아이스펙티멘 (iSpecimen Inc., ISPC)

회사 소개

iSpecimen은 생명 과학 연구자와 보건의료 제공기관 간에 어렵게 접근할 수 있는 수십억 개의 생체 시료를 연결하는 글로벌 시장 플랫폼을 통해 생명 과학 연구, 발견 및 개발을 가속화하는 데 중점을 둔 기술 중심 기업이다. iSpecimen Marketplace 플랫폼은 생체 시료 구매 경험을 하나로 통합하여 보건의료 제공자와 산업, 학계, 정부 기관의 연구자를 연결하는 온라인 시장을 제공함으로써 높은 효율성을 제공한다. 이 플랫폼은 실시간 또는 정기적인 파일 추출을 통해 전자 의료 기록, 실험실 정보 시스템 등에서 비식별화된 시료 및 환자 데이터를 수신하고 이를 표준화된 데이터 세트로 조화시킨다. 연구자는 직관적인 웹 기반 사용자 인터페이스를 통해 이 데이터를 검색하여 효율적으로 시료를 얻을 수 있으며, 보건의료 공급자는 인정받은 표본 제공 요구사항에 따라 생체 시료를 요청부터 공급까지 조정할 수 있다. 고객은 시료를 구매하는 것에 대한 비용을 지불하고, 해당 비용의 일부는 시료를 제공한 보건의료 공급기관과 나누어진다. 기업은 주로 주석이 달린 생체 시료 구매에서 대부분의 수익을 창출하며, 기존에는 iSpecimen Marketplace 플랫폼 사용에 대한 비용도 없이 제공해왔다[0][1][2].

주요 고객

ISPC의 주요 고객 세그먼트는 바이오제약 회사, 체외진단 회사, 정부 및 학계 기관으로 나눌 수 있다. 바이오제약 회사는 신약 개발 과정에서 필요로 하는 다양한 생체 시료를 확보하기 위해 ISPC의 플랫폼을 사용한다. 이들은 주로 신약의 안전성 및 유효성을 검증하기 위해 다양한 종류의 생체 시료를 필요로 하며, 신약 개발의 각 단계마다 수요가 발생한다. 체외진단 회사는 진단 키트 개발 및 검증을 위해 다양한 종류의 인체 시료를 필요로 한다. 이들은 시료를 통해 진단 제품의 정확성을 높이고, 규제 기관의 승인을 받기 위해 시료 검증을 실시한다. 정부 및 학계 기관은 공공 보건 연구, 질병 연구, 역학 연구와 같은 다양한 연구 프로그램을 위해 ISPC의 시료를 사용한다. 특히, 미국의 질병통제예방센터(CDC)와 같은 기관은 공중 보건의 질을 향상시키기 위해 대규모 생체 시료 연구를 수행하며, 이를 통해 새로운 건강 문제를 해결하고 예방하는 데 기여한다. ISPC의 고객들은 연구 및 개발 과정에서 효율적으로 시료를 확보하고, 신뢰할 수 있는 품질의 생체 시료를 통해 연구의 신뢰성을 높이기 위해 비용을 지불한다[0][1][2].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	세부 설명	주요 공급업체
샘플 구매 비용 (Cost of Revenue)	병원 및 실험실에서 샘플을 구매하는 비용, 샘플 관련 공급비용, 생체 시료 수집 지원 비용, 수배송 비용 등이 포함된다.	특정 병원의 사례로는 한 공급업체로부터 전체 샘플의 약 13%를 조달했다[0].
기술 비용 (Technology Costs)	기술 개발 및 구현과 관련된 컨설팅 비용, 직원 급여, 소프트웨어 라이선스 및 시스템 유지 관리 비용, 외주 데이터 센터 비용, 데이터 관리 비용 등을 포함한다.	AWS(Amazon Web Services) 같은 클라우드 서비스 제공업체가 대표적이다[1].
판매 및 마케팅 비용 (Sales and Marketing Expenses)	마케팅 및 판매 활동에 종사하는 직원의 급여, 외부 마케팅 비용, 광고 비용, 웹사이트 개발 및 유지 비용, 검색 엔진 최적화 비용 등이 포함된다.	구체적인 공급업체는 언급되지 않음.
공급 개발 비용 (Supply Development Costs)	공급망 네트워크 개발 및 관리와 관련된 직원 급여, 여행 경비, 규제 준수 비용 등이 포함된다.	여러 공급업체와의 협약을 통해 이루어짐.
주문 처리 비용 (Fulfillment Costs)	고객 서비스 팀 운영 및 주문 처리와 관련된 비용으로, 주문 처리, 포장, 출하 준비, 고객 문의 대응 비용이 포함된다.	구체적인 공급업체는 언급되지 않음.
일반 및 관리 비용 (General and Administrative Expenses)	인사, 법무, 재무, 경영진 팀과 관련된 급여 비용, 소프트웨어 라이선스 비용, 시설 및 장비 비용, 외부 법률 비용, 보험 비용 등이 포함된다.	구체적인 공급업체는 언급되지 않음.

