덴츠플라이 시로나 (Dentsply Sirona Inc., XRAY)

회사 소개

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주요 고객

XRAY의 고객은 주로 치과 기술 및 장비를 사용하는 치과 의사, 치과 위생사, 치과 조수, 치과 실험실, 치과 학교 등으로 구성된다. 이들은 다양한 디지털 워크플로우 솔루션, 진단 및 치료 계획 소프트웨어, 사용자 맞춤형 및 확장 가능한 제품 등을 필요로 한다. XRAY의 제품은 혁신적인 디지털 기술을 적용하여 정확하고 간소화된 치과 치료를 가능하게 하며, DS Core와 같은 클라우드 기반 플랫폼을 통해 케이스 파일, 주문, 메시지 접근을 쉽게 할 수 있다. 예를 들어, SureSmile 시스템은 투명 교정 장치를 제공하고 시뮬레이터를 통해 환자의 치료 결과를 3D로 시각화한다. 또한 Primeprint 솔루션은 의료 등급 3D 프린팅을 제공하며, X-Smart Pro+ 모터는 정밀한 제어와 응답성을 갖춘 근관 치료를 지원한다. XRAY의 제품을 구매하는 이유는 이러한 기술적 혁신과 효율적인 워크플로우, 높은 정확성 때문이다 .

회사의 비용구조

주요 비용 부문	설명	제공업체
원재료 비용	XRAY는 치과 기술 및 장비 제품을 설계, 제조 및 판매하며, 여기에는 전자 부품 등 다양한 원재료가 포함됨. 공급망 제약과 전자 부품 가격 상승이 비용 증가의 주요 원인으로 작용함.	특정 제공업체 언급 없음
인건비	고객 대면 역할에 대한 인력 추가와 인센티브 보상 등이 포함되며, 이는 판매 및 일반 관리비의 증가로 이어짐.	특정 제공업체 언급 없음
연구개발비	디지털 워크플로우 솔루션, 제품 개발, 소프트웨어 개발, 클라우드 연결 장치 등에 대한 지속적 투자 포함. 연구개발비는 연간 순매출의 약 4%를 차지함.	특정 제공업체 언급 없음
에너지 비용	제조 공정과 관련하여 높은 에너지 비용이 발생하며 최근의 인플레이션으로 비용이 증가함.	특정 제공업체 언급 없음
클라우드 사용료	DS Core라는 클라우드 기반 플랫폼을 통해 디지털 서비스와 기술 제공.	특정 제공업체 언급 없음
재고 폐기 비용	제품 합리화 이니셔티브에 따른 재고 폐기 비용이 발생함.	특정 제공업체 언급 없음
서비스 비용	전문 서비스 비용과 법률 비용 포함. 내부 및 외부 감사, SEC 조사 관련 비용도 포함됨.	특정 제공업체 언급 없음

XRAY의 주요 비용은 주로 원재료 비용, 인건비, 연구개발비, 에너지 비용, 클라우드 사용료 및 재고 폐기 비용으로 구성되며, 이를 제공하는 구체적인 업체는 언급되지 않았습니다 .

제품군

XRAY는 주로 치과 장비와 소모품을 판매하여 수익을 창출하며, 주요 제품들은 다음과 같습니다:

1. Essesntial Dental Solutions
   • 제품 설명: 예방용 소모품 제품군
   • 수익 기여도: 2023년 순매출 $1,468백만
     • 가격 인상과 새로운 제품 출시의 긍정적인 영향으로 매출 증가
   • 세부 사항
     • 예방 용품의 수요 증가, 특히 미국 시장에서 두드러짐
2. Orthodontic and Implant Solutions
   • 제품 설명: 치과 교정 장치 및 임플란트
   • 수익 기여도: 2023년 순매출 $1,040백만
     • 치과 교정 장치와 임플란트 제품의 볼륨 증가가 주요 요인
     • 가격 인상도 매출 증가에 기여
   • 세부 사항
     • 특히 미국 내 치과 교정 장치의 수요가 높음
3. Connected Technology Solutions
   • 제품 설명: CAD/CAM, 영상 장비 등
   • 수익 기여도: 2023년 순매출 $1,169백만
     • 일부 제품의 공급망 제약과 전자 부품 부족으로 인해 매출 감소
   • 세부 사항
     • 새로운 CAD/CAM 제품의 출시로 일부 매출 보완
4. Wellspect Healthcare
   • 제품 설명: 의료 등급 3D 프린팅, 근관 치료 모터 등
   • 수익 기여도: 2023년 순매출 $288백만
     • 제품 출시와 가격 인상으로 매출 증가
   • 세부 사항
     • 유럽 지역에서의 수요가 특히 높음

