하트랜드 익스프레스 (Heartland Express, Inc., HTLD)

회사 소개

HTLD는 미국 내 주요 선하 화물 서비스를 제공하는 국내 자산 기반 드라이 밴 트럭로드 서비스업체로 설립된 이래 1.2 억 달러의 수익을 올렸으며, 주로 고객 서비스와 안전에 중점을 두고 있습니다. CFI의 인수를 통해 수익이 크게 성장했으며, 미국과 멕시코 간의 교차 국경 운송 서비스를 제공하고 있습니다. 운송물들을 이동시키는 마일 당 수입이나 로드 당 지불된 수입에 기초하여 수익을 창출하고 있으며, 주요 고객을 위한 품질 높은 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 이들은 사업을 Heartland Express, Millis Transfer, Smith Transport 및 CFI와 같은 브랜드명으로 운영하고 있으며, 고객 서비스 및 안전 수준 유지를 통해 산업 선두 업체로 자리매김하고 있습니다[0].

주요 고객

HTLD의 주요 고객은 대형 소매업체, 제조업체, 그리고 택배사들입니다. 소매업체 고객은 보통 대형 체인점이나 온라인 쇼핑몰 운영사를 포함하며, 이들은 제품을 여러 지역으로 신속히 배송하기 위해 HTLD의 안정적이고 시간에 민감한 운송 서비스를 이용합니다. 제조업체 고객은 다양한 부품과 완제품을 공장에서 물류 창고나 다른 제조 시설로 운송할 필요가 있으며, HTLD의 정시 배송 서비스는 이들의 생산 라인을 유지하는 데 필수적입니다. 택배사들은 고객들에게 신속한 배송을 보장하기 위해 HTLD의 서비스를 사용하며, 특히 ‘just-in-time’ 방식으로 재고를 관리하는 경우가 많습니다. 이러한 고객들은 HTLD의 최신 장비와 신뢰성 있는 서비스, 그리고 높은 수준의 고객 만족도를 제공하는 능력을 높이 평가하고, 운영 효율성과 비용 절감을 위해 HTLD의 서비스를 선택합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
연료 비용	연료는 급여, 임금 및 복리 후생 다음으로 가장 큰 운영 비용으로, 주로 운행 마일수의 증가와 다양한 운송 장비의 사용으로 인해 발생합니다	연료는 다양한 도로 주유소에서 공급
급여, 임금 및 복리 후생	트럭 운전자 및 지원 직원의 급여와 복리 후생 비용으로, 인재 유치 및 유지에 지출이 증가하고 있습니다	운송 산업에 종사하는 다양한 인재 공급 업체
감가상각 및 상각	트럭, 트레일러, 기타 운송 장비의 감가상각 비용으로, 새로운 장비 도입과 낡은 장비 교체 과정에서 발생	차량 제조업체, 장비 공급업체
운영 및 유지보수 비용	차량의 유지보수 및 운영에 드는 비용으로, 차량의 사용 연한과 빈도에 따라 증가	정비소, 부품 공급업체
운영 세금 및 라이선스	차량 등록, 통행세 등 운영에 필요한 다양한 세금 및 라이선스 비용	정부 및 지방 자치 단체
보험 및 클레임	트럭과 운송 장비에 대한 보험료와 운송 중 발생하는 사고 및 클레임 비용	보험사, 재보험사
임대 및 구매 운송	장비 임대 비용과 타 운송 회사와의 협력 비용	독립 계약자, 제3자 운송업체
통신 및 유틸리티	차량의 GPS, 통신 장비 및 각종 유틸리티 비용	통신 회사, 유틸리티 공급 업체
기타 운영 비용	변동 비용, 트럭 운전자 지원 프로그램 등 기타 비정기적으로 발생하는 비용	각종 서비스 공급업체

이 표는 HTLD의 주요 비용 항목과 그 설명, 그리고 관련 주요 공급업체를 나타내며, 이는 회사 운영의 핵심 비용 구조와 관련된 중요한 요소들입니다[0][1][2].