ISPC의 주요 비용 항목들은 기술 개발, 샘플 구매, 판매 및 마케팅 활동, 공급망 네트워크 구축 및 유지, 주문 처리, 일반 관리 활동 등 다양한 영역에서 발생하며, 이는 전문적인 기술력과 효율적인 운영을 위해 필수적이다[2][1][4].

제품군

ISPC의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 다음과 같다:

제품명	설명	2023년 수익 기여도	2022년 수익 기여도
연구용 바이오액체 (Research Use Only Biofluids)	직접 데이터를 수집하여 IRB 또는 동등한 기관의 승인을 얻어 연구 목적을 위해 수집된 바이오액체, 주로 바이오리포지토리 및 임상 연구 센터 파트너를 통해 얻음	39%	38%
연구용 조직 (Research Use Only Tissue)	임상적으로 필요한 외과적 절차 중에 직접 수집된 조직, 주로 바이오리포지토리 파트너, 해부병리학 실험실, 그리고 임상 연구 센터를 통해 수집됨	47%	43%

각 제품에 대한 상세한 설명은 다음과 같다: - 연구용 바이오액체(Research Use Only Biofluids): 혈액, 혈장은물, 소변, 침 등 다양한 형태의 생체 액체를 포함하며, 특히 연구 목적을 위해 직접 수집된다. 이 바이오액체는 연구자가 요청한 데이터와 표본 유형에 따라 가격이 책정된다[0][1]. - 연구용 조직(Research Use Only Tissue): 해부병리학 실험실이나 외과적 절차를 통해 수집된 조직으로, 임상 연구 요구사항에 따라 그리고 연구자가 요청한 데이터와 표본 유형에 따라 가격이 책정된다[0][1][4].

비슷한 제품을 생산하는 다른 회사들: | 경쟁사 이름 | 제공 제품 | 시장 존재 | |————-|———–|————–| | BioIVT | 인간 및 동물 생체 시료 | 글로벌 | | ProteoGenex | 인간 조직 샘플 및 바이오 시료 | 글로벌 | | Discovery Life Sciences | 혈액 및 조직 샘플 | 글로벌 |

이 회사들은 생명과학 연구에서 필요한 다양한 바이오 샘플을 제공하며, ISPC와 같은 연구용 생체 시료 시장에서 경쟁하고 있다.

주요 리스크

iSpecimen의 비즈니스에 대한 가능한 위험은 다음과 같다. 우선, 기술적으로 뒤떨어지거나 상품화될 수 있다는 점이다. 산업 표준의 변화, 대안 제품의 제공 가능성, 그리고 바이오 과학 연구 요구 사항의 발전 등이 우리의 제품과 서비스를 구식이나 품목화될 수 있다는 위험을 안겨줄 수 있다. 또한, 우리의 보안 조치가 침해를 당하거나 공격을 받을 경우, 고객 및 공급자는 우리 서비스의 안전성에 대해 불신을 품게 될 수 있고, 우리 비즈니스에 심각한 법적 및 금융 위험을 초래할 수 있다. 그러한 공격이나 보안 위협은 내부 악의적인 행위자 또는 제3자(전통적인 해커, 조직 범죄 관련 인물 또는 외국 정부 또는 외국 정부 지원자)에 의해 가해질 수 있다. 또한, 제3자 기술 라이선스를 사용하고 있는 우리 기술 솔루션이 결함이 있거나 예상대로 작동하지 않으면, 우리는 해당 가용성을 중단하고 개발 자원을 전환해야 할 수 있으며, 우리의 비즈니스와 평판에 해를 입을 수 있다[0][1].

