서저리 파트너스 (Surgery Partners, Inc., SGRY)

회사 소개

SGRY는 외과 시설을 개발하고 운영하는 회사로, 신경 전문 외과 시설을 포함한 다양한 외과 시설을 개발하고 있습니다. 신경외과 시설을 개발할 때는 프로젝트를 완료하기 위해 필요한 모든 서비스를 제공하며, 파트너십 체결 및 시설 재정 구조화와 같은 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 일반 외과 시설 운영에 대한 초기 지원뿐만 아니라 정보 시스템 및 장비 조달과 재정 지원까지 제공합니다. SGRY사는 주로 신경외과 시설을 활용할 의사들에게 영업 및 마케팅 노력을 집중하며, 의사들에게 우리 시설의 혜택을 강조하고 있습니다. 또한, 사설 보험 지불자에게도 직접 외과 시설을 홍보하고 있습니다. SGRY의 주요 매출원은 환자 서비스 수익과 기타 서비스 수익으로, 인접한 시설에 비해 우리 시설의 혜택을 강조하는 마케팅 활동, 대부분이 평일 영업 시간에 발생하는 환자 서비스 수익 등으로 구성되어 있습니다[0][1][2].

주요 고객

SGRY의 고객층은 주로 사설 보험 지급자, 근로자 보상 프로그램, 관리 의료 조직 및 무보험 환자들로 나뉩니다. 사설 보험 지급자는 대체로 회사의 주요 수익원으로, 사업장과 계약을 통해 제공되는 서비스 비용을 지급합니다. 이러한 고객들은 주로 회사의 시설이 제공하는 품질 높은 의료 서비스를 받기 위해 비용을 지불합니다. 근로자 보상 프로그램은 주로 업무 중 부상당한 근로자들이 이용하며, 주 정부가 설정한 요율에 따라 비용을 지불합니다. 관리 의료 조직은 선불 및 할인된 의료 서비스 패키지를 제공하며, 병원과의 계약을 통해 비용을 지불하는 방식입니다. 무보험 환자들은 필요한 시점에 의료 서비스를 받기 위해 자체 비용을 부담하며, SGRY의 시설을 이용합니다. 이러한 고객들은 편리한 위치, 우수한 의료 서비스의 품질, 전문 의료진의 신뢰도, 신속한 일정 조정 등의 이유로 SGRY의 시설을 선택합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

SGRY의 주요 비용 항목과 그 설명은 다음과 같은 표로 정리할 수 있습니다.

비용 항목	설명	관련 공급 회사
환자 서비스 비용	환자 서비스 제공을 위한 인건비, 의료 소모품 및 약품비 포함.	다양한 의료 공급업체
일반 및 관리 비용	급여, 임대료, 사무용품비 등 회사 운영 관리 전반에 필요한 비용.	시설 임대 업체 등
감가상각비 및 상각비	고정 자산 및 무형 자산의 가치 감소를 반영한 비용.	해당 없음
트랜잭션 및 통합 비용	신규 시설 개발 및 기존 시설 통합 관련 비용.	컨설팅 업체 등
소송 합의 비용	소송과 관련된 비용 및 합의금.	법률 업체
부채 소멸 손실	부채 상환과 관련된 손실.	금융기관
이자 비용	장기 부채 상환과 관련된 이자 비용.	금융기관
정부 보조금	정부 지원금 수령 처리.	정부 기관
폐기 및 구조조정 관련 손실	자산의 매각, 폐기 및 구조조정과 관련된 손실.	해당 없음

회사는 다양한 공급 업체를 통해 필요한 자원을 조달하며, 주요 의료 장비 및 소모품은 전문 제조업체 및 도매업체로부터 구매하고 있습니다[0][1][2].

제품군

SGRY의 주요 제품은 외과 시설 서비스와 부가 서비스로 구성됩니다. 외과 시설 서비스는 전체 매출의 약 98%를 차지하며, 주로 외래 환자를 대상으로 수술을 수행하는 독립형 외과 센터(ASC) 및 수술 병원을 포함합니다. 부가 서비스는 나머지 약 2%를 차지하며, 다양한 지원 서비스와 관리 서비스를 포함합니다[0].

