이들 기업 고객은 주로 데이터 전송이 많은 IT 기업, 금융기관, 대형 소매업체 등이 포함되며, 안정적인 인터넷 서비스와 데이터 보안, 백업이 매우 중요합니다. 고객들은 WOW의 서비스가 제공하는 높은 속도와 안정성, 그리고 24시간 고객 지원 서비스를 높이 평가하여 비용을 지불합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	자원 제공 업체
운영 비용	프로그래밍 비용, 데이터 비용, 운송 비용, 네트워크 접근 비용, 하드웨어/소프트웨어 비용, 네트워크 운영 및 유지보수 비용, 고객 서비스 및 콜센터 비용, 대손상각비, 청구 및 수금 비용, 프랜차이즈 및 기타 규제 비용 포함.	비디오 프로그래밍에서는 방송국 소유주, 네트워크 장비 및 소프트웨어 공급업체
판매, 일반 및 관리비용	관리직 및 판매/마케팅 인력의 급여 및 복리후생, 인사 관련 행정 비용 포함.	인적 자원 관리 서비스 제공 업체 및 마케팅 에이전시
감가상각비 및 상각비	네트워크 인프라스트럭처(관련 장비, 하드웨어 및 소프트웨어), 건물 및 리스홀드 개선, 금융 리스 의무의 감가상각비 포함. 인수와 관련된 유한 수명의 기타 무형자산에 대한 상각비 포함.	건설 및 인프라 투자 업체, 금융 기관
폴 대여	유틸리티 폴 대여에 대한 비용.	유틸리티 회사
자본 지출	네트워크 인프라의 유지, 확장 및 기술 업그레이드 관련 자본 지출. 스케일러블 인프라, 고객 전용 장비, 라인 확장, 지원 자본 및 기타 항목 포함.	네트워크 장비 및 소모품 공급업체
이자 비용	변동 금리 Senior Secured Credit Facilities의 연간 이자 지급 예상 비용.	금융 기관
상각 손실	프랜차이즈 운영권과 관련된 비현금 상각 손실.	법률 및 금융 자문 회사

WOW의 주요 비용 항목으로는 운영 비용, 판매, 일반 및 관리비용, 감가상각비 및 상각비, 폴 대여 비용, 자본 지출, 이자 비용, 상각 손실 등이 있습니다. 운영 비용에는 주로 프로그래밍 비용, 데이터 및 운송 비용, 하드웨어/소프트웨어 비용, 네트워크 유지보수 비용, 고객 서비스 및 청구 비용 등이 포함됩니다.

제품군

WOW는 주로 네 가지 주요 제품을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 이들 제품은 고속 데이터 서비스(HSD), 비디오 서비스, 전화 서비스, 기타 비즈니스 서비스로 나뉘며, 각 제품의 설명과 그 수익 기여도를 다음 표와 같이 정리할 수 있습니다.

제품	설명	수익 기여도
고속 데이터 서비스 (HSD)	주로 고속 인터넷 연결 서비스로, 최대 5 Gbps 속도를 제공합니다. 고객들이 고정 월 요금으로 데이터를 사용하며 모뎀 임대료도 포함됩니다.	2023년 총 수익의 78%
비디오 서비스	케이블 TV, 디지털 TV, 프리미엄 채널, VOD(주문형 비디오) 서비스 등을 포함합니다. 고객들은 기본 및 고급 채널 패키지, 스트리밍 서비스 등에 대해 월 요금을 지불합니다.	2023년 총 수익의 12%
전화 서비스	VoIP(인터넷 전화) 기반의 로컬 및 장거리 전화 서비스로, 다양한 콜링 플랜과 통화 기능을 포함합니다.	2023년 총 수익의 6%
기타 비즈니스 서비스	메트로 이더넷, 클라우드 인프라 서비스, 데이터 백업 및 복구 서비스, 웹 호스팅 등을 포함합니다. 주로 중소기업 고객을 대상으로 제공됩니다.	2023년 총 수익의 4%

WOW의 주요 경쟁 업체로는 AT&T, 버라이즌(Verizon), 스프린트(Sprint)와 같이 인터넷 및 모바일 서비스를 제공하는 통신사들이 있으며, 이들 역시 5G 서비스 등으로 경쟁하고 있습니다. 다른 케이블 및 위성 TV 제공업체로는 컴캐스트(Comcast), 디렉TV(DirecTV), 디시 네트워크(Dish Network) 등이 있습니다. 또한, 넷플릭스(Netflix), 훌루(Hulu), 디즈니 플러스(Disney+), 그리고 아마존 프라임 비디오(Amazon Prime Video)와 같은 OTT(Over-The-Top) 서비스 제공업체들도 경쟁사로 언급됩니다.

경쟁사	설명
AT&T	인터넷, 모바일 및 5G 서비스 제공
Verizon	광대역 인터넷, 모바일 서비스 및 5G 서비스 제공
Comcast	케이블 TV, 인터넷 및 전화 서비스 제공
DirecTV	위성 TV 서비스 제공
Dish Network	위성 TV 및 인터넷 서비스 제공
Netflix	OTT 스트리밍 서비스 제공
Hulu	OTT 스트리밍 서비스 제공
Disney+	OTT 스트리밍 서비스 제공
Amazon Prime Video	OTT 스트리밍 서비스 제공

WOW의 대표 제품들은 각기 다른 고객군에게 다양한 가치를 제공하며, 이를 통해 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.

