BM 테크놀로지스 (BM Technologies, Inc., BMTX)

회사 소개

BM 테크놀로지스(BMTX)는 최신 디지털 뱅킹 및 지급 서비스를 제공하는 핀테크 기업으로, 전국의 소비자와 학생들을 대상으로 한 종합 서비스 플랫폼을 운영합니다. BMTX의 비즈니스 모델은 ’은행 서비스로서(Banking-as-a-Service, BaaS)’의 파트너 및 대학 파트너의 기존 고객 기반을 활용하여 효율적으로 고객을 유치하고 수익을 창출하는 것입니다. 이 회사의 주요 수익원은 네 가지로 나눌 수 있습니다: 카드 거래 시 발생하는 교환 수수료와 카드 수익, 서비스 수수료, 계좌 수수료, 그리고 대학 수수료가 있습니다. 이 중에서 대부분의 수익은 고객의 활동, 즉 예치금, 지출 및 거래 등에 의해서 발생하며, 파트너 은행들 또는 대학들이 고객들의 거래를 통해 발생하는 수익을 BMTX에게 전달합니다. BMTX는 고객과 파트너 은행(고객 은행 및 퍼스트 캐롤라이나 은행) 간의 예치금 및 뱅킹 서비스를 중개하며, 이러한 파트너 은행들은 연방예금보험공사(FDIC) 보험에 가입되어 있습니다. BMTX는 은행이 아니며, 은행 라이센스를 보유하고 있지 않기 때문에 직접적인 은행 규제를 받지 않지만, 학생 재정 지원 사업 때문에 미국 교육부의 규제를 따릅니다. BMTX는 고등 교육 기관과의 협약을 통해 재정 지원금 및 환급 서비스를 제공하며, 이와 관련된 다양한 법률과 규제를 준수해야 합니다. BMTX의 전문성은 디지털 뱅킹 기술 및 지급 관리 시스템에 있으며, 대학과의 장기 계약을 통해 안정적인 수익을 창출하는 역량이 뛰어납니다.

주요 고객

BM 테크놀로지스(BMTX)의 고객은 크게 네 가지 주요 세그먼트로 분류할 수 있습니다. 첫 번째로, 대학 및 고등 교육 기관이 있습니다. 이들은 주로 학생들의 금융 거래를 관리하고 간소화하기 위해 BMTX의 서비스를 사용합니다. 대학은 학생들에게 재정 지원금 및 환급 서비스를 제공하며, 이에 따른 계좌 관리와 관련된 법적 요구 사항을 충족시키기 위해 BMTX와의 파트너십을 맺습니다. 두 번째로, 대학생과 젊은 소비자들이 포함됩니다. 이들 고객은 디지털 뱅킹의 편리성을 선호하며, 모바일을 통해 간편하게 금융 활동을 관리할 수 있는 BMTX의 플랫폼을 활용합니다. 교환 수수료와 같은 수수료는 이러한 고객의 거래 활동을 통해 발생합니다. 세 번째로, BaaS 플랫폼을 통해 파트너십을 맺은 금융기관의 기존 고객들입니다. 이들 금융기관은 디지털 전환을 가속화하기 위해 BMTX의 기술을 도입하며, 고객들은 더 나은 디지털 금융 환경을 경험할 수 있습니다. 마지막으로, 중소 및 중견기업(SME) 등 비즈니스 고객이 존재할 수 있습니다. 이들은 간편하고 효율적인 금융 거래 및 관리 솔루션을 모색하며, BMTX의 플랫폼을 통해 직원 급여 및 기타 재무 활동을 관리할 수 있습니다. 이러한 고객들은 각자의 필요에 맞는 맞춤형 서비스에 대해 비용을 지불하며, BMTX는 기술적 전문성을 통해 고객들에게 안정적이고 신뢰할 수 있는 서비스 환경을 제공합니다.

회사의 비용구조

BM 테크놀로지스(BMTX)의 주요 비용 세그먼트는 제품 및 기술, 일반 및 관리, 그리고 감가상각 및 상각과 같은 항목으로 분류됩니다. 제품 및 기술 비용은 주로 기술 개발 및 유지 관리를 위한 비용을 포함하며, 2023년 기준으로 3,820만 달러가 지출되었습니다. 일반 및 관리 비용은 인건비 및 기타 운영 비용으로 구성되며, 이 부분에서는 3,670만 달러 지출되었습니다. 이 비용 항목은 주로 비용 절감 전략을 통해 인력의 감소로 인한 절감 효과를 보였습니다. 감가상각과 상각은 투자 자산의 비용 분산으로, 2023년에는 1,720만 달러가 기록되었습니다. 비용 요인 중에서 특정 기업이 제공하는 리소스는 자세한 내용이 없으나, 일반적으로 기술 개발에서는 클라우드 서비스 및 IT 인프라 제공업체가 포함될 수 있습니다. 직접적인 공급업체에 대한 정보는 공개된 자료에 명시되지 않았습니다.

