앤더슨즈 (The Andersons, Inc., ANDE)

회사 소개

The Andersons, Inc.는 미국의 농업 기반 다각화 기업으로서 거래, 재생 에너지 및 영양소 및 산업 부문에서 사업을 수행하고 있습니다. 거래 부문은 광범위한 상품의 거래를 통해 이윤을 창출하고 물리적 상품의 이동을 전문으로 합니다. 거래 세분류는 기업의 주요 경쟁 상대와 고객이기도 한 공공 및 사유 전문 원곡기 매입업자 및 농부 소유 협동 원곡기들과 경쟁하고 있습니다. 재생 에너지 부문은 에탄올과 협생품을 생산, 구매 및 판매하며, 에탄올 공장의 운영, 위험 관리 및 마케팅 서비스를 제공하는 분야로 산업 최고 마진을 목표로 하며 에탄올 공장 운영 및 상품화의 숙련도를 입증하고 있습니다. 영양소 및 산업 부문은 농업 및 관련 식물영양소, 액상 산업 제품, 옥수수 껍질 기반 제품, 알갱이 형태의 석회암 및 석고 제품, 그리고 여러 종류의 터프 비료, 농약 및 제초제 제품을 제조, 유통, 판매하는 분야로 구성되어 있습니다. 이러한 부문에서는 지리적으로 높은 제품 라인의 깊이, 가격, 위치 및 서비스에 기반한 경쟁이 주를 이루고 있습니다[0].

주요 고객

The Andersons, Inc.의 고객은 크게 세 가지 부문으로 나뉩니다. 첫 번째로 거래 부문에서는 곡물, 농산물 등의 상품 거래와 관련된 고객들로, 주요 고객은 공공 및 사유 원곡기 매입업자, 농부 소유 협동조합 등입니다. 이들은 회사의 상품 거래를 통해 안정적인 원자재 공급과 가격 변동에 대응하려고 하며, 주로 농부들과 협력하여 시장에서의 경쟁력을 확보하려고 합니다. 두 번째로 재생 에너지 부문에서는 에탄올 및 협생품을 필요로 하는 고객들로, 주요 고객은 연료 및 에너지 산업체입니다. 이들은 차량 배출가스 저감 및 친환경 에너지원 확보를 위해 Andersons의 에탄올을 구매하며, 비교적 짧은 결제 기한과 효율적인 공급 네트워크를 통해 안정적인 공급을 기대합니다[0][1]. 세 번째로 영양소 및 산업 부문에서는 농업 관련 제품, 영양소, 비료와 같은 농업용품 및 산업용 화학 제품을 필요로 하는 고객들로, 주요 고객은 농업 종사자, 화학 공장, 산업체 등입니다. 이들은 Andersons의 다양한 제품 라인과 공급망을 통해 고품질의 농업 및 산업용 제품을 안정적으로 공급받고자 합니다[0][3]. 이러한 고객들은 주로 제품의 품질, 가격 안정성, 공급망의 신뢰성 등을 중시하여 Andersons를 선택하게 됩니다.

회사의 비용구조

비용 요인	설명	주요 공급 회사
천연 가스	에탄올 제조, 습곡물 건조, 잔디 제품 및 석회, 석고 펠릿 제조에 사용되며, 가격 변동이 심합니다.	시장 조건에 따라 다수의 공급업체 존재
휘발유 및 오일	에탄올은 차량 배출물을 줄이기 위한 연료 첨가제로 사용되며, 휘발유와 오일의 수요와 공급에 따라 가격이 변동합니다.	시장 조건에 따라 다수의 공급업체 존재
포타쉬, 인산염, 질소	농업 및 산업적 영양소 제조에 사용되며, 가격 변동성이 높고 글로벌 및 지역적 수요와 공급 요인에 의해 가격이 좌우됩니다.	다양한 화학 공급업체
운영 임대 비용	건물 및 기타 자산의 임대 비용으로, 일반적으로 고정된 임대료가 발생합니다.	여러 임대 제공업체
재고	곡물, 농산물 등의 주요 재고는 시장성이 높으며 순실현가능가치로 평가됩니다.	농업 생산자 및 시장
감가상각	기계 및 장비, 건물 및 저장 시설에 대한 감가상각 비용이 발생합니다.	기간에 따라 다름
이자 비용	장기 및 단기 채무에 대한 이자 비용입니다.	금융기관

주요 공급 회사는 다양한 화학 공급업체, 다수의 천연가스 및 석유 공급업체, 임대 제공업체 및 금융기관으로 구성되어 있으며, 이들 공급업체는 Andersons, Inc.의 원재료 및 운영 요구를 충족시키기 위해 중요한 역할을 합니다[0][1][2][3].

