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노스롭 캐피탈 (Northlope Capital Ltd., NLOP): 두 판 사이의 차이

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=='''재무'''==
=='''재무'''==


NLOP의 2023년 재무 성과는 다양한 요인에 의해 영향을 받았습니다. 2022년과 비교하여 2023년 수익은 CPA:18 인수 합병으로 인한 임대 수익 증가와 임대 종료 수익의 인식으로 인해 증가했으나, 일부 부동산 매각 활동의 영향으로 상쇄되었습니다. 그러나 2023년에 NLOP에 귀속되는 순이익은 감가상각비와 상각비 증가, 높은 이자 비용, 부동산 감액 손실 등이 영향을 미쳐 2022년에 비해 감소했습니다. 반면, 2022년은 2021년에 비해 CPA:18 인수 합병으로 인한 임대 수익 증가와 부채 소멸 손실 감소로 인해 순이익이 증가했습니다. FFO(핵심운영수익)는 2023년에 비해 2022년에 증가했지만 증가한 이자 비용과 스핀오프 비용으로 인해 2023년에 감소했습니다. 그러나 AFFO(조정된 핵심운영수익)은 2022년 대비 2023년에 증가했으며, CPA:18 인수합병을 통해 인수한 부동산과 임대 종료 수익이 주요한 기여 요인이었습니다. 또한, 2023년 말 현재 NLOP는 55개의 부동산과 59개의 임차인을 보유하고 있으며, 점유율은 97.0%로 나타났습니다. 회사는 현재 부채 비율이 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 향후 재무 운용 시 다양한 위험 요소로 작용할 수 있습니다[0][1].


===손익계산서===
{| class="wikitable"
|-
! 항목 !! 2021 !! 2022 !! 2023
|-
| 매출액 || 147.9M || 156.2M || 175.0M
|-
| 매출원가 || 30.1M || 32.0M || 36.6M
|-
| 매출총이익 || 117.8M || 124.2M || 138.4M
|-
| 영업비용 || 68.9M || 81.1M || 98.3M
|-
| 영업이익 || 48.9M || 43.1M || 40.1M
|-
| 영업외수익 || 45.9M || 26.8M || 171.4M
|-
| 세전 순이익 || 3.1M || 16.3M || -131.3M
|-
| 법인세 비용 || 1.6M || 486.0k || 425.0k
|-
| 당기순이익 || 1.4M || 15.8M || -131.7M
|}


=== 대차대조표 ===
[[File:NLOP-income-statement.png|800px]]


<span id="nlop의-대차대조표"></span>
=== NLOP의 대차대조표 ===


{|
 
!width="47%"| '''항목'''
 
!width="26%"| '''2023년 12월 31일'''
 
!width="26%"| '''2022년 12월 31일'''
===대차대조표===
{| class="wikitable"
|-
! 항목 !! 2021 !! 2022 !! 2023
|-
| 현금 및 현금성 자산 || 4.0M || 4.7M || 16.3M
|-
|-
| '''자산'''
| 매출채권, 순액 || N/A || N/A || N/A
|
|
|-
|-
| 투자부동산: 토지, 건물 및 개선
| 재고자산 || N/A || N/A || N/A
| $1,203,991
| $1,287,547
|-
|-
| 금융리스 순투자
| 유동자산 총계 || 4.0M || 6.0M || 67.8M
| $10,522
| $14,728
|-
|-
| 임대 계약 포함 무형 자산 등
| 유형자산, 순액 || 936.4M || 1.1B || 991.0M
| $357,788
| $375,453
|-
|-
| 시가 임대 무형 자산
| 비유동자산 총계 || 1.3B || 1.5B || 1.2B
| $57,954
| $58,983
|-
|-
| 투자부동산 합계
| 자산 총계 || 1.3B || 1.5B || 1.3B
| $1,630,255
| $1,736,711
|-
|-
| 감가상각 및 상각 축적액
| 매입채무 || 42.8M || 50.0M || 59.5M
| $(458,430)
| $(392,025)
|-
|-
| '''순투자부동산'''
| 단기차입금 || N/A || N/A || N/A
| $1,171,825
| $1,344,686
|-
|-
| 제한된 현금
| 유동부채 총계 || 42.8M || 50.0M || 60.6M
| $51,560
| $1,327
|-
|-
| 현금 및 현금성 자산
| 장기차입금 || 149.9M || 276.1M || 542.0M
| $16,269
| $4,671
|-
|-
| 기타 자산, 순
| 비유동부채 총계 || 174.4M || 302.7M || 563.1M
| $65,435
| $47,934
|-
|-
| 영업권
| 부채 총계 || 217.2M || 352.7M || 623.7M
| $0
| $63,583
|-
|-
| '''자산 총계'''
| 자본금 및 추가 납입 자본 || N/A || N/A || 855.6M
| $1,305,089
|-
| $1,462,201
| 이익잉여금 || N/A || N/A || -143.0M
|-
| 자본 총계 || 1.1B || 1.1B || 681.4M
|-
| 부채 및 자본 총계 || 1.3B || 1.5B || 1.3B
|}
|}