주요 경쟁사

경쟁사	유사 제품	주요 시장
Align Technology	치과 교정 장치	전 세계
Carestream Health	치과 영상 장비	북미, 유럽
Straumann Group	치과 임플란트, 교정 장치	전 세계

XRAY의 제품들은 고도의 기술 혁신과 높은 품질을 특징으로 하여 주요 시장에서 강력한 경쟁력을 갖추고 있습니다. 각 제품군은 특정 시장에서 높은 수요를 보여주며, 이는 XRAY의 주요 수익원으로 기여하고 있습니다.

주요 리스크

XRAY의 비즈니스 활동에서 특히 주의해야 할 위험 요인은 다음과 같습니다:

1. 사이버 보안 위협
   • 해커에 의한 민감한 정보 누출, 악성 소프트웨어 도입, 서비스 마비, 또는 시스템 파괴로 인한 손실
   • 사이버 보안 위협이 빠르게 진화하고 있으며, 향후 사이버 공격으로 인한 중요한 피해 가능성 존재[0].
2. AI 기술과 사이버 위협
   • AI 기술의 발전으로 사이버 위험성이 더욱 증가하며, 비즈니스 파트너의 엑세스를 통한 소중한 정보 유출 가능성 증가
   • 새로운 AI와 대형 언어 모델의 진보로 일침을 맞은 전반적인 사이버 보안 위험 증대[1].
3. 자연재해 및 비상 대응 능력
   • 화재, 홍수, 해리케인, 전력 손실, 컴퓨터 바이러스, 침입, 인적 실수 등의 이슈로 인한 데이터 흐름 중단 가능성
   • 보험 가격 상승으로 인한 보장 어려움과 상용화 노출 가능성[2].

이러한 위험 요인들이 회사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 사전 대비 및 관리가 필요하다.

뉴스

(2024-10-09) 덴츠플라이 시로나는 치과 제품 및 기술의 선두 제조업체로, 2024년 11월 7일에 투자자 컨퍼런스 콜 및 라이브 웹캐스트를 통해 3분기 재무 실적을 검토할 예정입니다.link

재무

XRAY의 2023년 재무 상태는 전반적으로 혼재된 결과를 보였다. 매출은 전년 대비 1.1% 증가했으며, 유기적 기준으로는 2.2% 증가했다. 그러나 순손실은 1억 3200만 달러로, 전년도의 9억 5000만 달러 손실에 비해 크게 감소했다. 이는 주로 2023년의 영업권 및 무형 자산 손상 차감액이 전년도에 비해 줄어들었기 때문이다. 주당 순손실도 0.62달러로 개선되었다. 운영 활동에서의 현금 흐름은 3억 7700만 달러로, 전년도의 5억 1700만 달러에 비해 감소했다. 분기별 종합 매출은 증가했지만, 세그먼트별 성과는 엇갈렸다. Connected Technology Solutions 부문은 37.5% 감소한 반면, Essential Dental Solutions 부문은 2.4%, Wellspect Healthcare 부문은 19.9% 증가했다. Orthodontic and Implant Solutions 부문은 19.3% 감소했다. 연결 기술 솔루션 부문의 감소는 주로 원가 상승, 제품 혼합의 비우호적 영향, 생산 비용 인플레이션, 그리고 주요 고객지원 역할 인력 증가 때문이었다. 반면, 필수 치과 솔루션 부문은 매출 증가 및 외환 효과 덕분에 실적이 개선되었다. 총체적으로 보면, FX 손실, 연구 개발 비용 증가, 구조조정 관련 비용 등 다양한 요인이 XRAY의 재무 성과에 영향을 미쳤다 .

