트래거 (Traeger, Inc., COOK)

회사 소개

COOK는 그들의 주력 사업인 숯그릴을 생산하고 판매하며 소비자들이 요리 경험을 최적화할 수 있는 통합 플랫폼을 제공합니다. 그들의 숯그릴은 원더리그라고 불리는 자연 목재 필렛을 사용하여 열과 풍부한 연기를 만들어내는 고급 기술을 기반으로 하며, 다양한 제품인 그릴, 가스 그리들, 그릴 액세서리, 디지턈 콘텐츠, Traeger 앱 및 소모품 등을 포함하는 통합 플랫폼으로 소비자들과의 가치 있는 피드백 루프를 형성합니다. 또한, 디지턈 콘텐츠와 레시피 라이브러리, 그리고 인터랙티브한 요리 수업인 Traeger Kitchen Live를 제공하여 고객의 요리 기술 향상과 숯그릴 활용 방법을 교육하고 영감을 주는 데 중점을 두고 있습니다. 이를 통해 COOK는 고객과의 강한 연결과 매출 성장을 이루어내고 있습니다[0].

주요 고객

COOK의 고객 퍼소나는 다양한 세그먼트로 나누어집니다. 첫 번째 세그먼트는 고급 요리에 관심이 많은 주택 소유자들입니다. 이들은 넓은 야외 공간을 보유하고 있으며, 다양한 요리 기술을 실험하고자 하기 때문에 COOK의 우드 펠릿 그릴을 선호합니다. 고급 목재 필렛을 이용한 그릴의 열과 풍부한 연기로 식감과 맛을 극대화할 수 있다는 점을 높이 평가합니다. 두 번째 세그먼트는 캠핑과 같은 야외 활동을 즐기는 고객들입니다. 이들은 이동이 용이하고 다양한 환경에서도 성능을 발휘하는 COOK의 제품을 통해 야외 요리 경험을 향상시킬 수 있습니다. 세 번째 세그먼트는 요리 콘텐츠 소비자들입니다. 이들은 COOK의 디지털 콘텐츠, 레시피 라이브러리, Traeger Kitchen Live와 같은 인터랙티브한 요리 수업을 통해 요리 기술을 익히고 새로운 요리법을 시도하고자 합니다. 이들은 COOK가 제공하는 풍부한 온라인 자원과 커뮤니티 지원으로 인해 제품을 구입하며, 이를 통해 보다 나은 요리 경험을 기대합니다[0][1].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	세부 설명	공급업체
원자재	COOK는 주로 목재 필렛을 위해 목재 섬유를 외부 공급업체로부터 구매합니다. 목재 섬유의 가격 변동성과 공급 불안정성은 이들에게 중요한 비용 요소입니다.	다양한 목재 섬유 공급업체
부품	COOK의 제품에는 전자 부품, 통합 회로, 프로세서 등이 포함되어 있으며, 이러한 부품의 비용 및 공급 안정성도 주요 관심사입니다.	중국을 비롯한 다양한 전자 부품 공급업체
에너지	목재 필렛 생산 시설 운영에는 상당한 전력 소비가 필요하며, 전기료는 상당한 부분을 차지합니다. 전기 가격과 공급의 불안정성은 비용과 운영에 영향을 줄 수 있습니다.	지역 전력 공급업체
물류 및 운송	제품의 운송 및 물류 비용, 특히 연료 비용과 관련된 변동성은 COOK의 비용 구조에 큰 영향을 미칩니다.	독립 화물 운송업체
제조 비용	제3자 제조업체를 통해 제품을 생산하며, 이로 인한 노동 비용과 제조 설비 비용은 큰 비용 요소입니다.	다양한 제3자 제조업체
클라우드 사용	WiFIRE 연결 그릴의 경우 클라우드 호스팅 비용도 포함됩니다. 클라우드 서비스는 지속적인 운영 비용의 일부입니다.	AWS, Google Cloud 등을 포함한 클라우드 서비스 제공업체

COOK는 이러한 비용 항목들을 효율적으로 관리하고, 원자재와 에너지 비용의 변동성에 대비하는 전략들을 통해 수익성을 유지하고 있습니다 .