'''부채 및 자본''' | | |<br />
부채: | | |<br />
NLOP 모기지 대출, 순 | $266,844 | $0 |<br />
NLOP 메자닌 대출, 순 | $106,299 | $0 |<br />
비상환 모기지, 순 | $168,836 | $174,289 |<br />
모회사 부채 | $0 | $101,774 |<br />
'''부채, 순''' | $541,979 | $276,063 |<br />
미지급금, 발생비용 및 기타 부채 | $59,527 | $49,950 |<br />
시가 임대 무형 부채, 순 | $10,643 | $14,671 |<br />
이연 법인세 | $10,450 | $11,998 |<br />
배당금 지급 예정액 | $1,060 | $0 |<br />
'''부채 총계''' | $623,659 | $352,682 |


'''자본''' | | |<br />
우선주, $0.001 액면가 | $0 | $0 |<br />
보통주, $0.001 액면가 | $15 | $0 |<br />
추가 납입 자본 | $855,554 | $0 |<br />
누적 이익 초과 분배 | $(142,960) | $0 |<br />
기타 포괄손실 누계액 | $(35,600) | $(42,464) |<br />
순 모회사 투자 | $0 | $1,150,240 |<br />
'''주주 지분 총계''' | $677,009 | $1,107,776 |<br />
비지배 지분 | $4,421 | $1,743 |<br />
'''자본 총계''' | $681,430 | $1,109,519 |<br />
'''부채 및 자본 총계''' | $1,305,089 | $1,462,201 |
<span id="nlop의-대차대조표-분석"></span>
=== NLOP의 대차대조표 분석 ===
NLOP의 2023년 대차대조표를 살펴보면, 주요 자산으로는 투자부동산이 $1,630,255로 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 회사의 핵심 사업인 부동산 투자와 임대사업의 특성을 잘 반영하고 있다. 2023년과 2022년을 비교했을 때, 감가상각 및 상각 축적액은 증가한 반면, 실질적인 부동산 투자 금액은 줄어든 것을 볼 수 있다. 이는 부동산 가치 하락이나 매각 등이 영향을 미쳤을 가능성이 있다. 또한, 제한된 현금과 현금 및 현금성 자산이 크게 증가한 것을 볼 수 있는데, 이는 회사가 유동성 관리에 집중하고 있음을 시사한다. 반면, 영업권은 2022년 $63,583에서 2023년에는 $0이 되어, 이는 영업권 상각이나 손실이 발생했음을 나타낸다.
부채 면에서는, NLOP는 신규 모기지와 메자닌 대출을 통해 총 부채가 $541,979로 큰 폭으로 증가하였다. 이는 회사가 자금 조달을 위해 적극적으로 대출을 활용하고 있음을 보여준다. 또한, 비현 회계비용의 매각에 따른 비상환 모기지의 감소가 있었다.
자본 구조를 살펴보면, 순 모회사 투자가 $1,150,240에서 $0으로 감소하고, 추가 납입 자본이 $855,554로 증가한 것을 볼 수 있다. 이는 스핀오프나 자본 재조정의 결과로 보인다. 또한, 배당금 지급 예정액이 새롭게 설정되어 주주에게 이익 배분이 이루어졌음을 알 수 있다.
NLOP는 주로 부동산 임대사업을 영위하는 회사로서, 자산의 대부분이 부동산 투자에 집중되어 있는 것이 적절하다. 그러나, 높은 부채 비율과 감가상각 증가 등으로 인해 재무 리스크 관리가 필요하다 [0][1][2][3].
=== 손익계산서 ===
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
=== 현금흐름표 ===
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
=== 주요 부채 및 전환사채들 ===
NLOP 회사는 다음과 같은 부채를 가지고 있습니다. 첫째, NLOP 담보 대출(NLOP Mortgage Loan)은 3억 3,500만 달러로 연 10.4%의 금리 조건이며, 만기일은 2025년 11월 9일입니다. 이 대출은 변동금리 채무로 분류되어 있으며, SOFR(담보부 정산 자금 비율)에 5%의 이자율이 추가되어 계산됩니다. 둘째, NLOP 메자닌 대출(NLOP Mezzanine Loan)은 1억 2,000만 달러로 연 14.5%의 금리 조건입니다. 이 중 10%는 매월 현금으로 지급되고, 나머지 4.5%는 분기마다 지급하는 유예이자(Payment-in-Kind) 형태로 처리됩니다. 두 대출 모두 특정 자산을 담보로 잡고 있으며, 일정 조건 하에 자산 매각 시 대출금을 상환하는 방식으로 구조화되어 있습니다. 또한, 2023년 12월 31일 기준으로 1억 6,880만 달러 상당의 개별 모기지가 추가로 존재하며, 이는 주로 비상환 담보 모기지 형태로 되어 있습니다[0][1].


