알엘아이 코퍼레이션 (RLI Corp., RLI)

회사 소개

RLI Corp.는 1965년에 설립된 보험 회사로, RLI 보험 그룹이라고 불리는 주요 자회사를 통해 특정 재산, 사상 및 순수리 보장 상품을 보험료로 쓴다. 회사는 세 개의 보험 회사를 통해 운영하며, 이들은 일반시장보다 정글시장에 보험을 제공한다. 이들은 가격이 아닌 가용성, 보장, 서비스 및 기타 가치 기반 고려 사항에 중점을 둔 경쟁을 통해 특수 보험 시장에서 사업을 운영한다. 회사는 특수 인수보험 시장, 초과 및 과잉 보험 시장, 그리고 특수 재보험 시장에서 운영하며, 세부 리스크 특성에 대응하기 위해 특정 성향의 보장을 제공한다. 주요 수익원은 보험 수익, 투자 수익 및 자산 부분의 장기적 성장에 기반한 지분수익이다. 회사는 보험 경영 결과를 판단할 때 사상, 재산 및 채권 세 가지 사업 분야 전반에 걸친 성장과 수익성을 모니터링하며, 이를 통해 지속적인 수익을 달성한다[0].

주요 고객

RLI Corp.의 고객은 주로 상업적 및 전문적 필요를 가진 다양한 업종에 걸쳐 있다. 첫 번째 고객 세그먼트는 상업 자산 소유자들로, 이들은 화재, 허리케인, 지진 등 자연재해로부터 자산을 보호하기 위해 상업용 화재 보험, 해상 보험 등을 구입한다. 두 번째 세그먼트는 전문 서비스 제공자들로, 이들은 전문적인 책임을 보호하기 위해 전문직 책임보험 및 근로자 보상보험을 구매한다. 세 번째 세그먼트는 임원 및 사업주들로, 이들은 경영 책임 보험을 통해 기업 운영 중 발생할 수 있는 다양한 법적 위험과 재정적 손실을 대비한다. 네 번째 세그먼트는 해상 및 핸들링 업체들로, 이들은 특수화된 해상 보험을 통해 운송 과정에서 발생할 수 있는 다양한 위험을 관리한다. 마지막으로, 귀금속 및 예술품 소유자들과 같은 고가 자산을 가진 고객들은 이 자산의 도난이나 손상을 대비해 특수 재산 보험을 선택한다. 이 모든 세그먼트의 고객들은 각자의 특정한 필요와 리스크 관리를 위해 RLI의 맞춤형 보험 상품을 선택하며, 이는 그들의 사업 안정성을 높이고 예기치 못한 사태 발생 시 재정적 보호를 제공한다[0][1].

회사의 비용구조

RLI Corp.의 주요 비용은 보험 손실 및 합의 비용, 보험 취득 비용, 보험 운영 비용, 그리고 일반 기업 비용으로 나눌 수 있다.

비용 항목	설명	관련 회사 및 공급자
보험 손실 및 합의 비용	보험 청구로 인해 발생하는 비용으로, 지급해야 할 손해배상금과 관련된 모든 비용을 포함한다. 2023년에 $604,413,000 발생 .	Prime Holdings Insurance Services, Inc.
보험 취득 비용	보험료를 취득하기 위해 발생하는 모든 비용으로, 대개 모집 수수료가 포함된다. 2023년에 $418,325,000 발생 .	N/A
보험 운영 비용	보험 사업을 유지하고 운영하는 데 드는 비용, 예를 들어 직원 급여, 사무실 임대료, 인프라 유지비 등이 포함된다. 2023년에 $98,383,000 발생 .	N/A
일반 기업 비용	회사가 운영되기 위해 필요한 일반적인 관리비용으로, 여기에는 임원 보너스, 법률 비용, 회계 비용 등이 포함된다. 2023년에 $16,000,000 발생 .	법률, 회계 서비스 제공 회사들

RLI Corp.는 주로 자회사와의 협력과 외부 법률 및 회계 서비스 제공자들과의 제휴를 통해 이러한 비용들을 관리한다.