제품군

COOK는 주로 숯그릴을 포함한 다양한 제품을 판매하며 수익을 창출하고 있습니다. COOK의 주요 제품과 그 수익 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품 및 수익 기여도

제품 종류	설명	매출 기여도 (2023)	매출 기여도 (2022)
숯그릴	Timberline, Ironwood, Pro Series 등 7개의 주요 숯그릴 라인을 포함하며, 이들은 크기, 가격, 재료 및 디지털 기술 면에서 다양합니다.	49.4%	54.2%
소모품	자연 목재로 만들어진 우드 펠릿, 소스 및 양념 등을 포함하며, 다양한 향을 제공하여 요리의 맛을 극대화합니다.	매출 감소	매출 감소
액세서리	MEATER 스마트 온도계, P.A.L. Pop-And-Lock 액세서리 레일, 그릴 커버, 도구 및 기타 부대 용품를 포함합니다.	13.3% 증가

각 제품의 상세 설명

• 숯그릴: COOK의 숯그릴은 자연 목재 필렛을 이용하여 열과 연기를 생성하며, 다양한 스마트 기능을 통합하여 요리 과정을 자동화하고 원격으로 제어할 수 있도록 합니다. 예를 들면 WiFIRE 기술은 사용자가 스마트폰을 통해 언제 어디서나 그릴을 제어하고 모니터링할 수 있게 합니다[0][1].
• 소모품: COOK는 고품질의 우드 펠릿과 다양한 요리에 어울리는 소스와 양념을 제공하여 그릴 요리의 풍미를 높입니다. 이러한 소모품은 그릴과 함께 사용되어 반복적인 구매를 유도합니다[2].
• 액세서리: COOK의 액세서리 라인업에는 그릴 도구 세트, 스마트 온도계, 그릴 커버 등 다양한 추가 용품이 포함되어 있어 고객이 그릴을 더욱 편리하게 사용할 수 있도록 합니다[3].

주요 경쟁사

COOK는 숯그릴 시장에서 강력한 경쟁자들과 경쟁합니다. 주요 경쟁자들은 다음과 같습니다:

경쟁사 이름	주요 제품 및 설명
Weber	숯그릴, 가스그릴, 전기그릴 등을 제조하며, 간편한 사용성과 다양한 모델로 유명합니다.
Big Green Egg	다목적의 세라믹 그릴을 제공하며, 높은 열 보존성과 다양한 요리 옵션으로 인기가 높습니다.
Char-Broil	저렴한 가격대의 다양한 그릴을 제공하며, 주로 가정용 그릴 시장에서 널리 사용되고 있습니다.

COOK는 이러한 경쟁자들과 차별화된 제품과 서비스를 제공함으로써 시장에서의 위치를 강화하고 있습니다.

주요 리스크

COOK사의 사업에 대한 가능한 위험은 여러 가지 측면으로 파악됩니다. 첫째로, COOK의 제품이 주로 숯그릴 관련 제품이기 때문에 재해나 사고로 인한 생산 중단이나 손상에 취약할 수 있습니다. 특히, 자연 재해나 기후 변화로부터 오는 홍수, 폭풍, 지진 등은 사업에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 둘째로, 노동 비용 상승, 노동 분쟁, 그리고 숙련된 제조 및 판매 인력 확보에 대한 어려움 역시 COOK에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 생산 제약이나 비용 증가를 유발할 수 있습니다. 또한, 경쟁사들과의 인력 경쟁이 치열하여 적절한 인력을 확보하는 데 어려움을 겪을 우려가 있습니다. 이러한 요인들은 COOK의 사업 운영과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

재무

COOK의 2023년 재무 성과는 여러 지표에서 중요한 변화를 보여주었습니다. 2023년 총 매출은 2022년의 6억 5,590만 달러에서 7.6% 감소한 6억 590만 달러로 집계되었습니다. 이는 주로 그릴과 소모품 매출 감소에 기인하며, 일부는 MEATER 스마트 온도계 판매 증가로 상쇄되었습니다. 그릴 매출은 2022년의 3억 5,540만 달러에서 2023년에는 2억 9,930만 달러로 15.8% 감소하였고, 소모품 매출은 1억 3,130만 달러에서 1억 1,490만 달러로 12.5% 감소하였습니다. 반면, 액세서리 매출은 13.3% 증가하여 1억 9,160만 달러로 집계되었습니다. 총 이익은 5백 2만 달러 감소한 2억 2,360만 달러였지만, 총 매출 대비 이익률은 개선되어 2022년의 34.9%에서 2023년에는 36.9%로 증가하였습니다. 이러한 이익률 개선 배경에는 물류비와 MEATER 스마트 온도계 사업부문의 이익 증가가 주된 이유였습니다. 한편, 판매 및 마케팅 비용은 21.96백만 달러 감소한 1억 8,720만 달러로 줄었고, 이는 주로 광고비와 출장 관련 비용, 그리고 직원 경비의 감소에 기인하였습니다. 총관리비는 3,702만 달러 감소하여 1억 2,980만 달러로 집계되었으며, 이는 주로 주식 기반 보상 비용 감소에 기인합니다[0][1][2][3].

