디지마크 (Digimarc Corporation, DMRC)

회사 소개

DMRC는 주로 SaaS 플랫폼 및 제품에 액세스하는 구독료와 소프트웨어 제품의 라이선스 수익으로 구성된 구독 수익을 가져오며, 이외에도 소프트웨어 개발 서비스와 프로페셔널 서비스 수익을 얻습니다. 서비스는 소프트웨어 개발 서비스 제공에서 주로 발생하며, 대도수의 소프트웨어 개발 계약은 시간 및 물자 계약으로 구조화됩니다. 이러한 수익은 일반적으로 서비스가 제공될 때 인식되며, 제공된 서비스 후 한 달 이내에 청구됩니다. 중앙 은행과의 계약으로 인한 서비스 수익이 증가했으며, 이는 더 큰 연간 예산에 반영된 것이었지만 HolyGrail 2.0 재활용 프로젝트의 타이밍으로 인한 서비스 수익 감소가 부분적으로 상쇄되었습니다. 또한, DMRC는 디지털 워터마킹 및 관련 분야에서 약 850개의 미국 및 외국 특허를 갖고 있다고 믿으며, EVRYTHNG의 인수를 통해 제품 클라우드 기술을 강화하고 있으며, 저작권 및 수익 인식과 같은 주요 회계 정책에 높은 판단이 필요한 것으로 간주됩니다[0][1][2].

주요 고객

DMRC의 주요 고객은 대형 금융 기관, 정부 기관 및 대기업입니다. 이 중에서도 중앙은행은 DMRC의 가장 큰 고객으로, 2022년과 2023년에 거의 절반의 매출이 중앙은행과의 계약에서 발생했습니다. DMRC는 또한 SaaS 플랫폼 및 제품을 사용하는 상업적인 고객, 특히 유럽과 북미 지역의 기업들에게도 서비스를 제공하고 있습니다. 기업 고객들은 주로 소프트웨어 구독료와 라이선스 비용을 통해 DMRC의 제품과 서비스를 이용하며, 이미지 검색 및 디지털 워터마킹 기술을 활용해 자산 보호, 위조 방지 및 데이터 관리와 같은 다양한 목적을 달성하고자 합니다. 특히, 제품 클라우드 기술을 통해 제품의 생산, 유통 및 관리 단계를 보다 효율적으로 추적하고 모니터링할 수 있어, 제조업체나 유통업체와 같은 고객들에게 큰 도움이 됩니다[0][1][2].

회사의 비용구조

DMRC의 주요 비용 항목은 다음 표와 같다:

비용 항목	상세 설명	자원 제공 회사
클라우드 호스팅 비용	소프트웨어 구독을 지원하기 위한 인터넷 클라우드 호스팅 비용 및 이미지 검색 데이터 요금[0].	Amazon Web Services (AWS) 등
특허 비용	자본화된 특허 비용의 상각 및 특허 유지 관리 비용[0].	-
직원 보상 및 혜택	소프트웨어 및 하드웨어 개발자, 품질 보증 인력에 대한 보상, 혜택, 주식 기반 보상 등의 인센티브 보상[2][0].	-
외주 개발 서비스	소프트웨어 개발 서비스를 위한 외부 계약자에 대한 지급 비용[2][0].	여러 외부 소프트웨어 개발 회사
제품 개발 재료 및 서비스 구매	제품 개발에 사용되는 재료 및 서비스의 구매 비용[2][0].	다양한 하드웨어 및 소프트웨어 공급 업체
시설 및 정보 기술 비용	인원 수에 따라 할당된 시설 및 정보 기술 비용[2][0].	부동산 임대 회사 및 IT 서비스 제공 업체
여행 비용	고객에 청구되는 여행 비용[0].	각종 여행사
하드웨어 및 소프트웨어 유지비	하드웨어, 소프트웨어 및 유지보수 비용의 증가 부분[2].	다양한 하드웨어 및 소프트웨어 벤더
외부 컨설팅 비용	소프트웨어 개발 서비스를 위한 외부 컨설팅 비용[2].	다양한 외부 컨설팅 회사
감가상각 비용	인수된 무형 자산의 감가상각 비용, EVRYTHNG 인수로 인한 개발 기술 무형 자산의 감가상각 비용[0].	-

이외에도 DMRC는 주식 기반 보상을 포함한 인센티브를 연구 및 개발, 판매 및 관리, 그리고 일반 인원에게 지급하고, 공공 회사 운영에 따른 각종 제3자 비용, 법적 및 회계 비용 등을 지출한다.