재무

iSpecimen의 2023년 재무 성과는 여러 도전에 직면해 있다. 회사는 순손실이 약 11,099,000달러에 달했고, 운영 활동에서 약 5,808,000달러의 현금을 사용했다. 이러한 현금 사용은 주로 내부 개발 소프트웨어의 상각비 약 1,948,000달러와 주식 기반 보상 460,000달러, 그리고 기타 비현금 지출로 인해 발생했다. 매출채권은 564,000달러 감소했지만, 매입채무는 약 1,466,000달러 증가했다. 운영 자본 측면에서 회사는 약 2,190,000달러의 자본을 보유하고 있으며, 누적 결손금은 약 59,365,000달러에 달한다. 2023년 말 기준으로 현금 및 현금 등가물은 약 5,006,000달러로 2022년 말 15,309,000달러에서 크게 감소했다. 비용 절감을 위해 인력 감축과 운영 비용의 50% 이상을 줄이는 등의 조치를 취했고, 이는 월별 보상 비용을 약 29% 줄이는 결과를 가져왔다. 그러나 회사는 앞으로도 추가적인 자본 확보와 수익 창출 프로젝트를 통해 재정 상태를 개선해야 할 필요가 있다[0][1][2][3].

배당표 (Balance Sheet)

항목	2023년 12월 31일 (USD)	2022년 12월 31일 (USD)
현금 및 현금 등가물	2,343,666	15,308,710
판매 가능한 유가 증권	2,661,932	0
운전자본	2,189,673	15,394,634
자산 총계	15,819,137	24,617,653
주주 자본 총계	9,741,077	20,309,170

위 표에서 볼 수 있듯이, iSpecimen은 2023년에 주요 재무 지표에서 상당한 변화를 겪었다. 현금 및 현금 등가물은 2022년에 비해 약 85% 감소하여 2,343,666달러로 줄었다. 이는 주로 운영 현금 흐름의 사용과 관련 투자 활동 증가에 따른 결과로 보인다. 또한, 총 자산은 2022년 24,617,653달러에서 2023년 15,819,137달러로 약 36% 감소했다.

주목할 점은 운전자본이 약 86% 감소하여 2,189,673달러로 나타났고, 주주 자본 총계 또한 약 52% 줄어든 9,741,077달러를 기록했다. 판매 가능한 유가 증권이 2023년에 새롭게 추가되면서 2,661,932달러의 가치가 반영된 반면, 전체적인 자산 감소는 회사의 재정 상태에 부정적인 영향을 미쳤다[0][1][2].

iSpecimen의 사업 특성상 중요한 자산은 주로 연구 및 개발 활동, 특히 생체 시료의 관리 및 기술 플랫폼의 유지보수에 사용된다. 자산의 배분에서 현금 및 현금 등가물과 판매 가능한 유가 증권은 단기적인 운영 자금으로 활용되며, 이는 회사의 지속적인 R&D 활동과 운영 유지를 지원하는 데 중요한 역할을 한다고 볼 수 있다.

