(VMC는 주로 콘크리트, 아스팔트 믹스, 그리고 산이나 바다에서 채굴한 자원으로 만든 굵은 자갈을 포함한 적재물을 판매하여 주 수익원을 창출합니다. 이 회사는 자원 채굴 및 생산부터 제품 운송 및 공급까지 전 과정에 걸쳐 운영되며, 자사의 크기와 다양성을 활용하여 고객 서비스와 생산 효율성을 개선하기 위해 기술과 혁신을 결합합니다. 주요 제품 라인으로는 Aggregates, Asphalt, Concrete, Calcium 등이 있으며, 광산 개발에서 제품 공급 및 운송에 이르기까지 종합적으로 사업을 운영합니다. 또한 환경 보호와 지속 가능한 발전을 위한 노력을 기울이며, 에너지 효율성 향상과 친환경적인 생산 방식을 채택하여 환경 유지에도 신경을 쓰고 있습니다[0].) |
(VMC는 주로 콘크리트, 아스팔트 믹스, 그리고 산이나 바다에서 채굴한 자원으로 만든 굵은 자갈을 포함한 적재물을 판매하여 주 수익원을 창출합니다. 이 회사는 자원 채굴 및 생산부터 제품 운송 및 공급까지 전 과정에 걸쳐 운영되며, 자사의 크기와 다양성을 활용하여 고객 서비스와 생산 효율성을 개선하기 위해 기술과 혁신을 결합합니다. 주요 제품 라인으로는 Aggregates, Asphalt, Concrete, Calcium 등이 있으며, 광산 개발에서 제품 공급 및 운송에 이르기까지 종합적으로 사업을 운영합니다. 또한 환경 보호와 지속 가능한 발전을 위한 노력을 기울이며, 에너지 효율성 향상과 친환경적인 생산 방식을 채택하여 환경 유지에도 신경을 쓰고 있습니다[0].) |
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(2024-07-22) JPMorgan은 Buzzi Unicem의 주식 등급을 중립에서 비중 축소로 하향 조정하며, 시장에서 완전히 반영되지 않을 수 있는 잠재적 수익 위험을 이유로 들었습니다. 회사는 Buzzi Unicem의 상반기 EBITDA가 약간 감소할 것으로 예상하며, 하반기 가이드라인도 시장 기대에 못 미칠 수 있다고 봅니다.[https://www.investing.com/news/company-news/jpmorgan-downgrades-buzzi-unicem-stock-amid-earnings-risks-93CH-3528242 link] | |||
2024년 7월 22일 (월) 20:55 판
회사 소개
VMC는 주로 콘크리트, 아스팔트 믹스, 그리고 산이나 바다에서 채굴한 자원으로 만든 굵은 자갈을 포함한 적재물을 판매하여 주 수익원을 창출합니다. 이 회사는 자원 채굴 및 생산부터 제품 운송 및 공급까지 전 과정에 걸쳐 운영되며, 자사의 크기와 다양성을 활용하여 고객 서비스와 생산 효율성을 개선하기 위해 기술과 혁신을 결합합니다. 주요 제품 라인으로는 Aggregates, Asphalt, Concrete, Calcium 등이 있으며, 광산 개발에서 제품 공급 및 운송에 이르기까지 종합적으로 사업을 운영합니다. 또한 환경 보호와 지속 가능한 발전을 위한 노력을 기울이며, 에너지 효율성 향상과 친환경적인 생산 방식을 채택하여 환경 유지에도 신경을 쓰고 있습니다[0].
