엣지 (Etsy, Inc., ETSY)

회사 소개

Etsy는 독립 판매자들이 만든 독특하고 창의적인 상품들을 세계적으로 소비자에게 제공하는 글로벌 목적지로서, 판매자와 구매자를 연결하고 차별화된 쇼핑 경험을 제공하여 성공적인 비즈니스로 이끌기 위한 기능과 서비스를 제공하는 플랫폼입니다. 이들은 판매자가 판매량을 늘리고 비즈니스를 운영하는 데 도움을 주는 기능과 서비스를 제공함으로써 이익을 창출하며, 구매자의 기대를 충족시킬 때에도 수익을 창출합니다. 이를 통해 에츠이는 판매자와 구매자, 그리고 넓은 이해관계자들에게 이로운 선순환 구조를 형성합니다. 또한 Etsy의 핵심 시장인 Etsy.com을 포함하여 Reverb Holdings, Inc. 및 Depop Limited와 같은 기타 시장을 통해 수익을 창출하며, 기술 인프라, 제품 개발, 마케팅, 신뢰 및 안전, 회원 지원, 그리고 판매자 성장을 지원하기 위한 투자를 진행하여 전략적으로 성장하고 있습니다[0].

주요 고객

Etsy의 고객들은 대체로 독특하고 창의적인 상품을 찾는 사람들이며, 다음과 같은 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로, ’첫 구매자’는 Etsy에서 처음으로 구매하는 사람들로서, 이들은 Etsy에 새로 유입된 27백만 명의 새로운 구매자들을 포함합니다[0]. 두 번째로, ’반복 구매자’는 지난 12개월 동안 두 번 이상 구매를 한 고객들로, 이들은 수년 간 Etsy에서 지속적으로 거래하는 충성도가 높은 고객들입니다[1]. 세 번째로, ’습관적 구매자’는 지난 12개월 동안 여섯 번 이상 구매했으며, 총 $200 이상을 소비한 사람들입니다. 이들은 Etsy의 총 매출 중 42%를 차지하며, Etsy의 주요 고객층 중 하나입니다[2]. 또한, Etsy는 팬데믹 기간 동안 구매를 한 후 거래를 중단한 ’일시적 휴면 고객’을 재활성화하여 매출을 증대하고 있습니다[3][1]. 고객들은 대체로 미국과 영국에 집중되어 있으며[5], 이들은 대량 생산된 상품들 대신 특별하고 개인화된 제품을 원합니다. 이러한 고객들은 Etsy의 상품이 독창적이고 장인정신이 깃들어 있어 신뢰할 수 있다는 점에서 Etsy를 선택합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체 및 자원 제공자
클라우드 인프라	호스팅 및 대역폭 비용 포함. Google Cloud 사용으로 에너지 효율성 향상.	Google Cloud
결제 처리	결제 처리 서비스 관련 교환 및 기타 수수료.	Stripe, PayPal 등
환불 관련 비용	구매자에게 환불할 때 발생하는 비용 및 판매자로부터 수금하지 못한 환불 비용.	해당 없음
직원 보상 관련 비용	제품 개발, 일반 및 관리 업무를 위한 직원 보상비용. 주식 기반 보상 지출도 포함.	해당 없음
감가상각 및 상각	컴퓨터 장비, 사무실 가구 및 장비, 리스홀드 개선 등의 감가상각 및 상각 비용.	해당 없음
마케팅	디지털 마케팅, TV 광고, 디지털 비디오 비용 등을 포함한 직접 마케팅 비용.	페이스북, 구글, 기타 마케팅 에이전시
제품 개발 비용	엔지니어링, 제품 관리, 제품 설계 및 연구 활동을 위한 컨설팅 비용 포함.	다양한 기술 및 컨설팅 회사
일반 및 행정 비용	시설 및 장비 사용 비용, 전문 서비스 비용 등.	관련 업종 서비스 제공업체
재고 자산 평가손실	기업의 장부 가치가 감소한 자산에 대한 감액 손실.	해당 없음
에너지 사용	사무실 에너지 사용량 및 컴퓨팅 에너지 사용량. 주로 Google Cloud 인프라로 컴퓨팅 에너지 효율화.	Google Cloud, 기타 에너지 공급업체
포장 및 배송	시장에서 판매된 품목의 배송과 관련된 비용. 지속 가능한 포장 노력과 지역화 실험을 통해 배출 저감 노력.	USPS(미국 우편 서비스), FedEx, UPS 등