합산손익계산서 (Income Statement)

항목	2023년 12월 31일 (USD)	2022년 12월 31일 (USD)
수익 (Revenue)	9,928,184	10,402,303
매출 원가 (Cost of Revenue)	4,820,268	4,756,965
기술 비용 (Technology)	3,566,917	2,656,287
판매 및 마케팅 비용 (Sales and Marketing)	3,955,974	3,445,344
공급 개발 비용 (Supply Development)	1,030,403	801,125
이행 비용 (Fulfillment)	1,788,879	1,995,937
일반행정비 (General and Administrative)	5,935,092	6,932,727
운영 비용 합계 (Total Operating Expenses)	21,097,533	20,588,385
영업 손실 (Loss from Operations)	(11,169,349)	(10,186,082)
기타 수익 (비용), 순 (Other Income (Expense), Net)	69,861	(59,840)
순손실 (Net Loss)	(11,099,488)	(10,245,922)

iSpecimen의 2023년 재무 상태는 여러 가지 중요한 점들이 주목할 만하다. 첫째, 수익이 2022년 대비 약 5% 감소하였다는 점이다. 이는 주로 생체 시료 수가 줄어들었기 때문이며, 이는 연구 수요의 감소나 다양한 외부 요인에 기인할 수 있다. 반면, 매출 원가는 거의 변동이 없어 수익 대비 원가 비율이 증가한 모습을 보인다[0][1][2][3][4].

특히, 기술 비용이 약 34% 증가한 부분은 iSpecimen이 기술 개발에 대한 투자를 강화하고 있음을 보여준다. 이는 오래된 소프트웨어의 상각비와 인건비 증가, 전문 서비스 비용 증가 등으로 이어진다. 이는 기술 기반 기업으로서 연구와 개발에 집중하고 있다는 긍정적인 신호로 볼 수 있다. 비슷한 맥락에서 판매 및 마케팅 비용도 약 15% 증가하였는데, 이는 외부 마케팅 비용과 인력 관련 비용 증가에 기인한다. 이 역시 회사의 성장과 시장 확장을 위한 중요한 투자이다.

공급 개발 비용은 약 29% 증가하였고, 이는 공급 개발 프로세스와 관련된 전문 서비스 비용이 증가한 결과이다. 이에 반해, 이행 비용은 약 10% 감소하였는데, 이는 주로 사전 판매 평가 및 주문 이행에 관련된 인력 비용 감소 때문으로 보인다.

일반 행정비는 약 14% 감소하여, 경영 효율성을 높이기 위한 회사의 노력으로 보인다. 이는 전직 경영진과 관련된 퇴직금 감소 및 각종 비용 절감 노력의 결과로 해석될 수 있다. 그러나 전체적인 순손실이 여전히 크다는 점에서 수익성 강화가 필요한 상태이다[0][1][2][3][4].

현금흐름표 (Cash Flow Statement)

항목	2023년 (USD)	2022년 (USD)
영업활동으로 인한 현금흐름
순손실	(11,099,488)	(10,245,922)
주식 보상 비용	459,666	678,613
개발된 소프트웨어 상각비	1,948,085	1,182,766
기타 조정 항목	2,884,187	2,566,823
운전 자본 변화	1,640,000	(1,999,000)
영업활동으로 인한 순 현금흐름	(5,807,550)	(5,817,720)
투자활동으로 인한 현금흐름
내부 개발된 소프트웨어 자본화	(3,767,332)	(2,975,686)
기타 무형자산 자본화	(957,775)	-
유형자산 구매	(19,478)	(215,504)
매도가능증권 매입	(13,039,798)	-
매도가능증권 만기 수익	10,556,000	-
투자활동으로 인한 순 현금흐름	(7,228,383)	(3,191,190)
재무활동으로 인한 현금흐름
주식 옵션 행사 수익	70,889	78,641
대출 상환	-	(3,500,000)
재무활동으로 인한 순 현금흐름	70,889	(3,421,359)
현금 및 현금성 자산 감소	(12,965,044)	(12,430,269)
기초 현금 및 현금성 자산	15,308,710	27,738,979
기말 현금 및 현금성 자산	2,343,666	15,308,710

iSpecimen의 현금흐름을 분석해보면, 영업활동에서 현금흐름이 크게 개선되지 않고 여전히 많은 현금을 사용하고 있음을 알 수 있다. 이는 주로 지속적인 순 손실과 더불어 주요한 운영 자본 니즈 때문이다. 투자활동에서는 내부 개발된 소프트웨어에 대한 상당한 자본화 비용과 매도가능증권의 매입이 주요한 현금 유출 요소였다. 재무활동에서는 주식 옵션 행사에 따른 소액의 현금 유입이 있었으나, 이전 기간에 비해 현저히 낮은 수준이다.