주요 고객
VMC의 고객은 크게 다섯 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 공공 부문으로는 도로, 공항, 정부 건물 등의 건설 및 유지 보수를 위해 부서의 자금을 사용하는 연방, 주, 지방 자치 단체가 포함됩니다. 이들은 안정적인 자재 공급이 필요한 프로젝트를 지속적으로 진행하기 때문에 VMC의 주요 수요처입니다. 둘째, 상업 건설업체로 상업용 빌딩, 쇼핑센터, 오피스 빌딩 등의 건설 프로젝트를 담당하며, 고품질의 콘크리트와 아스팔트 믹스가 필요합니다. 셋째, 주택 건설업체로, 신규 주택 단지 및 개별 주택 건설 시 내구성이 뛰어난 자재가 필요한데, 이는 VMC의 주요 판매 제품군입니다. 넷째, 산업 건설업체로 공장, 창고, 철도 인프라 등의 산업용 건설 프로젝트를 다루며, 부피가 큰 자재가 요구됩니다. 마지막으로, 환경 복원 및 유지 보수 사업을 하는 업체로, 이들은 환경적으로 지속 가능한 자재를 필요로 하며, VMC의 친환경 제품을 구매합니다. 이 다양한 고객들은 각자의 프로젝트와 예산에 맞춘 고품질의 자재를 안정적으로 공급받기 위해 VMC의 제품을 구매합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 천연 자원 비용 | 콘크리트, 아스팔트 및 자갈 등의 생산에 사용되는 원재료인 자갈, 석회석, 모래 등의 채굴 비용을 포함 | 자체 채굴 및 현지 채굴업체 |
| 에너지 소비비용 | 전력, 디젤 연료, 액체 아스팔트 등 생산 공정에서 사용되는 에너지 비용 | 지역 전력회사 및 연료 공급업체 |
| 장비 임대 및 유지보수 비용 | 고정 및 이동 장비의 정기적인 유지보수와 대체 부품 비용, 장비 임대 비용 | 장비 제조업체 및 임대업체 |
| 운송 및 물류 비용 | 제품의 트럭, 철도, 바지선 또는 해상 운송 비용 | 물류회사 및 운송업체 |
| 판매, 관리 및 일반 비용 | 영업 활동을 지원하는 직원 급여, 마케팅 비용, 사무실 임대료 등 | 다양한 서비스 제공업체 |
| 환경 복원 비용 | 사업장에서 발생하는 환경 오염 방지 및 복원 비용 | 환경 서비스 제공업체 |
| 금리 비용 | 부채로 인해 발생하는 이자 비용 | 금융기관 |
| 감가상각 및 고갈비용 | 광산 및 채굴 장비의 감가상각, 자원 고갈에 따른 비용 | 내부 회계 처리 |
| 세금 비용 | 사업 운영에 따라 발생하는 법인세 및 기타 세금 비용 | 국가 및 지방 자치 단체 |
| 클라우드 및 IT 비용 | 데이터 저장 및 컴퓨팅 파워를 위한 클라우드 서비스 비용 | 클라우드 서비스 제공업체 |
| 특별 비용 | 자산 매각, 인수 합병 등 특별한 사건으로 발생하는 일회성 비용 | 법률 자문 및 회계법인 |
VMC는 이러한 다양한 비용 요소가 결합되어 운영되며, 주요 공급업체들은 장비 제조업체, 연료 공급업체, 물류회사, 클라우드 서비스 제공업체 등이 있습니다[0][1][2][3].
제품군
VMC 주요 제품 및 수익 기여 분석
| 제품 종류 | 설명 | 연간 수익 기여도 및 성장률 |
|---|---|---|
| Aggregates (골재) | 천연 자원인 모래, 자갈 등으로 구성된 건축 자재로, 도로 및 건축 프로젝트에 널리 사용됩니다. | 2023년 매출액 5,909.9백만 달러, 전년 대비 12% 증가. |
| Asphalt (아스팔트) | 도로 포장에 주로 사용되는 혼합물로, 다양한 공공 및 민간 인프라 프로젝트에 필수적입니다. | 2023년 구체적인 수익 데이터 미제공. 그러나 비율로 보면 다른 비골재 제품군과 함께 2,399.0백만 달러 수익 |
| Concrete (콘크리트) | 건축 및 토목 공사에 사용되는 혼합물로, 견고성과 내구성으로 주택 및 상업용 건설에 많이 사용됩니다. | 2023년 매출액 약 62.1백만 달러, 전년 대비 순이익 감소. |
| Calcium (칼슘) | 주로 건축 및 산업용 처리 과정에서 사용되며, 다양한 화학적 응용 분야에서 중요합니다. | 2023년 매출액 3.2백만 달러, 전년 대비 0.6백만 달러 증가. |
주요 경쟁업체 비교
| 기업명 | 주요 제품 | 비고 |
|---|---|---|
| Martin Marietta Materials | Aggregates, Concrete, Asphalt | 유사한 제품 포트폴리오를 보유한 주요 경쟁업체 |
| LafargeHolcim | Cement, Aggregates, Ready-Mix Concrete | 글로벌 시장에서 VMC와 경쟁하며, 특히 콘크리트 분야에서 강세 |
| CRH plc | Building materials, Concrete, Asphalt | 광범위한 건축 자재 포트폴리오로 다양한 시장에서 경쟁 |
주요 제품 설명 및 수익 기여
- Aggregates (골재): VMC의 주력 제품으로, 도로, 건물, 철도 등의 대형 인프라 프로젝트에 필수적인 자재입니다. 2023년 한 해에만 5,909.9백만 달러의 매출을 기록하며, 이는 회사 전체 매출의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 주요 판매 지역은 미국 전역으로 폭넓은 수요를 바탕으로 안정적인 매출을 유지하고 있습니다.
