케나메탈 (Kennametal Inc., KMT)

회사 소개

KMT는 물자 전문 기술을 보유한 글로벌 산업 기술 리더로, 항공우주 및 국방, 굴착 작업, 에너지, 일반 공학 및 교통 등 다양한 시장에서 고객들이 제품을 정밀하고 효율적으로 제작할 수 있도록 돕습니다. 회사는 1938년 텅스텐 카바이드 기술의 성과를 토대로 설립되었으며, 1943년 펜실베이니아주에 텅스텐 카바이드 금속 절삭 도구 제조업체로 법인을 설립했습니다. KMT의 핵심 전문 분야는 텅스텐 카바이드, 세라믹, 초경도 물질 및 솔루션 등의 개발 및 응용으로, 금속 절삭 및 극한 마모 조건에서 고객들이 부식 및 고온과 같은 상황에 맞서 더 오래 사용할 수 있도록 도와줍니다. 회사는 회전, 밀링, 홀 만들기, 공구 제작 시스템 및 서비스뿐만 아니라 특수한 마모 부품과 금속 세라믹 분말을 포함한 금속 절삭 및 마모 응용 분야에서 표준 및 맞춤형 제품을 제공하며, 이를 항공우주 및 방위, 일반 공학, 에너지 및 교통을 포함한 다양한 시장에 제공합니다[0].

주요 고객

KMT의 주요 고객들은 항공우주 및 방위, 일반 공학, 에너지 및 교통 분야의 다양한 산업군에 속해 있습니다. 이 회사는 두 가지 주요 사업 부문, 즉 금속 절삭과 인프라 부문을 운영합니다. 금속 절삭 부문에서는 항공기 동체 및 엔진, 트럭 및 자동차, 선박, 다양한 산업 기계 장비를 제조하는 산업체들이 주요 고객으로, 이들은 항공우주 및 방위, 일반 공학, 에너지 및 교통 분야에서 활동하고 있습니다. 이들은 KMT의 고성능 절삭 도구 및 솔루션을 통해 생산성을 향상시키고 제조 공정을 최적화하려고 합니다[0][1]. 인프라 부문에서는 석유 및 가스, 에너지, 지구 작업, 일반 공학 등의 산업체들이 주요 고객입니다. 이들은 KMT의 내마모성 제품, 초경합금 및 세라믹 부품, 건설용 절단 도구 등을 사용하여 각종 극한 환경에서도 장비의 내구성과 효율성을 높이기 위해 KMT의 제품을 구입합니다[0][1].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	설명	주요 공급업체
원자재 비용	텅스텐 카바이드, 세라믹, 초경도 물질 등 고급 소재의 구입 비용이 포함됩니다.	Advanced Metallurgical Group N.V. 및 기타 재료 공급업체
인건비 및 임금	기술 인력 및 일반 직원의 급여, 복지 비용 및 퇴직 연금 등이 포함됩니다.	내부적으로 발생
에너지 소비	제조 공정에서의 전기 및 기타 에너지 자원의 소비 비용이 포함됩니다.	지역 전력 공급업체
연구 및 개발 비용	신제품 개발 및 기존 제품 개선을 위한 연구 개발 비용이 포함됩니다.	내부적으로 발생
제조 및 생산 비용	제조 기계, 장비 유지 및 관련 부품 교체 비용이 포함됩니다.	여러 산업 장비 공급업체
판매 및 마케팅 비용	제품 판매를 위한 광고, 프로모션, 고객 관계 관리 비용이 포함됩니다.	다양한 광고 및 PR 에이전시
운송 및 물류 비용	원자재 및 완제품의 운송, 보관, 물류 관리 비용이 포함됩니다.	물류 및 운송 회사
기타 운영 비용	소모품, 사무실 유지 관리, IT 인프라 등 기타 일반 운영 비용이 포함됩니다.	소모품 및 IT 서비스 공급업체

KMT는 원자재 비용 증가, 불리한 환율 변동, 임금 상승 및 전반적인 인플레이션 등 다양한 요인에 의해 비용이 크게 상승했습니다. 이로 인해 총 마진이 감소했으며, 이를 극복하기 위해 제품 가격 인상을 통해 일부 완화하려는 노력을 기울였습니다[0][1].