비슷한 생명 과학 연구 및 생체 시료 관련 회사를 비교해보면, 이러한 유형의 회사는 연구 개발과 기술 투자에 많은 자본을 투입하면서도 초기에는 영업활동에서 현금흐름이 마이너스가 되는 경우가 많다. iSpecimen 또한 동일한 패턴을 보이며, 이는 성장 단계에 있는 생명과학 기술 회사로서 일반적인 현상이다.

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (USD)	조건 및 이자율
텀론(Term Loan)	3,500,000	2022년 11월 3일, 상환 완료

주가 영향 미치는 요인들

ISPC 주식 가격의 급등 또는 하락에는 다양한 요인이 작용할 수 있다. 가상 시나리오를 통해 각각의 요인을 설명하겠다. 첫째, 통화 가치 변화는 ISPC의 수익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 약세를 보이면 ISPC의 수출이 늘어나 매출 증가로 이어질 수 있으며, 이는 주식 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 둘째, 거시경제 상태는 시장에 큰 영향을 미친다. 글로벌 경기 침체가 발생하면 생명 과학 연구 예산이 줄어들어 ISPC의 수익 또한 감소할 가능성이 있으며, 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 미친다. 셋째, 국가 간 갈등은 공급망을 중단시킬 수 있다. 예를 들어, 미국-중국 간 무역 전쟁이 격화되면 시료 조달에 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 소비자 신뢰도 하락과 매출 감소로 이어져 주식 가격에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상 역시 큰 요인이다. 새로운 경쟁사가 기술적으로 더 우수한 플랫폼을 출시하면 ISPC의 시장 점유율이 감소할 수 있으며 이것은 주식 가격에 부정적인 영향을 미친다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화는 ISPC의 주식 가격에 여러 방식으로 영향줄 수 있다. 예를 들어, 맞춤형 의료 기술에 대한 수요가 증가하면 ISPC의 시료 수요가 증가할 수 있으며, 이는 주식 가격에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

iSpecimen의 향후 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 생명 과학 연구와 맞춤형 의료 기술에 대한 수요 증가는 iSpecimen의 비즈니스 성장에 기여할 수 있다. 맞춤형 의료는 개개인의 유전자, 환경, 생활습관에 맞춰진 치료법을 제공하는 것으로, 이에 대한 연구와 개발이 활발해지면서 생체 시료에 대한 수요 역시 증가할 것이다. 둘째, 글로벌 보건 위기나 새로운 전염병의 발발 역시 iSpecimen의 성장 요인 중 하나다. 예를 들어, COVID-19와 같은 팬데믹 상황에서 신속한 진단과 백신 개발을 위해 다양한 시료가 필요하며, 이는 iSpecimen의 시장을 확대할 수 있다. 셋째, 기술 혁신의 속도가 빠를수록 iSpecimen의 플랫폼은 더 많은 사용자와 데이터를 유치할 가능성이 크다. 데이터 표준화와 비식별화 기술의 발전으로 연구자들은 훨씬 더 많은 데이터를 활용할 수 있게 되며, 이는 iSpecimen의 경쟁력을 강화한다. 반면, 잠재적인 규제 변화는 iSpecimen의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 각국의 개인정보 보호법이나 생체 시료 사용에 대한 규제가 강화될 경우, 시료 수급과 데이터 사용에 제약이 생길 수 있다. 또한, 경쟁사의 기술 발전이나 새로운 경쟁자 출현도 iSpecimen의 시장 점유율을 위협할 수 있다. 이러한 경쟁에서 우위를 점하지 못하면, 회사의 성장세가 둔화될 가능성이 있다. 마지막으로, 경기 침체나 연구 예산 삭감 등의 경제적 요인도 iSpecimen의 사업에 영향을 미칠 수 있다. 경제 상황이 나빠질 경우 연구 자금이 축소되어 생체 시료에 대한 수요가 감소할 수 있다.