비언트 테크놀로지 (Viant Technology Inc., DSP)

회사 소개

Viant Technology은 광고 기술 회사로, 클라우드 기반 수요 측면 플랫폼(DSP)을 통해 프로그래매틱 광고 구매를 가능하게 합니다. 프로그래매틱 광고는 전통적인 광고 매체로부터 시장 점유율을 빠르게 확보하고 있으며, DSP는 마케터와 광고 대행사가 디지털 광고를 계획, 구매, 측정하는 것을 중앙 집중화하는 데 사용됩니다. 이 DSP는 데스크톱, 모바일, TV 등 다양한 채널에서 광고를 쉽게 구매할 수 있도록 해주는 셀프 서비스 플랫폼으로, 고객이 광고 캠페인에 대한 투명성과 통제를 갖게 합니다. 고유한 가시성을 제공하여 대상 청중에 도달하고 예측, 보고 및 자동화 기능을 통해 광고 지출에 대한 수익률을 향상시키는 고급 예측과 보고를 제공합니다. 또한, 마케터는 고객 데이터 접근을 통해 맞춤형 광고를 제공하며 마케팅 투자의 영향을 측정할 수 있습니다. 이를 통해 Viant Technology은 광고주 및 광고 대행사를 위한 신뢰할 수 있는 파트너로서 고객 풀에 만족도 평가에서 90% 이상의 점수를 얻어왔습니다[0].

주요 고객

DSP의 고객은 대체로 프로그래매틱 광고 인벤토리 구매자들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트에는 대형 광고 지주회사, 독립 광고 대행사, 중견 광고 서비스 조직, 그리고 자사 플랫폼을 통해 프로그래매틱 광고 구매를 의존하는 마케터가 포함됩니다. 대형 광고 지주회사는 여러 광고 대행사를 소유하고 있으며, 이들 대행사의 구매 결정은 일반적으로 중앙집중화되어 있지 않고 각 대행사나 현지 지사, 부서 수준에서 이루어집니다. 독립 광고 대행사와 중견 광고 서비스 조직은 중소 기업부터 대기업까지 다양한 클라이언트를 대상으로 하여 디지털 광고 캠페인을 관리합니다. 즉, 이들은 광고 인벤토리와 관련된 실시간 입찰, 프라이빗 마켓플레이스, 프로그램매틱 보장 구매 등의 다양한 거래 유형을 지원하고, 여기서 DSP의 고급 예측 및 보고 기능을 통해 광고 지출의 수익률을 향상시킵니다. 마케터는 자신의 브랜드 메시지를 타겟팅된 청중에게 효과적으로 전달하기 위해 DSP를 사용하며, 광고 캠페인의 투명성과 통제력을 확보하고, 맞춤형 광고를 제공하여 마케팅 ROI를 정확하게 측정할 수 있는 능력을 제공합니다. 고객은 DSP의 셀프 서비스 옵션 또는 관리 서비스 옵션을 선택하여 캠페인을 실행할 수 있으며, 이는 고객이 광고 전략에 대한 전체적인 통제를 유지하면서도 효율적인 광고 운영을 가능하게 해줍니다[0][1][2].

회사의 비용구조

DSP 기업의 주요 비용 분류는 다음과 같습니다. | 비용 구분 | 설명 | 주 공급업체 | | — | — | — | | 트래픽 획득 비용 (TAC) | 광고 매체, 제3자 데이터, 기타 부가 기능 비용 | 광고 매체 및 데이터 공급업체 | | 호스팅 비용 | 클라우드 및 데이터 센터 사용에 따른 호스팅 비용 | 주요 클라우드 제공업체(예: AWS, GCP) | | 인력 비용 | 플랫폼 지원, 판매, 마케팅, 기술 개발 및 관리 인력의 급여, 보너스, 주식 기반 보상, 직원 복지 비용 | 인력 고용 및 HR 서비스 업체 | | 감가상각비 | 자본화된 소프트웨어 개발 비용의 감가상각 | | | 고객 지원 비용 | 플랫폼 사용자 지원에 필요한 비용 | 고객 서비스 제공업체 | | 판매 및 마케팅 비용 | 광고, 시장 개발 프로그램, 판촉 활동 비용 | 시장 조사 및 광고 대행사 | | 기술 및 개발 비용 | 플랫폼 개발 및 유지보수 관련 비용 | 소프트웨어 및 IT 공급업체 | | 일반 및 관리 비용 | 경영, 회계, 법무, HR 비용 | 컨설팅, 법률, 회계 서비스 제공업체 |

DSP 기업이 사용하고 있는 주요 공급업체는 AWS와 같은 클라우드 호스팅 업체와 제3자 데이터 및 광고 매체 공급업체들입니다[0][1][2][3].