주요 제품

제품	설명	매출 기여도
외과 시설 서비스	독립형 외과 센터와 수술 병원에서 제공되는 각종 수술 서비스	98%
부가 서비스	수술 외의 다양한 지원 및 관리 서비스	2%

외과 시설 서비스 세부 사항

• 독립형 외과 센터(ASC): 통상적으로 1~7개의 수술실과 수술 후 회복실, 환자 대기실 등을 갖추고 있으며, 입원 필요 없이 같은 날 퇴원이 가능한 외래 환자를 대상으로 수술을 제공합니다.
• 수술 병원: 일반적으로 ASC보다 규모가 크며, 입원실과 응급실 등을 포함할 수 있습니다. 진단 이미징, 실험실 서비스, 종양학, 약국, 물리치료, 상처 치료 등의 추가 서비스를 제공합니다.

매출 비율

• 외과 시설 수익: 2023년 96%, 2022년 95.8%, 2021년 95.7%로 전체 매출의 대부분을 차지합니다.
• 부가 서비스 수익: 2023년 2.4%, 2022년 2.7%, 2021년 3.0%로 비교적 적은 비중을 차지합니다[1].

주요 경쟁사

다음 표는 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사 목록입니다.

경쟁사	주요 제품	비고
HCA Healthcare	종합 병원 및 외과 센터	다양한 전문 진료과 제공
Tenet Healthcare	병원 및 외과 센터	미국 전역에서 운영
Surgery Partners	외과 센터	다수의 외과 센터 운영[2][3].

SGRY는 다양한 외과 전문 서비스를 통해 높은 수익률을 유지하고 있으며, 주로 사설 보험 지급자, 근로자 보상 프로그램, 관리 의료 조직 등을 통해 매출을 창출합니다[2][1].

주요 리스크

SGRY의 비즈니스에 특정한 위험 요소 중 하나는 효과적인 정보 시스템 통합 및 운영이 실패할 경우 운영이 방해를 받을 수 있다는 점입니다. 회사의 운영이 주요하게 정보 시스템에 의존하며, 시스템의 중단이나 통합 지연이 발생하면 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 새로운 정보 시스템을 성공적으로 구현하지 못하면 신규 비즈니스를 확보하지 못하거나 기존 비즈니스를 유지할 수 없는 피해를 입을 수 있으며 이로 인해 수익 감소, 운영 혼란, 현금 유출 증가 등을 겪을 수 있습니다[0][1].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	2.2B	2.5B	2.7B
매출원가	1.7B	2.0B	2.1B
매출총이익	491.4M	574.9M	647.5M
영업비용	164.9M	214.6M	237.9M
영업이익	326.5M	360.3M	409.6M
영업외수익	245.3M	250.0M	274.6M
세전 순이익	81.2M	110.3M	135.0M
법인세 비용	10.5M	23.3M	300.0k
당기순이익	-70.9M	-54.6M	-11.9M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	389.9M	282.9M	195.9M
매출채권, 순액	430.2M	456.3M	496.4M
재고자산	61.1M	71.4M	75.2M
유동자산 총계	946.1M	921.0M	895.0M
유형자산, 순액	953.8M	1.2B	1.2B
비유동자산 총계	5.2B	5.8B	6.0B
자산 총계	6.1B	6.7B	6.9B
매입채무	124.9M	151.6M	171.8M
단기차입금	100.5M	99.3M	110.9M
유동부채 총계	536.8M	493.4M	523.0M
장기차입금	3.2B	2.8B	3.0B
비유동부채 총계	3.3B	2.9B	3.0B
부채 총계	3.8B	3.4B	3.5B
자본금 및 추가 납입 자본	1.6B	2.5B	2.5B
이익잉여금	-502.7M	-557.3M	-569.2M
자본 총계	2.3B	3.3B	3.4B
부채 및 자본 총계	6.1B	6.7B	6.9B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	70.7M	87.0M	135.3M
감가상각비 및 무형자산상각비	98.8M	114.8M	118.1M
비현금 운전자본 변동	-75.5M	-102.3M	-62.3M
영업활동으로 인한 현금흐름	87.1M	158.8M	293.8M
유형자산 취득	-57.6M	-80.6M	-88.8M
투자활동으로 인한 현금흐름	-331.7M	-307.9M	-225.6M
배당금 지급	-5.1M	N/A	N/A
차입금 변동	-43.8M	-644.2M	19.5M
재무활동으로 인한 현금흐름	316.3M	42.1M	-155.2M
현금 순변동	71.7M	-107.0M	-87.0M

