AGCO 코퍼레이션 (AGCO Corporation, AGCO)

회사 소개

AGCO는 농업 기계 및 정밀 농업 기술의 디자인, 제조 및 유통에서 세계적인 선도 기업입니다. 회사의 목적은 농부 중심의 솔루션을 제공하여 지속 가능하게 세계를 먹이는 것입니다. AGCO는 Fendt®, GSI®, Massey Ferguson®, Precision Planting® 및 Valtra®를 비롯한 여러 유명 브랜드로 농업 장비 전문을 판매합니다. 제품은 씨앗까지 수확까지의 농업 과정을 지원하는 트랙터, 콤바인, 스프레이어, 헤이 툴, 영농 장비, 시드 및 경작 장비, 구현물 및 곡물 저장 및 단백질 생산 시스템 등 완벽한 농업 장비 범위를 제공합니다. 제품은 주로 약 140개국에서 약 3,100개 독립 딜러 및 유통업체를 통해 유통됩니다. 또한 Coöperatieve Rabobank U.A.와의 금융 합작법인을 통해 소매 및 도매 금융도 제공합니다. 더불어 Trimble Inc.과의 합작을 통해 다양한 기술과 서비스를 제공할 것으로 예상됩니다. Trimble의 기능은 토양 준비부터 파종과 수확까지 모든 작물주기 단계에 걸쳐 랜드 프리퍼레이션, 심기 및 파종을 포함합니다[0].

주요 고객

AGCO의 고객은 주로 농업 종사자들로, 이들은 크게 소규모 농업인, 대규모 농업 경영자, 농업 협동조합 및 농업 서비스 제공업체로 나눌 수 있습니다. 소규모 농업인들은 주로 트랙터, 수확기와 같은 기본적인 농기계를 구매하여 생계형 농업을 운영합니다. 이들은 기계의 유지보수 비용이 낮고, 내구성이 좋아 경제적인 이유로 AGCO의 제품을 선택합니다. 대규모 농업 경영자들은 대량 생산을 목표로 하므로 고성능의 정밀 농업 기술을 장착한 기계를 선호합니다. 이는 생산성을 높이고 자원 사용 효율성을 극대화하기 위해 중요합니다. 농업 협동조합 및 서비스 제공업체는 회원 농가의 다양한 요구를 충족시키기 위해 다양한 농기계를 구입하고 이를 대여해주는 역할을 합니다. 이들은 AGCO의 다양한 제품군과 안정적인 애프터 서비스 네트워크로 인해 AGCO와 파트너십을 맺습니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	공급 업체
천연 자원	AGCO는 농기계 제작에 필요한 철광석, 알루미늄 등의 원료를 사용합니다.	대부분의 금속은 미국, 중국, 브라질 등에서 공급받습니다.
특정 부품	트랙터 및 콤바인 등의 제조에 필요한 엔진, 변속기, 전자 장치 등 세부 부품을 사용합니다.	AGCO는 Cummins, Bosch, SKF 등 주요 자재 공급 업체로부터 부분품을 조달합니다.
에너지 소비	제조 공장 운영과 기계 조립에 대규모 전력과 연료가 필요합니다.	지역 전력 회사 및 글로벌 에너지 공급 회사들을 통해 에너지를 확보합니다.
컴퓨팅 파워	정밀 농업 기술 개발과 데이터 분석을 위해 고성능 컴퓨팅 장치가 필요합니다.	NVIDIA, Intel 등의 반도체 및 고성능 컴퓨팅 시장의 주요 업체들로부터 기술을 조달합니다.
클라우드 사용	클라우드 서비스는 데이터 저장 및 분석, 공급망 관리, 고객 서비스를 위한 인프라를 제공합니다.	AWS, Microsoft Azure, Google Cloud와 같은 주요 클라우드 서비스 제공 업체를 활용합니다.

AGCO는 이러한 다양한 비용 항목을 통해 농기계 및 정밀 농업 기술을 효과적으로 생산하고 있습니다. 주요 공급 업체들은 각각의 분야에서 전문성이 높은 글로벌 기업들로, AGCO의 제품 품질과 성능을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다 .

제품군

AGCO의 주요 제품과 그 매출 기여도는 다음과 같습니다.

