스트롱홀드 디지털 마이닝 (Stronghold Digital Mining, Inc., SDIG)

회사 소개

기업 SDIG는 주로 플랫폼을 통해 IT 및 금융 서비스를 제공하는 회사입니다. 회사의 수익원은 다양한 서비스를 통해 창출됩니다. 주요 전문분야는 IT 기술과 금융 서비스로, 기술 개발 및 혁신, 디지털 금융 및 결제 시스템 등이 주목할 만한 영역입니다. SDIG의 주요 사업 중 하나는 디지털 금융 서비스 제공으로, 이를 통해 고객들에게 스마트한 금융 솔루션을 제공하고 있습니다. 또한, 회사는 기술을 활용한 혁신적인 금융 상품과 서비스를 개발하여 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다. 기술과 금융 분야에서의 전문성을 토대로 SDIG는 지속적인 성장을 이루어내고 있습니다. .

주요 고객

SDIG의 고객 페르소나는 크게 두 가지 주요 세그먼트로 분류할 수 있습니다. 첫 번째는 디지털 자산을 채굴하는 기업 및 개인들입니다. 이들은 SDIG의 암호화폐 채굴 서비스를 이용하며, SDIG가 제공하는 인프라와 전력을 통해 암호화폐를 효과적으로 채굴할 수 있는 환경을 제공합니다[0]. 이러한 고객들은 주로 암호화폐의 가치 상승을 기대하며, 높은 해시레이트를 제공하는 SDIG의 채굴 장비와 안정적인 전력 공급을 통해 최대의 채굴 수익을 얻기 위해 비용을 지불합니다. 두 번째 주요 고객 세그먼트는 전력 시장에 전기를 공급받는 단체들입니다. SDIG는 자체 발전 설비를 통해 생성된 전력을 PJM 그리드에 판매하며, 이를 통해 수익을 창출합니다[0]. 이러한 단체들은 안정적인 전력 공급이 중요한 산업체나 대규모 전력 소비 기업일 가능성이 높습니다. 이들은 안정적이고 비용 효율적인 전력 공급을 위해 SDIG의 서비스를 이용합니다. SDIG는 또한 환경적으로 지속 가능한 폐석탄을 주 연료로 사용하여 전기를 생산함으로써, 에너지 시장에서 환경 변수와 관련된 규제를 준수하는 데 유리한 위치를 차지하고 있습니다. 이러한 다양한 고객 세그먼트를 통해 SDIG는 기술 혁신과 안정적인 자원 제공을 기반으로 지속적인 사업 성장을 추구하고 있습니다[2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 업체
자연 자원	주로 폐탄 사용과 관련되며, Russellton 사이트에서 발생하는 처리를 포함합니다.	Coal Valley Sales, LLC (CVS) 및 Northampton Fuel Supply Company, Inc. (NFS) [0]
전력 소비	에너지 운영 부문에서 생성된 전기를 암호화폐 운영에 활용합니다.	내부 전력 생성 및 소비 [1][2]
특정 부품	채굴기 및 기타 필요한 장비의 구매 및 유지 관리에 대한 비용을 포함합니다.	Panther Creek Fuel Services LLC [0]
운영 및 유지 보수	발전소의 안정성과 성능을 유지하기 위한 일회성 업그레이드와 지속적인 유지 보수 비용을 포함합니다.	Panther Creek Energy Services LLC [2][0]
클라우드 사용	데이터 저장소 및 컴퓨팅 파워 제공을 위한 클라우드 서비스 비용입니다.	별도 언급 없음
디지털 화폐 감가상각	비트코인 가격 하락으로 인한 채굴 자산의 가치 감가상각 관련 비용을 포함합니다.	자체 산정
연료 비용	설비 운영을 위한 연료 구매 및 처리 비용을 포함합니다.	Panther Creek Fuel Services LLC, Olympus Power [0]

SDIG는 다양한 비용 요인을 관리하며, 각 비용 항목별로 다양한 공급 업체와 계약을 통해 자원을 확보합니다. 예를 들어, 폐탄 처리와 연료 구매는 Coal Valley Sales, LLC 및 Northampton Fuel Supply Company, Inc.과의 계약을 통해 이루어지며, Panther Creek Fuel Services LLC는 설비의 운영 및 유지 보수를 담당합니다. 전력 소비는 내부 전력 생성 및 소비를 통해 관리됩니다[0][1][2].