제품군

The Andersons, Inc.의 주요 제품은 세 가지 주요 부문으로 나뉘며, 각 제품이 회사의 수익에 기여하는 비율은 다음과 같습니다.

1. 거래 부문
   • 곡물 및 농산물: 곡물(옥수수, 대두, 밀 등의 다양한 농산물)과 관련 상품을 거래하여 수익을 창출합니다. 2023년 이 부문에서의 수익은 약 104억 2608만 달러로, 전체 수익의 대부분을 차지합니다.
   • 프로판: 거래 부문의 또 다른 주요 제품으로, 프로판 판매를 통해 약 1억 9022만 달러의 수익을 창출했습니다.
2. 재생 에너지 부문
   • 에탄올 및 협생품: 에탄올과 옥수수 오일 같은 협생품을 주로 생산 및 판매합니다. 2023년 재생 에너지 부문의 수익은 약 33억 8063만 달러로, 이 중 에탄올이 주요 부분을 차지합니다. 에탄올 사업은 비교적 높은 이윤을 제공하며 Andersons의 중요한 수익원입니다.
   • 식물성 오일: 콩 오일과 옥수수 오일을 포함하며, 2023년 총 1억 2639만 파운드를 출하했습니다.
3. 영양소 및 산업 부문
   • 전문 영양분: 저염액상 비료와 같은 고급 농업용 비료 제품을 생산하여 약 2억 4939만 달러의 수익을 창출합니다.
   • 기본 영양분: 질소, 인, 칼륨 등의 주요 농업용 원소를 공급하며, 5억 7290만 달러의 수익을 기록하였습니다.
   • 우수한 입상 제품: 고급 잔디 및 농업 용도로 사용되는 입상 건조 제품을 제조하여 수익을 올립니다.

제품	2023년 수익(천 달러)	주요 기여 부문
곡물 및 농산물	10,426,083	거래 부문
프로판	190,221	거래 부문
에탄올 및 협생품	1,562,074	재생 에너지 부문
식물성 오일	1,263,924 쪽(파운드)	재생 에너지 부문
전문 영양분	249,396	영양소 및 산업 부문
기본 영양분	572,906	영양소 및 산업 부문
우수한 입상 제품	165,000 쪽(톤)	영양소 및 산업 부문

The Andersons의 경쟁사로는 ADM(Archer Daniels Midland), Bunge, Cargill 등이 있으며, 이들 회사도 유사한 농업 및 재생 에너지 관련 제품을 생산 및 공급하며 시장에서 경쟁하고 있습니다.

경쟁사	주요 제품
ADM	곡물, 에탄올, 오일시드
Bunge	식용유, 곡물, 비료
Cargill	곡물, 식용유, 육류 제품

The Andersons, Inc.는 곡물 거래, 에탄올 생산 그리고 농업 및 산업 용품을 주력으로 하여 다양한 제품 라인을 통해 안정적인 수익 구조를 유지하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

The possible risks specific to The Andersons, Inc. (ANDE) include increased exposure to country risk due to international supply chain operations, country-specific political and economic situations like Russia’s invasion of Ukraine, and rapid interest rate increases affecting counterparties’ access to U.S. dollars. Operational hazards such as grain dust explosions, fires, and equipment malfunctions pose significant safety risks, potentially leading to unexpected costs and liabilities. Aging assets requiring continual maintenance and potential catastrophic damage could disrupt operations and lead to losses not covered by insurance. Additionally, risks related to cybersecurity breaches, tax law changes impacting tax burden, competition in the industry affecting sales and profit margins, and unforeseen difficulties in integrating acquired businesses are also noteworthy for ANDE’s business operations[0][1][2][3].