제품군

HTLD는 주로 대형 소매업체, 제조업체 및 택배사들에게 다양한 화물 운송 서비스를 제공합니다. 주요 제품은 다음과 같습니다:

• 드라이 밴 트럭로드 서비스:
  • 설명: 대형 트럭을 이용하여 일반 화물을 운송하는 서비스.
  • 수익 기여도: 수익의 큰 부분을 차지하며, 이는 고객의 화물을 신속하고 안전하게 이동하는 데 중점을 둡니다.
  • 특징: 전국적으로 광범위한 운송 네트워크를 보유하고 있으며, 평균 운송 거리는 약 400마일입니다[0][1].
• 온도 조절 화물 운송 서비스:
  • 설명: 제품의 신선도를 유지하기 위해 온도를 조절하는 트럭을 이용하여 운송.
  • 수익 기여도: 전체 운영에 큰 비중을 차지하지 않지만 특정 고객의 요구를 충족하기 위해 제공됩니다[0].
• 멕시코 물류 서비스:
  • 설명: 미국과 멕시코 간의 국경을 넘는 화물 운송 서비스.
  • 수익 기여도: HTLD의 최근 확장된 서비스로, 멕시코 내에서 제3자 서비스 제공자를 통하여 운영됩니다.
  • 특징: 국경 근처의 미국과 멕시코에 위치한 터미널을 활용하여 효율적인 운송을 지원합니다[1][0].

이 외에도 HTLD는 고객 맞춤형 운송 솔루션을 제공하며, 주요 브랜드로 Heartland Express, Millis Transfer, Smith Transport, CFI 등을 운영하고 있습니다.

다른 유사한 제품을 제공하는 경쟁업체로는 다음과 같은 회사들이 있습니다:

회사 이름	주요 제품	특징
Werner Enterprises	드라이 밴, 온도 조절 운송 서비스	북미 전역에 걸쳐 광범위한 운송 네트워크를 보유
J.B. Hunt	트럭 운송, 철도와의 복합 운송 서비스	다양한 운송 옵션을 통해 유연한 물류 솔루션 제공
Swift Transportation	드라이 밴, 리퍼 트럭	대규모 차량 운영과 다양한 운송 서비스 제공

HTLD의 주요 경쟁 업체와 그들이 제공하는 유사한 제품들은 HTLD가 속한 업계에서의 위치와 경쟁력을 잘 보여주고 있습니다[5][1][0].

주요 리스크

HTLD 사업에 대한 잠재적 위험 요인은 다음과 같습니다:

• 외부 화물 공급업체 의존성: HTLD의 중개사업은 태명하는 업체를 포함한 제3자 용량 제공업체에 의존합니다. 이들 제공 업체가 기타 트럭로드 캐리어를 포함한 외부 용량 제공서비스를 제공하는 것에 크게 의존하며, 이로 인해 수익 인식 및 소송과 같은 이벤트에 대한 지연을 초래할 수 있습니다. 또한 이들 제공 업체는 수요 증가 시에 보다 높은 보상을 요구할 수 있으며, 이에 대한 대비책을 마련할 수 없거나 그 대가가 증가할 경우, HTLD의 사업, 재무 상태 및 운영 결과에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
• 정보 기술 및 통신 시스템 장애: HTLD의 경영 정보 및 통신 시스템의 신속한 작동과 가용성에 따라 중요한 비지니스 활동이 의존합니다. 시스템 장애나 가용성 문제는 비즈니스에 중대한 장애를 일으킬 수 있고, 결과적으로 운영 결과에 상당한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 프라이버시 법률로 인해 데이터 프라이버시와 업무 요구가 늘어날 경우, 이는 더 높은 책임과 증가된 준수 및 모니터링 비용으로 이어져 재무 성과와 비즈니스 운영에 실질적인 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].

이외에도 AI와 같은 신흥 기술의 채택, 주요 임직원의 유지, 핵심 경영진의 발전 및 유지, 기후 변화로 인한 계절적 영향 및 자연재해에 따른 운영 및 수익에 대한 부정적인 요인도 HTLD의 사업에 영향을 줄 수 있는 중요한 위험으로 간주됩니다[1][2].

재무

HTLD의 2023년도 재무 성과는 여러 가지 요인으로 인해 변동되었습니다. 2023년 말, 총 자산은 15억 달러에 달했으며, 주주 자본은 8억 6,530만 달러로 기록되었습니다. 2023년 전체 영업 수익은 12억 745만 8,000달러로 역대 최대 기록을 갱신했으나, 영업 비용도 증가하면서 영업 이익률은 2022년의 80.5%에서 96.5%로 상승했습니다. 이는 매출 대비 비용이 크게 증가했음을 의미합니다. 순이익은 1,480만 달러로, 주당 순이익은 0.19달러였습니다. 이는 전년도 순이익 1억 3,360만 달러와 주당 순이익 1.69달러에서 크게 감소한 수치입니다. 또한, 2022년에 인수한 Smith Transport와 CFI로 인해 영업 수익과 비용이 증가했으며, 무형 자산 상각비와 관련된 비현금 비용도 증가했습니다. 보험료와 청구 비용 또한 2022년 대비 31.5% 증가했으며, 기타 운영 비용도 증가했습니다. 운전 자본에서 발생한 현금 흐름은 2022년 대비 29.4백만 달러 감소한 165.3백만 달러로, 이는 운영 비용의 증가 및 장비 판매 감소 등의 요인에 기인합니다. HTLD는 향후 몇 년간 인수로 인한 부채를 상환하면서 더 나은 재무 적정성을 확보하려는 계획을 가지고 있습니다 .