주가 영향 미치는 요인들

SGRY의 주식 가격 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주요 요인 중 하나입니다. 예를 들어, 달러화가 강세를 보이면 외국에서 수익을 벌어들이는 기업의 경우 환차손이 발생할 수 있어 주가가 하락하는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 경기 침체가 발생하게 되면 환자들의 수술 수요가 줄어들어 SGRY의 매출 감소와 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황이 발생할 경우, SGRY는 의료 기기 및 약품의 공급망 차질을 겪을 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 넷째, 경쟁사의 부상도 주요한 변수입니다. 새로운 경쟁사들이 더 혁신적인 서비스나 기술을 도입하여 시장 점유율을 빼앗을 경우, SGRY의 시장 점유율과 매출이 감소하면서 주가 하락이 예상됩니다. 다섯째, 시장 및 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 헬스케어 서비스의 디지털화가 가속화되면 이를 신속하게 도입하지 못한 기업의 경우 경쟁에서 밀려나 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 그러나 반대로, 성공적인 재정 구조조정이나 새로운 외과 시설의 도입과 같은 긍정적인 뉴스는 주가 상승을 이끌어낼 수 있습니다[2][3][4].

회사의 미래 전망

SGRY의 미래 전망에 대해서는 여러 요인들이 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 우선, 인구 고령화로 인해 외과 수술에 대한 수요가 지속적으로 증가할 가능성이 큽니다. 고령 인구가 증가함에 따라 만성 질환 및 신경계 질환의 발생률이 높아지고, 이는 SGRY의 주요 서비스 분야인 신경외과 수술의 수요 확대로 이어질 수 있습니다. 또한, 기술 혁신이 지속적으로 이루어지면서 더 정교하고 효율적인 외과 기술이 개발될 경우, SGRY가 이를 잘 반영해 경쟁력을 높일 가능성도 있습니다. 반면, 헬스케어 업계의 규제 강화나 보험사의 지불 정책 변화 등은 SGRY의 경영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 보험사의 환급률이 낮아지거나 규제 강화로 인해 운영 비용이 증가하면 수익성이 악화될 수 있습니다. 그 외에도, 경쟁사의 기술 발전 및 시장 점유율 증가도 SGRY의 성장을 저해할 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다. 따라서 SGRY는 지속적인 기술 투자와 효율적인 경영 관리가 필요합니다.

한편, 글로벌 진출이나 파트너십 확대 등의 전략을 통해 새로운 시장을 개척하면 성장의 기회가 될 수 있습니다. 예를 들어, 신흥 시장에서는 아직 의료 인프라가 부족한 곳이 많아, SGRY가 이러한 지역에 진출하면 초기 시장 선점의 이점을 누릴 수 있습니다. 또한, 다양한 서비스 라인업을 확충해 외과 수술 뿐만 아니라 재활 치료, 예방 의료 서비스 등으로 사업 영역을 확대하면 장기적인 성장을 도모할 수 있습니다. 반대로, 만약 글로벌 경기 침체나 지정학적 갈등이 심화되면 외과 수술 수요가 감소하고 원자재 조달에 어려움이 생겨 사업 축소의 위험이 있을 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들을 종합적으로 고려할 때, SGRY의 미래는 다채로운 가능성을 내포하고 있으며, 시장의 변화와 내부 전략에 따라 크게 좌우될 것입니다.