제품군

• 주요 제품과 수익 기여도

제품	설명	수익 기여도
암호화폐 채굴	SDIG는 암호화폐를 채굴하며, 이는 회사의 주요 수익원 중 하나입니다. 이 활동을 통해 생성된 암호화폐는 시장에서 판매되어 수익을 창출합니다.	전체 수익 중 큰 비중
암호화폐 호스팅	고객의 채굴 장비를 호스팅하고 유지 관리 서비스를 제공합니다. 이를 통해 고객으로부터 수수료를 받습니다.	최근 호스팅 계약 증가로 수익 증가
전력 판매	PJM 그리드에 전력을 판매하여 수익을 창출합니다. 자체 발전 설비를 통해 생성된 전력은 주로 폐석탄을 연료로 사용하여 생산됩니다.	에너지 매출의 큰 부분
재생에너지 크레딧 (REC)	펜실베니아 법에 따라 폐석탄 사용을 통한 전력 생산 시 재생에너지 크레딧(RECs)을 획득하고, 이를 판매하여 수익을 창출합니다.	연료 비용에 대한 상쇄 효과
폐석탄 세금 크레딧	폐석탄을 연료로 전력을 생산하는 경우, 펜실베니아 주정부로부터 세금 크레딧을 획득합니다.	연료 비용 감소

경쟁사

회사	제품	유사 제품/서비스
Riot Blockchain	암호화폐 채굴	대규모의 비트코인 채굴
Marathon Digital Holdings	암호화폐 채굴	비트코인 채굴
Bitfarms Ltd.	암호화폐 채굴	저렴한 전력 비용을 활용한 채굴
CleanSpark Inc.	암호화폐 채굴 및 전력 판매	친환경 전력 기반 비트코인 채굴

각각의 제품과 서비스는 SDIG의 전반적인 수익에 다양한 방식으로 기여하며, 회사는 이를 통해 지속적인 성장을 도모하고 있습니다 .

주요 리스크

• 암호화폐 시장 변동성: SDIG의 주요 수익원인 암호화폐 관련 사업은 시장의 변동성에 민감하게 영향을 받을 수 있습니다. 암호화폐 시장의 가격 변동이 예상치 못한 손실을 초래할 수 있으며, 이로 인해 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 에너지 가격 변동: 전력 생산 및 판매로 수익을 올리는 SDIG는 에너지 가격의 변동성에 취약할 수 있습니다. 전력 시장의 변동이 예기치 않은 비용 상승을 초래할 수 있고, 이는 수익을 감소시키는 요인이 될 수 있습니다.
• 규제 환경 변화: 암호화폐 및 에너지 산업은 규제 환경의 변화에 민감합니다. SDIG는 관련 규제에 대한 준수가 요구되며, 산업 규제의 변화로 인해 비즈니스 모델에 영향을 받을 수 있습니다. 이는 회사의 운영에 부담을 줄 수 있습니다.

재무

SDIG의 2023년 재무 실적을 분석하면, 총 영업 수익이 전년 대비 4,350만 달러 감소하여 7,497만 달러를 기록한 반면 영업 비용은 1억 2천 10만 달러 감소했습니다. 때문에 6,243만 달러의 순영업 손실을 기록하였지만 이는 전년 대비 8,482만 달러 개선된 수치입니다. 특히 암호화폐 운영 부문의 순영업 손실이 8,356만 달러 감소하며 큰 폭으로 개선되었습니다. 이는 비트코인 가격 상승과 암호화폐 관련 감가상각 및 손상차손의 감소에 기인합니다. 한편 에너지 운영 부문의 수익은 3,971만 달러 감소했고, 이는 시장 가격 하락 및 자체 발전 전력 소비 증가에 따른 것입니다. 총 기타 수익(지출)은 850만 달러 증가한 반면, 순손실은 전년보다 9,334만 달러 감소했습니다. 이는 채무 소멸 손실이 줄어들고 이자 비용이 감소했기 때문입니다. 현금 흐름 분석에서는 작년보다 2천만 달러 개선된 운영 활동 현금 흐름을 보였으며, 이는 운영 및 유지보수 비용의 감소에 따른 것입니다. 투자 활동과 관련해서는 암호화폐 채굴 운영 확장에 따른 현금 유출이 전년에 비해 4,757만 달러 감소했습니다[0][1][2].

