시티 트렌드 (Citi Trends, Inc., CTRN)

회사 소개

CTRN은 의류 및 액세서리 판매를 통해 수익을 창출하는 회사로, 고객이 구매를 결제하고 상품을 받는 즉시 성과 의무가 충족되며, 선불식 선물 카드 판매로부터 얻은 수익을 고객이 해당 카드로 상품을 구매함에 따라 인식합니다. 또한 30일 이내에 상품 반품을 허용하며, 역사적인 반품 정보를 기반으로 추정된 이익을 기준으로 고객에 대한 환불부채를 기록합니다. 또한, CTRN은 지속적으로 매장 운영을 개선하고, 복잡하지 않은 맞춤형 제품을 저렴한 가격에 제공하여 고객들의 구매욕구를 충족시키는 것에 초점을 맞추고 있습니다. 또한 상점 운영, 마케팅, 분배, 정보기술 및 정보 시스템, 경쟁 분석 등의 다양한 측면에서 전략을 구축하고 있습니다[0][1].

주요 고객

CTRN의 주요 고객층은 주로 저소득층과 다양한 인종적 배경을 가진 다문화 가족들입니다. 이들은 주로 연소득 약 38,000달러 정도의 가구로 구성되며, 경제적인 제약 속에서도 최신 트렌드와 패션을 저렴한 가격에 즐기기를 원합니다. CTRN은 이러한 고객의 니즈를 충족시키기 위해 고품질의 최신 유행 상품을 일상적으로 낮은 가격에 제공하며, 이를 통해 고객들이 한 번에 여러 개의 상품을 구매할 수 있도록 돕습니다. 또한, 매장은 전체 가족의 의류와 액세서리부터 시작해 기술 액세서리, 뷰티 제품, 가정용품 등 다양한 제품군을 제공하여 ‘원스톱 쇼핑’ 경험을 제공합니다. 고객들은 최신 유행을 따라잡을 수 있으면서도 경제적으로 부담 없는 쇼핑을 즐길 수 있으며, 친절하고 개인화된 서비스와 쾌적한 쇼핑 환경 역시 고객들이 CTRN을 반복해서 방문하는 이유 중 하나입니다 .

회사의 비용구조

비용 세그먼트	설명	관련 회사
매출원가	매출원가는 상품 판매와 직접적으로 연관된 비용으로, 제품 구매 비용, 배송비 등의 항목이 포함됩니다. 최근에는 재고 재축적에 따른 배송비 증가 및 수축 비용의 증가가 있었습니다.	다양한 공급업체와 물류 회사
판매, 일반 및 관리비용 (SG&A)	SG&A 비용은 매장 임대료와 점유 비용, 배급센터 급여, 마케팅, 클라우드 기반 기술 구독료 등을 포함합니다. SG&A 비용의 증가는 주로 신규 배급센터 임대 계약, 매장 임대료, 마케팅 테스트 및 클라우드 서비스 가입 비용 증가에 기인합니다.	클라우드 서비스 제공업체, 임대 회사
감가상각비	감가상각비는 주로 매장 내 시설 및 장비의 가치 감소와 관련된 비용입니다.	-
재고	재고는 판매할 상품을 구비하고 유지하는 비용입니다. 2022년 말 대비 2023년 말 재고 잔액이 증가했으며, 이는 목표 재고 수준 재건 및 주요 판매 시즌을 대비한 사전 준비의 결과입니다.	다양한 제품 공급업체
배급센터 운영비	배급센터의 운영비용은 주로 배급센터의 임대료와 직원 급여를 포함합니다. 최근 배급센터의 매각-리스백 거래로 관련 비용이 발생했습니다.	배급센터 임대업체

CTRN의 주요 비용 항목의 증가는 매장 임대료, 배급센터 운영 및 마케팅 비용의 증가와 관련이 있으며, 클라우드 기반 기술 구독료도 상당한 비중을 차지하고 있습니다[0][1][2][3].

제품군

CTRN의 주요 제품과 이들의 매출 기여도는 다음과 같이 분류됩니다.

제품 카테고리	매출 기여도 (%)	설명
여성 의류 (Ladies)	33%	최신 유행의 여성 의류로 다양한 스타일과 디자인을 저렴한 가격에 제공합니다.
아동 의류 (Kids)	31%	다양한 연령대의 아이들을 위한 의류와 액세서리로 구성되어 있습니다.
남성 의류 (Mens)	20%	캐주얼에서 포멀까지 남성들을 위한 다양한 의류를 포함합니다.
액세서리 및 뷰티 제품 (Accessories & Beauty)	10%	패션 액세서리, 화장품 및 미용 제품 등을 포함합니다.
가정용품 (Home & Lifestyle)	4%	주방 용품, 장식용품 등 가정에서 필요한 다양한 제품을 제공합니다.
신발 (Footwear)	2%	다양한 디자인과 스타일의 신발을 저가에 제공합니다.

이와 같은 구성은 고객들의 다양한 필요를 충족시키기 위한 CTRN의 전략을 잘 보여줍니다 .

