사우스사이드 뱅크셰어스 (Southside Bancshares, Inc., SBSI)

회사 소개

SBSI는 텍사스에 본사를 둔 지역사회 중심의 금융 기관으로, 개인, 기업, 지방 정부 기관 및 비영리 기관에 다양한 금융 서비스를 제공합니다. 이들은 소비자 및 상업 대출, 예금 계좌, 자산 관리, 신탁 및 중개 서비스를 포함한 다양한 서비스를 제공하며, 고객에게 1-4 가구용 주택 대출, 차량 대출, 건설 대출, 저축, 적금, 이자 및 무이자 수표 계좌, CD 등 다양한 예금 계좌를 제공하고 있습니다. 또한, 투자 관리, 신탁, 유언 및 고용 임금 계좌 관리와 같은 자산 관리 서비스를 제공하며, 금융 기관의 인수를 통한 확장 기회를 평가하고 있습니다. 또한, 직원들은 고객이 대출 신청, 예금 계좌 개설, 계좌 정보 접근 및 기타 다양한 거래를 온라인으로 처리할 수 있는 ITM(ATMs) 및 자동화된 전화, 인터넷 및 모바일 뱅킹 제품을 통해 다양한 은행 서비스에 액세스할 수 있습니다. 경쟁 측면에서 신용 조합, 핀테크 기업, 소비자 금융 기업, 보험사 및 다른 금융 기관과 치열하게 경쟁하고 있으며, 지속적으로 증가하는 경쟁을 예상하고 있습니다[0].

주요 고객

SBSI의 고객은 주로 개인, 상업, 지방 정부 기관 및 비영리 기관으로 나뉩니다. 첫 번째로, 개인 고객은 주택 대출, 차량 대출, 건설 대출 등을 통해 1-4가구용 주택을 구입하거나 차량을 구입하고자 하는 사람들로, 안정적이고 신뢰할 수 있는 금융 서비스를 찾는 소비자들입니다. 두 번째로, 상업 고객은 소매업, 상업용 사무실, 다세대 주택, 의료 시설 등의 상업용 부동산을 담보로 대출을 받는 기업들로서, 사업 확장이나 운영 자금을 필요로 합니다. 또한, 이들은 단기 운전자금 대출이나 장비 구입을 위한 중기 대출 등의 다양한 상업 대출을 활용합니다. 세 번째로, 지방 정부 기관 및 학교 구역은 텍사스 주 내외의 지방 정부와 학교들을 포함하며, 세금 혹은 수익 약정, 추가 담보 제공 등의 조건으로 대출을 받습니다. 마지막으로, 비영리 기관은 다양한 자산 관리, 신탁, 중개 서비스 등을 통해 재정적 필요를 충족시키는 비영리 조직입니다. 이 모든 고객 분류는 각자의 재정적 목표를 달성하기 위해 SBSI의 금융 서비스에 의존하며, SBSI는 이를 통해 수익을 창출하고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

주요 원가 요소	설명	제공 회사
이자 비용	예금과 차입금에 대한 이자 비용. 이자 비용은 예금 이자율 상승과 차입금 비용 증가로 인해 증가하고 있음.	Federal Reserve(연방준비제도), FHLB(연방주택대부은행)
임대 비용	지점과 사무실 공간에 대한 운영 임대료.	다양한 부동산 소유주와 임대 계약을 체결함.
감가상각 비용	건물과 장비의 감가상각비로, 건물의 경우 15-40년, 장비는 3-10년 기간 동안 직선법으로 계산됨.	해당 없음
인건비	직원들의 급여, 복리후생 및 기타 인건비.	해당 없음
IT 및 클라우드 서비스 비용	온라인 뱅킹, 모바일 뱅킹, ATM 운영 등에 필요한 IT 인프라와 클라우드 서비스 비용.	주요 IT 서비스 제공업체들과 클라우드 서비스 제공업체들, 예를 들어 Amazon Web Services(AWS).
보증 보험 및 기타 보험료	임직원 대상의 생명 보험(BOLI)과 기타 보험료.	다양한 보험사들, 특히 생명보험의 경우 특정 보험사.

이와 같은 비용 항목들은 회사의 재무 활동과 운영을 유지하고, 고객들에게 안정적인 금융 서비스를 제공하기 위해 필수적입니다[0][1][2].

