지에스이 시스템즈 (GSE Systems, Inc., GVP)

회사 소개

GVP는 GSE Systems, Inc.의 약칭으로 나스닥에 상장되어 있는 회사로, 공항 및 프로세스 산업 분야의 공학 서비스 및 기술, 전문 인력 공급 및 시뮬레이션 소프트웨어를 고객에 제공합니다. 회사는 고객들에게 시뮬레이션, 공학 기술, 공학 및 식물 서비스를 제공하여 식물 운영과 관련된 위험을 감소시키고, 식물 및 직원 성과를 향상시켜 수익을 증가시키며, 운영 효율성을 향상시켜 비용을 절감하도록 돕고 있습니다. 또한, 핵 발전 산업에 지원을 제공하고 미국 에너지 부처, 미국 해군 및 인접 방위 기회, 석유 및 가스, 정제, 화학 및 석유화학 시장 등 다양한 시장에도 서비스를 제공하고 있습니다. 주요 수익원은 대부분 핵 전력 산업에 제공되지만 그 외에도 다양한 시장에서 활동하고 있으며, 몇몇 신청기관 및 군사 시장에도 서비스를 제공하고 있습니다. GVP는 많은 회사를 인수하고 핵 발전 산업에 관련된 비즈니스를 통합하고 성장했으며, 고객에게 전체적이고 효율적인 솔루션을 제공하고 있습니다. 회사의 핵심 역량은 모의 실습 소프트웨어, 공학 업무, 공학 기술을 통합하여 고객들의 성과를 향상시키는 것에 있으며, 이를 통해 산업 훈련과 엔지니어링 지원을 제공하고 있습니다[0].

주요 고객

GVP의 고객은 주로 에너지 및 공정 산업에 종사하는 회사들과 관련 공공기관들입니다. 고객 세그먼트는 핵 발전소, 석유 및 가스 정제소, 화학 공장, 그리고 전력 및 공정 산업에서 일하는 여러 대기업들이 포함됩니다. 예를 들어, GVP는 ABB Inc., American Electric Power, Bechtel Hanford National Laboratory, Duke Energy, EDF Energy, Emerson Process Management, Entergy Nuclear Operations Inc, Exelon, Constellation, PSEG Nuclear, Inc., Siemens AG, Southern Nuclear Operating Company, Inc. 등 유수의 대형 기업들과 협력하고 있습니다[0][1]. 이들은 GVP의 전문적인 시뮬레이션 소프트웨어, 엔지니어링 서비스, 훈련 프로그램 및 인력 제공 서비스를 통해 자신들의 운영 효율성을 향상시키고자 합니다. 핵심 고객들은 주로 고급 엔지니어링 및 기술적 지원을 필요로 하는데, 이는 GVP가 제공하는 고급 시뮬레이션 기술, 맞춤형 교육 프로그램, 그리고 프로젝트 매니지먼트와 같은 서비스를 통해 실현됩니다. 고객들은 이러한 서비스를 통해 운영 리스크를 줄이고 생산성을 향상시키며, 비용을 절감할 수 있는 기회를 갖게 됩니다. GVP의 서비스는 주로 고도의 기술적 전문성과 신뢰성을 바탕으로 하며, 이를 통해 고객들의 특수한 요구를 충족시키고 있습니다.

회사의 비용구조

회사 GVP의 주요 비용 항목은 다음 표와 같이 정리할 수 있으며, 각 항목에 대한 상세 설명도 포함되어 있습니다. 주요 자원 및 서비스 제공업체도 유지보수 및 운영 비용 관련하여 언급했습니다.

비용 세그먼트	세부 설명	주요 공급 업체
인건비 및 관련 비용	주로 소프트웨어 엔지니어링 인력과 관련 비용을 포함하며, 연구 및 개발, 일반 관리 및 영업비용으로 나뉩니다. 인건비는 회사의 주요 비용 중 하나로, 전체 운영 비용에서 상당한 비중을 차지합니다.	내부 인력 및 인력 파견업체
소프트웨어 및 컴퓨터 장비	컴퓨터 및 기타 장비, 소프트웨어에 대한 비용을 포함합니다. 이러한 장비는 회사의 시뮬레이션 소프트웨어 개발 및 유지보수에 필수적인 역할을 합니다.	Dell, HP 등 주요 하드웨어 공급업체
임대 및 시설 비용	회사의 여러 지점 운영을 위한 사무실 임대 비용과 시설 유지 비용을 포함합니다. 최근에는 Sykesville 임대 종료 및 Fort Worth 계약 갱신으로 인해 시설 유지비가 감소한 바 있습니다.	지역 부동산 관리 회사
연구개발 비용	소프트웨어 개발과 관련된 연구개발 비용으로, 주로 소프트웨어 엔지니어 인력 비용을 포함합니다. 이 비용은 소프트웨어 기술의 지속적인 개선과 혁신을 위해 사용됩니다.	내부 인력
감가상각 비용	회사가 소유하고 있는 장비 및 소프트웨어의 가치가 감소함에 따라 발생하는 비용입니다. 연간 감가상각비는 정기적으로 측정되며, 주로 회사의 운영 장비와 관련이 있습니다.	내부 회계 부서
감사 및 법률 비용	법률 자문, 소송 등과 관련된 비용이며, 다양한 법률 문제를 해결하고 비즈니스 운영과 관련된 여러 법적 준수를 위해 사용됩니다.	법률 자문 회사
에너지 및 유지보수 비용	회사의 사무실 및 서버실을 운영하기 위한 전기, 보일러, 정기 점검 및 유지보수 비용을 포함합니다. 에너지는 특히 데이터 센터의 운영에 중요한 요소입니다.	지역 전력회사 및 전문 유지보수 업체
자재 및 공급 비용	소프트웨어 개발 및 유지보수에 필요한 다양한 자재 및 소모품, 예를 들어 서버용 하드웨어 파트, 케이블 등이 포함됩니다.	다수의 하드웨어 공급업체

