니콜렛 뱅크셰어스 (Nicolet Bankshares, Inc., NIC)

회사 소개

Based on the available information, NIC is a company that provides IT services to various industries. They generate revenue through services such as software development, system integration, consulting, and outsourcing. NIC’s expertise lies in leveraging technology to help businesses improve their operations, develop custom solutions, and enhance their overall IT infrastructure. Through these services, NIC helps organizations streamline processes, increase efficiency, and stay competitive in the rapidly evolving digital landscape .

주요 고객

NIC의 고객은 다양한 산업에 종사하는 기업들로 나뉩니다. 주요 고객 세그먼트로는 상업용 및 산업용 대출, 농업 대출, 상업용 부동산 투자 대출, 건설 및 토지 개발 대출, 주택용 부동산 대출 및 소매 대출이 있습니다. 상업 및 산업 대출의 고객은 제조, 도매, 종이 및 패키징, 식품 생산 및 가공, 농업, 임업, 접객, 소매, 서비스 및 건설 업계와 같은 다양한 산업에 속합니다. 이들은 사업 운영에 필요한 자금을 조달하기 위해 NIC의 금융 서비스를 이용하며, 신용 위험 관리 및 자산 가치 보장을 위해 NIC와 긴밀히 협력합니다. 농업 대출의 고객은 주로 낙농업과 같은 농업 관련 업종에 속하며, 작물 재배와 사료 구매 같은 단기 필요와 가축, 장비 또는 부동산 구매와 개선 같은 장기 필요를 지원받기 위해 NIC의 대출 서비스를 사용합니다. 상업용 부동산 투자 대출의 고객은 수익을 창출하는 상업용 부동산을 소유하거나 개발하려는 기업들로, NIC는 이들이 부동산의 현금 흐름을 최적화하고 신용 용량을 유지할 수 있도록 돕습니다. 건설 및 토지 개발 대출의 경우, 상업용 또는 다세대 주거용 부동산 개발을 원하는 고객이 주요 타겟입니다. 주택용 부동산 대출의 고객은 주택을 구입하거나 재융자하려는 개인 및 가족으로, NIC는 이들이 금융 규정을 준수하면서 최적의 대출 조건을 찾을 수 있도록 지원합니다. 소매 대출의 고객은 주로 개인 신용 거래 및 기타 개인 할부 대출을 필요로 하는 개인으로, 빠르고 효율적인 대출 서비스를 통해 개인적인 금융 필요를 충족시킵니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 제공 업체
데이터 처리 비용	데이터 처리 비용은 2023년 $20백만으로, 계약 해지 비용 $3백만 및 기본 처리 비용의 볼륨 증가로 인해 2022년 대비 $5백만 증가했습니다.	AWS, Microsoft Azure, Google Cloud
감가상각 및 상각	건물 및 장비의 감가상각과 무형자산의 상각에 해당하며, 2023년에는 $8.2백만입니다.	부동산 소유주, 기계 및 장비 제조업체
임차 비용	비즈니스 운영을 위해 사용되는 사무실 공간 및 기타 시설의 임차 비용은 2023년 $2.6백만입니다.	상업 부동산 임대업체
기타 비용	마케팅, 프로모션, 미디어 관련 비용 및 전문 서비스 비용 등 다양한 경비가 포함되며, 2023년에는 $8백만입니다.	마케팅 대행사, 법률 및 회계 컨설팅 업체
법인세 비용	법인세는 2023년 $25백만이며, 주로 소득세 차변 계정 관련 평가충당금 설정으로 인해 발생했습니다.	정부 세무 당국

NIC의 비용 구조에서 가장 큰 비중을 차지하는 항목으로는 데이터 처리 비용, 감가상각 및 상각, 임차 비용, 기타 비용, 법인세 비용 등이 있습니다. 주요 제공 업체로는 Amazon Web Services(AWS), Microsoft Azure, Google Cloud와 같은 클라우드 서비스 제공 업체, 부동산 소유주 및 상업 부동산 임대업체, 그리고 다양한 마케팅 및 법률 컨설팅 업체 등이 있습니다[0][1].

