리플리 홀딩스, 인코퍼레이티드 (Leafly Holdings, Inc., LFWD)

회사 소개

LFWD는 의료기기 회사로, 신체 재활 및 회복 과정에서 기능적인 혜택을 제공하는 해결책을 디자인, 개발 및 상업화합니다. 회사는 척수 손상 환자를 위한 ReWalk Personal 및 ReWalk Rehabilitation Exoskeleton 장치로 시작하여 SCI 제품을 제공합니다. 이러한 장치는 틸트 센서 기술과 온보드 컴퓨터 및 동작 센서를 사용하여 운동력을 공급하는 모터화 레그를 구동하는데, 이를 통해 척수 손상 환자가 가정이나 커뮤니티에서 일상활동 중 서서 걷고 다닐 수 있습니다. 또한 LFWD는 ReStore Exo-Suit와 같은 다른 제품들을 내부 개발 및 유통 계약 및 인수를 통해 제공하고 있습니다. 이 회사는 또한 NASA에서 유래된 공중분리 기술을 사용하는 AlterG Anti-Gravity 시스템의 선도적인 제공업체인 AlterG, Inc.를 인수하면서 제품 라인을 확장하고 있습니다. 이 회사의 수익원은 ReWalk Personal 시스템, ReStore Exo-Suit, AlterG Anti-Gravity 시스템 및 관련 서비스 계약 및 연장 보증에 의해 지원되며, 미래에도 이러한 제품들을 통한 수익을 지속할 것으로 기대하고 있습니다[0].

주요 고객

LFWD의 주요 고객은 재활 센터, 병원, 재활 클리닉과 같은 치료 시설로, 이들 시설은 ReWalk 및 ReStore 시스템과 같은 LFWD의 제품을 구입하여 환자에게 제공하는 역할을 합니다. 또한, LFWD의 제품은 집에서 개인적으로 사용하는 용도도 있어, 척수 손상 환자나 뇌졸중으로 인해 하체 장애가 있는 환자들이 ReWalk Personal Exoskeleton이나 ReStore Exo-Suit를 통해 일상 생활에서 이동성을 향상시킬 수 있도록 해줍니다. 이 회사의 고객층에는 척수 손상 환자와 뇌졸중 환자뿐만 아니라, 이러한 환자를 치료하고 회복을 돕는 의료 전문가 및 물리치료사도 포함됩니다. 특히, ReWalk와 같은 제품은 척수 손상 환자들이 서서 걷고 일상 생활을 지속할 수 있게 도와, 이들의 신체적 및 심리적 건강을 개선하는 데 핵심적인 역할을 합니다. 또한, AlterG Anti-Gravity 시스템은 스포츠 팀이나 재활 클리닉에서 하체 부상 회복을 위한 용도로 많이 사용되며, NASA에서 유래된 공중분리(DAP) 기술을 통해 심적 부담을 줄이고 재활 과정을 효과적으로 도와줍니다. LFWD의 제품은 장기간의 의료비용 절감 및 삶의 질 향상 측면에서 경제적이고 실질적인 혜택을 제공함으로써, 이러한 혜택을 누리기 위해 다양한 의료기관과 개인 고객들이 제품을 구매하게 됩니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
완제품 시스템	ReWalk 및 ReStore 제품의 경우 주로 외주 제조업체(산미나)로부터 구입한 완제품 시스템을 포함	Sanmina
원자재 및 직접 노동	AlterG 시스템의 경우 주로 원자재, 직접 노동 및 기타 공장 간접비용을 포함	직접 제작 (프리몬트, 캘리포니아에서)
내부 인건비	제조 및 재고 관리, 교육 및 검사, 서비스 활동을 지원하는 인건비 및 비현금 공유 기반 보상 포함	사내 직원
운송비	제품 운송에 필요한 비용 포함	다양한 운송업체
서비스 비용	현장 서비스 비용 포함	사내 직원을 포함한 다양한 서비스 제공 업체
로열티 및 연구 개발 관련 비용	로열티가 부과되는 연구 개발 보조금 관련 비용 포함	다양한 R&D 파트너
임대 및 전기세	공장 간접비용의 일환으로 임대료 및 유틸리티 비용 포함	현지 부동산 및 공공요금 공급자
유통 제품	MYOLYN으로부터 구입한 완제품 시스템 포함	MYOLYN

이와 같은 세분화된 비용 항목 구성으로 LFWD는 산미나와 같은 외주 제조업체와 협력하며, 프리몬트, 캘리포니아에서 일부 제품을 자체 제작합니다 [0].