대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목명	금액 (달러)
자산
현금 및 현금성 자산	28,100,000
총 자산	1,500,000,000
부채
장기 부채 (Term Facility)	275,000,000
금융리스 채무	18,500,000
영업리스 의무	17,400,000
총 부채	311,000,000
자본
총 주주 자기자본	865,300,000
기타 금융 지표
사용 가능한 신용한도	88,000,000
순운영현금흐름 (2023년)	165,300,000

HTLD의 2023년 대차대조표에 따르면, 총 자산은 15억 달러이며 주요 자산 항목으로는 현금 및 현금성 자산 2,810만 달러가 있습니다. 총 부채는 약 3억 1,100만 달러로, 이는 회사가 다양한 사업 활동을 통해 축적한 부채와 금융리스 및 영업리스 의무를 포함하고 있습니다. 특히, 장기 부채로 2억 7,500만 달러가 있으며, 이는 회사의 지방역 운송 사업 확장 및 인수 합병 활동과 관련된 것으로 보입니다. 주주 자기자본은 8억 6,530만 달러로 안정적인 자본 구조를 유지하고 있으며, 이는 기업의 재무 건전성을 나타냅니다. 사용 가능한 신용 한도가 8,800만 달러로 추가적인 자금 운용 여력도 충분히 확보되어 있습니다. 마지막으로, 2023년 순운영현금흐름이 1억 6,530만 달러로 높으며 이는 회사가 영업 활동을 통해 충분한 현금 흐름을 창출하고 있음을 보여줍니다[0][1][2].

2023년 HTLD의 손익계산서

항목명	금액 (달러)	비율 (%)
운영 수익	1,207,458,000	100.0
운영 비용
급여, 임금, 복리후생	474,800,000	39.3
임대료 및 구매 운송	112,700,000	9.3
연료비	212,200,000	17.6
운영 및 유지보수	63,200,000	5.3
운영세 및 라이선스 비용	21,800,000	1.8
보험 및 청구 비용	45,300,000	3.7
통신 및 유틸리티 비용	10,900,000	0.9
감가상각비 및 상각비	199,000,000	16.5
기타 운영 비용	66,400,000	5.5
자산 판매 이익	-41,100,000	-3.4
전체 운영 비용	1,165,200,000	96.5
운영 이익	42,258,000	3.5
이자 수익	1,207,000	0.1
이자 비용	-24,200,000	-2.0
법인세 이전 이익	19,265,000	1.6
법인세	4,830,000	0.4
순이익	14,800,000	1.2

HTLD의 2023년도 재무 상황을 분석하면, 몇 가지 눈에 띄는 점이 있습니다. 우선, 운영 수익은 12억 745만 8천 달러로 매우 높은 수치를 기록했으나, 운영 비용이 비슷하게 증가하여 운영 이익률이 3.5%에 불과했습니다. 주요 업무인 트럭 운송 서비스에서 발생한 다양한 비용 항목, 특히 급여 및 임금, 연료비, 감가상각비 등이 큰 비중을 차지했습니다. 이러한 비용 구조는 트럭 운송 업계 전반의 특성을 반영하며, 특히 인수 합병으로 인한 비용 증가가 두드러졌습니다.

타 경쟁사와 비교했을 때, HTLD의 급여, 임금 및 복리후생 비용이 39.3%로 높은 편입니다. 이는 2022년 인수한 Smith Transport와 CFI의 영향으로 드라이버와 지원 직원 수가 증가했기 때문입니다. 많은 트럭 운송 회사가 인력 확보와 유지를 큰 과제로 삼고 있는 만큼, 이러한 비용 증가는 자연스러운 현상이라 할 수 있습니다.

또한, 총 운영 비용에서 연료비가 17.6%로 높은 비중을 차지하는데, 이는 2022년 대비 연료 가격이 낮아졌음에도 불구하고 운행 마일리지가 증가한 결과입니다. 트럭의 효율성을 제고하고 연료 소비를 줄이기 위한 지속적인 노력이 필요합니다.

