에어 테스트 시스템즈 (Aehr Test Systems, AEHR)

회사 소개

Aehr Test Systems는 1977년에 캘리포니아에 설립된 기업으로, 주로 반도체 산업에서 사용되는 테스트 및 버닝인 장비를 디자인, 엔지니어링 및 제조합니다. 주력 제품으로 FOX-XP, FOX-NP, FOX-CP 웨이퍼 컨텍트 평행 테스트 및 버닝인 시스템, WaferPak 풀 와퍼 컨터터, DiePak 캐리어, WaferPak aligner, DiePak autoloader 및 테스트 픽스쳐 등이 있습니다. 이러한 제품은 주로 전력 반도체부터 센서, 메모리 반도체, 프로세서, 마이크로컨트롤러, 시스템 온 칩, 광학 및 통합 광학 장치까지 다양한 디바이스를 테스트, 버닝인 및 안정화시킬 수 있는 기능을 제공합니다. 주로 해외를 중심으로 생산되는 제품들이며 세계적으로 수천 개의 시스템이 설치되어 있으며, 주요 고객들로는 세계적인 반도체 제조사, 반도체 계약 조립업체, 전자제품 제조사 및 버닝인 및 테스트 서비스 기업 등이 있습니다. 또한, 향후 매출의 상당 부분은 미국 외의 해외로의 제품 판매로 예상되며, 미국 달러 가치의 변동 및 관세, 세금 등에 따른 리스크와 관련하여 외국 시장에서의 경쟁이 중요한 영향을 미칠 것으로 전망됩니다[0][1][2].

주요 고객

AEHR의 주요 고객 세그먼트는 반도체 제조사, 반도체 계약 조립업체, 전자제품 제조사, 그리고 버닝인 및 테스트 서비스 기업들입니다. 반도체 제조사는 집적회로(IC), 메모리 반도체, 전력 반도체 등 다양한 제품을 생산하며, 이러한 제품의 품질과 성능을 보증하기 위해 AEHR의 테스트 및 버닝인 시스템을 사용합니다. 이들은 웨이퍼 컨택 테스트, 디바이스 안정성 검증 등을 통해 제품의 신뢰성을 확보합니다. 반도체 계약 조립업체는 다양한 반도체 칩을 조립 및 패키징하는 업체로, 고객의 다양한 요구에 따라 AEHR의 장비를 사용하여 최종 제품의 품질을 검증합니다. 전자제품 제조사는 스마트폰, 컴퓨터, 가전제품 등 다양한 전자기기를 생산하며, 이러한 제품의 성능과 신뢰성을 보장하기 위해 AEHR의 테스트 솔루션을 도입합니다. 마지막으로, 버닝인 및 테스트 서비스 기업은 다른 기업을 대신해 반도체 및 전자제품의 테스트와 안정성 검증을 전문으로 수행하며, AEHR의 고도화된 테스트 장비가 이들에게 필수적입니다[0].

회사의 비용구조

다음은 AEHR의 주요 비용 항목과 해당 자원을 제공하는 책임이 있는 회사들에 대한 정보입니다:

비용 항목	설명	주요 공급업체
부품 및 하위 조립품	AEHR 제품에는 여러 부품과 하위 조립품이 필요합니다. 해당 부품들은 주로 서브컨트랙터와 한정된 공급업체로부터 공급받습니다.	다양한 하청업체 및 단일 공급업체.
환경 챔버 및 파워 서플라이	FOX 시스템, WaferPak 및 DiePak 제품에 필요한 환경 챔버와 파워 서플라이.	단일 또는 소수의 특정 공급업체.
고밀도 인터커넥트 및 신호 분배 기판	고밀도 인터커넥트 및 신호 분배 기판은 주로 테스트 장비에 사용됩니다.	단일 또는 소수의 특정 공급업체.
임대료	AEHR는 주로 사무실과 창고 공간을 임대하여 사용합니다.	실리콘밸리은행(SVB) 등과 같은 기관.
유틸리티, 세금 및 보험	임대 공간 관련 유틸리티, 세금 및 보험 비용.	지역 공공 기관 및 보험사.

AEHR은 다양한 해외 공급업체로부터 부품 및 재료를 구매하며, 이는 AEHR의 비용 구조에 크게 영향을 미칩니다. 세계 각지에서 제품과 부품을 조달하기 때문에, 환율 변동과 같은 금융 리스크와 국가 간 무역 장벽 변화 등이 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. 주요 공급업체는 단일 또는 소수의 특정 업체들이며, 이는 부품 및 재료의 품질과 가격 안정성에 중요한 영향을 미칩니다[0][1].

