유아이패스 (UiPath Inc., PATH)

회사 소개

UiPath은 로봇 프로세스 자동화(RPA)에서 시작하여 AI 기반 비즈니스 자동화 플랫폼으로 진화한 기업으로, 고객에게 자동화 기회를 발견하고, 디지털 업무에 가속을 부여하는 강력한 능력을 제공합니다. 이들은 AI, 기계 학습(ML), 자연어 처리(NLP)를 활용하여 인간 행동을 모방하는 오토메이션을 제공하고, 조직의 기술 인프라를 크게 변경하지 않고도 운영 방식을 혁신적으로 변화시키며 효율성을 향상시키고 의미있는 비즈니스 결과를 산출합니다. 또한, UiPath은 비즈니스 자동화 플랫폼을 통해 고객이 시작하는 모든 업무 영역을 수송 변환하는 빠르고 AI 기반의 오토메이션을 신속하게 구축하고, 지속적으로 협업하는 능력을 발휘합니다. 이 회사는 기업, 중소기업 및 작은 중소기업 고객을 대상으로 다양한 채널을 통해 제품을 판매하며, 자체 플랫폼을 홍보하고 판매하는 마케팅 활동을 통해 브랜드 및 범주 인식을 구축하고 수요를 촉진합니다. 또한, 연구 및 개발에 큰 투자를 하고 있으며, 기업의 성장 전략은 고객 확보 및 확장에 초점을 맞추고 있습니다.

주요 고객

PATH의 주요 고객은 기업, 중소기업, 정부 기관 등 다양한 산업 분야와 지리적 위치에 분포되어 있습니다. 고객층을 세부적으로 분류하면, 대기업, 중견 및 중소기업, 소기업으로 나눌 수 있습니다. 대기업 고객은 Forbes Global 2000 기업들로, 자동화에 대한 투자 성향이 높고, 대규모 자동화를 채택할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이들은 주로 C-레벨 경영진과의 긍정적인 비즈니스 성과를 통해 PATH의 파트너로서 활동하며, 고객의 활용도를 넓히고 있습니다. 중견 및 중소기업 고객은 자동화 여정의 초기 단계에 있으며, 파트너 주도 접근 방식을 통해 지원을 받습니다. 이들은 제품의 빠른 가치 실현으로 인해 초기 배포 이후 기능 추가, 사용 사례 확장, 자동화 수 증가를 통해 빠르게 매출을 증가시킵니다. 소기업 고객은 주로 파트너 주도, 셀프서비스, 디지털 채널을 통해 저비용으로 지속 가능한 고객 확보를 목표로 하며, 제품 내 사용자와의 상호작용을 통해 기능을 추가적으로 판매할 기회를 개발하고 있습니다. PATH는 다양한 마케팅 활동을 통해 브랜드와 카테고리 인식을 구축하며, 지역 및 글로벌 이벤트에서 플랫폼 홍보 및 사용자 교육을 통해 지속적으로 신규 고객을 유치하고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
인건비	기본 급여, 보너스, 주식 기반 보상, 직원 보험 및 기타 혜택 등 직원 관련 비용. 연구 개발, 판매 및 마케팅, 일반 관리에서 큰 비중을 차지함.	-
소프트웨어 서비스 비용	클라우드 컴퓨팅 및 호스팅 서비스 사용 비용. 이런 비용은 증가하는 사용률에 따라 증가.	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure
판매 수수료	계약 취득 비용의 자본화의 결과로 증가한 판매 커미션.	-
외주 비용	외부 공급업체를 통한 소프트웨어 통합 및 유지보수와 같은 외주 업무 비용. 비용 절감을 위해 일부 외주 비용 감소.	Accenture, Deloitte
감가상각 및 상각	설비 및 장비, 그리고 구매한 소프트웨어 라이선스 등에 대한 감가상각 및 상각 비용.	-
여행 관련 비용	직원 출장 및 마케팅 이벤트와 관련된 비용.	-
연구개발 비용	내부적으로 개발된 소프트웨어 관련 비용. 소프트웨어 개발 및 유지보수를 위한 내부 직원 급여 및 기타 비용.	-

주요 비용 항목 중 인건비는 연구개발, 판매 및 마케팅 부문에서 큰 비중을 차지하며, 클라우드 및 소프트웨어 서비스 비용은 AWS나 Microsoft Azure와 같은 고급 클라우드 서비스 제공업체를 통해 발생합니다. 외주 비용은 Accenture와 Deloitte와 같은 IT 서비스 제공업체와 연관이 있으며, 클라우드 컴퓨팅과 관련된 비용은 제품 성능의 향상과 효율성을 드높이는 주요 요소입니다.