COOK Inc. 손익계산서 (Income Statement)

항목	2023년 (달러 천 단위)	2022년 (달러 천 단위)	변동액 (달러 천 단위)	변동률 (%)
총 매출	605,900	655,900	-50,000	-7.6
매출총이익	223,557	228,772	-5,215	-2.3
매출총이익률 (%)	36.9	34.9	+2.0%	-
판매 및 마케팅 비용	108,727	130,688	-21,961	-16.8
총 관리비	130,688	130,688	-	-
감가상각 & 무형자산 상각	15,000 (감가상각) + 42,800 (무형자산 상각)	13,800 (감가상각) + 42,700 (무형자산 상각)	+1,200 (감가상각) + 100 (무형자산 상각)	-
주식기반 보상비용	53,200	87,700	-34,500	-
기타 비용 (공정가치 변화 등)	4,500	10,000	-5,500	-53
순손실	84,400	382,100	-297,700	-77.9

COOK Inc.의 2023년 재무 성과를 보면, 총 매출은 2022년 대비 약 7.6% 감소한 6억 590만 달러로, 매출총이익도 2.3% 감소한 2억 2,355만 7천 달러를 기록했습니다. 하지만 매출총이익률은 34.9%에서 36.9%로 증가하였습니다. 이는 총매출 감소에도 불구하고 이익률이 개선된 것으로, 주로 물류비 절감과 MEATER 스마트 온도계 사업 부문의 수익성 개선 덕분입니다.

판매 및 마케팅 비용은 1억 8,720만 달러로 16.8% 감소하였습니다. 이는 광고비와 출장비, 직원 경비 등의 감소에 기인합니다. 총 관리비는 1억 2,980만 달러로 주식기반 보상 비용이 크게 줄었기 때문입니다. 주식기반 보상 비용은 5,320만 달러로 전년도 대비 약 3,450만 달러 감소했습니다. 이는 주요 임원에 대한 주식 보상이 최적화된 결과로 해석됩니다.

특히 주목할 점은 순손실 규모가 80.4% 감소하여 8,440만 달러를 기록한 것입니다. 이는 2022년 재무제표에 반영된 2억 2,322만 달러의 상각처리와 같은 일회성 비용이 없었기 때문입니다.

COOK는 기술을 기반으로 한 기업으로 R&D와 같은 항목에 막대한 투자를 하고 있어야 하지만, 현재 자료에서 직접적인 R&D 비용 관련 정보는 포함되지 않았습니다. 그러나 MEATER 스마트 온도계와 TRAEGER 앱과 같은 기술 기반 제품이 꾸준히 매출에 기여하고 있다는 점에서 기술 투자도 상당 수준 이뤄지고 있을 것으로 보입니다. 또한 귀사는 주요 원재료인 목재 펠릿 가격 변동성에 노출되어 있어 이에 대한 관리가 중요합니다.

COOK Inc.의 재무제표는 매출총이익률 개선, 주식기반 보상 비용 감소 등으로 긍정적인 면이 있지만, 매출 감소와 지속된 손실 등 해결해야 할 과제가 남아 있음을 보여줍니다[0][1][2][3][4].

현금흐름표

항목	2023년 (달러 천 단위)	2022년 (달러 천 단위)
영업활동으로 인한 순현금 흐름	64,042	5,094
투자활동으로 인한 순현금 흐름	(17,378)	(18,904)
금융활동으로 인한 순현금 흐름	(68,298)	48,625
현금 및 현금성 자산의 순증가(감소)	(21,634)	34,815

COOK Inc.는 2023년에 영업활동에서 약 6,404만 달러의 순현금을 창출했으며, 이는 2022년의 50만 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다. 이는 재고 관리와 같은 전략적 조치에 힘입은 결과로 볼 수 있습니다. 반면, 투자활동에서는 2023년에 약 1,737만 달러의 순현금 유출이 있었으며, 이는 주로 새로운 본사 개선 비용, 도구 장비, 펠릿 밀 기계 및 내부 사용 소프트웨어 개발 비용 때문입니다. 2022년에도 비슷한 규모의 투자가 이루어졌으나 약간 더 많은 1,890만 달러가 사용되었습니다. 금융활동 역시 2023년에는 약 6,830만 달러의 순현금 유출로 마무리되었으며, 주로 회전 신용 설비와 거래 차입금의 상환에서 비롯된 반면, 2022년에는 4,862만 달러의 자금 조달이 이루어졌습니다[0][1][2].