Etsy는 결제 처리, 클라우드 인프라 사용, 마케팅, 제품 개발, 일반 및 행정비용 등 다양한 비용 항목을 가지고 있으며, Google Cloud, Stripe, PayPal, 페이스북, 구글 등의 주요 기업들이 자원과 서비스를 제공합니다[0][1].

제품군

Etsy의 주요 제품과 서비스는 크게 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다: 마켓플레이스 수익 및 서비스 수익.

주요 제품과 서비스 및 수익 기여도

마켓플레이스 수익

• 거래 수수료
  • Etsy는 판매자가 상품을 판매할 때마다 거래 수수료를 부과합니다. 2022년 4월 11일부터 거래 수수료가 5%에서 6.5%로 인상되었습니다.
  • 2023년에는 마켓플레이스 수익이 전년 대비 $86.3백만 증가하여 $2.0억 달러에 달했습니다[0].
• Etsy Payments
  • Etsy Payments를 통해 구매자가 결제할 때 추가 수수료를 부과합니다. 2023년과 2022년에 각각 94%와 93%의 GMS가 이 플랫폼을 통해 처리되었습니다.
  • 외국 환율 결제 증가 또한 마켓플레이스 수익 성장에 기여했습니다[0].

서비스 수익

• 광고 서비스
  • Etsy는 판매자가 자신의 상품을 홍보할 수 있도록 광고 서비스를 제공합니다. 2023년 광고 수익은 클릭 수 증가로 인해 16.9% 증가했습니다.
  • 광고 수익은 서비스 수익의 상당 부분을 차지합니다.
• 기타 서비스
  • 판매자에게 제공되는 기타 부가 서비스도 수익 증가에 역할을 하고 있습니다[0][3].

주요 제품의 수익 기여도 (2023)

주제품	수익 (백만 달러)	총 수익 비율 (%)
마켓플레이스	1,997.19	72.7
서비스	751.19	27.3

Etsy는 마켓플레이스와 서비스 수익을 통해 전체 매출의 대부분을 창출하며, 특히 마켓플레이스 수익은 Etsy의 주요 수익원입니다[0].

경쟁자 분석

Etsy의 주요 경쟁자는 다음과 같습니다:

경쟁자	설명
Amazon (Handmade)	Amazon의 핸드메이드 제품 전용 섹션으로, Etsy와 유사한 고객층을 타겟팅합니다.
eBay	수많은 카테고리와 광범위한 제품을 판매하는 글로벌 온라인 마켓플레이스.
Shopify	독립적인 온라인 상점을 쉽게 운영할 수 있는 플랫폼으로, 많은 소규모 상점들이 Shopify를 통해 제품을 판매합니다.

이러한 경쟁자들은 Etsy와 유사한 비즈니스 모델을 바탕으로 각각의 시장에서 독특한 포지셔닝을 가지고 활동하고 있습니다.

