스냅 (Snap Inc., SNAP)

회사 소개

SNAP은 광고 제품을 통해 거의 모든 수익을 창출하는데, 주요 제품으로는 Snap Ads와 AR Ads가 있습니다. Snap Ads는 광고 파트너사와의 수익 공유 협정에 따를 수 있으며, 하드웨어 제품의 구독료와 판매 대금도 수익원입니다. 회사는 주로 Snapchat에서 광고 제품을 판매하여 수익을 창출하며, 매출 인식은 광고 전달 횟수에 의한 계약 또는 시간 기반 고정 수수료 방식으로 이루어집니다. 또한, SNAP은 AR 카메라 및 Bitmoji와 같은 핵심 기술을 통해 개발자들이 통합되고 창의력을 보상하며, Snapchatters에게 혁신적이고 매력적인 광고 제품을 만들어 서비스하고 있습니다. 이를 통해 광고주와 직간접적인 반응 광고주를 연결시키고 광고 캠페인 관리 및 전달에 대한 지속적인 개선을 목표로 하고 있습니다.

주요 고객

SNAP의 고객은 크게 두 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다: 일반 사용자(즉, Snapchat 이용자)와 광고주. 일반 사용자는 주로 18-34세의 젊은층으로 구성되며, 이들은 새로운 트렌드를 따르고 다양한 형태의 소셜 미디어 콘텐츠를 소비하는 데 익숙합니다. 이 사용자는 주로 재미있고, 몰입적이며, 유용한 기능을 통해 Snapchat을 사용합니다. 광고주는 주로 브랜드, 기업, 마케팅 대행사로 구성되며, 이들은 Snap Ad와 AR Ad를 통해 목표 고객에게 도달하고자 합니다. 특히, 젊은층 사용자를 타겟으로 한 브랜드는 Snapchat의 고유한 광고 제품을 통해 보다 효과적으로 브랜드 인지도를 높일 수 있습니다. 또한, 광고주는 SNAP의 정교한 머신러닝과 AI 기반의 타겟팅 기능을 통해 높은 광고 효율성을 기대할 수 있습니다. SNAP의 주요 수익원 역시 이러한 광고주로부터 나오며, 이는 광고가 사용자에게 노출된 빈도나 광고 캠페인의 성과에 따라 결정됩니다. 이 외에도 플랫폼 안에서의 다양한 상호작용을 통해 서로 연결되고 새로운 트렌드를 따라가는 사용자와 광고주의 요구를 보다 잘 맞추기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체
인프라 비용	제품 호스팅을 위한 스토리지, 컴퓨팅, 대역폭 비용 포함	Google Cloud, Amazon Web Services (AWS)
파트너 비용	Snap Ads를 파트너 콘텐츠에 표시하기 위한 비용	광고 및 콘텐츠 파트너사
연구 및 개발 비용	머신러닝과 AI 등 기술 개발에 대한 투자, 인력 관련 비용 포함	내부 개발 팀, 기술 공급업체
판매 및 마케팅 비용	광고 및 프로모션 비용, 인력 관련 비용 포함	광고 대행사, 마케팅 펌
일반 및 관리 비용	직원 급여, 시설 유지비 등 운영비용 포함	다양한 관리 서비스 제공업체

SNAP의 주요 비용 항목은 인프라, 파트너, 연구 및 개발, 판매 및 마케팅, 일반 및 관리 비용으로 구분됩니다. 인프라 비용은 Google Cloud와 AWS와 같은 거대 클라우드 서비스를 통해 제품 호스팅, 스토리지, 컴퓨팅 및 대역폭 비용을 지불하며 발생합니다. 파트너 비용은 Snap Ads를 파트너 네트워크에 노출시키기 위한 비용으로, 관련 광고 및 콘텐츠 파트너사에 지급됩니다. 연구 및 개발 비용은 주로 머신러닝과 AI 기술 개발을 위한 투자와 인력 관련 비용에서 발생합니다. 판매 및 마케팅 비용은 주로 광고 및 프로모션 활동과 관련된 비용이며, 이 비용은 광고 대행사와 마케팅 펌을 통해 발생합니다. 마지막으로, 일반 및 관리 비용은 직원 급여 및 시설 유지비를 포함한 운영비용으로, 다양한 관리 서비스 제공업체와의 거래를 통해 발생합니다.

제품군

SNAP의 주요 제품은 Snap Ads와 AR Ads이며, 이를 통해 대부분의 매출을 올립니다. Snap Ads는 Snapchat 내의 다양한 광고 형태를 포함하며, AR Ads는 증강 현실을 활용한 스폰서드 렌즈(Sponsored Lenses)와 같은 경험을 제공합니다. 이 두 제품은 주로 광고 노출 횟수 또는 고정 수수료 기반 계약을 통해 수익을 창출합니다. Snap Ads와 AR Ads의 매출은 다음과 같이 구성됩니다:

제품명	설명	매출 기여도
Snap Ads	Snapchat 내의 다양한 광고 형태	대부분의 매출을 차지
AR Ads	증강 현실을 활용한 스폰서드 렌즈	광고 경험을 향상시키며 중요한 수익원

SNAP의 경쟁업체로는 Google, Facebook (Meta), 그리고 TikTok 등이 있으며, 이들은 모두 다양한 형태의 소셜 미디어 및 디지털 광고 제품을 제공합니다.