대차대조표

아래는 XRAY의 2023년 12월 31일 연결 대차대조표 입니다:

항목	2023년 12월 31일 (백만 달러)
유동자산	총자산: $2,209
현금 및 현금성 자산	$334
매출채권	$839
재고자산	$1,036
비유동자산	총자산: $5,309
유형자산 (순)	$641
영업권 및 무형자산	$3,351
기타 비유동자산	$1,317
총자산	$7,518
유동부채	총부채: $1,258
매입채무	$322
기타 유동부채	$936
비유동부채	총부채: $2,966
장기부채	$1,796
기타 비유동부채	$1,170
총부채	$4,224
자본	총자본: $3,294
순이익 (적자)	($132)
주식발행 초과금
자사주 및 기타	($303)

XRAY의 2023년 대차대조표는 몇 가지 중요한 사항을 나타낸다. 첫째, 회사의 유동자산 중 현금 및 현금성 자산이 $334백만으로 비교적 안정적인 현금 흐름을 유지하고 있다. 그러나 매입채무는 $322백만으로, 유동부채가 총 $1,258백만에 달하면서 단기적인 부채 상환 압박이 있을 수 있다. 둘째, 비유동자산의 대부분은 영업권 및 무형자산($3,351백만)으로 구성되어 있어, 이는 회사가 그동안 이뤄온 인수합병 활동의 결과를 반영한다. 세 번째로, 회사의 총 부채는 $4,224백만으로 총 자산($7,518백만)의 약 56%를 차지하고 있으며, 이는 기업의 자산 대비 부채 비율이 다소 높다는 것을 의미한다.

XRAY는 치과 솔루션 및 헬스케어 솔루션을 제공하는 기업으로, 각 사업부문에 자산이 적절히 배분되어 있다. 특히, 재고자산이 $1,036백만에 달하는 것은 회사의 제조 및 공급망이 원활하게 운영되고 있음을 나타낸다.

대체로 XRAY의 유동성은 충분히 유지되고 있으나, 높은 비유동부채와 영업이익 개선이 필요하며, 이는 향후 기업의 재무 안정성에 중요한 영향을 미칠 것이다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2023 (백만 달러)	2022 (백만 달러)	2021 (백만 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름	377	517	657
순이익/손실	(132)	(950)	411
감가상각비	132	119	124
무형자산 상각비	211	209	222
영업활동에 사용된 순 현금	377	517	657
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(89)	(138)	(358)
자본지출	(149)	(149)	(142)
파생상품 계약에서 받은 현금	39	13	2
매각으로 인한 현금 수입	7	-	-
재무 활동으로 인한 현금 흐름	(307)	(329)	(379)
장기 차입금의 순 차입/상환	(7)	6	(297)
단기 차입금의 순 차입/상환	126	(64)	179
자사주 매입	(300)	(150)	(200)
배당금 지급	(116)	(104)	(92)
환율 변동으로 인한 현금 변동	(12)	(24)	(19)
현금 및 현금성 자산의 순 증가/감소	(31)	26	(99)
초기 현금 및 현금성 자산	365	339	438
기말 현금 및 현금성 자산	334	365	339

XRAY의 현금 흐름을 보면, 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 2023년 377백만 달러로 감소하였고, 이는 주로 영업 비용 증가와 매출 채권 회수 감소 때문으로 보인다. 투자 활동으로는 89백만 달러의 현금 유출이 있었고, 이는 주로 자본지출과 기타 투자 활동 때문이었다. 재무 활동에서는 307백만 달러의 현금 유출이 있었으며, 이는 주로 자사주 매입과 배당금 지급에 기인한다. XRAY는 업계 평균 대비 안정적인 현금 흐름을 보이고 있으며, 이는 주로 영업 활동에서의 강력한 현금 창출 능력으로 설명될 수 있다. 의료 기기 제조업체로서 지속적인 연구개발 및 자본 투자가 필요한 상황에서도 현금을 충분히 마련하고 있다 .