제품군

LFWD의 주요 제품은 다음과 같이 설명할 수 있습니다:

• ReWalk Personal & ReWalk Rehabilitation Exoskeleton:
  • 설명: 척수 손상(SCI) 환자를 위한 외골격 장치로, 환자가 일상 생활에서 서서 걷고 다닐 수 있도록 도와줍니다.
  • 수익 기여: 회사의 주요 수익원 중 하나로, 특히 미국과 유럽의 다양한 보험회사가 특정 경우에 대해 환급을 제공하고 있습니다.
• ReStore Exo-Suit:
  • 설명: 뇌졸중 환자를 위한 경량의 소프트 엑소수트로, 다리 움직임을 돕고 재활 과정을 지원합니다.
  • 수익 기여: 2019년부터 상업화되었으며, 재활 클리닉과 개인 사용자에게 중요한 수익원입니다.
• AlterG Anti-Gravity 시스템:
  • 설명: NASA의 공중분리 기술을 이용한 시스템으로, 하체 부상 회복을 지원합니다.
  • 수익 기여: 2023년 인수 이후 주요 수익원으로 자리잡았으며, 2023년 수익 증가에 큰 기여를 했습니다[0][1].
• MyoCycle:
  • 설명: MYOLYN에서 유통되는 분포 제품으로, 재활 및 운동을 돕는 사이클 시스템입니다.
  • 수익 기여: 2023년 ReWalk Personal과 함께 높은 매출을 기록했습니다.

수익 기여와 관련된 상세 내용은 아래 표에 정리되어 있습니다:

제품	2023년 수익 증가 기여	주요 시장
ReWalk Personal	700,000달러	개인 및 의료기관
ReStore Exo-Suit	명시되지 않음	재활 클리닉 및 개인
AlterG Anti-Gravity	7,700,000달러	스포츠 팀 및 재활 클리닉
분포 제품 (MyoCycle 포함)	700,000달러	개인 및 의료기관

유사한 제품을 만드는 경쟁사들도 존재합니다. 예를 들어, Ekso Bionics는 비슷한 외골격 장치(재활용)를 제공합니다. 경쟁사 목록과 관련 제품은 다음과 같습니다:

경쟁사	주요 제품
Ekso Bionics	EksoGT (척수 손상 및 뇌졸중 재활용 외골격)
Parker Hannifin	Indego (착용 가능한 로봇 보조 장치)
AlterG	Via (Anti-Gravity 트레드밀 시스템)

이와 같은 제품들은 재활 및 이동성 개선을 목표로 하고 있으며, LFWD가 제공하는 솔루션과 경쟁 관계에 있습니다[0][1].

주요 리스크

LFWD의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다:

• 기술 위험: LFWD는 첨단 의료기기 분야에서 활동하고 있으며, 기술적인 혁신과 개발이 핵심입니다. 새로운 기술 도입이 필요한만큼 기술적인 문제나 제품 안정성 문제가 발생할 경우 회사의 명성과 신뢰성에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 규제 위험: 의료기기 산업은 엄격한 규제와 인증 요구사항에 따라 운영되는데, LFWD의 제품들도 마찬가지입니다. 규제 요건을 충족하지 못하거나 새로운 규제가 도입될 경우 회사의 생산과 판매에 부담이 될 수 있습니다.
• 시장 경쟁: 경쟁사들이 빠르게 혁신하고 제품을 개선하는 동안 LFWD가 시장에서 경쟁력을 유지하는 것이 중요합니다. 경쟁사의 새로운 제품 출시로 시장 점유율을 잃을 우려가 있습니다.
• 금융 위험: LFWD의 사업 확장이나 새로운 제품 개발에 대한 자금 조달이 중요한데, 자금 조달의 어려움이나 예상치 못한 운용 비용 증가로 인해 재무적 위험이 발생할 수 있습니다.
• 인수와 합병 위험: 다른 회사나 기술을 인수하거나 합병하는 과정에서 정보 유출, 기업 문화 충돌, 적절한 가격 지불 등의 위험이 있으며, 성공적인 합병이나 인수를 위해서는 신중한 계획과 실행이 필요합니다.