제품군

DSP(Viant Technology)의 주요 제품과 그 기여도는 다음과 같습니다:

제품명	설명	기여도
중앙 집중 플랫폼	고객이 하나의 플랫폼에서 프로그램매틱 미디어를 구매 및 측정할 수 있도록 도와줍니다.	높음
AI 입찰 최적화 도구	AI를 이용해 최적의 광고 기회를 예측하며, 고객의 광고비를 절감시켜 더 많은 노출을 제공합니다.	높음
Viant 데이터 플랫폼	고객의 데이터에 대한 통제권을 제공하며 주요 통찰력을 통합 보고와 속성 기회를 통해 제공합니다.	중간
Viant 아이덴티티 그래프	쿠키 없이도 사람 기반 식별자를 통해 디지털 식별자를 연결하여 타겟팅된 광고 제공.	중간
고급 보고 및 측정	실시간 인사이트를 제공하며 다양한 보고 기능을 통해 광고 성과를 향상시킵니다.	높음
고객 참여 모델	셀프 서비스 또는 완전 관리형 솔루션 옵션을 통해 각 고객의 요구에 맞는 광고 서비스를 제공합니다.	중간

• 중앙 집중 플랫폼: 이 플랫폼은 약 3억 명의 데스크톱 및 모바일 사용자, 1억 1천 5백만 가구의 연결된 TV, 2억 명의 디지털 오디오 사용자 등 다양한 채널에서 광고를 쉽게 구매할 수 있는 방법을 제공합니다. 이를 통해 광고주는 여러 채널에 걸쳐 광고를 중앙에서 계획하고 구매 및 측정할 수 있습니다[0].
• AI 입찰 최적화 도구: AI를 활용하여 과거의 입찰 기회를 분석하고 최적의 미디어 비용을 예측하여 광고주가 주어진 예산으로 더 많은 광고 노출과 유일한 접근을 확보하도록 돕습니다. 이는 고객들이 약 35%의 광고 비용을 절감하도록 돕습니다[1].
• Viant 데이터 플랫폼: 이 플랫폼은 고객이 첫 번째 당사자 데이터와 통합할 수 있도록 도와주며, 여러 데이터 제공업체의 데이터를 통합하여 통찰력과 보고 기능을 제공합니다[1].
• Viant 아이덴티티 그래프: 이 기술은 약 1억 1천 5백만 미국 가구를 10억 대 이상의 연결된 장치와 연결하여 쿠키 없이 개인 기반 식별자를 통해 광고를 타겟팅할 수 있도록 합니다[3].
• 고급 보고 및 측정: 다양한 고급 보고 기능을 활용해 실시간으로 광고 성과를 측정하며, 이를 통해 고객이 광고 지출의 ROI를 정확하게 분석하고 최적화할 수 있도록 합니다[3].
• 고객 참여 모델: DSP는 셀프 서비스 또는 완전 관리형 솔루션을 통해 고객의 광고 요구에 맞춤형 서비스를 제공하며, 이는 모든 광고 전략을 보다 효율적으로 운영할 수 있게 합니다[3].

경쟁사 목록

경쟁사	주요 제품/서비스
The Trade Desk	프로그램매틱 광고 구매 플랫폼
Google Marketing Platform	디지털 광고 기획, 구매 및 측정을 위한 통합 도구
MediaMath	디지털 광고 캠페인 관리 및 최적화를 위한 프로그래매틱 플랫폼
Adform	광고주와 대행사를 위한 통합 광고 관리 및 최적화 솔루션

이와 같은 주요 제품과 기능들을 통해 DSP는 고객에게 다양한 광고 채널과 도구를 제공함으로써 광고 성과를 최적화하고 있습니다.

주요 리스크

DSP(Digital Signal Processing) 사업 위험 요인은 다음과 같습니다: 1) 제3자에 의존하여 서버의 전력, 냉각, 습도 제어, 인터넷 연결, 물리적 및 기술적 보안을 제공하므로 제3자 시설의 해지 또는 서비스 일시 중단 또는 손상이 발생할 경우 우리 플랫폼에 중단 및 비용 지연이 초래될 수 있습니다. 2) 데이터 호스팅 서비스 비용 증가로 인한 영향: 제3자 데이터 호스팅 서비스에 따른 상당한 비용 발생으로 수익이 예상보다 현저하게 나빠질 수 있습니다. 3) 기술적 문제: 사용할 수 없거나 예상대로 동작하지 않는 비소유 기술, 소프트웨어, 제품 및 서비스의 경우 비즈니스, 영업 결과 및 재무 상태에 손해를 입을 수 있습니다. 이러한 위험을 통해 DSP의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