보험 및 청구 비용은 전년 대비 31.5% 증가했으며, 이는 전체 비용 구조에 중대한 영향을 미쳤습니다. 리스크 관리와 보험료 절감을 위해서는 사고 발생률 낮추기와 보험 제도 최적화가 필요합니다.

결과적으로 HTLD는 2023년에 높은 운영 수익을 달성했으나, 다양한 비용 항목들의 큰 증가로 인해 순이익률이 1.2%에 그쳤습니다. 이는 비교적 낮은 수치로, 효율적인 비용 관리와 수익 증대 전략이 필요함을 시사합니다 .

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 종류	금액 (백만 달러)	이자율	만기일 및 조건
장기 부채 (Term Facility)	275.0	평균 이자율 7.1%	5%의 연간 상환 비율로 2025년 6월까지 분기별 상환, 2027년 6월까지 10%의 연간 상환 비율로 상환, 최종 만기일은 CFI 최종 종료일로부터 5년 후
회전 신용 시설 (Revolving Facility)	- (사용 가능액 88.0)	-	최대 100.0 백만 달러, 50.0 백만 달러는 신용장의 발행에 사용 가능하며, 20.0 백만 달러는 스윙라인 시설로 사용 가능
스미스 부채 (Smith Debt)	7.7	평균 이자율 4.4%	월 할부로 지급, 최종 만기일은 2024년 3월 ~ 2029년 1월
금융 리스 의무 (Finance Lease)	18.5	평균 이자율 3.9%	월 할부로 지급, 최종 만기일은 2024년 10월 ~ 2026년 4월, 평균 잔여 리스 기간 1.7년
운용 리스 의무 (Operating Lease)	17.4	-	-

HTLD는 여러 종류의 부채와 금융 리스 의무를 가지고 있으며, 그 금액과 이자율, 그리고 상환 조건이 각각 다릅니다. 주요 부채로는 275.0 백만 달러의 장기 부채가 있으며, 이 부채는 평균 7.1%의 이자율을 가지고 있는데, 이는 분기별로 상환을 진행합니다. 또 다른 중요한 항목으로는 스미스 부채가 있는데, 이는 7.7 백만 달러로 평균 이자율은 4.4%이며 각 금융 리스는 3.9%의 이자율을 가지고 있습니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

HTLD의 주가 변동 요인은 다양할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동의 경우, 미국 달러화의 강세는 수입 비용 증가로 이어져 HTLD의 운송비용이 상승하고 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황에서는 미국 내 경기 침체가 발생할 경우 소비자 수요 감소로 인해 물류 수요가 줄어들어 HTLD의 수익성이 악화되어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 분쟁은 관세 인상과 공급망 혼란을 야기하여 HTLD의 운영 비용을 증가시키고 수익성을 감소시켜 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장과 기술 혁신은 HTLD의 시장 점유율 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 끝으로, 시장 및 트렌드의 변화는 전자상거래의 성장과 같은 긍정적인 트렌드로 인해 물류 수요가 증가하면 HTLD의 매출 및 주가 상승으로 이어질 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

HTLD의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. HTLD가 성장할 수 있는 요인으로는 첫째, 경제 성장과 함께 물류 수요가 증가하는 것이 있습니다. 세계 경제가 안정되고 소비자 수요가 증가하면, 물류업체인 HTLD의 서비스 수요도 자연스럽게 증가할 수 있습니다. 둘째, 전자상거래의 성장 역시 중요한 촉매제가 될 수 있습니다. 온라인 쇼핑이 증가하면서 빠르고 효율적인 배송 서비스에 대한 수요가 계속해서 늘어나고 있으며, 이는 HTLD의 성장에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, HTLD의 기술적 혁신과 운영 효율성 개선이 주요 성장 동력으로 작용할 수 있습니다. 새로운 기술 도입을 통해 운영 비용을 절감하고 서비스 질을 개선하면 경쟁사와의 차별화를 통해 더 많은 고객을 확보할 수 있습니다. 그러나 반대로 HTLD의 사업이 축소될 수 있는 요인도 있습니다. 첫째, 글로벌 공급망 문제가 지속될 경우, 물류 네트워크에 부담이 되어 운영 비용이 증가하고 이익률이 감소할 수 있습니다. 둘째, 트럭 운전사 부족 문제가 HTLD의 성장에 장애물이 될 수 있습니다. 숙련된 운전사를 확보하지 못하면 서비스 품질 저하와 함께 고객 이탈이 발생할 수 있습니다. 셋째, 연료비 상승과 같은 외부적인 경영 환경 변화도 HTLD에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].