===현금흐름표===
{| class="wikitable"
|-
! 항목 !! 2021 !! 2022 !! 2023
|-
| 당기순이익 || 1.4M || 15.8M || -131.7M
|-
| 감가상각비 및 무형자산상각비 || 61.2M || 66.2M || 81.4M
|-
| 비현금 운전자본 변동 || -2.7M || 1.1M || -8.9M
|-
| 영업활동으로 인한 현금흐름 || 75.3M || 84.3M || 71.0M
|-
| 유형자산 취득 || -4.2M || -4.7M || -11.2M
|-
| 투자활동으로 인한 현금흐름 || -4.2M || -22.9M || 27.7M
|-
| 배당금 지급 || N/A || N/A || N/A
|-
| 차입금 변동 || -264.1M || -39.9M || 367.2M
|-
| 재무활동으로 인한 현금흐름 || -77.2M || -64.5M || -36.8M
|-
| 현금 순변동 || -6.1M || -3.2M || 61.9M
|}


=='''주가 영향 미치는 요인들'''==
=='''주가 영향 미치는 요인들'''==

2024년 10월 11일 (금) 05:16 판


회사 소개

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주요 고객

NLOP 고객의 주요 페르소나는 부동산 투자와 운영에 관심이 많은 다양한 고객 분류로 나눌 수 있습니다. 첫째, 기업용 부동산 관리자 및 투자자들입니다. 이들은 장기적인 투자 수익을 추구하며 NLOP의 안정적인 임대 수익과 자산 가치를 바탕으로 투자합니다. 둘째, 대규모 금융 기관 및 펀드 매니저들로, 이들은 다양한 포트폴리오에 안전성과 수익성을 동시에 제공할 수 있는 자산을 찾고 있으며, NLOP의 금융 구조 및 리스크 관리 전략이 매력적입니다. 셋째, 상업용 부동산 임차인들로, 이들은 안정적인 사무실 환경을 필요로 하며, NLOP가 제공하는 고품질의 부동산과 관리 서비스를 통해 업무 효율성을 높일 수 있습니다. 이들은 흔히 NLOP의 임대 계약을 통해 장기간 안정적인 업무 공간을 보장받기 위해 비용을 지불합니다. 마지막으로, 부동산 개발업체 및 중개인들로, 이들은 NLOP의 기존 자산 및 신규 개발 프로젝트와 협업하여 부동산 가치를 극대화하고 시장 점유율을 확대하려는 전략을 가지고 있습니다. 각 고객 분류는 NLOP의 전문성과 경험, 그리고 금융 안정성 및 자산 관리 능력을 높이 평가하며 이를 바탕으로 지속적인 비즈니스 관계를 유지합니다[0][1].


회사의 비용구조

NLOP의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다. 첫째, 부동산 비용은 운영 리스에 따른 부동산 비용과 자본 개선 비용으로 구성되며, 이는 상당한 금액을 차지합니다 . 둘째, 감가상각비와 상각비는 자산 관리 차원에서 발생하며, 이는 매년 증가하고 있습니다 . 셋째, 일반 및 관리비는 직원 보상, 주식 기반 보상 및 전문 수수료를 포함하며, 이는 매해 꾸준히 증가하고 있습니다[0] . 넷째, 보험 비용은 주로 부동산 보험과 관련된 비용을 포함합니다[0]. 다섯째, 부채에 대한 이자 비용은 WPC의 무담보 부채와 관련된 것입니다[0]. 최종적으로, 주요 관련 업체는 부동산 자산 확보를 위해 필요한 자금을 제공하는 WPC 및 다양한 전문 서비스 제공 업체들입니다 [3] .

