클리어필드 (Clearfield, Inc., CLFD)

회사 소개

CLFD는 광섬유 관리, 보호, 전달 제품을 제공하는 회사로, 주로 북미 지역의 광섬유망 송신 시장에 특화된 솔루션을 디자인, 제조 및 유통하고 있습니다. 클리어필드의 제품은 가정, 기업, 유선 및 무선 액세스 네트워크의 광섬유 네트워크 구축을 가속화하며, 고객이 광섬유 네트워크를 더 빨리 구축하고 비용을 줄이며 서비스 제공 수요에 부응할 수 있도록 합니다. 또한, Nestor Cables를 인수함으로써 핀란드와 에스토니아에서 광섬유 및 구리 통신 케이블 및 장비를 제조하는 Nestor Cables 운영 세그먼트를 운영하고 있습니다. 클리어필드는 지속적으로 높은 품질의 혁신적인 제품을 개발하고 다양한 시장 환경에서 제품을 분석하여 고객의 비즈니스를 간단하게 만들고 비용을 절감하며 네트워크의 총소유 비용을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, LEAP 전략 계획을 통해 기업 규모를 확장하여 클리어필드가 달성하고자 하는 기회를 잡기 위한 로드맵을 제공하고 있습니다. 이 회사는 광섬유 배송 및 보호 제품을 통해 수익을 창출하며, 정밀한 설계의 제품과 혁신적인 전략을 통해 광 네트워크 구축을 지원하고 있습니다 .

주요 고객

CLFD의 주요 고객은 광섬유 네트워크 설치와 관리에 필요한 제품을 사용하는 다양한 산업 분야의 기업들입니다. 주요 고객 세그먼트로는 주로 광대역 서비스 제공업체, 원래 장비 제조업체(OEM), 그리고 유통업체들이 있습니다. 광대역 서비스 제공업체는 민간 기업, 공공 기관, 또는 지역사회를 위한 인터넷 접속 서비스를 제공하는 기업들로, CLFD의 광섬유 관리 및 보호 솔루션을 사용하여 고객들에게 고속의 안정적인 인터넷 서비스를 제공하는 데 필요한 네트워크 인프라를 구축합니다. 이들은 빠른 설치와 낮은 비용으로 고품질의 네트워크를 구축해야 하기 때문에 CLFD의 제품을 이용합니다. 다음으로, OEM 고객들은 CLFD의 제품을 자신들의 브랜드로 재판매하거나, 자신들의 완제품에 통합하여 판매하는 기업들입니다. 이들은 주로 맞춤형 케이블 어셈블리와 같이 특정 요구사항에 맞춘 고성능 제품을 필요로 합니다. 마지막으로, 유통업체는 CLFD 제품을 소규모 인터넷 서비스 제공업체나 건설업체 등 최종 사용자들에게 재판매합니다. 이들은 CLFD의 다양한 제품을 취급하며, 고객의 다양한 요구를 충족시키기 위해 여러 제품을 재고로 보유합니다 [0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체
원자재	주로 광섬유 케이블, 보호 및 관리 장비 등의 제조에 사용되는 원자재 비용. 이 항목은 재료 비용, 노동 비용 및 공장 간접 비용을 포함함.	Nestor Cables (핀란드 및 에스토니아)
시설 비용	멕시코 및 미네소타의 제조 및 분배 센터의 시설 임대 비용. 또한 시설 유지보수 및 운영에 필요한 비용.	다양한 지역 시설 임대주
운송 및 물류 비용	제품 운송 및 배달을 위한 물류 비용 증가. 주로 제품 수요 증가와 글로벌 공급망 문제로 인한 비용 상승.	다양한 운송 및 물류 서비스 제공업체
에너지 소비	제조 시설 운영을 위한 전력 소비 비용. 주로 광섬유 제품 제조 공정에서 사용되는 에너지 비용을 포함함.	지역 전력 공급 회사
판매, 일반 및 관리 비용	인건비, 성과 기반 보상, 여행 및 엔터테인먼트 비용, 무역 박람회 참가 비용 등을 포함. 또한 주식 보상 비용도 포함.	다양한 서비스 제공업체 및 내부 인력
재고 관련 비용	초과, 저속 및 폐기 재고와 관련된 비용. 이러한 재고를 관리하고 필요한 경우 폐기하는데 드는 비용.	다양한 원자재 공급업체 및 내부 관리팀
이자 비용	Nestor Cables 인수를 위해 차입한 자금에 대한 이자 비용과 회사의 신용 한도에 대한 이자 비용.	금융 기관 및 Nestor Cables
임대 비용	장기 임대 계약에 따라 지불해야 하는 임대료. 주요 시설은 핀란드와 에스토니아에 위치.	핀란드 및 에스토니아의 시설 임대주