주요 리스크

ETSY의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 크리에이티브한 위험으로는 다음과 같은 요인들이 있습니다: - 우리의 가이드라인과 미션과 일치하지 않는 방식으로 비즈니스를 운영하는 실패 - 잠재적인 구매자의 신뢰를 얻지 못하는 능력 부족 - 시장, 개인 정보 보호 또는 데이터 보안 사건의 중단 또는 결함, 웹 사이트 다운, 지불 중단 등 플랫폼의 신뢰성에 영향을 미치는 사건 - 커뮤니티가 우리의 정책을 인식하지 못하거나 준수하지 않음 또는 정책이 적용되는 방법에 혼란이 생김 - 정책을 효과적이고 일관되고 투명하게 시행하지 못한 경우, 예를 들어 시장에서 금기 상품이 반복되게 등록되게 허용함 등의 실패 - 회원들이 가장 유리하다고 여기는 정책이나 요금 변경, 명확하게 표현되지 않은 변경 등에 대한 불만 또는 부정적인 미디어 논란 - 집단 규칙, 정책, 기타 이용 약관의 미흡함 - 신뢰와 참여도를 저해할 수 있는 제품 출시, 업데이트, 실험의 빈발 - 부적절하거나 만족스럽지 않은 고객 서비스 경험, 커뮤니티의 피드백에 충분히 응하지 못하거나 판매자가 정책, 자사의 상점별 정책, 구매자 기대에 따라 주문을 충족하지 못하는 경우 등[0].

뉴스

(2024-08-18) Shopify의 다양한 비즈니스 모델과 넓은 지리적 범위는 경제에 대한 우려에도 불구하고 다른 전자상거래 주식보다 더 나은 성장을 가능하게 했습니다. 그러나 높은 밸류에이션은 경제가 악화될 경우 매도 위험에 노출될 수 있습니다.link

재무

Etsy의 2023년 재무 보고서에 따르면, 총 수익은 27억 4,837만 달러로 전년 대비 7.1% 증가했으며, 이 중 72.7%는 마켓플레이스 수익, 27.3%는 서비스 수익에서 발생했습니다. 마켓플레이스 수익은 주로 2022년 4월 11일부터 적용된 Etsy 마켓플레이스의 판매자 거래 수수료 인상에 의해 4.5% 증가했으며, 서비스 수익은 주로 광고 수익 증가에 힘입어 14.6% 증가했습니다. 2023년 순이익은 3억 756만 8천 달러로 전년도의 순손실 6억 9,428만 8천 달러에서 크게 개선되었습니다. 전체 운영 비용은 전년 대비 33.9% 감소한 16억 3,986만 1천 달러로, 직원 보상 및 클라우드 관련 호스팅 비용 증가에도 불구하고 구조 조정과 인력 감축의 영향으로 비용 절감이 이루어졌습니다. 2023년 말 기준 현금 및 현금 등가물과 단기 투자액은 12억 달러이며, 400백만 달러의 선순위 유동 신용 시설을 이용할 수 있는 점 또한 재무적 유연성을 보강합니다. Etsy는 0.25% 전환 사채, 0.125% 전환 사채 등 총 23억 달러의 전환 사채를 발행하고 있으며, 2023년 12월 승인된 구조 조정 계획을 통해 11%의 직원 감축을 진행 중입니다[0][1][2][3].

Etsy, Inc. 연결 대차대조표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
유동 자산
현금 및 현금성 자산	914,323	921,278
단기 투자	236,118	250,413
매출 채권(순액)	24,734	27,888
선급금 및 기타 유동 자산	129,884	80,203
수취 자금 및 판매자 계정	265,387	233,961
유동 자산 합계	1,570,446	1,513,743
제한된 현금	-	5,341
유형 자산(순액)	249,794	249,744
영업권	138,377	137,724
무형 자산(순액)	457,140	535,406
이연 법인세 자산	137,776	121,506
장기 투자	86,676	29,137
기타 자산	45,191	42,360
총 자산	2,685,400	2,634,961
유동 부채
매입 채무	29,920	28,757
미지급 비용	353,553	331,234
금융리스 부채 - 유동 부분	6,079	4,731
수취 자금 및 판매자 계정에 대한 부채	265,387	233,961
이연 수익	14,635	14,008
기타 유동 부채	41,207	19,064
유동 부채 합계	710,781	631,755
금융리스 부채 - 비유동 부분	99,620	105,699
이연 법인세 부채	13,192	44,735
장기 부채(순)	2,283,817	2,279,640
기타 부채	121,705	120,406
총 부채	3,229,115	3,182,235
주주 자본
보통주 ($0.001 액면가, 2023년과 2022년 각각 1,400,000,000주 승인, 119,068,884주 및 125,054,278주 발행 및 유통)	119	125
추가 납입 자본	1,081,026	815,085
이익잉여금	-1,357,390	-1,048,267
기타 포괄 손실	-267,470	-314,217
총 주주 자본(적자)	-543,715	-547,274
총 부채 및 주주 자본	2,685,400	2,634,961

