카디널 헬스 (Cardinal Health, Inc., CAH)

회사 소개

카디널 헬스는 미국에서 브랜드 및 제네릭 의약품뿐만 아니라 특수 의약품 및 일반 건강 및 소비자 제품을 유통하는 제약업계와 메디컬 제품을 제조, 조달, 판매하는 의료 업계로 구성되어 있습니다. 제약 분야에서는 의약품 제조업체 및 의료 서비스 제공업체를 위해 전문 의약품 제품에 대한 서비스를 제공하고 병원에 약국 관리 서비스를 제공하며 제니언 약제 및 일반 건강 제품을 재포장합니다. 메디컬 분야에서는 미국, 캐나다, 유럽, 아시아 및 기타 시장에서 판매되는 카디널 헬스 브랜드 의료, 수술 및 실험실 제품을 제조, 조달 및 배포하며 국가 브랜드 제품으로 알려진 폭넓은 의료, 수술 및 실험실 제품을 유통하고 미국 및 캐나다의 병원, 외래 수술 센터, 임상 실험실 및 기타 의료 공급 업체에 공급망 서비스 및 솔루션을 제공합니다. 또한 미국 내에서 환자들의 가정으로 의료 제품을 배포합니다. 이 회사는 의약품 및 의료 제품 유통 및 제조를 통해 수익을 창출하며, 제약 분야와 의료 분야의 두 가지 사업 부문을 중심으로 사업을 운영하고 있습니다[0].

주요 고객

카디널 헬스(CAH)의 주요 고객은 병원, 약국, 클리닉, 외래 수술 센터, 그리고 가정 의료 서비스를 필요로 하는 환자들입니다. 세부적으로, 첫째, 병원 및 의료 기관은 주로 카디널 헬스의 메디컬 제품 및 유통 서비스를 이용해 의료 및 수술 장비, 진단기기 등을 구매합니다. 둘째, 전국적인 체인 약국들과 독립 약국들은 제네릭 의약품 및 브랜드 의약품을 공급받기 위해 카디널 헬스의 제약 유통 시스템을 사용하는 주요 고객입니다. 예를 들어, CVS Health와 OptumRx는 각각 전체 매출의 25%와 16%를 차지하는 큰 고객입니다[0]. 셋째, 클리닉 및 외래 수술 센터는 의료 및 수술 용품을 안정적으로 공급받기 위해 카디널 헬스와 협력합니다. 넷째, 가정 의료 서비스 부문에서는 환자들이 필요한 의료 용품이 직접 집으로 배송됩니다. 이 외에도 그룹 구매 조직(GPO)과 같은 단체가 구매를 대행해주는 경우도 있으며, 대표적인 GPO로는 Vizient, Inc.와 Premier, Inc.가 있습니다. 이 단체들은 병원 및 클리닉의 구매력을 모아 더 나은 계약 조건을 협상합니다. 고객들은 카디널 헬스의 제품과 서비스를 통해 안정적이고 효율적인 공급망 관리를 기대하면서 비용 절감 및 운영 효율성을 확보할 수 있기 때문에 카디널 헬스의 제품과 서비스를 이용합니다[0][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 업체
원자재 비용	의료 물품 및 제품 생산을 위해 석유 기반 수지, 펄프, 면, 라텍스 등의 원자재를 사용하여, 특정 제품의 제조 및 유통 비용에 영향을 미침.	다양한 사국의 다수 공급 업체로부터 원자재와 구성품을 구매, 특정한 경우 단독 공급 업체로부터 원자재 공급.
유통 및 운송 비용	유류 가격 변동은 유통 및 운송 비용에 큰 영향을 미치며, 공급망 제약으로 인해 비싼 운송 비용이 발생.	글로벌 배송 및 물류 회사들.
인력 관련 비용	인력 채용, 유지, 개발에 드는 비용으로, 중요한 사업 목표를 달성하기 위해 숙련된 직원 확보가 필수적이며, 높은 직원 이직률은 부정적 영향을 미침.	인력 서비스 공급 업체 및 교육 기관.
구조 조정 비용	전략, 포트폴리오, 자본 할당 프레임워크 및 운영 검토에서 발생한 프로젝트 관련 구조 조정 비용, 사무 공간 감소에 따른 시설 종료 비용 등.	컨설팅 회사 및 부동산 관리 업체.
법률 및 소송 비용	법률 분쟁 해결 및 소송 방어에 드는 비용, 예를 들어 Opioid 관련 법률 소송 및 기타 제품 배상 책임 소송 등의 법무 관련 지출.	법률 사무소 및 법률 서비스 제공 업체.
에너지 비용	다양한 시설 및 제조 공정에서 전력 및 가스와 같은 에너지를 사용하여 발생하는 비용.	전력 회사 및 가스 공급업체.
정보 기술(IT) 및 데이터 관리 비용	IT 인프라 유지 및 클라우드 서비스 사용에 따른 비용, 데이터 보안을 위한 추가적인 비용 발생.	IT 서비스 제공업체 및 클라우드 서비스 제공 업체.