클리어필드(Clearfield)는 다양한 비용 항목을 잘 관리하고 있으며, 특히 제조 및 물류와 관련된 비용이 주요 부분을 차지하고 있는 것을 알 수 있다. 주요 공급업체로는 핀란드 및 에스토니아에 위치한 Nestor Cables가 있으며, 다양한 지역의 에너지 공급 업체 및 시설 임대주와 계약을 맺고 있다[0][1][2].

제품군

CLFD의 주요 제품군은 광섬유 네트워크를 위한 다양한 관리, 보호 및 전달 제품들로 구성됩니다. 이들 제품은 회사 수익의 주요 원천입니다. 주요 제품과 그 수익 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 수익 기여도

제품군	제품 설명	수익 기여도
FieldSmart	광섬유 관리 및 전달을 위한 캐비닛, 패널, 배선장치 제공	주요 제품군
FieldShield	견고한 관로 시스템을 포함한 광섬유 보호 솔루션	주요 제품군
CraftSmart	실외용 활성 캐비닛과 실내외용 광섬유 종단 솔루션 제공	중간 수익군
FiberFlex	다양한 환경에서 유연하게 활용 가능한 광섬유 라우팅 솔루션	중간 수익군
Optical Components	맞춤형 케이블 어셈블리, 커넥터 및 기타 광섬유 네트워크 부품 일체 제공	소규모 수익군

각 제품군은 고객의 다양한 요구를 만족시키기 위해 설계되었으며, 광섬유 네트워크 설치와 관리를 보다 효율적으로 만들기 위해 다양한 솔루션들을 제공합니다. 주요 제품군인 FieldSmart와 FieldShield는 특히 설치 시간 단축과 비용 절감 측면에서 강력한 경쟁력을 가지고 있습니다[0].

주요 경쟁사

CLFD의 주요 경쟁사로는 여러 글로벌 기업들이 있습니다. 주요 경쟁사와 그들의 유사 제품은 다음과 같습니다:

경쟁사	유사 제품군	비고
Corning Cabling Systems	FieldSmart, FieldShield 제품과 유사한 광섬유 관리 및 보호 솔루션 제공	주요 경쟁사
OFS (Furukawa Electric North America)	다양한 광섬유 전달 및 보호 솔루션 제공	주요 경쟁사
AFL Telecommunications (Fujikura Ltd. 자회사)	광섬유 네트워크용 다양한 솔루션 제공	주요 경쟁사
Nokia	통합적인 광섬유 네트워크 관리 솔루션 제공	주요 경쟁사
CommScope, Inc.	광섬유 네트워크 관리 및 보호 솔루션 제공	주요 경쟁사
Emerson Network Power (Vertiv Co. 자회사)	CraftSmart 제품과 유사한 활성 캐비닛 솔루션 제공	중간 규모 경쟁사
Charles Industries (Amphenol 자회사)	CraftSmart 제품군과 유사한 광섬유 보호 솔루션 제공	중간 규모 경쟁사
PPC Broadband (Belden Inc. 자회사)	FieldShield와 유사한 견고한 광섬유 보호 시스템 제공	중간 규모 경쟁사

이들 경쟁사들은 각기 다른 강점과 특성을 가지고 있으며, CLFD는 경쟁우위를 유지하기 위해 지속적인 제품 혁신과 높은 품질의 서비스를 제공합니다[1][2][3].