제공된 정보에 따르면, GVP는 다수의 인력파견업체, 기술 및 하드웨어 공급업체, 법률 자문 회사 등 다양한 외부 업체들과 협력 관계를 유지하며 운영 중임을 알 수 있습니다 .

제품군

GVP의 주요 제품과 서비스는 크게 엔지니어링 서비스와 워크포스 솔루션으로 나뉩니다.

주요 제품 및 서비스:

엔지니어링 서비스

• 제공 내용: 공장 운영과 관련된 시뮬레이션, 공학 기술, 공학 및 식물 서비스.
• 기여도: 2023년 기준 31,790천 달러, 전년도 29,919천 달러에서 증가[0][1].
• 설명: 시뮬레이션 소프트웨어, 맞춤형 교육 프로그램, 프로젝트 매니지먼트 제공을 통해 고객의 운영 효율성 및 성과 향상.

워크포스 솔루션

• 제공 내용: 전문 인력 공급 및 관련 서비스.
• 기여도: 2023년 기준 13,251천 달러, 전년도 17,815천 달러에서 감소[0][1].
• 설명: 대형 프로젝트 마무리에 따른 수요 감소로 인한 매출 하락.

주요 제품 및 서비스 기여도 (연도별)

제품 및 서비스	2023년 매출 (천 달러)	2022년 매출 (천 달러)	변화율
엔지니어링 서비스	31,790	29,919	+6.3%
워크포스 솔루션	13,251	17,815	-25.6%
총 매출	45,041	47,734	-5.6%

주요 경쟁사

GVP와 유사한 제품과 서비스를 제공하는 주요 미국 상장 회사들과 그들의 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:

경쟁사	주요 제품 및 서비스
ANSYS Inc.	공학 시뮬레이션 소프트웨어
AVEVA Group	산업용 소프트웨어 및 엔지니어링 솔루션
Jacobs Engineering Group	종합 엔지니어링 및 공정 관리 서비스
Fluor Corporation	엔지니어링, 조달, 건설 관리 서비스

이와 같이 GVP는 주로 엔지니어링 서비스와 워크포스 솔루션을 제공하며, 이에 대한 매출은 각각의 프로젝트와 서비스의 성격에 따라 변동합니다. 경쟁사들 역시 유사한 산업과 서비스를 제공하여 시장 내에서 활발히 활동하고 있습니다[4][0].

주요 리스크

기업 GVP의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다양한 측면으로 나타납니다. 먼저, 미국과 중국간의 외교 및 무역 관계에 따라 수출 및 판매에 대한 제한이 발생할 수 있어 국제 사업 계획이 실질적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 미국의 규제와 정책변화로 인해 중국 사업 및 중국 자회사의 성과가 부정적으로 영향받을 수 있고 수출 관련 규정 위반은 벌금이나 수출 중단 등을 초래할 수 있습니다. 또한 중국 내 사업 운영은 중국의 법과 규정에 대한 불확실성과 위험에 노출되어 있으며, 정치적 환경, 정부 정책 변화, 국제 무역 정책 변화, 미-중 관계 등에 따라 위험성이 증가할 수 있습니다. 또한, 외부 요인으로는 미국의 국가 경제 상황, 고객 집중도 즉, 주요 고객사에 대한 의존도가 있어 이들의 사업 불안정성은 수익과 수익성에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].