제품군

KMT의 주요 제품은 금속 절삭 도구와 인프라 부문 제품으로 나뉘며, 각 제품군은 다양한 산업에 매우 중요한 기여를 하고 있습니다. 금속 절삭 부문은 밀링, 홀 만들기, 회전, 나사 절삭 및 공구 제작 시스템 등을 포함하며, 항공기, 트럭, 자동차, 선박 및 산업 기계를 제조하는 데 사용됩니다[0]. 인프라 부문 제품에는 텅스텐 카바이드 및 세라믹 부품, 지구 절단 도구, 고급 금속 분말 등이 포함되며, 주로 항공우주 및 방위, 에너지, 지표 작업 및 일반 공학 분야에 공급됩니다[0]. 표를 통해 각 제품군의 매출 기여도를 살펴보면 다음과 같습니다:

부문	2023년 매출액 (천 달러)	2022년 매출액 (천 달러)	2023년 운영 소득 (천 달러)	2022년 운영 소득 (천 달러)	2023년 운영 마진
금속 절삭	1,269,765	1,227,273	135,763	121,386	10.7%
인프라	808,419	785,183	59,757	98,871	7.4%

제품 평가 및 경쟁 분석을 통해, KMT의 주요 경쟁사들을 발견할 수 있습니다. 특히 금속 절삭 도구 시장에서 Kennametal, WIDIA,와 같은 제품들을 주력으로 판매하고 있으며[0], 인프라 부문에서는 텅스텐 카바이드 및 세라믹 부품 등 내마모성 제품을 공급합니다[0]. 다음은 주요 경쟁사와 그 제품군을 비교한 표입니다:

제품군	KMT 주요 제품	경쟁사 및 유사 제품
금속 절삭 도구	밀링, 회전, 나사 절삭, 공구 제작 시스템	Sandvik (코로만트 공구)
인프라 부문	텅스텐 카바이드 부품, 세라믹 부품, 지구 절단 도구	Ceratizit (초경합금 및 세라믹 제품)
특수 금속 분말	텅스텐 카바이드 분말, 고온 내마모성 부품, 세라믹 부품 등	Sumitomo Electric (경질 재료)

KMT는 첨단 제조 능력을 바탕으로 높은 수준의 맞춤형 솔루션을 제공하며, 금속 절삭 부문과 인프라 부문에서 경쟁력을 유지하고 있습니다[0][5].

주요 리스크

KMT의 비즈니스에는 특정한 위험 요인들이 존재합니다. 예를 들어, 국제적 위기가 현재의 지리적, 정치적, 경제적 범위를 벗어나거나 확대된다면, 주요한 부품공급, 생산 및 운송 등 다양한 측면에서 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 또한, 원자재 가격의 변동성이나 가용성에 의해 우리의 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 금속 삭재 도구 시장의 경쟁력이 크게 변동할 경우 우리의 수익성이 악화될 수 있습니다[1]. 또한, 특히 정보 기술 시스템의 보안 실패나 침해 사고는 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 해커의 공격이나 자료 유출로 인해 우리의 시스템이 마비될 경우, 고객이나 수익을 잃을 수 있으며, 회복을 위해 상당한 비용이 필요할 수 있습니다[2].