제품군

BM 테크놀로지스(BMTX)의 주요 제품은 디지털 뱅킹 서비스를 기반으로 한 다양한 솔루션을 포함하며, 각각의 제품은 회사의 수익에 크게 기여하고 있습니다. BMTX의 주요 제품은 다음과 같습니다:

1. 디지털 계좌 관리 및 카드 발급 서비스: 이 서비스는 학생과 청년 고객을 대상으로 하여, 모바일 및 웹 플랫폼을 통해 쉽게 금융 거래를 관리할 수 있도록 돕습니다. 이 서비스는 BMTX의 수익 모델에서 교환 수수료 및 카드 사용 수익을 통해 수익을 창출합니다.
2. 지급 처리 및 솔루션: 기업과의 파트너십을 통해 제공하는 지급 처리 서비스 및 솔루션은 기업 고객이 자동화된 금융 관리를 할 수 있도록 도와주며, 거래 수수료로 수익을 얻습니다.
3. 대학 금융 서비스: 대학 등 고등 교육 기관과 협력하여 학생들에게 재정 지원금 지급 및 환불 서비스를 제공하는 솔루션으로, 대학 수수료를 통해 수익을 얻습니다.
4. 은행 서비스로서(Banking-as-a-Service, BaaS): 제휴 은행과 함께 고객에게 다양한 금융 서비스를 제공하며, 이 과정에서 발생하는 각종 수수료를 통해 수익을 창출합니다.

경쟁사로는 Similar Products를 제공하는 핀테크 기업들이 있으며, 이들 기업은 다양한 디지털 금융 솔루션을 제공하여 BMTX와 유사하게 디지털 뱅킹 시장에서 활동하고 있습니다:

경쟁사	주요 제품
소파이(SoFi)	온라인 금융 서비스 및 대출
차임(Chime)	모바일 은행 서비스 및 전자 지갑
노바 머니(Nova Money)	개인 금융 관리 애플리케이션

각 회사는 서로 다른 금융 기술 및 플랫폼을 통해 고객에게 서비스를 제공하며, 각 기업의 기술적 우위를 기반으로 시장에서 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

BM 테크놀로지스(BMTX)의 비즈니스 모델은 여러 가지 고유한 리스크에 노출되어 있으며, 이는 특히 핀테크와 대학 재정 서비스에 중점을 두고 있는 점에서 다른 회사들보다 더 독특하다. 첫째, BMTX의 경우 주요 파트너인 T-Mobile의 마케팅 결과에 크게 의존하고 있으므로, T-Mobile의 마케팅 실패 또는 그들의 비즈니스 전략 변화가 BMTX의 성장에 직결되는 리스크가 있다. 둘째, BMTX의 디지털 뱅킹 서비스가 고등 교육 기관과의 파트너십을 통해 진행되기 때문에, 협약 종료나 변경이 불리한 조건으로 이어질 수 있으며, 이로 인해 수익원이 줄어들 가능성이 높다. 셋째, 새로운 파트너 은행으로의 전환이 정책 및 운영 통합의 어려움을 초래할 수 있어, 정보 손실 또는 운영 중단이 발생할 위험이 존재한다. 넷째, BMTX가 제공하는 서비스가 학생 금융 지원과 관련된 규제의 영향을 받기 때문에, 이러한 규제가 강화되거나 변경될 경우 경영에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 디지털 환경의 급속한 변화로 인해 경쟁이 치열해지고 있으며, 이로 인해 제품과 서비스의 매력이 저하될 경우 상당한 피해를 입을 수 있다.