재무

앤더슨스 주식회사의 2023년 재무 성과를 분석해보면 여러 흥미로운 점이 나타납니다. 우선, 영업활동을 통해 창출된 현금 흐름이 강력하여 2023년 12월 31일 기준으로 상당한 현금을 보유하고 있었습니다. 2023년과 2022년에는 각각 4,570만 달러와 8,870만 달러의 순소득 세금을 납부하였으며, 이는 2022년에 철도 부문의 잔여 자산 매각으로 인한 과세 이익이 감소한 것이 주요 원인입니다. 투자 활동 측면에서는, 2023년에는 1억 5,390만 달러의 현금이 사용되었으며, 주로 부동산, 플랜트 및 장비 구매가 증가하면서 발생한 비용입니다. 자본 지출은 총 1억 5,040만 달러로, 거래 부문에 4,970만 달러, 재생 에너지 부문에 5,450만 달러, 영양소 및 산업 부문에 4,250만 달러가 투자되었습니다. 한편, 금융 활동으로는 2억 6,400만 달러의 현금이 사용되었습니다. 2023년과 2022년에 비해 총 사용 현금이 감소한 주요 원인은 1억 달러의 장기 대출 발행 때문입니다. 또한, 2023년 12월 31일 기준으로 회사는 총 18억 6,390만 달러의 차입 가능 한도를 보유하고 있었습니다. 회사의 총 유동성은 현금 및 현금 등가물과 미사용 신용 한도를 포함하여 24억 6,140만 달러에 달합니다. 회사는 2023년에 주당 0.185 달러의 배당금을 네 차례에 걸쳐 지급하였고, 이는 2022년의 주당 0.180 달러보다 소폭 증가한 수치입니다[0][1][2][3].

Balance Sheet (ANDE) December 31, 2023

항목	2023 (단위: 천 달러)	2022 (단위: 천 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	643,854	115,269
매출채권(대손충당금 차감 후)	762,549	1,248,878
재고자산	1,166,700	1,731,725
상품파생자산(유동)	178,083	295,588
기타 유동자산	55,777	74,493
총 유동자산	2,806,963	3,465,953
굿윌	127,856	129,342
기타 무형자산(순액)	85,579	100,907
사용권자산(순액)	54,234	61,890
기타 자산	87,010	87,175
총 기타 자산	354,679	379,314
부동산, 공장 및 장비(순액)	693,365	762,729
총 자산	3,855,007	4,607,996
부채 및 자본
단기부채	43,106	272,575
매입채무 및 기타 채무	1,055,473	1,423,633
고객선수 및 이연수익	187,054	370,524
상품파생부채(유동)	90,849	98,519
장기부채의 유동성 부분	27,561	110,155
미지급비용 및 기타 유동부채	232,288	245,916
총 유동부채	1,636,331	2,521,322
장기리스부채	31,659	37,147
장기부채(유동성 부분 제외)	562,960	492,518
이연법인세부채	58,581	64,080
기타 장기부채	49,089	63,160
총 부채	2,338,620	3,178,227
주주자본
보통주	142	142
추가납입자본	387,210	385,248
자사주(원가 기준)	(10,261)	(15,043)
기타포괄손익누계액	22,865	20,484
이익잉여금	882,943	807,770
총 주주자본	1,283,899	1,198,601
비지배주주지분	233,488	231,168
총 자본	1,516,387	1,429,769
총 부채 및 자본	3,855,007	4,607,996

앤더슨스 주식회사의 2023년 대차대조표를 분석해보면, 특히 유동자산과 유동부채의 급격한 변화를 주목할 필요가 있습니다. 2022년 대비 2023년의 현금 및 현금성 자산이 대폭 증가한 반면, 매출채권과 재고자산은 현저히 감소했습니다. 이는 회사가 현금 유동성을 강화하고 재고 관리를 개선한 것으로 해석할 수 있습니다. 반면, 단기부채와 매입채무가 크게 감소한 것은 부채 관리가 효과적으로 이루어졌음을 보여줍니다. 또한, 자사주 매입이 감소하여 자사주 원가가 줄어든 부분도 긍정적인 요소입니다. 그러나 장기부채가 증가한 점은 장기적인 재정 관리 측면에서 주의가 필요합니다. 자산 배분을 보면, 거래 부문, 재생 에너지 부문, 영양소 및 산업 부문 등 주요 사업 영역에 적절히 배분되어 있어 사업 다각화 전략이 잘 반영된 것으로 보입니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

(단위: 천 달러)	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
영업활동으로 인한 순현금흐름	946,750	287,117
투자활동으로 인한 순현금흐름	-153,879	-52,902
재무활동으로 인한 순현금흐름	-263,993	-334,730

The Andersons는 주로 농업 관련 상품과 서비스를 제공하는 기업으로, 다양한 활동을 통해 현금을 창출합니다. 영업활동으로 인한 현금흐름이 2023년에 946,750천 달러로 크게 증가한 것은, 상품 가격의 안정화와 운전자본 관리 강화로 인해 큰 폭의 현금 증가가 있었기 때문입니다. 이에 반해 투자활동으로는 -153,879천 달러의 순현금 유출이 발생했으며, 이는 주요 설비 및 소프트웨어에 대한 자본 지출이 컸기 때문입니다. 재무활동에서는 -263,993천 달러의 순현금 유출이 있었고, 이는 단기 부채의 상환과 배당금 지급 등이 주요 원인이었습니다.