SDIG의 2023년 12월 31일 및 2022년 12월 31일 재무상태표

항목	2023년	2022년
자산
현금 및 현금성 자산	$4,214,613	$13,296,703
디지털 통화	$3,175,595	$109,827
매출 채권	$507,029	$10,837,126
재고	$4,196,812	$4,471,657
선납 보험	$3,787,048	$4,877,935
관계사로부터 받을 금액	$97,288	$73,122
기타 유동 자산	$1,675,084	$1,975,300
유동 자산 합계	$17,653,469	$35,641,670
장비 예치금	$8,000,643	$10,081,307
유형 자산(순액)	$144,642,771	$167,204,681
운영리스 사용권 자산	$1,472,747	$1,719,037
토지	$1,748,440	$1,748,440
도로채권	$299,738	$211,958
보증금	$348,888	$348,888
기타 비유동 자산	$170,488	-
자산 총계	$174,337,184	$216,955,981
부채
매입 채무	$11,857,052	$27,540,317
미지급비용	$10,787,895	$8,893,248
보험료 금융	$2,927,508	$4,587,935
장기부채 현재 부분	$7,936,147	$17,422,546
운영리스 부채 현재 부분	$788,706	$593,063
관계사에게 지급해야 할 금액	$718,838	$1,375,049
유동 부채 합계	$35,016,146	$60,412,158
자산철거의무	$1,075,728	$1,023,524
워런트 부채	$25,210,429	$2,131,959
장기 부채	$48,203,762	$57,027,118
장기 운영리스 부채	$776,079	$1,230,001
계약 부채	$241,420	$351,490
부채 총계	$110,523,564	$122,176,250
자본
납입 자본	$375,044,145	$323,468,129
누적 결손금	$-331,647,755	$-240,443,302
자본 총계	$43,397,504	$83,025,144
부채 및 자본 총계	$174,337,184	$216,955,981

SDIG의 재무상태표를 분석해보면, 총 자산이 2022년에 비해 2023년에 감소한 것을 확인할 수 있다. 현금 및 현금성 자산은 큰 폭으로 줄었으며, 이는 회사의 현금 유동성에 어려움을 의미할 수 있다. 반면 디지털 통화의 가치가 크게 증가한 것은 긍정적이나, 이는 변동성이 큰 자산이므로 지속적인 관리가 필요하다. 유형 자산의 비중이 높아 이를 활용한 비즈니스 운영이 중요할 것으로 보인다. 부채 측면에서 보면, 매입 채무와 장기부채가 감소한 것은 회사의 부채 부담 경감에 긍정적이다. 그러나 워런트 부채의 급증은 우려할 만한 요소로, 잠재적인 부채 상환 압박이 존재한다는 것을 의미한다. 자본 측면에서, 납입 자본은 증가한 반면 누적 결손금이 커져 자본 총계는 감소했다. 이는 회사가 아직까지 적자 상태에 머물러 있음을 나타낸다. SDIG의 자산 배분을 보면, 유형 자산과 디지털 통화에 많은 비중을 두고 있어, 기술 기반 비즈니스 운영에 최적화된 구조를 보인다[0].