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
매출액	2012.5	2078.2	2046.9
매출원가	1364.5	1431.7	1419.8
매출총이익	648.0	646.4	627.1
영업비용	432.1	449.9	444.7
영업이익	215.9	196.5	182.4
영업외수익	9.2	36.9	37.9
세전 순이익	206.7	159.6	144.4
법인세 비용	56.5	36.3	30.8
당기순이익	144.6	118.5	109.3

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	85.6	106.0	128.0
매출채권, 순액	295.3	307.3	302.8
재고자산	570.8	557.6	514.6
유동자산 총계	1024.7	1026.8	1002.6
유형자산, 순액	1049.2	1012.1	986.2
비유동자산 총계	1548.8	1520.4	1501.2
자산 총계	2573.5	2547.2	2503.8
매입채무	227.9	203.3	191.5
단기차입금	33.6	12.1	14.1
유동부채 총계	485.6	434.0	416.0
장기차입금	629.7	627.4	631.6
비유동부채 총계	796.6	799.1	799.2
부채 총계	1282.3	1233.1	1215.2
자본금 및 추가 납입 자본	595.9	565.2	514.0
이익잉여금	1070.7	1124.6	1170.5
자본 총계	1291.2	1314.2	1288.6
부채 및 자본 총계	2573.5	2547.2	2503.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	150.2	123.4	113.6
감가상각비 및 무형자산상각비	131.7	134.0	134.7
비현금 운전자본 변동	-128.7	-26.1	-1.1
영업활동으로 인한 현금흐름	181.4	257.9	277.1
유형자산 취득	-96.9	-94.4	-107.6
투자활동으로 인한 현금흐름	-94.9	-89.2	-109.4
배당금 지급	-66.6	-64.5	-63.4
차입금 변동	12.9	-20.3	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-150.7	-143.1	-141.7
현금 순변동	-64.2	25.6	25.9

주가 영향 미치는 요인들

KMT의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 요인은 다양한데, 여기에는 통화 변동, 거시 경제 상황, 국가 간 갈등, 경쟁자 등장, 시장 및 트렌드 변화 등이 포함됩니다. 첫 번째 가상의 시나리오로는 미국 달러의 강세가 있습니다. 만약 미국 달러가 다른 주요 통화 대비 강세를 보인다면, KMT의 해외 매출이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 글로벌 경제 침체가 기업의 전반적인 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 주요 원자재 가격 상승과 같은 거시 경제적 압력은 원가 증가로 이어져 KMT의 이익을 줄일 수 있습니다 [0]. 세 번째 시나리오는 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되는 경우입니다. 이 경우 중국 내 생산 및 공급망에 대한 제약이 발생할 수 있어, KMT의 공급망에 중대한 중단을 초래하고 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면에, 경쟁자의 부상은 KMT의 시장 점유율을 감소시킬 가능성이 있습니다. 새로운 경쟁자가 더 저렴한 가격이나 혁신적인 기술로 시장에 진입할 경우 KMT는 이에 대응하기 위해 가격을 인하하거나 추가적인 비용을 들여야 하기 때문에 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 특정 시장의 트렌드 변화가 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 에너지 기술의 급격한 상승이 KMT의 전통적인 에너지 부문 제품 수요를 줄여 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[1][2].

회사의 미래 전망

KMT의 미래 전망은 여러 요인에 의해 결정될 수 있습니다. 긍정적인 측면에서는 항공우주 및 국방 시장의 지속적인 성장, 특히 글로벌 여행의 회복과 더불어 기술 혁신을 통한 신제품 개발이 있으며 이는 회사의 매출 증대에 기여할 수 있습니다. 또한 에너지 시장의 회복과 석유 및 가스 산업의 활성화가 KMT의 세라믹과 금속 절삭 도구에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다. KMT는 또한 원자재 공급망 관리와 내부 재활용 시스템 강화로 원자재 의존도를 줄여 안정적인 원가 관리를 지속하고 있습니다. 그러나 여러 불확실성도 존재합니다. 글로벌 경제 불황이 지속된다면, 제조 및 건설 활동의 저하로 매출이 감소할 가능성이 있습니다. 또한 인플레이션 압력과 통화 변동은 원가 상승과 이익 감소로 이어질 수 있습니다. 특히 외환 시장의 변동성은 해외 매출에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 중국 시장의 느린 회복과 러시아 시장에서의 영업 중단도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 마지막으로, 경쟁사의 등장과 기술 혁신이 KMT의 시장 점유율을 위협할 수 있으며, 이는 전략적 대응이 필요한 중요한 요소입니다[0][1][2][3][4].