재무

BM 테크놀로지스(BMTX)의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 수익성이 크게 하락한 것이 눈에 띕니다. 2023년 12월 31일로 끝나는 12개월 동안 운영 수익은 5,525만 달러로 전년 대비 34% 감소하였으며, 운영 비용은 7,523만 달러로 19% 줄어들었음에도 불구하고 운영 손실은 9,256만 달러에서 1,998만 달러로 증가했습니다. 이러한 운영 손실 증가는 주로 카드 수수료 및 서비스 수수료 등 운영 수익의 전반적인 감소와 관련이 있습니다. 결과적으로 당기 순손실은 2022년 77만 달러에서 2023년 1,733만 달러로 확대되었으며, 주당 순손실 역시 2022년 0.07달러에서 2023년 1.50달러로 증가했습니다. 전반적으로 BMTX의 금융 상태는 매출 감소와 같은 부정적 요인들에 의해 압박을 받았으며, 특히 주요 파트너인 고객 은행(Customer Bank)와 관련된 수익 하락은 회사의 전반적인 재무 성과에 영향을 미쳤습니다.

대차대조표

BM 테크놀로지스(BMTX)의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 다음과 같습니다:

항목	2023년 12월 31일	2022년 12월 31일
유동자산	$14,288,000	$21,108,000
매출채권(충당금 차감 후)	$9,128,000	$8,260,000
선급비용 및 기타 자산	$5,148,000	$9,076,000
총 유동자산	$28,564,000	$38,444,000
건물 및 장비(순액)	$535,000	$508,000
개발 소프트웨어(순액)	$16,173,000	$22,324,000
영업권	$5,259,000	$5,259,000
기타 무형자산(순액)	$4,109,000	$4,429,000
기타 자산	$—	$72,000
총 자산	$54,640,000	$71,036,000
유동부채	$10,577,000	$12,684,000
이연 수익(현재)	$12,322,000	$6,647,000
총 유동부채	$22,899,000	$19,331,000
비유동부채	$127,000	$—
사설 워런트 부채	$162,000	$2,847,000
기타 비유동부채	$480,000	$—
총 부채	$23,668,000	$22,178,000
주주지분	$30,972,000	$48,858,000
총 부채 및 주주지분	$54,640,000	$71,036,000

대차대조표를 분석해 보면, BMTX는 2023년에 비해 현금 및 현금성 자산과 매출채권의 감소가 눈에 띄며, 이는 유동성 문제에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 개발 소프트웨어 항목의 감소는 기술 개발 비용의 조정 혹은 자산 가치 하락을 반영할 수 있습니다. 유동부채의 증가와 비유동부채의 감소는 즉각적인 채무 부담 증가를 나타내며, 주주지분의 감소는 회사의 총 자산 대비 부채 비율을 높이는 결과를 초래합니다. BMTX의 사업 특성을 고려할 때, 이러한 자산 배분은 기술 개발과 운영을 지원하는 데 집중되어야 할 필요가 있습니다. 특히, 상대적으로 높은 무형자산 비율은 회사의 성장 가능성과 기술 기반의 가치 증대가 필요함을 시사합니다.

손익계산서

BM Technologies, Inc.	연말 2023년 12월 31일까지 12개월	연말 2022년 12월 31일까지 12개월
운영 수익	$55,252	$83,597
교환 및 카드 수익	$9,447	$22,318
서비스 수수료	$31,460	$44,581
계정 수수료	$8,099	$8,992
대학 수수료	$5,701	$5,734
기타 수익	$545	$1,972
운영 비용	$75,232	$92,853
기술, 통신 및 처리 비용	$27,775	$29,176
급여 및 직원 복리후생	$22,489	$39,926
전문 서비스	$11,257	$10,747
운영 손실 준비금	$8,311	$6,798
기타 비용	$3,038	$3,259
운영 손실	$(19,980)	$(9,256)
비영업 수익 및 비용	$2,665	$8,066
세전 손실	$(17,315)	$(1,190)
소득세 비용(이익)	$16	$(411)
순손실	$(17,331)	$(779)
기본 주당 순손실	$(1.50)	$(0.07)
희석 주당 순손실	$(1.50)	$(0.07)