SBSI의 주요 제품과 수익 기여도

SBSI의 주요 제품은 다음과 같습니다:

제품	설명	수익 기여도(% 추정)
소비자 대출	주택 대출, 차량 대출, 건설 대출 등 1-4가구용 주택을 포함한 개인 대출.	56.8%
상업 대출	상업용 사무실, 다세대 주택 및 기타 상업용 부동산을 담보로 한 대출.	47.4%
지방 정부 및 비영리 대출	지방 정부 기관 및 비영리 단체를 대상으로 한 대출.	18.1%
예금 계좌	저축, 적금, 이자 및 무이자 수표 계좌, CD 등 다양한 예금 상품.	비공개
자산 관리 서비스	신탁, 유언, 투자 관리 및 고용 임금 계좌 관리 시스템 등 자산 관리 서비스.	비공개

1. 소비자 대출:
   • 주택 대출: 1-4가구용 주택 구입 위한 대출로 안정적인 수익 창출.
   • 차량 대출: 차량 구매를 위한 대출.
   • 건설 대출: 주택 및 기타 건축물 건설을 위한 대출.
2. 상업 대출:
   • 상업용 사무실 및 다세대 주택 대출: 상업적 용도로 사용되는 부동산을 담보로 한 대출.
   • 단기 운전자금 대출: 기업 운영에 필요한 단기 자금 지원.
   • 중기 대출: 장비 구입 및 확장 자금 지원.
3. 지방 정부 및 비영리 대출:
   • 지방 정부 기관: 텍사스 주 내외의 지방 정부 및 학교 구역에 제공되는 대출.
   • 비영리 단체: 비영리 조직의 재정적 필요를 충족하기 위한 다양한 금융 서비스.
4. 예금 계좌:
   • 저축, 적금, 이자 및 무이자 수표 계좌, 그리고 CD(양도성 예금 증서) 등의 다양한 예금 상품 제공.
5. 자산 관리 서비스:
   • 신탁, 유언 및 신탁 서비스, 투자 관리, 고용 임금 계좌 등의 자산 관리 서비스.

주요 경쟁사 및 유사 제품

SBSI와 유사한 제품을 제공하는 경쟁사는 다음과 같습니다:

경쟁사	유사 제품
JP모건 체이스	소비자 대출, 상업 대출, 자산 관리 서비스.
뱅크 오브 아메리카	주택 대출, 상업 대출, 자산 관리 서비스.
웰스 파고	주택 대출, 차량 대출, 상업 대출, 예금 계좌, 자산 관리 서비스.
시티그룹	소비자 대출, 상업 대출, 예금 계좌, 자산 관리 서비스.
US뱅크	주택 대출, 상업 대출, 예금 계좌, 자산 관리 서비스.
피프스 서드 뱅코프	주택 대출, 상업 대출, 지방 정부 대출, 예금 계좌.

이와 같이 SBSI는 다양한 금융 제품과 서비스를 통해 수익을 창출하고 있으며, 위의 주요 경쟁사들도 유사한 금융 상품을 제공하고 있습니다[0][1][2][3].

주요 리스크

SBSI의 사업에 대한 잠재적 위험으로는 기밀 정보의 무단 유출 위험 증가, 사적 오피스 공간 밖의 화면/음성/동영상 대화로 인한 개인 정보 침해 위험 증가, 시스템 장애나 중단 시 시스템을 복원할 능력의 제한, 소중한 정보 파괴나 남용으로 이어지는 보안 위반 위험 증가, 핵심 기능 수행 능력 손상, 예금 기관이나 고객의 운영을 현저히 방해할 수 있는 데이터나 재정 손실, 소송 및 책임을 노출시킬 수 있는 위험이 있습니다. 게다가 은행과 이에 영향을 받는 고객 및 제 3자 서비스 제공 업체의 시스템에는 지속적인 위협이 있으며, 향후 사이버 공격으로 인한 중대한 침해, 중요 데이터 손실 또는 재정적 손실 가능성이 있습니다. 이러한 위험으로 인해 재무 상태와 영업 결과에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다. 더 나아가 미국의 일반 정치나 경제 상황이 우리의 재무 상태와 영업 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 은행 업종에서의 부정적 발전이 현재 및 예상된 영업 활동 및 재정 상태와 영업 결과에 악영향을 미칠 수 있습니다[0].