기업명	주요 제품
Google	YouTube Ads, Google Ads
Facebook (Meta)	Facebook Ads, Instagram Ads
TikTok	TikTok Ads

이들 기업 모두 SNAP과 유사하게 광고 제품을 통해 수익을 창출하고 있으며, 사용자 기반 및 기술 분야에서 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

SNAP의 비즈니스에는 다양한 리스크 요인이 존재합니다. 그 중 하나는 제품 문제로 인해 정부 기관에 보고해야 하는 경우나 관련 규정을 준수하지 못할 경우에 비즈니스와 제품 판매에 심각한 피해를 입을 수 있습니다. 또한 신속한 제품 사이클 변화, 불량 상품, 소비자 수요 및 소비자 소비 양식의 변화, 그리고 재고 관리 실패로 인한 물리적 제품 관련 재고 위험 또한 주요한 리스크 요소 중 하나입니다. 또한, 파트너들에게 신용을 제공하여 경쟁력을 유지하는 경우 파트너들의 신용 위험에 노출될 수 있으며, 이는 비즈니스에 심각한 피해를 줄 수 있습니다. 더불어 운영에 필요한 현금이 부족해지면, 변환 가능 채권 및 기타 부채 상환에 어려움을 겪을 수 있어 비즈니스에 심각한 피해를 입힐 수 있습니다. 이러한 리스크 요소들은 SNAP의 잠재적인 비즈니스 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	4117.0	4601.8	4606.1
매출원가	1750.2	1815.3	2114.1
매출총이익	2366.8	2786.5	2492.0
영업비용	3068.9	4181.8	3890.4
영업이익	-702.1	-1395.3	-1398.4
영업외수익	-227.7	5.4	-104.0
세전 순이익	-474.4	-1400.7	-1294.4
법인세 비용	13.6	29.0	28.1
당기순이익	-488.0	-1429.7	-1322.5

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	3692.9	3939.1	3544.1
매출채권, 순액	1068.9	1183.1	1278.2
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	4854.0	5256.6	4975.8
유형자산, 순액	524.9	642.7	927.2
비유동자산 총계	2682.3	2772.9	2991.9
자산 총계	7536.3	8029.5	7967.8
매입채무	125.3	181.8	279.0
단기차입금	52.4	46.5	49.3
유동부채 총계	851.8	1215.6	1134.1
장기차입금	2578.6	4128.8	4295.7
비유동부채 총계	2894.4	4233.2	4419.5
부채 총계	3746.1	5448.8	5553.6
자본금 및 추가 납입 자본	12069.1	13309.8	14613.4
이익잉여금	-8284.5	-10214.7	-11726.5
자본 총계	3790.2	2580.7	2414.1
부채 및 자본 총계	7536.3	8029.5	7967.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-488.0	-1429.7	-1322.5
감가상각비 및 무형자산상각비	119.1	202.2	168.4
비현금 운전자본 변동	-195.9	-35.0	63.1
영업활동으로 인한 현금흐름	292.9	184.6	246.5
유형자산 취득	-69.9	-129.3	-211.7
투자활동으로 인한 현금흐름	90.2	-1062.3	571.0
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	1137.2	1483.5	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	1065.1	306.7	-458.8
현금 순변동	1448.2	-570.9	358.7

주가 영향 미치는 요인들

SNAP의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주요 요인입니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속될 경우 SNAP의 해외 광고 수익은 줄어들 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제적 요인도 크게 작용합니다. 경제 침체로 광고주가 광고 예산을 축소하면 SNAP의 광고 수익이 감소하여 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 SNAP의 글로벌 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 미국과 중국 간의 긴장이 고조될 경우, 중국 내 사용자 기반의 감소로 인해 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상은 SNAP에 큰 도전이 될 수 있습니다. 예를 들어, TikTok과 같은 경쟁사의 급성장이 SNAP의 시장 점유율을 빼앗아 가며 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요인입니다. 가상 현실(VR) 기술의 대중화와 같은 새로운 트렌드가 SNAP의 AR 기술에 긍정적인 영향을 미치면 주가가 상승할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

SNAP의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 요인으로는 첫째, 증강현실(AR) 기술의 성장이 있습니다. SNAP의 AR 기술은 광고주에게 매력적인 옵션을 제공하며, 기술 발전과 함께 더 많은 브랜드와 광고주들이 이를 활용할 가능성이 큽니다. 둘째, 모바일 및 인터넷 사용자의 증가가 SNAP의 서비스 이용을 촉진할 것입니다. 인터넷 접근성이 높아지면서 더 많은 사람들이 Snapchat과 같은 소셜 미디어 플랫폼을 사용할 것입니다. 셋째, SNAP의 글로벌 확장이 또 다른 성장 동력이 될 수 있습니다. 새로운 시장으로 진출하며 사용자 기반을 확장하고 다양한 문화권에서 수익을 창출할 수 있습니다. 반면, 축소 요인으로는 첫째, 경쟁사의 부상입니다. TikTok과 같은 경쟁 플랫폼이 더 많은 사용자를 유치하며 SNAP의 시장 점유율을 압박할 수 있습니다. 둘째, 데이터 프라이버시와 관련된 규제가 강화될 경우, 사용자 데이터 기반 광고 모델에 의존하는 SNAP에게는 큰 도전이 될 수 있습니다. 셋째, 경제 불황이 닥치면 광고 예산이 축소되어 광고 수익이 감소할 위험이 있습니다. 마지막으로, 기술적 변동사항 또한 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 기술이 빠르게 도입되면서 현재 기술이 뒤처지게 되면 경쟁력을 유지하기 어려울 수 있습니다.