주요 부채 및 전환사채들

XRAY 회사의 부채 항목을 다음 표와 같이 정리할 수 있다. 주요 부채 항목으로는 장기 부채와 상업 어음 프로그램이 있으며, 그 상세 내용과 조건은 아래와 같다:

종류	금액 (백만 달러)	만기	이자율 (%)	비고
상업 어음 프로그램	225	해당 없음	변동 이자율	상업 어음 프로그램의 일부
다중 통화 리볼빙 신용 시설	700 (여신 가능액)	2028년 5월 12일	해당 없음	상업 어음 프로그램 지원
장기 부채
유로 사모 채권	77	2024년 10월	1.0	해당 없음
스위스 프랑 사모 채권	30	2025년 12월	0.9	해당 없음
유로 사모 채권	107	2025년 12월	2.1	해당 없음
유로 사모 채권	29	2026년 2월	2.1	해당 없음
스위스 프랑 사모 채권	69	2026년 8월	1.0	해당 없음
유로 사모 채권	117	2026년 8월	2.3	해당 없음
유로 사모 채권	77	2027년 10월	1.3	해당 없음
스위스 프랑 사모 채권	9	2027년 12월	1.0	해당 없음
유로 사모 채권	17	2027년 12월	2.2	해당 없음
스위스 프랑 사모 채권	166	2028년 8월	1.2	해당 없음
유로 사모 채권	77	2029년 10월	1.5	해당 없음
고정금리 선순위 채권	750	2030년 6월	3.3	해당 없음
유로 사모 채권	77	2030년 10월	1.6	해당 없음
유로 사모 채권	50	2031년 2월	2.5	해당 없음
스위스 프랑 사모 채권	77	2031년 8월	1.3	해당 없음
일본 엔 사모 채권	89	2031년 9월	1.0	해당 없음
유로 사모 채권	77	2031년 10월	1.7	해당 없음

XRAY 회사는 다양한 통화와 조건의 사모 채권 및 상업 어음 프로그램을 통해 자금을 조달하고 있으며, 리볼빙 신용 시설을 통해 추가적인 유동성을 확보하고 있다 .

주가 영향 미치는 요인들

XRAY 회사의 주가 변동 요인에는 여러 가지가 있다. 첫째, 환율 변동이 큰 영향을 미칠 수 있다. 만약 미국 달러가 강세를 보이면, XRAY의 해외 수익이 감소하여 주가가 부정적인 영향을 받을 수 있다. 둘째, 거시 경제 상태 또한 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 전 세계적인 경기 침체가 발생하면 치과 장비와 같은 비필수 소비재에 대한 수요가 감소하여 XRAY의 매출에 부정적인 영향을 주게 된다. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 발생하면, XRAY의 중국 내 매출이 감소하여 주가가 하락할 가능성이 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 요소이다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시하여 시장 점유율을 빠르게 차지하면, XRAY의 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 디지털 화폐의 도입과 같은 새로운 기술 트렌드에 XRAY가 빠르게 적응하면, 투자자들의 기대감이 높아져 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1].

회사의 미래 전망

XRAY의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 결정될 수 있다. 회사의 성장 가능성은 새로운 제품 혁신과 디지털 기술의 도입, 특정 시장에서의 강력한 점유율 확대에 크게 의존할 수 있다. 예를 들어, 혁신적인 제품과 클라우드 기반 솔루션, 예를 들어 DS 코어와 같은 기술은 전 세계 치과 산업의 디지털 전환을 주도할 것이다[0]. 특히, 디지털 이미징, 스캐닝 기술, 그리고 맞춤형 3D 프린팅 솔루션의 발전은 치과 진단과 치료 계획의 효율성을 크게 향상시킬 수 있다. 반면, 거시 경제적 변수와 글로벌 공급망 문제는 단기적으로 회사의 매출과 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 글로벌 경기 둔화나 무역 분쟁은 매출 감소로 이어질 수 있다. 또한, 주요 제품의 시장 경쟁이 치열해지면서 가격 경쟁력이 약화될 가능성도 있다. 기업 인수와 합병, 전략적 투자로 인한 시너지 효과가 기대에 미치지 못하거나 통합 과정에서의 문제가 발생할 경우, 이는 회사의 재정 상태와 운영 효율성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[1][2]. 따라서, XRAY의 미래는 기술 혁신, 시장 확대 전략, 그리고 거시 경제 및 산업 트렌드 등에 의해 좌우될 것이다.