재무

SBSI의 2023년 재무 상태는 전반적으로 강건하나, 몇 가지 도전 과제도 존재합니다. 2023년 12월 31일 기준 총 자산은 82억 8천만 달러로 전년대비 9.6% 증가했습니다. 또한, 총 예금은 65억 4,968만 달러로 전년 대비 5.7% 증가하여 안정적인 성장세를 보였습니다. 그러나 순이익은 8,669만 달러로 17.5% 감소했으며, 주당 순이익도 13.5% 감소했습니다. 특히, 비이자 비용 증가와 대출 손실 충당금 증가, 비이자 수익 감소가 순이익 감소의 주요 원인으로 작용했습니다. 한편, 총 주주 자본은 7억 7,328만 달러로 3.7% 증가했으며, 이는 순이익, 포괄 소득, 주식 보상 비용 등의 긍정적인 요인 때문입니다. 자산 건전성 측면에서는 비수익 자산이 2022년 1,086만 달러에서 2023년 400만 달러로 크게 감소했으며, 이는 대출 재구조화 감소 덕분입니다. FHLB 차입금은 2억 1,264만 달러로 38.7% 증가했으며, 기타 차입금도 1억 1,200만 달러로 크게 늘어났습니다. 기초 자산의 담보 제공 증가와 BTFP를 사용한 자금 조달은 새로운 금리 환경에 대비하기 위한 전략적 선택으로 보입니다[0].

SBSI의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
자산
현금 및 은행 보유액	5,097	20,235
은행 자회사에 대한 투자	917,035	879,449
비은행 자회사에 대한 투자	1,826	1,826
기타 자산	4,765	4,411
자산 총계	928,723	905,921
부채 및 주주 자본
후순위 채권 순액	93,877	98,674
신탁 우선 후순위 채무	60,270	60,265
기타 부채	1,288	985
부채 총계	155,435	159,924
주주 자본
보통주	47,550	47,501
납입 자본	788,840	784,545
유보 이익	282,355	239,610
자사주	(231,995)	(188,203)
기타 포괄 손익 누계액 (AOCI)	(113,462)	(137,456)
주주 자본 총계	773,288	745,997
부채 및 주주 자본 총계	928,723	905,921

SBSI의 재무 상태는 지속적인 성장세를 보이나 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 먼저 현금 및 은행 보유액이 전년 대비 크게 감소했으며, 이는 은행의 현금 유동성 관리와 관련이 있을 수 있습니다. 반면 은행 자회사에 대한 투자는 917,035천 달러로 증가해, 자회사 가치가 상승했음을 나타냅니다. 부채 측면에서는 후순위 채권과 신탁 우선 후순위 채무의 변화가 상대적으로 적었으며, 기타 부채가 소폭 증가했습니다. 주주 자본에서는 유보 이익이 282,355천 달러로 크게 증가했는데, 이는 회사의 내부 자금 활용과 재투자 전략의 결과입니다. 자사주 매입이 크게 늘어나면서 자사주 가치는 (231,995)천 달러로 증가했으며, 이는 주식 환매 프로그램을 통해 주주 가치를 높이려는 의도를 보여줍니다. 마지막으로 다른 포괄 소득 항목이 (113,462)천 달러로 줄어들어, 기타 포괄 손익에서 일부 회복이 있었음을 나타냅니다. 대차대조표 상에서 자산이 전반적으로 안정적으로 배분되어 있으며, 이는 다양한 금융 서비스 제공을 위한 자산 배분이 적절함을 보여줍니다[0].

SBSI 2023년 손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
이자 수익	318,584	217,635	189,557
이자 비용	102,116	48,176	18,595
순이자 수익	216,468	169,459	170,962
대손충당금	9,154	3,241	( 16,964 )
대손충당금을 제외한 순이자 수익	205,873	209,100	206,521
비이자 수익	35,834	40,857	49,336
예금 서비스	25,497	25,843	26,368
매도가능증권 순손익	-15,976	-3,819	3,862
주식 매도 순이익	5,058	-	-
대출 매각 이익	563	531	1,641
신탁 수수료	5,910	5,992	5,959
BOLI	5,823	2,647	2,618
중개 서비스	3,305	3,335	3,383
기타 수익	5,654	6,328	5,505
비이자 비용	140,578	130,326	125,030
급여 및 직원 혜택	85,625	82,633	79,892
순 점유 비용	14,694	15,130	14,239
광고 및 여행 및 엔터테인먼트 비용	4,093	3,430	2,367
ATM 비용	1,351	1,314	1,166
전문 수수료	5,351	4,959	4,015
소프트웨어 및 데이터 처리 비용	9,395	6,847	5,675
통신 비용	1,469	1,896	2,233
FDIC 보험료	3,558	1,945	1,807
무형자산 상각비용	1,697	2,273	2,849
기타 비용	13,345	9,899	9,669
세전 수익	101,129	119,631	130,827
소득세 비용	14,437	14,611	17,426
순이익	86,692	105,020	113,401
주당 기본 순이익	$2.82	$3.27	$3.48
주당 희석 순이익	$2.82	$3.26	$3.47
주당 배당금	$1.42	$1.40	$1.37