손익계산서

항목	2023년	2022년	변동액
운영 수익
에너지 운영	$7,466,255	$51,000,381	($43,534,126)
암호화폐 운영	$67,500,045	$59,223,437	$8,276,608
총 운영 수익	$74,966,300	$110,223,818	($35,257,518)
운영 손익
에너지 운영	($37,718,403)	($38,992,034)	$1,273,631
암호화폐 운영	($24,718,062)	($108,274,121)	$83,556,059
총 운영 손익	($62,436,465)	($147,266,155)	$84,829,690
기타 수익 (비용)
기타 수익 (비용), 순	($39,389,028)	($47,905,812)	$8,516,784
순손실	($101,825,493)	($195,171,967)	$93,346,474
감가상각비
에너지 운영	($5,337,828)	($5,189,071)	($148,757)
암호화폐 운영	($30,077,458)	($42,046,273)	$11,968,815
총 감가상각비	($35,415,286)	($47,235,344)	$11,820,058
이자 비용
에너지 운영	($481,124)	($100,775)	($380,349)
암호화폐 운영	($9,365,235)	($13,810,233)	$4,444,998
총 이자 비용	($9,846,359)	($13,911,008)	$4,064,649

SDIG의 2023년과 2022년 비교 재무제표를 분석해 보면, 2023년에 총 운영 수익이 35,257,518달러 감소했으나 순손실이 93,346,474달러 줄어든 것을 확인할 수 있다. 에너지 운영 부문에서의 수익은 큰 폭으로 감소했지만 암호화폐 운영 부문에서는 오히려 수익이 증가하였다. 이는 암호화폐 가격 상승 및 시장 확대에 따른 결과로 보인다. 감가상각비와 이자 비용이 모두 감소하여 운영 손익 구조가 개선된 모습이다.

SDIG는 기술과 금융을 결합한 비즈니스 모델을 기반으로 하므로, 암호화폐 운영 부문에서의 실적 향상은 긍정적 신호이다. 하지만 여전히 에너지 운영 부문에서의 손실이 크며, 이는 회사가 에너지 비용 절감 및 효율성 향상이 필요함을 시사한다. 또한 총 운영 수익의 감소는 회사의 전체적인 성장 동력 확보가 필요함을 나타낸다. 비용 구조를 보면, 운영 및 유지보수 비용이 감소하였고, 감가상각 및 손상차손도 줄어들어 전반적인 비용 감소가 이루어졌으며, 이러한 점들이 손실 폭 감소에 크게 기여하였다.

암호화폐 부문에서는 광범위한 손실 감소가 이루어졌으며, 이는 디지털 자산 감가상각 및 손실처리 비율이 낮아졌기 때문으로 분석된다. 에너지 부문에서는 여전히 손실이 발생하고 있으나, 생산성과 효율성을 높이기 위한 노력이 지속될 필요가 있다. 한편, 회사의 수익 구조가 주로 암호화폐에 치중되어 있으므로 변동성 높은 시장 환경에 대비한 리스크 관리가 중요하다.

현금흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	변동 (천 달러)
운영 활동으로 인한 현금 흐름	-7,147	-27,155	20,007
투자 활동으로 인한 현금 흐름	-24,004	-71,578	47,575
재무 활동으로 인한 현금 흐름	22,069	80,240	-58,171
현금 및 현금성 자산의 순증감	-9,082	-18,493	9,411

SDIG의 현금 흐름은 운영 활동으로 인한 현금 유출이 7,147천 달러로 전년 27,155천 달러에 비해 줄어들었다. 이 감소는 Scrubgrass Plant의 주요 수리 및 업그레이드 관련 비용이 줄어들고, 일반 및 관리비가 감소한 결과이다. 투자 활동으로 인한 현금 유출은 24,004천 달러로 전년 71,578천 달러에 비해 줄어들었다. 이는 전년도 암호화폐 채굴 운영의 지속적인 확장에 따른 큰 현금 유출이 줄어든 결과이다. 재무 활동으로 인한 현금 유입은 22,069천 달러로 전년 80,240천 달러에 비해 감소했는데, 이는 전년도 WhiteHawk 약속어음과 장비 자금 조달로 인한 높은 부채 증가와 보험료 상환이 주요 원인이다[0][1].

