ZBH (ZBH, ZBH)

회사 소개

Zimmer Biomet Holdings (ZBH)는 병원, 의사 및 기타 의료 공급업체에 제품 및 서비스를 판매하여 수익을 올리고 있습니다. 이 회사는 제품과 서비스를 세계적인 의료 시장에 공급하고 있으며, 제 3자 지불자로부터 환급을 받습니다. 이러한 제 3자 지불자들이 상품 또는 서비스가 비효율적인 치료 방법에 부합하지 않았거나 비승인 표시로 사용되었다고 판단하면 환급을 거부할 수 있습니다. 또한 제 3자 지불자들은 의료비를 제한하려는 추세에 따라 의료 제품 및 서비스에 대한 보상 및 보험료 수준 제한을 증가시키고 있습니다. 이러한 요인들은 제품 수요의 감소에 이르거나 제품 가격을 낮추도록 압력을 가할 수 있습니다. 또한 회사는 연구 및 개발에 약 2,200명의 전문가를 고용함으로써 혁신적인 제품을 개발하고 있고, 지속적으로 고품질 제품을 공급하기 위해 노력하고 있습니다. 또한 ZBH는 지식재산권, 고객 안전, 제품 품질 및 인식을 위해 지대한 노력을 기울이고 있으며, 인적 자본 관리에 중점을 두어 다양성과 포용성을 증진하고 있습니다[0][1].

주요 고객

Zimmer Biomet Holdings (ZBH)의 고객은 주로 정형외과 의사, 신경외과 의사 및 기타 전문의, 의료 기관, 재고 배급업체, 의료 딜러 및 의료 구매 조직과 같은 중개 단체들로 구성됩니다. 이들은 대규모 다국적 기업에서 독립적인 개인 임상 의사에 이르기까지 다양합니다. 정형외과 의사와 신경외과 의사와 같은 전문의는 주로 환자의 관절 및 골격 문제를 치료하기 위한 의료 기기가 필요하여 ZBH의 제품을 사용합니다. 의료 기관에서는 병원과 외래 수술 센터를 포함하며, 이들은 수술과 치료에 필요한 다양한 의료 기기를 구매합니다. 재고 배급업체와 의료 딜러는 ZBH의 제품을 대량으로 구매하여 자신들의 고객들에게 재판매하거나 분배합니다. 이러한 고객층은 주로 외과 및 재활 분야에서 고품질의 의료 기기와 재료를 필요로 하며, 환자의 치료 결과를 개선하기 위해 ZBH의 혁신적이고 신뢰성 높은 제품에 의지합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 회사
원자재 비용	제품의 제조에 필요한 금속, 플라스틱과 같은 기본 원료 비용입니다. 주로 수술 도구와 의료기기의 제조에 사용됩니다.	Johnson Matthey 및 Carpenter Technology와 같은 재료 공급업체가 관련 있을 수 있습니다[0].
특정 부품 비용	인공 관절, 치과 재료 등 복잡한 기계 부품의 제조 비용이며, 고도로 정밀한 기술과 고품질의 부품이 필요합니다.	Stryker, Smith & Nephew와 같은 관련 부품 공급업체가 있습니다[0].
에너지 소비	제조 공정에서 사용하는 전기 및 기타 에너지 비용으로, 특히 금속 주조나 플라스틱 성형 등의 과정에서 큰 비중을 차지합니다.	지역 전력회사 또는 에너지 공급업체가 관련될 수 있습니다.
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	연구 개발 및 운영상의 데이터 처리, 저장, 분석을 위한 고성능 컴퓨터와 클라우드 서비스 비용입니다.	Amazon Web Services(AWS) 및 Microsoft Azure가 주요 클라우드 서비스 공급자일 수 있습니다.
연구 개발	새로운 의료기기 및 기술을 연구하고 개발하는 데 필요한 인건비, 소재비, 기타 관련 비용입니다.	내부 인력 및 다양한 연구 재료 공급업체가 해당될 수 있습니다[0].
소프트웨어 비용	내부 운영 및 고객 관리에 필요한 소프트웨어 개발, 유지보수, 라이선스 비용입니다.	SAP, Oracle과 같은 주요 소프트웨어 공급업체가 있습니다[0].