제품군

NIC의 주요 제품과 이들이 회사 수익에 기여하는 방식은 다음과 같습니다. NIC는 은행업을 주 사업으로 하며, 대출 및 예금 수집, 그리고 연관 금융 상품 및 서비스를 제공합니다. 주요 제품은 주로 대출과 예금 서비스로, 상세 설명과 회사 수익에 미치는 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 서비스

제품/서비스	설명	수익 기여도
상업 및 산업 대출	제조, 도매, 소매, 서비스 및 건설 등 다양한 산업의 기업들에게 자금을 대출해주는 서비스	주요 수익원
농업 대출	낙농업, 작물 재배 등 농업 관련 업종의 단기 및 장기 자금 필요를 지원 하는 대출 서비스	주요 수익원
상업용 부동산 대출	상업용 부동산을 소유하거나 개발하려는 기업들에게 자금을 대출해주는 서비스	주요 수익원
건설 및 토지 개발 대출	상업용 또는 다세대 주거용 부동산 개발 프로젝트에 필요한 자금을 지원하는 대출 서비스	주요 수익원
주택용 부동산 대출	개인 및 가족이 주택을 구입하거나 재융자할 수 있도록 지원하는 대출 서비스	중간 수익원
소매 대출	개인 신용 거래 및 개인 할부 대출을 위한 서비스	중간 수익원
예금 제품	비이자 및 이자 계좌, 머니 마켓 계좌, 저축 계좌, 정기 예금 등 다양한 예금 상품 제공	안정적인 수익

주요 경쟁사

경쟁사	제품/서비스 유사도
J.P.모건	상업 및 산업 대출, 상업용 부동산 대출, 주택용 부동산 대출, 예금 서비스
뱅크 오브 아메리카	상업 및 산업 대출, 농업 대출, 상업용 부동산 대출, 건설 및 토지 개발 대출, 예금 서비스
웰스 파고	상업 및 산업 대출, 주택용 부동산 대출, 소매 대출, 예금 서비스

NIC는 이와 같은 다양한 금융 상품과 서비스 제공을 통해 기업과 개인 고객을 대상으로 안정적이고 지속 가능한 수익을 창출하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

NIC의 비즈니스에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다. 첫째, 성공적인 사업 인수를 위한 필수 핵심 요소 중 하나 이상을 달성하지 못할 경우, 비즈니스와 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 시장 확대 및 새로운 성장 시장 선정 시 일어날 수 있는 위험은 시장 식별과 확대의 어려움, 새 지점 및 서비스 위치를 식별하는 어려움, 잠재적인 인수 대상 식별과 실행의 어려움 등이 포함됩니다. 둘째, 기술 변화의 속도에 따라 미래의 성공이 크게 좌우될 수 있으며, 기술 변화를 제대로 따라가지 못할 경우 비즈니스, 재무 상태 및 영업 결과에 미치는 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 첫째, 자금 확보에 영향을 미칠 수있는 요소들로 일반 사업 조건, 이자율 변동성, 재정 시장의 심각한 변동 및 금융 서비스 산업의 전반에 대한 부정적인 견해 및 기대 등이 있습니다[0][1][2].

재무

NIC의 2023년도 재무 성과를 분석한 결과, 주요 지표는 다음과 같다. 총 자산은 2022년 대비 약 3% 감소한 85억 달러를 기록했으며, 총 대출은 64억 달러로 3% 증가하였다. 예금은 72억 달러로 소폭 증가했으며, 총 차입금은 감소했다. 주주 자본은 2022년 9억 3천만 달러에서 2023년 10억 달러로 증가하였다. 비핵심 항목으로 인해 희석 주당 순이익은 2023년 2.64달러, 2022년 0.34달러로 감소했다. 비이자 수익은 큰 폭으로 감소했으며, 순이자 마진은 전년대비 22bps 하락하여 3.18%를 기록했다. 이자 수익은 2022년 대비 40% 증가했으나, 이자 비용 또한 큰 폭으로 증가하였다. 대손충당금은 500만 달러로 2022년 대비 감소했다. 한편, 비이자 수익은 38% 감소하였고, 비이자 비용은 증가하였다. 2023년 마무리 시점에서 NIC는 자산 품질이 양호하며, 순이자 마진이 개선되는 등 긍정적인 재무 상태를 유지하고 있다[0][1][2].