DMRC의 주요 제품 및 매출 기여도

DMRC는 주로 구독 기반 소프트웨어(SaaS) 및 소프트웨어 개발 서비스를 통해 수익을 창출합니다. 주요 제품은 다음과 같습니다.

제품	설명	매출 기여도
구독 (SaaS)	디지털 워터마킹과 이미지 검색 기술을 바탕으로 한 SaaS 플랫폼 및 제품. 고객은 주로 연간 구독료를 지불하여 제품을 사용.	$18,973,000 (54%)[0]
소프트웨어 개발 서비스	고객 맞춤형 소프트웨어 개발 및 프로페셔널 서비스 제공. 주로 대규모 계약으로 구성되어 있으며, 오랜 프로젝트를 통해 서비스 수익을 창출.	$15,878,000 (46%)[0]

제품별 상세 설명

• 구독 (SaaS): DMRC의 SaaS 플랫폼은 디지털 워터마킹 및 이미지 검색과 관련된 기술을 제공합니다. 이러한 기술을 통해 자산 보호, 위조 방지 및 데이터 관리 서비스를 제공하며, 연간 구독료를 통해 지속적인 매출을 올립니다. EVRYTHNG 인수를 통해 제품 클라우드 기술을 강화하였으며, 이를 통해 제품의 생산, 유통 및 관리 단계를 더욱 효율적으로 추적하고 모니터링할 수 있습니다.
• 소프트웨어 개발 서비스: 다양한 고객 맞춤형 소프트웨어를 개발하며, 이로 인해 발생하는 서비스 수익은 DMRC의 중요한 매출원 중 하나입니다. 특히 중앙 은행과의 대규모 계약이 주를 이루며, 이는 회사 전체 매출의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 이러한 계약은 시간 및 물자 기반으로 이루어지며, 서비스 제공 후 한 달 이내에 청구됩니다.

주요 경쟁사

DMRC와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.

경쟁사	제품 설명
IBM	클라우드 기반의 데이터 관리 및 보안 솔루션. 특히 블록체인 기술을 활용한 투명한 데이터 추적 서비스 제공.
Microsoft	Azure 클라우드를 통한 이미지 분석 및 데이터 관리 솔루션 제공. AI와 머신 러닝을 활용한 고급 보안 기능 포함.
Salesforce	다양한 비즈니스 데이터 관리 및 분석 솔루션 제공. 클라우드 기반 SaaS 플랫폼을 통해 고객 맞춤형 서비스 제공.

DMRC는 이러한 경쟁사들과 차별화된 디지털 워터마킹 기술 및 맞춤형 소프트웨어 개발 역량을 보유하고 있으며, 이를 통해 특화된 서비스를 제공합니다[0][3][4][5][6][7].