ZBH의 주요 비용 항목은 원자재, 특정 부품, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용, 연구 개발, 소프트웨어 비용으로 구성되며, 각각의 비용 항목에는 다양한 전문 공급업체가 관련됩니다.

제품군

Zimmer Biomet Holdings (ZBH)의 주요 제품은 무릎, 엉덩이, 스포츠 의학, 외상 및 기타 카테고리로 나눌 수 있습니다. ZBH의 무릎 제품은 주로 무릎 관절 성형술과 관련된 제품으로, 2023년에 약 30억 3백84만 달러의 매출을 올렸으며 이는 전년 대비 9.4% 증가한 수치입니다. 엉덩이 제품은 주로 엉덩이 관절 성형술과 관련된 제품으로, 2023년에 약 19억 6천72만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 3.8% 증가한 수치입니다. 스포츠 의학, 외상, 상지 및 기타 외과 제품군(SET)은 총 17억 526만 달러의 매출을 기록하였으며, 이는 전년 대비 3.3% 증가했습니다. 이 카테고리 안에서도 상지 제품은 SET 제품군 순매출의 33%를 차지했고, 외상 제품은 24%, 얼굴 및 갈비뼈 재건 제품(CMFT)은 20%, 발목 제품은 4%를 차지했습니다. 기타 제품 카테고리는 주로 로봇 기술, 수술용 시멘트 제품 등으로 구성되어 있으며, 2023년에는 약 6억 360만 달러의 매출을 기록했습니다[0][1][2].

다음은 주요 경쟁사들입니다:

경쟁사	주요 제품군	ZBH와의 경쟁 관계
Stryker	무릎, 엉덩이, 척추, 뇌 신경 및 기타 정형외과 제품	다양한 정형외과 제품에서의 직접 경쟁
Johnson & Johnson (DePuy Synthes)	무릎, 엉덩이, 척추 및 외상 제품	외상 및 관절 성형술 관련 제품에서의 경쟁
Smith & Nephew	무릎, 엉덩이, 내시경 제품 및 스포츠 의학	스포츠 의학 및 관절 성형술 제품에서의 경쟁

이와 같이 ZBH는 정형외과 및 관련 의료 기기 시장에서 다양한 제품군을 통해 높은 매출을 올리고 있으며, 주요 경쟁사들과 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.

주요 리스크

Zimmer Biomet Holdings (ZBH)는 다음과 같은 비즈니스 리스크에 직면하고 있습니다: 1) 제품 소독 및 스테릴화 서비스 제공자가 제품을 적절히 스테릴화하지 못할 경우 운영 결과와 재무 상태에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 2) 교란 미네랄(탄탈룸, 주석, 텅스텐, 금) 사용을 위한 SEC 규정 준수에 따른 비용 증가 및 소재 공급 어려움으로 제조 운영과 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 3) 정보 기술 시스템 및 데이터 보호 실패로 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 4) 해외 사업 운영에서 통화 환율 변동 리스크가 존재하며, 이로 인해 운영 비용이 증가하고 수익성이 감소할 수 있습니다. 5) 효과적인 제조 공정 및 제품 소독에 대한 공급 장애가 생길 경우 사업에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 요인들은 회사의 잠재적인 비즈니스 위험을 형성하고 있습니다[0][1][2][3][4].