- Asphalt (아스팔트): 도로 및 고속도로 건설에 널리 사용되는 제품으로, VMC는 고품질의 아스팔트를 생산하여 공공 및 민간 프로젝트에 공급합니다. 구체적인 연 매출 데이터는 제공되지 않았지만, Aggregates와 함께 전체 매출의 중요한 부분을 차지합니다.
- Concrete (콘크리트): 다양한 건설 프로젝트에서 사용되며, Ready-Mix Concrete 형태로 시장에 제공됩니다. 2023년 기준으로 62.1백만 달러의 매출을 기록했으나, 전년 대비 수익이 감소했습니다. 이는 뉴저지, 뉴욕, 펜실베이니아 및 텍사스에서 이루어진 사업 매각의 영향일 수 있습니다.
- Calcium (칼슘): 주로 화학 공정 및 산업용으로 사용되며, VMC의 매출에서 비교적 작은 비중을 차지합니다. 2023년에는 3.2백만 달러의 매출을 기록했습니다.
VMC의 주요 제품들은 다양한 건설 및 인프라 프로젝트에 필수적인 자재로 구성되며, 각 제품군은 안정적인 시장 수요 덕분에 회사의 매출 성장에 기여하고 있습니다. 주요 경쟁업체들도 비슷한 제품 포트폴리오를 보유하고 있어 치열한 시장 경쟁이 예상됩니다.
주요 리스크
VMC의 비즈니스에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다. 먼저, 환경, 사회 및 지주자 고려사항에 대해 대응하고 목표 및 계획을 실행하는 것은 리스크와 불확실성을 동반하며, 제3자의 성과나 데이터에 종속되는 요구사항이 있습니다. 이로 인해 우리가 선언한 지속가능성 목표와 계층을 달성할 수 없을 수도 있습니다. 또한, 일부 이해관계자가 우리의 목표 및 계획에 대해 동의하지 않을 수 있습니다. 이러한 목표를 달성하지 못하거나, 또는 미흡하게 달성한다고 인식될 경우, 법적 및 규제적 조치로 이어질 수 있습니다. 또한, 제품이 규정 요건이나 계약 사양을 충족하지 못해 제한적 책임청구가 발생할 수 있으며, 이는 현재 미결된 청구 사항이 있으며, 앞으로 미래에도 발생할 것으로 예상되며, 일부는 제품 책임 보험 한도를 초과할 수 있습니다. 또한, 인적 리스크 요인으로, 적격한 인력을 유치하고 유지하는 능력은 sales와 operations 분야에서 특히 영향을 받으며, 노동조직과의 분쟁으로 업무 운영이 방해될 수 있습니다[0]. 추가로, 개발 중인 시장에서 적합한 채석장을 확보하고 허가를 받는 것이 미래 성공에 중요한데, 새로운 채석장 사이트를 개발하는 데 걸리는 시간 등의 이유로 실제 성장을 앞서가야 할 수 있습니다. 따라서, 미래 성공은 우리가 미래에 발전 지역을 정확하게 예측하고 최적의 시설 사이트를 찾는 능력 및 해당 사이트에서 운영 및 환경 허가를 보장하는 데 일부 의존하고 있습니다[1].
뉴스
(2024-07-22) JPMorgan은 Buzzi Unicem의 주식 등급을 중립에서 비중 축소로 하향 조정하며, 시장에서 완전히 반영되지 않을 수 있는 잠재적 수익 위험을 이유로 들었습니다. 회사는 Buzzi Unicem의 상반기 EBITDA가 약간 감소할 것으로 예상하며, 하반기 가이드라인도 시장 기대에 못 미칠 수 있다고 봅니다.link
재무
VMC의 2023년 재무 성과는 매우 긍정적이었다. 총 매출은 전년 대비 6% 증가한 78억 8천 1백만 달러를 기록했으며, 이로 인해 영업 이익은 전년 대비 50% 증가한 14억 2천 740만 달러에 달했다. 순이익은 62% 증가한 9억 3천 320만 달러를 기록했고, 조정된 EBITDA는 24% 증가한 20억 1천 130만 달러에 이르렀다. Aggregates 부문의 매출은 12% 증가한 59억 990만 달러를 기록했고, 마진도 23% 증가하여 톤당 순이익은 7.40달러에 달했다. 아스팔트, 콘크리트, 칼슘 부문의 매출은 7% 감소했으나, 총 이익은 44% 증가해 2억 1490만 달러에 달했다. VMC는 주주들에게 1.72달러의 배당금을 지급하며, 총 2억 2천 840만 달러를 주주에게 환원했고, 평균 주당 204.52달러에 2억 달러의 자사주를 매입했다. 이 회사는 전략적 자본 관리와 지속 가능성을 바탕으로 운영 자본 유지, 인수 및 내적 성장 프로젝트를 통한 사업 확장, 그리고 주주에게 자본 환원을 목표로 하고 있다. 이외에도 VMC는 2023년 기준으로 10년의 평균 부채 만기와 4.9%의 유효 가중 평균 이자율을 유지하며 탄탄한 재무 구조를 자랑하고 있다 .