제품군

AEHR Test Systems의 주요 제품과 매출 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품

1. FOX-XP 웨이퍼 컨텍트 평행 테스트 및 버닝인 시스템
   • 설명: 고성능 반도체 웨이퍼를 평행으로 테스트하고 버닝인하는 시스템.
   • 매출 기여도: 주 제품 라인, 전체 매출의 약 98%가 웨이퍼 수준 테스트 제품군에서 나옵니다.
2. FOX-NP 및 FOX-CP 시스템
   • 설명: 다양한 규모의 반도체 웨이퍼에 대한 테스트 및 버닝인 기능 제공.
   • 매출 기여도: FOX-XP와 함께 주력 제품으로 매출에 상당 부분 기여.
3. WaferPak 풀 웨이퍼 컨택터
   • 설명: 웨이퍼 전체에 걸쳐 테스트 신호를 전달하는 장비.
   • 매출 기여도: 주요 매출원으로, 웨이퍼 수준 테스트 시스템과 함께 사용되어 매출 향상에 기여.
4. DiePak 캐리어 및 DiePak 자동 로더
   • 설명: 개별 칩이나 디바이스를 테스트하기 위한 모듈 및 자동 로딩 장비.
   • 매출 기여도: 부차적인 매출원으로 기능하지만 중요한 제품 라인 중 하나.
5. Advanced Burn-in and Test System (ABTS)
   • 설명: 다양한 반도체 디바이스의 내구성과 기능성을 테스트하고 버닝인하는 시스템.
   • 매출 기여도: 전체 매출 중 약 2%를 차지.

제품별 매출 기여도 표 (단위: 천 달러)

제품/서비스	2023년 매출	2022년 매출	2021년 매출
웨이퍼 수준 테스트	63,531	48,926	15,004
패키지 파트 테스트	1,430	1,903	1,596
총 매출	64,961	50,829	16,600
전체 대비 백분율	98%	96%	90%

주요 경쟁사

경쟁사 이름	유사 제품
Teradyne	반도체 테스트 및 자동화 장비
Advantest Corporation	반도체 테스트 시스템, 메모리 테스트 장비
Cohu Inc.	반도체 핸들러 및 테스트 솔루션

AEHR의 주요 제품들은 반도체 제조사, 반도체 계약 조립업체, 전자제품 제조사 등 다양한 고객 세그먼트에 필수적인 테스트 및 버닝인 기능을 제공함으로써 매출의 대부분을 차지합니다 .

주요 리스크

AEHR의 사업에 대한 잠재적인 리스크는 다음과 같습니다:

1. 부품 및 서비스 공급자의 중단: 주요 하청업체나 단일 공급업체가 필요한 부품, 소재 또는 부품을 생산할 수 없거나 원하지 않는 경우 대체 업체를 식별하고 적합한 대체품을 인증해야 할 수 있으며, 지원 소스를 제때 확보할 수 있는 보장이 없다는 점에서 공급체의 지연, 중단 또는 해지는 제품 공급 능력에 악영향을 미칠 수 있습니다[0].
2. 조달 및 화폐 정책 변화: 재무적 통화 정책의 강화 및 주기적인 경제 및 반도체 산업 하강은 비즈니스, 영업 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 글로벌 경제 및 반도체 산업의 주기적 하락은 비즈니스, 영업 결과 및 재무 상태에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0].
3. 화폐 가치 변동 및 해외 거래: 미국 달러의 가치 변동으로부터 환율 변동 위험이 있으며, 이로 인해 우리의 재무 결과가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 해외에서 원자재를 구매하므로 관세, 추가 세금 또는 무역 장벽의 상승은 제조 비용이 증가할 수 있음을 의미합니다[2].
4. 경쟁적 환경: 반도체 장비 산업은 치열한 경쟁 가운데 있으며, 다른 경쟁사들의 기술, 자금, 제조 및 마케팅 자원보다 미비한 상황에서 경쟁해야 합니다. 경쟁사들의 신제품 출시나 새로운 시장 진입이 매출 감소나 제품 시장 수용성의 하락을 야기할 수 있습니다[2].
5. 고객의 주문 변동: 특정 고객으로부터의 주문이 분기별로 크게 변동할 수 있으며, 중요한 고객으로부터의 주문 손실, 감소 또는 지연, 채권 회수 지연 또는 실패는 비즈니스, 재무 상태 및 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[4].

이러한 요소들은 AEHR에 영향을 미치는 사업 활동 및 외부 환경 요인으로 인한 중요한 리스크를 나타냅니다.