비슷한 농업 관련 기업들과 비교해 볼 때, The Andersons의 영업활동으로 인한 현금흐름은 매우 긍정적이며, 이는 해당 산업 내에서 좋은 성과로 평가될 수 있습니다. 대체로 농업 기업들은 상품 가격의 변동성과 운전자본 관리에 따라 큰 차이를 보이는데, The Andersons는 이러한 분야에서 안정적인 성과를 거두고 있습니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

The Andersons, Inc.의 부채 및 채무와 관련된 주요 정보를 아래 표에 정리하였습니다:

부채 유형	금액 (천 달러)	금리	만기일	기타 조건
변동금리 채권	191,055	7.08%	2029년	매년 증가하는 금액으로 상환
변동금리 채권	128,320	6.95%	2027년	매년 증가하는 금액으로 상환
변동금리 채권	97,500	7.03%	2031년	매년 증가하는 금액으로 상환
고정금리 채권	91,744	4.50%	2034년	만기일에 상환
고정금리 채권	25,000	4.85%	2026년	만기일에 상환
산업 수익 채권	21,000	5.22%	2036년	만기일에 상환
고정금리 채권	16,000	4.50%	2030년	만기일에 상환
고정금리 채권	14,000	5.00%	2040년	만기일에 상환
금융리스 채무	9,013	-	2043년	연간 시리얼 상환
변동금리 채권	-	-	2023년	만기 도래하여 상환 완료
고정금리 채권	-	4.55%	2023년	만기 도래하여 상환 완료

이 외에도 회사는 2023년과 2022년 말 기준으로 다양한 만기의 총 593.6백만 달러의 장기 부채를 보유하고 있으며, 이 중 일부는 시설 및 관련 장비에 대한 담보가 설정되어 있습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

The Andersons, Inc.의 주가 변동 요인은 다양하며, 이는 각종 외부 환경과 경제적 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 첫째, 주요 원자재인 옥수수 가격 상승 시나리오를 가정할 수 있습니다. 옥수수 가격이 급등하면 에탄올 생산 비용이 증가하여 수익성이 악화될 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 미국-중국 무역 전쟁 같은 국제 갈등이 발생할 경우, 농산물 수출입이 제한되어 회사의 거래 부문에 악영향을 줄 수 있습니다. 이 역시 주가에 부정적입니다. 셋째, 전 세계적 경제 불황으로 인해 제품 수요 감소 및 원자재 가격 하락이 발생할 수 있습니다. 이는 각 부문에서 판매량 감소와 수익성 하락으로 이어져 주가 하락 요인이 됩니다. 넷째, 경쟁사의 부상이나 새로운 기술 도입으로 인해 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 만약 주요 경쟁사가 혁신적인 농업 기술을 도입하면, Andersons의 기존 상품이 뒤처질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줍니다. 마지막으로, 정부의 재정 정책이나 농업 보조금 변화 등이 있습니다. 예를 들어, 정부가 재생 에너지 보조금을 확대하면 에탄올 사업 부문에 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승 요인으로 작용할 수 있습니다 [0][1].

회사의 미래 전망

앤더슨스(Andersons, Inc.)는 미래 성장과 축소에 있어 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 먼저, 재생 에너지 부문에서의 에탄올 생산 확대는 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 정부의 친환경 에너지 정책과 맞물려 에탄올 수요가 증가할 가능성이 있기 때문입니다. 반면, 국제 무역 분쟁은 농산물 수출입에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 거래 부문에서 손실을 초래할 수 있습니다[0][1]. 또한, 기후 변화와 같은 환경 문제는 농업 생산성에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 만약 기후가 불규칙해지면 곡물 생산량이 감소하여 거래 부문과 관련 산업의 매출에 악영향을 미칠 수 있습니다. 기술 발전도 중요한 변수입니다. 새로운 농업 기술 도입이 성공적이라면, 생산성과 효율성이 높아져 경쟁 우위를 점할 수 있습니다. 그러나 반대로, 기술 도입 실패나 경쟁사의 기술 우위는 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 마지막으로, 규제 변화도 중요한 요소입니다. 환경 규제가 강화되면 운영 비용이 증가할 수 있으며, 이는 전체적인 수익성에 영향을 줄 수 있습니다[2][3]. 이러한 다양한 요인들은 앤더슨스의 미래 성장 가능성과 위험 요소를 동시에 내포하고 있습니다.