대차대조표
Vulcan Materials Company(VMC)의 2023년 및 2022년 대차대조표는 다음과 같습니다:
| 항목 | 2023 (백만 달러) | 2022 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 931.1 | 161.4 |
| 제한된 현금 | 18.1 | 0.1 |
| 채권 | 889.7 | 1,045.3 |
| 재고 | 615.6 | 579.3 |
| 기타 유동 자산 | 70.4 | 115.9 |
| 총 유동 자산 | 2,524.9 | 1,902.0 |
| 투자 및 장기 채권 | 31.3 | 31.8 |
| 유형 자산 | 6,217.7 | 6,051.3 |
| 운용 리스 사용권 자산 | 511.7 | 572.6 |
| 영업권 | 3,531.7 | 3,689.6 |
| 기타 무형 자산 | 1,460.7 | 1,702.1 |
| 기타 비유동 자산 | 267.7 | 285.2 |
| 총 자산 | 14,545.7 | 14,234.6 |
| 부채 | ||
| 유동 부채 | ||
| 장기 부채 | 4,615.0 | 4,111.4 |
| 기타 비유동 부채 | 2,880.1 | 2,839.0 |
| 총 부채 | 7,495.1 | 7,053.8 |
| 자본 | ||
| 자본금 | 132.1 | 132.9 |
| 자본잉여금 | (143.8) | (154.7) |
| 이익잉여금 | 7,483.4 | 6,928.6 |
| 기타 종합소득 | 24.5 | 23.6 |
| 총 자본 | 7,507.9 | 6,952.2 |
| 총 부채 및 자본 | 14,545.7 | 14,234.6 |
VMC의 재무 상태를 분석하면, 총 자산이 전년도 대비 소폭 증가했으며 현금 및 현금성 자산이 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 회사가 유동성을 강화했음을 의미합니다. 재고 자산도 증가하여 운영상의 유연성을 확보한 것으로 보입니다. 유형 자산은 건설 자재 및 장비와 관련된 주요 자산이며, 비유동 자산의 상당 부분을 차지하고 있어 사업 특성상 적절한 자산 배분으로 보입니다. 부채의 경우 장기 부채가 증가했으나, 이는 주로 사업 확장을 위한 투자 및 자본 지출 증가로 해석할 수 있습니다. 영업권과 무형 자산은 인수 합병 활동에 따른 결과로 보이며, 회사의 규모와 시장 지배력을 반영합니다. 총 자본이 증가한 부분은 주로 이익잉여금의 증가에 기인한 것으로, 이는 회사의 수익성이 개선되었음을 나타냅니다[0][1].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 순현금 | $1,536.8 million | $1,148.2 million | $1,011.9 million |
| 투자활동으로 인한 순현금 | $(163.5) million | $(1,053.0) million | $(946.5) million |
| 재무활동으로 인한 순현금 | $(585.6) million | $(175.2) million | $(94.3) million |
| 현금 및 현금성 자산 증가(감소) | $787.7 million | $(80.0) million | $(956.5) million |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $161.5 million | $241.5 million | $1,198.0 million |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $949.2 million | $161.5 million | $241.5 million |
VMC의 현금흐름을 보면 영업활동에서 발생한 현금 흐름이 꾸준히 증가한 점이 두드러진다. 2023년에 $1,536.8 million의 순현금을 창출하였으며, 이는 2022년 대비 $388.6 million 증가한 수치이다. 이는 기업의 영업이익이 향상되었음을 나타내며, 특히 순이익 증가와 운전자본 변화가 긍정적 영향을 미쳤다. 반면, 투자활동에서는 순현금 유출이 있으며, 2023년에 $163.5 million을 사용하였다. 이는 이전 년도들에 비해 크게 감소한 수치로, 주로 기존 운영에 $872.6 million을 투자하고, 전략적 목적의 토지 구매와 같은 내부 성장을 위한 프로젝트에 투자한 결과이다. 재무활동에서도 순현금 유출이 발생했는데, 특히 2023년에는 $585.6 million이 사용되었고, 이는 주로 배당금 지급과 자사주 매입 때문이었다. 이러한 흐름을 통해 VMC는 안정적인 영업활동 현금 창출 능력을 바탕으로 미래 성장을 위한 투자와 주주 가치를 높이기 위한 노력을 병행하고 있음을 유추할 수 있다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