Etsy의 재무 상태 분석

Etsy의 재무 상태는 총 자산 26억 8,540만 달러에 달하며, 이는 전년 대비 2.3% 증가했습니다. 유동 자산은 15억 7,044만 달러로 주요 부분이 현금 및 현금성 자산, 단기 투자, 그리고 수취 자금 및 판매자 계정입니다. 유동 부채는 7억 1,078만 달러로 수취 자금 및 판매자 계정에 대한 부채가 전체 유동 부채의 약 37%를 차지하며, 이는 플랫폼 내 판매자와의 거래 활성도를 반영합니다. 장기 부채는 22억 8,381만 달러로 주요 부분이 전환 사채 발행에 의해 구성되었습니다. 이는 Etsy가 장기적인 투자와 발전을 위해 채무를 활용하고 있음을 보여줍니다. 총 부채는 32억 2,911만 달러로 전년 대비 1.5% 증가했으며, 주주 자본은 -5억 4,371만 달러로 적자를 나타냅니다. 이는 전환 사채와 주가 변동 등에 따른 영향으로 해석될 수 있습니다. 자산 배분 면에서는 무형 자산(45억 7,140만 달러)과 영업권(13억 8,377만 달러)의 비중이 높아, 이는 Etsy의 비즈니스 모델이 플랫폼의 기술 및 브랜드 가치에 집중되어 있음을 시사합니다. 이들 자산이 대부분 무형 자산임을 감안할 때, 지속적인 기술 개발과 브랜드 강화 전략이 매우 중요함을 알 수 있습니다[0].

손익계산서

항목	2023년(천 달러)	2022년(천 달러)	2021년(천 달러)
수익
마켓플레이스 수익	1,997,190	1,910,887	1,745,824
서비스 수익	751,187	655,224	583,290
총 수익	2,748,377	2,566,111	2,329,114
수익 원가	831,171	744,592	655,514
총 이익	1,917,206	1,821,519	1,673,600
운영 비용
마케팅	757,024	710,903	654,577
제품 개발	470,104	413,693	273,587
일반 및 관리 비용	343,472	313,436	282,235
자산 손상 차손	69,261	1,007,845	-
총 운영 비용	1,639,861	2,445,877	1,210,399
운영 이익(손실)	277,345	(624,358)	463,201
기타 수익(비용), 순액	12,979	(3,418)	5,922
세전 이익(손실)	290,324	(627,776)	469,123
소득세 혜택(비용)	14,748	(32,310)	21,853
순이익(손실)	307,568	(660,086)	490,976

Etsy의 2023년 수익은 총 27억 4,837만 달러로 전년도 대비 약 7.1% 증가하였습니다. 주 수익원은 마켓플레이스 수익과 서비스 수익으로, 각각 전체 수익의 72.7%와 27.3%를 차지합니다. 이는 Etsy가 플랫폼을 통해 발생하는 거래 수수료와 부가 서비스 제공을 통해 수익을 창출하고 있음을 나타냅니다. 마켓플레이스 수익은 5%에서 6.5%로 인상된 판매자 거래 수수료로 인해 증가했으며, 서비스 수익은 광고 수익 증가에 힘입어 성장했습니다.