SBSI의 2023년 손익계산서를 보면 총 이자 수익이 전년 대비 크게 증가했으며, 318,584천 달러를 기록했습니다. 이는 2021년의 이자 수익인 189,557천 달러와 비교해도 상당히 높은 수치입니다. 반면, 이자 비용도 48,176천 달러에서 102,116천 달러로 상당한 폭으로 증가하였으나, 순이자 수익은 여전히 긍정적인 증가세를 보였습니다.

순이자 수익에서 대손충당금을 제외한 순이자 수익은 205,873천 달러로 전년 대비 소폭 감소했으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 대출 관련 손실이 비교적 안정적으로 관리되었음을 나타냅니다. 비이자 수익은 35,834천 달러로 전년 대비 감소했는데, 이는 주식 매도 손익과 기타 수익의 변동 때문입니다. 특히 비이자 수익 항목 중 매도가능증권 순손익에서 큰 손실을 기록한 점이 눈에 띄며, 이는 투자 관리 측면에서의 어려움을 나타낼 수 있습니다.

비이자 비용은 140,578천 달러로 증가했으며, 이 중 가장 큰 항목은 급여 및 직원 혜택입니다. 이 항목은 85,625천 달러로 전체 비이자 비용의 상당 부분을 차지하며, 이는 인력 운영과 관련된 비용이 높음을 나타냅니다. 소프트웨어 및 데이터 처리 비용 또한 큰 폭으로 증가했으며, 이는 디지털 뱅킹 서비스와 관련된 투자 증가 때문입니다.

추가 분석

급여 및 직원 혜택 비용이 큰 비중을 차지하는 것은 은행 업계에서 일반적인 현상입니다. 그러나 다른 금융기관과 비교했을 때, SBSI는 급여 및 혜택 비용이 특히 높음에도 불구하고, 순이익을 안정적으로 유지하고 있습니다. FDIC 보험료와 무형자산 상각비용도 주요 비용 항목으로 나타나며, 이는 금융 기관이 감수해야 하는 필수적인 운영 비용입니다. 전문 수수료와 통신 비용은 상대적으로 낮은 비중을 차지하지만, 이 또한 운영 효율성을 위해 최적화가 필요한 부분일 수 있습니다.

전체적으로 보면, SBSI는 증가하는 비용 속에서도 이자 수익을 꾸준히 증가시키고 있으며, 운용 비용을 적절히 관리함으로써 건강한 재무 상태를 유지하고 있습니다[0][1][2][3].

SBSI 2023년 현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업 활동
순이익	86,692	105,020	113,401
감가 상각 및 순상각	10,577	11,105	11,421
증권 할인 상각(순이자 포함)	4,523	18,261	22,770
대출 할인(순이자 포함)	400	(52)	(829)
신용 손실충당금	9,154	3,241	(16,964)
주식 보상 비용	3,552	3,221	3,020
이연 세금 비용(혜택)	(2,110)	(89)	4,752
매도 가능 증권 순손익	15,976	3,819	(3,862)
주식 매각 이익	(5,058)	-	-
투자 자산 손상 손실	-	38	-
자산 매각 손실	342	576	324
대출 매각 총 수익	17,161	23,774	45,803
대출 총 기원	(19,295)	(22,757)	(43,792)
OREO 순손익	(61)	(40)	(174)
부채 상환(Gain on purchase)	(587)	-	1,118
이자 수익 변동	(1,139)	(10,205)	(437)
기타 자산 변동	37,874	(5,447)	(2,672)
이자 비용 변동	7,422	1,378	(2,257)
기타 부채 변동	(85,559)	94,674	24,482
영업활동으로 인한 현금 흐름	79,864	226,517	156,104

SBSI의 최근 현금 흐름 분석에는 세 가지 주요 활동인 영업 활동, 투자 활동 및 재무 활동이 포함됩니다. 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 2023년에 79,864천 달러로 안정적인 현금 생성을 나타내며 이는 전년도 226,517천 달러보다 감소한 수치입니다. 이 현금 흐름은 주로 순이익과 다양한 조정항목에 의해 발생한 것입니다. 순이익과 감가 상각 및 주식 보상 비용 등의 항목들이 주된 기여 요소로 작용하고 있습니다.