비슷한 제품을 생산하는 다른 상장 회사로는 TJX Companies, Ross Stores, 그리고 Burlington Stores 등이 있습니다. 이들은 모두 저렴한 가격에 다양한 패션 아이템을 제공하는 것으로 알려져 있습니다.

경쟁 회사	주요 제품 카테고리	설명
TJX Companies	의류, 신발, 액세서리, 가정용품	TJ Maxx, Marshalls 등의 브랜드를 운영하며 저가 패션과 가정용품을 제공합니다.
Ross Stores	의류, 신발, 액세서리	다양한 패션 상품을 저렴한 가격에 제공하여 경쟁력을 가지고 있습니다.
Burlington Stores	의류, 신발, 액세서리, 가정용품	다양한 카테고리의 패션 상품을 저렴한 가격에 제공하여 시장 점유율을 확보하고 있습니다.

이와 같은 경쟁 회사들과 CTRN은 모두 저가 패션 시장에서 경쟁하고 있으며, 고객들에게 저렴한 가격에 최신 유행의 제품을 제공함으로써 높은 매출을 달성하려고 노력하고 있습니다.

주요 리스크

CTRN의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다.

1. 패션 산업의 빠른 변화: 패션 산업은 빠른 속도로 변화하고 있으며, 신기술의 도래나 소비자 취향의 변화에 대응하기 위해 빠르게 대응해야 합니다. CTRN이 트렌드를 파악하고 이에 맞춰 제품을 선보이지 못할 경우 시장 경쟁력이 떨어질 수 있습니다.
2. 지속적인 상품 관리와 품질 유지: 다양한 제품 카테고리를 다루는 CTRN은 상품의 품질을 지속적으로 유지하고 관리해야 합니다. 만일 제품의 퀄리티가 떨어지거나 제품에 이상이 발견된다면 고객들의 신뢰를 잃을 수 있으며, 이는 매출과 브랜드 이미지에 악영향을 줄 수 있습니다.
3. 온라인 쇼핑 트렌드와 경쟁: 소비자들의 온라인 쇼핑 선호도가 높아지는 가운데, 온라인 판매 채널을 효과적으로 운영하고 온라인 시장에서의 경쟁에 대응해야 합니다. 온라인 트렌드에 뒤처지거나 적극적인 온라인 마케팅을 하지 않을 경우 매출 감소와 시장 점유율 하락이 우려됩니다.

재무

CTRN의 2023년 재무 상태는 여러 지표를 통해 평가할 수 있습니다. 우선, 총 매출은 7억4790만 달러였으나 순손실은 주당 1.46달러로 보고되었습니다. 이는 전년도 5900만 달러 순이익과 비교해 상당한 변화입니다. 현금 및 현금등가물은 연말 기준 7970만 달러로, 2022년 말의 1억350만 달러보다 줄어들었습니다. 주요 유동성 원천은 현금과 현금등가물, 운영에서 발생하는 현금, 단기 무역 신용, 그리고 7500만 달러 규모의 회전 신용 시설입니다. 재고 자산은 연말 기준 1억3040만 달러로, 전년도 1억580만 달러에 비해 증가하였으며 이는 2022년에 비해 낮았던 재고 수준을 목표로 했기 때문입니다. 2023년 자본 지출은 1490만 달러로 전년 대비 740만 달러 감소했으며, 2024년에는 약 2000만 달러를 예상하고 있습니다. 주식 환매는 2023년에 이루어지지 않았고, 회전 신용 시설 하에서 차입은 없었습니다. 2023년에는 960만 달러의 운영 활동 현금이 사용되었고, 1340만 달러가 투자 활동에 사용되었으며, 주로 자산과 장비 구매에 따른 것입니다 [0][1][2][3].

CTRN의 재무상태표

항목	2023년 1월 28일	2022년 1월 29일
자산
유동 자산	225,099	222,881
현금 및 현금등가물	79,700	103,500
재고 자산	130,400	105,800
기타 유동 자산	15,000	13,581
비유동 자산	293,622	321,377
유형 자산, 순액	56,231	60,106
운영 리스 사용권 자산	231,281	257,195
기타 비유동 자산	6,110	4,076
자산 총계	518,721	544,258
부채
유동 부채	169,904	160,553
매입 채무 및 기타 유동 부채	100,366	80,670
운영 리스 부채	45,842	52,661
기타 유동 부채	23,696	27,222
비유동 부채	191,111	217,261
운영 리스 부채(비유동)	188,810	214,939
기타 비유동 부채	2,301	2,322
부채 총계	361,015	377,814
주식 자본	157,706	166,444
보통주	-	-
추가 납입 자본	-	-
이익 잉여금	-	-
기타 자본	-	-
주식 자본 총계	157,706	166,444
부채 및 주식 자본 총계	518,721	544,258