비용 측면에서 보면, 수익 원가는 8억 3,117만 달러로 총 수익 대비 약 30.2%를 차지하며, 전년도에 비해 증가했습니다. 이는 주로 클라우드 서비스와 같은 기술 인프라 비용 증가에 기인한 것으로 보입니다. 운영 비용 중 마케팅 비용은 7억 5,702만 달러로 총 수익 대비 27.6%를 차지하고 있으며, 이는 Etsy가 브랜드 인지도와 사용자 유입을 위해 많은 투자를 하고 있음을 나타냅니다. 제품 개발 비용도 총 수익 대비 17.1%를 차지하며, 이는 Etsy가 기술 혁신과 사용자 경험 개선에 주력하고 있음을 보여줍니다. 일반 및 관리 비용은 3억 4,347만 2천 달러로 비교적 안정적인 비율을 유지하고 있으나, 자산 손상 차손이 큰 폭으로 감소하여 전년도 10억 달러에서 6,926만 1천 달러로 줄었음을 알 수 있습니다. 이는 구조 조정과 자산 가치 평가에 따른 일시적인 손실이 2022년에 집중되었음을 반영합니다.

전체적으로, 운영 이익은 2억 7,734만 5천 달러로 흑자로 전환되었으며, 기타 수익(비용) 항목과 세금 혜택을 고려한 순이익은 3억 7,568달러로 긍정적인 실적을 기록하였습니다. Etsy는 주로 기술 인프라와 제품 개발, 마케팅에 집중 투자하고 있으며, 이는 기술적 강점을 유지하고 비즈니스 확장을 목표로 하는 전략과 일치합니다. 이러한 투자가 장기적으로 수익 증가와 시장 확대에 기여할 것으로 예상됩니다. 주요 수익원이 마켓플레이스와 서비스 수익으로 나뉘어져 있어 다양한 수익원을 통해 안정적인 재무 구조를 유지하고 있습니다.

현금흐름표

항목	2023년(천 달러)	2022년(천 달러)	2021년(천 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름	705,513	683,612	651,551
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(73,307)	(30,024)	(1,557,969)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	(656,533)	(506,484)	452,749
현금, 현금 등가물 및 제한적 현금	914,323	926,619	785,537

2023년 에츠이는 7억 5,513만 달러의 영업 활동으로 인한 현금 흐름을 기록하여, 전년도인 2022년의 6억 8,361만 2천 달러 및 2021년의 6억 5,155만 1천 달러와 비교해 증가하였다. 이는 에츠이가 플랫폼에서 발생한 수익과 운영 자산 및 부채에 대한 조정으로 인해 현금 순이익을 달성한 것으로, 영업 활동이 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있음을 보여준다. 투자 활동에서는 2023년에 7,330만 7천 달러의 현금 유출이 발생하여, 주로 플랫폼의 기능과 성능 향상을 위한 웹사이트 개발 및 내부 사용 소프트웨어에 대한 자본 지출이 원인이었으며, 이는 2022년과 2021년 역시 유사한 이유로 현금 유출이 발생했다. 재무 활동에서는 2023년에 6억 5,653만 3천 달러의 현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 자사주 매입과 관련된 비용 때문이다[0][1][2].

ETSY와 유사한 온라인 마켓플레이스 기업인 이베이(eBay) 또한 영업 활동에서 안정적인 현금 흐름을 유지하면서 투자와 재무 활동에서 다양한 지출을 기록한다. 이베이와 비교했을 때, 에츠이는 상대적으로 더 빠르게 성장하고 있으며, 기술 투자에 대한 지출이 큰 비중을 차지하고 있다. 이는 플랫폼의 지속적인 기능 강화와 사용자 경험 향상을 목표로 하고 있음을 나타낸다. 각 활동에서 발생하는 현금 흐름이 온라인 마켓플레이스 기업으로서의 경쟁력을 유지하고 강화를 목표로 하는 전략과 일치하고 있다.