주요 리스크

WOW의 사업 위험 요인 중 일부는 다음과 같습니다. 첫째, WOW의 사업은 지정된 지리적 위치에 집중되어 있어 자연 재해로 인한 부정적 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 네트워크 및 정보 시스템 등 기술적인 요소에 의존하고 있으며, 컴퓨터 바이러스, 사이버 공격, 데이터 무단 사용 등의 상황이 비즈니스에 지장을 줄 수 있습니다. 또한, 제3자에 대한 의존도가 높아 이들의 금융적 불안정성이 운영에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 회사의 채무 상환 능력은 재정 상황 및 운영 성과에 달려 있어 경제 및 경쟁 상황 등 여러 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 요인들이 현실화할 경우 WOW의 비즈니스 운영 및 재정 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	725.7	704.9	686.7
매출원가	376.4	327.0	301.0
매출총이익	349.3	377.9	385.7
영업비용	344.5	343.6	393.9
영업이익	4.8	34.3	-8.2
영업외수익	87.2	57.1	375.6
세전 순이익	-82.4	-22.8	-383.8
법인세 비용	-13.8	-20.3	-96.1
당기순이익	770.5	-2.5	-287.7

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	193.2	31.0	23.4
매출채권, 순액	58.1	52.1	48.3
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	282.0	120.9	110.2
유형자산, 순액	739.5	740.8	850.5
비유동자산 총계	1624.7	1596.5	1404.5
자산 총계	1906.7	1717.4	1514.7
매입채무	50.3	46.1	59.5
단기차입금	23.0	22.6	23.1
유동부채 총계	320.9	164.7	169.6
장기차입금	737.3	736.6	933.7
비유동부채 총계	1015.0	977.6	1086.9
부채 총계	1335.9	1142.3	1256.5
자본금 및 추가 납입 자본	349.5	375.7	392.8
이익잉여금	310.5	308.0	20.3
자본 총계	570.8	575.1	258.2
부채 및 자본 총계	1906.7	1717.4	1514.7

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	770.5	-2.5	-287.7
감가상각비 및 무형자산상각비	210.3	179.3	193.1
비현금 운전자본 변동	105.9	-178.1	-9.2
영업활동으로 인한 현금흐름	174.0	33.8	135.1
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	1559.3	-165.8	-268.8
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-1541.4	-10.8	172.4
재무활동으로 인한 현금흐름	-1552.5	-30.2	126.1
현금 순변동	180.8	-162.2	-7.6

주가 영향 미치는 요인들

WOW 회사의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 먼저, 거시경제 상황이 주요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경기 침체가 발생하면 소비자들은 통신 서비스에 대한 지출을 줄이면서 WOW의 매출이 감소할 수 있고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면에, 경제 회복과 함께 주택 시장이 활성화되면 더 많은 신규 가입자를 유치할 수 있어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 증가는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁 통신사가 시장에 진입하게 되면, 가격 경쟁이 심화되고 WOW의 시장 점유율 감소로 이어질 수 있습니다. 국제 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면 공급망에 차질이 생기거나 원자재 가격 상승으로 인해 운영 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 반면, 신기술 도입이나 서비스 개선을 통해 기존 고객을 유지하고 새로운 고객을 끌어들일 경우, 긍정적인 주가 상승 요인이 될 수 있습니다. 마지막으로, 대규모 주식 매각이 발생하면 주식 시장에서의 유동성 공급이 증가해 주가가 일시적으로 하락할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

WOW의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 기술 발전에 따라 광섬유 및 네트워크 서비스 수요가 계속 증가할 가능성이 큽니다. 디지털화가 가속화되면서 기업과 개인 모두 초고속 인터넷과 안정적인 통신 인프라를 필요로 하게 될 것이며, 이는 WOW의 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 또한, 클라우드 컴퓨팅과 IoT(사물인터넷) 기술의 확대는 WOW의 클라우드 서비스와 관리 서비스의 수요를 견인할 것입니다. 그러나 시장 경쟁이 심화되거나 더 저렴하고 효과적인 기술이 등장할 경우, WOW의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 경제적인 요인도 무시할 수 없습니다. 예를 들어, 경기 침체가 장기화되면 기업과 개인의 통신 서비스 지출이 줄어들어 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 회사의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 국제 정세나 정치적 요인도 중요한 역할을 할 수 있습니다. 무역 규제가 강화되거나 국제 분쟁이 발생하면 공급망에 차질이 생기고 운영 비용이 증가할 수 있습니다. 반면, 정부의 디지털 인프라 투자나 5G 같은 첨단 네트워크 기술 도입 장려 정책은 WOW의 사업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 인수합병(M&A) 활동도 한 요인으로 작용할 수 있습니다. 전략적으로 유리한 기업을 인수할 경우 기업의 기술력과 시장 점유율이 확대될 가능성이 있으며, 이는 장기적인 성장 동력으로 작용할 수 있습니다. 반면, 인수합병으로 인한 재무 부담이 증가하면 단기적인 재정 건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.