비용 항목 설명 관련 제공 업체
부동산 비용 운영 리스 및 자본 개선 비용 WPC (부동산 자산 자금)
감가상각비 및 상각비 자산 관리 차원에서 발생 -
일반 및 관리비 직원 보상, 주식 기반 보상 및 전문 수수료 다양한 전문 서비스 제공 업체
보험 비용 주로 부동산 보험 관련 비용 -
이자 비용 WPC의 무담보 부채에 대한 이자 WPC

각 항목은 회사 운영에 필수적인 요소들로, 비용 절감 및 효율성 향상을 위해 주기적으로 검토 및 관리되고 있습니다.


제품군

NLOP는 주로 기업 임차인에게 단일-임대(Net Lease) 형태로 사무실 부동산을 임대하여 수익을 창출하는 부동산 투자신탁(Real Estate Investment Trust, REIT)입니다. NLOP의 주요 제품은 단일-임대 사무실 부동산이며 주로 미국 그리고 일부 유럽국가에 위치해 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 NLOP의 포트폴리오는 총 55개의 부동산으로 구성되었으며, 이는 59개의 기업 임차인에게 임대되고 있습니다. 연간 기본 임대료(Annual Base Rent)는 약 1억 4243만 달러에 달하며, 대부분의 수익은 이 임대 활동에서 발생합니다[0][1].

주요 제품 설명 및 매출 기여도

제품 설명 매출 기여도
단일-임대 사무실 부동산 기업 임차인에게 단일-임대 형태로 제공되는 사무실 부동산으로서, 임대료 증가와 운영 및 유지 비용을 임차인이 부담함. 주 매출원천 (전체 매출의 대부분)

경쟁사

경쟁사 주요 제품 비고
W.P. Carey Inc. (WPC) 다양한 부동산 포트폴리오를 보유한 단일-임대 및 Triple Net Lease 부동산 NLOP의 스핀오프 전 소유자
Realty Income Corporation 다양한 상업 부동산에 집중된 단일-임대 부동산 주로 소매 부문에 집중
National Retail Properties 소매 업종을 중심으로 한 단일-임대 부동산 다각화된 소매 부동산 포트폴리오 보유

NLOP의 수익 구조는 단일-임대 사무실 부동산의 임대 활동에 거의 전적으로 의존하며, 이러한 부동산은 기업 임차인에게 필수적인 운영 공간을 제공함에 따라 안정적인 수익 창출이 가능합니다. 임대 수익은 주로 신규 계약 및 계약 종료 시 인식되는 임대 종료 수익과도 관련이 있으며, 이는 2023년도에도 임대 종료 수익 증가로 이어졌습니다[0][3][4].


주요 리스크

NLOP의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다양합니다. 예를 들어, 임차인이 임대 채무를 미이행할 경우 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 일부 임대 계약에서는 임차인이 임대 기간이 종료되기 전에 일부 또는 전체 임대 면적을 조기에 종료할 수 있는 규정이 있어 현금흐름과 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이외에도 매출이 감소해도 지출이 일정하게 유지되거나 증가할 수 있어, 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 부동산 투자는 일정 수준의 부동산 매입 가격이나 좋은 조건으로 매각하지 못할 수 있어 부동산 투자의 비약성이 있으며, 환경법 등 다양한 연방, 주요 지역 규제 요구 사항에 노출될 수 있습니다[0][0][0].