카디널 헬스는 다수의 공급 업체로부터 다양한 원자재, 구성품, 에너지 등을 조달하여 의료 및 제약 제품을 생산 및 유통하고 있으며, 이러한 비용 및 공급망 관리는 회사의 주요 비용 절감 및 효율성 향상 전략에 영향을 미친다[0][1].

제품군

카디널 헬스(CAH)의 주요 제품 및 이들의 매출 기여도는 다음과 같습니다.

제품군	상세 설명	매출 기여도
제약 부문	브랜드 및 제네릭 의약품: 미국 내 다양한 의약품 유통. 전문 의약품: 특정 환자군 및 치료법에 필요한 특수 의약품 공급. 병원 약국 관리 서비스: 병원 약국의 운영 효율성을 증대시키는 서비스 제공. 방사성 의약품: 방사선 치료에 필요한 약품 제조 및 유통.	제약 부문 전체 매출: $190,009 백만 (전체 매출의 92.6%)
의료 부문	카디널 헬스 브랜드 의료 제품: 의료 장비, 수술 용품 및 실험실 제품. 국가 브랜드 제품: 다양한 브랜드의 의료 및 수술 제품 유통. 가정 의료 솔루션: 환자 가정으로 의료 용품 배포.	의료 부문 전체 매출: $15,014 백만 (전체 매출의 7.3%)

경쟁사 및 유사 제품

경쟁사	유사 제품군
맥케손 코퍼레이션(McKesson Corporation)	브랜드 및 제네릭 의약품 유통 전문 의약품 서비스 의료 및 수술 상품 유통
아메리소스버겐 코퍼레이션(AmerisourceBergen Corporation)	제약 및 헬스케어 제품 유통 특수 의약품 공급 및 지원 서비스
매저리치(Medline Industries)	의료 장비 및 수술 제품 유통 환자 관리 솔루션

위의 정보는 카디널 헬스의 2023 회계연도 보고서에서 발췌한 자료를 기반으로 작성되었습니다 .

주요 리스크

카디널 헬스의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다. 제조 중단사태는 규제 조치, 생산 품질 이탈, 안전 문제, 원자재 부족 또는 결함으로 인한 것일 수 있습니다. 또한 경쟁력은 점점 데이터 액세스와 해석에 의존하며, 데이터 품질이 고객 주문, 주문 처리 및 상위 주문 처리에 영향을 줄 수 있습니다. 사이버 공격이나 다른 시스템 침해로 인해 사업이 급격히 영향을 받을 수 있습니다. 또한 안전한 정보 전송, 저장 및 호스팅에 의존하는 사업은 정보 보안 사고로 인해 운영이 영향을 받을 수 있습니다. 마지막으로, 합병이나 인수의 효과적인 관리가 전략적 목표와 재무상태에 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-09-10) 테바 제약 산업(TVA)은 오피오이드 유행 관련 청구를 해결하기 위해 볼티모어시와 8000만 달러의 합의에 도달했습니다. 이 도시는 글로벌 합의에서 받을 금액의 세 배 이상을 받게 되며, 이 자금을 각종 위기 대응 이니셔티브에 사용할 예정입니다.link

재무

카디널 헬스는 2023 회계연도에서 총 수익 $2050억 달러를 기록하였으며, 이는 전년 대비 13% 증가한 수치로 주로 제약 부문의 매출 성장에 기인합니다. GAAP 기준 운영 이익은 $7억 2700만 달러로, 전년도의 $5억 9600만 달러의 손실과 비교하여 크게 개선되었습니다. 주로 비현금성 선의 감액 비용이 의료 부문에서 각각 $12억 달러 및 $21억 달러의 세전 손익으로 반영된 것을 제외하면, 운영 이익은 소송 회수로 인해 긍정적인 영향을 받았습니다. 비 GAAP 기준 운영 이익은 주로 제약 부문의 수익 증가에 힘입어 3% 증가한 $21억 달러를 기록했지만, 의료 부문의 수익 감소로 일부 상쇄되었습니다. 주당 희석 이익(GAAP 기준)은 $1.00로, 전년도의 주당 $3.35 손실에 비해 개선되었으며, 비 GAAP 기준 주당 희석 이익은 14% 증가한 $5.79를 기록했습니다 [0][1][2].

대차대조표

계정 항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
유동 자산
현금 및 현금성 자산	4,043	4,717
매출 채권	11,344	10,561
재고 자산	15,940	15,636
선급비용 및 기타	2,362	2,021
매각예정 자산	144	-
유동 자산 합계	33,833	32,935
비유동 자산
유형 자산 순액	2,462	2,361
영업권 및 기타 무형 자산 순액	6,081	7,629
기타 자산	1,041	953
자산 총계	43,417	43,878
유동 부채
매입 채무	29,813	27,128
유동성 장기 부채 및 기타 단기 차입금	792	580
기타 미지급 부채	3,059	2,842
매각예정 자산 관련 부채	42	-
유동 부채 합계	33,706	30,550
비유동 부채
장기 부채 (유동성 항목 제외)	3,909	4,735
이연 법인세 및 기타 부채	8,653	9,299
자본 및 적자
보통주 (액면가 없음)	2,747	2,813
누적 적자	(534)	(280)
재고 주식 (자사주)	(4,914)	(3,128)
기타 포괄 손실 누계액	(151)	(114)
자본 합계	(2,852)	(709)
비지배 지분	1	3
자본 총계	(2,851)	(706)
부채 및 자본 총계	43,417	43,878