제품 종류	2022년 매출 기여도 (백만 달러)	주요 설명
트랙터 (Tractors)	6,386.9	AGCO의 트랙터는 다양한 크기와 사양으로 제공되며, 효율성 및 내구성이 뛰어나 많은 농부들이 선호합니다.
교체 부품 (Replacement parts)	1,687.9	교체 부품은 기존 장비의 수명을 연장시키며, 유지보수 비용을 절감할 수 있습니다. AGCO는 모든 기계에 대한 높은 품질의 부품을 제공합니다.
곡물 저장 및 단백질 생산 시스템 (Grain storage and protein production systems)	1,076.1	이 시스템은 곡물 및 축산물의 안전한 저장과 생산을 가능하게 하여, 농업 생산성 향상에 기여합니다.
콤바인, 적용 장비 및 기타 기계 (Combines, application equipment, and other machinery)	1,987.4	콤바인과 다양한 농업 기계는 농업 생산 과정에서 필수적이며, 대규모 농업 경영자들에게 필수적인 장비로 자리 잡고 있습니다[0][1][2].

주요 경쟁사 및 경쟁 제품 목록

AGCO 제품 종류	주요 경쟁사	유사 제품명
트랙터	Deere & Company	John Deere Tractors
트랙터	CNH Industrial	Case IH Tractors
콤바인	Deere & Company	John Deere Combines
적용 장비	CNH Industrial	New Holland Agricultural Equipment
곡물 저장 시스템	AGI (Ag Growth International)	AGI Grain Storage Systems

AGCO는 다양한 고품질 농기계를 제공함으로써 여러 주요 경쟁사와 경쟁하고 있으며, 시장에서 견고한 위치를 유지하고 있습니다.

주요 리스크

AGCO사의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 위험 요인 중 하나는 탄소 중립 경제로의 전환과 기후 변화의 물리적 영향에 대한 위험을 이해하고 대비하지 못할 때입니다. 기후 변화로 인한 영향을 정확하게 예측하기는 어려우나 정부 규제 강화, 제품 개발에서의 어려움, 제품 수요 감소 등으로 인해 비즈니스에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 환경 관련 요건들에 대한 공개 요구사항이 증가하고 있으며, 농업 장비 판매 및 제조 업무 외국 거래 조건 변화 및 무역 정책 불확실성 등이 경쟁력에 영향을 줄 수 있는 위험을 안고 있습니다. 또한, 본사 및 고객의 국제적 차원을 고려해 복잡한 법인 및 세금 구조로 인해 다중 세금 관할권에 노출되어 있으며, 세금에 대한 규제, 검토, 인내 등으로 인해 비효율적일 수 있습니다. 이러한 위험들을 효과적으로 대응하지 못할 경우 경영에 악영향을 줄 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-08-02) 오늘 세 개의 주식이 Zacks Rank #5 (강력 매도) 목록에 추가되었습니다: AGCO Corporation, Corsair Gaming, Inc., and DoorDash, Inc. 이들의 올해 수익에 대한 Zacks 컨센서스 추정치는 지난 60일 동안 상당히 하향 조정되었습니다.link

재무

AGCO의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적입니다. 순이익은 2022년의 8억 8960만 달러에서 2023년 11억 7140만 달러로 증가하며 희석 주당 순이익은 11.87달러에서 15.63달러로 상승했습니다. 순 매출은 2022년에 비해 13.9% 증가한 144억 1240만 달러를 기록했으며, 이는 주로 유리한 가격 책정 및 제품 믹스 개선, 그리고 긍정적인 환율 효과에 기인합니다. 2023년 운영 수익은 17억 400만 달러로 2022년의 12억 6540만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 그러나 판매 관리비 및 엔지니어링 비용의 상승이 부분적으로 이를 상쇄했습니다. 특히 트랙터와 콤바인의 매출은 전체 순 매출의 약 64.9%를 차지하며 전년 대비 약 1.7% 증가한 반면, 단위 판매량은 약 11.7% 감소했습니다. 이는 주로 소형 및 중형 트랙터의 판매 감소에 의한 것입니다. 또한, 전 세계 생산 시간은 2022년에 비해 약 3.6% 증가했으며, 이는 공급망 및 물류 장애의 해소와 시장 수요의 탄탄함 덕분입니다. 한편, 기타 비용은 주로 아르헨티나 페소와 터키 리라의 평가 절하로 인해 3억 6230만 달러로 증가했으며, 2022년에는 1억 4520만 달러였습니다[0][1].