주요 리스크

CLFD의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요인으로는 다음이 포함됩니다:

1. 외환 환율 변동에 노출됨: CLFD는 Nestor Cables의 기능 통화가 유로이며, 이는 미국 달러로 번역됩니다. 유로와 미국 달러 간의 환율 변동은 영업 결과, 재무 상태 및 현금 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 미래에도 미국 달러와 다른 통화와의 가치 변동이 지속되면, 이러한 요소는 우리의 영업 결과, 예상되는 미래의 결과, 재무 상태 및 현금 흐름에 실질적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 글로벌 경제 환경 및 지정학적 문제로 인한 부정적 영향: 글로벌 경제 조건 및 지정학적 문제는 CLFD의 비즈니스, 영업 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인들은 부품의 비용과 공급에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 제품의 운송과 제품의 고객에게 제공하는 능력에 지장을 줄 수 있습니다.
3. 성장이 비즈니스 인프라를 힘겨워할 수 있음: 성장함에 따라 기존의 자원과 시스템, 경영자원, 기업 기술 및 운영 체제가 성장을 지원하기에 부족할 위험이 있습니다. 적시에 이러한 자원을 확보하거나 시스템을 구현하지 못할 경우 운영 결과에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다[0][1].

재무

CLFD의 2023 회계연도 재무 성과를 분석해보면, 매출원가는 1억 8,441만 달러로 전년도 대비 16% 증가하였으며, 이는 2,550만 5천 달러 증가한 수치입니다. 반면, 총 이익은 전년도 1억 1,294만 7천 달러에서 8,527만 8천 달러로 25% 감소했습니다. 총 이익률은 2022년 41.7%에서 2023년 31.7%로 감소했으며, 이는 초과 간접비와 CLFD 부문에서의 생산 능력 사용 미달에 기인합니다. 판매, 일반 및 관리비용은 4,799만 2천 달러로 전년도에 비해 2% 감소한 반면, 운영 이익은 3,728만 6천 달러로 전년도의 6,381만 7천 달러에서 감소했습니다. 이는 주로 낮은 총 이익률과 관련이 있으며, 이는 생산 능력 확대와 관련된 높은 미흡 간접비와 Nestor Cables의 전체 연도 수익이 반영된 결과입니다. 투자 수익은 520만 6천 달러로 전년도의 32만 8천 달러에 비해 크게 증가했으며, 이는 높은 평균 투자 잔액과 높은 금리 덕분입니다. 순이익은 3,253만 3천 달러로 전년도 4,936만 2천 달러에 비해 감소했으며, 주당 순이익은 기본 및 희석 기준으로 2.17달러로 나타났습니다 .

CLFD 2023년 및 2022년 대차대조표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)
유동 자산
현금 및 현금성 자산	37,827	16,650
투자	38,468	71,316
매출채권	54,819	40,837
재고자산	58,875	37,737
기타 유동 자산	4,312	3,419
유동 자산 합계	194,301	169,959
비유동 자산
유형 자산, 순가	28,471	8,859
사용권 자산, 순가	12,501	12,573
무형 자산, 순가	36,224	4,531
영업권	6,768	4,708
기타 비유동 자산	77,252	28,498
비유동 자산 합계	161,216	59,169
자산 총계	355,517	229,128
유동 부채
매입채무	13,619	11,503
미지급 비용	13,619	6,181
팩토링 부채	6,289	4,391
기타 유동 부채	6,289	29,004
유동 부채 합계	40,354	51,694
비유동 부채
장기 부채, 현재 만기분 제외	18,666	-
장기 리스 부채	10,629	10,412
이연법인세 부채	721	774
비유동 부채 합계	40,354	81,546
자본
자본 합계	315,163	147,582
자본 합계	355,517	229,128

재무 상태 분석

CLFD의 재무 상태를 분석해보면, 2023년 총 자산은 3억 5,551만 7천 달러로 2022년의 2억 2,912만 8천 달러에 비해 큰 폭으로 증가했습니다. 유동 자산이 전년도보다 증가한 것이 눈에 띄며, 특히 현금 및 현금성 자산과 재고자산이 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 회사가 단기 유동성에서 안정적으로 운영되고 있음을 나타냅니다. 반면, 비유동 자산도 상당히 증가했으며, 이는 유형 자산과 무형 자산에서의 증가로 나타나며, 영업권도 늘어난 것을 확인할 수 있습니다. 이러한 증가는 주로 회사의 생산 능력 확장과 관련된 투자 및 인수 활동에서 기인한 것으로 보입니다[0][1][2].