재무

DSP의 2023년 재무 상태는 전반적으로 긍정적인 변화를 보여주고 있습니다. 2022년 대비 2023년 매출은 13.1% 증가한 2억 2,290만 달러를 기록하였으며, 이는 최초 플랫폼 요금 및 서비스 요금을 통한 수익 증가로 연결됩니다. 이는 광고주와 광고 대행사들이 디지털 광고 캠페인을 계획, 구매, 측정할 수 있게 하는 플랫폼의 활용도가 높아졌음을 의미합니다. 동시에, 매출 총이익은 27.4% 증가한 1억 240만 달러를 기록하여 수익률이 개선되었습니다. 또한, 2023년 기여 이익(Contribution ex-TAC)은 1억 4,340만 달러로 15.0% 증가하였으며, 이는 플랫폼 운영 비용을 제외한 순 이익을 의미합니다. 2022년에 비해 2023년 순손실은 79.3% 개선되어 990만 달러로 감소하였습니다. 비GAAP 기준 순이익(비용)은 2022년의 -1,580만 달러에서 2,170만 달러로 현저히 개선되었습니다. 조정 EBITDA 또한 -610만 달러에서 2,910만 달러로 574% 증가하여 회사의 현금 창출 능력과 운영 효율성이 크게 향상되었음을 보여줍니다[0][1].

대차대조표

항목	2023년 (천달러)	2022년 (천달러)
자산
유동 자산
- 현금 및 현금 등가물	216,458	206,573
- 매출채권, 순	117,473	101,658
- 선급비용 및 기타 유동 자산	6,486	6,631
총 유동 자산	340,417	314,862
비유동 자산
- 부동산, 설비 및 소프트웨어, 순	28,261	23,106
- 운용리스 자산	22,995	26,441
- 무형자산, 순	201	667
- 영업권	12,422	12,422
- 기타 자산	615	385
총 비유동 자산	64,494	63,021
총 자산	404,911	377,883
부채 및 자본
유동 부채
- 매입채무	47,342	37,063
- 미지급부채	39,263	35,063
- 미지급 보상금	10,925	9,162
- 유동성 이연수익	316	123
- 유동성 운용리스 부채	3,762	3,711
- 기타 유동 부채	7,242	1,995
총 유동 부채	108,850	87,117
비유동 부채
- 장기 운용리스 부채	21,672	24,998
총 부채	130,522	112,115
자본
- 추가 납입 자본	112,830	95,922
- 누적 적자	(43,509)	(36,261)
- 자기주식, 순수	(1,127)	(475)
총 자본	206,132	206,520
총 부채 및 자본	404,911	377,883

항목별 분석

DSP의 재무 상태를 분석한 결과, 주요 항목별 변동과 자산 배분이 두드러집니다. 유동 자산이 증가했으며 특히 현금 및 현금 등가물이 216,458천 달러로 전년도 대비 9,885천 달러 증가하였습니다. 이는 회사의 유동성 강화와 관련이 있습니다. 매출채권 또한 약 15,815천 달러 증가하여 117,473천 달러가 되었으며 이는 매출 증가에 따른 것으로 볼 수 있습니다. 현금 유동성을 포함한 유동 자산 총계가 증가한 반면, 선급비용 및 기타 유동 자산은 소폭 감소했습니다.

비유동 자산에서는 부동산, 설비 및 소프트웨어가 23,106천 달러에서 28,261천 달러로 증가해 회사의 장기 투자와 성장성을 나타냅니다. 무형자산과 영업권에는 큰 변화가 없었으나, 운용리스 자산은 3,446천 달러 감소했습니다.

부채 부분에서는 유동 부채가 크게 증가하였는데, 매입채무가 약 10,279천 달러 증가하고 미지급부채 또한 4,200천 달러 증가하여 이는 경영 활동 증가와 관련이 있을 수 있습니다. 장기 운용리스 부채는 소폭 감소하여 21,672천 달러로 설정되었습니다.

자본 항목에서는 추가 납입 자본이 16,908천 달러 증가했으나, 누적 적자가 7,248천 달러 증가하여 일부 부정적인 요소가 있습니다. 그러나 이는 전반적인 매출과 성장세를 감안할 때 사업 확장을 위한 투자와 관련 있을 수 있습니다.

결론적으로, DSP의 자산 배분은 유동성과 장기 성장성을 모두 확보하려는 전략으로 보이며, 광고 플랫폼 사업 특성상 적절한 자산 운용임을 알 수 있습니다 .