뉴스

재무

손익계산서

항목 2021 2022 2023
매출액 147.9M 156.2M 175.0M
매출원가 30.1M 32.0M 36.6M
매출총이익 117.8M 124.2M 138.4M
영업비용 68.9M 81.1M 98.3M
영업이익 48.9M 43.1M 40.1M
영업외수익 45.9M 26.8M 171.4M
세전 순이익 3.1M 16.3M -131.3M
법인세 비용 1.6M 486.0k 425.0k
당기순이익 1.4M 15.8M -131.7M

NLOP-income-statement.png



대차대조표

항목 2021 2022 2023
현금 및 현금성 자산 4.0M 4.7M 16.3M
매출채권, 순액 N/A N/A N/A
재고자산 N/A N/A N/A
유동자산 총계 4.0M 6.0M 67.8M
유형자산, 순액 936.4M 1.1B 991.0M
비유동자산 총계 1.3B 1.5B 1.2B
자산 총계 1.3B 1.5B 1.3B
매입채무 42.8M 50.0M 59.5M
단기차입금 N/A N/A N/A
유동부채 총계 42.8M 50.0M 60.6M
장기차입금 149.9M 276.1M 542.0M
비유동부채 총계 174.4M 302.7M 563.1M
부채 총계 217.2M 352.7M 623.7M
자본금 및 추가 납입 자본 N/A N/A 855.6M
이익잉여금 N/A N/A -143.0M
자본 총계 1.1B 1.1B 681.4M
부채 및 자본 총계 1.3B 1.5B 1.3B


현금흐름표

항목 2021 2022 2023
당기순이익 1.4M 15.8M -131.7M
감가상각비 및 무형자산상각비 61.2M 66.2M 81.4M
비현금 운전자본 변동 -2.7M 1.1M -8.9M
영업활동으로 인한 현금흐름 75.3M 84.3M 71.0M
유형자산 취득 -4.2M -4.7M -11.2M
투자활동으로 인한 현금흐름 -4.2M -22.9M 27.7M
배당금 지급 N/A N/A N/A
차입금 변동 -264.1M -39.9M 367.2M
재무활동으로 인한 현금흐름 -77.2M -64.5M -36.8M
현금 순변동 -6.1M -3.2M 61.9M

주가 영향 미치는 요인들

NLOP의 주가 변동 요인은 다양하며, 다음과 같이 여러 시나리오로 설명할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 가령 미국 달러가 다른 주요 통화에 비해 강세를 보일 경우, 해외에서 발생한 수익을 미 달러로 환산할 때 수익이 감소하므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 예를 들어, 미국 경제가 경기 침체에 빠지거나 금리가 급등할 경우, 부동산 시장이 위축되어 NLOP의 임대 수익이 감소하고 재무 비용이 증가할 수 있으므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 미-중 무역전쟁이 심화될 경우 양국 간 수출입 제한으로 인해 경제 불확실성이 증가하고, 이는 NLOP의 국제적인 자산 가치에 영향을 미쳐 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장입니다. 새로운 경쟁사가 등장하여 더 유리한 임대 조건을 제공하면, NLOP는 임차인을 잃거나 임대료를 낮춰야 하는 상황에 직면할 수 있어 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 하이브리드 근무 및 원격 근무가 확산되면서 오피스 공간 수요가 감소하면, NLOP의 임대 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이와 같은 다양한 요인들이 NLOP의 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있다는 점을 고려해야 합니다[0][1][2][3].


주가 급등/급락 히스토리

회사 주요 이슈들

회사의 미래 전망

NLOP는 향후 여러 요인에 의해 사업이 성장하거나 축소될 수 있는 가능성이 존재한다. 회사는 기본적으로 오피스 자산을 임대하여 임대 수익을 창출하는데, 최근 재택근무와 하이브리드 근무 확산으로 인해 오피스 공간 수요가 줄어들고 있는 추세가 지속될 경우, 임대료 수익이 감소할 수 있어 사업이 축소될 가능성이 크다[0]. 또한, 회사가 가지고 있는 높은 부채 비율과 변동 금리 부채로 인해 금리 인상 시 재무 비용이 증가하는 등의 리스크가 존재하며, 이는 회사의 재정 상태에 부정적 영향을 미칠 수 있다[1]. 반면, 회사가 전략적으로 자산을 관리하고 매각을 통해 부채를 상환하거나 재투자에 나서면서 수익성을 개선할 수도 있다[2]. 또한, 회사가 소유한 부동산이 장기 임대 계약을 통해 안정적인 수익을 창출한다면, 이러한 점은 회사의 장기적 성장 가능성을 높이는 요소가 될 수 있다. 그러나 경쟁이 치열한 임대 시장에서 유리한 조건으로 새로운 임차인을 확보하거나 기존 임차인과의 재계약을 성공적으로 이끌어내는 것이 중요하며, 이 과정에서 상당한 자본을 투자해야 할 수도 있다[0].