제품군

UiPath의 주요 제품 및 서비스와 그들의 매출 기여도는 다음과 같습니다:

제품명	설명	매출 기여도 (%)
UiPath Studio	사용자가 직관적으로 로봇을 설계하고 구축할 수 있는 개발 환경을 제공합니다. 코드 작성이 필요 없는 드래그 앤 드롭 방식으로 비즈니스 프로세스를 자동화할 수 있습니다.	약 35
UiPath Orchestrator	로봇 프로세스의 배포, 스케줄링 및 모니터링을 관리하는 중앙집중화된 플랫폼입니다. 이 도구는 대규모 자동화 프로젝트에서 로봇의 성능을 최적화하고 유지보수하는 데 중요한 역할을 합니다.	약 30
UiPath Robots	실제로 자동화된 작업을 수행하는 소프트웨어 로봇입니다. 이들은 프론트 오피스 및 백 오피스 작업 모두에서 활용될 수 있으며, 다양한 환경에서 인간의 행동을 모방할 수 있습니다.	약 20
UiPath AI Center	AI 및 머신러닝 모델을 관리하고 배포하는 플랫폼으로, 자동화된 프로세스에 지능을 더해 더 복잡한 작업을 처리할 수 있도록 합니다.	약 10
UiPath Insights	자동화된 프로세스의 성과와 ROI를 분석하는 도구입니다. 이는 조직이 자동화 전략의 효과성을 측정하고 최적화하는 데 도움을 줍니다.	약 5
기타	추가적인 소프트웨어 및 서비스로, 고객 맞춤형 솔루션, 교육 및 컨설팅 서비스를 포함합니다.	잔여 지분

경쟁사	제품
Automation Anywhere	Automation 360: 클라우드 네이티브 RPA 플랫폼으로, AI 기반 자동화를 통해 다양한 비즈니스 프로세스를 자동화합니다.
Blue Prism	Blue Prism Digital Workforce: 대기업을 대상으로 하는 RPA 솔루션으로, 보안이 강화된 디지털 로봇을 통해 업무 프로세스를 자동화합니다.
Microsoft Power Automate	다양한 애플리케이션과 서비스를 통합해 자동화 워크플로우를 구축할 수 있는 도구로, 특히 Office 365와의 통합이 강점입니다.
Pega Systems	Pega Robotic Automation: 고객 경험 관리(CRM)와 통합된 RPA 솔루션으로, 프론트 오피스와 백 오피스의 프로세스를 자동화합니다.

UiPath는 다양한 제품군을 통해 고객의 자동화 요구사항을 충족시키며, 이를 통해 매출 구조를 다변화하고 있습니다. 주요 제품인 UiPath Studio와 Orchestrator는 전체 매출의 큰 부분을 차지하고 있으며, AI 기술을 활용한 AI Center는 고도화된 자동화 솔루션을 제공합니다. 주요 경쟁사로는 Automation Anywhere, Blue Prism, Microsoft Power Automate 및 Pega Systems가 있으며, 이들 기업은 유사한 RPA 솔루션을 제공하며 시장에서 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

PATH의 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다: 사회공학 공격(딥페이크, 피싱 공격 포함), 악성 코드, 악성 소프트웨어, 거부-서비스 공격, 자격증 스터핑 공격, 자격증 수확, 인적 부정행위 또는 실수, 랜섬웨어 공격, 공급망 공격, 소프트웨어 버그, 서버 결함, 소프트웨어 또는 하드웨어 고장, 데이터 손실, 광고성 소프트웨어, 통신 장애, AI가 강화 또는 용이하게 하는 공격 등이 있습니다. 특히, 심각한 랜섬웨어 공격은 운영 중단, 제품이나 서비스 제공 능력 가치를 상실, 민감한 데이터와 소득 손실, 명성 훼손 및 자원 이탈로 이어질 수 있습니다. 이에 대한 구제금 지불은 랜섬웨어 공격의 부정적 영향을 완화시킬 수 있지만, 해당 지불에 반대하거나 그러한 지불을 할 수 없을 수도 있습니다. 또한, 원격 근무 증가로 우리의 정보기술 시스템과 데이터에 대한 위험이 증가했으며, 사업 거래(통합 또는 편입)는 추가 사이버보안 위험과 취약성에 노출될 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
매출액	892.3	1058.6	1308.1
매출원가	168.9	180.1	195.9
매출총이익	723.4	878.5	1112.1
영업비용	1224.3	1226.8	1276.9
영업이익	-500.9	-348.3	-164.7
영업외수익	9.9	-30.7	-88.9
세전 순이익	-510.9	-317.6	-75.8
법인세 비용	14.7	10.8	14.1
당기순이익	-525.6	-328.4	-89.9