손익계산서 (Income Statement)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	변화율 (%)
매출	222,934	197,168	13.1
플랫폼 운영 비용	(120,479)	(116,725)	3.2
매출 총이익	102,455	80,443	27.4
기타 플랫폼 운영 비용	40,927	44,285	-7.6
기여 이익 (contribution ex-TAC)	143,382	124,728	15.0
총 영업 비용	241,230	246,428	-2.1
비GAAP 영업 비용	114,281	130,860	-12.7
순손실	(9,943)	(48,089)	79.3
조정 EBITDA	29,101	(6,132)	574.8
비GAAP 순이익 (loss)	21,743	(15,810)	237.5
주당 손익 (주식 기본)	(0.23)	(0.84)	72.6
주당 손익 (희석)	(0.23)	(0.84)	72.6
비GAAP 주당 손익 (주식 기본)	0.26	(0.17)	252.9
비GAAP 주당 손익 (희석)	0.26	(0.17)	252.9

재무 상태 분석

DSP의 2023년 손익계산서를 살펴보면, 매출이 전년 대비 13.1% 증가하여 222,934천 달러에 달했음을 알 수 있습니다. 이는 광고 기술 플랫폼의 사용이 증가했기 때문으로 해석됩니다. 플랫폼 운영 비용이 증가했지만 매출 대비 증가율이 낮아 매출 총이익은 27.4% 상승했습니다. 이는 효율적인 운영 관리와 비용 절감의 결과입니다.

기여 이익(contribution ex-TAC)은 15.0% 증가하여 143,382천 달러를 기록했습니다. 이는 플랫폼 운영 비용을 제외한 이익을 의미하며, 마케팅 활동의 효율성이 상승했음을 나타냅니다. 반면, 총 영업 비용은 소폭 감소했으며, 이는 경영 효율성을 높이기 위한 비용 절감의 결과라 할 수 있습니다.

조정 EBITDA는 29,101천 달러로 크게 개선되었으며, 이는 전년도 -6,132천 달러에서 574.8% 증가한 수치입니다. 이는 회사가 현금 창출 능력과 운영 효율성을 크게 향상시켰음을 보여줍니다. 순손실 또한 9,943천 달러로 79.3% 감소하여 경영 상태가 크게 개선되었음을 확인할 수 있습니다.

비GAAP 영업 비용은 114,281천 달러로 전년도 대비 12.7% 감소하였습니다. 이는 주식 기반 보상 및 재구조화 비용 등의 비반복성 비용을 제거한 것이며, 이를 통해 영업 효율성을 보다 명확하게 평가할 수 있습니다.

주요 부문 별로는 R&D 비용 투자, 마케팅 비용 효율성, 그리고 관리 비용을 면밀히 분석할 필요가 있습니다. 기술 개발을 통한 혁신이 중요한 광고 기술 회사 특성상, 일정 수준의 R&D 비용 투자는 필수적으로 여겨집니다. 그러나 마케팅 비용이 차지하는 비율이 높아, 이를 통한 고객 획득 전략의 효율성이 적절하게 유지되고 있는지 추가 분석이 필요해 보입니다[0].

현금 흐름표 (천 달러 기준)

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
운영활동 현금 흐름	37,752	(3,530)
투자활동 현금 흐름	(13,476)	(8,826)
재무활동 현금 흐름	(14,391)	(19,551)
현금 및 현금성 자산 순증가(감소)	9,885	(31,907)

Viant Technology의 현금 흐름을 분석해보면, 2023년에는 운영활동에서 37,752천 달러의 현금이 유입되었으며, 이는 전년도 -3,530천 달러와 비교하여 큰 개선을 보였습니다. 이는 주로 순손실 감소와 비현금 조정 항목의 증가, 운전자본 변동에 따른 영향을 반영한 결과입니다. 투자활동 현금 흐름은 -13,476천 달러로, 주요 투자 항목은 기술 개발과 관련된 자본 지출입니다. 이는 전년도 -8,826천 달러 대비 증가한 수치로, 회사의 플랫폼 개발과 기술 업그레이드에 대한 투자가 지속되고 있음을 나타냅니다. 재무활동 현금 흐름은 -14,391천 달러로, 주로 주식 기반 보상 관련 세금 지불 및 기타 재무 활동으로 인한 현금 유출이 있었습니다[0].