대차대조표

AGCO 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일의 대차대조표

항목	2023년 12월 31일 (단위: 백만 달러)	2022년 12월 31일 (단위: 백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	595.5	789.5
계정 및 어음 수취채권, 순액	1,605.3	1,221.3
재고, 순액	3,440.7	3,189.7
기타 유동 자산	699.3	538.8
총 유동 자산	6,340.8	5,739.3
부동산, 설비 및 장비, 순액	1,920.9	1,591.2
사용권 자산	176.2	163.9
투자 자산	512.7	436.9
이연 법인세 자산	481.6	228.5
기타 자산	346.8	268.7
무형 자산, 순액	308.8	364.4
영업권	1,333.4	1,310.8
총 자산	11,421.2	10,103.7
부채 및 주주 자본
유동 부채:
1년 이내 만기 차입금	15.0	196.0
매입 채무	1,207.3	1,385.3
미지급 비용	2,903.8	2,271.3
기타 유동 부채	217.5	235.4
총 유동 부채	4,343.6	4,088.0
장기 부채	1,377.2	1,264.8
운영 임대 부채	134.4	125.4
연금 및 퇴직 후 건강 관리 혜택	170.5	158.0
이연 법인세 부채	122.6	112.0
기타 비유동 부채	616.1	472.9
총 부채	6,764.4	6,221.1
주주 자본
AGCO 주식 자본	4,656.7	3,882.4
비지배 지분	0.1	0.2
총 주주 자본	4,656.8	3,882.6
총 부채 및 주주 자본	11,421.2	10,103.7

재무 상태 분석

AGCO의 2023년 대차대조표를 분석해 보면, 자산이 전년대비 증가했음을 알 수 있습니다. 특히, 현금 및 현금성 자산이 감소했으나, 계정 및 어음 수취채권과 재고 자산이 크게 증가하였습니다. 이는 운영 자본이 증가하여 유동성이 개선되었음을 의미합니다. 또한, 부동산, 설비 및 장비가 추가되며 장기 자산 역시 증가하였습니다. 반대로, 유동 부채는 소폭 증가했으나 1년 이내 만기 차입금이 크게 감소하여 단기 부채 부담은 줄었습니다. 총 부채 대비 자본 비율에서 보듯이, AGCO는 안정적인 재무 구조를 유지하고 있으며, 주주 자본도 현저히 증가하여 전반적인 재무 건전성이 강화되었습니다. 특히, 재고 자산의 대폭 증가는 AGCO의 비즈니스 특성상 제품 생산 규모 확대로 이어질 가능성이 큽니다. 영업활동을 통해 얻어지는 자산이 증가한 점은 회사의 성장과 확장 전략이 긍정적인 결과를 낳고 있다고 평가할 수 있습니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2023년	2022년	2021년
영업 활동으로 인한 현금 흐름	1,103.1백만 달러	838.2백만 달러	660.2백만 달러
투자 활동으로 인한 현금 흐름	(545.7)백만 달러	(496.8)백만 달러	(288.4)백만 달러
재무 활동으로 인한 현금 흐름	(671.7)백만 달러	(407.0)백만 달러	(539.5)백만 달러

AGCO의 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 2023년에 1,103.1백만 달러로, 이는 2022년의 838.2백만 달러와 비교하여 증가했습니다. 이는 순이익 증가가 주요 원인입니다. 반면 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 지속적으로 음수(-)를 기록했으며, 특히 2023년에는 (545.7)백만 달러를 기록하였습니다. 이는 주로 시설 및 장비 구입 비용 증가 때문입니다. 재무 활동으로 인한 현금 흐름 역시 음수를 기록하며, 2023년에는 (671.7)백만 달러에 달했습니다. 이는 주로 부채 상환 및 주주 배당금 지급 때문입니다[0][1].

동종 업계의 다른 기업들과 비교해 보면, AGCO의 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 경쟁사 대비 양호한 편입니다. 경쟁사들도 농업 기계와 관련된 대규모 투자가 필요하기 때문에 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 대부분 음수를 기록하지만, AGCO는 상대적으로 높은 영업 현금 흐름을 통해 이를 상쇄하고 있습니다. 이러한 점에서 AGCO는 현금 유동성이 상대적으로 안정적으로 유지되고 있으며, 이는 지속 가능한 성장을 뒷받침하는 중요한 요소입니다.

