엔시노 (nCino, Inc., NCNO)

회사 소개

현재 제출된 파일에서는 NCNO 회사에 대한 비즈니스 개요나 설명을 찾을 수 없습니다. 따라서 NCNO가 하는 일, 수익을 어떻게 올리는지, 그리고 주요 전문 분야에 대해 상세히 설명할 수는 없지만, 회사의 주요 업무 및 수익원으로는 보통 제조, 서비스, 또는 소프트웨어 판매 등이 포함됩니다. 회사의 핵심 전문 기술은 주로 해당 산업 분야에서의 특정 지식이나 노하우를 나타내며, 이를 통해 시장에서 경쟁 우위를 확보하고 서비스나 제품을 개발하거나 제조합니다. 일반적으로 회사의 수익은 제품이나 서비스의 판매로부터 발생하며, 이를 통해 비즈니스가 성장하고 발전합니다. .

주요 고객

NCNO의 고객은 주로 다양한 금융 기관들로 구성되어 있으며, 이들 금융 기관들은 대기업 금융 기관, 지역은행 및 커뮤니티은행, 신생 은행, 신용 조합, 독립 모기지 은행 등을 포함합니다. 이들은 고객 온보딩, 대출 발행, 계좌 개설, 포트폴리오 분석 등의 서비스를 효과적으로 관리하고 현대화하기 위해 NCNO의 솔루션을 사용합니다. 대기업 금융 기관에는 Bank of America, Barclays, Santander, TD Bank와 같은 글로벌 금융 기관들이 포함되며, 이들은 국제적인 대규모 금융 운영을 위해 NCNO의 클라우드 기반 솔루션을 채택합니다. 지역 은행 및 커뮤니티 은행에는 Truist Bank, U.S. Bank, WaFd Bank, M&F Bank, ConnectOne Bank 등이 있으며, 이들은 지역사회에 밀착된 서비스를 제공하는 데 NCNO의 플랫폼을 활용합니다. 신생 은행과 같은 새로운 시장 참가자들도 포함되며, 예를 들어 Recognise Bank와 Judo Bank는 경쟁력 있는 디지털 서비스를 통해 시장 점유율을 확장하려고 합니다. 신용 조합도 주요 고객층으로, Navy Federal Credit Union, SAFE Credit Union, Marine Credit Union, Conexus Credit Union과 같은 기관들이 회원들에게 보다 나은 서비스를 제공하기 위해 NCNO의 기술을 사용합니다. 마지막으로, 독립 모기지 은행인 Synergy One Lending과 Fairway Independent Mortgage Corporation은 보다 효율적인 모기지 처리 및 고객 관리를 위해 NCNO의 모기지 스위트를 채택합니다. 이러한 금융 기관들은 업무의 효율성을 높이고 고객 만족도를 개선하며 디지털 전환을 통해 경쟁력을 강화하기 위해 NCNO의 솔루션에 투자하고 있습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공업체
Salesforce 사용자 비용	Salesforce 플랫폼 접근과 호스팅 인프라, 데이터 센터 운영 등 Salesforce 서비스 이용을 위한 비용	Salesforce
기타 플랫폼 접근 비용	다른 플랫폼 접근에 따른 비용	다양한 서드파티
데이터 센터 비용	데이터 센터에서의 서버 유지 및 관리비용	데이터 센터 운영 업체
인건비	구독 서비스, 전문가 서비스 및 기타 수익관련 인력의 급여, 복지, 스톡옵션 비용	내부 인력
구독 수익 비용	고객에게 제공하는 유지보수 및 지원 서비스 관련 비용	다양한 서드파티 및 내부 인력
전문 서비스 및 기타 수익 비용	구현, 설정 지원, 교육 및 자문 서비스 관련 비용	내부 인력 및 시스템 통합(SI) 파트너
연구개발비	제품 및 서비스 개발을 위한 인력비용	내부 인력
일반 및 관리비	회사 운영을 위한 관리비용	내부 인력 및 서비스 제공 업체
판매 및 마케팅 비용	브랜드 인지도 향상과 고객 확보를 위한 마케팅 및 광고비용	마케팅 에이전시

Salesforce 사용자 비용은 Salesforce 플랫폼을 활용하여 호스팅 인프라와 데이터 센터 운영을 포함한 주요 서비스를 이용하기 위한 비용으로, Salesforce가 주요 제공업체입니다. 기타 플랫폼 접근 비용과 데이터 센터 비용은 다양한 서드파티 및 데이터 센터 운영 업체들에 의해 제공됩니다. 구독 수익 비용, 전문 서비스 및 기타 수익 비용은 대부분 내부 인력에 의해 발생하며, 일부는 시스템 통합(SI) 파트너들이 제공합니다. 연구개발비, 일반 및 관리비, 그리고 판매 및 마케팅 비용도 주로 내부 인력과 외부 서비스 제공 업체들이 담당합니다 .