주요 부채 및 전환사채들

채무 종류	발행일	만기일	금액(천 달러)	이자율/조건
2018 전환사채	2018년 3월	2023년 3월	345,000	초기 할인 후 순수익은 335,000천 달러, 주식으로 전환 가능
2019 전환사채	2019년 9월	2026년 10월	650,000	초기 할인 후 순수익은 639,500천 달러, 2020년 상환 시 프리미엄 부여
2020 전환사채	2020년 8월	2027년 9월	650,000	초기 할인 후 순수익은 639,500천 달러, 주식으로 전환 가능
2021 전환사채	2021년 6월	2028년 6월	1,000,000	초기 할인 후 순수익은 986,700천 달러, 주식으로 전환 가능, 조기 환매 조건 있음
장기적 투자	-	37개월 이하	86,676	투자 정책에 따라 필요 시 청산 가능
2023 신용 계약	2023년	-	400,000	4.0% 이자율로 선순위 담보 회전 신용 시설, 본사가 있는 브루클린 사무실 임대보증금 포함

에츠이는 상기 표와 같은 다양한 전환사채와 크레딧 라인을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 특히 2019년, 2020년, 2021년에 발행된 전환사채는 각각 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 있으며, 이들 전환사채는 대부분 초기 할인 후 발행되어 순수익을 높였습니다. 2023년 신용 계약은 4.0%의 이자율로 최대 400,000천 달러까지 이용 가능한 선순위 담보 회전 신용 시설이며, 본사의 임대보증금으로 일부 사용될 수 있습니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

Etsy의 주가에 영향을 미칠 수 있는 여러 요소들이 있습니다. 첫째, 통화 변동성입니다. 가상 시나리오로 미국 달러가 유로화 대비 강세를 보이면, Etsy의 해외 판매자들에게 불리하게 작용해 판매가 줄어들 수 있습니다. 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 예를 들어, 미국 경제가 침체에 빠지면 소비자들의 지갑이 닫히고, Etsy에서의 소비도 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면 양국 간의 상품 거래가 제한되고 비용이 증가하므로 Etsy에 대한 신뢰성과 접근성이 낮아져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장입니다. 새로운 온라인 마켓플레이스가 소비자들에게 인기를 끈다면, Etsy의 시장 점유율이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 만약 핸드메이드 상품과 같은 특정 카테고리가 인기를 끌게 되면, Etsy의 판매가 증가하여 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반대로, 다른 형태의 디지털 상품 또는 서비스가 인기를 얻게 되면 Etsy의 매출이 감소할 수 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

Etsy의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 위축될 수 있습니다. 우선, Etsy는 독특하고 창의적인 핸드메이드 상품을 제공하는 플랫폼으로서, 대량 생산된 제품과는 다른 차별화된 매력을 통해 글로벌 시장에서 입지를 넓히고 있습니다. 더 많은 구매자를 유치하고 구매 빈도를 늘리려는 전략이 성공하면 긍정적인 성장을 기대할 수 있습니다. 예를 들어, 선물용 상품 시장은 약 2천억 달러의 기회를 제공하며, Etsy는 현재 이 시장의 1%만을 차지하고 있는 만큼 잠재 성장 가능성이 큽니다[0]. 반면, Etsy가 해외 시장에서 운영을 확장하면서 현지 규제, 문화적 차이, 물류 문제 등 다양한 어려움에 직면할 수 있습니다[1]. 또한, 글로벌 경제 상황, 통화 변동성, 소비자 신뢰도 등 외부 요인도 Etsy의 미래에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 더불어, 경쟁사의 등장과 기술 혁신 역시 미래 성장을 결정짓는 중요한 요인으로 작용할 것입니다. 궁극적으로 Etsy의 성공은 구매자와 판매자 간의 신뢰 구축, 독창적인 상품 제공, 글로벌 시장 확장을 통한 통합적인 접근에 달려 있습니다[2][3].