제품군

RLI Corp.는 다양한 특수 보험 상품을 통해 수익을 창출하는데, 주요 제품들은 아래와 같습니다:

• 상업용 화재 보험
  • 설명: 상업용 건물 및 설비에 대한 화재, 번개, 폭발 등의 위험을 보장합니다.
  • 수익 기여도: 높은 보험료를 통해 수익을 창출하며, 상업용 부동산 소유자들 사이에서 인기가 높습니다.
• 전문직 책임보험
  • 설명: 의사, 변호사 등 전문직 종사자들이 업무 중 발생할 수 있는 법적 책임을 대비합니다.
  • 수익 기여도: 책임보험은 전문직 종사자들 사이에서 필수 보험으로 인식되며, 안정적인 보험료 수익을 제공합니다.
• 근로자 보상보험
  • 설명: 직원들이 업무 중 부상을 당했을 때 발생하는 의료비와 손실 임금을 보상합니다.
  • 수익 기여도: 다양한 기업들이 필수적으로 가입해야 하는 보험으로, 꾸준한 수익 창출이 가능합니다.
• 경영 책임 보험
  • 설명: 경영진의 업무 수행 중 발생할 수 있는 법적 책임과 관련된 비용을 보장합니다.
  • 수익 기여도: 기업 임원 및 경영진 사이에서 수요가 높아, 고정적인 보험료 수익을 창출합니다.
• 해상 보험
  • 설명: 선박과 화물의 손실 및 손상에 대한 위험을 보장합니다.
  • 수익 기여도: 해상 및 운송 업계에서 중요한 역할을 하며, 특정 수요를 겨냥한 고비용 보험료로 수익을 창출합니다 .

RLI와 유사한 제품을 제공하는 회사들은 아래와 같습니다:

경쟁사	주요 제품
AIG (American International Group)	전문직 책임보험, 경영 책임 보험, 해상 보험
Chubb Ltd.	상업용 화재 보험, 전문직 책임보험, 고가 자산 보험
Travelers Companies Inc.	근로자 보상보험, 상업용 화재 보험, 해상 보험
The Hartford	근로자 보상보험, 경영 책임 보험, 특수 재산 보험

이러한 경쟁사들은 다양한 특수 보험 상품과 맞춤형 서비스를 통해 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다 .

주요 리스크

RLI Corp.의 사업에 대한 특정 위험 사항으로는 기술적 침해나 장애로 인한 영업 방해, 중요하고 기밀적인 정보의 손실 및 추가 책임 노출로 인해 명성과 영업 결과에 불리한 영향을 줄 수 있는 사이버 보안 사고가 있습니다. 또한 보험 업종의 기술 발전에 뒤처지면 혁신적인 기술력을 갖춘 다른 보험사들과의 경쟁력이 저하될 수 있습니다. 뿐만 아니라 전염병, 유행병 및 공중 보건 사태는 수익, 수익성, 영업 결과 및 현금 유출 등에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 위험들은 RLI Corp.의 영업 환경과 재무 상태에 영향을 줄 수 있습니다[0][1].

뉴스

(2024-09-09) RLI 주식은 52주 최고치 부근에서 거래되며 투자자의 강한 신뢰를 반영합니다. 이 회사는 지난 4분기 동안 예상치를 초과하는 실적 성장 역사를 가지고 있으며, 애널리스트들은 2024년과 2025년 예상치를 상향 조정했습니다. RLI의 다각화된 제품 포트폴리오, 요율 인상 및 강력한 재무 상태는 매력적인 투자 옵션으로 만듭니다.link

재무

RLI Corp.는 2023년 한 해 동안 총 수익이 $15억 달러에 달했지만, 전년도 $16억 달러에 비해 다소 감소했습니다. 이는 주식 포트폴리오의 미실현 손실로 인해 발생했습니다. 순보험료 수익은 13% 증가한 $12억 달러를 기록했으며, 투자 수익은 재투자율 증가와 자산 기반 확대로 인해 40% 상승한 $1.2억 달러를 기록했습니다. 순이익은 $3억 달러로, 2022년의 $5.8억 달러에 비해 감소했는데, 이는 주로 전년도의 Maui Jim 지분 매각으로 인한 이익이 반영된 결과입니다. 상해 부분에서는 손실비율이 55.1%로 전년의 53.6%에서 증가했으며, 재산 부분에서는 42.9%로 전년의 39.2%에서 증가했습니다. 보증 부문은 2023년에 $2.7억 달러의 언더라이팅 소득을 기록했으나, 손실비율과 비용비율이 각각 10.7% 및 68.9%로 증가했습니다. 종합적인 운영 성과와 보너스, 이익 공유 경비의 증가로 인해 비용비율이 39.9%로 소폭 상승했습니다 .