제품군

NCNO의 주요 제품은 크게 구독 서비스와 전문 서비스로 나뉩니다. 먼저 구독 서비스는 회사 전체 매출의 85.9%를 차지하며 핵심 수익원입니다. 이 구독 서비스는 주로 nCino 은행 운영 시스템을 포함하며, 고객 온보딩, 대출 발행, 예금 계좌 개설 등 다양한 금융 서비스를 위한 클라우드 기반 솔루션을 제공합니다. 특히, nCino Mortgage는 사람, 시스템 및 모기지 프로세스의 다양한 단계를 통합한 디지털 홈오너십 솔루션으로 자리 잡고 있습니다. 또한, nIQ 제품은 고객의 자산 규모나 사용량에 따라 과금되는 데이터 분석 및 포트폴리오 관리 도구입니다. 두 번째로 중요한 수익원은 전문 서비스 및 기타 매출로, 이는 전체 매출의 14.1%를 차지하며 새로운 고객을 위한 구현, 구성 지원, 교육 및 자문 서비스를 포함합니다. 이러한 다양한 솔루션들은 대부분 다년 계약으로 제공되며, 초기 설치 및 교육 단계를 지나면 주로 구독 수익이 증가하는 구조입니다.

주요 제품의 매출 기여도

제품	매출 기여도 (%)	설명
구독 서비스	85.9%	nCino 은행 운영 시스템, nCino Mortgage 및 nIQ 포함
전문 서비스 및 기타 매출	14.1%	구현, 구성, 교육 및 자문 서비스

주요 경쟁사

경쟁사	제품
Salesforce	금융 서비스 클라우드, CRM 솔루션
Temenos	금융 소프트웨어 솔루션
Finastra	융합형 금융 솔루션
Guidewire Software	보험 산업을 위한 소프트웨어 플랫폼

이처럼 NCNO는 주요 금융 기관들에게 클라우드 기반의 혁신적인 금융 솔루션을 제공하여 강력한 매출 성장을 이루고 있으며, 경쟁사들 역시 유사한 시장에서 다양한 솔루션을 통해 경쟁하고 있습니다 .

주요 리스크

NCNO의 비즈니스에 대한 위험 요소로는 첫째, 장기적으로 고객 구독 갱신률이나 솔루션 채택율을 정확하게 예측하지 못할 수 있어 수익이나 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 보안 위협으로부터의 중요한 위험 요소가 있으며, 보안 조치의 파기나 타사 제공 업체의 실수로 인해 시스템 또는 솔루션이 침해당한다면 심각한 피해를 입을 수 있습니다. 셋째로, 새로운 기업의 기대치에 미치지 못하면 우리의 영업 결과, 비즈니스 및 재무상황에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, FI 고객이 따르는 엄격한 규정 및 위험 요인에도 적합하지 못하면 비즈니스와 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 요소들은 NCNO의 비즈니스에 독특하게 적용될 수 있는 위험을 제시하고 있습니다[0][1][2].

재무

NCNO는 최근 몇 년간 꾸준한 성장세를 보였으나, 여전히 적자를 기록하고 있는 회사입니다. 2022회계연도부터 2024회계연도까지 GAAP 영업 손실은 각각 $71.4M, $94.0M, $39.5M를 기록하였으며, 조정 후 비 GAAP 영업 손익은 2022년 $17.6M 적자에서 2024년 $61.8M 흑자로 전환되었습니다. 주요 비용 항목으로는 무형 자산 상각비와 주식 기반 보상 비용이 있으며 이는 점점 증가하고 있습니다[0]. NCNO는 주로 구독 기반의 수익을 올리고 있으며, 2024년에는 구독 수익이 전체 수익의 85.9%를 차지했습니다. 구독 수익은 전년 대비 18.8% 증가하였고, 이는 새로운 고객 확보와 기존 고객의 서비스 확대에 기인합니다[1]. 2024년 1월 31일 기준으로, 회사는 $112.1M의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 누적 적자는 $352.8M에 달합니다. 회사는 자본 필요성을 충당하기 위해 주식 발행, 운전자금 흐름, 신용 한도 등을 활용하고 있으며, 최근 DocFox 인수를 통해 추가 자금을 조달했습니다. 현재 신용 한도는 $100.0M으로 증가했으며, 이 중 $75.0M은 DocFox 인수 자금으로 사용되었고, 남은 신용 한도는 $25.0M입니다[0][3]. 회사의 미래 자본 요구사항은 성장률, 연구 개발 투자, 시장 수용도, 마케팅 활동 확장 등에 달려 있으며, 현재의 현금 및 신용 한도로 향후 12개월간 운영 및 자본 요구사항을 충족할 수 있을 것으로 보입니다[0].