SBSI는 대출 매출과 관련된 주요 현금 흐름이 발생하며 이는 금융업계에서 일반적인 현상입니다. 다른 경쟁 금융 기관들과 비교했을 때 SBSI는 매도 가능 증권 순손익에서 상대적으로 높은 손실을 기록하고 있으며, 이는 투자 포트폴리오 관리에서의 리스크를 반영합니다. 예를 들어, 비슷한 금융 그룹인 Prosperity Bancshares 및 기타 지역 은행들과의 비교 시, SBSI는 지속적으로 높은 현금 생성을 유지하며 재무 안정성을 확보하고 있습니다. 이 또한 다른 금융 기관과의 비교에서 SBSI의 안정적인 영업 현금 흐름을 나타내며, 이는 시장의 변동성에도 불구하고 기업의 재무 활동을 지탱해 주는 중요한 요소로 작용하고 있습니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

다음 표는 SBSI의 부채 관련 정보를 요약한 것입니다.

항목	발행일	발행금액 (천 달러)	이자율	만기일	비고
3.875% 후순위 채권	2020년 11월 6일	93,877	고정-변동 3.875%	2030년 11월 15일	미상각 발행 비용 차감 후
Southside Statutory Trust III	2003년 9월 4일	20,578	변동 (3개월 SOFR + 3.20%)	2033년 9월 4일	미상각 발행 비용 차감 후
Southside Statutory Trust IV	2007년 8월 8일	23,196	변동 (3개월 SOFR + 1.56%)	2037년 10월 30일	미상각 발행 비용 차감 후
Southside Statutory Trust V	2007년 8월 10일	12,887	변동 (3개월 SOFR + 2.51%)	2037년 9월 15일	미상각 발행 비용 차감 후
Magnolia Trust Company I	2005년 5월 20일	3,609	변동 (3개월 SOFR + 2.06%)	2035년 11월 23일	미상각 발행 비용 차감 후

이 표에는 주요 부채 항목과 그 조건이 요약되어 있습니다. 후순위 채권과 신탁 우선 채권은 모두 변동 금리로 설정되어 있으며 주로 3개월 SOFR에 기반을 둡니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

SBSI의 주가 상승 또는 하락에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 금리 변화는 중요한 요인입니다. 예를 들어, 연준이 금리를 인상하면 은행의 대출 마진이 증가해 수익성이 개선될 수 있습니다. 이런 상황은 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시경제 상태도 영향을 미칩니다. 만약 경기 침체가 발생하면 대출 상환 능력이 저하되어 연체율이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 셋째, 국제 분쟁도 큰 변수입니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 격화되면 공급망 불안정과 경제 불확실성이 커져 은행의 대출 활동에 악영향을 줄 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 넷째, 핀테크 기업의 부상과 같은 경쟁 심화도 고려해야 합니다. 만약 핀테크 기업들이 더 편리한 금융 서비스를 제공하기 시작하면 SBSI의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[1]. 다섯째, 새로운 금융 기술 도입과 같은 시장 트렌드 변화가 있습니다. SBSI가 경쟁력 있는 신기술을 성공적으로 도입하면 고객 만족도가 높아져 수익이 증가할 가능성이 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 것입니다[2][3].

회사의 미래 전망

SBSI의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 가능성은 지역 경제의 지속적인 발전으로 인해 높아질 수 있습니다. SBSI가 활동하는 텍사스 주 경제는 의료 서비스, 교육, 금융 서비스, 기술, 제조업 등 다양한 분야에서 활발한 성장을 보이며, 이러한 발전은 은행 서비스에 대한 수요 증가로 이어질 수 있습니다. 또한, 기술 발전을 통해 모바일 뱅킹 및 디지털 서비스 제공을 더욱 강화하면 고객 편의성을 높이고 더 많은 고객을 유치할 수 있을 것입니다. 그러나 반대로, 경쟁 심화는 SBSI의 성장에 위협이 될 수 있습니다. 핀테크 회사들이 보다 간편하고 저렴한 금융 서비스를 제공하면서 점유율을 빼앗길 가능성이 있습니다. 또한, 금리 변동, 경기 침체, 인플레이션 등 거시 경제 요인들도 큰 변수입니다. 금리가 상승하면 대출 수요가 감소할 수 있으며, 경기 침체 시 대출 상환이 어려워질 수도 있습니다. 추가로, 사이버 보안 위협 등 기술적 리스크도 SBSI의 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 규제 강화는 운영 비용을 증가시키고, 은행의 유연성을 제한할 수 있습니다[0][1][2].