대차대조표

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
자산
현금 및 예치금	129,898	121,211
이자 수익 예치금	361,533	33,512
현금 및 현금 등가물	491,431	154,723
기타 은행의 예금증서	6,374	12,518
매도 가능 증권	802,573	917,618
만기 보유 증권	-	679,128
기타 투자	57,560	65,286
판매용 대출	4,160	1,482
대출금	6,353,942	6,180,499
대출금에 대한 대손충당금	(63,610)	(61,829)
대출금, 순액	6,290,332	6,118,670
건물 및 장비, 순액	118,756	108,956
은행 소유 생명 보험	169,392	165,137
영업권 및 기타 무형 자산, 순액	394,366	402,438
미수 이자 및 기타 자산	133,734	138,013
총 자산	8,468,678	8,763,969
부채 및 주주 자본
무이자 요구불 예금	1,958,709	2,361,816
이자부 예금	5,239,091	4,817,105
총 예금	7,197,800	7,178,921
주니어 종속채무	40,552	39,720
종속채무	121,378	152,622
기타 부채	2,999	3,824
주주 자본	1,039,007	972,529
총 부채 및 주주 자본	8,468,678	8,763,969

NIC의 재무 상태를 분석하면, 총 자산은 전년 대비 소폭 감소했으며 주된 이유는 만기 보유 증권의 감소와 함께 매도 가능 증권의 평가 손실이 반영되었기 때문이다. 주요 자산 항목인 대출금은 소폭 증가했지만, 대손충당금을 고려한 순 대출금은 그다지 변화가 없었다. 현금 및 현금 등가물의 빠른 증가와 이자 수익 예치금의 급격한 증가는 회사의 유동성 관리를 강화한 결과로 해석할 수 있다. 부채 측면에서, 무이자 요구불 예금의 감소는 이자 수익이 없는 자금의 감소를 의미하며, 이는 회사가 이자 수익을 높이려는 전략을 시행한 것과 일치할 수 있다. 종속채무의 감소는 자본 비용 절감 노력의 일환으로 보인다. 전반적으로, NIC는 주요 자산을 대출금에 집중하고 있으며, 이는 금융 서비스 기업으로서 적절한 자산 배분이다. 다만, 만기 보유 증권 및 기타 투자 자산의 감소는 주목할 만하다. 주주 자본의 증가는 긍정적인 신호로, 이는 회사가 안정적인 자본 구조를 유지하고 있음을 나타낸다[0][1][2].

손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
순이자 수익	241,516	239,961	157,955
대손충당금	4,990	11,500	14,900
비이자 수익	35,972	57,920	67,364
비이자 비용	185,866	160,644	129,297
세전 순이익	86,632	125,737	81,122
법인세 비용	25,116	31,477	20,470
당기순이익	61,516	94,260	60,652
기본 주당순이익	4.17	6.78	5.65
희석 주당순이익	4.08	6.56	5.44

NIC의 수익 구조를 보면 2023년 순이자 수익은 241,516천 달러로, 그 전년도보다 소폭 증가했다. 대손충당금은 감소하여 신용 손실에 대한 우려가 줄어든 것을 나타낸다. 하지만 비이자 수익은 급격하게 감소하여 2022년 대비 큰 폭으로 줄어들었다. 이에 따라 총 수익에서 비이자 수익이 차지하는 비율이 감소했다. 이는 시장 환경 변화나 주요 고객 이탈 등에 기인할 수 있다.

비이자 비용도 크게 증가한 것을 볼 수 있는데, 이는 인건비, 장비 및 사무실 비용의 증가 및 합병 관련 비용의 증가에서 기인한다. 특히 인건비는 상당한 증가세를 보이고 있어 인적 자원에 많은 투자를 하고 있음을 시사한다. 합병 관련 비용이 이번 해에 크게 감소한 것은 긍정적이나, 이는 일회성 비용이므로 장기적인 비용 절감으로 보기 어렵다[0][1].