뉴스

(2024-10-11) 웨이퍼 수준의 테스트 및 번인 장치 제조업체인 에어 테스트 시스템즈는 예상보다 높은 실적을 보고했으며 AI 가속기를 테스트하기 위한 첫 주문을 발표했습니다. 전기차 판매 둔화로 인해 매출이 감소했으나, AI 칩과 질화 갈륨(GaN) 기술에서 성장 기회를 보고 있습니다.link

재무

손익계산서

항목	2022	2023	2024
매출액	50.8M	65.0M	66.2M
매출원가	27.2M	32.2M	33.7M
매출총이익	23.7M	32.7M	32.5M
영업비용	15.9M	19.4M	22.5M
영업이익	7.8M	13.4M	10.1M
영업외수익	-1.7M	-1.2M	-2.4M
세전 순이익	9.5M	14.6M	12.5M
법인세 비용	91.0k	60.0k	-20.7M
당기순이익	9.4M	14.6M	33.2M

대차대조표

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	31.5M	47.9M	49.2M
매출채권, 순액	12.9M	16.6M	9.8M
재고자산	15.1M	23.9M	37.5M
유동자산 총계	60.0M	89.0M	97.8M
유형자산, 순액	2.1M	8.9M	9.0M
비유동자산 총계	2.3M	9.1M	30.1M
자산 총계	62.3M	98.1M	127.9M
매입채무	4.2M	9.2M	5.3M
단기차입금	794.0k	137.0k	465.0k
유동부채 총계	11.0M	16.3M	10.5M
장기차입금	212.0k	6.2M	5.7M
비유동부채 총계	325.0k	6.2M	5.8M
부채 총계	11.3M	22.5M	16.3M
자본금 및 추가 납입 자본	118.0M	128.1M	130.9M
이익잉여금	-66.9M	-52.3M	-19.1M
자본 총계	51.0M	75.6M	111.6M
부채 및 자본 총계	62.3M	98.1M	127.9M

현금흐름표

항목	2022	2023	2024
당기순이익	9.4M	14.6M	33.2M
감가상각비 및 무형자산상각비	1.0M	1.1M	1.4M
비현금 운전자본 변동	-10.3M	-7.8M	-14.4M
영업활동으로 인한 현금흐름	1.5M	10.0M	1.8M
유형자산 취득	-416.0k	-1.4M	-749.0k
투자활동으로 인한 현금흐름	-416.0k	-18.7M	17.3M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-1.4M	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	25.8M	7.3M	139.0k
현금 순변동	26.9M	-1.3M	19.1M

주가 영향 미치는 요인들

AEHR Test Systems의 주가 변동성을 일으킬 수 있는 요인으로는 환율 변동, 거시경제 상태, 국가 간 갈등, 경쟁자의 부상, 시장 및 트렌드 변화 등이 있다. 첫째, 환율 변동은 AEHR의 대부분의 매출이 미국 외 해외에서 발생하기 때문에 중요한 영향을 미친다. 만약 미국 달러 가치가 상승한다면, 이는 AEHR 제품의 상대적인 가격을 높여 경쟁력을 저하시킬 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1]. 둘째, 전세계적인 거시경제 상태가 불안정해지면 반도체 산업에 대한 투자와 소비가 감소할 수 있어 AEHR의 매출에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 예를 들어, 글로벌 금융시장의 불안정은 세미컨덕터 시장의 불확실성을 증가시키고 고객의 자금 조달에 어려움을 초래할 수 있다[2]. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 AEHR의 제품 수출에 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화된다면, 관세 상승과 같은 보호무역 정책이 AEHR의 비용을 증가시키고 매출을 감소시켜 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다[0][1]. 넷째, 경쟁자의 부상은 AEHR의 시장 점유율을 잠식할 수 있다. 새롭고 혁신적인 기술을 갖춘 경쟁자가 등장하면 AEHR이 현재 지배하고 있는 시장에서 경쟁력을 잃을 수 있어 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 반도체 산업의 기술 변화와 같은 시장 및 트렌드 변화는 AEHR에게 기회이기도 하지만 도전 과제도 될 수 있다. 새로운 시장 트렌드에 빠르게 적응하고 혁신적인 제품을 출시하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것이다. 반면, 트렌드를 따라가지 못하거나 기술이 뒤처진다면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][6].

회사의 미래 전망

Aehr Test Systems의 미래 전망은 반도체 산업의 성장과 긴밀히 연관될 수 있다. 전기차 시장의 급성장으로 인해 전력 반도체 테스트 장비 수요가 증가할 가능성이 높다. 또한, 5G 네트워크와 같은 첨단 통신 기술의 보급 확대로 인해 고성능 반도체에 대한 테스트와 버닝인 장비의 필요성이 커질 수 있다. 반면, 기술 혁신의 속도에 따라 경쟁자가 더욱 혁신적인 제품을 출시하게 되면 AEHR의 시장 점유율이 감소할 위험이 존재한다. 미중 무역 전쟁과 같은 지정학적 갈등은 회사의 공급망과 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 또한, 반도체 산업의 특성상 경기 변동에 민감하여 경기 침체 시 수익이 감소할 수 있다. 마지막으로, 지속 가능한 에너지 자원과 스마트 디바이스 등 새로운 응용 분야에서의 수요 증가가 AEHR의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, AEHR의 미래 성장은 다양한 외부 요인에 의해 크게 좌우될 것이다.