주요 리스크

DMRC의 비즈니스에 특히 적합한 위험 요소 중 하나는 혁신 기술의 제공자로서 파트너 및 잠재고객이 기술을 채택하고 구현을 연기하거나 지연하는 경우 또는 경쟁사나 다른 시장 참여자들이 기술을 비난하는 캠페인에 성공할 경우 수익이 부정적으로 영향을 받을 수 있다는 점입니다. 이러한 위험은 디지마크(Digimarc) 기술의 시장 보급이 예상보다 더 오랜 시간이 걸릴 경우 운영 손실을 계속 할 수 있다는 점에서 주요한 부분을 차지하며, 또한 기존 기술 경쟁사들이 시장 지위를 지키는 데 성공하는 경우 수익을 실현하기 어렵게 할 수 있다는 점에서 중요한 위험으로 작용할 수 있습니다[0]. 또한, DMRC의 성공은 파트너가 기술을 선전하고 그 기술을 세계화하는데 크게 의존하며, 파트너가 기술을 성공적으로 전파하고 지원하지 못하면 수익이 줄어든다는 점도 고려해야 합니다[1].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	26.5M	30.2M	34.9M
매출원가	8.8M	14.9M	14.7M
매출총이익	17.7M	15.3M	20.2M
영업비용	57.6M	76.2M	68.1M
영업이익	-39.9M	-60.9M	-48.0M
영업외수익	-5.1M	-1.2M	-2.2M
세전 순이익	-34.7M	-59.7M	-45.8M
법인세 비용	16.0k	97.0k	204.0k
당기순이익	-34.8M	-59.8M	-46.0M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	33.3M	52.5M	27.2M
매출채권, 순액	6.4M	5.4M	5.8M
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	44.0M	64.1M	37.1M
유형자산, 순액	4.2M	7.1M	5.6M
비유동자산 총계	20.9M	49.6M	43.5M
자산 총계	64.9M	113.8M	80.6M
매입채무	N/A	N/A	N/A
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	7.7M	10.1M	12.5M
장기차입금	1.0M	6.0M	6.0M
비유동부채 총계	1.8M	6.1M	6.1M
부채 총계	9.5M	16.2M	18.6M
자본금 및 추가 납입 자본	261.3M	367.7M	376.2M
이익잉여금	-206.0M	-265.8M	-311.8M
자본 총계	55.4M	97.6M	61.9M
부채 및 자본 총계	64.9M	113.8M	80.6M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-34.8M	-59.8M	-46.0M
감가상각비 및 무형자산상각비	2.5M	8.6M	8.1M
비현금 운전자본 변동	-1.5M	-5.5M	4.4M
영업활동으로 인한 현금흐름	-26.1M	-44.4M	-22.0M
유형자산 취득	-966.0k	-934.0k	-314.0k
투자활동으로 인한 현금흐름	26.0M	3.8M	12.6M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	-35.0k	-36.0k
재무활동으로 인한 현금흐름	-5.8M	60.5M	-2.8M
현금 순변동	-5.9M	19.8M	-12.2M

주가 영향 미치는 요인들

DMRC의 주가는 여러 요인들에 의해 변동될 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화의 강세는 해외 매출의 감소를 초래하여 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 글로벌 경제 상황이 호전되면 더 많은 기업들이 DMRC의 제품을 채택하게 되어 주가가 상승할 수 있습니다. 반면, 세계적인 경제 불황은 IT 예산 축소로 이어져 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 미중 무역 전쟁과 같은 국제 갈등은 양국 간의 기술 거래를 제한하여 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁사의 기술 발전은 DMRC의 시장 점유율을 위축시킬 가능성이 있으며, 이는 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다. 시장 트렌드의 변화도 중요한데, 재활용 기술에 대한 관심이 증가하면 DMRC의 관련 제품과 서비스 수요가 증가하여 주가가 상승할 수 있는 반면, 다른 기술의 부상이 상대적으로 가치가 하락할 수 있습니다. 이러한 요인들은 여러 시나리오를 통해 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

DMRC의 미래 성장은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 우선, 디지털 워터마킹 기술에 대한 시장의 수요 증가와 기술의 진보는 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 더 많은 기업들이 제품의 추적과 진위 확인을 위해 디지털 워터마킹을 도입하게 된다면, DMRC의 수익이 증가할 가능성이 큽니다. 또한, 새로운 파트너와의 협력 확대 및 기존 파트너와의 관계 강화는 추가적인 수익 창출과 기술 확산에 기여할 수 있습니다. EVRYTHNG와 같은 회사의 인수는 제품 클라우드 기술을 보강해 더 많은 고객과 시장을 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 경쟁사의 기술발전과 신규 경쟁자의 등장, 그리고 변화하는 시장 트렌드와 같은 요인은 DMRC의 성장을 저해할 수 있습니다. 글로벌 경제 불황이나 주요 고객사의 계약 종료, 국제 규제 변화와 같은 외부 환경 요인도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히, DMRC의 주요 수익원이 되는 중앙 은행과의 계약 변화나 종료는 직접적인 수익 감소를 초래할 수 있습니다. 따라서 DMRC는 기술 개발과 시장 확장을 통해 지속적으로 혁신하고, 다양한 외부 요인에 대응해야 하는 과제에 직면하고 있습니다[0][1][2][3][4].