유사한 비즈니스를 수행하는 기업들과 비교해보면, COOK의 현금 흐름은 평균보다 나은 편이라 할 수 있습니다. 많은 제조 및 판매 기업들이 재고 관리와 운영비용 증가로 인해 영업활동에서 유의미한 현금 유입을 보지 못하는 경우가 많은데, COOK는 전략적 재고 관리와 같은 조치를 통해 이를 성공적으로 달성했습니다. 반면, 투자와 금융활동에서의 현금 유출은 업계 평균 수준으로 일반적이며, 이는 주요 자산 구매와 부채 상환에서 비롯되었습니다. COOK는 지속적인 재투자와 자금 관리 노력으로 안정적인 현금 흐름을 유지하고 있으며, 이는 향후 사업 확장이나 운영 효율성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

주요 부채 및 전환사채들

부채 유형	금액 (천 달러)	이자율	만기
First Lien Term Loan Facility	403,800	고정 3.00%-3.25%, 변동 Eurocurrency Base Rate	2028년 6월 29일
Revolving Credit Facility	0	고정 2.75%-3.25%, 변동 Eurocurrency Base Rate	2026년 6월 29일
Receivables Financing Agreement	28,400	고정 1.7%, 변동 CP Rate 또는 Adjusted Term SOFR	2025년 6월 27일

COOK는 First Lien 신용 협약을 통해 총 5억 6천만 달러의 First Lien Term Loan Facility와 1억 2천 5백만 달러의 Revolving Credit Facility를 보유하고 있습니다. First Lien Term Loan Facility는 3.00%에서 3.25%의 고정 이자율과 Eurocurrency Base Rate를 고려한 변동 이자율을 적용받으며, 2028년 6월 29일까지 분기별 원금 상환이 필요합니다. Revolving Credit Facility는 2.75%에서 3.25%의 고정 이자율과 Eurocurrency Base Rate를 고려한 변동 이자율을 적용받고, 2026년 6월 29일까지 만기입니다. Receivables Financing Agreement는 1천 달러당 고정 1.7%의 이자율과 CP Rate 또는 Adjusted Term SOFR를 고려한 변동 이자율을 적용받으며, 2025년 6월 27일까지입니다. 이들 부채는 COOK의 자산 대부분을 담보로 하며, 일부는 제한된 조건 하에 부채에 대한 담보와 조정이 이루어집니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

COOK의 주가 급등 또는 하락에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주요 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출이 줄어들어 COOK의 수익성이 감소할 수 있습니다(부정적 영향). 둘째, 거시 경제 상황 역시 중요합니다. 예를 들어, 인플레이션이 지속되면 원자재 가격 상승으로 제조 비용이 증가하여 이익이 감소할 수 있습니다(부정적 영향) . 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 지속되면 중국에서 제조되는 제품의 비용이 상승하거나 공급망이 차질을 빚을 수 있습니다(부정적 영향)[0]. 넷째, 경쟁사의 부상도 고려해야 합니다. 새로운 경쟁사가 고품질의 숯그릴을 저렴한 가격에 출시하면 시장 점유율을 잃을 수 있습니다(부정적 영향)[1]. 다섯째, 소비자 트렌드 변화도 무시할 수 없습니다. 예를 들어, 소비자가 건강을 중시하는 추세로 바뀌어 숯그릴 대신 전기 그릴을 선호하게 되면 매출이 감소할 수 있습니다(부정적 영향)[0]. 각 시나리오는 다양한 외부 요인들로 인해 COOK의 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

COOK의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 소비자 트렌드 변화에 따라 성장할 가능성이 큽니다. 건강과 웰빙에 대한 관심이 높아지면서 숯을 이용한 요리가 인기를 끌 수 있습니다. 둘째, 기술 발전과 디지털 콘텐츠의 확장이 사업 성장에 긍정적으로 작용할 수 있습니다. Traeger 앱과 같은 디지털 플랫폼을 통해 고객에게 요리법을 제공하고 커뮤니티를 형성함으로써 브랜드 충성도를 높일 수 있습니다. 셋째, 해외 시장 진출이 중요한 성장 동력이 될 수 있습니다. 특히 아시아 시장에서 고급 숯그릴에 대한 수요가 증가하면 큰 기회를 얻을 수 있습니다. 반면에, 경제 불황이 지속되면 소비자들이 고가의 숯그릴 대신 저렴한 대안을 찾으면서 매출이 감소할 수 있습니다. 경쟁사의 등장도 큰 리스크입니다. 만약 경쟁사가 더 저렴하면서도 질 좋은 제품을 출시하면 시장 점유율을 잃을 수 있습니다. 마지막으로, 공급망 문제나 원자재 비용 상승이 지속되면 제조 비용이 증가해 수익성이 악화될 수 있습니다. 이런 여러 요인들이 종합적으로 작용하여 COOK의 미래를 결정하게 됩니다.