총체적으로 세전 순이익 및 당기순이익은 감소세를 보이고 있다. 이는 비이자 수익의 감소 및 비이자 비용의 증가로 인해 전체적인 이익률이 낮아진 결과다. NIC는 금융 서비스 기업으로서 다른 동종 업계 기업들과 비교했을 때 순이자 수익이 높으나 비이자 수익의 확보와 비용 관리가 핵심 과제로 남아 있다.

이익 대비 비용 구조가 불균형적인 이유는 다각화되지 못한 수익 구조와 꾸준히 증가하는 운영비용 때문으로 보인다. 특히, 비이자 비용 항목에서 인건비와 장비 및 사무실 비용이 차지하는 비율이 커서 보다 효율적인 비용 관리가 요구된다.

현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름
순이익	61,516	94,260	60,652
감가상각비, 할부취득 및 상각	18,403	21,930	13,857
신용손실충당금	4,990	11,500	14,900
이연법인세 충당금	3,027	(12,907)	6,332
생명보험 현금 해약 가치 증가	(4,411)	(3,701)	(2,380)
주식기반 보상비용	6,438	7,016	7,307
자산(이익) 손실, 순	32,808	(3,130)	(4,181)
판매 대출금 이익, 순	(4,546)	(4,888)	(20,468)
판매 대출금 수익	147,906	208,296	650,573
판매 대출금 기원	(147,578)	(200,770)	(619,431)
미수이자 및 기타 자산의 순변화	(5,343)	73	(10,531)
미지급이자 및 기타 부채의 순변화	(5,236)	(283)	1,024
영업활동으로 인한 현금흐름 순액	107,974	117,396	97,654

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
투자활동으로 인한 현금흐름
다른 은행의 CD 순증감	6,144	9,411	10,968
매도가능 증권 구입	(59,734)	(8,623)	(299,746)
만기보유 증권 구입	-	(56,479)	(569,910)
매도가능 증권 매각수익	65,749	28,438	42,973
만기보유 증권 매각수익	460,051	-	-
매도가능 증권 상환, 페이드 다운 및 만기 수익	285,407	104,063	167,024
만기보유 증권 상환, 페이드 다운 및 만기수익	2,915	28,306	-
대출 순증감	(168,801)	(731,904)	(76,427)
기타 투자 구입	(13,465)	(24,999)	(13,432)
기타 투자 매각수익	18,941	13,138	10,203
시설 및 장비 순증감	(18,202)	(12,234)	(12,791)
기타 부동산 순증감	12,151	13,150	2,743
BOLI 상환수익	306	1,757	-
지점 매각 시 수령한 순 현금	-	147,833	-
사업 결합 시 지불된 순 현금	-	(28,221)	367,797
투자활동으로 인한 현금흐름 순액	591,462	(516,364)	(370,598)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
재무활동으로 인한 현금흐름
예금 순증감	19,045	(147,520)	210,375
단기차입금 순증감	(317,000)	184,134	-
장기차입금 차입	-	-	103,953
장기차입금 상환	(59,000)	(20,000)	(187,961)
자본 부채 발행 비용	-	-	(789)
보통주 매입 및 소각	(1,521)	(61,497)	(62,583)
보통주 현금 배당금	(11,119)	-	-
보통주 발행수익	6,867	3,282	2,382
재무활동으로 인한 현금흐름 순액	(362,728)	(41,601)	65,377

NIC의 현금 흐름은 크게 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 구분된다. 2023년 영업활동으로 인한 현금흐름은 107,974천 달러로, 주로 대출 판매 수익과 감가 상각비 등의 조정을 통해 확보되었다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 591,462천 달러로, 만기보유 증권의 매각 및 만기 상환을 통해 대규모 현금을 확보하였다. 반면, 재무활동으로 인한 현금흐름은 (362,728)천 달러로, 이는 주로 단기차입금의 상환과 보통주의 매입 및 소각에서 기인한다. 이러한 현금 흐름 구조는 NIC가 금융업을 영위하며 대출과 증권 운영에서 상당한 현금을 창출하는 동시에, 적극적인 내부 투자와 외부 자본의 효율적 관리를 통해 재무 안정성을 유지하고 있음을 나타낸다[0][1][2][3][4].