재무

LFWD의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 연간 매출은 전년도 550만 달러에서 1,390만 달러로 151% 증가하여 기록적인 수준을 달성했습니다. 총 이익은 445만 달러로, 이는 2022년의 190만 달러보다 증가한 수치이며, 총 매출액 대비 총 이익률은 각각 32%와 35%로 나타났습니다. 이익률이 소폭 감소한 이유는 2023년에 인수한 AlterG의 무형 자산 상각 등 관련 비용의 영향을 받은 것으로 보입니다. 연구개발 비용은 414만 달러로 전년도 403만 달러와 비교해 약 3% 증가하였으며, 이 중 80만 달러는 AlterG 인수와 관련된 비용이었습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 LFWD는 2810만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 총 부채는 없었습니다. 하지만, 같은 기간 동안 2,210만 달러의 순손실을 기록하며 누적 적자는 2억 3,590만 달러에 달했습니다. 운영 현금 흐름은 2,070만 달러의 적자를 보였지만, 여전히 12개월 이상의 운영 자금을 확보하고 있습니다. 회사는 향후 몇 년 동안 추가 자본 조달을 통해 운영 자금을 충당할 계획도 있으며, 이는 주로 제품 개발, 시장 확장 및 기술 혁신 관련 비용을 충당하기 위한 것입니다 .

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	총액 (천 달러)	1년 이내 (천 달러)	1-3년 (천 달러)	조건
구매 의무	8,551	8,551	-	공급업체와의 계약에 따름
협력 및 라이선스 계약 의무	34	34	-	하버드와의 연구 협력 자금 조달 의무
운영 임대 의무	2,050	1,364	686	장비 및 사무실 임대에 따른 의무
인수 대금 지급 의무	3,292	576	2,716	특정 조건 충족 시 지급되는 금액
합계	13,927	10,525	3,402	-

LFWD는 주로 주식 발행 및 전환사채 판매를 통해 자금을 조달하며, 필요 시 추가로 부채를 통해 자금을 확보할 계획도 고려하고 있습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

LFWD의 주가 변동 가능 원인에는 다양한 요소가 있습니다. 첫째, 환율의 변동이 주가에 미치는 영향을 가질 수 있습니다. 가상 시나리오로 이스라엘 셰켈(NIS)이 미국 달러 대비 강세를 보인다면, LFWD의 운영 비용이 증가할 것입니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 역할을 합니다. 경제 불황이 지속된다면 제품에 대한 수요가 감소하고 운영 비용이 증가할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적 영향을 미칩니다[1]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화된다면 부품의 가격이 상승하거나 공급이 지연될 수 있습니다. 이는 LFWD의 생산 활동을 방해하고 주가를 낮출 수 있습니다[2]. 넷째, 경쟁사의 출현은 중요합니다. 예를 들어 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시하여 시장 점유율을 빼앗는다면, LFWD의 매출이 감소할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3]. 다섯째, 시장 또는 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 고령화 사회에서 재활기기 수요가 급증하면 LFWD의 제품 수요가 증가할 수 있습니다. 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다[1].

회사의 미래 전망

LFWD의 미래는 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 회사는 ReWalk Personal, ReStore Exo-Suit와 같은 제품을 통해 매출을 확대할 계획이며, AlterG Anti-Gravity 시스템과 같은 새로운 제품도 상업화할 예정입니다[0]. 기술의 진보와 연구 개발 노력이 회사를 성장시키는 주요 요인이 될 수 있습니다. 특히, 경량 엑소슈트 기술과 같은 새로운 기술 개발을 통해 재활 병원 및 개인 사용자부터 넓은 고객층을 목표로 할 수 있습니다[1]. 환율 변동, 특히 이스라엘 셰켈과 미국 달러 간의 환율 변동은 긍정적 또는 부정적으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 셰켈이 강세를 보일 경우 운영 비용이 증가할 수 있습니다[2]. 또한, 경제 상황이나 국가 간 무역 갈등 같은 외부 요인이 공급망을 방해하거나 원자재 비용을 상승시킬 때 회사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[1]. 반면, 고령화 사회로 인해 재활 기기에 대한 수요가 증가할 경우, LFWD의 제품 판매가 확대될 가능성이 있습니다[4]. 마지막으로, 경쟁사들의 기술 개발 속도와 시장 진입이 회사의 성장에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시할 경우, LFWD의 시장 점유율이 줄어들 수 있습니다[0].