CTRN의 재무 상태를 보면, 현금 및 현금등가물이 전년 대비 감소하였으며, 이는 회사의 유동성에 일부 압박을 줄 수 있습니다. 또한, 재고 자산이 증가한 점은 주목할 만합니다. 재고 관리는 효율적인 자금 운용의 중요한 부분으로, 사업 확장을 준비하는 상황이라면 긍정적으로 볼 수 있습니다. 부채 측면에서 유동 부채와 비유동 부채가 있는데, 특히 운영 리스 부채가 많은 부분을 차지하고 있습니다. 이는 회사가 많은 매장을 임대 운영하고 있음을 시사합니다. 전체적으로 자산 배분은 유동 자산보다 비유동 자산이 많은 구조로, 이는 회사가 장기적으로 안정된 자산 구조를 유지하려는 전략일 수 있습니다. 이익 잉여금도 안정적으로 관리될 필요가 있으며, 매출 증대와 비용 관리에 중점을 두고 있음을 확인할 수 있습니다[0][1].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2023년	2022년	2021년
운영활동으로부터의 현금 흐름	-9,600	5,800	-
투자활동으로부터의 현금 흐름	-13,400	60,200	-
재무활동으로부터의 현금 흐름	-900	-12,200	-

CTRN의 운영활동으로부터의 현금 흐름은 2023년에 -9,600천 달러로 상당한 현금 유출을 보였습니다. 이는 주로 재고 증가와 운영 임대 부채의 지급 때문입니다. 반면 2022년에는 5,800천 달러의 현금 유입을 기록했었습니다. 투자활동에서는 2023년에 -13,400천 달러의 현금 유출이 있었으며, 이는 주로 자산과 장비 구입에 사용되었습니다. 반대로 2022년에는 건물 매각으로 인해 60,200천 달러의 현금 유입이 있었습니다. 재무활동에서는 주식 재매입 등의 영향으로 2023년에 -900천 달러의 현금 유출이 있었고, 2022년에는 -12,200천 달러의 현금 유출이 있었습니다[0][1][2][3].

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 ($)	이자율	만기일	기타 조건
회전 신용 한도	75,000,000	SOFR + 1.25% ~ 1.75% (혹은 Prime Rate + 0.25% ~ 0.75%)	2026년 4월	일정 상황에서 자산을 담보로 사용 가능, 미사용 한도 수수료 0.2%, DIV 지급 제한 조건 있음

CTRN은 2026년 4월 만기인 회전 신용 한도를 보유하고 있으며, 이는 75백만 달러의 신용 약정과 25백만 달러의 비약정 “아코디언” 기능을 제공합니다. 이 신용 한도는 회사의 재고, 매출 채권 및 관련 자산을 담보로 하며, 특정 상황에서 고정 요금 커버리지 비율을 준수해야 합니다. 이용하지 않은 금액에 대해 0.2%의 수수료가 부과되며, 현금 배당의 경우 제한 조건이 있습니다. 2024년 2월 3일 현재, 회사는 해당 신용 한도에서 차입금을 사용하지 않았으며, 140만 달러의 신용장을 발행한 상태입니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

CTRN의 주가 변동에는 다양한 요소가 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째 시나리오는 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러가 약세를 보일 경우, CTRN이 해외에서 수입하는 상품의 비용이 증가하게 되어 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 두 번째 시나리오는 거시경제적 상황의 변화입니다. 경기 침체 시 소비자들의 지출이 감소하여 CTRN의 매출이 하락할 수 있으며, 이는 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 세 번째로, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등이 심화되면, CTRN이 중국에서 수입하는 상품에 추가 관세가 부과될 가능성이 있습니다. 이 경우, 제품 가격 인상이 불가피해져 소비자 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 네 번째로, 새로운 경쟁자의 부상입니다. 시장에 새로운 경쟁자가 등장하여 CTRN의 시장 점유율을 빼앗을 경우, 회사의 매출과 이익이 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화입니다. 만약 지속 가능한 패션이나 친환경 제품에 대한 수요가 급증하는데 CTRN이 이에 적절히 대응하지 못할 경우, 고객 이탈로 인한 매출 감소가 예상되며 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[3][4].

회사의 미래 전망

CTRN의 미래에 대한 예측은 다양한 요인에 의해 결정될 수 있습니다. 우선, 글로벌 경제 회복이 가속화되면 소비자들의 구매력이 상승하여 CTRN의 매출이 증가할 가능성이 있습니다. 또한, 온라인 쇼핑 트렌드가 계속 성장함에 따라 CTRN이 온라인 플랫폼을 강화하고 디지털 마케팅을 효과적으로 활용한다면, 고객층을 확대하고 매출을 증대시킬 수 있습니다. 반면에, 지속 가능한 패션에 대한 관심이 증가하는 상황에서 CTRN이 친환경 제품 라인을 강화하지 않는다면, 고객의 이탈을 초래할 수 있습니다. 기술 발전도 중요한 변수 중 하나입니다. 최신 정보기술을 도입하여 재고 관리 시스템을 효율화하고 고객 데이터를 분석하여 맞춤형 마케팅을 실시한다면, 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다. 또한, 글로벌 공급망의 변화와 무역 규제도 CTRN의 성과에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 상황에 따라 수입 비용이 증가하거나 공급망 문제가 발생할 경우, 운영 비용이 상승하여 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 새로운 경쟁자의 등장과 소비자 트렌드의 변화에 대한 신속하고 유연한 대응이 미래 성장을 좌우하는 중요한 요소가 될 수 있습니다.