SDIG의 현금 흐름을 유사한 비즈니스 그룹과 비교해보면, 암호화폐 채굴 기업으로서의 높은 변동성을 반영하고 있다. 특히 암호화폐의 시장 변동성에 따라 운영 활동과 투자 활동에서의 현금 흐름에 큰 영향을 받으며, 재무 활동에서도 새로운 자금 조달과 부채 상환이 빈번히 발생한다. 이는 전반적으로 암호화폐 채굴 산업에서 일반적으로 나타나는 현상이며, SDIG 역시 이러한 트렌드를 따르고 있다. 운영 활동과 투자 활동에서의 개선된 자금 흐름은 긍정적 신호이나, 여전히 높은 재무 활동의 변동성은 리스크로 작용할 수 있다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액 (천 달러)	금리	상환만기	비고
금융리스 론	119,000	7.40%	2026년 12월	-
금융리스 론	585,476	4.99%	2025년 11월	-
금융리스 론	431,825	7.60%	2024년 4월	-
금융리스 론	58,149,411	10.00%	2025년 10월 (SOFR+10%)	-
전환사채	33,750,000	10.00%	2024년 5월	-
약속어음	3,500,000	7.50%	2025년 10월	-
약속어음	1,184,935	없음	2024년 6월	-
약속어음	552,024	없음	2024년 7월	-

SDIG의 주요 부채 항목은 위와 같습니다. 상기 항목 중 일부는 상당한 금액을 차지하며, 예를 들어 1000만 달러 이상의 약속어음과 전환사채가 이에 해당합니다. 이들 부채는 각각 7.5%와 10% 이상의 이자율 조건 하에 있으며, 상환 기간 역시 다소 길게 설정되어 있습니다. 이러한 부채 항목들은 회사의 재무 건전성을 평가하는 데 중요한 요소로 작용합니다. 부채의 조건과 금리는 금융 구조 조정을 포함한 재무 계획에서 고려해야 할 중요한 요소 중 하나입니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

SDIG의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 원/달러 환율 하락은 SDIG의 수출 단가를 높여 수익성을 개선시킬 수 있으므로 주가 상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 중요한 변수입니다. 글로벌 경제 성장률이 둔화된다면 IT 및 금융 서비스에 대한 수요가 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 무역 분쟁 역시 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화될 경우, SDIG가 사용하는 IT 제품의 비용이 증가할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 획기적인 기술을 도입하여 시장 점유율을 급격히 가져갈 경우, SDIG의 시장 점유율이 감소하여 주가 하락에 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화가 있습니다. 디지털 금융의 수요가 급증하는 시나리오에서는 SDIG의 매출이 증가하여 주가 상승으로 이어질 가능성이 큽니다. 이러한 다양한 요인들은 SDIG의 주가 변동을 초래할 수 있으며, 각각의 시나리오는 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

SDIG의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 첫째, 기술 혁신은 회사 성장의 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 만약 SDIG가 인공지능, 블록체인 등 최신 기술을 활용한 신제품이나 서비스를 출시한다면, 이는 시장의 관심을 끌고 매출 증가로 이어질 수 있습니다. 둘째, 글로벌 디지털금융 시장의 확장은 SDIG에게 기회 요인입니다. 디지털 결제와 같은 서비스에 대한 수요가 증가하면서 SDIG의 서비스가 더욱 필요하게 될 것입니다. 셋째, 규제 변화도 중요한 요소입니다. 각국의 디지털 금융 관련 규제가 완화되면 SDIG의 사업 범위가 확대될 수 있지만, 반대로 규제가 강화되면 운영에 어려움을 겪을 수 있습니다. 넷째, 경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 글로벌 경제가 호황이라면 소비자와 기업들이 SDIG의 기술 및 금융 서비스를 더 많이 사용할 가능성이 높습니다. 다섯째, 경쟁 상황도 주목해야 합니다. 새로운 경쟁자가 등장하거나 기존의 강력한 경쟁자가 더 혁신적인 기술을 개발할 경우, SDIG의 시장 점유율이 감소할 위험이 있습니다. 마지막으로, 인재 영입과 유지도 SDIG의 성장에 큰 영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 기술 분야에서 유능한 인재를 지속적으로 확보하고 유지할 수 있다면 회사의 기술적 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들을 고려할 때, SDIG의 미래는 여러 방향으로 전개될 수 있으며, 각 요소들이 회사의 성장 또는 축소에 결정적인 영향을 미칠 수 있습니다.