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	1865.1	1756.9	1879.8
매출채권, 순액	252.0	374.2	436.3
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	2277.3	2344.4	2580.4
유형자산, 순액	66.1	81.1	80.1
비유동자산 총계	295.1	390.8	374.3
자산 총계	2572.4	2735.2	2954.8
매입채무	11.5	8.9	3.4
단기차입금	1.6	7.0	8.4
유동부채 총계	527.5	626.5	711.7
장기차입금	49.8	56.4	58.7
비유동부채 총계	123.0	188.6	227.0
부채 총계	650.5	815.0	938.6
자본금 및 추가 납입 자본	3407.0	3736.8	4024.1
이익잉여금	-1495.9	-1824.3	-1914.2
자본 총계	1921.9	1920.2	2016.1
부채 및 자본 총계	2572.4	2735.2	2954.8

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	-525.6	-328.4	-89.9
감가상각비 및 무형자산상각비	14.7	18.7	22.6
비현금 운전자본 변동	-105.9	-146.7	-66.9
영업활동으로 인한 현금흐름	-55.0	-10.0	299.1
유형자산 취득	-8.9	-23.8	-7.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-35.4	-289.1	-439.6
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	1469.7	-60.7	-196.9
현금 순변동	1379.3	-359.8	-337.4

주가 영향 미치는 요인들

UiPath의 주가 상승 또는 하락의 원인은 다양한 외부 요인에 의해 결정될 수 있습니다. 통화 변동의 경우, 미국 달러 강세가 해외 매출 증가를 방해하거나, 해외 운영 비용을 높일 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 글로벌 거시 경제 상태가 불안정해지면, IT 인프라에 대한 기업의 자본 지출이 감소하여 UiPath의 제품 수요가 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 기업의 글로벌 영업과 생산을 방해하여 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 경쟁자의 부상은 시장 점유율 축소로 이어질 수 있지만, UiPath가 혁신적인 기술을 도입하고 이를 통해 경쟁력을 유지한다면 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화를 가정해보면, 자동화 기술에 대한 수요가 급증할 경우 UiPath의 매출 증가로 주가가 상승할 가능성이 높습니다.

회사의 미래 전망

UiPath의 향후 전망은 크게 두 가지 방향으로 예측될 수 있다. 첫째, 비즈니스 성장이 가속화될 수 있는 이유들로는 자동화 솔루션에 대한 글로벌 수요 증가가 있다. 특히 기업들은 비용 절감과 효율성 증대를 위해 로봇 프로세스 자동화(RPA)를 도입하는 추세이며, UiPath는 이러한 수요를 충족시킬 수 있는 종합적인 플랫폼을 갖추고 있다. 또한, 인공지능(AI) 및 기계학습(ML) 기능을 지속적으로 향상시키며 제품의 경쟁력을 강화하고, 국제 시장 진출 및 채널 파트너십 확장을 통해 시장 점유율을 확대할 수도 있다. 연구개발 투자와 혁신적인 제품 출시도 중요한 성장 동력으로 작용할 것이다. 둘째, 비즈니스 축소 요인으로는 글로벌 경제 불확실성과 시장 경쟁의 증가를 들 수 있다. 글로벌 경제 상황이 악화되면 기업들의 IT 및 자동화 기술 도입이 지연되거나 축소될 가능성이 있으며, 이는 UiPath의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한 경쟁사의 기술 발전이 빠르게 이루어질 경우, UiPath의 시장 점유율이 감소할 수 있으며, 이는 회사의 성장에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 아울러, SaaS 제품의 채택 증가가 예상되지만, 이러한 변화가 고객의 구매 패턴에 어떤 영향을 미칠지 예측하기 어렵다는 부분도 도전 과제로 작용할 수 있다.