RLI Corp.의 연결 대차대조표

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 투자 자산	$3,676,318	$3,272,301
투자 소득	$24,062	$21,259
보험 수익 채권, 순	$221,206	$189,501
재보험 미지급 손실 회수 가능 금액, 순	$757,349	$740,089
이연 보험 계약 비용	$146,566	$127,859
재산 및 설비, 순	비공개	비공개
부채
재보험 미지급 손실 및 합의 비용 회수 가능 금액, 순	$757,349	$740,089
사고 책임 - 주요 사건	$482,569	$461,527
초과 사건 책임	$556,978	$467,592
청구 발생 책임	$207,564	$211,296
운송 사고 책임	$148,226	$141,737
재산 책임	$142,876	$149,901
보증 책임	$46,813	$40,116
할당되지 않은 손실 조정 비용	$66,111	$61,752
미수금 재보험 회수 금액에 대한 수금 불능 충당금	$10,608	$11,250
총 자산	$1,688,676	$1,575,548

RLI Corp.의 재무 상태 분석

RLI Corp.의 재무 상태를 연결 대차대조표를 통해 분석해 보면, 총 자산은 2022년 $3,272,301천 달러에서 2023년 $3,676,318천 달러로 증가하여 자산 기반이 확대된 것을 알 수 있습니다. 특히 재보험 미지급 손실 회수 가능 금액이 증가했으며, 이는 회사의 재산 및 책임 보험에서의 리스크 관리가 잘 이루어지고 있음을 나타냅니다. 또한, 주요 책임 부채와 초과 사건 책임이 증가했지만, 이는 보험업의 특성상 자연스러운 것으로 볼 수 있습니다. RLI Corp.는 보험업의 특성상 다양한 유형의 책임 및 재산에 대한 높은 부채를 보유하고 있으며, 이는 회사의 리스크를 효과적으로 관리하기 위한 전략적 자산 배분의 결과로 볼 수 있습니다. 보험 수익 채권 및 이연 보험 계약 비용의 증가 또한 긍정적인 신호로, 회사의 영업 확대 및 재보험 계약 관리 능력이 향상되었음을 시사합니다. 전체적으로 RLI Corp.의 자산은 보험 및 재보험 관련 항목에 잘 분배되어 있으며, 이는 회사의 본업 특성과 일치합니다 .

손익계산서

항목	2023년 12월 31일 (단위: 천 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 천 달러)
수익
순보험료 수익	$1,294,306	$1,144,436
순투자 소득	$120,383	$86,078
순실현 이익	$32,518	$588,515
주식 증권 미실현 이익 (손실)	$64,787	$(121,037)
총 통합 수익	$1,511,994	$1,697,992
비용
손실 및 합의 비용	$604,413	$514,376
보험 계약 비용	$418,325	$369,632
보험 운영 비용	$98,383	$82,212
부채 이자 비용	$7,301	$8,047
일반 회사 비용	$15,917	$12,900
총 비용	$1,144,339	$987,167
세전 순이익	$377,265	$720,678
법인세 비용	$72,654	$137,267
순이익	$304,611	$583,411

RLI Corp의 수익구조를 보면, 순보험료 수익이 전년에 비해 13% 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 회사의 주 사업 분야인 손해보험과 재산보험에서의 성장이 이루어졌음을 의미합니다. 순투자 소득 또한 40% 증가하였는데, 이는 재투자율 증가와 더불어 자산 기반의 확장이 주요 원인으로 보입니다. 그러나 전체 통합 수익은 $1,511,994천 달러로 전년도의 $1,697,992천 달러에 비해 감소하였습니다. 이는 주로 2022년 Maui Jim 지분 매각으로 인한 일회성 실현 이익이 반영된 결과입니다.

비용 측면에서도 손실 및 합의 비용이 증가했으며, 보험 계약 및 운영 비용 또한 상승했습니다. 하지만, 이는 회사의 보험업 특성상 자연스러운 증가라 할 수 있습니다. 부채 이자 비용과 일반 회사 비용은 상대적으로 일정하게 유지되고 있습니다. RLI Corp.의 세전 순이익은 $377,265천 달러로 2022년에 비해 감소했으며, 특히 법인세 비용 또한 감소하여 최종적으로 순이익은 $304,611천 달러를 기록했습니다.