뉴스

(2024-08-12) Halper Sadeh LLC는 Recursion Pharmaceuticals, GSE Systems, Blue Owl Capital Corporation III, 및 Blue Owl Capital Corporation의 합병과 관련된 연방 증권법 위반 및/또는 주주에 대한 신의성실의무 위반 가능성을 조사하고 있습니다.link

재무

GVP의 재무 상태는 현재 상당히 도전적인 상황에 처해 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 운영 손실이 680만 달러에 달했으며, 이는 Workforce Solutions 부문에서의 장기 자산 및 영업권 손상비용 140만 달러를 포함합니다. 회사는 지속적인 운영 비용을 초과하는 현금을 창출하는 능력을 아직 보여주지 못했으며, 이로 인해 자체 운영에 필요한 자금을 충분히 확보하지 못하고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 보유 중인 현금 및 현금성 자산은 100만 달러로, 이는 향후 1년 동안 회사의 계획된 운영을 지원하기에 충분하지 않습니다. 2023년의 총 매출은 전년도 4,770만 달러에서 소폭 감소한 4,500만 달러를 기록했으며, 이로 인해 회사는 큰 폭의 영업 손실을 경험했습니다[0][1]. 더불어, 회사는 장애 요인을 극복하기 위한 다양한 전략을 평가하고 있으나 이러한 전략들이 충분히 실행될 수 있을지에 대한 확신은 없습니다. 이에 따라 최소 1년 이상 지속 가능한 경영에 대한 상당한 의문이 제기되고 있습니다[2].

대차대조표

다음은 GVP의 2023년 12월 31일 및 2022년 12월 31일 기준으로 작성된 대차대조표입니다.

항목	2023년	2022년
자산
유동 자산
현금 및 현금성 자산	$2,250	$2,789
제한된 현금 (단기)	$378	$1,052
계약 수취채권 (순액)	$10,166	$10,064
선급비용 및 기타 유동 자산	$879	$2,165
유동 자산 총계	$13,673	$16,070
비유동 자산
장비, 소프트웨어 및 임차개선비 (순액)	$754	$772
소프트웨어 개발비 (순액)	$750	$574
영업권	$4,908	$6,299
무형자산 (순액)	$1,179	$1,687
제한된 현금 (장기)	$1,083	$535
운용리스 사용권자산 (순액)	$413	$506
기타 자산	$45	$53
자산 총계	$22,805	$26,496
부채 및 주주자본
유동 부채
계정 및 어음지급채무	$4,886	$4,966
종료 전환사채 현재 부분	$612	$116
운영리스 부채 현재 부분	$142	$346
기타 유동 부채	$8,051	$8,099
유동 부채 총계	$13,691	$13,527
비유동 부채
장기채무 현재 부분 제외	$637	$310
운영리스 부채 비유동	$357	$160
기타 비유동 부채	$126	$144
부채 총계	$17,463	$16,141
주주자본
추가 납입 자본	$86,983	$83,127
누적 결손	($78,708)	($69,927)
기타 포괄 손익 누적액	$34	$6
자사주 (159,891주)	($2,999)	($2,999)
주주자본 총계	$5,342	$10,231
부채 및 주주자본 총계	$22,805	$26,496

GVP의 재무 상태에서는 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 영업권과 무형자산이 상당히 감소했는데, 이는 감액 손실 때문으로 보입니다. 이는 향후 수익 창출에 대한 불확실성을 나타낼 수 있습니다. 둘째, 유동 자산과 유동 부채의 균형을 보면, 유동 자산이 유동 부채를 충족시키기에 다소 부족한 상황이므로 단기 유동성에 문제가 있을 수 있습니다. 그러나 추가 납입 자본은 증가했으며, 이는 자본 투자를 통해 재정 상황을 개선하려는 노력이 있었음을 시사합니다. 이러한 재무 상태는 GVP의 사업 구조와 운영 비용을 감안할 때 다소 도전적이며, 이는 자산이 효율적으로 배분되지 않고 있음을 나타낼 수 있습니다. 예를 들어, 현금성 자산 및 대비 현금 비율이 내려갔고, 증가된 유동 부채는 운영상의 압박을 가중시킬 수 있습니다[0][1][2].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
영업활동으로부터의 현금 흐름
순손실	(8,724)	(15,343)
무형자산 손상차손	1,391	7,505
주식으로 정산된 부채 손실	907	66
감가상각비	185	304
무형자산 상각비	508	868
자본화된 소프트웨어 개발비 상각비	322	339
부채 할인 상각	1,940	1,289
지급보증비용 상각	31	17
주식기반 보상비용	1,158	1,954
이연 법인세	12	(86)
신용손실 비용	232	221
파생상품 관련 이익	(850)	(477)
법적 합의	1,010	-
계약 수취채권	(408)	908
선급금 및 기타 자산	1,841	3,710
미지급금 및 기타 부채	1,018	472
수익 초과 청구	966	(829)
보증 충당부채	(217)	(239)
기타 부채	237	59
영업활동으로부터 제공된 현금	1,559	738
투자활동으로부터의 현금 흐름
자본적 지출	(168)	(238)
자본화된 소프트웨어 개발 비용	(498)	(380)
투자활동으로 인한 현금 유출	(666)	(618)
재무활동으로부터의 현금 흐름
신용한도 상환	-	(1,817)
보험료 금융 상환	(876)	(1,068)
장기채권 발행 및 워런트 발행 자금	1,800	5,750
장기채권 발행 비용 및 할증금	(386)	(968)
전환사채 상환	(1,886)	(839)
보유주식에 대한 세금 납부	(190)	(263)
재무활동으로 인한 현금 유출	(1,538)	795
순 현금 흐름	(645)	915