재무

Zimmer Biomet Holdings (ZBH)의 재정 상태는 전반적으로 긍정적입니다. 2023년에는 선택적 외과 수술의 회복과 신제품 출시로 인해 순매출이 증가하여 영업 이익도 증가했습니다. 미국과 유럽, 중동, 아프리카(EMEA) 지역에서 영업 이익률이 증가했고, 아시아 태평양 지역에서도 외환 환율 변화에도 불구하고 순매출이 증가하며 영업 이익이 상승했습니다. ZBH는 2023년 말에 4억 1,580만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 다양한 신용 대출 시설을 통해 추가적인 자금을 확보하고 있습니다. 영업 활동에서 계속되는 운영으로 인한 현금 흐름은 2022년의 13억 5,620만 달러에서 2023년에 15억 8,160만 달러로 증가했습니다. 이는 주로 더 높은 수익과 낮은 구조조정 관련 지불, 낮은 세금 지불에 기인합니다. 그러나 투자 활동에서는 2022년 5억 2,200만 달러에서 2023년 7억 7,890만 달러로 증가했으며, 주로 신제품 도입과 제조 및 물류 네트워크 최적화에 대한 지속적인 투자, 지적 재산권 인수 및 기업 제트기 구입 등으로 인한 것입니다. 금융 활동에서는 2023년 7억 6,350만 달러가 사용되었으며 이는 2022년의 수치와 유사합니다. 전반적으로 ZBH는 강력한 재무 상태를 유지하고 있으며, 향후에도 안정적인 현금 흐름과 적절한 유동성을 바탕으로 지속적인 성장이 예상됩니다[0] .

ZBH의 2023년 12월 31일 현재 대차대조표

항목	2023년 (단위: 백만 달러)	2022년 (단위: 백만 달러)
자산
유동 자산:
현금 및 현금성 자산	415.8	375.7
매출채권 (대손충당금 차감 후)	1,442.4	1,381.5
재고 자산	2,385.2	2,147.2
선급비용 및 기타 유동 자산	366.1	522.9
유동 자산 합계	4,609.5	4,427.3
비유동 자산
유형 자산 (순액)	2,060.4	1,872.5
영업권	8,818.5	8,580.2
무형 자산 (순액)	4,856.4	5,063.8
기타 자산	1,152.1	1,122.2
자산 총계	21,496.9	21,066.0
부채 및 주주 자본
유동 부채
매입 채무	410.6	354.1
납부할 법인세	61.2	38.5
기타 유동 부채	1,485.7	1,421.3
장기 부채의 유동 부분	900.0	544.3
유동 부채 총계	2,857.4	2,358.2
비유동 부채
이연 법인세 (순액)	357.6	474.8
장기 법인세 납부금	273.7	421.2
기타 장기 부채	652.1	632.6
장기 부채 (순액)	4,867.9	5,152.2
비유동 부채 총계	9,008.7	9,039.0
주주 자본
보통주 ($0.01 액면가)	3.2	3.1
자본 잉여금	9,846.1	9,504.4
이익 잉여금	10,384.5	9,559.3
기타 포괄 손실 누계액	(191.0)	(179.3)
자사주	(7,562.3)	(6,867.2)
Zimmer Biomet 주주 지분	12,480.5	12,020.3
비지배 지분	7.7	6.7
주주 자본 총계	12,488.1	12,027.0
부채 및 주주 자본 총계	21,496.9	21,066.0

ZBH의 대차대조표에서 눈에 띄는 점은 자산의 상당 부분이 영업권과 무형 자산에 배분된다는 것입니다. 이는 의료 기기 및 혁신적인 제품 라인업을 보유한 기업으로서, 연구 개발을 통한 지속적인 성장 가능성을 나타냅니다. 또한 재고 자산의 증가와 강력한 자금 흐름이 지속되고 있어 회사의 운영 능력과 시장 대응력이 강화되고 있음을 보여줍니다. 부채 부분에서는 장기 부채가 주요 비중을 차지하고 있으며, 이는 향후 재무적인 유연성을 확보하기 위한 것일 수 있습니다. 주주 자본 역시 안정적인 이익 잉여금을 유지하고 있으며, 이는 주주들에게 긍정적인 신호로 작용할 것입니다.

[0][1]

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

아래는 ZBH의 부채 및 유사한 규제들을 정리한 표입니다.