CLFD 손익계산서 표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	2021년 (단위: 천 달러)
매출	268,720	270,883	140,755
매출원가	183,441	157,936	79,578
매출총이익	85,279	112,947	61,177
판매비와 관리비	47,992	49,130	35,943
영업이익	37,287	63,817	25,234
순투자이익	5,206	328	500
이자비용	881	311	-
법인세비용	9,079	14,472	5,407
순이익	32,533	49,362	20,327
주당 순이익	2.17	3.58	1.48

CLFD의 손익계산서를 분석해보면, 2023년 매출은 2억 6,872만 달러로 2022년의 2억 7,088만 달러에 비해 소폭 감소하였습니다. 매출원가는 1억 8,344만 달러로 전년도 대비 16% 증가하였으며, 매출총이익은 25% 감소한 8,527만 달러를 기록했습니다. 매출총이익률은 2022년 41.7%에서 2023년 31.7%로 감소하였고, 이는 초과 간접비와 사용되지 않는 생산 능력으로 인한 것입니다. 판매비와 관리비는 4,799만 달러로 전년도 4,913만 달러에 비해 감소하였으며, 영업이익은 3,728만 달러로 전년도 6,381만 달러에 비해 감소하였습니다.

순투자이익은 520만 6천 달러로 전년도의 32만 8천 달러에 비해 크게 증가했으며, 이는 높은 투자 잔액과 금리 덕분입니다. 이자비용은 881천 달러로 전년도의 311천 달러에 비해 증가하였으며, 이는 Nestor Cables 팩토링 부채로 인한 것입니다. 법인세비용은 9,079천 달러로 전년도 14,472천 달러에 비해 감소했으며, 순이익은 3,253만 달러로 감소했습니다.

손익계산서에서 주목할 점으로는 매출의 소폭 감소와 매출원가의 큰 증가로 인해 매출총이익 및 영업이익이 감소한 것입니다. 이는 생산 능력 확장과 관련된 초과 간접비와 Nestor Cables의 저조한 실적 때문으로 보입니다. CLFD는 기술적 장점을 바탕으로 하는 사업을 영위하고 있으므로 R&D 비용의 증가가 기대되었으나, 손익계산서에서 이에 대한 명확한 언급은 부족합니다.

특정 세그먼트와 관련하여, 순투자이익의 대폭적인 증가는 고무적이나, Nestor Cables 인수에 따른 팩토링 부채로 인해 이자비용이 증가한 점은 주의해야 할 부분입니다[0][1].

CLEARFIELD, INC. 현금 흐름표

항목	2023년 (단위: 천 달러)	2022년 (단위: 천 달러)	2021년 (단위: 천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름	20,010	1,001	10,903
투자활동으로 인한 현금 흐름	(112,247)	(8,197)	(13,600)
재무활동으로 인한 현금 흐름	113,416	10,655	(536)
환율 변화 효과	(2)	(24)	-
현금 및 현금성 자산의 순증가	21,177	3,434	(3,233)
기초 현금 및 현금성 자산	16,650	13,216	16,450
기말 현금 및 현금성 자산	37,827	16,650	13,216

CLFD의 현금 흐름표를 분석해보면 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 2023년 회계연도 동안 20,010천 달러에 달했으며 이는 이전 연도보다 상당히 증가한 수치입니다. 반면, 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 큰 폭의 적자를 기록했으며, 이는 주요 자산 및 장비 구입과 더불어 비즈니스 인수 때문으로 보입니다. 재무 활동에서는 113,416천 달러의 현금이 유입되었는데, 이는 주식 발행과 장기 부채의 변동 덕분입니다. 이는 CLFD가 투자 활동에 필요한 자금을 재무 활동을 통해 충당하고 있음을 보여줍니다.

특히 CLFD와 같은 광섬유 솔루션을 제공하는 기업들은 기술적 혁신과 대규모 인프라 투자가 필수적이기 때문에 현금의 지속적인 유입이 중요합니다. 유사한 광섬유 및 통신 장비 기업들과 비교했을 때, CLFD는 영업 활동에서 강한 현금 흐름을 보이고 있으며, 이는 이들의 사업 운영과 매출이 안정적임을 나타냅니다. 투자 활동의 큰 적자는 성장과 혁신을 위한 필수적인 투자로 해석할 수 있으며, 이는 미래의 매출 증대와 효율성 증가로 이어질 가능성이 높습니다[0][1][2][3].