카디널 헬스의 2023년과 2022년의 대차대조표를 살펴보면 전체 자산은 전년 대비 43,878백만 달러에서 43,417백만 달러로 약간 감소한 것을 볼 수 있습니다. 유동 자산은 현금 자산의 감소에도 불구하고 총 33,833백만 달러로 이전 해의 32,935백만 달러에서 증가했습니다. 이는 매출 채권과 재고 자산이 증가했기 때문입니다. 비유동 자산 부분에서는 유형 자산 순액이 소폭 증가한 반면, 영업권 및 기타 무형 자산이 감소한 점이 눈에 띕니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 주로 매입 채무의 증가로 인해 30,550백만 달러에서 33,706백만 달러로 크게 증가했습니다. 비유동 부채 역시 이연 법인세 및 기타 부채 감소로 총 13,934백만 달러에서 12,562백만 달러로 감소했습니다. 자본 부문에서 보통주와 누적 적자가 소폭 영향을 받았고, 재고 주식 비용이 크게 증가하여 전체 자본 및 적자가 709백만 달러에서 2,851백만 달러로 악화되었습니다. 전체적으로 보면 카디널 헬스는 유동성을 유지하고 있지만 부채 부담이 큰 상황입니다. 특히 매입 채무와 기타 미지급 부채의 증가는 회사의 단기적인 재무 안정성에 부담을 줄 수 있습니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

카디널 헬스는 다양한 형태의 부채 및 차입금을 갖고 있습니다. 아래 표는 2023년 6월 30일 기준으로 회사가 보유한 주요 부채와 그 조건을 요약한 것입니다.

부채 종류	2023년 금액 (백만 달러)	2022년 금액 (백만 달러)	이자율	만기
3.079% 채권	764	779	3.079%	2024년
3.5% 채권	404	407	3.5%	2024년
3.75% 채권	513	518	3.75%	2025년
3.41% 채권	1,184	1,193	3.41%	2027년
4.6% 채권	306	321	4.6%	2043년
4.5% 채권	331	342	4.5%	2044년
4.9% 채권	428	441	4.9%	2045년
4.368% 채권	561	560	4.368%	2047년
7.0% 차입증서	124	124	7.0%	2026년
기타 의무	86	74	-	-

이 중 7.0% 차입증서는 Allegiance Corporation이 발행한 무담보 부채로 카디널 헬스가 보증하고 있으며, 만기 전에는 상환할 수 없는 조건을 가지고 있습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

카디널 헬스의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 주요 통화의 가치가 하락하면 해외 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 전 세계적인 거시경제 상황은 주가에 큰 영향을 미칩니다. 글로벌 경제 침체 시기에는 의료 제품에 대한 수요가 감소해 카디널 헬스의 수익성이 악화될 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미국-중국 무역 분쟁은 공급망에 지장을 초래해 원자재 조달 비용을 증가시키고, 이는 회사의 이익 마진을 축소시키며 주가 하락을 초래할 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁자의 부상도 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁자의 등장으로 시장 점유율이 감소하면 매출 및 수익이 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화 역시 카디널 헬스의 주가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 건강 관리에 대한 관심이 증가하거나 혁신적인 의료 기술이 등장하면, 회사의 매출이 증가해 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2][3].

회사의 미래 전망

카디널 헬스의 미래 전망에는 여러 요인이 복합적으로 작용할 수 있습니다. 첫째, 의약품 및 의료 제품에 대한 지속적인 수요 증가가 예상되어 회사의 성장을 견인할 수 있습니다. 이는 고령화 사회의 진입과 건강에 대한 관심 증대로 인해 더욱 증가될 것입니다. 둘째, 카디널 헬스의 자체 브랜드 의료 제품의 매출 성장은 회사 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 이러한 성장의 시기와 규모는 변동성이 존재하며 이는 회사의 의료 부문 이익에 영향을 줄 수 있습니다[0]. 셋째, 글로벌 공급망 문제와 인플레이션 비용이 지속된다면 이는 비용 증가로 이어져 수익성을 저해할 수 있습니다. 특히, 원자재 가격과 운송비 상승은 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이러한 비용을 고객에게 전가하는 것이 어려울 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁자의 부상과 시장 점유율 경쟁 또한 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 새로 진입하는 경쟁자들은 카디널 헬스의 시장 점유율을 잠식할 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있습니다[0]. 다섯째, 규제 변화 역시 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 글로벌 무역 규제나 품질 관리 요구사항 강화는 운영 비용을 증가시키고 공급망을 교란시킬 수 있습니다. 마지막으로, 내부적인 경영 전략과 관련된 요인들도 주요하게 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 효과적인 비용 절감 및 운영 효율화 전략이 성공적으로 이행된다면 이는 장기적인 수익성 향상으로 연결될 수 있습니다[3][4].