BM 테크놀로지스(BMTX)는 2023년에 운영 수익이 $55.3M로 2022년 대비 34% 감소하며 심각한 손실을 경험했습니다. 이러한 수익 감소는 주로 카드 수익과 서비스 수수료에서 크게 영향을 받았으며, 각각 $12.9M, $13.1M 감소했습니다. 운영 비용 절감 노력에도 불구하고 비용은 $75.2M로 여전히 높아 수익을 넘어서는 지출을 기록했습니다. 기술 및 통신, 급여 등의 주요 비용이 차지하는 비중이 큰데, 특히 급여 및 직원 복리후생 비용이 $17.4M 감소한 것이 특징적입니다. 이로 인해 운영 손실은 $20.0M까지 확대되었습니다. 이러한 데이터는 박스(또는 아웃소싱) 서비스 기반 모델에 대한 높은 의존도와 맞물려 나타난 결과로 볼 수 있습니다. 즉, 해당 업종의 경쟁 속에서 수익의 안정성을 확보하는 데 어려움이 있었던 것으로 보입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사 BMTX의 부채 관련 현황은 다음과 같습니다. BMTX는 다수의 전환사채(Convertible Notes)를 보유하고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로, 2028년 전환사채는 명목가치 $23,500, 운반가치 $14,591, 그리고 공정가치 $14,846이며, 기명 이자율은 11 - 13%이고, 유효 이자율은 48.9%로 설정되어 있습니다. 관련 당사자 2028 전환사채의 경우, 명목가치 $17,383, 운반가치 $21,155, 공정가치 $10,982이며 이자율은 기명 이자율 11 - 13%에 유효 이자율은 -22.0%가 적용됩니다. 2025년 전환사채는 명목가치 $10,225, 운반가치 $9,966, 공정가치 $5,984로, 7.25%의 기명 이자율과 8.7%의 유효 이자율이 적용됩니다. 이러한 전환사채는 회사의 주요한 채무 구조로, 해당 조건에 따라 주식으로 전환될 수 있으며, 기본적인 금융분석을 통해 이러한 부채의 효과를 이해할 수 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

BM 테크놀로지스(BMTX)의 주가 상승 또는 하락의 가능성은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 가상의 시나리오로 이러한 요인들을 고려해 볼 수 있습니다.

첫 번째, 환율 변동입니다. 미국 달러가 강세를 보이는 시나리오에서는 BMTX의 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 내 달러 강세는 수출 비용을 증가시키며, 외국에서의 수익성을 감소시키기 때문입니다.

두 번째, 거시경제적 상황입니다. 미국의 경제가 호황을 누리고 실업률이 하락하는 상황에서는 BMTX의 주가가 상승할 가능성이 큽니다. 경제 호황은 개인 금융 및 소비 활동을 활성화하여 금융 서비스 회사인 BMTX에 유리하게 작용할 수 있습니다.

세 번째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등입니다. 이러한 갈등이 심화되는 시나리오에서는 글로벌 시장의 불확실성이 증가하여 BMTX의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 금융 시장의 불안정은 투자 심리를 위축시키고, 주가 하락으로 이어질 수 있습니다.

네 번째, 경쟁사의 부상입니다. 예를 들어, 새로운 핀테크 스타트업이 혁신적인 서비스를 출시하여 시장을 빠르게 점유할 경우, BMTX의 시장 점유율 감소로 이어질 수 있습니다. 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

마지막으로, 시장 및 트렌드 변화입니다. 디지털 금융 서비스에 대한 수요가 급증하는 경우, BMTX는 이러한 트렌드를 활용하여 비즈니스를 확장할 기회를 얻게 됩니다. 이러한 긍정적인 시장 변화는 BMTX의 주가 상승을 유발할 수 있습니다.

각각의 시나리오는 BMTX의 주가에 다양한 형태로 영향을 미칠 수 있으며, 외부 환경 변화에 따른 주의 깊은 모니터링이 요구됩니다.

회사의 미래 전망

BM 테크놀로지스(BMTX)의 미래 전망은 여러 요인에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. BMTX가 성장할 가능성은 디지털 뱅킹과 핀테크 시장의 확대에 의해 뒷받침됩니다. 특히, 모바일 및 온라인 결제에 대한 수요가 증가하면서 BMTX의 금융 기술 플랫폼은 증가하는 소비자 및 사업체 요구를 충족시킬 수 있는 기회를 얻게 될 것입니다. 그러나 동시에 BMTX는 치열한 경쟁 환경에 직면할 가능성이 높습니다. 기존 금융 기관뿐만 아니라 새로운 핀테크 스타트업들이 시장에 진입함에 따라 BMTX의 시장 점유율이 축소될 수도 있습니다. 또한, 기술 발전이 빠르게 이루어지면서 BMTX도 지속적으로 혁신을 이루어야 하며, 이를 소홀히 할 경우 기업의 성장률이 둔화될 수 있습니다. 규제 변화 역시 BMTX의 앞길에 도전 과제가 될 수 있으며, 새로운 법률 및 규제가 시행될 경우 운영 비용이 증가하거나 사업 전략의 재조정이 필요할 수 있습니다. 최근 몇 년간의 순손실 경험과 운영 규모 확장에 따른 불확실성은 재정적 안정성을 위협할 가능성이 있으며, 이러한 요인들이 맞물려 성장이 지연될 수 있습니다.