대차대조표

먼저 NCNO의 2023년 및 2024년 1월 31일 기준 연결 대차대조표는 다음과 같습니다:

항목	2023년 1월 31일 (단위: 천 달러)	2024년 1월 31일 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	82,036	112,085
매출채권	99,497	112,975
수익 계약에 따른 자본화 비용(유동)	9,386	10,544
선불 비용 및 기타 유동 자산	16,274	15,171
총 유동 자산	207,193	250,775
유형 자산	84,442	79,145
운영 리스 사용권 자산	10,508	19,261
수익 계약에 따른 자본화 비용(비유동)	18,229	17,425
영업권	839,440	838,869
무형 자산	152,825	115,572
투자 자산	6,531	9,294
장기 선불 비용 및 기타 자산	8,101	10,089
총 자산	1,327,269	1,340,430
부채 및 자본
매입채무	11,878	11,842
미지급 보상 및 복리후생	22,623	16,283
기타 유동 부채	10,897	10,847
이연 수익	154,871	170,941
금융 채무 (유동)	1,015	1,474
운영 리스 부채 (유동)	3,874	3,649
총 유동 부채	205,158	215,036
운영 리스 부채 (비유동)	7,282	16,423
이연 법인세 (비유동)	2,797	3,687
리볼빙 크레딧	30,000	-
금융 채무 (비유동)	54,365	52,680
총 부채	299,602	287,826
상환되지 않는 비지배 지분	3,589	3,428
보통주	56	57
추가 납입 자본	1,333,669	1,400,881
기타 포괄 소득	694	996
이익 잉여금 손실	(310,341)	(352,758)
총 자본	1,024,078	1,049,176
총 부채 및 자본	1,327,269	1,340,430

NCNO의 재무 상태를 분석하면 몇 가지 중요한 점이 주목됩니다. 첫째, 현금 및 현금성 자산이 2023년 대비 2024년에 크게 증가했으며 이는 회사의 유동성 향상에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 매출채권과 이연 수익도 증가하였는데, 이는 회사의 수익 창출 능력이 강해졌다는 것을 의미합니다. 셋째, 상당한 금액의 영업권과 무형 자산은 회사가 과거의 인수합병에 집중했음을 보여줍니다. 마지막으로, 운영 리스 사용권 자산 및 부채가 증가한 점은 회사의 장기 임대 계약이 늘어났음을 나타냅니다. 전반적으로 자산은 주로 유동 자산과 유형 자산으로 구성되어 있으며, 이는 소프트웨어 및 클라우드 기반 서비스 기업으로써 합리적인 수준입니다[0][1].

NCNO 통합 손익계산서

항목	2022년 (천 달러)	2023년 (천 달러)	2024년 (천 달러)
매출
구독 매출	224,854	344,752	409,479
전문 서비스 및 기타 매출	49,011	63,563	67,064
총 매출	273,865	408,315	476,543
매출원가
구독 매출원가	64,508	106,265	120,861
전문 서비스 및 기타 매출원가	46,905	63,341	70,609
총 매출원가	111,413	169,606	191,470
순이익	162,452	238,709	285,073
운영비
판매 및 마케팅	82,901	127,669	130,547
연구개발비	79,363	121,576	117,311
일반 및 관리비	71,545	83,477	76,727
총 운영비	233,809	332,722	324,585
영업손실	(71,357)	(94,013)	(39,512)
비영업 수익/비용
이자 수익	194	403	2,567
이자 비용	(1,514)	(2,807)	(4,135)
기타 비용, 순	(1,277)	(1,356)	(856)
세전 손실	(73,954)	(97,773)	(41,936)
법인세 비용(혜택)	(23,833)	4,071	1,590
순손실	(50,121)	(101,844)	(43,526)
조정 후 순손실		(1,569)	(1,119)
조정 후 비배당 지배적 지분 손실		894	1,995
최종 순손실		(50,121)	(101,844)

NCNO의 금융 상태를 분석해 보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째로, 매출의 주요 원천은 구독 매출로, 2022년 224.8백만 달러에서 2024년 409.5백만 달러로 증가했습니다. 이는 회사가 지속적으로 구독 기반 비즈니스 모델을 강화하고 있음을 나타냅니다. 둘째, 연구개발(R&D) 비용은 2022년 79.4백만 달러에서 2024년 117.3백만 달러로 증가했으며, 이는 기술 기반 회사로써 신제품 개발과 기존 제품의 기술적 개선에 지속적으로 투자하고 있음을 보여줍니다.