다음은 VMC의 부채 현황입니다:
| 부채 종류 | 금액 (백만 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 무담보 연기된 인출 대출 | $0 (2023년 3월 상환 완료) | 5.80% 선순위 채권 발행 후 상환 |
| 무담보 신용 한도 | $1,516.8 | SOFR + 1.125%, 기본 금리 + 0.125%, 사용되지 않은 금액에 대해 0.100% |
| 상업 어음 프로그램 | $550 | 발행 시점에서 결정된 이율 |
| 선순위 채권 | $550 (2026년 만기) | 5.80% 이자율, 총 $546.6 백만의 순수익 |
| 총 무담보 장기 부채 | $3,941.5 | 대부분 무담보, 투자 등급 수준의 채무 약정 |
주요 부채 항목 중 무담보 신용 한도와 선순위 채권은 특히 중요한 금액을 차지하고 있으며, 상업 어음 프로그램도 5.80%의 비교적 높은 이자율 조건을 가지고 있습니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
VMC의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 각각의 시나리오에서 주가에 미칠 영향을 설명할 수 있습니다. 첫째, 거시 경제 상황이 악화되면, 예를 들어 미국 경제가 불황에 빠져 건설 활동이 감소하면 VMC의 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 둘째, 미중 무역 전쟁과 같은 국제 갈등이 발생하면, 특정 원자재 수입에 대한 관세가 오르거나 수출길이 막혀 운영 비용이 증가하여 VMC의 이익 마진이 축소될 수 있습니다, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 셋째, 새로운 강력한 경쟁자가 시장에 진입하여 시장 점유율을 빼앗기 시작하면, 예를 들어 신기술을 활용해 더 저렴한 가격으로 제품을 공급하는 회사가 등장하면 VMC의 매출이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 달러 가치가 급등하면, 해외에서의 매출이 줄어드는 반면, 수입 원자재 비용이 증가하여 영업 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 반대로, 정부가 대규모 인프라 투자를 결정하면, 예를 들어 도로 및 교량 건설을 대대적으로 추진하는 경우, VMC의 제품 수요가 급증하여 주가 상승을 견인할 수 있습니다. 다섯째, 유가가 크게 하락하면 수송 비용과 생산 원가가 줄어들어 이익률이 개선되며 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 이처럼 다양한 요인들이 VMC의 주가 변동에 중요한 역할을 하며, 각각의 상황에 따라 주가가 상승하거나 하락할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VMC의 미래는 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 우선, 정부의 대규모 인프라 투자 계획이 지속되면, 도로와 교량 등 건설 프로젝트를 위한 자재 수요가 증가해 VMC의 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 기술 발전을 통한 생산 효율성 향상으로 원가 절감이 이루어지면, 수익성이 더욱 개선될 것입니다. 또한 VMC는 규모의 경제를 활용하여 원재료 구매비용을 절감하고 물류 최적화를 통해 고객 서비스 품질을 높이는 전략을 지속해서 추진하고 있습니다[1]. 셋째, 지속 가능한 발전과 환경 보호에 대한 사회적 요구가 증가함에 따라 VMC가 친환경적인 생산 방식을 도입하고, 에너지 효율성을 높이는 노력이 결실을 맺으면 장기적으로 기업 이미지를 개선하고 고객의 신뢰를 얻는 데 도움이 될 것입니다[2]. 반대로, 글로벌 경제 불황 또는 원자재 가격의 급등은 기업의 비용 구조에 부정적인 영향을 미쳐 수익성 감소를 초래할 수 있습니다. 또한, 치열한 시장 경쟁과 새로운 경쟁자의 등장으로 인해 시장 점유율을 잃을 가능성도 있습니다. 따라서, VMC의 미래는 정부 정책, 기술 혁신, 환경 이슈, 경제 상황 등 다양한 외부 요인에 따라 크게 달라질 수 있습니다[3].