주요 부채 및 전환사채들

항목	만기일	이자율	액면가 (천 달러)	미상각 프리미엄 / (디스카운트) / 부채발행비용 (천 달러)	장부가치 (천 달러)
Mid-Wisconsin Statutory Trust I	2035년 12월 15일	7.08%	10,310	(2,380)	7,930
Baylake Capital Trust II	2036년 9월 30일	6.94%	16,598	(2,938)	13,660
First Menasha Statutory Trust	2034년 3월 17일	8.43%	5,155	(443)	4,712
County Bancorp Statutory Trust II	2035년 9월 15일	7.18%	6,186	(753)	5,433
County Bancorp Statutory Trust III	2036년 6월 15일	7.34%	6,186	(811)	5,375
Fox River Valley Capital Trust	2033년 5월 30일	7.89%	3,610	(168)	3,442
Subordinated Notes due 2031	2031년 7월 15일	3.13%	99,000	(524)	98,476
County Subordinated Notes due 2030	2030년 6월 30일	7.00%	22,400	502	22,902

NIC는 다양한 종류의 부채를 보유하고 있으며, 이 중 몇 가지 주목할 만한 부채는 다음과 같다. Mid-Wisconsin Statutory Trust I는 2035년 만기로, 이자율 7.08%이다. Baylake Capital Trust II는 2036년 만기로, 이자율 6.94%이다. First Menasha Statutory Trust는 2034년 만기로, 이자율 8.43%이다. County Bancorp Statutory Trust II와 III는 각각 2035년과 2036년 만기로, 이자율은 각각 7.18%와 7.34%이다. Fox River Valley Capital Trust는 2033년 만기로, 이자율 7.89%이다. 또한 2031년 만기의 Subordinated Notes는 이자율 3.13%이며, 2030년 만기의 Subordinated Notes는 이자율 7.00%이다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

NIC의 주가 급등 또는 하락의 원인은 다양하다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 원화가 급격히 약세를 띠면 NIC의 수출 가격 경쟁력이 올라가 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 변수이다. 만약 글로벌 경제가 불황에 접어들면 금융 서비스에 대한 수요가 줄어 주가가 하락할 가능성이 높다. 셋째, 국가 간 갈등, 특히 미중 무역 전쟁과 같은 상황은 NIC에게 부정적인 영향을 줄 수 있다. 관세 인상과 같은 무역 장벽은 회사의 비용을 증가시키기 때문이다. 넷째, 신규 경쟁자의 등장도 주요 변수이다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 기술이나 서비스를 내놓으면 NIC의 시장 점유율이 감소하고 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 역시 중요한 요인이다. 예를 들어, 비대면 금융 서비스의 수요가 증가하면 NIC가 이에 빠르게 적응하지 못할 경우 부정적인 영향을 받을 수 있다[0][1][2].

회사의 미래 전망

NIC의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있다. 먼저, 디지털 전환이 가속화되면서 IT 서비스에 대한 수요가 증가할 것으로 예상된다. 이는 NIC의 성장 가능성을 높여주는 요인이다. 또한, 클라우드 컴퓨팅, 인공지능(AI), 빅데이터 등 신기술에 대한 지속적인 투자와 개발은 회사의 경쟁력을 제고할 수 있다. 반면, 시장 경쟁이 치열해지면서 가격 경쟁력이 떨어질 경우 수익성이 저하될 가능성도 있다. 추가로, 기존 고객사의 IT 예산 삭감이나 경기 침체에 따른 프로젝트 감소는 NIC의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 규제 변화 역시 주요 변수로 작용할 수 있으며, 새로운 법적 요구 사항에 맞추기 위한 추가 비용 발생은 회사의 재정 상태를 압박할 수 있다. 마지막으로, 인력 문제도 중요한 요소다. 우수한 IT 인재 확보가 어려워지면 서비스 품질이 하락하고 이는 고객 이탈로 이어질 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 NIC의 미래를 결정하게 될 것이다.