GVP의 현금 흐름표를 보면, 2023년 동안 영업활동에서 1.6백만 달러의 현금이 제공된 반면, 투자활동에서 (0.7)백만 달러, 재무활동에서 (1.5)백만 달러의 현금이 사용되었습니다. 이는 2022년과 비교해 영업활동에서의 현금창출이 개선되었음을 보여줍니다. 그러나 GVP는 여전히 투자 및 재무 활동에서 현금 유출액이 더 큽니다. GVP의 영업 손실은 주로 무형자산 손상차손 및 주식기반 보상비용에서 기인합니다. 다른 유사 비즈니스 그룹과 비교했을 때, GVP는 특히 무형자산 손상차손이 크며, 이는 회사의 자산 구조에서 큰 부분을 차지하고 있음을 나타냅니다. .

주요 부채 및 전환사채들

채무 항목	항목 설명	주요 조건 및 이자율
2022 전환사채(Convertible Note)	원금 $5,750,000, 만기일 2024년 8월 23일, 이자율 없음	사건의 발생시 원금의 120%가 즉시 상환, 또는 주식으로 전환 가능(전환 가격: $19.40 또는 전환 통보일 20일 전 거래일 중 가장 낮은 3일의 VWAP 평균의 85%)
2023 전환사채(Convertible Note)	원금 $1,800,000, 만기일 2025년, 이자율 없음	이자율 없음, 주시로 전환 가능, 전환 가격: 주식 구매 당시 $숫자
순이자비용	2023년 동안 이자 비용 $1.9 백만, 2022년 동안 이자 비용 $1.3 백만 발생	2024년 6월 1일 이후 특정 조건 미준수 시 사건 발생으로 간주

주가 영향 미치는 요인들

GVP의 주가 변동 원인은 다양한 요인들에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 GVP의 해외 매출이 감소하면 회사의 수익성이 떨어지게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체가 발생하면 고객들의 프로젝트 취소가 증가하여 GVP의 수익이 감소할 가능성이 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등은 큰 리스크입니다. 예를 들어, 미-중 무역전쟁이 심화되어 중국과의 거래가 제한되면 GVP의 중국 내 비즈니스가 타격을 받아 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 영향을 줄 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 기술적으로 우수한 시뮬레이션 소프트웨어를 출시한다면 GVP의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화도 중요합니다. 예를 들어, 친환경 에너지원으로의 전환 트렌드가 가속화되면, 기존의 원자력 관련 제품에 대한 수요가 감소하여 GVP의 매출이 줄어들 가능성이 있습니다 .

회사의 미래 전망

GVP의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 호재와 악재가 존재합니다. GVP의 비즈니스가 성장할 가능성이 있는 가장 큰 이유 중 하나는 글로벌 에너지 수요의 지속적인 증가와 함께 핵 발전에 대한 투자가 지속될 것으로 예상되기 때문입니다. 특히 미국 정부의 인프라 투자 계획과 인플레이션 감축법(Infrastructure Investment and Jobs Act, Inflation Reduction Act)과 같은 정책은 핵 발전 산업에 경제적 인센티브를 제공하여 GVP의 성장 여력을 높일 것입니다[0]. 또한, GVP의 기존 고객 기반은 신뢰성이 높아 꾸준한 수익 창출이 가능하며, 새로운 기술 솔루션(예: 데이터 검증 및 조정, 열 시스템 모니터링)과 같은 혁신적인 제품 개발을 통해 추가적인 매출을 기대할 수 있습니다[1]. 반면, 악재로 작용할 수 있는 요소들도 존재합니다. 예를 들어, 시장의 경쟁이 심화되면서 가격 경쟁력이 떨어질 수 있고[2], 경제 침체와 같은 거시경제적 요인이 고객의 투자 여력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 천연가스와 재생 가능 에너지 등 대체 에너지원의 비용 절감과 기술 발전은 핵 발전에 대한 의존도를 감소시킬 가능성이 있으며, 이로 인해 GVP의 수익원이 축소될 위험이 있습니다. 이에 따라 GVP는 핵심 기술 보유와 더불어 다양한 시장으로의 확장 전략을 통해 지속 가능한 성장을 도모하고 있습니다[3][4].