채무 종류	금액 (백만 달러)	이자율 및 조건
3.550% 상환 채권 (2025 만기)	863	이자율: 3.550%
3.050% 상환 채권 (2026 만기)	600	이자율: 3.050%
2.425% 유로 채권 (2026 만기)	552.3	이자율: 2.425%
1.164% 유로 채권 (2027 만기)	552.3	이자율: 1.164%
5.350% 상환 채권 (2028 만기)	500	이자율: 5.350%
3.550% 상환 채권 (2030 만기)	257.5	이자율: 3.550%
2.600% 상환 채권 (2031 만기)	750	이자율: 2.600%
4.250% 상환 채권 (2035 만기)	253.4	이자율: 4.250%
5.750% 상환 채권 (2039 만기)	317.8	이자율: 5.750%
4.450% 상환 채권 (2045 만기)	395.4	이자율: 4.450%
단기 대출	50	이자율: 변동 금리 (Term SOFR, 프라임 레이트 또는 대출 기관의 자금 조달 비용 기반)
1.450% 상환 채권 (2024 만기)	850	이자율: 1.450%
364일 회전 크레딧 계약	0	-
5년 회전 크레딧 계약	0	-
기타 (할인 및 발행 비용, 이자율 스왑)	-173.8	-

ZBH는 다양한 만기와 이자율을 가진 여러 장기 및 단기 상환 채권을 발행하고 있으며, 변동 금리로 적용되는 단기 대출도 있습니다. 주요 유로 채권은 유로화로 표기되어 있으며 금리는 다른 채권들과 비교해 상대적으로 낮은 편입니다[0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

ZBH(Zimmer Biomet)의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 줄 수 있습니다. 첫째, 통화 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 가치가 유로 및 엔 등 주요 외화 대비 급격히 상승할 경우, 외화로 발생되는 수익의 달러 환산액이 줄어들어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 변수입니다. 세계적인 경제 불황이나 중앙은행의 금리 인상은 소비자 지출 감소와 차입 비용 증가로 이어져 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 2022년 유럽 경제 둔화와 금리 인상으로 인해 EMEA(유럽 중동 아프리카) 사업부의 영업 비용이 증가하여 실적이 악화되었습니다[1]. 셋째, 국가 간의 무역 갈등도 리스크 요인입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 의료 기기 수입 제한이나 관세 부과로 인해 공급망이 중단되어 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁사의 부상도 영향을 미칩니다. 신규 경쟁사가 혁신적인 제품으로 시장 점유율을 가져갈 경우 ZBH의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 영향을 미칩니다. 인구 고령화와 만성 질환 증가로 인해 의료 기기에 대한 수요가 증가한다면 이는 ZBH의 주가에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다. 반면, 대체 기술이나 약물 치료 방법이 개발되어 수술이 감소할 경우 주가에는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[1].

회사의 미래 전망

Zimmer Biomet(ZBH)의 미래는 여러 요인에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. 우선, 인구 고령화가 지속됨에 따라 인공 관절과 척추 수술 기기의 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 만성 질환과 관절 관련 질병의 증가와도 밀접한 관련이 있습니다. 또한, ZBH가 지속적으로 연구 개발(R&D)에 투자하고 혁신적인 제품을 출시한다면 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 특히, 최소 침습 수술 기법이나 맞춤형 의료 기기의 개발은 의료 서비스의 효율성을 높이고 환자의 회복 시간을 단축시켜 더 많은 의료기관이 ZBH의 제품을 선호하게 만들 수 있습니다. 반면, 의료비 상승과 보험사의 비용 절감 정책은 회사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 보험사가 고가의 의료 기기에 대한 환급을 줄이는 경우, 병원과 환자가 저렴한 대체 제품을 찾게 되어 ZBH의 판매가 감소할 수 있습니다. 더불어, 글로벌 공급망의 불안정성과 무역 갈등은 생산 비용을 증가시키고 제품 공급에 차질을 빚을 수 있으며, 이는 회사의 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 경쟁사의 기술 발전과 새로운 진입자의 등장도 ZBH의 시장 점유율을 잠식할 수 있는 요인 중 하나입니다. 이러한 복합적인 요인들은 ZBH의 성장 잠재력을 결정짓는 주요 변수가 될 것입니다.