재무 상태를 평가할 때, RLI Corp.은 일정 부분의 일회성 이익에 의존한 측면이 있으며, 이러한 요인을 배제했을 때 순이익의 감소는 그리 충격적이지 않습니다. 또한, 주요 손익 항목에서 발생한 비용이 꾸준히 증가하고 있는 것은 주목할 만합니다. 이는 보험업의 특성상 보험 계약 확대와 리스크 관리 방안을 강화함에 따른 결과로 해석됩니다 .

현금흐름표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	$464,257	$250,448
투자활동으로 인한 현금흐름	$(211,803)	$48,879
재무활동으로 인한 현금흐름	$(238,848)	$(365,313)

RLI Corp의 현금 흐름을 보면, 영업활동을 통한 현금 유입은 2023년에 $464,257천 달러로 증가하였고, 이는 보험료 수령과 재보험 수익의 증가에 기인한다. 반면, 투자활동에서는 순투자 소득이 마이너스를 기록하여 $211,803천 달러의 현금 유출이 발생했다. 주요 요인은 채권과 주식의 순매입이었다. 재무활동을 통한 현금 흐름에서는 2023년과 2022년 모두 큰 폭의 현금 유출이 있었고, 이는 특별 배당 및 채무 상환으로 인한 것이다. RLI의 영업활동 현금흐름은 동종 업계의 다른 보험사들과 비교해보면 안정적이며, 지속 가능한 현금 흐름을 유지하고 있음을 보여준다. 이는 특히 보험사의 본질적인 수익 구조인 보험료 수익과 재보험 수익이 꾸준히 발생하고 있음을 나타낸다[0] .

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (단위: 백만 달러)	이자율	만기일	기타 조건
선순위 채권	$150	4.875%	상환 완료 (2023년 9월 15일)	반년마다 이자 지급
PNC 은행 신용 한도	$50	7.07% (변동)	2026년 5월 29일	언제든지 상환 가능, 분기마다 이자율 조정
연방주택대출은행(FHLBC) 대출	$50	5.44%	2024년 11월 12일	매월 이자 지급
연방주택대출은행(FHLBC) 과거 대출	$50	0.84%	상환 완료 (2023년 11월 10일)	매월 이자 지급
은행을 통한 신용 한도 (기타)	최대 $130	해당 없음	2026년 5월 29일	필요시 확장 가능

RLI Corp는 2023년 말 기준으로 총 $100M의 부채를 보유하고 있으며, 2023년에 여러 부채 상환 및 신용 한도를 통해 자금을 조달했습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

RLI Corp의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 통화 환율의 변동이 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면 RLI의 해외 투자에 대한 환차손이 발생하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황이 있습니다. 만약 경제 불황이 찾아와 건설 산업이 침체기에 접어든다면, RLI의 주요 보험 고객인 건설업체의 보험 수요가 감소해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되면, 글로벌 금융 시장의 불확실성이 증가하고 투자 손실이 발생할 가능성이 높아 이것이 RLI의 투자 포트폴리오에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 경쟁사가 등장하여 RLI가 제공하는 특수 보험 분야에서 점유율을 빼앗긴다면, 이는 수익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 기후 변화로 인해 자연재해가 빈번해지면 재산 보험 및 사상 보험에 대한 수요가 급증하여 RLI의 보험 수익이 증가해 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1][2].

회사의 미래 전망

RLI Corp의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있다. 성장 요인으로는 먼저 특수 보험 시장의 확대가 있다. 점점 더 많은 기업들이 비표준적이고 특수한 위험에 대비하기 위해 맞춤형 보험을 필요로 하며, 이는 RLI의 수익 증대로 이어질 수 있다. 또한, 기술 발전과 함께 데이터 분석과 인공지능을 활용한 리스크 관리가 더욱 정교해져 보험 인수의 효율성이 향상될 가능성이 높다. 반면에 축소 요인으로는 경제 불황이 있다. 경제 상황이 악화되면 보험료 수입이 감소하고, 투자 수익 또한 낮아져 회사의 전체 수익이 감소할 수 있다. 또한, 경쟁사의 증가와 인수합병 활동으로 인해 시장 점유율을 잃을 위험도 있다. 또 다른 축소 요인으로는 법적 및 규제 환경의 변화가 있을 수 있다. 예를 들어, 보험 산업에 대한 규제가 강화되면 운영 비용이 증가하고, 이는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 끝으로, 자연재해나 기후변화와 같은 외부 요인도 중요한 영향을 미칠 수 있다. 자연재해가 빈번해지면 보험금 지급이 증가하여 재정 부담이 커질 수 있다.