CLFD 부채 및 대출 현황표

항목	금액 (단위: 천 달러)	조건 및 이자율	만기일
Revolving Line of Credit	최대 40,000	변동금리(CME Group 1개월 Secured Overnight Financing Rate(SOFR) + 1.85%, 최소 1.80%)	2025년 4월 27일
현금 대출 금액	0	이자율: 7.18% (2023년 9월 30일 현재)	-
Senior Loan (Nestor Cables)	2,112	이자율: 최대 5% (핀란드 국영 비상 공급 기관(NESA) 보조), 위반 시 추가 이자율 2%	2024년 3월 31일
Factoring Liability	6,289	이자율: 3개월 Euribor + 0.75% ~ 1.3%, 평균 이자율: 3.89% (2023년), 2.14% (2022년)	만기 없음, 해지 통보 기간 0-1개월

CLFD는 다양한 부채 및 대출 계약을 통해 사업을 운영하고 있으며, 주요 항목으로는 최대 40,000천 달러 한도의 회전 신용 한도와 Nestor Cables가 체결한 Senior Loan이 있습니다. 회전 신용 한도의 현재 이자율은 7.18%이며, 2025년 4월 27일에 만기가 도래합니다. Nestor Cables의 Senior Loan은 핀란드 정부의 보증이 있으며, 주로 저장 목적으로 사용될 때 최대 5%의 이자율이 적용됩니다. 또한, 일부 매출 채권은 Factoring Liability로 처리되며, 이는 3개월 Euribor 금리에 추가되는 0.75%에서 1.3%의 이자율을 가지며, 평균 이자율은 2023년 3.89%, 2022년 2.14%입니다. 이와 같은 부채 구조는 CLFD의 다양한 재정 전략을 나타냅니다[0][1][2][3][4].

주가 영향 미치는 요인들

CLFD의 주식 가격 변동에는 다양한 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동의 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세로 인해 수출 비용이 증가하면 CLFD의 해외 매출이 감소할 수 있으며, 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태도 중요한 영향을 미칩니다. 경기 침체가 발생하면 기업들의 광섬유 네트워크 구축 투자도 감소할 수 있습니다. 이로 인해 CLFD의 제품 수요가 줄어들어 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁은 CLFD의 운영에 큰 리스크 요소가 될 수 있습니다. 중국에서의 원자재 수입이 차단되거나 관세가 부과되면 생산비용이 증가하여 수익성이 악화될 수 있으며 이는 주식 가격에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 변수입니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 통해 빠른 시장 점유율 확대를 이룬다면, CLFD의 시장 점유율이 감소할 수 있으며 이는 주식 가격 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 시장 또는 트렌드의 변화도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 5G와 같은 새로운 기술이 광범위하게 도입되어 광섬유 네트워크에 대한 수요가 급증한다면, CLFD의 제품 수요가 급격히 증가하여 주식 가격 상승으로 이어질 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

CLFD의 미래 전망을 논할 때 몇 가지 중요한 요소를 고려할 수 있다. 우선, 고속 광섬유 네트워크에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있다. 특히 미국을 비롯한 여러 지역에서 정보 네트워크의 확장은 CLFD의 제품에 대한 수요를 증가시킬 것으로 예상된다. 이러한 수요는 음성, 비디오 및 데이터 서비스의 고속 연결을 통해 제공되는 데이터 서비스의 증가로 더욱 촉진될 것이다[0]. 반면, 글로벌 경제의 상대적 강약, 불확실한 규제 환경, 다양한 산업 간의 경쟁적인 콘텐츠 제공 솔루션 등이 지속적인 성장을 제약할 수 있다[1]. 또한, 미국 정부의 자금 지원 프로그램의 변화는 고객의 구매 사이클을 예상하기 어렵게 만들어 CLFD의 수익성을 변동시킬 수 있다[1]. 경쟁이 치열한 시장 환경에서 기술적인 혁신 및 제품 개발 역량이 부족하다면 CLFD의 시장 점유율이 감소할 가능성도 있다[3]. 이와 동시에, 생산 원가 상승, 공급망 혼란 등이 제품 가격 인상 또는 납기 지연을 초래할 수 있어, 이는 고객과의 관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[3]. CLFD는 여러 해 동안 커뮤니티 브로드밴드 시장에서 얻은 경험과 혁신적인 제품 디자인을 통해 시장 리더십을 유지하고 있으며, 고객의 요구에 맞춰 빠르게 적응할 수 있는 능력을 가지고 있다[5][6].