DSP(수요 측면 플랫폼) 산업의 특성을 고려했을 때, Viant Technology의 현금 흐름은 유사한 광고 기술 회사들과 비교했을 때 안정적인 운영 기반을 갖추고 있는 것으로 보입니다. 일반적으로 광고 기술 회사들은 초기 개발 비용과 마케팅 비용이 높지만, 플랫폼이 안정기에 접어들면서 꾸준한 현금흐름을 창출할 수 있습니다. 다른 유사한 광고 기술 회사들과 비교했을 때, Viant Technology은 운영활동으로부터의 현금 유입이 개선되었고, 이는 효율적인 비용 관리와 지속적인 플랫폼 개선의 결과로 볼 수 있습니다.

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (천 달러)	조건 및 이자율	만기일
선순위 담보 회전 신용 시설 (Amended Loan Agreement)	최대 $75,000	변동 이자율: Domestic Rate Loan에 대해 1.00%-1.25%, SOFR Rate Loan에 대해 2.00%-2.25%	2028년 4월 4일
PPP 대출	$0	전액 상환됨	-

Viant Technology은 PNC Bank와의 자산 기반 회전 신용 및 보안 계약에 따라 최대 7,500만 달러의 차입 능력을 보유하고 있으며, 해당 시설은 대부분의 자산에 담보가 설정되어 있습니다. 회전 신용 시설은 두 가지 선택 옵션을 통해 변동 이자율을 적용받습니다. Domestic Rate Loan의 경우 대체 기준 금리(Alternate Base Rate)에 적용 마진이 추가되며, SOFR Rate Loan은 SOFR 조정 금리(0.10%)와 해당 마진이 더해집니다. 2023년 현재 신용 시설에 대한 미지급 잔액은 없으며, 만약 차입이 발생할 경우 적용되는 마진은 평균 미사용 가능한 잔액 기준으로 Domestic Rate Loan의 경우 1.00%에서 1.25%, SOFR Rate Loan의 경우 2.00%에서 2.25% 사이입니다 .

주가 영향 미치는 요인들

DSP의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변화가 중요한 역할을 할 수 있습니다. 가상 시나리오로 미국 달러가 강세를 보일 경우, 해외에서의 수익이 줄어들어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제적 상태도 주가에 영향을 줍니다. 예를 들어, 경기 침체가 시작되면 광고비 예산이 줄어들어 DSP의 수익이 감소하고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황도 영향을 줄 수 있습니다. 만약 미중 무역 전쟁이 재발하면, 불확실성이 증가해 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁자의 증가 역시 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 경쟁자가 시장에 진입하여 점유율을 빼앗게 되면, DSP의 수익이 감소하고 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 광고 기술 트렌드가 급격히 변화하여 DSP의 기술이 뒤처지게 되면, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 반대로, DSP가 새로운 광고 기술 트렌드를 선도할 경우, 시장 내 평판이 상승하고 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.

회사의 미래 전망

DSP(수요 측면 플랫폼)의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 결정될 것입니다. 먼저, 프로그램 광고 시장의 성장이 주요한 이유가 될 수 있습니다. 많은 광고주들이 전통적인 광고 채널에서 디지털 및 프로그램 방식으로 전환하고 있으며, DSP는 이 변화에 맞추어 고객에게 더 효율적이고 효과적인 광고 캠페인을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다. 또한, 인공지능과 기계 학습을 활용하여 광고 캠페인의 성능을 개선하고 비용 효율성을 높이는 기능을 계속 추가하고 있습니다. 이외에도 쿠키 기반 사용자 추적의 감소로 인해 사람 기반 광고 프레임워크의 필요성이 높아지고 있는 상황에서, DSP는 이러한 변화에 발맞춰 더 많은 데이터를 통합해 나가고 있습니다[0][1].

하지만 부정적인 요인도 존재합니다. 거시경제적 조건과 지정학적 이벤트, 예를 들어 팬데믹, 인플레이션, 금리 인상, 국제 갈등 등이 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 고객이 광고 예산을 줄이거나 플랫폼 사용을 중단할 경우 수익이 크게 감소할 수 있으며, 새로운 고객을 확보하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다[2][3].

이 외에도 경쟁사의 기술 혁신과 시장 점유율 확대로 인해 고객을 잃을 위험이 있으며, DSP가 적시에 새로운 기술을 도입하지 못하면 경쟁에서 뒤처질 수 있습니다[3]. 프로그램 광고 시장이 예상보다 느리게 성장하거나 다른 방향으로 발전할 경우, DSP의 성장 가능성도 제한될 수 있습니다. 따라서 DSP의 미래는 시장의 변화와 회사의 기술 혁신, 고객 확보 전략 등에 따라 크게 좌우될 것입니다[3][6].