주요 부채 및 전환사채들

AGCO의 현재 부채 현황은 다음과 같습니다.

부채 유형	금액 (백만 달러)	이자율 및 조건	만기일
유럽투자은행(EIB) 시니어 장기 대출 2025	$276.7	연 이자율 1.002%, 이자 후불제	2025년 1월 24일
유럽투자은행(EIB) 시니어 장기 대출 2029	$276.7	연 이자율 3.980%, 이자 후불제	2029년 10월 26일
시니어 노트 2028	$664.0	연 이자율 0.800%, 후불제	2028년 10월 6일
장기 대출 2025~2028	$162.1	고정 이자율 1.67%~2.26%, 변동 이자율 EURIBOR + 1.10%	2025년~2028년

이 부채들은 주로 유럽투자은행(EIB)과의 계약을 통해 이루어졌으며, 시니어 노트와 장기 대출들은 복수의 금융 기관으로부터 빌려진 자금입니다. 모든 대출은 정해진 만기일 이전에 조기 상환이 가능하며, 이자율은 대출 유형에 따라 고정 또는 변동형으로 각각 적용됩니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

AGCO의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 통화 환율 변화는 큰 영향을 줄 수 있습니다. 만약 달러가 강세를 보인다면, AGCO 제품의 해외 판매 가격이 올라가면서 수요가 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 반대로, 주요 경쟁사의 진출이 활성화되어 AGCO의 시장 점유율이 감소하는 경우에도 주가는 하락할 수 있습니다. 예를 들어, John Deere와 같은 경쟁사가 새로운 제품 라인업을 출시하거나 가격 인하 전략을 취하면 AGCO의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 매크로 경제 상황도 중요합니다. 세계 경제가 불황에 빠지면 농업 장비에 대한 수요가 줄어들고, AGCO의 매출도 감소할 가능성이 높아 주가 감소로 이어질 수 있습니다[1]. 반면, 농산물 가격의 상승과 농업 보조금 확대는 농부들의 수익성을 높여 AGCO의 제품 수요를 증가시킬 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 미중 무역전쟁과 같은 국제 갈등이 발생하면 공급망 차질과 비용 증가로 인해 AGCO의 영업 이익률이 감소할 수 있으며, 이로써 주가는 하락할 가능성이 있습니다. 만약 AGCO가 새로운 정밀 농업 기술을 도입하여 농업 생산성을 크게 높이는 제품을 출시한다면 이는 시장에서 큰 호응을 얻어 주가 상승에 기여할 수 있습니다[2].

회사의 미래 전망

AGCO의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 위축될 가능성이 있습니다. 우선, 정밀 농업 기술의 지속적인 발전과 도입은 AGCO의 성장에 큰 역할을 할 수 있습니다. 정밀 농업은 농업 생산성을 극대화하고 자원의 효율적인 사용을 가능하게 하여 농부들 사이에서 인기를 얻고 있습니다. 또한, 세계 인구 증가와 식량 수요 증가는 농업 장비에 대한 필수적인 수요를 자극하여 AGCO의 매출 증대로 이어질 수 있습니다. 반면, 기후 변화와 같은 환경적 요인은 농작물 수확에 부정적인 영향을 미쳐 농부들의 장비 구매력을 줄일 수 있습니다. 경제 불황이 장기화되면 농업 투자 역시 줄어들 수 있어 AGCO의 매출이 감소할 가능성도 배제할 수 없습니다. 또 다른 중요한 요인은 국제 무역 정책과 관세입니다. 글로벌 무역 환경이 악화되거나 보호무역주의가 강화되면 AGCO의 국제 판매에 직접적인 타격을 줄 수 있습니다. 내연기관에서 전기 및 하이브리드 기술로의 전환도 기회이자 도전 과제가 될 수 있습니다. AGCO가 이러한 전환에 성공적으로 대응한다면 새로운 시장을 개척할 수 있지만, 기술 변화에 적응하지 못할 경우 경쟁에서 뒤처질 수 있습니다. 따라서 AGCO의 미래는 기술 혁신, 글로벌 경제 상황, 환경적 변화 및 무역 정책 등에 크게 좌우될 것입니다.