반면, 회사는 영업 손실을 지속적으로 기록하고 있으며, 2024년에 39.5백만 달러의 영업 손실을 기록했습니다. 이는 매출 증가에도 불구하고 높은 운영비용이 여전히 부담으로 작용하고 있음을 암시합니다. 특히, 판매 및 마케팅 비용과 연구개발비가 매출 대비 높은 비율을 차지하고 있어, 회사가 시장점유율을 확대하기 위한 적극적인 투자 전략을 채택하고 있는 것으로 판단됩니다.

결론적으로, NCNO는 기술과 시장 확장에서 크게 투자하고 있는 것으로 보이며, 이러한 투자가 장기적으로 긍정적인 수익성으로 이어질 가능성도 있습니다. 하지만 현재로서는 비용 구조와 수익성이 균형을 이루지 못하고 있어 지속적인 재무 관리를 통해 개선이 필요할 것으로 보입니다[0][1].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

NCNO사는 다양한 부채와 대출 규정을 가지고 있으며, 다음과 같은 중요한 항목들을 포함하고 있다:

부채 종류	금액	이자율 및 조건	만기일
회전 신용 시설	$75.0 million	Term SOFR+2.3125% (2024년 3월 차입 시 7.36%)	2029년 3월 17일
금융 의무	$16.3 million	-	-

회전 신용 시설은 2022년 2월 11일에 체결된 크레딧 계약에 따라 제공되었으며, 2024년 3월에 금액을 $100.0 million으로 증액했다. 해당 차입금은 주로 2024년 DocFox 인수에 사용되었으며 초기 차입 시 이자율은 7.36%였다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

NCNO사의 주가 변동 원인은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 통화 변동은 주요 요인이 될 수 있다. 예를 들어, 달러화 강세로 인해 해외 매출이 감소하면 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 거시경제적 상황은 중요한 변수이다. 경기 침체로 인해 금융 서비스 산업 전반에 수요가 감소하면, NCNO의 매출 감소와 함께 주가가 하락할 가능성이 크다[0]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁은 공급망을 방해하고 기술 산업 전반에 불확실성을 증대시키며 NCNO의 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다[0]. 넷째, 경쟁자의 증가도 주가에 변화를 초래할 수 있다. 만약 강력한 신규 경쟁자가 등장해 시장 점유율을 빠르게 확보한다면, NCNO의 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화는 긍정적이거나 부정적 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 클라우드 기반 금융 솔루션의 수요 증가가 지속될 경우 NCNO의 주가가 상승할 가능성이 있다. 이와 같은 다양한 시나리오들은 주가에 각각 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이는 NCNO의 운영 성과와 밀접하게 연관된다.

회사의 미래 전망

NCNO는 미래에 크게 성장하거나 축소될 가능성이 여러 가지 요인에 의해 결정될 수 있다. 먼저, 금융 기관(FI)들이 기존의 레거시 시스템을 현대적인 클라우드 기반의 솔루션으로 교체하려는 움직임은 성장의 중요한 동력이 될 수 있다. NCNO의 클라우드 기반 은행 운영 시스템은 이러한 수요에 부응하며, 글로벌 시장 진출 노력과 다양한 언어 및 통화를 지원하는 기능으로 이를 뒷받침하고 있다[0][1]. 또한, 회사는 기존 고객사 내에서 서비스를 확장하고 신규 고객을 확보하려는 전략을 통해 매출을 증대하려 하고 있다. 반면, 경제 불황, 증가하는 경쟁, 데이터 보안 우려 등은 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[2]. 예를 들어, 재정 상태가 어려워지거나 기술 채택이 지연될 경우 클라우드 기반 솔루션의 수요가 줄어들 수 있다. 또한, 고객사들이 이미 투자한 기존 시스템을 포기하지 않으려 할 경우 NCNO의 솔루션 도입이 지연될 가능성도 있다. 결국, NCNO의 미래는 시장의 클라우드 기술 수용 속도, 경제적 환경, 기술적 혁신, 그리고 강력한 고객 관계 유지 능력 등에 달려 있다.